Tiểu luận vận dụng lý luận về phương pháp phân tích cơ bản và phân tích kỹ thuật để xác định chiến lược đầu tư khi bạn có một nguồn tiền nhàn rỗi (phân tích chứ

Nhóm Lớp SB 16E A Mở đầu Kinh doanh chứng khoán Page LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Nhóm Lớp SB 16E B Nội dung I Những vấn đề chung phân tích phân tích kỹ thuật 1.1 Phân tích 1.1.1 Khái niệm phân tích Phân tích q trình phân tích mơi trường kinh tế vĩ mơ, phân tích ngành tình hình tài công ty niêm yết, đánh giá xu hướng tiềm phát triển công ty 1.1.2 Nội dung phân tích 1.1.2.1 Phân tích mơi trường đầu tư - Phân tích kinh tế tồn cầu => rút xu hướng vận động kinh tế  Diễn biến trị khu vực quốc gia  Tốc độ tăng trưởng GDP khu vực quốc gia  Chiến lược sách kinh tế, tài quốc gia (chính sách tỷ giá cố định hay thả nổi, sách bảo hộ, sách lãi suất, hàng rào thuế quan,…)  Sự can thiệp tổ chức tài quốc tế, liên kết khu vực, quốc gia, tập đoàn kinh tế - Phân tích tình hình kinh tế, trị - xã hội quốc gia  Phân tích mơi trường trị - xã hội – pháp luật  Điều kiện kinh tế vĩ mô (GDP, tỷ lệ lạm phát, thất nghiệp, lãi suất, thâm hụt ngân sách, lạc quan/bi quan cơng chúng, chu kỳ kinh tế, sách phủ…)  Phân tích thị trường tài chứng khốn: đánh giá thực trạng xu hướng phát triển thị trường, phân tích mối quan hệ tương tác mảng thị trường (tín dụng với chứng khoán, bất động sản, bảo hiểm, thị trường vàng…)  Phân tích ngành: thực chất phân tích quan hệ cung cầu một, nhóm hàng hóa, dịch vụ ngành đảm nhận, bao gồm: - Phân tích chu kì sống sản phẩm - Phân tích cấu lực ngành - Xác định hệ số rủi ro ngành (β) để xác định mức sinh lời mà NĐT đòi hỏi E(r)= R f + β.( Rm- R f ¿ - Phân tích hệ số P/E ngành, mối quan hệ P/E ngành với P/E bình quân thị trường Kinh doanh chứng khoán Page LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Nhóm - Lớp SB 16E Ước tính EPS Ước tính tỷ suất doanh lợi kỳ vọng =>Quyết định đầu tư hay không? 1.1.2.2 Phân tích doanh nghiệp - Phân tích chung doanh nghiệp        Lịch sử doanh nghiệp Nguồn nhân lực doanh nghiệp Người lãnh đạo doanh nghiệp Người lao động doanh nghiệp Nguồn lực tài doanh nghiệp Khách hàng nhà cung cấp Chiến lược kinh doanh doanh nghiệp - Phân tích mơ hình SWOT - Phân tích tình hình tài doanh nghiệp  Cơ sở liệu: Bảng cân đối kế toán, báo cáo kết kinh doanh, báo cáo lưu chuyển tiền tệ, thuyết minh tài  Phương pháp phân tích: - So sánh(giữa thực tế với kế hoạch, kì với kì trước, doanh nghiệp với trung bình ngành) - Phân tích tủ lệ (đánh giá mối quan hệ phận với tổng thể) - Phân tích xu hướng - Nội dung phân tích  Các tiêu phản ánh tình hình tốn Chỉ tiêu phản ánh khả toán doanh nghiệp: Khả toán doanh nghiệp = T ổ ng t i s ả n T ổ ng n ợ Chỉ tiêu phản ánh cấu tài sản nguồn vốn doanh nghiệp: T ổ ng n ợ Hệ số nợ = T ổ ng ngu n v ố n Hệ số tự tài trợ = – Hệ số nợ Cơ cấu vốn doanh nghiệp thể sau: Hệ số đầu tư vào TSNH = Kinh doanh chứng khoán T ổ ng gi tr ị TSNH T ổ ng t i s ả n Page LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Nhóm Lớp SB 16E Hệ số đầu tư vào TSDH = Cơ cấu đầu tư = T ổ ng gi tr ị TSDH T ổ ng t i s ả n T ổ ng giá tr ịTSNH T ổ ng gi tr ị TSDH Chỉ tiêu phản ánh kết knh doanh phân phối thu nhập: Hệ số lợi nhuận/doanh thu = LNST Doanh thu Hệ số lợi nhuận/tài sản (ROA) = LNST T ổ ng t i s ả n Hệ số lợi nhuận/vốn chủ sở hữu (ROE) = Thu nhập ròng CPT (EPS) = Giá trị sổ sách CPT (NAV) = LNST T ổ ng v ố n CSH bì nh qu â n LNST −C ổ t ứ c CPƯĐ S ố l ợ ng CPT đ ang l u h nh T ổ ng t i s ả n−T ổ ng n ợ−T ổ ng m ệ nh gi CPƯĐ S ố l ợ ng CPT đ ang l u h nh LNST d nh tr ả cho CPT S ố l ợ ng CPT đ ang l u h nh ¿ Hệ số chi trả cổ tức (Hd) = EPS ¿ Tỷ suất cổ tức hành = Thị giá CPT Cổ tức CPT (DIV) = Chỉ tiêu phản ánh triển vọng phát triển công ty: Hệ số thu nhập giữ lại (b) = – Hd Hệ số giá thị trường thu nhập (P/E) = Hệ số giá giá trị sổ sách (NAV) = Thị gi CPT EPS Thị giá CPT NAV Tốc độ tăng trưởng (g) = b x ROE 1.1.3 Mơ hình Canslim phân tích Canslim phương pháp chọn muc chứng khoán tiếng nhiều người biết đến William J.Oneil người sáng lập tờ Investor’s Business Daily đúc kết yếu tố cần thiết để nhận dạng cổ phiếu có khả sinh lời lớn tương Canslim