Luận văn phân tích mã cổ phiếu ACB của ngân hàng thương mại cổ phần Á châu từ năm 2009 tới năm 2011

Luận văn phân tích mã cổ phiếu ACB của ngân hàng thương mại cổ phần Á châu từ năm 2009 tới năm 2011

Bài tập cá nhân mơn Tài đầu tư GVHD: Nguyễn Như Hiền Hịa LỜI MỞ ĐẦU Bất kì kênh đầu tư tồn rủi ro định, thị trường chứng khốn khơng ngoại lệ Bất kì động thái thị trường hay yếu tố vĩ mô ảnh hưởng tới thị trường chứng khốn Vì tính rủi ro nên kênh đầu tư mang lại lợi nhuận cao cho nhà đầu tư định mua, bán hay giữ cổ phiếu lúc Để định xác, nhà đầu tư cần phải ln có thơng tin xác kinh tế Đánh giá xu hướng tác động thông tin cơng cụ hữu hiệu hành trình tiềm kiếm lợi nhuận nhà đầu tư Hệ thống ngân hàng “mạch máu” thị trường tài chính, gắn liền với “sức khỏe” kinh tế quốc gia, rủi ro ngành ln nhà hoạch định sách đặt mối quan tâm hàng đầu ln tìm cách hạn chế đến mức thấp Vì tầm quan trọng ngành nên cổ phiếu ngành ngân hàng giành ưu thu hút quan tâm nhà đầu tư ngồi nước Nhằm góp phần việc cung cấp thông tin thông qua việc phân tích đánh giá cổ phiếu, giúp nhà đầu tư đưa định xác, em xin chọn đề tài: “Phân tích mã cổ phiếu ACB Ngân hàng thương mại cổ phần Á Châu từ năm 2009 đến năm 2011” Trong trình tìm hiểu trình bày làm em khó tránh sai sót,kính mong góp ý để thêm hồn chỉnh SVTH: Lê Anh Trí_Lớp: K15QTC2 Trang Bài tập cá nhân mơn Tài đầu tư GVHD: Nguyễn Như Hiền Hịa CHƯƠNG I: GIỚI THIỆU TỔNG QUAN VỀ NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN Á CHÂU Khái quát chung: Tên gọi: Ngân hàng thương mại cổ phần Á Châu Tên giao dịch quốc tế: ASIA COMMERCIAL BANK Tên viết tắt: ACB Trụ sở chính: 442 Nguyễn Thị Minh Khai, Q 3, TP Hồ Chí Minh Điện thoại: (08) 929 0999 Website: www.acb.com.vn Logo: Vốn điều lệ: 1.100.046.560.000 đồng Giấy phép thành lập: Số 533/GP-UB Ủy ban Nhân dân TP Hồ Chí Minh cấp ngày 13/5/1993 Giấy phép hoạt động: Số 0032/NH-GP Thống đốc NHNN cấp ngày 24/4/1993 Giấy CNĐKKD: Số 059067 Sở Kế hoạch Đầu tư TP Hồ Chí Minh cấp cho đăng ký lần đầu ngày 19/5/1993, đăng ký thay đổi lần thứ chín ngày 23/2/2006 Mã số thuế: 0301452948 Ngành nghề kinh doanh: Huy động vốn ngắn hạn, trung hạn dài hạn hình thức tiền gửi có kỳ hạn, khơng kỳ hạn, tiếp nhận vốn ủy thác đầu tư phát triển tổ chức nước, vay vốn tổ chức tín dụng khác; Cho vay ngắn hạn, trung hạn, dài hạn; chiết khấu thương phiếu, trái phiếu giấy tờ có giá; hùn vốn liên doanh theo luật định; Làm dịch vụ toán khách hàng; Thực kinh doanh ngoại tệ, vàng bạc toán quốc tế, huy động loại vốn từ nước dịch vụ ngân hàng khác quan hệ với nước NHNN cho phép; Hoạt động bao tốn SVTH: Lê Anh Trí_Lớp: K15QTC2 Trang Bài tập cá nhân mơn Tài đầu tư GVHD: Nguyễn Như Hiền Hịa Lịch sử hình thành phát triển: Pháp lệnh Ngân hàng nhà nước Pháp lệnh ngân hàng thương mại, hợp tác xã tín dụng cơng ty tài ban hành vào tháng năm 1990 tạo dựng khung pháp lý cho hoạt động ngân hàng thương mại Việt Nam Trong bối cảnh đó, Ngân hàng thương mại cổ phần Á Châu (ACB) thành lập theo Giấy phép số 0032/NH-GP Ngân hàng Nhà nước Việt Nam cấp ngày 