Lãi suất và vai trò của lãi suất trong huy động vốn

Lãi suất và vai trò của lãi suất trong huy động vốn

Lời nói đầu

Ngân hàng thơng mại là doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực dịch

vụ - dịch vụ tài chính tiền tệ Vì vậy ngân hàng chính là trung gian tài chính

đứng ra vay vốn của những ngời cho vay rồi dùng số vốn đó cho những ngời thiếu vốn vay lại, góp phần làm cho các nguồn vốn "nhàn rỗi" không sinh lợi của mọi ngời đợc tập trung chuyển đến cho những doanh nghiệp lớn, nhỏ thiếu vốn đẻ mở rộng sản xuất kinh doanh sinh lợi nhuận

Trong thực tế đời sống, những ngời mang tiền của mình đến các ngân hàng gửi tiết kiệm bao giờ cũng muốn lãi suất tiền gửi càng cao càng tốt, còn những ngời đi vay tiền ngân hàng thì bao giờ cũng muốn lãi suất càng thấp càng tốt Đứng trớc tình trạng đó, ngân hàng thơng mại đã phải tính toán,

điều chỉnh lãi suất, kể cả lãi suất tiền gửi và lãi suất tiền cho vay cho phù hợp với tình hình thực tiễn cuộc sống phát triển xã hội Do đó bằng mọi cách ngân hàng phải có biện pháp hữu hiệu để huy động ngày càng nhiều vốn cho mình

Vì vậy lãi suất cũng là một trong những biến số đợc theo dõi một cách chặt chẽ, sát sao trong nền kinh tế Bởi nó trực tiếp tác động, ảnh hởng lớn

đến đời sống sinh hoạt hàng ngày của mỗi chúng ta và ngoài ra nó còn có những hệ quả quan trọng, hữu hiệu đối với sự phát triển của nền kinh tế

Đất nớc ta những năm gần đây đã có nhiều chuyển biến phát triển

đáng kể về kinh tế Chúng ta đã có sự hình thành thị trờng chứng khoán mặc

dù cha phổ biến Nhng đó cũng là một dấu hiệu đáng mừng đối với sự phát triển kinh tế của đất nớc Nghị quyết IX của Đảng cũng luôn đề cao vai trò phát triển của nền kinh tế trong đó phải kể đến sự phát triển rộng rãi của hệ thống ngân hàng thu hút nguồn vốn nhàn rỗi để đa voà sử dụng và trả lãi hàng tháng cho ngời gửi

Nhận thức đợc tầm quan trọng của hoạt động ngân hàng thơng mại trong đó phải kể đến vấn đề lãi suất và với mong muốn nghiên cứu sâu hơn

về vấn đề này em đã chọn đề tài "Lãi suất và vai trò của lãi suất trong huy

động vốn" Giúp em hiểu rõ hơn vai trò của lãi suất trong đời sống của

chúng ta cũng nh trong nền kinh tế thị trờng nói chung

Nội dung đề tài

I - Khái quát chung về lãi suất

1 Khái niệm về lãi suất

Lãi suất là tỷ số giữa tổng số lợi tức hàng năm và tổng số vốn đã bỏ ra cho vay trong năm Hay nói cách khác, lãi suất là giá cả mà con nợ phải trả cho chủ nợ để đợc sử dụng khoản tiền vay trong một kỳ hạn nhất định

Theo Marshall thì: "Lãi suất là cái giá phải trả cho việc sử dụng vốn trên một thị trờng bất kỳ, lãi suất vơn tới một mức cân bằng sao cho tổng cầu

về vốn trên thị trờng đó với lãi suất đó bằng tổng cung về vốn đợc cung ứng trên thị trờng đó với lãi suất đó"

Trong thực tiền đời sống lãi suất cao hay thấp là do quan hệ cung cầu vốn quyết định Bởi khi cung lớn hơn cầu thì lãi suất giảm và ngợc lại khi cầu lớn hơn cung thì lãi suất tăng Đồng thời giới hạn cao nhất của lãi suất phải thấp hơn tỷ suất lợi nhuận bình quân, nếu bằng thì số không có ngời đi vay, và giới hạn thấp nhất của lãi suất bao giờ cũng phải lớn hơn số không, nếu là bằng thì sẽ không có ngời cho vay

