HỌC VIỆN NGÂN HÀNG KHOA TÀI CHÍNH BÀI CÁ NHÂN MÔN KỸ NĂNG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP Tên đề tài Ứng dụng phân tích cơ bản và phân tích kỹ thuật để đưa ra khuyến nghị về một mã cổ phiếu đang n[.]
1 HỌC VIỆN NGÂN HÀNG MỤC LỤC KHOA TÀI CHÍNH I TỔNG QUAN DOANH -NGHIỆP Giới thiệu chung doanh nghiệp 2 Cơ cấu cổ đông Hoạt động kinh doanh Chuỗi giá trị doanh nghiệp II TÌNH HÌNH KẾT QUẢ KINH DOANH NGHIỆP TÀI CHÍNH VÀ HOẠT ĐỘNG CỦA DOANH Tình hình hoạt năm 2017 – 2022 1.1 Doanh thu 1.2 Lợi nhuận gộp 1.3 Lợi nhuận sau thuế 1.4 Chỉ tiêu sinh lời III động kinh doanh giai đoạn 6 BÀI CÁ NHÂN KỸ NĂNG Tình hình tài chínhMƠN doanh nghiệp PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH TRIỂN VỌNG ĐẦU TƯDOANH TRONGNGHIỆP NĂM 2022 7 Cảng nước sâu Gemadept bắt đầu đem lại lợi nhuận Q3.2021 hoạt động tối đa Tên đề tài: Ứng dụng phân tích phân tích kỹ thuật để đưa công suất năm 2022 khuyến nghị mã cổ phiếu niêm yết thị trường Kỳ vọng giai đoạn tăng trưởng nhóm cảng Hải Phịng chứng khốn Việt Nam & chuyển nhượng mảng Kì vọng ghi nhận lợi nhuận đột biến nhờ bán vốn Gemalink non-core GMD hưởng lợi từ việc tăng khung giá dịch vụ cảng biển tới IV.PHÂN TÍCH KỸ THUẬT 10 11 I TỔNG QUAN DOANH NGHIỆP Giới thiệu chung doanh nghiệp Công ty cổ phần Gemadept khởi nghiệp vào năm 1990 Công ty tiên phong cổ phần hóa vào năm 1993 đến năm 2002 cổ phiếu Gemadept thức niêm yết Sở Giao dịch Chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh với mã chứng khoán GMD Trải qua 28 năm hình thành phát triển, Gemadept doanh nghiệp tiên phong nhiều lĩnh vực, với phấn đấu, nỗ lực không ngừng, Gemadept ngày doanh nghiệp dẫn đầu nước lĩnh vực kinh doanh cốt lõi công ty khai thác cảng logistics thị trường Việt Nam Trong lĩnh vực khai thác Cảng, Gemadept đơn vị tư nhân sở hữu khai thác hệ thống cảng trải dài từ Bắc vào Nam với chuỗi cảng bao gồm cảng biển nước sâu Gemalink quy mô hàng đầu nước Đối với lĩnh vực Logistics, Gemadept sở hữu hệ thống Trung tâm phân phối phủ rộng vùng kinh tế trọng điểm, thực hàng triệu hàng hóa năm Gemadept đặt mục tiêu có tính thực cao trở thành doanh nghiệp lớn Việt nam cung cấp dịch vụ giải pháp quản trị chuỗi cung ứng toàn diện với hệ thống Logistics bao gồm lĩnh vực khác nhau: Cảng hàng hóa hàng khơng, Trung tâm phân phối hàng hóa, Vận tải hàng siêu trường siêu trọng, Vận tải biển-thủy, Logistics hàng lạnh Logistics ô tô Cơ cấu cổ đông Tên công ty Tỷ lệ sở hữu Công ty TNHH SSJ Consulting (Việt Nam) 10,00% KIM Vietnam Growth Equity Fund 4,97% Lê Thúy Hương 4,96% PYN Elite Fund (Non-UCITS) 4,77% ReCollection Private Limited 