24/04/1993, GIấy phép số 553/GP-UB Ủy ban Nhân dân TP Hồ Chí Minh cấp ngày 13/05/1993 - Ngày 04/06/1993, ACB thức vào hoạt động - Ngày 30/6/1994 tăng vốn điều lệ lên 70 tỷ đồng - Ngày 17/2/1996 tăng vốn điều lệ lên 341 tỷ đồng ngân hàng Việt Nam phát hành thẻ tín dụng quốc tế ACB-Master Card - Trong năm 2003, sản phẩm ngân hàng điện tử phone banking, mobile banking, home banking Internet banking đưa vào hoạt động sở tiện ích TCBS - 10/12/2004 – Cơng nghệ sản phẩm cao: Đưa sản phẩm quyền chọn vàng, quyền chọn mua bán ngoại tệ ACB trở thành ngân hàng Việt Nam cung cấp sản phẩm phái sinh cho khách hàng - Năm 2005 tăng vốn điều lệ lên 948,32 tỷ đồng - Ngày 14/2/2006 tăng vốn điều lệ lên 1.100 tỷ đồng, đến tháng 11/2006 niêm yết cổ phiếu HaSTC - Ngày 25/5/2007 tăng vốn điều lệ lên 2.530 tỷ đồng - Vốn điều lệ đến tháng 3/2009 6.355.812.780.000 đồng - Kể từ ngày 31/12/2011 vốn điều lệ ACB 9.376.965.060.000 đồng (Chín nghìn ba trăm bảy mươi sáu tỷ chín trăm sáu mươi lăm triệu khơng trăm sáu mươi nghìn đồng Mạng lưới kênh phân phối Gồm 339 chi nhánh phòng giao dịch vùng kinh tế phát triển toàn quốc: Tại TP Hồ Chí Minh: Sở giao dịch, 29 chi nhánh 107 phịng giao dịch Tại khu vực phía Bắc (Hà Nội, Vĩnh Phúc, Thái Nguyên, Bắc Giang, Bắc Ninh, Hải Dương, Hưng Yên, Quảng Ninh, Hải Phòng, Nam Định, Hà Nam ): 16 chi nhánh 68 phòng giao dịch Tại khu vực miền Trung (Thanh Hóa, Nghệ An, Hà Tĩnh, Quảng Bình, Huế, Đà Nẵng, Quảng Nam, Quảng Ngãi, Kon Tum, Gia Lai, Bình Định, Phú Yên, Đak Lak, SVTH: Lê Anh Trí_Lớp: K15QTC2 Trang Bài tập cá nhân mơn Tài đầu tư GVHD: Nguyễn Như Hiền Hịa Lâm Đồng, Khánh Hịa, Ninh Thuận, Bình Thuận): 17 chi nhánh 34 phòng giao dịch Tại khu vực miền Tây (Long An, Tiền Giang, Bến Tre, Đồng Tháp, An GIang, Vĩnh Long, Cần Thơ, Trà Vinh, Sóc Trăng, Hậu Giang, Kiên Giang, Bạc Liêu Cà Mau): 13 chi nhánh, 15 phòng giao dịch Tại khu vực miền Đơng (Đồng Nai, Tây Ninh, Bình Dương, Bình Phước, Vũng Tàu): chi nhánh 26 phòng giao dịch Trên 2.000 đại lý chấp nhận toán thẻ Trung tâm thẻ ACB hoạt động 969 đại lý chi trả Trung tâm chuyển tiền nhanh ACB-Western Union Công ty trực thuộc Cơng ty Chứng khốn ACB (ACBS) Cơng ty Quản lý khai thác tài sản Ngân hàng Á Châu (ACBA) Cơng ty cho th tài Ngân hàng Á Châu (ACBL) Công ty Quản lý Quỹ ACB (ACBC) Công ty liên kết Công ty Cổ phần Dịch vụ Bảo vệ Ngân hàng Á Châu (ACBD) Công ty Cổ phần Địa ốc ACB (ACBR) Công ty liên doanh Cơng ty Cổ phần Sài Gịn Kim hồn ACB- SJC (góp vốn thành lập với SJC) Sơ đồ tổ chức SVTH: Lê Anh Trí_Lớp: K15QTC2 Trang Bài tập cá nhân mơn Tài đầu tư SVTH: Lê Anh Trí_Lớp: K15QTC2 GVHD: Nguyễn Như Hiền Hòa Trang Bài tập cá nhân mơn Tài đầu tư GVHD: Nguyễn Như Hiền Hịa CHƯƠNG II: PHÂN TÍCH NỀN KINH TẾ VĨ MƠ VÀ KINH TẾ NGÀNH Phân tích kinh tế vĩ mơ: Ảnh hưởng kinh tế tồn cầu: Năm 2009: Kinh tế giới trải qua năm xem tồi tệ từ sau đại suy thoái năm 1930-1931 Hiện tại, kinh tế giới cho thấy dấu hiệu phục hồi mạnh mẽ, điều mà người lạc quan tháng đầu năm khơng nghĩ tới Các sách tiền tệ tài khóa mạnh mẽ phủ nước giới có