HỌC VIỆN NGÂN HÀNG KHOA TÀI CHÍNH BÀI TẬP LỚN – KT1 KỸ NĂNG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CHỦ ĐỀ ỨNG DỤNG PHÂN TÍCH CƠ BẢN VÀ PHÂN TÍCH KỸ THUẬT VỀ MÃ CỔ PHIẾU PNJ I Tổng quan doanh nghiệp Công ty cổ phần Vàng[.]
HỌC VIỆN NGÂN HÀNG KHOA TÀI CHÍNH BÀI TẬP LỚN – KT1 KỸ NĂNG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CHỦ ĐỀ: ỨNG DỤNG PHÂN TÍCH CƠ BẢN VÀ PHÂN TÍCH KỸ THUẬT VỀ MÃ CỔ PHIẾU PNJ I Tổng quan doanh nghiệp Công ty cổ phần Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (tên tiếng Anh: Phu Nhuan Jewelry Joint Stock Company, tên viết tắt: PNJ) công ty cổ phần Việt Nam Tiền thân Cửa hàng Kinh doanh vàng bạc đá quý Q.Phú Nhuận, thành lập vào ngày 28/04/1988, trực thuộc UBND Q.Phú Nhuận Công ty chuyên sản xuất kinh doanh trang sức vàng, bạc, đá quý, quà tặng doanh nghiệp, phụ kiện thời trang, quà lưu niệm, đồng hồ, mua bán vàng miếng, cung cấp dịch vụ kiểm định kim cương, đá quý, kim loại quý, kinh doanh bất động sản Năm 2010, PNJ Plimsoll xếp thứ 16 top 500 công ty nữ trang lớn giới PNJ có quy mơ lớn ngành Hiện tại, PNJ Group có gần 7000 nhân viên với hệ thống bán sỉ, gần 400 cửa hàng bán lẻ trải rộng tồn quốc; Cơng ty PNJP có cơng suất sản xuất đạt triệu sản phẩm/năm, đánh giá nhà máy chế tác nữ trang lớn khu vực Châu Á với đội ngũ gần 1.500 nhân viên II Phân tích Doanh thu 4T 2021 đạt 9,0 nghìn tỷ đồng (+64% YoY) LNST tăng gần gấp đôi lên 598 tỷ đồng Kết khả quan dẫn dắt chủ yếu doanh số bán lẻ mạnh mẽ Doanh thu bán lẻ 4T-2021 kéo dài chuỗi tăng trưởng cao kể từ Q3-2020, đạt mức tăng trưởng 60% YoY Có thể thấy tốc độ tăng trưởng mạnh mẽ hỗ trợ mức sở so sánh thấp vào năm 2020 đại dịch bắt đầu ảnh hưởng đến hoạt động PNJ quan trọng hơn, nhu cầu thị trường cải thiện với chiến dịch tiếp thị định vị khách hàng phù hợp Cơng ty tiếp tục trì chiến lược năm 2021 nhờ hệ thống ERP, từ thiết kế trưng bày sản phẩm theo nhu cầu khách hàng vùng miền Cuối Q1/2021, hàng tồn kho giảm khoảng 2% so với cuối năm 2020 Nhờ kết hoạt động bán hàng vượt trội này, số ngày tồn kho cải thiện đáng kể Nguồn: PNJ,CTCK Rồng Việt Trong tháng 1/2022, PNJ tiếp tục ghi nhận mức tăng trưởng doanh thu bán lẻ mạnh mẽ +60% YoY, dẫn dắt LNST tăng trưởng tương ứng 60% YoY biên lợi nhuận rịng trì mức 7,8% Trong KQKD mạnh mẽ, điều cho thấy sức mua ổn định nhóm khách hàng mục tiêu PNJ phân khúc trung-cao cấp CTCP Vàng Bạc Đá quý Phú Nhuận (PNJ) vừa công bố tình hình kinh doanh tháng 2/2022, ghi nhận doanh thu đạt 3.589 tỷ đồng, tăng 26,5% LNST đạt 252 tỷ đồng, tăng gần 18% so với kỳ năm 2021.Như vậy, so với kết tháng 1/2022, doanh thu tăng 3,5% lãi sau thuế giảm 7% Lũy kế tháng đầu năm, doanh thu PNJ đạt 7.066 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế 522 tỷ đồng, tăng 41% 37% so với kỳ năm 2021 Theo PNJ, bối cảnh giá vàng giới vào cuối tháng tăng 2% so với thời điểm cuối năm 2021 6% so với cuối tháng bất ổn địa trị tồn cầu, biên lợi nhuận gộp kênh trì mức tương đối ổn định Biên