SỬ DỤNG CÔNG CỤ TÁI CẤP VỐN TRONG ĐIỀU HÀNH CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ TẠI VIỆT NAM.

Tr­êng §¹i häc Vinh MÉu 3 Môc lôc MỤC LỤC iiDANH MỤC VIẾT TẮT 1LỜI MỞ ĐẦU 21 1 Ngân hàng trung ương và Chính sách tiền tệ 21 1 1 Ngân hàng trung ương 21 1 2 Chính sách tiền tệ 41 1 3 NHTW là người đề.

ĐẠI HỌC VINH TRƯỜNG KINH TẾ LOUANGLAD SAYSAMONE TIỂU LUẬN HỌC PHẦN: NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG Đề tài: SỬ DỤNG CÔNG CỤ TÁI CẤP VỐN TRONG ĐIỀU HÀNH CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ TẠI VIỆT NAM Nghệ An, 01/ 2022 ĐẠI HỌC VINH TRƯỜNG KINH TẾ TIỂU LUẬN Đề tài: SỬ DỤNG CÔNG CỤ TÁI CẤP VỐN TRONG ĐIỀU HÀNH CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ TẠI VIỆT NAM MÉu : Môc lôc Người hướng dẫn Học viên thực Mã sinh viên Lớp : Ths Bành Thị Thảo : Louanglad Saysamone : 18573402014075 : K59B2 TCNH Nghệ An, 01/ 2022 MỤC LỤC DANH MỤC VIẾT TẮT ii LỜI MỞ ĐẦU 1.1 Ngân hàng trung ương Chính sách tiền tệ 1.1.1 Ngân hàng trung ương 1.1.2 Chính sách tiền tệ 1.1.3 NHTW người đề vận hành Chính sách tiền tệ .4 1.2 Cơng cụ tái cấp vốn 1.2.1 Khái niệm 1.2.2 Nội dung hoạt động Công cụ tái cấp vốn .4 1.2.3 Các hình thức tái cấp vốn CHƯƠNG II THỰC TRẠNG THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH TIỀN TỆ VÀ HOẠT ĐỘNG TÁI CẤP VỐN TẠI VIỆT NAM 10 2.1 Thực trạng thị trường tải tiền tệ Việt Nam 10 2.1.1 Thị trường tín dụng .10 2.1.2 Thị trường chứng khoán .10 2.1.3 Thị trường bảo hiểm 11 2.2 Thực trạng sử dụng công cụ tái cấp vốn điều hành sách tiền tệ 12 CHƯƠNG III PHƯƠNG HƯỚNG PHÁT TRIỂN CÔNG CỤ TÁI CẤP VỐN Ở VIỆT NAM 14 3.1 Mục tiêu, định hướng 14 3.1.1 Mục tiêu 14 3.1.2 Định hướng: .14 3.2 Giải pháp phát triển thị trường tiền tệ năm 2022 tầm nhìn 2030 14 3.2.1 Tháo gỡ số vướng mắc pháp lý để tạo thuận lợi cho giao dịch thị trường tiền tệ tăng cường công cụ giao dịch thị trường .14 3.2.2 Khơng ngừng hồn thiện khung pháp lý cho phát triển thị trường tiền tệ 15 KẾT LUẬN 16 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 17 i DANH MỤC VIẾT TẮT NHNN: Ngân hàng Nhà nước NHTW: Ngân hàng trung ương CSTT: Chính sách tiền tệ GTCG: Giấy tờ có giá NHTM: Ngân hàng thương mại TCTD: Tổ chức tín dụng ii LỜI MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Ngân hàng nhà nước Việt Nam đời đánh dấu bước ngoặt lĩnh vực tài tiền tệ nước ta Với đời Ngân hàng quốc gia lần có ngân hàng mang đầy đủ tính độc lập tự chủ ngân hàng quốc gia Vì sách tiền tệ vừa cơng cụ quản lí vĩ mơ Nhà nước vừa công cụ vi mô áp dụng quán lãnh thổ Ngân hàng Nhà nước điều chỉnh chặt chẽ, mềm dẻo theo thời kì cho phù hợp vời tình hình phát triển kinh tế đất nước, đồng thời bảo đảm cho hoạt động NHTM thực có hiệu Đó sách vi kinh tế vĩ mơ mà NHTW thơng qua cơng cụ để tác động vào lượng tiền cung ứng hay sách tái cấp vốn nhằm đạt mục tiêu: giá cả, sản lượng công ăn việc làm Sự tác động thơng qua cơng cụ sách tái cấp vốn, nghiệp vụ thị trường mở, hạn mức tín dụng, dự trừ bắt buộc, lãi suất Như hiểu cơng cụ tái cấp vốn kênh truyền dẫn tác động sách tiền tệ Nó sử dụng cơng cụ vô hữu hiệu để điều tiết kinh tế Đó biến số theo dõi vơ chặt chẽ chi phối đến định chúng ta, ảnh hưởng đến sống người thời đại ngày Đối với kinh tế Việt Nam việc sử dụng có hiểu cơng cụ tái cấp vốn để đem lại hiệu tốt cho kinh tế hay nói cách khác việc thực thi sách tiền tệ, đặc biệt sách tái cấp vốn cách hiệu tương đối phức tạp có ý nghĩa kinh tế, đặc biệt kinh tế mở Tuy nhiên lĩnh vực nghiên cứu có phạm vi qui mơ tương đối rộng Vì điều kiện kiến thức thời gian hạn hẹp nên em đề cập đến khía cạnh Đó là: “Sử dụng cơng cụ tái cấp vốn điều hành sách tiền tệ quốc gia Việt Nam nay” Mục tiêu đối tượng nghiên cứu Đề tài tập trung nghiên cứu hệ thống lý luận công cụcác sách tiền tệ quốc gia, qua sâu vào tìm hiểu thực trạng việc sử dụng cơng cụ tái cấp vốn điều hành sách tiền tệ Việt Nam giai đoạn đồng thời đưa giải pháp phát triển Kết cấu đề tài Ngoài phần mở đầu, kết luận, danh mục tài liệu tham khảo, phụ lục đề án gồm chương sau: Chương I: Tổng quan công cụ tái cấp vốn Chương II: Thực trạng thị trường tái tiền tệ hoạt động tái cấp vốn Việt Nam Chương III: Phương hướng phát triển