Vì vậy có thể nói, sự qui định lãi suất làm cho đời sống của những

ng-ời gửi tiết kiệm, tăng thêm lợi nhuận tuỳ từng thng-ời kỳ mà sự quy định lãi suất

có sự khác nhau Để nhằm mục đích huy động vốn để đa vào sử dụng bằng cách cho vay và nhận tiền gửi vào Khi nhận tiền gửi của khách hàng, ngân hàng đã đem lại thu nhập cho ngời gửi tiền Khi cho các doanh nghiệp vay vốn, ngân hàng đã cung cấp cho họ phơng tiện kinh doanh làm giàu, đóng góp cho ngân sách Nhà nớc Vì vậy nó vừa đem lại lợi ích cho ngời gửi, ngời

đi vay và Nhà nớc

2 Các nhân tố tác động đến lãi suất.

Sở dĩ lãi suất luôn luôn có sự biến động không ngừng là do các nhân

tố chính sau đây

a Sự thay đổi của tổng cầu (viết tắt là GNP)

Khi tổng cầu tăng lên, thì nền kinh tế đòi hỏi phải tăng khối lợng tiền cung ứng (nếu tốc độ lu thông tiền tệ không thay đổi), để đảm bảo cung cầu tơng ứng Nếu trong điều kiện đó, khối lợng cung ứng tiền (M1 hoặc M2) tăng quá cầu thì MV > PQ, lúc này cung vốn đầu t lớn hơn cầu vốn đầu t sẽ làm cho lãi suất giảm Đồng thời, ngợc lại nếu khi GNP giảm thì khối tiền cung ứng thực tế cũng giảm theo Trong điều kiện đó nếu tốc độ lu thông tiền

tệ không thay đổi mà giảm khối cung ứng tiền tệ xuống quá thấp sẽ đa đến tình trạng MV < PQ Lúc này sẽ xảy ra trờng hợp cung vốn đầu t nhỏ hơn cầu vốn đầu t nên lãi suất sẽ tăng lên

Vì vậy sự thay đổi của GNP cũng có ảnh hởng không nhỏ tới việc biến động của lãi suất, làm cho tỷ lệ lãi suất không có sự ổn định

b Sự chi tiêu của Chính phủ

Nếu trong thực tế khi lợng tiền cung ứng (M1 hoặc M2) không có sự thay đổi mà Chính phủ lại chi tiêu quá nhiều sẽ dẫn đến làm giảm nhu cầu chi cho đầu t và tiêu dùng của cá nhân, nhu cầu tiền của nhân dân trở nên kham hiếm, nguồn cung ứng vốn nhỏ hơn nhu cầu vốn Điều đó tất yếu sẽ dẫn đến một hệ quả là lãi suất tăng lên một cách đáng kể, làm bất lợi cho những ngời đi vay

c Chính sách tiền tệ của Chính phủ.

Nh ta đã biết chính sách tiền tệ của Chính phủ ban hành là nhằm mục

đích kiểm soát lợng cung ứng tiền tệ, kiểm soát tình trạng lạm phát và các tác

động đến lãi suất để thực hiện các mục tiêu đã định

Khi lãi suất tăng giảm nhu cầu tiêu dùng và đầu t, ngân hàng Trung

Ương sẽ giảm lãi suất tái chiết khấu trừ cho các ngân hàng thơng mại Lúc này, các ngân hàng thơng mại đợc giảm lãi suất tái chiết khấu, hạ lãi suất cho vay đối với các doanh nghiệp làm cho toàn bộ hệ thống lãi suất đối với các thành phần kinh tế đều đợc giảm, các khoản cho vay tăng lên

Ngợc lại khi khối lợng tiền cung ứng thừa thì lãi suất giảm Lúc này, ngân hàng Trung Ương sẽ tuỳ cho tình hình và mức độ để lựa chọn sử dụng

có mức độ một trong các công cụ của chính sách tiền tệ để điểu tiết lợng cung ứng tiền tệ Và khi cảm thấy cần phải rút bớt khối lợng tiền cung ứng thừa thì ngân hàng Trung Ương lại tiến hành nâng lãi suất tái chiến khấu để giảm bớt khối lợng tín dụng của các ngân hàng thơng mại, buộc các ngân hàng thơng mại phải tăng lãi suất cho vay đối với các thành phần kinh tế Khi

đó các khoản cho vay sẽ giảm xuống thấp hơn ban đầu

d Nhu cầu tiêu dùng và đầu t.