lợi nhuận gộp trung bình tháng 2/2022 đạt 16,7% so với mức 18,2% kỳ 2021, chủ yếu dịch chuyển cấu doanh thu vàng miếng thay đổi cấu dòng hàng kênh bán lẻ Mặc dù vàng chiếm 30 - 40% giá vốn hàng bán giá vốn hàng bán trang sức PNJ, nhiên khơng có mối tương quan rõ ràng thay đổi giá vàng thay đổi biên lợi nhuận gộp PNJ khứ nói tỷ trọng kênh bán (kênh bán lẻ so với đóng góp từ gia cơng bán sỉ) cấu sản phẩm bán (ví dụ tỷ trọng đóng góp nhóm trang sức gắn đá quý so với nhóm trang sức có hàm lượng vàng cao vàng miếng tổng doanh thu) đóng vai trị quan trọng thay đổi biên lợi nhuận gộp, chưa kể đến tác động độ trễ tồn kho vàng chi phí sản xuất thực tế Trong giá vàng tăng đáng kể không thiết phải liên quan đến việc mở rộng biên lợi nhuận gộp, nhiên, đà phục hồi giá vàng sau căng thẳng Nga - Ukraine (+19% YTD), kích hoạt đợt tăng giá bán trung bình tháng 3, theo PNJ Điều hỗ trợ tương đối tốt cho tỷ suất lợi nhuận bối cảnh chiến dịch khuyến triển khai tích cực mùa cao điểm Q1 2022 Các số tài Hệ số beta thước đo biến động giá cổ phiếu hay chứng khoán so với tồn thị trường chứng khốn Hệ số beta PNJ 0,29 < cho thấy mức độ biến động giá chứng khoán thấp mức biến động thị trường Thu nhập cổ phiếu (Earnings per share - EPS) Chỉ số số liệu quan trọng sử dụng để xác định lợi nhuận công ty EPS công ty qua năm nằm khoảng 4,4 - 6,48 Tuy nhiên số có xu hướng giảm ảnh hưởng dịch covid-19 khiến cho thị trường bán lẻ bị ảnh hưởng dẫn đến lợi nhuận rịng cơng ty giảm so với năm trước P/E (Price to Earnings) Chỉ số P/E (Price to Earnings) công cụ thiết yếu phân tích Đây số đánh giá mối quan hệ giá thị trường cổ phiếu so với thu nhập cổ phiếu (EPS) P/E PNJ 23,34 cho thấy nhà đầu tư chấp nhận bỏ 23,34 đồng để đổi lấy đồng lợi nhuận từ PNJ Chỉ số cao so với doanh nghiệp ngành Mức định giá hợp lí dựa lợi cạnh tranh mạnh mẽ triển vọng tăng trưởng khả quan PNJ Tỷ số lợi nhuận vốn chủ sở hữu (Return on Equity - ROE) ROE tỷ số quan trọng cổ đông, tỷ số đo lường khả sinh lợi đồng vốn cổ đông thường Trong năm 2021 ROE PNJ có chuyển biến rõ rệt, nhiên ổn định lại mức 7,9% vào quý năm 2021 So với năm ROE có giảm nhiều, điều cho thấy công ty sử dụng ngày không hiệu đồng vốn cổ đông Đồng nghĩa công ty chưa cân đối cách hài hịa vốn cổ đơng với vốn vay để khai thác lợi cạnh tranh q trình huy động vốn, mở rộng quy mơ III Phân tích kỹ thuật Kết thúc phiên giao dịch 22/3, cổ phiếu PNJ đóng cửa mức giá 107, tăng 0.57% so với phiên ngày 18/3 tăng 8.82% tương đương 8.67 điểm so với mức đáy ngày 14/3 Hiện tại, bên mua chiếm ưu so với bên bán, khối lượng dư mua 663050 dư bán 268750 Đây phiên thứ mua ròng liên tiếp khối ngoại cổ phiếu với giá trị 36.98 tỷ Trong phiên hôm nay, khối lượng giao dịch nhiều mức giá 108 (158200 cổ phiếu), xem vùng tranh chấp nhỏ bên mua với bên bán ngày 11/3, giá cổ phiếu đạt mức giá 108, bên bán lao vào nhiều để đẩy giá cổ phiếu xuống Trong phiên giao dịch hơm nay, có lúc cổ phiếu vượt vùng cản đạt đến vùng giá 