4,59% Ban lãnh đạo 2,80% Ngân hàng Deutsche Aktiengesellschaft 1,96% Cổ đông khác 65,95% Cơ cấu cổ đông GMD phân mảnh với nhiều cổ đơng tổ chức khơng có cổ đông nắm giữ quyền phủ quyền kiểm sốt Trong đó, hai cổ đơng lớn SSJ Consulting Korea Investment MGM nắm giữ 10,00% 4,97% Ngoài ra, Ban lãnh đạo nắm giữ 2,8% cổ phần tổ chức, cá nhân khác sở hữu từ 1,9 – 4,5% cổ phần Hoạt động kinh doanh Dịch vụ Khai thác cảng Dịch vụ Logistics Dịch vụ kho bãi container, cảng sông, Dịch vụ Logistics 3PL; cảng biển; Xếp dỡ, kiểm đếm, giao nhận, đóng rút Trung tâm phân phối hàng hóa, kho ngoại hàng hóa; quan, kho lạnh; Khai thuế hải quan; Vận chuyển hàng hóa đường biển, đường thủy nội địa, đường bộ, đường hàng không; Cung ứng, vệ sinh, sửa chữa, bảo trì Vận chuyển hàng siêu trường siêu trọng; container tàu biển; Dịch vụ ICD, kho, bãi ngoại quan, kho Cảng hàng hóa hàng khơng; CFS; Dịch vụ container lạnh; Đại lý vận tải, giao nhận hàng hóa; Và dịch vụ khác liên quan Trung tâm Logistics xe ô tô, dịch vụ PDI; Tư vấn giải pháp Logistic; Và dịch vụ khác liên quan Chuỗi giá trị doanh nghiệp Hình 1.1: Quy trình xuất hàng hóa đường biển đường hàng khơng GMD số doanh nghiệp có khả cung cấp chuỗi dịch vụ logistics hồn thiện với hệ thống tài sản có tính liên kết GMD công ty liên doanh, liên kết bao gồm: - Cảng biển: GMD sở hữu cảng biển trải dài khắp nước với tổng công suất thiết kế đạt 3,45 triệu TEU/năm triệu hàng rời/năm - Kho bãi: GMD vận hành tổng cộng 17 kho bãi với tổng diện tích đạt 33 ha, phân bố chủ yếu khu vực miền Bắc miền Nam - Đội tàu, sà lan, tàu sông: Công ty khai thác đội tàu gồm tàu feeder với tổng trọng tải đạt 3.484 TEUs đội sà lan, tàu sông gồm 17 chiếc, trọng tải từ 72 – 248 TEUs - Đội xe: GMD sở hữu đội xe lớn gồm 250 xe đầu kéo, 51 xe tải nhẹ (loại 1,1 – tấn) hợp tác thuê với 10 doanh nghiệp khác với 200 xe tải - Cảng hàng hóa hàng khơng: GMD sở hữu 34,5% cổ phần CTCP Dịch vụ Hàng hóa Sài Gịn (HSX: SCS) SCS chun cung cấp dịch vụ bốc xếp, xử lý, lưu kho hàng hóa cảng hàng khơng quốc tế Tân Sơn Nhất Ngồi ra, GMD đầu tư kinh doanh vào ngành khác gồm bất động sản cao su với dự án sau: - Dự án Viêng Chăn – Lào có vị trí đắc địa trung tâm thủ Viêng Chăn, Lào với diện tích đất 6.715 m2, vốn đầu tư khoảng 35 triệu USD giai đoạn thi cơng phần móng GMD sở hữu 40% cổ phần dự án - Dự án Saigon Gem có vị trí trung tâm Q1, TP HCM với diện tích đất 3.640 m2, tổng vốn đầu tư khoảng 80 triệu USD hoàn thành thủ tục pháp lý Hiện GMD nắm giữ 45% dự án thông qua Công ty TNHH Thương mại Quả Cầu Vàng - Dự án cao su: GMD quản lý khoảng 30.000 rừng cao su Campuchia với