tác dụng tích cực GDP hầu hết quốc gia tăng trưởng cải thiện mức suy giảm quý quý Chỉ số giá tiêu dùng nhiều quốc gia bắt đầu tăng trưởng dương Nhiều báo kinh tế khác số lòng tin người tiêu dùng, tăng trưởng công nghiệp, doanh số bán nhà, số đơn đặt hàng cải thiện tích cực Tuy vậy, tình trạng thất nghiệp nhiều nước cịn mức cao Thất nghiệp Mỹ lên tới 10%, mức cao nhiều năm qua Thất nghiệp Liên minh châu Âu mức 9.8%, mức cao 20 năm qua Những số liệu cho thấy kinh tế giới có đấu hiệu phục hồi song chưa vững Tình trạng thất nghiệp cao nhiều quốc gia mối lo ngại lớn nhà làm sách Nhiều quốc gia cam kết tiếp tục trì sách tiền tệ mở rộng giữ lãi suất mức thấp để hỗ trợ cho kinh tế bất chấp cảnh báo hệ lụy Các Thị trường Chứng khoán phục hồi ấn tượng Ở thời điểm nay, hầu hết số chứng khoán giới tăng cao so với trước khủng hoảng tài nổ hồi tháng 10 năm ngối Cụ thể, so với đầu năm 2008 số chứng khốn giới cịn sút giảm 1530% Tuy nhiên, so đến cuối năm 2008, số tăng 25-30%, so với mức đáy thiết lập năm mức tăng khoảng 50% Các số chứng khoán bật lại mạnh mẽ với tín hiệu phục hồi kinh tế Trong số chứng khoán, Hang Seng Hong Kong Shanghai Composite trở thành số tăng mạnh năm với mức tăng 52.02% 79.98% Nhìn chung năm 2009 kinh tế Việt Nam nói riêng giới nói chung thoát khỏi suy thoái xác lập đáy quý 2/2009 SVTH: Lê Anh Trí_Lớp: K15QTC2 Trang Bài tập cá nhân mơn Tài đầu tư GVHD: Nguyễn Như Hiền Hịa Thị trường chứng khốn Việt Nam có tăng trưởng bất ngờ ấn tượng từ mức đáy 234.66 thiết lập vào 24/2/2009 lên đỉnh cao 633.21 vào ngày 23/10/2009 Năm 2010: Theo đánh giá Liên Hợp Quốc, tăng trưởng kinh tế toàn cầu năm 2010 đạt 3,6% Trong nước phát triển dẫn đầu với mức tăng 7,1%, nước chậm phát triển tăng 5,5% nước phát triển tăng trưởng khiêm tốn với 2,3% (Mỹ 2,6%, EU 1,6% ) Châu Âu khu vực hồi phục chậm khủng hoảng nợ công nhiều quốc gia thành viên Sau xuống mạnh năm 2009, kinh tế toàn cầu tăng trưởng trở lại năm 2010 cho thấy kết ban đầu nỗ lực kích thích kinh tế năm trước hỗ trợ trì năm Nhìn chung kinh tế giới tạm vượt qua giai đoạn khó khăn nhất, sản xuất cơng nghiệp, thương mại tăng trưởng trở lại thị trường tài tiền tệ hồi phục ổn định năm 2010 Tuy nhiên, hồi phục kinh tế giới khiêm tốn ẩn chứa rủi ro bộc lộ dấu hiệu kìm hãm đà hồi phục Đó tỷ lệ thất nghiệp cao kinh tế chủ chốt, nguy vỡ nợ công châu Âu đe dọa hồi phục kinh tế gói kích thích kinh tế phải cắt giảm, tăng trưởng kinh tế nhiều nước phát triển chưa hồi phục trở lại mức trung bình trước khủng hoảng kinh tế, thiếu hợp tác kinh tế tăng lên hình thành nguy xung đột thương mại, nguy lạm phát tăng (đặc biệt nước phát triển), phối hợp thiếu đồng sách tài khóa tiền tệ bộc lộ làm suy giảm niềm tin vào sách vĩ mơ Năm 2011: Có thể nói, nợ cơng thâm hụt ngân sách Chính phủ chủ đề nóng suốt năm vừa qua, đặc biệt khu vực sử dụng đồng Euro (Eurozone) Năm 2011 khởi đầu với loạt diễn biến tiêu cực xung quanh vấn đề giải cứu đồng Euro Hành động Moody’s việc hạ mức tín nhiệm Hi Lạp Tây Ban Nha làm dấy lên lo ngại giới đầu tư, khiến chi phí