công cụ tái cấp vốn Việt Nam CHƯƠNG I: TỔNG QUAN VỀ CÔNG CỤ TÁI CẤP VỐN 1.1 Ngân hàng trung ương Chính sách tiền tệ 1.1.1 Ngân hàng trung ương Ngân hàng trung ương hiểu định chế tài hỗn hợp mang lại đặc trưng bản: vừa quan quản lý nhà nước tiền tệ, tín dụng, tốn, ngoại hối hoạt động ngân hàng; vừa mang tính chất doanh nghiệp, tồn hoạt động lại hưởng vào mục tiêu ổn đinh giá trị đồng tiền quốc gia, sở góp phần thực mục tiêu kinh tế vĩ mô khác khơng tìm kiếm lợi nhuận NHTW thực chức quản lý thơng qua phương pháp: phương pháp truyền thống (tức giống quan quản lý khác) phương pháp thực nghiệp vụ kinh doanh 1.1.2 Chính sách tiền tệ 1.1.2.1 Khái niệm Chính sách lưu thơng tiền tệ hay sách tiền tệ trình quản lý hỗ trợ đồng tiền phủ hay NHTW để đạt mục đích đặc biệt kiềm chế lạm phát, trì ổn định tỷ giá hối đối, đạt tồn dụng lao động hay tăng trưởng kinh tế Chính sách lưu thông tiền tệ bao gồm việc thay đổi loại lãi suất định, trực tiếp hay gián tiếp thông qua nghiệp vụ thị trường mở; qui định mức dự trữ bắt buộc; trao đổi thị trường ngoại hối 1.1.2.2 Vị trí sách tiền tệ Kinh tế thị trường thực chất kinh tế tiền tệ bên cạnh sách tài khố, sách phân phối thu nhập, sách kinh tế đơi ngoại Chính sách tiền tệ công cụ quản lý kinh tế vĩ mô quan trọng Nhà nước NHTW sử dụng sách tiền tệ nhằm gây mở rộng hay thắt chặt lại việc cung ứng tiền tệ, để ổn định giá trị đồng tệ, đưa sản lượng việc làm quốc gia đến mức mong muốn Chính sách tiền tệ mở rộng nhằm tăng lượng tiền cung ứng khuyến khích đầu tư, mở rộng sản xuất kinh doanh, tạo việc làm Trường hợp này, chống suy thối kinh tế, chống thất nghiệp Chính sách tiền tệ thắt chặt nhằm giảm lượng tiền cung ứng, hạn chế đầu tư, kìm hãm phát triển đà kinh tế Trường hợp sách tiền tệ nhằm chống lạm phát Như vậy, sách tiền tệ hoạt động bản, chủ yếu NHTW Có thể coi sách tiền tệ linh hồn, xuyên suốt hoạt động NHTW Các hoạt động khác NHTW nhằm thực thi sách tiền tệ để đạt mục tiêu 1.1.2.3 Nhiệm vụ sách tiền tệ Chính sách tiền tệ, mặt cung cấp đủ phương tiện toán cho kinh tế (lượng tiền cung ứng), mặt khác phải giữ ổn định giá trị đồng tệ Thông thường việc xây dựng thực sách tiền tệ giao cho NHTW Trong lĩnh vực này, NHTW cần độc lập mức độ định với Chính phủ 1.1.2.4 Mục tiêu sách tiền tệ Chính sách tiền tệ nhắm vào hai mục tiêu lãi suất lượng cung tiền Thông thường, thực đồng thời hai mục tiêu Chỉ để điều tiết chu kỳ kinh tế tình trạng bình thường, mục tiêu lãi suất lựa chọn Cịn kinh tế q nóng hay kinh tế lạnh, sách tiền tệ nhằm vào mục tiêu trực tiếp hơn, lượng cung tiền 1.1.2.5 Các cơng cụ sách tiền tệ - Chính sách chiết khấu (cơng cụ tái cấp vốn) Chính sách chiết khấu cơng cụ NHTW việc thực thi sách tiền tệ, cách cho vay tái cấp vốn cho ngân hàng kinh doanh Tái cấp vốn hình thức cấp tín dụng NHTW NHTM Khi cấp khoản tín dụng cho NHTM, NHTW tăng lượng tiền cung ứng đồng thời tạo sở cho NHTM tạo bút tệ khai thơng khả tốn họ - Công cụ tỷ lệ dự trữ bắt buộc Tỷ lệ dự trữ bắt buộc tỷ lệ số lượng phương tiện tốn cần vơ hiệu hố tổng số tiền gửi huy động nhằm điều chỉnh khả toán cho vay NHTM Nếu khả toán lớn (NHTM dư thừa tiền) việc tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc nhằm giảm quy mơ tín dụng từ giảm khối lượng tiền Ngược lại, khả tốn thấp giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc nhằm tăng khả cho vay NHTM Với chế độ dự trữ bắt buộc nước khác nhau, thời kỳ khác có tỷ lệ dự trữ bắt buộc khác Những thay đổi dự trữ bắt buộc có tác động đầy quyền lực đến cung ứng tiền tệ Vì thế, NHTW sử dụng dự trữ bắt buộc để tác động đến lượng tiền cung ứng qua hai phương diện: tác động đến chế tạo tiền gửi NHTM tác động đến lãi suất cho vay hệ thống NHTM - Công cụ nghiệp vụ thị trường mở Công cụ nghiệp vụ thị trường mở hoạt động NHTW mua bán giấy tờ có giá ngắn hạn thị trường tiền tệ (tín phiếu kho bạc, tín phiếu NHTW, chứng tiền gửi), điều hòa cung - cầu giấy tờ có giá, gây ảnh hưởng đến khối lượng dự trữ NHTM, từ tác động đến khả cung ứng tín dụng NHTM dẫn đến làm tăng hay giảm khối lượng tiền tệ Ngoài ra, hoạt động mua bán chứng khoán thị trường mở NHTW có ảnh hưởng gián tiếp đến mức lãi suất thị trường, dẫn đến lượng cung