tổng vốn đầu tư tính đến Q1.2021 1.891 tỷ đồng Hiện công ty ngừng việc trồng chuẩn bị cho khai thác mủ cao su II TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH VÀ KẾT QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA DOANH NGHIỆP Tình hình hoạt động kinh doanh giai đoạn năm 2017 – 2022 1.1 Doanh thu Chỉ tiêu Năm 2017 Năm 2018 Năm 2019 Năm 2020 Năm 2021 Doanh thu 3.984 2.708 2.643 2.606 3.206 Tăng trưởng 6,48% (32,04%) (2,39%) (1,41%) 23,02% Khai thác cảng 1.835 2.279 2.338 2.172 2.762 429 305 434 443 Dịch vụ logistic 2.155 dịch vụ khác GMD hoạt động với hai mảng kinh doanh Khai thác Cảng Cung cấp dịch vụ Logistic Năm 2018, mảng Khai thác Cảng đóng góp 84% tổng doanh thu; mảng Logistic đóng góp 16% doanh thu Cơ cấu doanh thu thay đổi mạnh so với năm 2017 sau GMD tiến hành thoái vốn mảng Logistics Cuối năm 2017, GMD thoái 50,9% mảng logistics nên doanh thu từ mảng không hợp từ Q4.2017 Do doanh thu năm 2018 giảm mạnh 32,04% 2.708 tỷ đồng Những năm tiếp theo, doanh thu củaGMD ghi nhận giảm nhẹ 2,39% đạt 2.643 tỷ đồng vào năm 2019 giảm 1.41% đạt 2.606 tỷ đồng vào năm 2020 Trong năm 2021, Gemalink ghi nhận lợi nhuận 6.6 tỷ đồng vào quý so với mức lỗ quý quý kỳ -34.8 tỷ -2.4 tỷ Lợi nhuận tăng trưởng tích cực vào Q3.2021 Gemalink gia tăng cơng suất, ước tính trọng tải cập cảng tăng 14.4% so với quý trước GML thể sức hút với hãng tàu lớn, bất chấp tăng trưởng bối cảnh cụm cảng Bà Rịa – Vũng Tàu bị ảnh hưởng nặng biện pháp giới nghiêm miền Nam, ghi nhận mức trọng tải cập bến -4.2% so với quý trước 1.2 Lợi nhuận gộp Chỉ tiêu Năm 2017 Năm 2018 Năm 2019 Năm 2020 Năm 2021 Lợi nhuận gộp 1.029 968 1.013 950 1.145 Biên lợi nhuận gộp 25,79% 35,76% 38,32% 36,44% 35,71% Biên lợi nhuận gộp 37.99% (ngành) 39.98% 38,56% 20,14% 34,23% Nhìn chung,biên lợi nhuận gộp GMD so với trung bình ngành khơng có nhiều khác biệt Biên lợi nhuận gộp năm 2018 GMD đạt 35.76%, tăng gần 10% đơn vị so với năm 2017 thoái vốn mảng Logistics có biên lợi nhuận gộp thấp 1.3 Lợi nhuận sau thuế Chỉ tiêu Năm 2017 Năm 2018 Năm 2019 Năm 2020 Năm 2021 Lợi nhuận sau thuế 582 1.900 614 440 721 Tăng trưởng 31,03% 226,82% (67,71%) (28,21%) 63,86% Năm 2018, GMD nhận khoản lớn từ doanh thu từ hoạt động tài chính: GMD chuyển nhượng phần vốn đầu tư nhóm cơng ty Holdings mảng Logistics Shipping dẫn đến lợi nhuận sau thuế doanh nghiệp tăng đột biến 226.82% so với năm 2017 Năm 2019, lợi nhuận sau thuế GMD có giảm mạnh so với năm 2018 khơng có khoản doanh thu không thường xuyên năm 2018 tăng so với năm trước từ 2015 đến 2017 Sau loại trừ yếu tố doanh thu đột biến từ việc chuyển nhượng này, lợi