Phân tích báo cáo tài chính Công ty cổ phần Công nghệ viễn thông Sài Gòn

Phân tích báo cáo tài chính Công ty cổ phần Công nghệ viễn thông Sài Gòn

TRƯỜNG ĐẠI HỌC HOA SEN KHOA KINH TẾ THƯƠNG MẠI

PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CÔNG TY CP CÔNG NGHỆ VIỄN THÔNG

SÀI GÒN ( SGT )

(Đề án Phân tích báo cáo tài chính)

Giảng viên hướng dẫn: Đặng Thị Thu Hằng

Thành viên nhóm:

1 Võ Thị Minh Thư 080467

2 Chu Đặng Đoan Trang 070521

4 Hồ Ngọc Oanh 080460

Tháng 12 năm 2012



………

………

………

………

………

………

………

………

………

………

………

………

………

………

Ngày…… tháng…… năm 2012

TRÍCH YẾU

Trong giai đoạn nền kinh tế đang gặp nhiều khó khăn do ảnh hưởng khủng hoảng kinh tế toàn cầu như hiện nay, hoạt động sản xuất kinh doanh của hầu hết các doanh nghiệp đều bị ảnh hưởng, thực tế đã có rất nhiều doanh nghiệp phá sản Báo cáo tài chính

là một công cụ phản ánh trung thực nhất tình hình kinh doanh của một doanh nghiệp Phân tích báo cáo tài chính của doanh nghiệp không chỉ cung cấp những thông tin cho các nhà quản trị doanh nghiệp nhằm giúp họ đánh giá khách quan về sức mạnh tài chính của doanh nghiệp, khả năng sinh lời và triển vọng phát triển sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp, mà còn cung cấp cho các đối tượng sử dụng thông tin ngoài doanh nghiệp như: các nhà đầu tư, các nhà cho vay, các nhà cung cấp, các chủ nợ, các cổ đông hiện tại và tương lai, các khách hàng, các nhà quản lý cấp trên, các nhà bảo hiểm, người lao động và cả các nhà nghiên cứu, các sinh viên kinh tế Đặc biệt, đối với các doanh nghiệp đã niêm yết trên thị trường chứng khoán thì việc cung cấp những thông tin về tình hình tài chính một cách chính xác và đầy đủ cho các nhà đầu

tư là một vấn đề có ý nghĩa cực kỳ quan trọng, giúp họ lựa chọn và ra các quyết định đầu

tư có hiệu quả nhất

Nắm bắt được tầm quan trọng đó, qua 15 tuần thực hiện đề án, chúng tôi đã tiến hành phân tích tình hình tài chính của công ty Cổ phần Công Nghệ Viễn Thông Sài Gòn (SGT), đồng thời so sánh với công ty cùng ngành để thấy được những nguyên nhân dẫn đến thua lỗ của công ty này trong thời gian gần đây qua đó đề xuất những giải pháp giúp cải thiện tình hình tài chính của công ty và cho các nhà đầu tư có cái nhìn rõ ràng trước khi quyết định đầu tư vào công ty

MỤC LỤC

TRÍCH YẾU i

MỤC LỤC ii

LỜI CẢM ƠN iv

NHẬP ĐỀ 1

CHƯƠNG I: CƠ SỞ LÝ LUẬN CHUNG VỀ BÁO CÁO TÀI CHÍNH VÀ PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH 2

1.1 Khái niệm, vai trò và nội dung của báo cáo tài chính ( BCTC) 2

1.1.1 Khái niệm BCTC 2

1.1.2 Vai trò của BCTC đối với việc phân tích BCTC của doanh nghiệp 3

1.1.3 Nội dung của BCTC 4

1.2 Khái niệm, ý nghĩa và nhiệm vụ phân tích báo cáo tài chính 5

1.2.1 Khái niệm về phân tích BCTC 5

1.2.2 Ý nghĩa của việc phân tích BCTC 5

1.2.3 Nhiệm vụ của phân tích BCTC 7

1.3 Nội dung phân tích BCTC 7

1.3.1 Phân tích tỷ trọng các bộ phận theo chiều ngang và chiều dọc 7

1.3.2 Phân tích tình hình tài chính của doanh nghiệp 9

1.3.3 Phân tích tình hình tài trợ và đảm bảo vốn theo quan điểm luân chuyển vốn 13

1.3.4 Đánh giá tín nhiệm doanh nghiệp 18

CHƯƠNG II: PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY CP CÔNG NGHỆ VIỄN THÔNG SÀI GÒN ( SGT) 24

2.1 Giới thiệu công ty cổ phần Công nghệ Viễn Thông Sài Gòn (SGT) 24

2.1.1 Giới thiệu chung 24

2.1.2 Lịch sử hình thành 25

2.1.3 Lịch sử phát triển 25

2.1.4 Ngành nghề kinh doanh 27

2.2 Phân tích tỷ trọng các bộ phận theo chiều ngang và chiều dọc 28

2.3 Phân tích tình hình tài chính của SGT 31

2.3.1 Phân tích hệ số khả năng thanh toán 31

2.3.2 Phân tích hệ số kết cấu tài chính 32

2.3.3 Phân tích hiệu suất sử dụng vốn 34

2.3.4 Phân tích tỷ số sinh lời 37

2.4 Phân tích 4 cân đối của SGT qua 5 năm 39

CHƯƠNG III: SO SÁNH VỚI CÔNG TY CÙNG NGÀNH 52

3.1 Lý do chọn công ty 52

3.2 So sánh tình hình tài chính của SGT và CMG 53

3.2.1 So sánh hệ số khả năng thanh toán 53

3.2.2 So sánh hệ số kết cấu tài chính 56

3.2.3 So sánh tỷ số hoạt động 60

3.2.4 So sánh tỷ suất sinh lời 66

CHƯƠN IV: NHẬN XÉT CHUNG - PHÂN TÍCH DUPONT VÀ GIẢI PHÁP 70

4.1 Nhận xét chung 70

4.2 Phân tích Dupont 72

4.3 Giải pháp kiến nghị 73

KẾT LUẬN 75

LỜI CẢM ƠN

Việc thực hiện đề án Phân tích báo cáo tài chính đã giúp cho chúng tôi có thêm những kiến thức thực tế về tình hình tài chính của các công ty, nâng cao khả năng đọc và hiểu được một báo cáo tài chính thực tế của một doanh nghiệp, giúp cho chúng tôi có được sự chuẩn bị tốt hơn trước khi rời ghế nhà trường Qua đó, chúng tôi xin cảm ơn nhà trường đã tạo cơ hội cho chúng tôi được thực hiện đề án này Đặc biệt, chúng tôi xin chân thành cảm ơn cô Đặng Thị Thu Hằng, là giảng viên hướng dẫn và giúp đỡ trực tiếp

để chúng tôi có thể hoàn thành được đề án

Chúng tôi xin chân thành cảm ơn

NHẬP ĐỀ

Trong nền kinh tế thị trường hiện nay, khoa học công nghệ nói chung và ngành công nghệ thông tin nói riêng đã có những bước tiến dài phát triển và lĩnh vực kinh doanh này cũng đang rất được quan tâm hiện nay Nhận thấy điều này, nhóm chúng tôi

đã chọn công ty Cổ Phần Viễn Thông Sài Gòn, một trong những doanh nghiệp dẫn đầu trong lĩnh vực Viễn thông - Công nghệ thông tin, để tiến hành phân tích báo cáo tài chính Ngoài ra, từ năm 2011 đến nay, công ty đang gặp phải nhiều khó khăn và kinh doanh thua lỗ Những lí do này đã thôi thúc chúng tôi thực hiện đề án : “ Phân tích báo cáo tài chính Công ty Cổ phần Công Nghệ Viễn Thông Sài Gòn” Qua phân tích các chỉ

số tài chính, phân tích 4 cân đối, đánh giá tìn nhiệm hay phân tích Dupont đã cho chúng tôi cái nhìn rõ hơn về tình hình tài chính 5 năm qua của công ty ( từ năm 2007 đến năm 2011) cũng như những kiến thực thực tế về báo cáo tài chính của một công ty

Bố cục của đề án

Đề án hoàn thành với nội dung 4 chương:

Chương 1: Cơ sở lý luận chung về báo cáo tài chính và phân tích báo cáo tài chính Chương 2: Phân tích báo cáo tài chính của Công ty Cổ phần Công Nghệ Viễn Thông Sài Gòn

Chương 3: So sánh với công ty cùng ngành

Chương 4: Nhận xét chung- phân tích Dupont và giải pháp

CHƯƠNG I: CƠ SỞ LÝ LUẬN CHUNG VỀ BÁO

CÁO TÀI CHÍNH

VÀ PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH

1.1 Khái niệm, vai trò và nội dung của báo cáo tài chính ( BCTC)

1.1.1 Khái niệm BCTC

Báo cáo tài chính là hệ thống báo cáo được lập theo chuẩn mực và chế độ kế toán hiện hành phản ánh các thông tin kinh tế, tài chính chủ yếu của đơn vị Theo đó, báo cáo tài chính chứa đựng những thông tin tổng hợp nhất về tình hình tài sản, nguồn vốn chủ sở hữu và công nợ cũng như tình hình tài chính, kết quả kinh doanh trong kỳ của doanh nghiệp

Báo cáo tài chính phải được trình bày một cách trung thực và hợp lý, phản ánh chính xác tình hình tài chính, tình hình và kết quả kinh doanh và các luồng tiền của doanh nghiệp Để đảm bảo yêu cầu trung thực và hợp lý, các báo cáo tài chính phải được lập và trình bày trên cơ sở tuân thủ các chuẩn mực kế toán, chế độ kế toán và các quy định có liên quan hiện hành

Báo cáo tài chính quy định cho các doanh nghiệp nhỏ và vừa bao gồm các báo cáo bắt buộc và báo cáo hướng dẫn sau đây:

- Bảng cân đối kế toán: là báo cáo bắt buộc các doanh nghiệp vừa và nhỏ phải lập hàng năm Kết cấu, nội dung và các chỉ tiêu phản ánh trên Bảng cân đối kế toán áp dụng trong các doanh nghiệp nhỏ và vừa cũng tương tự như các doanh nghiệp khác

- Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh: cũng là một báo cáo tài chính năm bắt buộc đối với các doanh nghiệp nhỏ và vừa Trên Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh cũng phản ánh các chỉ tiêu tương tự như các doanh nghiệp khác

- Thuyết minh báo cáo tài chính: cũng là một báo cáo tài chính năm bắt buộc phải lập đối với các doanh nghiệp nhỏ và vừa Thuyết minh báo cáo tài chính cũng được sử dụng để giải trình và bổ sung thêm các chỉ tiêu mà trên các báo cáo tài chính khác chưa thể hiện hoặc chưa thể hiện đầy đủ

- Bảng cân đối tài khoản: là phụ biểu bắt buộc các doanh nghiệp phải lập để nộp riêng cho Cơ quan thuế Bảng cân đối tài khoản phản ánh số dư đầu năm theo từng bên

(Nợ, Có) số phát sinh trong năm theo từng bên (Nợ, Có) và số số dư cuối năm theo từng bên (Nợ, Có) của tất cả các tài khoản mà doanh nghiệp sử dụng Bảng có thể lập riêng cho các tài khoản cấp 1 hoặc lập chung cho cả các tài khoản cấp 1 và tài khoản cấp 2

- Báo cáo lưu chuyển tiền tệ: là báo cáo tài chính không bắt buộc các doanh nghiệp nhỏ và vừa phải lập mà chỉ khuyến khích các doanh nghiệp lập để nắm rõ lượng tiền lưu chuyển trong kỳ của doanh nghiệp Nội dung và kết cấu của Báo cáo lưu chuyển tiền tệ

áp dụng trong các doanh nghiệp nhỏ và vừa cũng tương tự như các doanh nghiệp khác

1.1.2 Vai trò của BCTC đối với việc phân tích BCTC của doanh nghiệp

Hệ thống báo cáo tài chính giữ một vai trò vô cùng quan trọng trong phân tích hoạt động tài chính của một doanh nghiệp Đồng thời có ý nghĩa cực kỳ quan trọng đối với công tác quản lý doanh nghiệp Điều đó được thể hiện qua những vấn đề mấu chốt sau đây:

- Báo cáo tài chính cung cấp những thông tin tổng quát về kinh tế - tài chính, giúp cho việc phân tích tình hình và kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh, phân tích thực trạng tài chính của doanh nghiệp trong kỳ Trên cơ sở đó, giúp cho việc kiểm tra, giám sát tình hình đầu tư vào quá trình sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp, đánh giá tình hình chấp hành và thực hiện các chính sách kinh tế tài chính của doanh nghiệp

- Những thông tin trên báo cáo tài chính là những căn cứ vô cùng quan trọng trong việc phân tích, phát hiện khả năng tiềm tàng về kinh tế Trên cơ sở đó, dự toán tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh, cũng như xu hướng phát triển của doanh nghiệp Đó là những tiền đề quan trọng, giúp cho việc đưa ra quyết định trong quản lý, điều hành hoạt động sản xuất kinh doanh của các nhà quản trị doanh nghiệp, hoặc những quyết định của các nhà đầu tư, các chủ nợ, các cổ động tương lai của doanh nghiệp

- Báo cáo tài chính cung cấp những thông tin giúp cho việc phân tích tình hình tài sản, nguồn vốn và kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh trong một kỳ nhất định, phân tích thực trạng tài chính của doanh nghiệp: tình hình biến động về quy mô cơ cấu tài sản, nguồn vốn, tình hình và khả năng thanh toán, việc thực hiện nghĩa vụ đối với ngân sách Nhà nước, phân phối lợi nhuận của doanh nghiệp

- Các chỉ tiêu, các số liệu trên báo cáo tài chính là những cơ sở quan trọng để tính

ra các chỉ tiêu kinh tế khác, giúp cho việc đánh giá và phân tích hiệu quả sử dụng vốn và quá trình sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp Đồng thời cũng là những căn cứ quan trọng để đánh giá thực trạng tài chính của một doanh nghiệp

Tuy nhiên, trong hệ thống báo cáo tài chính, mỗi loại báo cáo lại có vai trò cung cấp thông tin đối với việc phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp dưới góc độ cụ thể

- Bảng cân đối kế toán: Cung cấp những thông tin về tình hình tài sản, các khoản

nợ, các nguồn hình thành tài sản của doanh nghiệp tại một thời kỳ nhất định, giúp cho việc đánh giá thực trạng tài chính của doanh nghiệp, như: tình hình biến động về quy mô

và cơ cấu tài sản, nguồn hình thành tài sản, về khả năng thanh toán, tình hình phân phối lợi nhuận Đồng thời, giúp cho việc đánh giá khả năng huy động nguồn vốn vào quá trình sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp trong thời gian tới

- Báo cáo kết quả kinh doanh: Cung cấp những thông tin về kết quả sản xuất kinh

doanh của doanh nghiệp trong kỳ, cung cấp những thông tin về việc thực hiện nghĩa vụ đối với ngân sách Nhà nước Từ sự phân tích số liệu trên phân tích báo cáo kết quả kinh doanh, giúp doanh nghiệp có thể kiểm soát những thay đổi tiềm tàng về nguồn lực kinh

tế trong tương lai, đánh giá tính khả thi sinh lợi của doanh nghiệp, hoặc đánh giá hiệu quả của các nguồn lực bổ sung mà doanh nghiệp có thể thực hiện

- Báo cáo luân chuyển tiền tệ: Cung cấp những thông tin về biến động tài chính

trong doanh nghiệp, giúp cho việc phân tích hoạt động đầu tư, tài chính, kinh doanh của doanh nghiệp, nhằm đánh giá khả năng tạo ra nguồn tiền và các khoản tương đương tiền trong tương lai, cũng như việc sử dụng các nguồn tiền này cho hoạt động kinh doanh, đầu tư tài chính của doanh nghiệp

- Thuyết minh báo cáo tài chính: Cung cấp những thông tin chi tiết hơn về tình

hình sản xuất kinh doanh, tài chính của doanh nghiệp, giúp cho việc phân tích một cách

cụ thể một số chỉ tiêu, phản ánh tình hình tài chính mà các báo cáo tài chính khác không thể trình bày được

1.1.3 Nội dung của BCTC

- Bảng cân đối kế toán: Phản ánh tổng quát tình hình tài sản và nguồn vốn của doanh nghiệp Bảng này được lập trên cơ sở tính cân bằng về mặt lượng giữa giá trị tài sản và nguồn hình thành tài sản của doanh nghiệp và được lập vào một thời điểm nhất định (cuối tháng, cuối quý, cuối năm)

- Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh: Phản ánh doanh thu, thu nhập, chi phí và kết quả hoạt động kinh doanh Thông qua báo cáo này, người sử dụng thông tin có thể đánh giá được hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp Đồng thời biết được quy mô chi phí, doanh thu, thu nhập và kết quả từ các hoạt động kinh doanh cũng như số lợi nhuận thuần trước và sau thuế thu nhập doanh nghiệp

- Báo cáo lưu chuyển tiền tệ: Phản ánh tình hình lưu chuyển tiền tệ trong kỳ của doanh nghiệp, qua đó đánh giá được khả năng thanh toán, xây dựng được kế hoạch đầu

tư, dự đoán được luồng tiền trong tương lai Báo cáo này được lập theo từng hoạt động (hoạt động sản xuất kinh doanh, hoạt động tài chính và hoạt động đầu tư), trong đó chi tiết theo từng nguyên nhân tăng, giảm tiền tệ

- Báo cáo thuyết minh: Nội dung chính của báo cáo thuyết minh thường đề cập đến đặc điểm, tình hình chung của doanh nghiệp; về thu nhập của người lao động; về các nguyên nhân tăng giảm của tài sản cố định (theo nguyên giá, theo giá trị còn lại); về tình hình tăng, giảm các nguồn vốn, các quỹ doanh nghiệp; những khoản nợ tiềm tàng, những khoản cam kết và những thông tin tài chính khác

1.2 Khái niệm, ý nghĩa và nhiệm vụ phân tích báo cáo tài chính

1.2.1 Khái niệm về phân tích BCTC

Phân tích báo cáo tài chính là quá trình xem xét, kiểm tra, đối chiếu và so sánh số liệu về tài chính trong kỳ kinh doanh đã qua Thông qua số liệu về phân tích báo cáo tài chính sẽ cung cấp cho người sử dụng thông tin có thể đánh giá tiềm năng, hiệu quả kinh doanh cũng như những rủi ro về tài chính trong tương lai của doanh nghiệp

Phân tích báo cáo tài chính nhằm cung cấp những thông tin hữu ích không chỉ cho quản trị doanh nghiệp mà còn cung cấp nhưng thông tin kinh tế - tài chính chủ yếu cho các đối tượng sử dụng thông tin ngoài doanh nghiệp Bởi vậy, phân tích báo cáo tài chính không phải chỉ phản ánh tình hình tài chính của doanh nghiệp tại một thời điểm nhất định, mà còn cung cấp những thông tin về kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp đã đạt được trong một kỳ nhất định

1.2.2 Ý nghĩa của việc phân tích BCTC

Phân tích báo cáo tài chính doanh nghiệp sẽ giúp cho các nhà quản trị doanh nghiệp và các cơ quan chủ quản cấp trên thấy rõ hơn bức tranh về thực trạng hoạt động tài chính, xác định đầy đủ và đúng đắn những nguyên nhân, mức độ ảnh hưởng của các nhân tố đến tình hình tài chính cảu doanh nghiệp Từ đó, có những giải pháp hữu hiệu để