tập hợp chữ yếu tố mà theo William J.Oneil nhận định hiệu sử dụng để đánh giá cổ phiếu, là: - C (Current Quaterly Earning Per Share) - Lợi nhuận quý tại: Nghiên cứu Kinh doanh chứng khoán Page LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Nhóm Lớp SB 16E J.Oneil cho thấy hầu hết cổ phiếu tốt có gia tăng lợi nhuận so với quý năm trước (tỉ lệ tăng cao tốt) Khi lựa chọn cổ phiếu đầu tư, cần để ý tới cổ phiếu có gia tăng lợi nhuận mạnh mẽ - A (Annual Earnings Increase) - Gia tăng doanh lợi hàng năm: Theo J.Oneil, cổ phiếu tốt cổ phiếu có mức gia tăng lợi nhuận đặn vòng năm trước Cần đặc biệt lưu ý tới cổ phiếu có mức gia tăng lợi nhuận hàng năm ổn định 25% Tuy nhiên nên ý tới chu kì kinh doanh ngành, cơng ty Theo J.Oneil, tiêu chí giúp bạn loại bỏ khoảng 80% cổ phiếu tồi - N (New Products, Management, Heights, More People Trading the Stock) - Cổ phiếu tăng bắt nguồn từ số nhân tố nội Những nhân tố thường sản phẩm công ty công ty, ban giám đốc mới, phương thức quản lí mới, hay mức giá trần cổ phiếu - S (Supply and Demand) - Số cung số cầu: Quy luật cung cầu định giá hầu hết hàng hóa cổ phiếu ngoại lệ Theo J.Oneil, cổ phiếu công ty lớn cổ phiếu nên mua Cổ phiếu có số lượng lưu hành thấp dễ dàng gia tăng giá cổ phiếu có số lượng lưu hành lớn Cổ phiếu nhà quản trị hàng đầu nắm giữ với tỉ lệ lớn thường cổ phiếu có độ an toàn cao Đặc biệt cần lưu ý đến cổ phiếu công ty mua lại cổ phiếu cơng ty có tỉ lệ nợ dài hạn vốn tự có vừa phải Đối với cơng ty có chênh lệch lớn cung cầu khả tăng giá cổ phiếu dễ dàng - L (Leader and Laggard) - Cổ phiếu hàng đầu hay bị xếp hạng thấp: Theo J.Oneil nên mua hay cổ phiếu tốt tồn nhóm Đặc biệt tránh mua cổ phiếu tăng theo đuôi cổ phiếu khơng sớm muộn sụt giá - I (Institutional Sponsorship) - Các định chế nói tới thường quan chức năng, quan phủ chuyên tài đầu tư Nếu quan nắm giữ số lượng cổ phiếu định công ty cơng ty có ủng hộ trợ giúp mạnh mẽ từ định chế đó, thuận lợi cho giá cổ phiếu tăng mạnh Tuy nhiên cần ý cổ phiếu định chế nắm giữ với số lượng lớn - M (Market Direction) - Chiều hướng biến động thị trường: Bạn tất tiêu chí kể bạn sai lầm phương hướng thị trường, số cổ phiếu bạn mua giảm giá bạn tiền Yếu tố thị trường đặc biệt quan trọng ảnh hưởng mạnh mẽ tới giá cổ phiếu J.Oneil nhấn mạnh đến tầm quan Kinh doanh chứng khoán Page LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Nhóm Lớp SB 16E trọng việc nghiên cứu đồ thị biến động giá chứng khóan theo ngày 1.2 Phân tích kỹ thuật 1.2.1 Khái niệm mục đích phân tích kỹ thuật Phân tích kỹ thuật phương pháp dự đoán biến động giá chứng khoán xu hướng thị trường tương lai sở nghiên cứu liệu thị trường khứ PTKT áp dụng khâu trình đưa định đầu tư giao dịc thị trường tài Với yếu tố trọng tính thời điểm, PTKT dùng để giúp đỡ người đầu tư người giao dịch họ muốn: + Xác định thời điểm đầu tư ban đầu xu hướng giá thị trường + Tiến hành giao dịc tùy theo xu hướng giá + Xác định thời điểm kết thúc xu hướng giá thị trường + Thoát khỏi thị trường tiến hành đổi chiều giao dịch 1.2.2 Các giả định phân tích kỹ thuật Thứ nhất, xu hướng biến động thị trường phản ánh tất Sự biến động thị giá chứng khoán kết tổng hợp nhân tố bao gồm cung cầu, yếu tố trị kinh tế ảnh hưởng tâm lý Thứ hai, luôn tồn dạng thức ứng xử thị trường Giá chứng khoán giá trị tồn thị trường có khuynh hướng biến động theo xu Do PTKT nhận dạng dạng thức ứng xử thị trường qua theo dõi xu thị trường Thứ ba, lịc sử lặp lại Các nhà tâm lý học cho tâm lý lồi người thay đổi theo thời gian dạng thức gioa dịch thừa nhận phân lại kỉ qua cịn lặp lại sở hợp lý 1.2.3 Một số lý thuyết phân tích kỹ thuật 1.2.3.1 Lý thuyết Dow Lý thuyết Dow sử dụng để đánh gai thị trường dài hạn ngắn hạn, xác định thời điểm kết thúc xu hướng thị trường Theo lý thuyết Dow, thị trường có xu hướng biến động giá cổ phiếu: Xu hướng biến động cấp 1: Đây xu hướng mang tính chất dài hạn giá cổ phiếu, biểu thị xu lên xuống thị giá cổ phiếu kéo dài vài năm Có hai xu hướng biến đọng cấp mơ hình thị trường bị tót ( Bull market) mơ hình thị trường gấu ( Bear market) Mơ hình thị trường bị tót bao gồm giai đoạn: tích tụ, tăng giá mạnh bùng cháy Giai đoạn