nhuận trước thuế năm 2019 tăng 17% so với năm 2018 Năm 2020, ảnh hưởng từ dịch bệnh nên lợi nhuận sau thuế doanh nghiệp giảm mạnh đến 28.21% so với năm 2019, đạt 440 tỷ đồng Trong năm 2021, GMD ghi nhận lãi lỗ từ công ty liên doanh/ liên kết quý 68 tỷ VNĐ, tương ứng mức tăng trưởng 100% so với kỳ Lợi nhuận công ty liên kết tăng yếu tố sau: (1) Gemalink ghi nhận lợi nhuận 6.6 tỷ so với lỗ kỳ 2020 -7 tỷ; (2) SCS đóng góp 41 tỷ lợi nhuận (+5.5% svck); (3) Ghi nhận 12 tỷ lợi nhuận từ CJ Gemadept Shipping so với mức lỗ -6.5 tỷ kỳ nhờ giá cước vận tải biển tăng cao 1.4 Chỉ tiêu sinh lời Chỉ tiêu Năm 2017 Năm 2018 Năm 2019 Năm 2020 Năm 2021 ROE 7,84% 27,13% 7,90% 5,64% 8,87% ROE trung bình ngành 16,60% 20,12% 19,77% 7,31% 9,95% ROA 4,74% 17,37% 5,14% 3,72% 5,88% ROA trung bình ngành 9,48% 11,28% 11,58% 4,41% 3,80% Chất lượng tài sản GMD năm gần có tăng nhẹ thấp Nguyên nhân chủ yếu khiến số sinh lời thấp GMD đọng nhiều vốn mảng kinh doanh chưa sinh lời mảng cao su mảng bất động sản Tính đến thời điểm tại, giá trị số sách mảng chiếm khoảng 14% tổng tài sản GMD Tình hình tài doanh nghiệp Tỷ lệ nợ/VCSH địn bẩy tài GMD năm 2016 đạt có xu hướng ổn định năm gần Trong đó, khả chi trả lãi vay doanh nghiệp ngày cải thiện nhờ lợi nhuận tăng xuất lợi nhuận số dự án Trong thời gian tới, với kế hoạch đẩy mạnh đầu tư tăng công suất, đặc biệt dự án cảng Nam Đình Vũ giai đoạn dự án Gemalink giai đoạn 2, có khả GMD phải tăng tỷ lệ đòn bẩy để tài trợ Chỉ tiêu Năm 2017 Năm 2018 Năm 2019 Năm 2020 Năm 2021 Nợ/VCSH 0,59 0,53 0,54 0,49 0,52 Đòn bẩy tài 1,59 1,53 1,54 1,49 1,52 Khả chi trả lãi vay 4,15 4,24 3,74 3,21 5,76 III TRIỂN VỌNG ĐẦU TƯ TRONG NĂM 2022 Cảng nước sâu Gemadept bắt đầu đem lại lợi nhuận Q3.2021 hoạt động tối đa công suất năm 2022 Được đưa vào vận hành từ đầu năm 2021, cảng Gemalink Cái Mép (Vũng Tàu) đạt kết hoạt động tích cực nhờ: (1) Sản lượng khai thác hàng hóa Cái Mép tăng mạnh nhờ tăng trưởng hoạt động xuất tới Mỹ & châu Âu xu hướng dịch chuyển nguồn hàng từ cụm cảng nội thành TP.HCM; (2) Phần lớn cảng khu vực hoạt động vượt công suất thiết kế; (3) Gemalink cảng nước sâu tạo ưu hoạt động xuất nhập khu vực phía Nam Cảng Gemalink dự kiến đạt tối đa công suất từ 2022 nhờ nguồn hàng lớn đảm bảo đối tác chiến lược CMA-CGM lợi cạnh tranh lớn cảng nước sâu Việt Nam phục vụ cho tàu trọng tải 250,000 DWT Kỳ vọng giai đoạn tăng trưởng nhóm cảng Hải Phòng Tại khu vực Hải Phòng, GMD vận hành cảng sông cảng Nam Hải, Nam Hải Đình Vũ Nam Đình Vũ Hằng năm sản lượng container thông qua cảng GMD chiếm từ 18 – 20% thị phần khu vực Trong cảng Nam Đình Vũ với vị trí