Trong thực tiễn khi nhu cầu tiêu dùng tăng thì kéo theo lãi suất tăng và ngợc lại Cũng giống nh nhu cầu đầu t, khi mà ngời dân đều đổ xô vào đầu t kinh doanh kiếm lợi nhuận nên cầu có khối lợng tiền, tài sản lớn dẫn đến đã làm cho lãi suất tăng một cách đột ngột Nhng khi nhu cầu đầu t kinh doanh giảm, đầu t không còn là mục đích hàng đầu của ngời dân nữa thì tất yếu sẽ làm cho lãi suất giảm xuống Nếu không cứ giữ mức lãi suất cao nh thế hoạt động của ngân hàng sẽ kém hiệu quả, vốn không đa đợc vào quá trình lu thông sử dụng, ngân hàng sẽ bị thua lỗ

3 Phân loại lãi suất.

Trong sự hoạt động sôi động của thị trờng tín dụng, thì những ngời tiết kiệm (tức là những ngời có vốn tạm thời nhàn rỗi cha sử dụng đến) và những ngời đi vay có nhu cầu khác nhau Chính vì vậy mà có rất nhiều hình thức đi vay và cho vay khác nhau, đồng thời các hình thức hoàn trả vốn và lãi suất cũng khác nhau Nhng tựu chung lại thì có bốn loại lãi suất phổ biến, thờng gặp trong cuộc sống hàng ngày của chúng ta nh sau:

a Lãi suất trả dẫn cùng với vốn.

Hình thức này ngời ta còn gọi là cho vay hoàn trả cố định Tức là ngời

đi vay phải trả nợ cả vốn và lãi đầu theo định kỳ đều đặn hàng tháng, hàng quý hoặc hàng năm (tuỳ thuộc sự thoả thuận của các bên) Vì vậy khi đến hạn trả nợ ngời vay không phải trả toàn bộ vốn gốc nh trong hình thức cho vay đơn Bởi vay đơn là ngân hàng cung cấp cho ngời vay một khoản tiền vốn (tiền gốc ban đầu), vốn này phải đợc hoàn trả ngời cho vay vào ngày mẫu hạn cùng với một khoản tiền phụ đợc gọi là tiền lãi

Hình thức lãi suất trả dần cùng với vốn đợc sử dụng phổ biến trong việc cho vay trung hạn và dài hạn trong lĩnh vực sản xuất, nhà đất mua sắm máy móc công cụ, phơng tiện vận tải

b Lãi suất trả trớc.

Lãi suất trả trớc là loại lãi suất mà ngời đi vay phải trả cho ngời cho vay trớc khi sử dụng tiền vay Hình thức này thờng hay đợc áp dụng phổ biến trong nghiệp vụ cho vay chiết khấu thơng phiếu (kỳ phiếu thơng mại) của các ngân hàng thơng mại, trong nghiệp vụ phát hành trái phiếu chiết khấu của kho bạc Nhà nớc

Ngời đi vay trả cho ngời cho vay theo giá trị danh nghĩa (hay gọi mệnh giá) của thơng phiếu hay trái phiếu khi đến hạn, nhng chỉ đợc nhận một số tiền nhỏ hơn mệnh giá do ngời cho vay đã chiết khấu trớc khoản tiền lãi cảu thơng phiếu hay trái phiếu

c Lãi suất trả sau, cùng với vốn.

Hình thức trả lãi này đợc áp dụng trong trờng hợp các doanh nghiệp gia đình, cá nhân vay vốn ngân hàng hoặc gửi tiền tiết kiệm, tiền gửi có kỳ hạn vào các ngân hàng Trên thực tế, hình thức này còn đợc gọi là cho vay

đơn trong hình thức vay đơn này, ngời đi vay đợc ngân hàng, hoặc là ngời cho vay, cho vay một số tiền nhất định gọi là vốn gốc Sau đó ngời đi vay phải cam kết trả lại cho ngời cho vay đủ số vốn gốc ban đầu và kèm theo một khoản tiền lãi nhất định tuỳ theo sự quy định thoả thuận của các bên

d Trả lãi bằng phiếu lợi tức (Coupon)

Hình thức này do những ngời đi vay (các doanh nghiệp, các ngân hàng

và kho bạc Nhà nớc) thực hiện khi họ bán ra loại trái phiếu làm phiếu lợi tức (coupon) Ngời mua trái phiếu kèm phiếu lợi tức đợc trả lợi tức làm nhiều lần đều đặn (6 tháng hay một năm một lần) và đợc thu hồi vốn gốc khi hết hạn lu hành trái phiếu

Gọi là tiền coupon vì ngời giữ trái khoán thờng nhận đợc tiền thanh toán coupon bằng cách cắt một coupon khỏi trái khoán và gửi nó tới ngời

phát hành trái phiếu khoán, ngời này sẽ gửi tiền trả cho ngời giữ trái khoán

đó

Vì vậy một trái khoán coupon có thể phân biệt theo ba đặc điểm sau:

- Công ty hoặc cơ quan Chính phủ tổ chức phát hành trái khoán

- Ngày mãn hạn của trái khoán

- Tiền lãi in trên mỗi ô của phiếu lợi tức (coupon) có thể là: một số tiền

cố định, hoặc là số phần trăm (%) của mệnh giá trái phiếu

4 Phơng pháp tích lãi suất.

Trên thực tế có nhiều phơng pháp tính lãi suất hay nói cách khác là có nhiều phép đo lãi suất khác nhanh nhng nhìn chung bao gồm các phơng pháp sau:

a Lãi suất hoàn vốn.