đầu, tình hình thị trường tồi tệ, kết giao dịch ảm đạm Sau giai đoạn tích tụ, thị trường có xu hướng mua vào mạnh Trong giai đoạn bùng cháy, nhà đầu tư lao Kinh doanh chứng khoán Page LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Nhóm Lớp SB 16E vào giao dịch, giá cổ phiếu tăng mạnh Mơ hình gấu bao gồm giai đoạn: Khởi động, hoảng loạn tạo đáy Giai doạn khởi động có xu hướng bán dần cổ phiếu nắm giữ Sau đó, khối lượng cổ phiếu chào bán tăng đột ngột, số lượng chào mua giảm đáng kể, chứng khốn có lượng dư bán cao, khả khoản thị trường giảm mạnh, thúc đẩy thị trường vào hoảng loạn Giai đoạn cuối thị trường đợt phản ứng giá tóc đọ châm hành vi bán chứng khốn có tính bắt buộc Xu cấp 2: Đây phản ứng thị trường làm ngắt quãng trình tăng giảm giá xu cấp Có thể nhận biết xu hướng biến đơngh cấp hai diễn biến giá ngược lại với xu hướng biến động cấp kéo dài từ vài tuần đến vài tháng, đảo chiều làm điều chỉnh giá cổ phiếu từ 1/3 đến 2/3 mức giá so với đợt điều chỉnh xu cấp Xu cấp 3: Đây biến động nhỏ thường diễn vài ngày, thường xuất trung gian xu cấp xu cấp Đây dễ bị thị trường thao túng lũng đoạn 1.2.3.2 Lý thuyết lượng chưa bù đắp Bán khống thực sở hợp đồng vay chứng khoán Nhà đầu tư bán khống phải hồn trả lại chứng khốn vay, họ phải mua lại chứng tương lai Lý thuyết chưa bù đắp đề cập tới tổng số chứng khoán bán khống thay đổi số lũy kế chứng khoán bán khống theo thời gian dấu hiệu điều chỉnh giá 1.2.3.3 Lý thuyết lô lẻ Lý thuyết lô lẻ phản ánh tính quy luật nhà đầu tư nhỏ Theo lý thuyết lô lẻ, nhà đầu tư nhỏ thương mua bán thời điểm không phù hợp Do nhà phân tích kĩ thuật cho lệnh bán tăng so với lệnh mua lô lẻ tín hiệu mua vào ngược lại 1.2.3.4 Lý thuyết danh mục đầu tư đại Các nhà phân tích kĩ tuật cho việc định giá chứng khốn đánh giá chứng khoán độc lập với chứng khoán khác với rủi ro thị trường chẳng có nhà đầu tư định giá chứng khốn theo góc độ tổng thể thi trường 1.2.4 Một số dạng thức đồ thị Đường xu (Trendline) Đường xu hình thành sở nối điểm mức giá đạt khoảng thời gian định Kinh doanh chứng khoán Page LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Nhóm Lớp SB 16E Dạng thứ giao dịch Dạng thứ giao dịch hình thành cách vẽ đường nối điểm đỉnh đường nối điểm đáy giá chứng khoán thời gian định Cận Cân gọi mức hỗ trợ mà xu giảm giá có xu hướng chững lại cầu chứng khốn lớn cung chứng khốn Theo lý thuyết phân tích kĩ thuật cận Kinh doanh chứng khốn Page LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Nhóm Lớp SB 16E mức thấp thị giá chứng khoán khứ Cận Cận mức kháng cự, mức theo phân tích kĩ thuật liên tuc bán Đầu vai Dạng thức thông báo đảo chiều xu thế, hình thành dạng thức giá chứng khoán tiếp tục giảm , ngược lại giá chứng khoán tiếp tục tăng Kinh doanh chứng khoán Page LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Nhóm Lớp SB 16E Đáy kép Với dạng thức này, thị giá chứng khốn khơng thể giảm sau mức đáy Nếu giá tiếp tục giảm, thị trường xác lập mức giá đáy Đỉnh kép Giá chứng khoán thi trường không tăng cao vượt mức đỉnh cao trước Nếu vượt qua điểm dỉnh kép điểm đột phá, giá chứng khoán đạt đỉnh cao Kinh doanh chứng khoán Page 10 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Nhóm Lớp SB 16E Sơ đồ cấu tổ chức SSI Trong đó, đội ngũ lãnh đạo doanh nghiệp gồm có: Ông Nguyễn Duy Hưng: Chủ tịch Hội đồng Quản trị kiêm Tổng giám đốc SSI Ông David Kadarauch: Giám đốc Khối Dịch vụ Ngân hàng Đầu tư Bà Nguyễn Ngọc Anh: Giám đốc Khối Dịch vụ Ngân hàng Đầu tư phía Bắc Ơng Peter Sorensen: Giám đốc Phụ trách Phát triển Kinh doanh Ông Phạm Quang Thắng: Giám đốc Khối Dịch vụ Ngân hàng Đầu tư phía Bắc Bà Chử Thị Ánh Nguyệt: Giám đốc dự án - Khối Dịch vụ Ngân hàng Đầu tư phía Bắc Kinh doanh chứng khoán Page 20 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Nhóm Lớp SB 16E Ơng Nguyễn Thế An: Giám đốc dự án - Khối Dịch vụ Ngân hàng Đầu tư phía Nam Bà Nguyễn Thị Thùy Dương: Giám đốc dự án-Khối Dịch vụ Ngân hàng Đầu tư phía Nam Ông Trần Quốc Sách: Giám đốc dự án - Khối Dịch vụ Ngân hàng Đầu tư phía Nam  Người lao động doanh nghiệp SSI đặt quan tâm lớn đến kỹ sáng tạo mà đội ngũ mang lại cho hoạt động kinh doanh, để đưa đến gần với tầm