GIỚI THIỆU
Lý do thực hiện đề tài
Nhiều nghiên cứu đã chỉ ra tác động của chính sách tài khóa đến nền kinh tế vĩ mô Việt Nam, nhưng chủ yếu chỉ tập trung vào một khía cạnh hoặc một biến vĩ mô như lạm phát hay lao động Chưa có nghiên cứu nào tổng quát và cụ thể về ảnh hưởng của chính sách tài khóa đến nền kinh tế vĩ mô thông qua mô hình kinh tế và phân tích định lượng Hơn nữa, các nghiên cứu định lượng về tác động của điều chỉnh chính sách thuế đến tiêu thụ và đầu tư còn rất hạn chế, và cũng thiếu các nghiên cứu thực nghiệm về ảnh hưởng của gia tăng chi tiêu chính phủ đối với GDP, giá cả và lãi suất.
Chính sách tài khóa đã được áp dụng rộng rãi ở nhiều quốc gia phát triển như Mỹ, nơi thâm hụt ngân sách trở thành vấn đề nghiêm trọng trong những năm 1970 Đến thập niên 80, dưới thời Tổng thống Ronald Reagan, thâm hụt ngân sách gia tăng do chương trình cắt giảm thuế và tăng chi tiêu quân sự, đạt mức cao kỷ lục 221 tỷ USD vào năm 1986, chiếm hơn 22% tổng chi tiêu liên bang Cuối những năm 90, các nhà hoạch định chính sách chuyển sang những thay đổi hẹp hơn trong chính sách tài khóa để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Reagan và George H W Bush đã cố gắng giảm thuế lợi nhuận nhằm khuyến khích tiết kiệm và đầu tư, dẫn đến việc thâm hụt ngân sách được thu hẹp Tổng thống Bill Clinton cũng đã chấp thuận giảm mức thuế lợi nhuận cao nhất trong nhiệm kỳ của mình.
Vào năm 1996, tỷ lệ thất nghiệp giảm từ 28% xuống còn 20%, trong bối cảnh Bill Clinton thúc đẩy nền kinh tế thông qua các chương trình giáo dục và đào tạo nghề Những nỗ lực này nhằm phát triển lực lượng lao động có tay nghề cao hơn, từ đó nâng cao năng suất và tính cạnh tranh của nền kinh tế.
Khủng hoảng tài chính toàn cầu 2008-2009 đã chỉ ra sự thiếu thông tin thực nghiệm về mối liên hệ giữa chính sách tài khóa và kinh tế vĩ mô, dẫn đến các chính sách không hiệu quả của nhiều quốc gia, bao gồm cả Mỹ, và gây ra khủng hoảng cho nhiều doanh nghiệp, ngân hàng Sau khủng hoảng, nhiều nước Đông Á đã điều chỉnh chính sách tài khóa và tiền tệ, tránh áp dụng các gói kích cầu lớn và bắt đầu giải quyết vấn đề bền vững tài khóa Tại Việt Nam, giai đoạn 1991-2007, chính sách tài khóa đã có những thay đổi quan trọng như giảm huy động thuế và tăng cường chi đầu tư công Trong giai đoạn 2007-2008, Chính phủ đã tập trung vào thu ngân sách, rà soát nợ đọng thuế và yêu cầu cắt giảm các dự án đầu tư không cấp bách Sau khủng hoảng, chính sách tài khóa mở rộng với các gói kích cầu đã được triển khai để khôi phục nền kinh tế, trong đó gói kích cầu đầu tiên hỗ trợ lãi suất khoảng 17.000 tỉ đồng.
Chính phủ Việt Nam đã triển khai gói hỗ trợ 8 tỷ USD với mục tiêu kích cầu đầu tư và phát triển sản xuất, đồng thời ưu tiên ổn định kinh tế vĩ mô và tạo việc làm Vai trò của Nhà nước thể hiện rõ qua các gói kích cầu, giúp nền kinh tế vượt qua khủng hoảng nhờ vào việc thực hiện linh hoạt và đồng bộ các chính sách tài khóa và vĩ mô.
Xác định ảnh hưởng của chính sách tài khóa đến nền kinh tế vĩ mô Việt Nam trong ngắn hạn là cần thiết để các nhà hoạch định chính sách có cái nhìn rõ ràng về thời điểm và cách thức áp dụng chính sách tài khóa Điều này sẽ giúp ổn định và thúc đẩy nền kinh tế, đồng thời nâng cao hiệu quả của các chính sách tài khóa trong tương lai.
Mô hình VAR đệ quy đã được áp dụng để đánh giá tác động của chính sách tiền tệ tại Việt Nam và nhiều quốc gia khác từ cuối những năm 1990, nhưng việc sử dụng mô hình này để phân tích tác động của chính sách tài khóa ở các nền kinh tế mới nổi còn hạn chế do thiếu dữ liệu chất lượng Bài nghiên cứu này tận dụng dữ liệu hàng quý và hàng năm từ Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) về Việt Nam để đánh giá ảnh hưởng của cú sốc tài khóa lên các chỉ tiêu kinh tế vĩ mô như GDP, tiêu dùng cá nhân, đầu tư tư nhân, lạm phát, lãi suất cho vay và tỷ lệ thất nghiệp.
Để đánh giá tác động của chính sách tài khóa đến nền kinh tế vĩ mô Việt Nam trong ngắn hạn, bài viết áp dụng các phương pháp định lượng đã được nghiên cứu trên toàn cầu Mục tiêu là đưa ra khuyến nghị cho các nhà hoạch định chính sách tài khóa tại Việt Nam, giúp họ ước lượng hiệu quả của các chính sách đã thực hiện và giảm thiểu rủi ro trong tương lai Đây là lý do tác giả chọn đề tài "Ảnh hưởng của chính sách tài khóa đến nền kinh tế vĩ mô Việt Nam trong ngắn hạn".