Phép tính lãi suất hoàn vốn là việc làm cân bằng giá trị của công cụ vay nợ với giá trị hiện tại của tất cả tiền trả trong tơng lai của công cụ đó

Việc tính lãi suất hoàn vốn có một ý nghĩa quan trọng về mặt kinh tế, các nhà kinh tế coi nó là phép đo lãi suất chính xác nhất

b Lãi suất hoàn vốn hiện hành.

Tuy phơng pháp tính lãi suất này có phàn kém chính xác hơn "lãi suất hoàn vốn" nhng ngày nay nó cũng đợc đa vào sử dụng rộng rãi trong thị tr-ờng chứng khoán Bởi nó dễ tính toán hơn

Lãi suất hoàn vốn hiện hành là tỷ số giữa tiền thanh toán coupon hàng năm với giá trị của chứng khoán đó

Công thức tính: ic =

C

PB

Trong đó: ic: lãi suất hoàn vốn hiện hành

C: tiền coupon hàng năm

PB: giá của trái khoán coupon

Nh vậy lãi suất hoàn vốn hiện hành là một đại lợng có phần khấu hao của lãi suất hoàn vốn cho một trái khoán coupon dài hạn Tuy nhiên, đối với trái khoán coupon ngắn hạn thì việc tính lãi suất lại kém dần đi

* Đặc tính chung của lãi suất hoàn vốn hiện hành:

- Lãi suất hoàn vốn hiện hành cũng là một xấp xỉ tốt hơn đối với lãi suất hoàn vốn, nếu giá trái khoán càng gần với mệnh giá của trái khoán, kỳ hạn thanh toán của trái khoán càng dài

- Lãi suất hoàn vốn hiện hành càng trở thành một xấp xỉ kém nếu giá của trái khoán càng xa mệnh giá của trái khoán, kỳ hạn thanh toán của trái khoán càng ngắn hơn

Nhng có thể nói, sự thay đổi của lãi suất hoàn vốn hiện hành luôn báo hiệu trớc một sự thay đổi theo cùng một chiều của lãi suất hoàn vốn

c Lãi suất hoàn vốn trên cơ sở tính giảm:

Do gặp phải nhiều khó khăn trong việc áp dụng phơng pháp tính lãi suất hoàn vốn nên ngời ta đã tìm ra phơng pháp tính lãi suất bằng cách tính giảm

Công thức tính: idh = (F - Pd)

360

Số ngày tới khi mãn hạn

Trong đó: idh: lãi suất hoàn vốn trên một cơ sở tính giảm

F: mệnh giá của trái khoán giảm giá

Pd: giá mua của trái khoán giảm giá

* Đặc điểm của lãi suất hoàn vốn trên cơ sở tính giảm:

- Lãi suất hoàn vốn trên cơ sở tính giảm luôn luôn định giá thấp lãi suất hoàn vốn và định giá thấp này càng lớn nếu hạn kỳ thanh toán của trái khoán giảm giá càng lớn

- Có sự tơng quan nghịch đoả với giá của trái khoán Tức là lãi suất hoàn vốn và kỳ hạn thanh toán của trái khoán giảm giá càng dài hơn thì sự

định giá thấp này càng trở nên lớn hơn

Tuy nhiên, mặc dù lãi suất hoàn vốn tính giảm là một mức đo hơi sai lệnh của lãi suất, nhng một sự thay đổi trong lãi suất hoàn vốn tính giảm cũng luôn cho thấy một sự thay đổi cùng hớng của lãi suất hoàn vốn

II - vai trò của lãi suất

1 Chức năng của lãi suất

Lãi suất có nhiều chức năng khác nhau nhng về cơ bản lãi suất có hai chức năng sau:

a Chức năng phân phối.