vay nợ thành viên yếu khu vực Eurozone liên tục tăng cao Bạo loạn xảy Hi Lạp tạo thêm áp lực lên Chính phủ nước này, khiến lãi suất trái phiếu tăng cao kỉ lục Bên bờ Đại Tây Dương, Standard & Poor’s chuyển đánh giá vấn đề nợ Mỹ từ ổn định sang tiêu cực, trình thỏa hiệp trị Đảng phái Chính phủ liên bang Mỹ cắt giảm chi tiêu diễn chậm chạp Cùng với đó, thảm họa động đất sóng thần Nhật Bản xảy vào tháng kéo lùi thị SVTH: Lê Anh Trí_Lớp: K15QTC2 Trang Bài tập cá nhân mơn Tài đầu tư GVHD: Nguyễn Như Hiền Hịa trường tài giới Giá dầu bất ngờ tăng cao tháng lo ngại giảm sút nguồn cung bất ổn trị Trung Đơng Bắc Phi Những diễn biến phức tạp khiến giá vàng liên tục thiết lập mức kỉ lục giai đoạn từ tháng tới tháng 9, giới đầu tư quốc tế vội vã tìm kiểm nơi trú ẩn tài an tồn, đặc biệt Standard & Poor’s hạ bậc tín nhiệm Mỹ từ AAA xuống AA+ vào tháng Đáng ý, năm 2011 này, Trung Quốc vượt qua Nhật Bản trở thành kinh tế lớn thứ giới Trong bối cảnh hậu kích cầu, Chính phủ nước phải liên tiếp tiến hành nâng mức lãi suất điều hành để ngăn ngừa lạm phát lo ngại tăng trưởng trở nên q nóng Chính phủ Trung Quốc bắt đầu tái cân kinh tế việc khuyến khích tiêu dùng dân cư giảm tăng trưởng dựa vào xuất khẩu, qua Kế hoạch năm lần thứ 12 công bố vào tháng 3.Theo thống kê OECD, thương mại giới quý đầu năm tăng trưởng 6,8% so với kì năm 2010, số năm khó khả quan quý bị ảnh hưởng lực cầu suy yếu tăng trưởng chậm chạp khu vực EU Cụ thể, thương mại nước OECD tăng 6%, nước OECD tăng 8,2% Những sách tài khóa thắt chặt làm chậm trình phục hồi kinh tế nước phát triển Theo IMF, kinh tế giới tăng trưởng khoảng 3,8% năm 2012, giảm từ mức 3,9% năm 2011 5,2% năm 2010 Những dự báo cập nhật vào tháng 12 điều chỉnh giảm so với số dự báo công bố vào tháng đầu năm 2011 Sự giảm tốc hậu bất ổn tài nỗi lo sợ rủi ro nợ cơng lan tỏa bên ngồi phạm vi kinh tế châu Âu Các biện pháp thắt lưng buộc bụng thay chương trình kích thích giai đoạn 2010-2011, phần lớn nước phát triển có có mức GDP sản lượng tiềm năm 2012 Mặc dù vậy, so với nước phát triển, triển vọng tăng trưởng kinh tế phát triển sáng sủa hơn, suy yếu cầu ngoại sinh dự báo bù đắp cầu nội địa nhờ sách kinh tế linh hoạt Chính phủ Ảnh hưởng kinh tế vĩ mô nội địa: Tổng sản phẩm quốc nội(GDP): SVTH: Lê Anh Trí_Lớp: K15QTC2 Trang Bài tập cá nhân mơn Tài đầu tư GVHD: Nguyễn Như Hiền Hòa Năm 2009, tổng sản phẩm (GDP) ước đạt 90,273 tỷ USD, đạt ốc độ tăng trưởng kinh tế 5,3% Đây mức tăng trưởng thấp kể từ năm 2002 đến năm vịng năm qua có mức tăng chữ số GDP bình quân đầu người đạt khoảng 18,85 triệu đồng Năm 2010, tổng sản phẩm quốc nội (GDP), tính theo giá thực tế, đạt 97,146 tỷ USD, tốc độ tăng trưởng 6,78% tăng so với năm 2009 gần tỷ USD 1,48% Đây mức tăng ấn tượng kể từ năm 2002 Năm 2011 Tốc độ tăng trường GDP đạt 5,89% so với năm 2010 với tổng giá trị 103,571 tỷ USD Tốc độ tăng tổng sản phẩm nước năm thấp mức tăng 6,78% năm 2010 điều kiện tình hình sản xuất khó khăn nước tập trung ưu tiên kiềm chế lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mơ mức