địa lý thuận lợi nằm sát cửa biển, độ sâu luồng nước lớn kỳ vọng động lực tăng trưởng quan trọng GMD với tổng công suất thiết kế lên đến 1,5 triệu TEU (chia làm giai đoạn) Với kì vọng Nam Đình Vũ giai đoạn (cơng suất 500,000 TEU) (công suất 500,000 TEU) vào hoạt động 2023 2025, cơng suất cụm cảng Hải Phịng gia tăng lên gấp đôi từ 1.15 tr TEU lên 2.15 tr TEU nhờ lợi chiến lược GMD cụm cảng Hải Phòng: (1) Với lợi từ tệp khách hàng 20 hãng tàu hàng đầu giới, GMD đảm bảo phần lớn nguồn hàng cho giai đoạn sau từ hợp tác với đối tác chiến lược, cụ thể CMACGM & Ocean Alliance; (2) Các hiệp định thương mại vào hoạt động EVFTA (2020) & RCEP (2022) tạo nguồn cầu lớn cho cụm cảng Hải Phòng; (3) Hàng loạt doanh nghiệp lớn dịch chuyển sở sản xuất Việt Nam, đặc biệt tỉnh thành phía Bắc LG, Foxconn, Luxshare,… (4) Khu vực Lạch Huyện khơng có cơng suất 2025 Kì vọng ghi nhận lợi nhuận đột biến nhờ bán vốn Gemalink & chuyển nhượng mảng non-core 10 Phía Gemadept cho biết cơng ty làm việc với đối tác top 20 hãng tàu giới để chuyển nhượng 25% vốn Gemalink công ty con, giữ lại 50% nắm trực tiếp Với kì vọng thỏa thuận chuyển nhượng kí kết trước Gemalink vào hoạt động để đảm bảo nguồn hàng, việc chuyển nhượng vốn thực 2022 tạo nguồn lợi nhuận đột biến cho GMD Ngoài GMD dự định thoái vốn hết khỏi mảng kinh doanh không cốt lõi khác, bao gồm: 30,000 đất trông rừng cao su Campuchia đầu tư 2,325 tỷ, vốn chủ 1,376 tỷ; 3640 m2 ngã tư Nam Kỳ Khởi Nghĩa Lê Lợi, quận 1; 6715 m2 đại lộ Lane Xang, thủ Lào GMD hưởng lợi từ việc tăng khung giá dịch vụ cảng biển tới GMD dự kiến giá sàn dịch vụ xếp dỡ container Hải Phòng Cái Mép - Thị Vải tăng thêm 10% vài tháng tới sau Bộ GTVT phê duyệt điều chỉnh khung giá dịch vụ cảng biển Dự thảo thông tư sửa đổi khung giá đề xuất vào quý năm ngối chưa Bộ GTVT thơng qua Trong dự thảo sửa đổi Thông tư 54/2018/TT-BGTVT Bộ Giao thông Vận tải, mức giá tối thiểu dịch vụ hoa tiêu hàng hải, cầu cảng, lai dắt, xếp dỡ container cảng biển đề xuất tăng theo lộ trình từ năm 2021-2023 Lần tăng khung giá dịch vụ cảng biển gần diễn vào đầu năm 2019 Bảng 4.1: Lộ trình đề xuất tăng giá sàn bốc dỡ container cảng biển Khu vực Hải Phịng Lạch Huyện TP Hồ Chí Minh Cái Mép – Thị Vải, Vũng Tàu Năm 2021 +10% +10% +10% Năm 2022 +10% +10% Năm 2023 +10% +10% +10% +10% Nguồn: Vinamarine 11 IV PHÂN TÍCH KỸ THUẬT Cổ phiếu GMD đồ thị ngày giao dịch sát đường MA20 dải Bollinger, tín hiệu tích cực ngắn hạn xu hướng ngắn hạn trước mắt bảo toàn Bên cạnh đó, báo động lượng RSI 14 phiên mức 54,6 điểm - ngưỡng trung tính cho thấy tâm lý tích cực thị trường với cổ phiếu Tuy