nhìn “Chúng ta thành cơng” Những giá trị chúng tơi bao gồm: Chúng tin việc chọn lọc tuyển dụng nhân tài, giúp đỡ đội ngũ nâng cao kỹ chun mơn, khuyến khích nâng cao chủ động công việc khắp cấp bậc, chức kinh doanh, chúng tơi tìm phương cách tối ưu để mang lại thành công cho công ty khách hàng  Hoạt động kinh doanh doanh nghiệp - Dịch vụ chứng khoán: SSI cung cấp đầy đủ dịch vụ, từ mua bán cổ phiếu, trái phiếu, sản phẩm khác SSI không ngừng cung cấp hội đầu tư đa dạng từ cổ phiếu niêm yết, IPO, M&A - Quản lý quỹ: SSI cung cấp sản phẩm đầu tư bao gồm quỹ đầu tư quản lý danh mục đầu tư thông qua công ty quản lý quỹ SSI - Dịch vụ ngân hàng đầu tư: SSI cung cấp sản phẩm dịch vụ đa dạng bao gồm bảo lãnh phát hành, tư vấn phương thức huy động vốn, cổ phần hóa, niêm yết nhiều dịch vụ tư vấn khác, với lực chuyên môn cao, hiểu biết sâu sắc nhu cầu chiến lược khách hàng - Giao dịch tự doanh đầu tư: SSI góp phần thúc đẩy giao dịch khách hàng thị trường thông qua hoạt động giao dịch tự doanh đầu tư vào sản phẩm trái phiếu, cổ phiếu - Phân tích tư vấn đầu tư: Song song với mảng kinh doanh chính, SSI cịn cung cấp sản phẩm nghiên cứu phân tích thơng qua phận Phân tích Tư vấn đầu tư Đây dịch vụ giá trị gia tăng cốt lõi phục vụ khách hàng tổ chức cá nhân công ty, đồng thời thành phần cấu thành gói dịch vụ Dịch vụ Chứng khoán, Dịch vụ Ngân hàng đầu tư Quản lý Quỹ Các báo cáo phân tích tập trung vào phân tích cổ phiếu, phân tích kinh tế, phân tích chiến lược đầu tư 2.2.1.2 Phân tích tình hình tài doanh nghiệp Kinh doanh chứng khốn Page 21 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Nhóm Lớp SB 16E 2.2.1.2.1 Phân tích Căn vào bảng cân đối kế toán hợp niên độ, công bố ngày 30/6/2012 Công ty Cổ phần Chứng khốn Sài Gịn, ta có số liệu tình hình kinh doanh cơng ty sau: (đơn vị: đồng) STT Nội dung Số tiền Tổng tài sản 8.228.936.390.749 Trong đó: Tài sản ngắn hạn 4.909.098.817.550 Tài sản dài hạn 3.319.837.573.199 Tổng nợ 3.159.770.974.466 Tổng nguồn vốn 8.228.936.390.749 Tổng vốn chủ sở hữu 4.986.605.615.189 Lợi nhuận chưa phân phối (LNST) 917.196.139.113 Doanh thu 395.244.424.700 Số lượng cổ phiếu thường lưu hành 349.564.842 Số lượng cổ phiếu ưu đãi LNST dành trả cổ tức cho CPT 254.492.683.453 Ta tính tiêu tài doanh nghiệp sau:  Chỉ tiêu phản ánh khả toán doanh nghiệp: Khả toán doanh nghiệp = T ổ ng t i s ả n 8.228 936.390 749 = = 2,604 T ổ ng n ợ 3.159.770 974 466 Khả toán chung phản ánh đồng nợ SSI đảm bảo 2,604 đồng tài sản Hệ số tương đối cao => khả toán doanh nghiệp tốt, doanh nghiệp chủ động nguồn vốn kinh doanh  Chỉ tiêu phản ánh cấu tài sản nguồn vốn doanh nghiệp: Kinh doanh chứng khoán Page 22 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Nhóm Lớp SB 16E T ổ ng n ợ 3.159.770 974 466 Hệ số nợ = T ổ ng ngu n v ố n = 8.228 936.390 749 = 0,384 Hệ số tự tài trợ = – Hệ số nợ = – 0,384 = 0,616 Hế số tự tài trợ tương đối cao => SSI có khả chủ động vốn kinh doanh, điều thể việc không ngừng tăng vốn điều lệ suốt năm qua Cơ cấu vốn doanh nghiệp thể sau: Hệ số đầu tư vào TSNH = T ổ ng gi tr ị TSNH 4.909 098 817.550 = = 0,597 T ổ ng t i s ả n 8.228 936 390.749 Hệ số đầu tư vào TSDH = T ổ ng gi tr ị TSDH 3.319.837 573 199 = = 0,403 T ổ ng t i s ả n 8.228.936 390 749 Cơ cấu đầu tư = T ổ ng giá tr ịTSNH 4.909 098 817.550 = = 0,481 T ổ ng gi tr ị TSDH 3.319 837 573.199  Chỉ tiêu phản ánh kết knh doanh phân phối thu nhập: Hệ số lợi nhuận/doanh thu = LNST 917.196 139 113 = = 2,321 Doanh thu 395.244 424 700 Chỉ tiêu phản ánh đồng doanh thu mà công ty SSI thực kỳ thu 2,321 đồng lợi nhuận sau thuế Hệ số lợi nhuận/tài sản (ROA) = LNST 917.196 139.113 = = 0,111 T ổ ng t i s ả n 8.228.936 390 749 ROA phản ảnh đồng tài sản sử dụng bình quân kỳ tạo 0,111 đồng lợi nhuận Hệ số lợi nhuận/vốn chủ sở hữu (ROE) = = LNST T ổ ng v ố n CSH bì nh qu â n 917.196 139 113 = 0,184 4.986 605 615.189 ROE tiêu sử dụng để so sánh cổ phiếu thị trường nhà đầu tư cân nhắc định đầu tư ROE cho thấy đồng vốn cổ đông tạo 0,184 đồng lợi nhuận Thu nhập ròng CPT (EPS) = = LNST −C ổ t ứ c CPƯĐ S ố l ợ ng CPT đ ang l u h nh 917.196 139.113 = 2623,823 (đ/cp) 349.564 842 Giá trị sổ sách CPT (NAV) = = Kinh