cầu vốn NHTW thay đơi - Cơng cụ lãi suất tín dụng Cơng cụ lãi suất tín dụng xem cơng cụ gián tiếp thực sách tiền tệ thay đổi lãi suất khơng trực tiếp làm tăng thêm hay giảm bớt lượng tiền lưu thơng, mà làm kích thích hay kìm hãm sản xuất Cơ chế điều hành lãi suất hiểu tổng thể chủ trương, sách giải pháp cụ thể NHTW nhằm kiểm soát điều tiết lãi suất thị trường tiền tệ, tín dụng thời kì định - Cơng cụ hạn mức tín dụng Cơng cụ hạn mức tín dụng cơng cụ can thiệp trực tiếp mang tính hành NHTW để khống chế mức tăng khối lượng tín dụng tổ chức tín dụng cung ứng cho kinh tế đảm bảo mức tăng trưởng tổng phương diện toán theo mục tiêu đề Hạn mức tín dụng mức dư nợ tối đa mà NHTW buộc NHTM phải chấp hành cấp tín dụng cho kinh tế - Tỷ giá hối đoái Tỷ giá hối đoái tương quan sức mua đồng nội tệ đồng ngoại tệ Nó vừa phản ánh sức mua đồng nội tệ, vừa biểu quan hệ cung cầu ngoại hối Tỷ giá hối đối cơng cụ, địn bẩy điều tiết cung cầu ngoại tệ, tác động mạnh đến xuất nhập hoạt động sản xuất kinh doanh nước 1.1.3 NHTW người đề vận hành Chính sách tiền tệ Do sách tiền tệ ln hướng vào việc thay đổi lượng tiền cung ứng nên chủ thể thực chức phát hành tiền điều hồ lưu thơng tiền tệ chủ thể phải trực tiếp vạch thực thi sách tiền tệ chử thể khơng khác ngồi NHTW Đối với Việt Nam, thẩm quyền định sách tiền tệ Quốc hội NHNN có trách nhiệm xây dựng dự án sách tiền tệ quốc gia để Chính phủ xem xét trình Quốc hội quan trực tiếp tổ chức thực dự án sách tiền tệ sau phê duyệt 1.2 Công cụ tái cấp vốn 1.2.1 Khái niệm Tái cấp vốn hình thức cấp tín dụng có bảo đảm NHNN nhằm cung ứng vốn ngắn hạn phương tiện toán cho NHTM tổ chức tín dụng bao gồm hoạt động: chiết khấu, tái chiết khấu chứng từ có giá, cho vay có đảm bảo chứng từ có giá 1.2.2 Nội dung hoạt động Công cụ tái cấp vốn 1.2.2.1 Cơ chế tác động đến lượng tiền cung ứng NHTW tác động tới lượng tiền cung ứng hai cách: tác động đến giá khoản vay (lãi suất tái cấp vốn), hai tác động đến số lượng vay thông qua quản lý cửa sổ chiết khấu Cơ chế mà theo lãi suất chiết khấu tác động đến lượng tiền lưu thông thẳng NHTW điều chỉnh tăng, giảm lãi suất tái cấp vốn lãi suất chiết khấu phụ thuộc vào mục tiêu sách tiền tệ thắt chặt hay tăng lượng tiền luu thông Khi NHTW thấy cần tăng tiền cho lưu thông, NHTW hạ thấp lãi suất tái cấp vốn xuống Điều hấp dẫn NHTM đến NHTW để vay giá tín dụng giảm, thêm khối lượng tín dụng cấp tăng lên Ngược lại, NHTW cần giảm khối lương tiền lưu thông, họ tăng lãi suất tái cấp vốn lên Như vậy, chi phí vay tăng lên khiến NHTM vay chiết khấu Đồng thời, NHTW cịn giảm khối lượng tín dụng cấp xuống NHTM định vay 1.2.2.2 Các loại khoản vay chiết khấu cho NHTM - Cho vay tín dụng điều chỉnh Đây loại vay chiết khấu thông dụng nhằm giúp cho NHTM giải vấn đề khả hoàn trả ngắn hạn tiền gửi bị tạm thời rút Tín dụng diều chỉnh cấp cú điện thoại, hồn trả nhanh chóng vào cuối ngày làm việc sau ngân hàng lớn - Tín dụng thời vụ Tín dụng thời vụ cấp để đáp ứng nhu cầu thời vụ số ngân hàng nghỉ vùng nơng nghiệp hoạt động theo kiểu thời vụ - Tín dụng mở rộng Tín dụng mở rộng cấp cho ngân hàng bị khó khăn nghiêm trọng khả hoàn trả tiền gửi bị rút Khoản vay khơng u cầu phải hồn trả Để cấp loại tín dụng này, ngân hàng phải nộp đề nghị trình bày nhu cầu vay tín dụng mở rộng kế hoạch khôi phục lại khả hoàn trả cảu ngân hàng 1.2.2.3 Các loại phí vay chiết khấu Ngân hàng vay chiết khấu phải chịu khoản phí đến vay cửa sổ chiết khấu: là, phí lãi biểu thị lãi suất chiết khấu; hai là, phí việc phải làm thao điều tra NHTW khả toán ngân hàng đến vay cửa sổ chiết khấu; thứ ba, phí việc bị NHTW từ chối cho vay chiết khấu NHTW theo đuổi sách thắt chặt tiền tệ nhằm chống lạm phát 1.2.3 Các hình thức tái cấp vốn 1.2.3.1 Tái chiết khấu chứng từ có giá Tái chiết khấu việc NHTW thực việc mua lại giấy tờ có giá cịn thời hạn tốn, thuộc sở hữu ngân hàng Các giấy tờ có giá ngắn hạn ngân hàng chiết khấu thị trường thứ cấp Tái chiết khấu coi hình thức tín dụng có đảm bảo, TCTD sử dụng giấy tờ có giá đủ điều kiện cầm cố để bảo đảm cho tiền vay NHTW Với chất loại cho vay hình thức chiết khấu chứng từ có giá, loại cho vay có mức độ rủi ro thấp nên lãi suất tái chiết khấu