tăng trưởng cao hợp lý Tỷ lệ lạm phát: Năm 2009 Năm 2009, suy thoái kinh tế giới khiến sức cầu suy giảm, giá nhiều hàng hóa xuống mức thấp, lạm phát nước khống chế CPI năm 2009 tăng 6.52%, thấp đáng kể so với năm gần Tuy vậy, mức tăng so với quốc gia khu vực giới lại cao nhiều Năm 2010 Năm 2010, CPI cuối kỳ khoảng 7% Mục tiêu khơng hồn thành tháng đầu năm CPI tăng 3.35% Ngoài ra, kinh tế tiềm ẩn nhiều yếu tố dẫn đến lạm phát cao năm SVTH: Lê Anh Trí_Lớp: K15QTC2 Trang Bài tập cá nhân mơn Tài đầu tư GVHD: Nguyễn Như Hiền Hòa Năm 2011 Tỷ lệ lạm phát 18,13% Theo nghiên cứu nhà kinh tế học giới, năm 2011 Việt Nam vượt ngưỡng lạm phát có tác động tiêu cực đến tăng trưởng Nguyên nhân chủ yếu gây lạm phát cao nước ta hệ việc nới lỏng sách tiền tệ, tài khóa kéo dài nhiều năm để đáp ứng yêu cầu đầu tư phát triển, bảo đảm an sinh xã hội, phúc lợi xã hội cấu kinh tế, cấu đầu tư hiệu quả, hạn chế quản lý điều hành tác động cộng hưởng yếu tố tâm lý Lãi suất: Lãi suất huy động NHTM Việt Nam có dấu hiệu tăng mạnh năm gần Đỉnh điểm lãi suất vào năm 2008 lãi suất huy động NHTM VN có lúc lên tới 17 – 18%, mức tăng cao kể từ năm 1993 (22.04%) Lãi suất năm 2009 có hạ xuống cịn 8.5%, so với lãi suất huy động năm 2000 (3.65%) lãi suất huy động NH tăng tới 133% giai đoạn 2000 – 2009 Năm 2010, sách điều hành phủ tập trung vào việc kiểm soát lạm phát, mục tiêu trì số CPI năm 2010 mức 8% Đây sách hợp lý giai đoạn Tuy nhiên việc đẩy lãi suất lên cao để thực sách tiền tệ thắt chặt không giúp thị trường ổn định mà cịn khiến kinh tế gặp khó khăn thực Thay cần áp mức lãi suất huy động cho vay tương ứng 10% 13% lãi suất thị trường cao lãi suất mục tiêu tới – 5% Lãi suất tiền đồng lên cao khiến doanh nghiệp phải “đường vòng” cách vay ngoại tệ với lãi suất thấp đổi tiền đồng để đưa vào sản xuất Điều góp phần tạo áp lực lên thị trường ngoại hối cuối năm Bước sang năm 2011, nhiều ngân hàng huy động vốn mức 13%, 14%, 15%/năm…, SVTH: Lê Anh Trí_Lớp: K15QTC2 Trang 10 Bài tập cá nhân mơn Tài đầu tư GVHD: Nguyễn Như Hiền Hòa - So sánh với doanh nghiệp ngành, số ACB mức cao, chứng tỏ so với trung bình ngành ACB doanh nghiệp mạnh, đáng đầu tư 5.2 Định giá cổ phiếu ACB: 5.2.1 Mơ hình định giá theo tỉ số P/E: Từ bảng số liệu trên, ta rút P/E ngành: 6.7 EPS ACB năm 2011: 3,421 đồng Giá cổ phiếu ACB = EPS*P/E ngành = 21,715 đồng/cp Mơ hình định giá chiết khấu cổ tức: - Xác định tốc độ tăng trưởng g: SVTH: Lê Anh Trí_Lớp: K15QTC2 Trang 46 Bài tập cá nhân mơn Tài đầu tư GVHD: Nguyễn Như Hiền Hịa Trong năm vừa qua, ACB có tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu(ROE) 27.26% Tỷ lệ chi trả cổ tức công ty năm vừa qua 20%.Từ ta xác định tốc độ tăng trường g công ty năm vừa qua thông qua công thức: g = ROE * b = ROE * Tỷ lệ LN giữ lại g = 27.26%*(1-20%) = 21.81% - Xác định tỉ suất lãi yêu cầu k: Giá cổ phiếu ACB 16,500 đồng/cp Cổ tức năm tới dự kiến 3,207 đồng/cp Tốc độ tăng trưởng dự tính 21.81% Từ ta có tỷ suất lãi yêu cầu (k) qua công thức sau: k= D1 3207 +g= + 0.22 = 0.414 = 41.4% P0 16500 - Định giá