ổn định và tăng cường tình hình tài chính của doanh nghiệp

Trong điều kiện sản xuất và kinh doanh theo cơ chế thị trường, có sự quản lý vĩ

mô của nhà nước, các doanh nghiệp thuộc các loại hình kinh tế khác nhau đều bình đẳng trước pháp luật trong kinh doanh, có rất nhiều đối tượng quan tâm đến tình hình tài chính của doanh nghiệp như: các nhà đầu tư, các nhà cho vay, nhà cung cấp, khách hàng Mỗi đối tượng này đều quan tâm đến tình hình tài chính doanh nghiệp dưới những góc độ

khác nhau Các đối tượng quan tâm đến thông tin của doanh nghiệp có thể được chia thành hai nhóm: nhóm có quyền lợi trực tiếp và nhóm có quyền lợi gián tiếp

 Nhóm có quyền lợi trực tiếp:

- Các cổ đông tương lai: Trong trường hợp này, doanh nghiệp phát hành cổ phiếu trên thị trường chứng khoán, các báo cáo của doanh nghiệp được công bố cho nhà đầu tư Các cổ đông với mục tiêu muốn đầu tư vào doanh nghiệp để kiếm lời nên họ quan tâm đến khả năng sinh lợi của công ty Họ chính là các chủ sở hữu doanh nghiệp nên sử dụng các thông tin của kế toán để theo dõi tình hình tài chính và kết quả kinh doanh của doanh nghiệp nhằm mục đích bảo vệ tài sản của mình đã đầu tư Tình trạng và kết quả kinh doanh của doanh nghiệp có ảnh hưởng rất lớn đến giá cả cổ phiếu do doanh nghiệp cổ phần đã phát hành Để bảo vệ tài sản của mình, các cổ đông thưởng xuyên phân tích tình hình tài chính và kết quả kinh doanh của doanh nghiệp mà họ đã đầu tư vào để quyết định có tiếp tục nắm giữ cổ phiếu đó nữa hay không

- Các chủ ngân hàng và nhà cung cấp tín dụng quan tâm đến khả năng sinh lợi và khả năng thanh toán của doanh nghiệp thể hiện trên các báo cáo tài chính Bằng việc so sánh số lượng, chủng loại tài sản với số nợ phải trả theo kỳ hạn, những người này có thể xác định được khả năng thanh toán của doanh nghiệp và quyết định có nên cho doanh nghiệp vay hay không Ngoài ra họ còn quan tâm đến chủ sở hữu và coi đó là nguồn đảm bảo cho ngân hàng có thể thu nợ khi doanh nghiệp hoạt động lỗ hay phá sản Ngân hàng

sẽ hạn chế cho vay khi một doanh nghiệp có dấu hiệu không thể thanh toán các khoản nợ đến hạn Tương tự đối với nhà cung cấp, họ xem xét có nên bán hàng theo phương thức trả chậm hay không

- Cơ quan Thuế cần các thông tin phân tích báo cáo tài chính để xác định mức thuế

mà doanh nghiệp phải nộp

- Các nhà quản lý cần thông tin để kiểm soát và chỉ đạo tình hình sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp Tuy nhiên, các thông tin trên báo cáo tài chính không đủ để đáp ứng nhu cầu cho họ, do đó doanh nghiệp thường tổ chức thêm hệ thống kế toán riêng, đó

là kế toán quản trị

 Nhóm có quyền lợi gián tiếp:

- Các cơ quan quản lý nhà nước khác ngoài cơ quan Thuế: cần thông tin từ phân tích báo cáo tài chính để kiểm tra tình hình tài chính và sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp, từ đó xây dựng nên kế hoạch vĩ mô

- Người lao động cũng quan tâm đến tình hình tài chính của doanh nghiệp để đánh giá triển vọng của nó trong tương lai và hy vọng mức lương xứng đáng cũng như việc làm ổn định

- Các đối thủ cạnh tranh quan tâm khả năng sinh lợi, doanh thu bán hàng và các chỉ tiêu tài chính khác trong điều kiện có thể để tìm biện pháp cạnh tranh với doanh nghiệp

1.2.3 Nhiệm vụ của phân tích BCTC

Phân tích báo cáo tài chính của doanh nghiệp là một công việc có ý nghĩa cực kỳ quan trọng trong công tác quản trị doanh nghiệp Nó không chỉ có ý nghĩa đối với bản thân doanh nghiệp, mà còn cần thiết cho các chủ thể quản lý khác có liên quan đến doanh nghiệp Phân tích báo cáo tài chính của doanh nghiệp sẽ giúp cho quản trị doanh nghiệp khắc phục được những thiếu sót, phát huy những mặt tích cực và dự đoán được tình hình phát triển của doanh nghiệp trong tương lai Trên cơ sở đó, quản trị doanh nghiệp đề ra được những giải pháp hữu hiệu nhằm lựa chọn quyết định phương án tối ưu cho hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp

Nhiệm vụ của phân tích báo cáo tài chính của doanh nghiệp phải cung cấp đầy đủ những thông tin, giúp cho các nhà quản trị doanh nghiệp thấy được những nét sinh động trên “bức tranh tài chính” của doanh nghiệp thể hiện qua các khía cạnh:

- Cung cấp kịp thời, đầy đủ và trung thực các thông tin tài chính cần thiết cho chủ doanh nghiệp và các nhà đầu tư, các nhà cho vay, khách hàng, nhà cung cấp

- Cung cấp những thông tin về tình hình sử dụng vốn, khả năng thanh huy động nguồn vốn, khả năng sinh lời và hiệu quả sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp

- Cung cấp những thông tin về tình hình công nợ, khả năng thu hồi các khoản phải thu, khả năng thanh toán các khoản phải trả cũng như các nhân tố khác ảnh hưởng tới hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp

1.3 Nội dung phân tích BCTC

1.3.1 Phân tích tỷ trọng các bộ phận theo chiều ngang và chiều dọc

Phương pháp so sánh là phương pháp xem xét các chỉ tiêu phân tích bằng cách dựa trên việc so sánh số liệu với một chỉ tiêu cơ sở (chỉ tiêu gốc) Tiêu chuẩn để so sánh thường là: Chỉ tiêu kế hoạch của một kỳ kinh doanh, tình hình thực hiện các kỳ kinh doanh đã qua, chỉ tiêu các doanh nghiệp tiêu biểu cùng ngành Điều kiện để so sánh là: Các chỉ tiêu so sánh phải phù hợp về yếu tố không gian, thời gian, cùng nội dung kinh tế, đơn vị đo lường, phương pháp tính toán Phương pháp so sánh có hai hình thức: So sánh

tuyệt đối và so sánh tương đối So sánh tuyệt đối dựa trên hiệu số của hai chỉ tiêu so sánh

là chỉ tiêu kỳ phân tích và chỉ tiêu cơ sở So sánh tương đối là tỷ lệ (%) của chỉ tiêu kỳ phân tích so với chỉ tiêu gốc để thể hiện mức độ hoàn thành hoặc tỷ lệ của số chênh lệch tuyệt đối với chỉ tiêu gốc để nói lên tốc độ tăng trưởng

Thông thường trong khi phân tích báo cáo tài chính, chúng ta nên kết hợp cả hai hình thức so sánh tương đối và tuyệt đối Sự kết hợp này sẽ bổ trợ cho nhau giúp chúng

ta vừa có được những chỉ tiêu cụ thể về khối lượng và giá trị hoạt động của doanh nghiệp vừa thấy được tốc độ tăng trưởng của doanh nghiệp trong kỳ phân tích Điều này sẽ giúp rất nhiều trong việc so sánh hoạt động của các doanh nghiệp hoạt động trong cùng một ngành

So sánh ngang trên báo cáo tài chính của doanh nghiệp chính là việc so sánh, đối chiếu tình hình biến động cả về số tuyệt đối và số tương đối trên từng chỉ tiêu, trên từng báo cáo tài chính Thực chất của việc phân tích này là phân tích sự biến động về quy mô của từng khoản mục, trên từng báo cáo tài chính của doanh nghiệp Qua đó, xác định được mức biến động (tăng hay giảm) về quy mô của chỉ tiêu phân tích và mức độ ảnh hưởng của từng chỉ tiêu nhân tố đến chỉ tiêu phân tích Chẳng hạn, phân tích tình hình biến động về quy mô tài sản, nguồn hình thành tài sản (số tổng cộng), tình hình biến động về quy mô của từng khoản, từng mục ở cả hai bên tài sản và nguồn hình thành tài sản trên bảng cân đối kế toán của doanh nghiệp

So sánh dọc trên các báo cáo tài chính của doanh nghiệp chính là việc sử dụng các tỷ lệ, các hệ số thể hiện mối tương quan giữa các chỉ tiêu trong từng báo cáo tài chính, giữa các báo cáo tài chính của doanh nghiệp Thực chất của việc phân tích theo chiều dọc trên các báo cáo tài chính là phân tích sự biến động về cơ cấu hay những quan

hệ tỷ lệ giữa các chỉ tiêu trong hệ thống báo cáo tài chính của doanh nghiệp Chẳng hạn, phân tích tình hình biến động về cơ cấu tài sản và nguồn vốn trên bảng cân đối kế toán của doanh nghiệp, hoặc phân tích các mối quan hệ giữa lợi nhuận với doanh thu, với tổng giá vốn hàng bán, với tổng tài sản,… trên các báo cáo tài chính của doanh nghiệp

Phương pháp so sánh là một trong những phương pháp rất quan trọng Nó được

sử dụng rộng rãi và phổ biến nhất trong bất kỳ một hoạt động phân tích nào của doanh nghiệp Trong phân tích tình hình hoạt động tài chính của doanh nghiệp, nó được sử dụng rất đa dạng và linh hoạt So sánh theo chiều dọc để thấy được tỷ trọng của từng loại

trong tổng hợp ở mỗi báo cáo So sánh theo chiều ngang để thấy được sự biến đổi về cả

số tương đối và số tuyệt đối của một khoản mục nào đó qua niên độ kế toán liên tiếp

1.3.2 Phân tích tình hình tài chính của doanh nghiệp

1 Hệ số khả năng thanh toán hiện thời

2 Hệ số khả năng thanh toán nhanh

HNH = à – à

- Tỷ số này cho biết khả mỗi đồng nợ ngắn hạn phải trả của DN có bao nhiêu đồng tài sản lưu động có thể huy động để thanh toán