thường lãi suất cho vay thấp NHTW Vì NHTW thường xác định hạn mức tái chiết khấu đưa điều kiện cụ thể chứng từ có giá phép tái chiết khấu NHTW Hạn mức tái chiết khấu: mức dư nợ tối đa mà NHTW chấp nhận việc cấp tín dụng cho NHTM Hạn mức tái chiết khấu xác định sở dự tính: Hạn mức tái chiết khấu tính hàng năm chia quý Việc phân bổ hạn mức tín dụng phụ thuộc vào quy mô hoạt động ngân hàng tỷ trọng khoản mục dư nợ tín dụng tổng tài sản có thơng báo cho ngân hàng hàng quý Điều kiện loại giấy tờ có giá chấp nhận: - Tín phiếu kho bạc, tín phiếu ngân hàng nhà nước loại giấy tờ có giá khác Thống đốc Ngân hàng Nhà nước quy định thời kỳ - Phát hành đồng Việt Nam chuyển nhượng - Thời hạn lại tối đa 90 ngày trường hợp Ngân hàng Nhà nước chiết khấu, tái chiết khấu tồn thời hạn cịn lại giấy tờ có giá - Thời hạn cịn lại giấy tờ có giá phải dài thời hạn Ngân hàng nhà nước chiết khấu, tái chiết khấu trường hợp chiết khấu, tái chiết khấu có kỳ hạn Lãi suất tái chiết khấu: Lãi suất tái chiết khấu NHTW xác định vào yêu cầu thực CSTT, có tham khảo biến động số loại lãi suất ngắn hạn kỳ hạn như: lãi suất đấu thầu tín phiếu kho bạc phiên gần nhất, lãi suất thị trường liên ngân hàng nhu cầu tín dụng hệ thống TCTD Phương thức giao dịch: Trong trường hợp cần thiết theo yêu cầu CSTT thời kỳ, NHTW thực chiết khấu hẳn thời hạn cịn lại chứng từ có giá chiết khấu có kỳ hạn kèm theo hợp đồng bán lại Giá giao dịch (St) quan hệ tái chiết khấu xác định dựa yếu tố sau đây: + Mệnh giá chứng từ có giá (Gt) + Thời hạn cịn lại chứng từ có giá (Tc) + Lãi suất tái chiết khấu NHTW xác định công bố (Lsc) + Hoa hồng chiết khấu thuế (nếu có) quy định cho loại Số tiền toán thực nghiệp vụ chiết khấu xác định sau: St = (365 – Số ngày quy ước cho năm) Khi thực chiết khấu có kỳ hạn giấy tờ có giá ngắn hạn, số tiền NHTW bán lại xác định sau: Gbl = St Trong đó: Gbl: giá bán lại St: số tiền NHTW toán chiết khấu giấy tờ có giá ngắn hạn Ls: lãi suất trúng thầu phiên gần Tm: thời gian NHTW chiết khấu giấy tờ có giá ngắn hạn 1.23.2 Cho vay có đảm bảo cầm cố chứng từ có giá: Khi có nhu cầu vay vốn, TCTD sử dụng chứng từ có giá để cầm cố làm đảm bảo cho khoản vay yêu cầu NHTW Khi tái cấp vốn theo hình thức này, giá trị tiền vay xác định theo tỷ lệ phần trăm tính giá trị chứng từ có giá làm đảm bảo Tỷ lệ thay đổi tùy thuộc vào mức độ rủi ro chứng từ có giá theo đánh giá NHTW - Điều kiện chứng từ có giá chấp nhận: + Ngân hàng xin vay người thụ hưởng hay nắm giữ hợp pháp + Giấy tờ có giá Tín phiếu Kho bạc Nhà nước Tín phiếu NHNN + Được giao dịch, toán cho NHNN với tư cách người thứ ba theo quy định + Trường hợp giấy tờ có giá phát hành theo hình thức ghi sổ phải có xác nhận đảm bảo tổ chức có trách nhiệm tốn giấy tờ có giá việc tốn cho NHNN ngân hàng xin vay có nợ đến hạn chưa toán - Lãi suất cho vay: Lãi suất hình thức cho vay cầm cố chấp thường NHTW quy định cao lãi suất thị trường liên ngân hàng biến động vào mục tiêu CSTT - Quy trình, thủ tục cho vay: Yêu cầu loại cho vay TCTD phải có uy tín với NHTW, có tình hình tài lành mạnh, khơng có nợ q hạn q lớn, khả rủi ro thấp; chứng từ sử dụng làm đảm bảo cho khoản vay phải đạt tiêu chuẩn: hợp pháp, hợp lệ, phép giao dịch đảm bảo; người nhận nợ có khả tài tốt; thời hạn đáo hạn chứng từ lớn thời hạn xin vay TCTD NHTW thực nghiệp vụ cho vay tổ chức vay có nhu cầu vay có đề nghị vay sau gửi NHTW giấy tờ sau: + Đơn xin vay với nội dung tên, địa tổ chức vay; số tiền vay; mục đích vay; cam kết đảm bảo tiền vay, sử dụng tiền vay, trả nợ, trả lãi cam kết khác + Các tài liệu liên quan đến điều kiện vay vốn tổ chức vay + Bảng kê chứng từ kèm theo chứng từ đề nghị cầm cố đẻ vay vốn Trên sở thủ tục nhận nợ, tổ chức vay vốn chủ động trả nợ cho NHTW 1.2.3.3 Cho vay lại theo hồ sơ tín dụng Đây hình thức tái cấp vốn, NHNN cung cấp khoản vay cho NHTM sở bảo đảm hồ sơ tín dụng mà NHTM sở hữu quản lý Khi có nhu cầu vay vốn hình thức này, NHTM phải lựa chọn hồ sơ tín dụng đảm bảo điều kiện khả thu hồi nợ tốt, khách hàng vay vốn sử dụng có hiệu vốn vay, thời hạn thu hồi ngắn, … Trên sở đó, NHNN xem xét định cho NHTM vay vốn Trong thời gian vay vốn NHNN, hồ sơ tín dụng làm đảm bảo khoản vay