cổ phiếu: Ngân hàng ACB trả cổ tức năm vừa 3,421 đồng/cổ phiếu Tốc độ tăng trưởng cổ tức dự tính 21.81% đến vơ thời hạn Tỷ lệ lãi u cầu 41.4% Từ đó, theo mơ hình chiết khấu dòng tiền ta xác định giá cổ phiếu thời điểm qua công thức sau: Vo = 3421* (1 + 0.22) Do * (1 + g ) = = 21,514 đồng (0.414 − 0.22) k−g Vậy giá trị cổ phiếu ACB ước tính 21,514 đồng SVTH: Lê Anh Trí_Lớp: K15QTC2 Trang 47 Bài tập cá nhân mơn Tài đầu tư GVHD: Nguyễn Như Hiền Hịa CHƯƠNG 6: PHÂN TÍCH KĨ THUẬT Phân tích kỹ thuật ( Technical analysis ) đơn giản phương pháp dự báo dựa vào nghiên cứu khứ, tâm lý quy luật xác suất Nó tất nhiên khơng phải khơng thất bại kỹ thuật kinh doanh đáng để nghiên cứu Phân tích kỹ thuật chủ yếu dựa vào đồ thị tỉ giá số lượng mua bán khứ tập hợp lại để dự đoán khuynh hướng tỉ giá tương lai Phân tích kỹ thuật có tính linh hoạt, dễ sử dụng nhanh chóng, nhà kinh doanh ngắn hạn, trung hạn, dài hạn tự chọn lựa Điều lưu ý phân tích kỹ thuật cơng cụ giúp ta dự báo xu hướng đúng, phải sử dụng theo ngun tắc tính tốn khơng phải theo cảm tính Thời gian lập biểu đồ phân tích nhà kinh doanh lựa chọn sử dụng phân tích kỹ thuật ngày ( dạng phút, 30 phút hay giờ), tuần tháng Các lý thuyết phân tích kỹ thuật là: lý thuyết Dow, lý thuyết Fibonacci, lý thuyết Elliott Wave… Trong phân tích kỹ thuật có giả định: thị trường phản ứng trước kiện xảy ra, giá biến động theo khuynh hướng định, biến động giá thường lập lại theo chu kỳ có lập lại giá khứ vào tương lai (historyrepeatsitself) SVTH: Lê Anh Trí_Lớp: K15QTC2 Trang 48 Bài tập cá nhân mơn Tài đầu tư GVHD: Nguyễn Như Hiền Hịa So sánh Giá cổ phiếu ACB số VN – Index SVTH: Lê Anh Trí_Lớp: K15QTC2 Trang 49 Bài tập cá nhân mơn Tài đầu tư GVHD: Nguyễn Như Hiền Hịa Đồ thị giá SVTH: Lê Anh Trí_Lớp: K15QTC2 Trang 50 Bài tập cá nhân mơn Tài đầu tư GVHD: Nguyễn Như Hiền Hòa 6.1 Đánh giá chung: Xu cấp 1: Qua đồ thị giá CP ACB từ thời điểm phát hành 11/2006 đến nay, ta nhận thấy giá CP ACB liên tục giảm Các đợt giá giảm lại đạt tỉ suất thấp đợt giá giảm lần trước đợt tăng giá không đủ sức đưa tỉ suất giá trở tỉ suất tăng giá đợt trước Có thể nhận định xu hướng biến động cấp CP ACB xu hướng giảm giá, gọi thị trường gấu Giai đoạn đầu năm 2012 đến tháng 8/2012 coi giai đoạn cuối kết thúc thị trường gấu, bắt đầu thời điểm tích lũy thị trường, nhiên kiện ơng Nguyễn Đức Kiên - "Bầu" Kiên, phó chủ tịch hội đồng sáng lập ACB bị khởi tố bắt giam gây ảnh hưởng không nhỏ tới ngân hàng ACB, ngành ngân hàng nói riêng mà tồn TTCK nói chung, gây hoang mang tâm lí nhà đầu tư TTCK sụt giảm mạnh, ACB rớt giá thê thảm, từ 25,600 xuống đáy 14,700 đ/cp Xu cấp 2: từ năm 2009 đến nay, thị trường chứng kiến đợt tăng giá mạnh CP ACB: Đợt 1: từ tháng 3/2009 tới 6/2009: giá CP ACB từ17,620 đ tăng tới 43,000 đ sau giảm dần, đợt tăng giá mạnh Đợt 2: từ tháng 1/2012 tới 3/2012: giá CP ACB từ 19,300 đ tăng tới 28,000 đ, sau có dấu hiệu chững lại tới gặp cố "Bầu" Kiên Xu cấp 3: diễn nhiều quan trọng xu Mối quan hệ giá khối lượng giao dịch: Có thể thấy rõ mối quan hệ đợt xu cấp 