109.7 sau bên bán lao vào thị trường khiến giá sụt giảm, không khiến giá giảm xuống mức tham chiếu vùng cản ngắn hạn cổ phiếu Thanh khoản phiên hơm mức bình thường, khơng có đột phá so với phiên trước RSI: báo RSI vùng an toàn (30-70), chưa đến mức tăng nóng Đường RSI có hướng di chuyển lên cho thấy tín hiệu giá tiếp tục tăng MACD: Đường MACD nằm đường tín hiệu có xu hướng di chuyển lên cắt đường tín hiệu Đây dấu hiệu cho thấy cổ phiếu tăng giá chắn hồn tồn lịch sử lặp lại, giai đoạn trước đó, đường MACD gần cắt lên đường giá lại có tín hiệu đảo chiều mạnh mẽ giá đạt đến vùng cản mạnh mức giá 112 Bollinger band: Biểu đồ giá di chuyển vùng bollinger band Tuy nhiên dải bollinger band có xu hướng bo hẹp lại giống với giai đoạn ngày 22-24 tháng 2, cho xu hướng giảm giá ngắn hạn cổ phiếu gặp phải vùng cản lớn, bên bán tiếp tục lao vào chốt lời vùng giá 110 EMA: biểu đồ giá bật lên di chuyển bên đường EMA ngắn hạn dài hạn, chưa thể kết luận chắn tăng giá tương lai lực bán cịn nhiều thấy khả cổ phiếu quay lại lấp gap để củng cố xu hướng tăng giá chắn Có thể quan sát thấy nến rút chân nhẹ ngày 22/3, giá giảm vùng 106.3, vùng hỗ trợ ngắn hạn cổ phiếu, tiêu cực giá giảm chạm dải EMA ngắn hạn vùng giá 103.6 MA: Biểu đồ giá bứt lên đường MA ngắn hạn di chuyển bên đường MA50 MA100 Bên cạnh đó, đường MA 50 vừa cắt đường MA100 từ lên cho thấy xu hướng giá cổ phiếu trung dài hạn tiếp tục tăng lên cần tín hiệu rõ ràng từ bên mua dấu hiệu cạn cung Fibonacci thoái lui kết hợp với vùng cản hỗ trợ: giá chưa thoát hẳn khỏi vùng tranh chấp bên mua bên bán giai đoạn trước đó, vùng giá 105.4 – 107.8 Khi giá đạt đến vùng cản 109.7 quay đầu giảm vùng cản mạnh Đây vùng trước bên mua lao vào đẩy giá giảm xuống mức sâu Theo báo Fibonanci thoái lui, vùng giá 105.3 – 106.9 vùng đẹp để vào lệnh chốt lời cổ phiếu hồi phục từ vùng hỗ trợ, đến ngày 22/3, giá cổ phiếu bứt khỏi vùng lại khơng có chắn giá tăng mạnh có gap ngày 21/3 22/3, để chắn xu hướng tăng giá, cần phải quan sát thêm biến động cổ phiếu vài phiên Kết luận: cổ phiếu dài hạn có xu hướng tăng tích cực, ngắn hạn có điều chỉnh giảm nhẹ để củng cố xu hướng tăng giá chắn tương lai Khuyến nghị: Theo dõi, nắm giữ tiếp tục nắm giữ, Nếu chưa mua đợi vùng giá an tồn mua Tài liệu tham khảo https://fireant.vn/charts http://s.cafef.vn/hose/PNJ-cong-ty-co-phan-vang-bac-da-quy-phunhuan.chn ... biến động giá cổ phiếu hay chứng khốn so với tồn thị trường chứng khốn Hệ số beta PNJ 0,29 < cho thấy mức độ biến động giá chứng khoán thấp mức biến động thị trường Thu nhập cổ phiếu (Earnings... rịng cơng ty giảm so với năm trước P/E (Price to Earnings) Chỉ số P/E (Price to Earnings) cơng cụ thiết yếu phân tích Đây số đánh giá mối quan hệ giá thị trường cổ phiếu so với thu nhập cổ phiếu. .. để khai thác lợi cạnh tranh trình huy động vốn, mở rộng quy mơ III Phân tích kỹ thuật Kết thúc phiên giao dịch 22/3, cổ phiếu PNJ đóng cửa mức giá 107, tăng 0.57% so với phiên ngày 18/3 tăng 8.82%