- GHHL của chỉ số này lớn hơn hoặc bằng 1

3 Hệ số khả năng thanh toán bằng tiền

sẽ gặp khó khăn cho việc thanh toán NNH nhưng số tiền đó có thể được tận dụng

để đầu tư sinh lời

- Hệ số này giúp đánh giá cấu trúc vốn của doanh nghiệp có tối ưu hay không thông qua đánh giá kết cấu lợi nhuận cho Trái chủ (người cho vay), chính phủ (thuế) và Cổ đông Từ đó đánh giá xem nên vay thêm, giảm tỷ trọng nợ hay tỷ trọng nợ đã là tối ưu cần duy trì

- Giới hạn hợp lý của chỉ số này là lớn hơn hoặc bằng 6

- Vòng quay hàng tồn kho càng lớn thì hiệu quả càng cao, giới hạn hợp lý là lớn

hơn hoặc bằng 6

9 Kỳ thu tiền bình quân

KTH =

- Tỷ số này dùng để đo lường hiệu quả và chất lượng quản lý khoản phải thu Tỷ

số này cho biết doanh nghiệp mất bình quân là bao nhiêu ngày để thu hồi các khoản phải thu của mình

- Vòng quay khoản phải thu càng cao thì thì kỳ thu tiền bình quân càng thấp và ngược lại

- Dựa vào Kỳ thu tiền bình quân, có thể nhận ra chính sách bán trả chậm của doanh nghiệp, chất lượng công tác theo dõi thu hồi nợ của doanh nghiệp

- GHHL của chỉ số này là <= 12 ngày

10 Số lần luân chuyển Vốn lưu động

12 Hiệu suất sử dụng TSCĐ

HCD =

- Tỷ số này đo lường hiệu quả sự dụng TSCĐ như máy móc thiết bị, tài sản, nhà

xưởng, nhắm đánh giá hiệu quả hoạt động của riêng TSCĐ

- Ý nghĩa của tỷ số này là khi DN dùng 1 đồng đầu tư vào TSCĐ nó sẽ tạo ra cho

DN bao nhiêu đồng Doanh thu thuần

- Giới hạn hợp lý của chỉ số này là 3 - 4

13 Vòng quay tài sản

L =

- Hệ số vòng quay tổng tài sản dùng để đánh giá hiệu quả của việc sử dụng tài sản của công ty Thông qua hệ số này chúng ta có thể biết được với mỗi một đồng tài sản có bao nhiêu đồng doanh thu được tạo ra

- Hệ số vòng quay tổng tài sản càng cao đồng nghĩa với việc sử dụng tài sản của công ty vào các hoạt động sản xuất kinh doanh càng hiệu quả

- ROS Tỷ lệ lợi nhuận trên doanh thu (return on sales)

- Thể hiện tỷ lệ thu hồi lợi nhuận trên doanh số bán được Qua đó cho chúng ta biết

tỷ lệ phần trăm của mỗi đô la doanh số sẽ đóng góp vào lợi nhuận

- Các nhà đầu tư sử dụng phân tích tỷ suất sinh lợi để đánh giá khả năng thu nhập

trong tương lai của một công ty

 ROA :

V

P

P v

- ROA là tỷ số lợi nhuận ròng trên tài sản (Return on total assets)

- ROA đo lường khả năng sinh lợi trên mỗi đồng tài sản của công ty

- Tỷ số này cung cấp cho nhà đầu tư thông tin về các khoản lãi được tạo ra từ lượng vốn đầu tư (hay lượng tài sản)

- Tài sản của một công ty được hình thành từ vốn vay và vốn chủ sở hữu Cả hai nguồn vốn này được sử dụng để tài trợ cho các hoạt động của công ty Hiệu quả của việc chuyển vốn đầu tư thành lợi nhuận được thể hiện qua ROA

- ROA càng cao thì càng tốt vì công ty đang kiếm được nhiều tiền hơn trên lượng đầu tư ít hơn

- Khi phân tích cần so sánh ROA với lãi suất cho vay của ngân hàng để đánh giá xem tổng tài sản tạo ra lợi nhuận có đóng góp tạo ra lãi vay hay không

 ROE :

sh sh

V

P

P 

- ROE là tỷ số lợi nhuận ròng trên vốn chủ sở hữu (Return on common equity)

- ROE là tỷ số quan trọng nhất đối với các cổ đông, tỷ số này đo lường khả năng

sinh lợi trên mỗi đồng vốn của cổ đông thường

- Chỉ số này là thước đo chính xác để đánh giá một đồng vốn bỏ ra và tích lũy tạo

ra bao nhiêu đồng lời Hệ số này thường được các nhà đầu tư phân tích để so sánh với các cổ phiếu cùng ngành trên thị trường, từ đó tham khảo khi quyết định mua

cổ phiếu của công ty nào

- Tỷ lệ ROE càng cao càng chứng tỏ công ty sử dụng hiệu quả đồng vốn của cổ đông, có nghĩa là công ty đã cân đối một cách hài hòa giữa vốn cổ đông với vốn

đi vay để khai thác lợi thế cạnh tranh của mình trong quá trình huy động vốn, mở rộng quy mô Cho nên hệ số ROE càng cao thì các cổ phiếu càng hấp dẫn các nhà

đầu tư hơn

- Khi phân tích cần so sánh với 2,5i ( với: i là lãi suất huy động vốn của ngân hàng)

để so sánh lợi ích giữa việc đầu tư vào công ty và việc gửi tiền vào ngân hàng

1.3.3 Phân tích tình hình tài trợ và đảm bảo vốn theo quan điểm luân chuyển vốn

Để tiến hành hoạt động sản xuất kinh doanh ,công ty cần phải có tài sản, bao gồm tài sản ngắn hạn và tài sản dài hạn Việc đảm bảo đầy đủ nhu cầu về tài sản là một vấn đề cốt yếu để bảo đảm cho quá trình kinh doanh được tiến hành liên tục và có hiệu quả

Xét theo quan điểm luân chuyển vốn, tài sản ban đầu ( gồm tài sản ngắn hạn ban đầu và tài sản dài hạn ban đầu) của công ty được hình thành trước hết bằng nguồn vốn chủ sở hữu nghĩa là công ty sử dụng số vốn chủ sở hữu của mình để tài trợ tài sản ban đầu phục vụ cho hoạt động kinh doanh.Số tài sản ban đầu được tài trợ bằng vốn chủ sở

hữu này không bao gồm số tài sản trong thanh toán ( khoản bị chiếm dụng).Mối quan hệ thể hiện qua đẳng thức :

Cân đối 1 : Vốn chủ sở hữu = Tài sản ngắn hạn ban đầu + Tài sản dài hạn ban đầu

Các chỉ tiêu của đẳng thức trên đều được thu thập trên Bảng cân đối kế toán Cụ thể:

- Vốn chủ sở hữu : phản ánh tổng số vốn chủ sở hữu hiện có tại công ty Chỉ tiêu “ vốn chủ sở hữu” được thu thập ở chỉ tiêu B “ Vốn chủ sở hữu”, mã số 400

- Tài sản ngắn hạn ban đầu : phản ánh số tài sản ngắn hạn đầu tư ban đầu bằng vốn chủ

sở hữu , không bao gồm các khoản phải thu phát sinh trong thanh toán Thuộc tài sản ngắn hạn ban đầu bao gồm : “Tiền và các khoản tương đương tiền” (mã số 110), “ Các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn ”( mã số 120), “ Hàng tồn kho” ( mã số 140 ), “Chi phí trả trước ngắn hạn”( mã số 151 ) và “ Tài sản ngắn hạn khác”( mã số 158 )

- Tài sản dài hạn ban đầu : phản ánh số tài sản dài hạn đầu tư ban đầu bằng vốn chủ sở hữu , không bao gồm các khoản phương thức phát sinh trong thanh toán.Thuộc tài sản dài hạn ban đầu bao gồm : “Tài sản cố định”( mã số 220 ), “Bất động sản đầu tư”( mã số 240), “Các khoản đầu tư tài chính dài hạn”(mã số 250), “ Chi phí trả trước dài hạn” ( mã

số 261) và “ Tài sản dài hạn khác” ( mã số 268)

Vì thế ,cân đối 1 được viết lại cụ thể như sau :

Mục B Nguồn vốn = A.Tài Sản ( I+II+IV+V)+ B.Tài Sản (II+III+IV+V)

Cân đối 1 chỉ là cân đối mang tính lý thuyết , nghĩa là với nguồn vốn chủ sở hữu, công ty

đủ trang trải các loại tài sản ban đầu phục vụ cho các hoạt động chủ yếu mà không phải

đi vay hoặc chiếm dụng.Nhưng trong thực tế , thường xảy ra hai trường hợp:

- Vế trái > Vế phải : nghĩa là số vốn chủ sở hữu của công ty lớn hơn số tài sản ban đầu

Do vậy, số vốn chủ sở hữu của công ty dư thừa, không sử dụng hết sẽ bị chiếm dụng

- Vế trái < Vế phải: nghĩa là số vốn chủ sở hữu của công ty nhỏ hơn số tài sản ban đầu.Do vậy,để có số tài sản ban đầu phục vụ cho hoạt động kinh doanh, công ty phải đi vay hoặc chiếm dụng vốn từ bên ngoài

Trong quá trình hoạt động kinh doanh , khi vốn chủ sở hữu không đáp ứng đủ nhu cầu về vốn cho kinh doanh, công ty được phép di vay để bổ sung vốn kinh doanh.Loại trừ các

khoản vay quá hạn thì các khoản vay ngắn hạn, trung hạn , dài hạn ( của Ngân hàng hay của các tổ chức , cá nhân trong và ngoài nước ) chưa đến hạn trả , dùng cho mục đích kinh doanh đều được coi là nguồn vốn vay hợp pháp ( vay hợp pháp ).Do vậy, về mặt lý thuyết, chúng ta có quan hệ cân đối sau đây :

Cân đối 2 : Vốn chủ sở hữu + Vốn vay hợp pháp = Tài sản ngắn hạn ban đầu + Tài sản dài hạn ban đầu