Phân phối lãi suất giúp cho nền kinh tế phân bổ tiết kiệm vào những cách sử dụng khác nhau Đối với những ngời có tiền gửi tiết kiệm thì lãi suất chính là tiền thởng cho việc hạn chế tiêu dùng trớc mắt đợi ddể dành cho tiêu dùng ở tơng lai Lãi suất tiết kiệm càng cao càng khuyến khích đợc nhiều

ng-ời gửi tiền tiết kiệm

Còn đối với những ngời đi vay, lãi suất chính là cái giá phải trả cho số tiền vay để đầu t hay tiêu dùng vào các công việc khác Lãi suất cho vay càng cao tức là nhu cầu vay để đầu t hoặc tiêu dùng càng ít Trờng hợp vay tích để kinh doanh sinh lợi nhuận Khi quyết định đầu t phải so sánh lãi suất phải trả cho khoản vay với số lợi nhuận kiếm đợc từ các dự án đầu t sẽ đợc thực hiện

Do đó lãi suất phân phối lại một phần thu nhập hay lợi nhuận của đi vay phải trả cho ngân hàng hoặc ngời cho vay

b Chức năng kiểm soát.

Lãi suất có vai trò trung tâm trong chính sách tiền tệ của Chính phủ Nếu khi giữ tiền mặt trong tay thì tất nhiên chúng ta sẽ không bao giờ có lãi bởi đồng tiền không thể tự nó sinh ra lợi nhuận nếu không có sự tác động của con ngời Nhng nếu đem tiền đến gửi ngân hàng hay mua các loại trái phiếu thì cùng đợc nhận lãi tính phần trăm từ tiền vốn đó

Trong nền kinh tế thị trờng ngày nay, chính sách tiền tệ của Chính phủ

sử dụng lãi suất nh một công cụ quan trọng để tác động vào nền kinh tế nhằm kiểm soát lợng cung ứng tiền tệ Vì thế khi mức cung ứng tiền tệ tăng lên thì

lãi suất tất yếu sẽ hạ xuống Đồng thời khi lãi suất giảm, giá thành đầu t cũng giảm theo, các doanh nghiệp lại tăng đầu t cho phơng tiện công cụ sản xuất tuỳ thuộc vào từng loại hình thức kinh doanh Và đến khi nhu cầu đầu t

và tiêu dùng tăng thì lúc này lãi suất cũng theo đó mà tăng lên

2 Vai trò của lãi suất

Trong sự phát triển của nền kinh tế hiện đại, mọi chỉ tiêu đều đợc đo bằng kinh tế Một đất nớc có phát triển hay không, trớc tiên hãy xem nền kinh tế của nớc đó phát triển nh thế nào

Lãi suất là một phạm tù kinh tế, một mặt nó phản ánh mối quan hệ kinh tế giữa ngời cho vay và ngời đi vay, mặt khác nó cũng phản ánh mối quan hệ giữa cung và cầu về tiền tệ trên thị trờng Đồng thời lãi suất còn phản

ánh thực trạng phát triển kinh tế của một đất nớc Bởi vì thông qua sự biến

động của nền kinh tế ngời ta có thể dự đoán đợc nền kinh tế đó đang phát triển hay đang trên đà suy thoái

Bên cạnh đó, lãi suất còn có tác động trực tiếp đến đời sống hàng ngày của mỗi ngời cũng nh sự thăng trầm của nền kinh tế mối nớc, mỗi quốc gia

Song lãi suất cũng có tác động không nhỏ tới những quyết định cá nhân nh chi tiêu, để dành, mua nhà hay mua chứng khoán hay gửi tiết kiệm ngân hàng

Nhng quan trọng hơn, lãi suất còn tác động đến cả những quyết định kinh tế của các doanh nghiệp hoặc các hộ gia đình nh việc dùng vốn để đầu t vào nhà máy mới, mua thêm t liệu sản xuất, dây truyền thiết bị hay tiến hành đầu t chứng khoán Và việc quy định lãi suất cao hay thấp đầu có tác

động trực tiếp đến tiết kiệm, đầu t, sản xuất, tiêu dùng, giá cả, tỷ giá hối đoái

và kể cả việc lạm phát Nền kinh tế chỉ phát triển ổn định thuận lợi khi lãi suất ổn định và nhu cầu tiêu dùng, đầu t ổn định, cân bằng còn nếu trong tr-ờng hợp lãi suất tăng, nhu cầu đầu t hay tiêu dùng giảm dẫn đến sản lợng giảm, việc làm giảm, thu nhập của mọi ngời cũng giảm theo Nhng nếu lãi suất giảm, nhu cầu tiêu dùng và đầu t tăng kéo theo hàng loạt những vấn đề

nh việc làm, thu nhập, sản lợng hàng hoá đều tăng lên