cần phải lưu giữ, quản lý theo dõi riêng theo hướng dẫn NHNN Số tiền cho vay thời hạn vay xác định dựa vào nhu cầu vay vốn NHTM tổng dư nợ hồ sơ tín dụng làm đảm bảo tiền vay Tuy nhiên NHNN Việt Nam gần khơng áp dụng hình thức tái cấp vốn 1.2 3.4 Cho vay bù đắp thiếu hụt vốn toán bù trừ Khi thực cho vay toán bù trừ, sau kết thúc phiên toán bù trừ, địa phương vào chênh lệch thiếu số tiền chuyển số tiền chuyển đến, NHTM đề nghị NHNN cho vay bù đắp để đảm bảo tốn thành cơng Việc cho vay không yêu cầu phải chấp tài sản Thời gian cho vay tối đa đến 10 ngày Lãi suất cho vay nhìn chung cao 0,1-0,15%/ngày Đến năm 2003, lãi suất nước ta điều chỉnh cịn 0,03%/ngày Từ NHNN đưa vào áp dụng hình thức cho vay thấu chi qua đêm thực toán điện tử liên ngân hàng đến nay, việc cho vay bù đắp thiếu hụt toán bù trừ giảm bớt Hình thức cho vay có số ưu nhược điểm như: - Rất đơn giản nhanh chóng Các ngân hàng đề nghị nhận vốn vay sau kết thúc phiên tốn Các ngân hàng khơng cần phải chấp tài sản để đảm bảo khoản vay - Đối tượng vay vốn mở rộng tới chi nhánh tổ chức tín dụng có tham gia toán bù trừ địa bàn - Số tiền cho vay thấp lãi suất cho vay cao Các chi nhánh NHNN cho vay tiêu cho vay tốn bù trừ thơng báo - Thời hạn cho vay ngắn, tối đa 10 ngày Điều tăng thêm sức ép vốn cho thân ngân hàng Đến nay, không cịn thực thường xun NHNN chưa thức loại bỏ hay thay hình thức cho vay 1.2.3.5 Cho vay qua đêm toán điện tử liên ngân hàng Năm 2002, NHNN thức triển khai hệ thống toán điện tử liên ngân hàng Cho vay qua đêm toán điện tử liên ngân hàng hình thức tái cấp vốn NHNN ngân hàng Theo đó, hình thức cho vay có bảo đảm cầm cố GTCG Mục đích hình thức cho vay qua đêm để tất toán tài khoản thấu chi tổ chức tín dụng thời điểm cuối ngày làm việc Các tài sản cầm cố cho vay qua đêm tphiếu kho bạc, tín phiếu NHNN, GTCG dài hạn GTCG khác Thống đốc NHNN quy định thời kỳ Các tài sản cầm cố phải lưu ký tài khoản NHNN Mức cho vay qua đêm số dư thấu chi không vượt 95% giá trị GTCG cầm cố Lãi suất cho vay qua đêm 0,03%/ngày Hình thức cho vay qua đêm có số đặc điểm như: - Thời gian giải khoản vay nhanh Ngay tính tốn nhu cầu vốn, ngân hàng thực thấu chi tài khoản toán Số tiền thấu chi chuyển thành khoản vay đến cuối ngày làm việc ngân hàng chưa hoàn trả - Thời hạn cho vay ngắn Các khoản cho vay tối đa 02 ngày làm việc Sau khơng hồn trả NHNN thực biện pháp xử lý để thu hồi nợ - Lãi suất cho vay cao 0,03%/ngày, tức 0,9%/tháng Lãi suất yếu mang tính chất trừng phạt ngân hàng - Đối tượng vay vốn NHTM có tham gia tốn điện tử liên ngân hàng CHƯƠNG II THỰC TRẠNG THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH TIỀN TỆ VÀ HOẠT ĐỘNG TÁI CẤP VỐN TẠI VIỆT NAM 2.1 Thực trạng thị trường tải tiền tệ Việt Nam 2.1.1 Thị trường tín dụng Trong bối cảnh đại dịch COVID-19 diễn biến phức tạp, tăng trưởng tín dụng quý III giảm tốc song tính chung tới quý III/2021 đạt 7,17% (cùng thời điểm năm 2020 tăng 4,99%), hỗ trợ tích cực cho tăng trưởng kinh tế tháng đầu năm 2021, quý I II/2021 NHNN liên tiếp lần điều chỉnh giảm mức lãi suất với tổng mức giảm tới 1,5 đến 2,0%/năm lãi suất điều hành; Giảm 0,6 đến 1,0%/năm trần lãi suất tiền gửi kỳ hạn tháng; Giảm 1,5%/năm trần lãi suất cho vay ngắn hạn lĩnh vực ưu tiên (hiện mức 4,5%/năm) Đồng thời sẵn sàng hỗ trợ khoản cho TCTD, tạo điều kiện cho TCTD tiếp cận nguồn vốn từ NHNN với chi phí thấp Kết quả, mặt lãi suất cho vay giảm khoảng 1%/năm năm 2020 tiếp tục giảm 0,55%/năm nửa đầu năm 2021 đến Tổng cộng giảm 1,55%/năm so với trước đại dịch Thực Nghị 63/NQ-CP Chính phủ, theo lời kêu gọi Hiệp hội Ngân hàng Việt Nam, 16 NHTM (chiếm 75% tổng dư nợ kinh tế) thống nguyên tắc tiếp tục giảm lãi suất cho vay lên đến 1%/năm dư nợ hữu đồng Việt Nam tháng cuối năm 2021 khách hàng chịu ảnh hưởng dịch COVID-19 Theo đó, 16 ngân hàng đồng thuận giảm lãi suất cho vay áp dụng từ ngày 15/7/2021 đến hết năm 2021 với tổng số tiền lãi giảm cho khách hàng ước lên tới 20.613 tỷ đồng Trong tính từ ngày 15/7 đến ngày 31/8, 16 NHTM giảm tiền lãi thực tế cho khách hàng hữu 8.865 tỷ đồng, đạt 43,01% so với cam kết Riêng NHTM Nhà nước tiếp tục cam kết dành gói hỗ trợ 4.000 tỷ đồng để giảm lãi suất cho vay, giảm