Trong đó , vốn vay hợp pháp bao gồm vay ngắn hạn ( chỉ tiêu “ Vay và nợ ngắn hạn”,mã

số 311), vay dài hạn (chỉ tiêu “Vay và nợ dài hạn , mã số 334 ) Vì thế cân đối 2 được viết lại như sau :

Vốn chủ sở hữu+ Vay hợp pháp (I+II) = A.Tài Sản(I+II+IV+V)+ B.Tài Sản (II+III+IV+V)

Cân đối 2 hầu như không xảy ra mà trên thực tế thường xảy ra hai trường hợp:

- Vế trái > Vế phải : nghĩa là với số vốn chủ sở hữu và vốn vay hợp pháp hiện có của công ty lớn hơn số tài sản ban đầu ,tức là không sử dụng hết số vốn hiện có.Do vậy, số vốn dư thừa của công ty sẽ bị chiếm dụng

-Vế trái < Vế phải: nghĩa là lượng tài sản ban đầu phục vụ cho hoạt động kinh doanh của công ty lớn hơn số vốn chủ sở hữu và vốn vay hợp pháp.Do vậy, để có đủ tài sản phục vụ cho nhu cầu kinh doanh, công ty buộc phải chiếm dụng vốn trong thanh toán ( chiếm dung hợp pháp và bất hợp pháp)

Mặt khác, do tính chất cân bằng của Bảng cấn đối kế toán, tổng tài sản luôn luôn bằng tổng nguồn vốn nên từ cân đối 2 chúng ta có cân đối 3 như sau :

Cân đối 3 : Vốn chủ sở hữu + Vốn vay hợp pháp + Nguồn vốn thanh toán = Tài sản ngắn hạn ban đầu + Tài sản dài hạn ban đầu +Tài sản thanh toán

Nguồn vốn thanh toán là toàn bộ số vốn mà công ty đi chiếm dụng của các đối tác trong thanh toán ( kể cả chiêm dụng bất hợp pháp).Nguồn vốn thanh toán bao gồm nguồn vốn thanh toán ngắn hạn và nguồn vốn thanh toán dài hạn

-Nguồn vốn thanh toán ngắn hạn là số vốn chiếm dụng trong thanh toán mà công ty có trách nhiệm phải thanh toán cho các đối tác trong vòng một năm hay một chu kỳ kinh doanh

-Nguồn vốn thanh toán ngắn hạn trong công ty bao gồm :

+Vay và nợ ngắn hạn ( mã số 311)

+Phải trả cho người bán ( mã số 312)

+Người mua trả tiển trước ( mã số 313)

+ Thuế và các khoản khoản phải nộp Nhà Nước ( mã số 314)

+Phải trả người lao động ( mã số 315)

+Chi phí phải trả( mã số 316)

+Phải trả cho các đơn vị nội bộ( mã số 317)

+Phải trả theo tiến độ hợp đồng xây dựng( mã số 318)

+Các khoản phải trả, phải nộp ngắn hạn khác ( mã số 319)

+Dự phòng phải trả ngắn hạn ( mã số 320)

-Nguồn vốn thanh toán dài hạn trong công ty gồm các khoản chiếm dụng trong thanh toán có thời hạn trên một năm hay ngoài một chu kỳ kinh doanh

-Nguồn vốn thanh toán dài hạn trong công ty gồm :

+ Phải trả dài hạn cho người bán ( mã số 331)

+Phải trả dài hạn nội bộ( mã số 332)

-Tài sản thanh toán ngắn hạn( là số tài sản mà công ty có trách nhiệm thu hồi trong thời hạn một năm hay một chu kỳ kinh doanh)

-Tài sản thanh toán dài hạn (là số tài sản mà công ty có trách nhiệm thu hồi ngoài thời hạn một năm hay ngoài một chu kỳ kinh doanh)

- Tài sản thanh toán phản ánh trên Bảng cân đối kế toán cụ thể như sau :

+ Các khoản phải thu ngắn hạn ( mã số 130 )

+Thuế GTGT được khấu trừ ( mã số 152 )

+Thuế và các khoản khác phải thu Nhà nước ( mã số 154)

+Các khoản phải thu dài hạn ( mã số 210 )

+Tài sản thuế thu nhập hoãn lại( mã số 262 )

Từ đó, cân đối 3 được viết lại như sau :

B.Nguồn vốn CSH + A.Nguồn vốn vay trong hạn (I+II) + A.Nguồn vốn TT(I+II)

= A.TS Ngắn hạn (I+II+IV+V)+ B.TS Dài hạn (II+III+IV+V)+ A.TS TT Ngắn hạn (III)+ B.TS Thanh toán dài hạn (I)

Từ cân đối 3 có thể biến đổi thành cân đối 4 như sau:

1.3.4 Đánh giá tín nhiệm doanh nghiệp

 Các phương pháp đánh giá tín nhiệm doanh nghiệp

a Phương pháp Delphi

Phương pháp Delphi thực hiện bằng cách thu thập ý kiến từ các chuyên gia để đánh giá

về một nội dung cần đánh giá nào đó Phương pháp đánh giábao gồm các nội dung cơ bản sau:

- Chuẩn bị đánh giá

- Tập hợp các ý kiến trả lời, phân tích và hình thành bảng tổng hợp kết quả đánh giá

- Tổng hợp các ý kiến đánh giá lần 2

Ưu điểm: tận dụng kinh nghiệm và tri thức cuyên môn sâu từ các chuyên gia trong

ngành Mặt khác kết quả đánh giá được tập hợp từ nhiều người, nhiều phương diện khác nhau… nên mức độ chính xác khá cao

Khuyết điểm: tốn kém và ít nhiều bị ảnh hưởng bởi các đánh giá chủ quan

b Phương pháp xếp h ng (Rating Method)

Là phương pháp mà người đánh giá tiến hành cho điểm và trên cơ sở thang điểm được ấn định để xếp hạng doanh nghiệp Các bước chuẩn bị như là xem xét các chỉ tiêu đánh giá phù hợp với loại hình doanh nghiệp Xác định hệ thống thứ hạng và thang điểm Từ các báo cáo tổng hợp, đưa ra xếp hạng và đánh giá doanh nghiệp

Ưu điểm: đơn giản, chi phí thấp, công việc xếp hạng được chuyên môn hoá nhanh nhờ

sự hỗ trợ của công nghệ thông tin

Khuyết điểm: nếu chủ quan và máy móc dựa vào các con số thì có thể đưa ra các nhận

xét chưa chuẩn xác

c Phương Pháp so sánh (Ranking Method)

Phương pháp này chủ yếu dựa trên sự đối chiếu, so sánh giá trị doanh nghiệp với các doanh nghiệp khác hay giá trị trung bình của ngành hay thị trường Đầu tiên cần thu thập thông tin về doanh nghiệp đánh giá và doanh nghiệp để so sánh Sau khi so sánh thì đưa

ra kết luận

Ưu điểm: đơn giản, chi phí thấp

Khuyết điểm: mức độ chính xác không cao

d Phương pháp kết h p

Được kết hợp dựa trên lợi thế của từng phương pháp, khắc phục các hạn chế như chủ quan hoặc chi phí quá cao hoặc quá đơn giàn

 Tóm lại việc vận dụng các phương pháp tuỳ theo phạm vi sử dụng , tuỳ theo nhu cầu thực tế của doanh nghiệp Người ta có thể sử dụng nhiều phương pháp khác nhau để thẩm định tính chính xác

 Vai trò, nhiệm vụ của đánh giá tín nhiệm

Thứ nhất, xếp hạng tín nhiệm là một chiến lước để huy động vốn Các tổ chức đánh giá

tín nhiệm là cầu nối giữa nhà đầu tư và thị trường

Thứ hai, khi việc xếp hạng chứng khoán đã được dùng như một công cụ quản lý thì nó đã

đạt được một vai trò như là một tiêu chuẩn quản lý chính thức

Thứ ba, các tổ chức tín nhiệm có ảnh hưởng lớn đến việc phân bổ các luồng vốn Hiện

nay, trên thị trường vốn có hai xu hướng đang hỗ trợ cho vai trò này của họ, đó là:

- Xu hướng “phi trung gian hoá” (disintermediation) - sự thách thức đối với vai trò của ngân hàng

- Xu hướng “toàn cầu hoá” (globalization) - sự thách thức đối với quyền lực của các quốc gia

Thứ tư, dựa vào báo cáo cuối cùng của việc xếp hạng tín nhiệm, các nhà điều hành chính

sách kinh tế vĩ mô có thể kịp thời điều chỉnh kế hoạch của họ Bên cạnh đó, các tổ chức phát hành có cơ hội xem xét lại hoạt động kinh doanh của mình và điều chỉnh kịp thời những kế hoạch sai lầm hoặc tiếp tục phát huy những chiến lược hiệu quả

Thứ năm, tổ chức đánh giá tín nhiệm là nền tảng cho các công ty tư vấn chứng khoán dựa

vào đó để đưa ra quyết định đúng đắn cho khách hàng, bảng xếp hạng tín nhiệm là động lực giúp các công ty tư vấn chứng khoán phát triển

 Với những vai trò như vậy, nhiệm vụ của tổ chức đánh giá tín nhiệm được đặt ra không phải là nhỏ Vấn đề đặt ra là phải có một đội ngũ nhân viên thực sự tài năng, một hệ thống khuôn mẫu đánh giá chính xác, độ tin cậy cao, đặc biệt là sự độc lập, trung thực, khách quan phải được đặt lên hàng đầu

 Các chỉ tiêu đánh giá tín nhiệm

Có nhiều phương pháp xếp hạng để đánh giá tín nhiệm doanh nghiệp Chúng tôi xin đưa

ra một số kỹ thuật trong đánh giá tín nhiệm doanh nghiệp, việc tính toán được tach ra thành 2 nhóm nhân tố là:

- Nhân tố phi tài chính

+ Môi trường kinh doanh

+ Điều kiện kinh doanh

+ Đánh giá chất lượng quản lý

+ Các nhân tố khác

- Nhân tố tài chính

+Tỷ số khả năng thanh toán

+Tỷ số kết cấu tài chính của doanh nghiệp

+Tỷ số hoạt động kinh doanh

+Tỷ số khả năng sinh lời

+Tỷ số giá thị trường

Dựa trên căn bản nhu cầu của công ty và đặc điểm của ngành, đặc điểm kinh doanh… công ty đánh giá tín nhiệm có thể thay đổi các nhân tố đánh giá doanh nghiệp trên các bảng hướng dẫn và bảng tính cho phù hợp Bảng báo cáo tổng hợp về đánh giá mức độ tín nhiệm doanh nghiệp dựa trên cơ sở tổng hợp tín nhiệm từ hai bảng mức độ tín nhiệm với hai nhóm nhân tố nêu trên

 Phương pháp tính và căn cứ xếp hạng tài chính

Tín nhiệm của doanh nghiệp được đánh giá dựa trên các căn cứ sau:

a Tiêu chuẩn đánh giá tín dụng doanh nghiệp của ngành Ngân hàng (tài liệu hướng dẫn của NHNNVN) và những tiêu chuẩn quốc tế về đánh giá tín dụng doanh nghiệp sau khi được hiệu chỉnh nhằm phù hợp với nền kinh tế Việt Nam hiện nay Cụ thể:

- Các chỉ tiêu thanh khoản, cân nợ và hoạt động được đánh giá dựa trên phương pháp của ngành Ngân hàng

- Các chỉ tiêu doanh lợi được đánh giá dựa trên những chuẩn mực quốc tế và nghiên cứu của FSC

b Tính chất đặc thù trong lĩnh vực hoạt động và quy mô của doanh nghiệp Cụ thể:

- Theo ngành: Nông – Lâm – Ngư nghiệp, Thương mại - Dịch vụ, Xây dựng, Công nghiệp

- Theo quy mô: Lớn, Vừa, Nhỏ

c Nguồn dữ liệu:

- Bảng cân đối kế toán

- Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh

- Bảng lưu chuyển tiền tệ

- Các thông tin phí tài chính khác

Dựa trên những căn cứ này, doanh nghiệp được xếp hạng tài chính theo 6 loại thứ hạng

từ cao xuống thấp: AA, A, BB, B, CC, C

Căn cứ vào vốn và ngành nghề của doanh nghiệp ta có bảng tiêu chuẩn đánh giá các chỉ tiêu tài chính doanh nghiệp như sau:

Chỉ tiêu

Quy mô lớn (TS ≥ 100 tỷ VND)

A B C D

Các chỉ tiêu thanh khoản

1 Khả năng thanh toán hiện thời 2,1 1,6 1,1 0,8

2 Khả năng thanh toán nhanh 1,4 0,9 0,6 0,4

3 Kỳ thu tiền bình quân 39 45 55 60

Các chỉ tiêu doanh lợi (%)

1 Lợi nhuận trước thuế/doanh thu 6,5 5,5 4,5 3,5

2 Lợi nhuận trước thuế/tổng tài sản 9,8 8,3 6,8 5,3

3 Lợi nhuận trước thuế/vốn chủ sở hữu 13 11 9 7

Chỉ số Xếp loại

Từ A về bên trái A Sau A đến B B Sau B đến C C Sau C đến D D Sau D E

Sau khi đã xác định được mức độ tín nhiệm của doanh nghiệp qua từng chỉ tiêu, căn cứ vào bảng tính điểm dưới đây để tính toán điểm số của doanh nghiệp (Cột điểm số = Hệ

số x Điểm số theo mức độ tín nhiệm của từng chỉ tiêu tương ứng)

Chỉ tiêu Hệ số Điểm Mức độ tín nhiệm

A B C D E

1 Khả năng thanh toán hiện thời 2 - 5 4 3 2 1

2 Khả năng thanh toán nhanh 1 - 5 4 3 2 1

3 Kỳ thu tiền bình quân 3 - 5 4 3 2 1

1 Lợi nhuận trước thuế/Doanh thu 5 - 5 4 3 2 1

2 Lợi nhuận trước thuế/Tổng tài sản 5 - 5 4 3 2 1

3 Lợi nhuận trước thuế/Vốn chủ sở hữu 5 - 5 4 3 2 1

Sau khi đã tổng cộng điểm số của doanh nghiệp, dựa vào bảng dưới đây để xếp hạng

doanh nghiệp

Điểm Xếp loại Kết luận

Từ 156 đến

180 AA

Doanh nghiệp loại này là doanh nghiệp hoạt động rất tốt, đạt hiệu quả

và có triển vọng phát triển cao, rủi ro thấp

131 - 155 A Nằm trong loại này là doanh nghiệp hoạt động có hiểu quả, tình hình

tài chính lành mạnh, có tiềm năng phát triển, rủi ro thấp

106 – 130 BB

Đây là doanh nghiệp hoạt động hiệu quả, có tiềm năng phát triển Tuy nhiên còn một số hạn chế về tiềm lực tài chính và tồn tại những nguy

cơ tiềm ẩn Rủi ro trung bình

81 – 105 B Doanh nghiệp loại này hoạt động chưa hiệu quả, khả năng tự chủ tài

chính thấp, có nguy cơ tiềm ẩn Rủi ro trung bình

56 – 80 CC Đây là doanh nghiệp có hiệu quả hoạt động thấp, tình hình tài chính

yếu kém, thiếu khả năng tự chủ tài chính Rủi ro cao

≤ 55 C

Nằm trong loại này là doanh nghiệp có tình hình kinh doanh thua lỗ kéo dài, tình hình tài chính yếu kèm, không có khả năng tự chủ tài chình, đang đứng trước nguy cơ phá sản Rủi ro rất cao

CHƯƠNG II: PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY CP CÔNG NGHỆ VIỄN THÔNG SÀI

GÒN ( SGT)

Nhóm ngành: Dịch vụ công nghệ thông tin

Vốn điều lệ: 740.019.140.000 đồng

KL CP đang niêm yết: 74.001.914 cp

KL CP đang lưu hành: 74.001.604 cp

Vốn hóa thị trường: 259,01 tỷ đồng

Tổ chức tư vấn niêm yết:

- Công ty Cổ phần Chứng Khoán Sài Gòn - MCK: SSI

Tổ chức kiểm toán:

- Công ty TNHH Kiểm toán và dịch vụ tin học Thành phố Hồ Chí Minh - 2010

- Công ty TNHH Kiểm toán và dịch vụ tin học Thành phố Hồ Chí Minh - 2011

2.1.1 Giới thiệu chung

Công ty Cổ phần Công nghệ Viễn thông Sài Gòn (SAIGONTEL) là thành viên của Tập đoàn Đầu tư Sài Gòn - một trong những nhóm công ty thành công nhất với việc đầu tư và quản lý những lĩnh vực kinh doanh khác nhau tại Việt Nam như: ngân hàng, đào tạo dạy nghề, kinh doanh dịch vụ các khu công nghiệp & khu chế xuất, công nghệ thông tin

Công ty chính thức được thành lập ngày 14/05/2002 Với nền tảng vững chắc trong lĩnh vực CNTT và sự liên kết trong Tập đoàn Đầu tư Sài Gòn cho phép Công ty phát triển ổn định, phát huy kiến thức, tài chính và khả năng hoạt động trong các lĩnh vực kinh doanh, phát triển cơ sở hạ tầng khu ICT, cung cấp dịch vụ viễn thông & CNTT, tư vấn giải pháp tổng thể cho doanh nghiệp, đào tạo và cung cấp nguồn nhân lực CNTT

Ngày 18/01/2008, 45 triệu cổ phiếu của Công ty chính thức niêm yết tại Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM với mã chứng khoán SGT

2.1.2 Lịch sử hình thành

 Công ty Cổ phần Công nghệ Viễn thông Sài Gòn (SAIGONTEL) là thành viên của tập đoàn Saigon Invest Group một trong những nhóm công ty thành công nhất với việc đầu tư và quản lý những lĩnh vực kinh doanh khác nhau tại Việt Nam như: ngân hàng, đào tạo dạy nghề, kinh doanh dịch vụ các khu công nghiệp

& khu chế xuất, công nghệ thông tin

 Công ty chính thức được thành lập ngày 14/05/2002 Với nền tảng vững chắc trong lĩnh vực CNTT và sự liên kết trong Saigon Invest Group cho phép Công ty phát triển ổn định, phát huy kiến thức, tài chính và khả năng hoạt động trong các lĩnh vực kinh doanh, phát triển cơ sở hạ tầng khu ICT, cung cấp dịch vụ viễn thông & CNTT, tư vấn giải pháp tổng thể cho doanh nghiệp, đào tạo và cung cấp nguồn nhân lực CNTT

 Ngày 18/01/2008, 45 triệu cổ phiếu của Công ty chính thức giao dịch tại Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM với mã chứng khoán SGT

2.1.3 Lịch sử phát triển

Ngày 14/05/2002, Công ty CP Công nghệ Viễn thông Sài Gòn (SAIGONTEL) - thành viên của Tập đoàn Đầu tư Sài Gòn (Saigon Invest Group) - chính thức được thành lập với các ngành nghề kinh doanh chính: Đầu tư, phát triển cơ sở hạ tầng khu ICT, cung cấp dịch vụ viễn thông, CNTT và truyền thông, tư vấn giải pháp tổng thể cho các doanh nghiệp, phân phối thiết bị viễn thông, CNTT Sau 10 năm hoạt động, đến nay, Công ty

có tổng số vốn điều lệ là 740 tỷ đồng

Tập đoàn Đầu tư Sài Gòn (Saigon Invest Group) là một trong những tập đoàn công chúng đa năng hàng đầu, điển hình của chủ trương phát triển kinh tế nhiều thành phần của Việt Nam trong quá trình đổi mới và là tập đoàn thành công nhất trong lĩnh vực đầu tư và quản lý đa ngành tại Việt Nam hiện nay Hoạt động của SGI trải rộng trên các lĩnh vực, ngành nghề như: ngân hàng, đào tạo dạy nghề, kinh doanh dịch vụ các khu công nghiệp và khu chế xuất, công nghệ thông tin và truyền thông