doanh chứng khoán T ổ ng t i s ả n−T ổ ng n ợ−T ổ ng m ệ nh gi CPƯĐ S ố l ợ ng CPT đ ang l u h nh 8.228.936 390 749−3.159.770 974 466 =14.501,359(đ/cp) 349.564 842 Page 23 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Nhóm Cổ tức CPT (DIV) = Lớp SB 16E LNST d nh tr ả cho CPT 254.492.683 453 = = 728,027 (đ/cp) S ố l ợ ng CPT đ ang l u h nh 349.564 842 728,027 ¿ Hệ số chi trả cổ tức (Hd) = EPS = = 0,277 hay 2,77% 2623,823 Giá đóng cửa cổ phiếu SSI ngày 30/6/2012 20.800 đ/cp, ta tính tỷ suất cổ tức hành sau: 728,027 ¿ Tỷ suất cổ tức hành = T h ị gi CPT = = 0,035 hay 3,5% 20.800  Chỉ tiêu phản ánh triển vọng phát triển công ty: Hệ số thu nhập giữ lại (b) = – Hd = – 0,035 = 0,965 Hệ số giá thị trường thu nhập (P/E) = T h ị gi CPT 20.800 = = 7,927 EPS 2623,823 P/E cho thấy giá cổ phiếu thời điểm cao thu nhập 7,927 lần; hay nhà đầu tư phải trả 7,927 đồng cho đồng thu nhập Hệ số giá giá trị sổ sách (NAV) = T h ị gi CPT 20.800 = = 1,434 NAV 14.501,359 Chỉ tiêu NAV cho biết cổ phiếu thường đảm bảo 1,434 đồng tài sản ròng công ty Tốc độ tăng trưởng (g) = b x ROE = 0,965 x 0,184 = 0,17756 2.2.1.2.2 Phân tích kỹ thuật Kinh doanh chứng khoán Page 24 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Nhóm Lớp SB 16E Biểu đồ phân tích kỹ thuật chứng khốn SSI từ tháng đầu năm 2012 Dựa vào đồ thị kỹ thuật SSI ta thấy rằng: - Khoảng thời gian từ đầu năm đến nay, SSI có khoảng đợt đảo chiều giá, biến động giá theo chu kì tăng, giảm - Bắt đầu ngày 3/1/2012, đường MACD chuẩn cắt đường tín hiệu từ lên, tín hiệu xác nhận cổ phiếu bước vào giai đoạn tăng giá Giá đóng cửa ngày 1/2/2012 20.000đ, giá tăng so với phiên giao dịch tháng 1/2012 Tổng khối lượng khớp lệnh 40230 CP, với tổng giá trị giao dịch 804.600.000 đ - Tuy nhiên, bước sang phiên giao dịch ngày 2/2/2012, tín hiệu đường MACD chuẩn cắt đường tín hiệu từ xuống xác nhận cổ phiếu SSI bước vào giai đoạn giảm giá, xuống 19.500đ, giá cổ phiếu giảm 2,5%, nhiên khối lượng giao dịch đạt 92.680 cổ phiếu - Bước sang phiên giao dịch ngày 1/3, tín hiệu cho thấy thay đổi xu hướng từ giảm sang tăng sang ngang tăng Vì suốt khoảng thời gian từ 1/3 đến 10/3 phiên giao dịch có xu hướng tăng - Phiên giao dịch ngày 17/04/2012, cổ phiếu SSI đóng cửa tăng trần mức giá 23.100 đồng với 3,6 triệu lượt cổ phiếu khớp lênh thành công (tăng nhẹ so với ngày giao dịch liền trước) Ngày giao dịch 17/04/2012, SSI tăng mạnh phiên vượt trend tăng giá mạnh mẽ Kinh doanh chứng khoán Page 25 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Nhóm Lớp SB 16E - Những phiên giao dịch sau đến phiên ngày 3/5 có xu hướng giảm giá, dấu hiệu nhận biết xu hướng giảm giá là: đường MFI lớn 70 có dấu hiệu giảm, tín hiệu cho thấy đảo chiều giá, đường MACD chuẩn cắt đường tín hiệu từ xuống - Phiên giao dịch ngày 9/5 đến ngày 17/5 giá giảm mạnh, có phiên giao dịch giảm tới 5% Cùng với đó, giá cổ phiếu SSI tăng giảm thất thường đến phiên giao dịch ngày 10/8 Xu hướng chủ yếu giảm giá cổ phiếu thời gian dài Những dấu hiệu nhận biết thời kỳ giảm giá dài là: đường trung bình trung hạn cắt đường trung bình dài hạn từ xuống, giá trị MACD12 < 0, cổ phiếu bước vào giai đoạn giảm giá dài hạn - Sau phiên giao dịch ngày 10/8 đến hết phiên giao dịch ngày 31/8, thị trường tăng trưởng trở lại, giá cổ phiếu SSI có xu hướng tăng lên, có vài phiên có thay đổi giá giảm, cịn lại tăng giá Tuy nhiên, phiên giảm giá giảm mạnh khoảng – 5%, phiên tăng giá tăng nhẹ khoảng – 2% Sau đợt tăng giá đó, giá cổ phiếu SSI có thay đổi phức tạp, thay đổi chiều liên tục phiên giao dịch - 10 phiên giao dịch gần cho thấy biến động giá phức tạp SSI Phiên giao dịch ngày 24/9 cho thấy, giá cắt cận dải Borllinger từ xuống, tín hiệu cho thấy khả cổ phiếu SSI giảm giá tới chạm cận dải Bollinger, % R< -95 Ngày 5/10, giá mở cửa giá đóng cửa đạt 15.800đ Khối lượng giao dịch đạt 788.770 cổ phiếu với tổng giá trị giao dịch đạt 12.462.566.000 đ Nhìn chung, dựa vào phân tích kỹ thuật mã cổ phiếu SSI phân tích tình hình thay đổi giá rút kết luận: Từ đầu năm 2012 đến giá cổ phiếu SSI thay đổi thất thường xu hướng giảm xu hướng chủ đạo Nguyên nhân chủ yếu ảnh hưởng thị trường chứng khoán nước kinh tế nước