loại phí dịch vụ ngân hàng thời gian giãn cách cho khách hàng địa phương thực cách ly toàn xã hội theo Chỉ thị 16/CT-TTg Thủ tướng Chính phủ Về tăng trưởng tín dụng, tính đến ngày 7/10/2021, tín dụng toàn hệ thống tăng 7,42% so với cuối năm 2020, cao đáng kể so với kỳ năm 2020 (cùng kỳ năm 2020 tăng 5,48%) Một số ngân hàng thương mại nới hạn mức tăng trưởng tín dụng Trong đó, Techcombank nới room từ mức 12% lên 17,4%; TPBank nới từ mức 11,5% lên 17,1% MSB có mức nới room từ 10,5% đầu năm lên 16%; MB từ 8,5% lên 15%; VIB từ 8,5% lên 14,1%; LienVietPostBank ACB từ 8,5% 9,5% lên 13,1% Tốc độ tăng tín dụng sau tháng chậm đôi chút so với kế hoạch cầu tín dụng bị chững lại giãn cách đại dịch làm đứt gãy, gián đoạn sản xuất, tiêu dùng 2.1.2 Thị trường chứng khoán 10 Theo thống kê từ Sở Giao dịch Chứng khốn TP Hồ Chí Minh (HOSE)(4) , kết thúc phiên giao dịch cuối tháng 9/2021, số VNIndex đạt 1342,06 điểm, tăng 0,80% so với tháng trước, tăng 21,58% so với đầu năm 2021 Trong đó, VN30 đạt 1453,76 điểm, giảm 1,76% so với tháng trước tăng 35,77 % so với đầu năm Thị trường cổ phiếu tháng đầu năm 2021 có giá trị giao dịch bình qn đạt 19.543 tỷ đồng/phiên với khối lượng giao dịch bình quân đạt 682,42 triệu cổ phiếu/phiên, tương ứng tăng 294,93% giá trị tăng 138,29 % khối lượng so với kỳ năm 2020 Nhà đầu tư nước ngồi TTCK qua tháng đầu năm 2021 có tổng giá trị khối lượng giao dịch đạt 592.308 tỷ đồng 12,6 tỷ cổ phiếu Đến hết quý III/2021, tổng khối lượng cổ phiếu niêm yết đạt 111,3 tỷ cổ phiếu, với giá trị vốn hóa niêm yết đạt 5,13 triệu tỷ đồng, tăng 2,30% so với tháng trước, đạt tới 81,59% GDP năm 2020 Tổng mức huy động vốn cho kinh tế qua TTCK tháng đầu năm ước đạt 292,1 nghìn tỷ đồng, tăng 12% so với kỳ năm trước; giá trị giao dịch bình quân thị trường cổ phiếu đạt 24.042 tỷ đồng/phiên, tăng 224% so với bình quân năm 2020; giá trị giao dịch bình quân thị trường trái phiếu đạt 10.948 tỷ đồng/phiên, tăng 5,3%; khối lượng giao dịch bình quân TTCK phái sinh, sản phẩm hợp đồng tương lai số VN30 đạt 207.171 hợp đồng/phiên, tăng 32%; sản phẩm chứng quyền có bảo đảm, khối lượng đạt 18,78 triệu chứng quyền/phiên, tăng 59% 2.1.3 Thị trường bảo hiểm Theo thống kê Bộ Tài chính, tính đến hết tháng 8/2021, TTBH Việt Nam có tổng tài sản ước đạt 643.588 tỷ đồng (tăng 22,10% so với kỳ năm 2020), DN bảo hiểm phi nhân thọ ước đạt 102.222 tỷ đồng, DN bảo hiểm nhân thọ ước đạt 541.366 tỷ đồng Tổng doanh thu phí bảo hiểm ước đạt 133.040 tỷ đồng (tăng 16,96% so với kỳ năm 2020) Trong đó, doanh thu phí bảo hiểm phi nhân thọ đạt 38.092 tỷ đồng, doanh thu bảo hiểm nhân thọ đạt 94.948 tỷ đồng Chi trả quyền lợi bảo hiểm ước đạt 34.398 tỷ đồng (tăng 12,70% so với kỳ năm 2020), DN bảo hiểm phi nhân thọ ước đạt 13.590 tỷ đồng, DN bảo hiểm nhân thọ ước đạt 20.808 tỷ đồng Trong bối cảnh hoạt động kinh doanh môi trường đời sống kinh tế - xã hội đối diện với nhiều rủi ro từ dịch bệnh thị trường bảo hiểm nhân thọ phi nhân thọ phát triển vừa nhu cầu khách quan, vừa tạo hội góp phần gia tăng tiềm lực vốn cho TTTC nói chung kinh tế nói chung Đây xu hướng mang tính qui luật tất yếu, phù hợp với chế thị trường Môi trường hoạt động thị trường tài (TTTC) Theo Tổng cục Thống kê GDP tháng đầu năm 2021 tăng 1,42% so với kỳ năm trước dịch bệnh ảnh hưởng tới lĩnh vực kinh tế - xã hội Nhiều 11 địa phương tỉnh, thành phố kinh tế trọng điểm phải thực giãn cách xã hội kéo dài Trong mức tăng chung khiêm tốn toàn kinh tế, khu vực dịch vụ giảm 0,69%, làm giảm 22,05%GDP tăng trưởng âm tháng đầu năm 2021 số ngành dịch vụ có tỷ trọng lớn làm giảm mạnh mức tăng chung toàn kinh tế Ngành bán buôn, bán lẻ giảm 3,1% so với kỳ năm trước, làm giảm 0,3 điểm phần trăm tốc độ tổng giá trị tăng thêm toàn kinh tế; tương tự, ngành vận tải kho bãi giảm 7,79%, làm giảm 0,47 điểm phần trăm; ngành dịch vụ lưu trú ăn uống giảm 23,18%, làm giảm 0,57 điểm phần trăm Trong bối cảnh đó, ngành nơng nghiệp tăng 3,32%, đóng góp 0,31 điểm phần trăm vào tốc độ tăng tổng giá trị tăng thêm toàn kinh tế; ngành lâm nghiệp tăng 3,3%, đóng góp 0,02 điểm phần trăm; ngành thủy sản tăng 0,66%, đóng góp 0,02 điểm phần trăm; Trong khu vực công nghiệp xây dựng, ngành