2: ban đầu giá tăng dần, khối lượng giao dịch tăng theo chứng tỏ người mua quan tâm đến thị trường, tác động làm xu hướng giá lên Sau thời gian, giá đạt đỉnh, khối lượng giao dịch giảm dần, chứng tỏ người mua dần thờ với thị trường, xu hướng giá giảm Bên cạnh đó, vào thời điểm diễn kiện Bầu Kiên bị khởi tố bắt giam, khối lượng bán tăng mạnh, song số lượng mua vào hạn chế, tác động làm cổ phiếu ACB rớt giá mạnh Đường xu thế: Nối tất đỉnh lại với nhau, ta có đường xu Có thể nhận thấy đường xu CP ACB từ ngày lên sàn tới xu giá giảm Vì CP ACB biến động mạnh, chênh lệch đỉnh đáy khơng nên khó xác định kênh xu Mức hỗ trợ: mức nhà đầu tư cảm thấy đầu tư vào có lợi người bán không muốn bán với giá thấp hơn, xu giảm giá ngừng lại SVTH: Lê Anh Trí_Lớp: K15QTC2 Trang 51 Bài tập cá nhân mơn Tài đầu tư GVHD: Nguyễn Như Hiền Hịa Qua đồ thị, thấy mức hỗ trợ cổ phiếu ACB mức 20,000 đ/cp Chỉ đến xảy rủi ro mức hỗ trợ bị phá vỡ Mức kháng cự: mức người bán cảm thấy lợi nhuận chấp nhận bán cịn người mua khơng muốn mua mức cao nữa, xu tăng giá ngừng lại Qua đồ thị nhận thấy điểm kháng cự cổ phiếu ACB đỉnh giá tăng Khi đạt mức này, giá CP bắt đầu giảm xuống 6.2 Phân tích báo kĩ thuật SVTH: Lê Anh Trí_Lớp: K15QTC2 Trang 52 Bài tập cá nhân mơn Tài đầu tư GVHD: Nguyễn Như Hiền Hịa Ma10 vs MA25 vs MAD SVTH: Lê Anh Trí_Lớp: K15QTC2 Trang 53 Bài tập cá nhân mơn Tài đầu tư GVHD: Nguyễn Như Hiền Hịa Đường bình qn động MA: Đường bình qn động giá chứng khốn mức giá bình qn chứng khốn khoảng thời gian xác định Đường bình qn động cơng cụ phổ biến phản ánh xu chung cổ phiếu thị trường nói chung Ở đồ thị ta sử dụng đường MA ngắn hạn 10 tuần đường MA dài hạn 25 tuần So sánh giá thị trường đường MA10, sử dụng nguyên tắc mua cổ phiếu giá cổ phiếu cao MA bán cổ phiếu giá thấp MA Theo đồ thị, ta thấy giá cổ phiếu cao MA giá CP có xu hướng tăng tiếp giai đoạn tới ngược lại, giá CP thấp MA giá có xu hướng giảm dần Trong tương lai, MA cao giá CP nên nhà đầu tư không nên bỏ vốn đầu tư vào CP ACB vào thời điểm So sánh kết hợp đường MA10 MA25: tín hiệu mua MA ngắn hạn cắt lên MA dài hạn ngược lại, tín hiệu bán MA ngắn hạn cắt xuống MA dài hạn Xét theo đồ thị, MA10 cắt lên MA25, xu giá tăng ngược lại, MA10 cắt xuống MA25 giá giảm Dự báo tương lai, phải thời gian MA10 cắt lên MA 25 khoảng cách đường cịn xa, ngoại trừ trường hợp có thơng tin tích cực ảnh hưởng đến giá cổ phiếu báo cáo kết hoạt động kinh doanh tốt, Như khuyên nhà đầu tư không nên mua vào thời điểm SVTH: Lê Anh Trí_Lớp: K15QTC2 Trang 54 Bài tập cá nhân mơn Tài đầu tư GVHD: Nguyễn Như Hiền Hịa Vùng Overbought Thời kì biến động giá giảm Vùng Oversold Thời kì biến động giá tăng Dải BB vs RSI SVTH: Lê Anh Trí_Lớp: K15QTC2 Trang 55 Bài tập cá nhân mơn Tài đầu tư GVHD: Nguyễn Như Hiền Hòa Dải băng Bollinger: Đặt thêm độ lệch chuẩn phía phía đường MA thấy tỉ suất giá phân tán xung quanh giá trị trung bình, giá giao động hai dải băng Dải băng mở rộng thu hẹp tùy vào biến động đường MA Thời kì biến động giá tăng, khoảng cách hai dải băng mở rộng Thời kì