Thừa hưởng những thế mạnh của SGI và luôn kiên định giữ vững sức mạnh tài chính, phát huy những thành tựu đạt được và tích cực khắc phục khó khăn, nhiều năm qua, SAIGONTEL luôn phát triển một cách ổn định, bền vững Xuyên suốt các hoạt động của Công ty là kim chỉ nam trở thành một trong những công ty CNTT - Viễn thông hàng đầu Việt Nam Lịch sử hình thành và phát triển của SAIGONTEL được đánh dấu bằng những sự kiện đáng nhớ sau đây:

2002: Ngày 14/5/2002, SAIGONTEL được thành lập và chính thức hoạt động với vốn

điều lệ là 10 tỷ đồng Nhờ sự hậu thuẫn từ Tập đoàn Đầu tư Sài Gòn và xác định viễn thông sẽ là một trong những ngành nghề phát triển nhất trong tương lai, ngay sau khi thành lập, SAIGONTEL đã chính thức cung cấp dịch vụ Internet tốc độ cao ở Khu Công nghiệp Tân Tạo và Khu Công nghiệp Việt Nam - Singapore (VSIP)

2004: Công ty thắng thầu Dự án Tích hợp hệ thống (SI) lớn đầu tiên: “Nâng cấp và mở

rộng hệ thống VoIP 171” cho Công ty Điện toán Truyền Số liệu VDC (một đơn vị trực thuộc Tập đoàn Bưu chính Viễn thông Việt Nam, VNPT) và bắt đầu phát triển phần mềm

2005: Việc thực hiện thành công những dự án trên đã ít nhiều tạo được uy tín ban đầu

cho SAIGONTEL Trong năm 2005, Công ty chính thức được Bộ Bưu chính Viễn thông cấp Giấy phép cung cấp dịch vụ viễn thông ISP (Dịch vụ truy cập Internet) Cũng trong năm này, Công ty khởi công khu ICT Kinh Bắc (Bắc Ninh) với diện tích ban đầu là 50

ha và Cao ốc Saigon ICT tại Công viên Phần mềm Quang Trung (TP HCM) nhằm phục

vụ cho nhu cầu của Công ty và các khách hàng, đối tác

2006: Với mục đích đáp ứng nhu cầu về nguồn nhân lực CNTT ở nước ta, năm 2006,

SAIGONTEL liên kết với Đại học Hùng Vương thành lập Viện Công nghệ Viễn thông Sài Gòn và khai giảng khóa huấn luyện nguồn nhân lực CNTT đầu tiên cho thị trường Nhật

2007: Tháng 1/2007, SAIGONTEL trở thành cổ đông sáng lập (chiếm 7% vốn điều lệ)

của Công ty Cổ phần Phát triển Hạ tầng Khu công nghệ cao TP.HCM

Tháng 2/2007, SAIGONTEL chính thức kinh doanh Game Online trên thị trường Việt Nam với Game trực tuyến đầu tiên Shaiya Chỉ sau một năm phát hành, Shaiya đã nhận được rất nhiều giải thưởng: Đơn vị có game mới phát hành được ưa chuộng và là Game Quốc tế Online có thiết kế đồ họa ấn tượng nhất trong năm 2008

Ngày 19/09/2007, Công ty chính thức được Bộ Thông tin và Truyền thông cấp giấy phép cung cấp dịch vụ viễn thông OSP (Ứng dụng Internet trong viễn thông)

2008: Năm 2008, SAIGONTEL tham gia thành lập và giữ trên 50% cổ phần của các

Công ty như Công ty Cổ phần Truyền thông VTC - SaigonTel và Công ty Cổ phần Dệt may Viễn thông Sài Gòn Vina, mở ra ngành nghề kinh doanh mới khai thác kênh truyền hình quảng bá và đầu tư, quản lý, khai thác cao ốc

Ngày 18/01/2008 đánh dấu một sự kiện khác của SAIGONTEL: 45 triệu cổ phiếu của Công ty chính thức được niêm yết tại tại Sở Giao dịch chứng khoán TP HCM với mã chứng khoán SGT

2011: Luật Viễn thông ngày 01/07/2010 đã đưa ra một số nội dung quan trọng, trong đó

có việc cho phép doanh nghiệp ngoài quốc doanh đầu tư và khai thác hạ tầng viễn thông Nhanh nhạy nắm bắt cơ hội này, SAIGONTEL đã mạnh dạn tìm lối đi mới Tháng 4/2011, Công ty chính thức mua lại cổ phần và trở thành cổ đông lớn nhất nắm giữ 30% vốn điều lệ của Công ty CP Dịch vụ Bưu chính Viễn thông Sài Gòn (SPT) - một trong những doanh nghiệp viễn thông hàng đầu Việt Nam hiện nay

Năm 2011 cũng đánh dấu bước tiến quan trọng của SAIGONTEL trong lĩnh vực truyền thông, ngày 11/08, kênh truyền hình VTC6 - Saigon Channel SAIGONTEL chính thức phát sóng sau 6 tháng thử nghiệm Theo định hướng, VTC6 - Saigon Channel sẽ tập trung vào các chương trình điểm, phim truyện và chương trình thiếu nhi, phục vụ cho nhiều đối tượng khán giả Việc đặt chân vào lĩnh vực mới mẻ này hứa hẹn sẽ mang đến cho SAIGONTEL một phần hấp dẫn trong “chiếc bánh” quảng cáo truyền hình đầy tiềm năng

 Chặng đường 10 năm phát triển với không ít cột mốc đáng nhớ, cùng với những giải thưởng tiêu biểu như: giải thưởng Quả cầu vàng năm 2008, 2009; giải thưởng Doanh nghiệp Vì cộng đồng 2009; Thương hiệu kinh tế đối ngoại uy tín 2009; giải thưởng Thương hiệu Chứng khoán uy tín năm 2009, 2010; Top 500 doanh nghiệp tư nhân lớn nhất Việt Nam (VNR 500) nhiều năm liền; Top 500 Doanh nghiệp tăng trưởng nhanh nhất Việt Nam 2010; giải thưởng Sao Vàng Đất Việt… đã chứng tỏ nội lực và khả năng phát triển mạnh mẽ của SAIGONTEL để trở thành doanh nghiệp dẫn đầu trong lĩnh vực Viễn thông - CNTT và các ngành liên quan

2.1.4 Ngành nghề kinh doanh

 Đầu tư, xây dựng, kinh doanh cơ sở hạ tầng trong các khu công nghiệp

 Đầu tư, xây dựng và kinh doanh khu công nghiệp, khu dân cư đô thị, khu kỹ thuật công nghệ tin học

 Mua bán máy vi tính, thiết bị điện điện tử; vật tư thiết bị bưu chính viễn thông

 Mua bán, lắp đặt vật tư, thiết bị truyền dẫn, đấu nối, thiết bị bảo vệ phục vụ CNTT

 Tư vấn kỹ thuật ngành tin học; thiết kế, lắp đặt hệ thống mạng máy tính

 Sản xuất, mua bán phần mềm máy tính

 Đào tạo dạy nghề

 Đại lý cung cấp các dịch vụ Internet, dịch vụ bưu chính, viễn thông

 Tư vấn đầu tư, tư vấn khoa học kỹ thuật; chuyển giao công nghệ

 Đầu tư xây dựng, kinh doanh khu vui chơi giải trí

 Cung cấp dịch vụ trò chơi trực tuyến, trò chơi điện tử

 Kinh doanh bất động sản;

Các lĩnh vực kinh doanh chính:

 Đầu tư, xây dựng, kinh doanh cơ sở hạ tầng như khu Công nghệ thông tin và

Truyền thông ICT khu công nghiệp công nghệ cao, cao ốc thông minh trên toàn

quốc…

 Cung cấp dịch vụ truy nhập Internet và các dịch vụ gia tăng trên nền Internet

 Cung cấp dịch vụ trực tuyến (trò chơi trực tuyến); Kinh doanh phân phối sản

phẩm, thiết bị viễn thông, CNTT

 Cung cấp dịch vụ truyền hình, khai thác kênh truyền hình quảng bá

Địa chỉ: Lô 46, Công viên Phần mềm Quang Trung, P.Tân Chánh Hiệp, Q 12, Tp.HCM

Điện thoại: 84-(8) 3715 99 09 Fax: 84-(8) 5437 10 74

Người công bố thông tin: Ông Nguyễn Đồng

Website: http://www.saigontel.com

2.2 Phân tích tỷ trọng các bộ phận theo chiều ngang và chiều dọc

Đơn vị tính: đồng Việt Nam

Chỉ tiêu

Cuối kỳ Đầu kỳ So sánh

Số tiền

Tỷ trọng (%)

Số tiền

Tỷ trọng (%)

Số tiền

Tỷ trọng (%)

Tỷ trọn

II Các khoản đầu

tư tài chính ngắn

hạn

8.918.291.667 0,36% 39.592.291.667 1,69% (30.674.000.000) -77,47% -1,33 III Các khoản phải

IV Các khoản đầu

tư tài chính dài hạn 1.575.357.895.684 63,96% 787.862.025.000 33,73% 787.495.870.684 99,95% 30,23