công nghiệp chế biến, chế tạo động lực tăng trưởng toàn kinh tế với tốc độ tăng 6,05%, đóng góp 1,53 điểm phần trăm vào tổng giá trị tăng thêm toàn kinh tế TTTC với tổng giá trị hoạt động ngân hàng, chứng khoán bảo hiểm nhóm tăng cao thứ nhì, với mức tăng tới 8,37%, đóng góp 0,45 điểm phần trăm, góp phần thúc đẩy tổng phương tiện tốn M2 tính đến ngày 7/10/2021 tăng 5,65% so với cuối năm 2020 tăng 11,56% so với kỳ 2020 2.2 Thực trạng sử dụng công cụ tái cấp vốn điều hành sách tiền tệ Đại dịch Covid-19 ảnh hưởng tiêu cực đến hoạt động sản xuất kinh doanh điều kiện tài doanh nghiệp, người dân Do đó, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam tái cấp vốn tổ chức tín dụng để hỗ trợ khoản, cho vay theo chương trình, lĩnh vực Chính phủ, Thủ tướng Chính phủ phê duyệt hỗ trợ xử lý nợ xấu Cụ thể, chương trình cho vay hỗ trợ trả lương ngừng việc phục hồi sản xuất, Ngân hàng Nhà nước kịp thời triển khai gói tái cấp vốn Ngân hàng Chính sách xã hội lãi suất 0%/năm, không yêu cầu tài sản bảo đảm để ngân hàng cho người sử dụng lao động vay trả lương cho người lao động bị ngừng việc phục hồi sản xuất Trong năm 2021, thực Nghị 68/NQ-CP ngày 1/7/2021 Chính phủ, gói tái cấp vốn với quy mô tối đa 7.500 tỷ đồng triển khai đến nay, Ngân hàng Nhà nước giải ngân tái cấp vốn 673 tỷ đồng Ngân hàng Chính sách xã hội người sử dụng lao động vay Đồng thời, Ngân hàng Nhà nước triển khai gói cho vay tháo gỡ khó khăn cho Tổng cơng ty Hàng khơng Việt Nam (Vietnam Airlines) Theo đó, tái cấp vốn tổ chức tín dụng sau cho Vietnam Airlines vay với tổng số tiền tái cấp vốn tối đa 4.000 tỷ đồng, lãi suất tái cấp vốn 0%/năm, khơng có tài sản bảo đảm, thời hạn chương trình tối đa đến ngày 31/12/2021 12 Theo Chỉ thị số 02/CT-NHNN, ngành ngân hàng tập trung thực giải pháp nhằm kiểm soát lạm phát, trì ổn định thị trường tiền tệ, ngoại hối, ổn định kinh tế vĩ mơ; tập trung tín dụng cho lĩnh vực ưu tiên, lĩnh vực sản xuất kinh doanh; đáp ứng kịp thời, đầy đủ vốn cho kinh tế, đặc biệt để khôi phục trì sản xuất cho ngành, lĩnh vực bị ảnh hưởng dịch bệnh Theo đạo Thống đốc Ngân hàng Nhà nước, đơn vị Ngân hàng Nhà nước trung ương cho vay tái cấp vốn tổ chức tín dụng để thực chương trình theo đạo Chính phủ, Thủ tướng Chính phủ, hỗ trợ cấu lại tổ chức tín dụng xử lý nợ xấu hình thức tái cấp vốn sở trái phiếu đặc biệt VAMC Ngân hàng Nhà nước trung ương trực tiếp làm việc với Chủ tịch Hội đồng thành viên/Hội đồng quản trị/Tổng giám đốc tổ chức tín dụng để đẩy mạnh triển khai có hiệu giải pháp tháo gỡ khó khăn cho khách hàng bị ảnh hưởng dịch như: cấu lại thời hạn trả nợ, miễn, giảm lãi khoản vay cũ, giữ ngun nhóm nợ theo Thơng tư 01/2020/TTNHNN cho vay với lãi suất ưu đãi 13 CHƯƠNG III PHƯƠNG HƯỚNG PHÁT TRIỂN CÔNG CỤ TÁI CẤP VỐN Ở VIỆT NAM 3.1 Mục tiêu, định hướng 3.1.1 Mục tiêu Ổn định phát triển thị trường tiền tệ để thực có hiệu vai trị điều tiết cung cầu vốn ngắn hạn, đáp ứng yêu cầu thúc đẩy kinh tế phát triển bền vững phục vụ cho nghiệp cơng nghiệp hóa, đại hóa đất nước yêu cầu hội nhập kinh tế quốc tế 3.1.2 Định hướng: Để thực mục tiêu trên, thị trường tiền tệ Việt Nam cần phát triển theo định hướng sau: Phát triển thị trường tiền tệ an toàn hiệu quả, đồng bộ, mang tính cạnh tranh cao nhằm tạo sở quan trọng cho hoạch định điều hành sách tiền tệ, huy động phân bổ có hiệu nguồn lực tài chính, giảm thiểu rủi ro cho tổ chức tín dụng Theo đó, thị trường tiền tệ phát triển mạnh sở tổ chức lại củng cố thị trường liên ngân hàng với chế hoạt động thơng thống, tăng cường vai trị giám sát, điều hành, khả kiểm sốt, điều tiết thị trường NHNN; phát triển thị trường đấu thầu tín phiếu Kho bạc; tăng cường hoạt động nghiệp vụ thị trường mở, tăng số lượng chủng loại chứng khốn có độ an tồn tính khoản cao phép giao dịch; tăng cường liên kết thị trường tiền tệ phận, thị trường tiền tệ thị trường chứng khoán nhằm tăng tính linh hoạt thị trường, khả phịng ngừa khả chuyển đổi rủi ro thị trường; hạn chế can thiệp hành vào hoạt động thị trường tiền tệ 3.2 Giải pháp phát triển thị trường tiền tệ năm 2022 tầm nhìn 2030 3.2.1 Tháo gỡ số vướng mắc pháp lý để tạo thuận lợi cho giao dịch thị trường tiền tệ tăng cường công