giới 2.2.2 Phân tích đầu tư chứng khốn Cơng ty Cổ phần Chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh (HSC) 2.2.2.1 Phân tích chung doanh nghiệp  Lịch sử doanh nghiệp - Năm 2003: HSC thức thành lập sau Sở Kế hoạch Đầu tư TP HCM cấp Giấp chứng nhận đăng ký kinh doanh số 4103001573 vào ngày 23/04/2003, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cấp Giấy phép Hoạt động Kinh doanh số 11/UBCK-GPHĐKD ngày 29/04/2003 Với số vốn ban đầu 50 tỷ đồng, HSC số cơng ty chứng khốn nước có số vốn điều lệ lớn năm 2003 Kinh doanh chứng khoán Page 26 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Nhóm Lớp SB 16E Tổng Giám đốc: Ông Đỗ Hùng Việt Địa điểm: 27 Đường Pasteur, TP Hồ Chí Minh - Năm 2006: HSC tăng vốn điều lệ lên 100 tỷ đồng Trụ sở Phịng giao dịch chuyển đến tồ nhà Capital Palace, số Thái Văn Lung, Quận 1, TP HCM Thay đổi nhân sự: Tổng Giám đốc Ông Nguyễn Hữu Nam  - Năm 2007: HSC tăng vốn điều lệ lên 200 tỷ đồng thành lập chi nhánh Hà Nội số Lê Thánh Tơng, Quận Hồn Kiếm, đồng thời phát hành cổ phiếu cho cổ đông chiến lược HDBANK IDICO Tổng Giám đốc mới: Ông Johan Nyvene - Năm 2008: HSC tiếp tục tăng vốn điều lệ lên 394,634 tỷ đồng Quan hệ đối tác chiến lược vững với DAISHIN, ba công ty chứng khoán hàng đầu Hàn Quốc Ra mắt Trung tâm hỗ trợ khách hàng PBX hệ thống giao dịch trực tuyến VI-Trade cho phép mở giao dịch qua Internet Thành lập Phòng giao dịch Hậu Giang TP HCM - Năm 2009: Chính thức niêm yết sàn Giao dịch Chứng Khốn Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE) với mã cổ phiếu HCM Nâng cấp hệ thống giao dịch trực tuyến VI-Trade mắt hệ thống giao dịch trực tuyến VIP-Trade, phiên cao cấp với cổng thông tin giao dịch thời gian thực Thành lập Phòng giao dịch Láng Hạ Hà Nội Được công nhận công ty chứng khốn có thị phần lớn 100 cơng ty chứng khoán nước - Năm 2010: Tăng vốn điều lệ lên 600 tỉ đồng Được bình chọn “Cơng ty chứng khốn số Việt Nam”- Giải  thưởng Extel Hãng thông Thomson Reuters Trụ sở trung tâm liệu Cơng nghệ thơng tin chuyển đến nhà AB – 76  Lê Lai , Q1, TP HCM Thành lập Phòng giao dịch : Trần Hưng Đạo , tháng 2  TP HCM Bà Triệu, Kim Liên Hà Nội Kinh doanh chứng khoán Page 27 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Nhóm Lớp SB 16E - Năm 2011: Khai trương sàn giao dịch Lê Lai Được bình chọn “Cơng ty chứng khốn số Việt Nam phân tích nghiên cứu thị trường, đứng thứ 14 tồn Châu Á” Giải thưởng tạp chí danh tiếng Institutional Investor tổ chức  Nguồn nhân lực doanh nghiệp HSC đặc biệt trọng đầu tư vào đội ngũ nhân lực hiệu quả, hùng hậu tin người yếu tố quan trọng để đạt đến thành công HSC đem đến cho bạn môi trường làm việc chuyên nghiệp, sáng tạo đầy sức trẻ mà gắn kết gia đình Gia đình HSC nơi hội tụ người thông minh, nhiệt huyết, đầy cá tính, thỏa sức tư tảng phát triển nghề nghiệp bạn tương lai  Người lãnh đạo doanh nghiệp - Ông Johan Nyvene: Tổng Giám đốc Cơng ty Chứng khốn HSC - Ơng Trịnh Hồi Giang: Phó Tổng Giám đốc Điều hành Cơng ty Chứng khốn HSC - Ơng Lê Cơng Thiện: Phó Tổng Giám đốc – Giám đố điều hành khối Khách hàng cá nhân Cơng ty Chứng khốn HSC - Ông Fiachra Mac Cana: Giám đốc điều hành phận Nghiên cứu Khối Khách hàng Tổ chức Công ty Chứng khốn HSC - Ơng Johan Kruimer: Giám đốc Điều hành Khối Khách hàng Tổ chức Cơng ty Chứng khốn HSC - Ông Bạch Quốc Vinh: Giám đốc Điều hành khu vực phía Bắc Cơng ty Chứng khốn HSC - Ông Trịnh Thanh Cần: Giám đốc Điều hành Khối Tài Donh nghiệp Cơng ty Chứng khốn HSC  Hoạt động kinh doanh doanh nghiệp - Môi giới chứng khốn: Là cơng ty dịch vụ trọn gói mơi giới chứng khốn phục vụ cho khách hàng cá nhân, doanh nghiệp tổ chức, HSC luôn cung cấp dịch vụ hỗ trợ khách hàng với chất lượng cao nhất.  HSC tạo nên tận dụng sức mạnh tổng hợp cách kết hợp lực nghiên cứu lợi công nghệ công ty tiên phong sản phẩm dịch vụ nhằm đáp ứng cách hoàn hảo yêu cầu khách hàng - Nghiên cứu: Đội ngũ nghiên cứu HSC cung cấp dịch vụ thơng tin nghiên cứu tồn Kinh doanh chứng khốn Page 28 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Nhóm Lớp SB 16E diện, có  Báo cáo Theo dõi Thị trường Thường nhật, Nghiên cứu công ty, Nghiên cứu khu vực đầu tư Tài liệu phân tích chiến lược khơng định kỳ.  