nhiên, quan sát báo MACD, cổ phiếu có đường EMA ngưỡng 0, nhiên MACD Histogram ngưỡng cho thấy tín hiệu tiêu cực Trước mắt nhà đầu tư nắm giữ cổ phiếu Nếu cổ phiếu xuất nến hammer xanh với MACD histogram đảo chiều dương, nhà đầu tư tăng tỷ trọng với cổ phiếu Kháng cự/Hỗ trợ: 58.000/53.000 12 V KHUYẾN NGHỊ Công ty khai thác cảng tư nhân hàng đầu Việt Nam Công ty Cổ phần Gemadept (GMD) nhà khai thác cảng tư nhân lớn Việt Nam, với thị phần 11% vào năm 2020 Công ty đặt mục tiêu gia tăng thị phần cảng nước gấp đôi từ 11% năm 2020 lên 23% năm 2025 nhờ việc mở rộng khai thác triển khai cảng GMD cung cấp dịch vụ chuỗi cung ứng tồn diện thơng qua hệ thống logistics tích hợp toàn diện Hệ thống Cảng hệ thống Logistics trải dài từ Bắc vào Nam doanh nghiệp niêm yết sở hữu cảng nước sâu Trong lĩnh vực Khai thác cảng, Gemadept công ty niêm yết sở hữu khai thác hệ thống cảng trải dài từ Bắc vào Nam với chuỗi cảng bao gồm cảng nước sâu Gemalink quy mô hàng đầu nước Trong lĩnh vực Logistics, Gemadept sở hữu khai thác hệ thống Trung tâm phân phối đại phủ rộng vùng kinh tế trọng điểm, Nắm bắt hội từ dịng chảy thương mại sơi động Việt Nam Như hầu giới, kinh tế Việt Nam bị ảnh hưởng mạnh mẽ Covid-19 Kinh tế Việt Nam giai đoạn 2022- 2025 có thuận lợi khó khăn đan xen với hy vọng kinh tế phục hồi mạnh tăng đạt tốc độ tăng trưởng kinh tế trung bình 2021-2025 đạt gần 6,8%/năm Việt Nam ký kết thêm hiệp định thương mại đa phương, song phương, tận dụng triệt để Hiệp định thương mại tự (FTA) hệ mới, tăng qua cải thiện lực nội kinh tế thúc đẩy động lực tăng trưởng Qua dịng vốn lớn FDI chảy vào Việt Nam, đặc biệt ngành sản xuất Những chuyển hướng thúc đẩy nhu cầu nhập thiết bị, máy móc sang Việt Nam xuất thành phẩm ngắn hạn, từ làm gia tăng sản lượng hàng hóa xuất nhập thơng qua cảng biển lớn Về trung dài hạn, xu hướng tạo nhu cầu ổn định cho dịch vụ Logistics trình vận chuyển, phân phối nguyên liệu thô nhập khẩu, xuất thành phẩm Với tiềm tăng trưởng trên, khuyến nghị MUA cổ phiếu GMD 13 ... đề tài: Ứng dụng phân tích phân tích kỹ thuật để đưa công suất năm 2022 khuyến nghị mã cổ phiếu niêm yết thị trường Kỳ vọng giai đoạn tăng trưởng nhóm cảng Hải Phịng chứng khốn Việt Nam & chuyển... IV.PHÂN TÍCH KỸ THUẬT 10 11 I TỔNG QUAN DOANH NGHIỆP Giới thiệu chung doanh nghiệp Công ty cổ phần Gemadept khởi nghiệp vào năm 1990 Công ty tiên phong cổ phần hóa vào năm 1993 đến năm 2002 cổ phiếu. .. tâm lý tích cực thị trường với cổ phiếu Tuy nhiên, quan sát báo MACD, cổ phiếu có đường EMA ngưỡng 0, nhiên MACD Histogram ngưỡng cho thấy tín hiệu tiêu cực Trước mắt nhà đầu tư nắm giữ cổ phiếu