biến động giá giảm, khoảng cách hai dải băng thu hẹp lại Khi hai dải băng xa cách bất thường tín hiệu xu hướng kết thúc Khi hai dải băng thu hẹp lại, tín hiệu thị trường bắt đầu hình thành xu hướng Như vậy, dự báo xu hướng giá tương lai: giá cổ phiếu đến đường tiệm cận trên, khó có khả giá CP ACB tiếp tục tăng Khuyên NĐT không nên mua vào thời điểm Chỉ số RSI: Chỉ số RSI dùng để đo sức mạnh độ yếu tương đối loại chứng khốn tự so sánh với khoảng thời gian định (thường dùng 14 ngày) RSI công cụ đo dao động (oscillator) có biên biên dao động 0-100 (Phần biểu đồ trên: RSI – 14 ngày) Đường trung bình nằm màu xám 50 Biểu đồ RSI có đường đáng ý sau: Đường 50 giữa, dấu hiệu nhận biết chứng khoán tăng giá hay giảm giá Nếu đường RSI tăng vượt qua đường này, dấu hiệu giá loại chứng khốn có kỳ vọng tăng giá (Bullish) Ngược lại, đường RSI giảm xuống đường này, dấu hiệu giá loại chứng khốn có kỳ vọng giảm giá (Bearish) Ở ta nhấn mạnh kỳ vọng biểu đồ thể khứ cổ phiếu Khi xác lập xu làm cho nhà đầu tư tin tưởng tăng (hoặc giảm) Đường 70 phía coi ngưỡng lỗ mua (overbought) nghĩa mua lỗ nhiều so với mức cân thị trường Khi đó, nhà đầu tư bán bớt để trở mức cân làm cho giá giảm xuống) Thường đường RSI rớt xuống ngưỡng 70, dấu hiệu giá chứng khốn giảm Đường 30 coi ngưỡng lỗ bán (oversold) nghĩa lượng bán nhiều làm giá giảm xuống thấp so với giá cân Nhà đàu tư mua thêm để đẩy giá lên) Thường đường RSI từ lên vượt ngưỡng 30, dấu hiệu giá chứng khốn tăng Từ tháng đến cuối năm 2012, RSI CP ACB mức tạo đáy, lỗ bán có dấu hiệu phục hồi năm 2013 Đây dấu hiệu cho thấy NĐT mua thời điểm oversold chờ thời điểm để bán, nhiên NĐT ngắn hạn không nên chờ dịp Tết nguyên đán thời điểm bán mạnh, chốt lời TTCK SVTH: Lê Anh Trí_Lớp: K15QTC2 Trang 56 Bài tập cá nhân mơn Tài đầu tư GVHD: Nguyễn Như Hiền Hòa Kết luận dự báo chung xu giá cổ phiếu ACB: sau thời kì tạo đáy q lâu q năm 2012, TTCK CP ACB có tín hiệu phục hồi Tuy nhiên, phục hồi không lâu có xu hướng giảm Khuyến nghị giữ thời điểm SVTH: Lê Anh Trí_Lớp: K15QTC2 Trang 57 Bài tập cá nhân mơn Tài đầu tư GVHD: Nguyễn Như Hiền Hịa KẾT LUẬN Dù phân tích hay phân tích kĩ thuật, cơng cụ hỗ trợ q trình định nhà đầu tư Cần phải có kết hợp công cụ hỗ trợ, nguồn thơng tin để có định kịp thời hợp lí đầu tư chứng khốn SVTH: Lê Anh Trí_Lớp: K15QTC2 Trang 58 Bài tập cá nhân mơn Tài đầu tư GVHD: Nguyễn Như Hiền Hịa MỤC LỤC SVTH: Lê Anh Trí_Lớp: K15QTC2 ...Bài tập cá nhân mơn Tài đầu tư GVHD: Nguyễn Như Hiền Hòa CHƯƠNG I: GIỚI THIỆU TỔNG QUAN VỀ NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN Á CHÂU Khái quát chung: Tên gọi: Ngân hàng thương mại cổ phần Á Châu Tên... thành phát triển: Pháp lệnh Ngân hàng nhà nước Pháp lệnh ngân hàng thương mại, hợp tác xã tín dụng cơng ty tài ban hành vào tháng năm 1990 tạo dựng khung pháp lý cho hoạt động ngân hàng thương mại. .. giá trị trái phiếu nước, cuối nửa đầu 2012 Thanh khoản thị trường thấp Chưa có đường cong lãi suất chuẩn 4.2 Trái phiếu ngân hàng ACB 4.2.1 Các đợt phát hành trái phiếu từ năm 2009 - 2011: Năm