HSC hướng tới việc phân tích 100 cổ phiếu hàng đầu thị trường niêm yết thị trường OTC việc cho đời báo cáo định giá mơ hình dự báo thu nhập chi tiết - Ngân hàng đầu tư: HSC nhà cung cấp dịch vụ trọn gói Tài Chính Doanh Nghiệp Việt Nam cơng ty có sáng kiến tiên phong cổ phần hóa cho tập đồn nhà nước HSC biết đến cơng ty chứng khốn hàng đầu dịch vụ liên quan tới IPO (chào bán cổ phiếu lần đầu công chúng) thương vụ phát hành tăng vốn hai thị trường trái phiếu thị trường cổ phiếu VN  - Đầu tư tài chính: Sử dụng nguồn vốn dồi để đảm bảo hoạt động, tạo điều kiện khoản cho nhà đầu tư tổ chức phát hành chứng khoán tham gia khởi tạo thị trường Tăng cường sức mua cho đầu tư khả giao dịch ký quỹ Có chiến lược đầu tư rõ ràng để định hướng cho hoạt động đầu tư nhằm sử dụng vốn cổ đơng cách thận trọng 2.2.2.2 Phân tích tình hình tài doanh nghiệp 2.2.2.2.1 Phân tích Căn vào bảng cân đối kế toán hợp niên độ, công bố ngày 30/6/2012 Công ty Cổ phần Chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh (HSC), ta có số liệu tình hình kinh doanh công ty sau: (đơn vị: đồng) STT Nội dung Số tiền Tổng tài sản 3.034.033.347.738 Trong đó: Tài sản ngắn hạn 2.769.640.721.366 Tài sản dài hạn 264.392.626.372 Tổng nợ 903.171.933.417 Tổng nguồn vốn 3.034.033.347.738 Tổng vốn chủ sở hữu 2.130.861.414.321 Kinh doanh chứng khoán Page 29 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Nhóm Lớp SB 16E Lợi nhuận chưa phân phối (LNST) 451.161.707.284 Doanh thu 171.847.145.063 Số lượng cổ phiếu thường lưu hành 100.602.829 Mênh giá cổ phiếu lưu hành 10.000đ/cp Số lượng cổ phiếu ưu đãi LNST dành trả cổ tức cho CPT 3.743.484.049 Ta tính tiêu tài doanh nghiệp sau:  Chỉ tiêu phản ánh khả toán doanh nghiệp: Khả toán doanh nghiệp = T ổ ng t i s ả n 3.034 033.347 738 = = 3,359 T ổ ng n ợ 903.171.933 417 Khả toán chung phản ánh đồng nợ HSC đảm bảo 3,359 đồng tài sản Hệ số tương đối cao => khả toán doanh nghiệp tốt, doanh nghiệp chủ động nguồn vốn kinh doanh  Chỉ tiêu phản ánh cấu tài sản nguồn vốn doanh nghiệp: Hệ số nợ = T ổ ng n ợ 903.171.933 417 = = 0,298 T ổ ng ngu n v ố n 3.034 033.347 738 Hệ số tự tài trợ = – Hệ số nợ = – 0,298 = 0,702 Hế số tự tài trợ tương đối cao => HSC có khả chủ động vốn kinh doanh Cơ cấu vốn doanh nghiệp thể sau: Hệ số đầu tư vào TSNH = T ổ ng gi tr ị TSNH 2.769 640.721 366 = = 0,913 T ổ ng t i s ả n 3.034 033.347 738 Hệ số đầu tư vào TSDH = T ổ ng gi tr ị TSDH 264.392.626 372 = = 0,087 T ổ ng t i s ả n 3.034 033.347 738 Cơ cấu đầu tư = T ổ ng giá tr ịTSNH 2.769.640 721 366 = = 10,494 T ổ ng gi tr ị TSDH 264.392.626 372  Chỉ tiêu phản ánh kết knh doanh phân phối thu nhập: Hệ số lợi nhuận/doanh thu = LNST 451.161 707.284 = = 2,625 Doanh thu 171.847 145.063 Chỉ tiêu phản ánh đồng doanh thu mà công ty SSI thực kỳ thu 2,321 đồng lợi nhuận sau thuế Kinh doanh chứng khoán Page 30 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Nhóm Lớp SB 16E Hệ số lợi nhuận/tài sản (ROA) = LNST 451.161.707 284 = = 0,149 T ổ ng t i s ả n 3.034 033.347 738 ROA phản ảnh đồng tài sản sử dụng bình quân kỳ tạo 0,149 đồng lợi nhuận LNST T ổ ng v ố n CSH bì nh qu â n Hệ số lợi nhuận/vốn chủ sở hữu (ROE) = 451.161.707 284 = 0,212 2.130.861 414 321 = ROE tiêu sử dụng để so sánh cổ phiếu thị trường nhà đầu tư cân nhắc định đầu tư ROE cho thấy đồng vốn cổ đông tạo 0,212 đồng lợi nhuận LNST −C ổ t ứ c CPƯĐ S ố l ợ ng CPT đ ang l u h nh Thu nhập ròng CPT (EPS) = = 451.161 707.284 = 4484,583 (đ/cp) 100.602.829 Giá trị sổ sách CPT (NAV) = = Cổ tức CPT (DIV) = T ổ ng t i s ả n−T ổ ng n ợ−T ổ ng m ệ nh gi CPƯĐ S ố l ợ ng CPT đ ang l u h nh 3.034 033.347 738−903.171 933.417 =21.180,929(đ/cp) 100.602 829 LNST d nh tr ả cho CPT 3.743.484 049 = = 37,211 (đ/cp) S ố l ợ ng CPT đ ang l u h nh 100.602.829 37,211 ¿ Hệ số chi trả cổ tức (Hd) = EPS = = 0,008 hay 0,8% 4484,583 Giá đóng cửa cổ phiếu SSI ngày 30/6/2012 4.500 đ/cp, ta tính tỷ suất cổ tức hành sau: 37,211 ¿ Tỷ suất cổ tức hành = Thị giá CPT = = 0,0083 hay 0,83% 4500 37,211 ¿ Tỷ suất cổ tức danh nghĩa = M ệ nh giá CPT = = 0,00372 hay 0,372% 10.000  Chỉ tiêu phản ánh triển vọng phát triển công ty: Hệ số thu nhập giữ lại (b) = – Hd = – 