cụ giao dịch thị trường - Đề nghị Chính phủ cho phép trái phiếu đặc biệt giao dịch thị trường tiền tệ loại trái phiếu khác Chính phủ - Đề nghị Bộ Tài xem xét phát hành tín phiếu, trái phiếu kho bạc với nhiều loại kỳ hạn - Đề nghị NHNN bổ sung, sửa đổi số qui định để tăng thêm tính thơng thống cho thị trường: + Sửa đổi quy chế cho vay cầm cố giấy tờ có giá NHNN ngân hàng theo hướng không qui định điều kiện thời hạn cịn lại giấy tờ có giá dài hạn phép cầm cố (qui định không năm); đồng thời giải chấp giấy tờ có giá cầm cố bảo đảm nợ hạn toán để tăng cung cho thị trường; + Sửa đổi Quy chế chiết khấu tái chiết khấu GTCG NHNN theo hướng quy định hạn mức tín dụng sở giá trị giấy tờ có giá NHTM nắm giữ để phù hợp nhu cầu ngân hàng khuyến khích NHTM tăng cường giao dịch, nắm 14 giữ giấy tờ có giá đủ điều kiện giao dịch thị trường mở bảo đảm nghiệp vụ tái cấp vốn 3.2.2 Không ngừng hoàn thiện khung pháp lý cho phát triển thị trường tiền tệ - Hoàn chỉnh văn hướng dẫn thực Luật Công cụ chuyển nhượng để mở rộng áp dụng công cụ thị trường Đối với cơng cụ hình thành thị trường chứng tiền gửi, kỳ phiếu NHTM cần tiếp tục chuẩn hóa để tạo điều kiện cho công cụ giao dịch thị trường thứ cấp - Ban hành đồng văn hướng dẫn thực công cụ phái sinh, cơng cụ phịng ngừa rủi ro theo thơng lệ quốc tế; đẩy mạnh nghiệp vụ kỳ hạn hoán đổi, cho phép NHTM thực giao dịch quyền chọn, tương lai để phòng ngừa rủi ro tỷ giá, góp phần cải thiện tính khoản cho thị trường - Tiếp tục hoàn thiện văn tạo khuôn khổ pháp lý cho hoạt động thị trường thứ cấp (như ban hành quy định việc mua bán giấy tờ có giá TCTD; bổ sung, sửa đổi quy định việc chiết khấu giấy tờ có giá TCTD khách hàng ) nhằm tăng tính khoản cơng cụ thị trường tiền tệ, tạo điều kiện thuận lợi cho hoạt động tổ chức tín dụng thành viên khác thị trường - Tiếp tục triển khai việc hoàn thiện văn pháp lý cho việc hình thành phát triển thành viên chuyên nghiệp thị trường tiền tệ nhà tạo lập thị trường: định chế chuyên nghiệp, định chế tài trung gian 3.2.3 Thực giải pháp nhằm nâng cao vai trò điều tiết, hướng dẫn thị trường NHNN - Nâng cao lực, hiệu điều hành sách tiền tệ thơng qua việc đổi hồn thiện cơng cụ chinh sách tiền tệ gián tiếp nghiệp vụ thị trường mở - Điều chỉnh linh hoạt biên độ tỷ giá cho thời kỳ - Tăng cường cơng tác phân tích, dự báo thị trường - Nâng cấp đồng hóa máy móc thiết bị, chương trình phần mềm, ứng dụng nối mạng giao dịch nghiệp vụ thị trường tiền tệ, đấu thầu tín phiếu, trái phiếu Chính phủ qua NHNN - NHNN tăng cường công tác phổ biến, hướng dẫn thành viên thị trường tiếp cận với công cụ thị trường tiền tệ 15 KẾT LUẬN Qua việc phân tích sách tái cấp vốn cho ta thấy vai trị quan trọng việc điều tiết tình hình tài quốc gia Tuy nhiên để cơng cụ có hiệu cần thực thường xuyên trọng mức Hiện nước ta q trình cơng nghiệp hóa, đại hóa trách nhiệm quan trọng ngân hàng nhà nước phải luôn cải thiện sách tái cấp vốn để đảm bảo hoạt động ngân hàng thương mại, phù hợp với điều kiện kinh tế đất nước tiến tới hòa nhập vào phát triển chung kinh tế giới Mặc dù số hạn chế trình thực cơng cụ tái cấp vốn thời gian qua thể ảnh hưởng to lớn tới ổn định lượng tiền cung ứng lưu thơng Bài phân tích đưa số giải pháp hy vọng thời gian tới công cụ tái cấp vốn NHNN sử dụng cách hữu hiệu 16 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO PGS.TS Nguyền Hữu Tài (2008) Giáo trình Tài tiền tệ - NXB Đại học Kinh tế quốc dân PGS TS Hồng Xn Quế (2010) Giáo trình Nghiệp vụ ngân hàng trung ương – NXB Thống kê Lê Vinh Danh (2014) Chính sách tiền tệ điều tiết vĩ mô Ngân hàng trung ương – NXB Tài 17 ... cơng cụ sách tiền tệ - Chính sách chiết khấu (cơng cụ tái cấp vốn) Chính sách chiết khấu cơng cụ NHTW việc thực thi sách tiền tệ, cách cho vay tái cấp vốn cho ngân hàng kinh doanh Tái cấp vốn. .. quan công cụ tái cấp vốn Chương II: Thực trạng thị trường tái tiền tệ hoạt động tái cấp vốn Việt Nam Chương III: Phương hướng phát triển công cụ tái cấp vốn Việt Nam CHƯƠNG I: TỔNG QUAN VỀ CÔNG CỤ... hàng trung ương Chính sách tiền tệ 1.1.1 Ngân hàng trung ương 1.1.2 Chính sách tiền tệ 1.1.3 NHTW người đề vận hành Chính sách tiền tệ .4 1.2 Công cụ tái cấp vốn 1.2.1