-Nếu so sánh hàng ngang của bảng cân đối kế toán cho thấy quy mô về tài sản và

nguồn vốn của doanh nghiệp cuối kỳ so với đầu kỳ tăng lên là 127.161.726.401đ, với số

tương đối tăng 5,44% Trong đó, tài sản ngắn hạn cuối kỳ so với đầu kỳ giảm

282.969.798.632đ, với số tương đối giảm -37,71%, chủ yếu là do các khoản đầu tư tài

chính ngắn hạn cuối kỳ giảm mạnh so với đầu kỳ là 30.674.000.000đ, với số tương đối giảm 77,47%, các khoản phải thu ngắn hạn cuối kỳ giảm so với đầu kỳ là 125.213.972.512đ, với số tương đối giảm 24,54%, và đặc biệt là hàng tồn kho và tài sản ngắn hạn khác giảm với số tương đối hơn 90% so với đầu kỳ (lần lượt giảm 18.252.913.835đ và 156.829.954.985đ) Còn tài sản dài hạn cuối kỳ so với đầu kỳ tăng 410.131.525.033đ, với số tương đối tăng 25,87%, trong đó tài sản cố định cuối kỳ so với đầu kỳ giảm 329.506.682.628đ, với số tương đối giảm 45,89%, bất động sản đầu tư cuối

kỳ so với đầu kỳ giảm 1.210.788.640đ, với số tương đối giảm 9,21%, lợi thế thương mại của doanh nghiệp giảm 100% là 53.480.790.652đ, tuy nhiên các khoản đầu tư tài chính dài hạn và tài sản dài hạn cuối kỳ so với đầu kỳ lại tăng cao 787.495.870.684đ và 6.833.916.269đ, với mức tăng tương đối lần lượt là 99,95% và 52,59% Có thể vào cuối năm doanh nghiệp mới thu được tiền bán hàng của khách hang

Tình hình trên cho thấy quy mô về tài sản của doanh nghiệp cuối kỳ so với đầu năm tăng, đặc biệt là các khoản đầu tư tài chính dài hạn (có thể doanh nghiệp đã giảm đầu tư tài chính ngắn hạn để đầu tư tài chính dài hạn) và tài sản dài hạn (tài sản cố định) cuối kỳ so với đầu năm tăng lên – chứng tỏ cơ sở vật chất kỹ thuật của doanh nghiệp được tăng cường, quy mô năng lực sản xuất của doanh nghiệp được tăng lên

Nếu so sánh theo chiều dọc của bảng trên cho thấy, cơ cấu về tài sản và nguồn vốn của doanh nghiệp có sự thay đổi không đáng kể Số tuyệt đối có sự thay đổi đáng kể tăng ở cả nguồn vốn và tài sản, cơ cấu tài sản và nguồn vốn có sự biến động theo chiều hướng tích cực, nên cơ cấu vốn của doanh nghiệp hợp lý

Đầu kỳ tài sản ngắn hạn còn cỏ thể đảm bảo cho các khoản nợ ngắn hạn (TSNH: 750.394.666.351VNĐ, NNH: 629.616.307.226VNĐ) nhưng đến cuối kỳ thì tài sản ngắn hạn không còn đảm bảo được cho các khoản nợ nắn hạn nữa (TSNH: 467.424.867.719, NNH: 1.084.993.218.631), một phần là do một số khoản nợ dài hạn của năm trước chuyển thành nợ ngắn hạn của năm nay (Nợ dài hạn đến hạn trả là 42.036.000.000 VNĐ vào cuối kỳ so với đầu kỳ chỉ có 17.737.541.385VNĐ)

Còn lợi ích của cổ đông thiếu số giảm 8.815.981.802VNĐ là do theo giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh thay đổi lần thứ 6, khoản vốn đầu tư vào Công ty cổ phần Địa

ốc Viễn Đông Việt Nam được chuyển đổi từ góp vốn vào công ty con thành khoản đầu tư vào công ty liên kết (Khoản vốn này chiếm 36,7% tổng vốn điều lệ Công ty cổ phần Địa

ốc Viễn Đông Việt Nam) nên lợi thế thương mại được ghi nhận theo phương pháp vốn chủ sở hữu – CMKT số 7 “Kế toán các khoản đầu tư vào công ty liên kết”

2.3 Phân tích tình hình tài chính của SGT

2.3.1 Phân tích hệ số khả năng thanh toán

a Hệ số khả năng thanh toán hiện thời

HHT =

=

= 0,43 Năm 2007 2008 2009 2010 2011

HHT 0,76 0,53 1,59 1,19 0,43 Nhận xét:

Hệ số khả năng thanh toán hiện thời của công ty qua cả 5 năm là đều thấp hơn mức GHHL (>=2) Nhìn vào bảng trên ta thấy sau năm 2007, hệ số này tăng lên đáng kể ở năm 2009 , nguyên nhân là do ở năm 2009 lượng TSNH tăng lên ~4,6 lần so với năm

2008 trong khi NNH tăng ~ 1,5 lần so với năm 2008 Chỉ số giảm nhẹ ở năm 2010 và giảm đột ngột vào năm 2011, nguyên nhân do năm 2011, các khoản nợ ngắn hạn của DN tăng gần như gấp đôi, chủ yếu do vay và nợ ngắn hạn các công ty CP và ngân hàng ( Điều 13 Vay và nợ ngắn hạn, mục (1) đến mục (8) trong Thuyết minh báo cáo tài chính)

và TSNH giảm ~ 1,6 lần so với năm 2010

Nhìn chung, chỉ số này cho thấy khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn của công ty đang nằm ở mức báo động, công ty sẽ gặp nhiều khó khăn trong việc chi trả các khoản vay vào năm 2012

b Hệ số khả năng thanh toán nhanh

HNH =

=

= 0,43 Năm 2007 2008 2009 2010 2011

HNH 0,49 0,48 1,19 1,16 0,43 Nhận xét:

Hệ số khả năng thanh toán nhanh của công ty tăng lên cao hơn mức GHHL (

>=1) vào năm 2009, 2010 và giảm xuống ở năm 2011 Nguyên nhân có sự sụt giảm đáng

kể này là do tài sản ngắn hạn của DN giảm đi một nửa và hàng tồn kho giảm gần 10 lần

so với năm 2010 Điều này cho thấy công ty không đủ khả năng để thanh toán các khoản

nợ ngắn hạn trong năm sau

c Hệ số khả năng thanh toán vốn bằng tiền

HVBT =

=

= 0,05 Năm 2007 2008 2009 2010 2011

HVBT 0,016 0,034 0,72 0,01 0,05 Nhận xét:

Qua 5 năm ta thấy hệ số thanh toán vốn bằng tiền của công ty là khá thấp, duy nhất chỉ ở năm 2009, chỉ số này tăng đáng kể và những năm 2010 và 2011 vẫn nằm ở mức thấp Nguyên nhân là năm 2009, lượng tiền gửi ngân hàng của công ty tăng 53 lần làm cho vốn bằng tiền của công ty tăng đột ngột ( ~32 lần) Sau đó đến năm 2010, lượng tiền gửi ngân hàng này giảm đột ngột ( ~ 75 lần) làm cho chỉ số này giảm mạnh, công ty

đã rút tiền này để đầu tư tài chính ngắn hạn ( cho vay), bất động sản đầu tư, đầu tư tài chính dài hạn và chiếm tỷ trọng nhiều nhất là đầu tư vào TSCĐ ( chi phí xây dựng cơ bản dở dang) Đến năm 2011, lượng tiền này tăng lên làm cho chỉ số này tăng nhẹ

Nhìn chung, với kết quả của chỉ số này trong 5 năm, ta có thể thấy việc công ty không có nhiều tiền mặt trong khi những khoản NNH có xu hướng gia tăng có thể sẽ khiến cho công ty gặp khó khăn cho việc chi trả các khoản nợ này

2.3.2 Phân tích hệ số kết cấu tài chính

a Hệ số nợ

HN = =

= = 0,74 Năm 2007 2008 2009 2010 2011

HN 0,57 0,45 0,62 0,63 0,74

b Hệ số tự tài trợ

Hsh =

=

= 0,27 Năm 2007 2008 2009 2010 2011

Hsh 0,43 0,55 0,37 0,33 0,27 Nhận xét:

Hệ số tự tài trợ của SGT trong 2 năm 2008, 2009 nằm trong mức GHHL 70%) , sau đó giảm dần vào các năm sau và đều thấp hơn mức GHHL Hệ số này trong năm 2011 là thấp nhất, nguyên nhân chủ yếu là do năm 2011 công ty bị lỗ làm cho lợi nhận chưa phân phối giảm đột ngột từ 35 tỷ xuống âm 80 tỷ kéo theo đó là lợi ích của cổ đông thiểu số giảm từ 72 tỷ xuống âm 8 tỷ Điều đó cho thấ khả năng tự chủ tài chính của công ty thấp và ngày càng suy giảm

(40%-c Hệ số tự tài trợ từ lợi ích cổ đông thiểu số

H1 = =

= - 0,0036

Năm 2007 2008 2009 2010 2011 H1 0 0,03 0,007 0,03 -0,036

d Hệ số khả năng thanh toán lãi vay

Hl = =

= 0,00049 Năm 2007 2008 2009 2010 2011

H1 137,06 64,85 24,37 2,1 0,0005 Nhận xét:

Hệ số thanh toán lãi vay của doanh nghiệp bắt đầu giảm từ năm 2008 nhưng đến năm 2010 và 2011 giảm mạnh và nằm dưới mức GHHL (>= 6) Hệ số thanh toán lãi vay năm 2008 thấp hơn nhiều so với năm 2007 do khủng hoảng kinh tế trong năm 2008 một

số nhà đầu tư tạm thời ngừng đầu tư vào khu ICT Đại Đồng – Hoàn Sơn (thuộc chi nhánh Bắc Ninh) và trả lại diện tích đất và nhà xưởng đã thuê , trước đó các khoản thu từ nhà xưởng và diện tích đất này đã được doanh nghiệp hạch toán vào doanh thu nên phải hạch toán vào hàng bán bị trả lại làm cho doanh thu của doanh nghiệp bị giảm xuống

Đến năm 2009, các khoản nợ dài hạn của công ty tăng nhanh ~ 4,9 lần làm cho chí phí lãi vay tăng lên Sau đó vào năm 2010, chỉ số này giảm mạnh do các khoản nợ dài hạn

mà công ty chủ yếu là vay ngân hàng cũng tăng lên kèm theo lợi nhuận trước thuế của công ty giảm Đặc biệt đến năm 2011, chỉ số này chỉ xấp xỉ bằng 0, nguyên nhân là do chi phí lãi vay tăng ~ 3,7 lần và lợi nhuận trước thuế giảm mạnh từ 36 tỷ xuống âm 124