0,8 = 0,2 Hệ số giá thị trường thu nhập (P/E) = T h ị gi CPT 4500 = = 1,003 EPS 4484,583 P/E cho thấy giá cổ phiếu thời điểm cao thu nhập 1,003 lần; hay nhà đầu tư phải trả 1,003 đồng cho đồng thu nhập Kinh doanh chứng khoán Page 31 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Nhóm Hệ số giá giá trị sổ sách (NAV) = Lớp SB 16E T h ị gi CPT 4500 = = 0,212 NAV 21.180,929 Chỉ tiêu NAV cho biết cổ phiếu thường đảm bảo 0,212 đồng tài sản ròng công ty Tốc độ tăng trưởng (g) = b x ROE = 0,2 x 0,212 = 0,0424 2.2.1.2.2 Phân tích kỹ thuật Biểu đồ phân tích kỹ thuật chứng khốn HSC từ đầu năm 2012 Kinh doanh chứng khoán Page 32 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Nhóm Lớp SB 16E Dựa vào đồ thị kỹ thuật HSC ta thấy rằng: - Khoảng thời gian từ đầu năm đến nay, SSI có khoảng đợt đảo chiều giá, biến động giá theo chu kì tăng, giảm - Từ tháng 1/2012 tháng 7/2012, giá cổ phiếu HSC tăng dần, có thời điểm giá cổ phiếu giảm nhẹ, xu hướng chung giai đoạn tăng, đạt đỉnh điểm vào tháng 7/2012 với mức giá 10.200đ/cổ phiếu - Từ cuối tháng 7/2012 đến 20/8/2012, giá cổ phiếu HSC biến động liên tục Tuy nhiên từ sau 20/8/2012 đến 27/8/2012, giá cổ phiếu HSC giảm mạnh liên tục Đến ngày 27/8/2012 giá cổ phiếu đạt mức 7.000 đồng/cổ phiếu - Cho đến nay, giá cổ phiếu HSC luôn biến động, nhiên xu hướng chung khoảng thời gian giá giảm chiếm nhiều thời gian giá tăng ổn định; Nhìn chung, dựa vào phân tích kỹ thuật mã cổ phiếu HSC phân tích tình hình thay đổi giá rút kết luận: Từ đầu năm 2012 đến giá cổ phiếu HSC thay đổi thất thường xu hướng giảm xu hướng chủ đạo Nguyên nhân chủ yếu ảnh hưởng thị trường chứng khoán nước kinh tế nước giới 2.3 So sanh phương án phân tích để đưa định đầu tư Căn vào liệu phân tích kỹ thuật, ta nhận thấy giá cổ phiểu cơng ty thời gan có xu hướng giảm ảnh hưởng thị trường chứng khoán nước kinh tế nước giới Chính nhóm vào tiêu tài doanh nghiệp để đưa định đầu tư an toàn STT Các tiêu HSC Nhận xét Khả 2,604 tốn doanh nghiệp 3,359 HSC có khả tốn nợ lớn SSI => HSC có khả chi trả cổ tức đặn SSI Tỷ suất lợi 2,321 nhuận/doanh thu 2,625 Thể khả kinh doanh, tạo lợi nhuận HSC lớn SSI, nhiên mức chênh lệch không đáng kể Tỷ suất nhuận/tài sản lợi 0,111 0,149 Phản ánh đồng tài sản tạo đồng lợi nhuận Tỷ lợi 0,184 0,212 Phản ánh trực tiếp lợi ích suất Kinh doanh chứng khốn SSI Page 33 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com Nhóm Lớp SB 16E nhuận/vốn cổ phần thường cổ đơng thường Ở lợi ích cổ đơng HSC lớn SSI Thu nhập rịng 2623,823 CPT (đ/cp) 4484,583 (đ/cp) cổ phiếu thường HSC tạo lợi nhuận nhiều SSI Tài sản ròng CPT 14.501,35 21.180,929 (đ/cp) (đ/cp) CPT chiếm tài sản công ty Cổ tức CTP Tuy nhiên, mức trả cổ tức SSI lại lớn HSC nhiều 728,027 37,211 (đ/cp) (đ/cp) Hệ số chi trả cổ tức 2,77% 0,8% Nói lên sách chia cổ tức DN SSI có mức trích thu nhập trả cho cổ đơng thường lớn nhiều so với HSC Tỷ suất cổ tức 3,5% hành 0,83% Thu nhập nhà đầu tư vốn thưc bỏ đầu tư vào SSI lớn HSC 10 Hệ số giá/thu nhập 7,927 1,003 Mức lãi (lỗ) mua cổ phiếu thời điểm công ty 11 Tốc độ tăng trưởng 0,17756 0,0424 SSI có tốc độ tăng trưởng lớn HSC => khả kinh doanh chi trả lợi tức tương lai SSI lớn HSC Qua đó, ta thấy rằng, HSC có tiêu tình hình tài doanh nghiệp lớn SSI, SSI lại có điều kiên chi trả cổ tức cho cổ đông thường, điều kiện thị trường, tốc độ tăng trưởng,…hấp dẫn nhà đầu tư so với HSC Vì nhóm định sử dụng nguồn tiền nhàn rỗi để đầu tư vào chứng khoán SSI Kinh doanh chứng khoán Page 34 LUAN VAN CHAT LUONG download : add luanvanchat@agmail.com ... chọn phân tích đầu tư chứng khốn Cơng ty Cổ phần Chứng khốn Sài Gịn (SSI) Cơng ty Cổ phần Chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh (HSC) để so sánh đưa định đầu tư 2.2.1 Phân tích đầu tư chứng khốn Cơng... hoạt động khối Cơng ty chứng khốn (CTCK); cho phép công ty quản lý quỹ nội địa cung cấp sản phẩm quỹ mở… 2.2 Vận dụng phương pháp phân tích phân tích kỹ thuật để xác định chiến lược kinh doanh... Những vấn đề chung phân tích phân tích kỹ thuật 1.1 Phân tích 1.1.1 Khái niệm phân tích Phân tích q trình phân tích mơi trường kinh tế vĩ mơ, phân tích ngành tình hình tài cơng ty niêm yết, đánh