Mục tiêu và câu hỏi nghiên cứu
Bài nghiên cứu nhằm cung cấp bằng chứng về ảnh hưởng của chính sách tài khóa nên nền kinh tế vĩ mô Việt Nam trong ngắn hạn.
Chính sách tài khóa ảnh hưởng như thế nào đến nền kinh tế vĩ mô Việt Nam trong ngắn hạn?
Phạm vi nghiên cứu
Chính sách tài khóa bao gồm chi tiêu của chính phủ và doanh thu thuế, trong khi các biến kinh tế vĩ mô như GDP thực, lãi suất, lạm phát, tiêu dùng cá nhân, đầu tư tư nhân và tỷ lệ thất nghiệp đã được theo dõi từ năm 1996 đến nay Năm 1996 là cột mốc quan trọng khi Quốc hội thông qua Luật Ngân sách nhà nước, quy định chi tiết về thu chi ngân sách và phân cấp tài chính Đây cũng là năm bắt đầu chính sách cải cách thuế giai đoạn 2 của Chính phủ, với việc ban hành các Luật thuế mới như Luật thuế giá trị gia tăng và Luật thuế thu nhập doanh nghiệp, đánh dấu bước đột phá trong cải cách thuế tại Việt Nam, giúp hệ thống thuế trở nên hoàn thiện hơn so với giai đoạn trước.
- Dữ liệu nghiên cứu được thu thập, xử lý từ năm 1996 đến năm 2014.
Phương pháp nghiên cứu
Để phù hợp với nội dung, yêu cầu và mục tiêu nghiên cứu đề tài sử dụng hai phương pháp nghiên cứu khoa học phổ biến gồm:
Phương pháp phân tích định tính được áp dụng để thu thập, thống kê và phân tích dữ liệu liên quan đến các biến số, nhằm đánh giá sự biến động của chính sách tài khóa và các yếu tố vĩ mô trong khoảng thời gian nghiên cứu.
Phương pháp phân tích định lượng sử dụng mô hình VAR đệ quy kết hợp với phân tích Cholesky, thực hiện qua phần mềm Eviews 6.0, nhằm nghiên cứu tác động của cú sốc chính sách tài khóa đến các biến kinh tế vĩ mô trong ngắn hạn.
Điểm mới của đề tài
Nhiều nghiên cứu về tác động của chính sách tài khóa đến nền kinh tế vĩ mô Việt Nam chủ yếu chỉ tập trung vào một số khía cạnh cụ thể như lạm phát hoặc lao động, mà chưa có nghiên cứu tổng quát và chi tiết nào áp dụng mô hình kinh tế và phân tích định lượng Hơn nữa, các nghiên cứu định lượng về ảnh hưởng của điều chỉnh chính sách thuế đến tiêu dùng cá nhân và đầu tư tư nhân còn rất hạn chế; đồng thời, cũng thiếu các nghiên cứu thực nghiệm về tác động của việc gia tăng chi tiêu chính phủ đối với GDP, lạm phát và lãi suất.
Nghiên cứu này áp dụng phân tích định lượng để đánh giá tác động của việc điều chỉnh chi tiêu chính phủ và chính sách thuế đến các yếu tố kinh tế như sản lượng quốc gia, lãi suất, lạm phát, tiêu dùng cá nhân, đầu tư tư nhân và tỷ lệ thất nghiệp tại Việt Nam trong ngắn hạn.
Kết cấu của đề tài
Nhằm để trả lời cho những vấn đề nêu trên, đề tài chia bố cục bài viết làm năm chương:
Chương 2: Tổng quan các nghiên cứu trước đây Chương 3: Phương pháp nghiên cứu
Chương 4: Phân tích kết quả nghiên cứu và thảo luậnChương 5: Kết luận
TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY
Các lý thuyết tiền đề
Chính sách tài khóa là tập hợp các chính sách tài chính của chính phủ, được xây dựng và thực hiện trong một niên khóa tài chính Mục tiêu của chính sách này là tác động đến sự phát triển kinh tế thông qua việc điều chỉnh kế hoạch chi tiêu của chính phủ và chính sách thu ngân sách, chủ yếu tập trung vào các khoản thu từ thuế.
Chính sách tài khoá được phân loại thành ba loại chính: chính sách tài khoá cân bằng, chính sách tài khoá mở rộng và chính sách tài khoá thắt chặt.
Chính sách tài khoá cân bằng là một phương pháp quản lý tài chính của Chính phủ, trong đó tổng chi tiêu được duy trì ở mức tương đương với tổng nguồn thu từ thuế, phí và các khoản thu khác, mà không cần phải vay nợ.
Chính sách tài khoá mở rộng, hay còn gọi là chính sách tài khóa thâm hụt, nhằm mục đích tăng cường chi tiêu của chính phủ vượt quá nguồn thu Điều này có thể được thực hiện bằng cách gia tăng mức chi tiêu của chính phủ mà không tăng nguồn thu, giảm thuế mà không cắt giảm chi tiêu, hoặc đồng thời tăng chi tiêu và giảm nguồn thu từ thuế.
Chính sách tài khoá thắt chặt, hay còn gọi là chính sách tài khóa thặng dư, là biện pháp nhằm hạn chế chi tiêu của chính phủ so với nguồn thu Chính sách này có thể được thực hiện bằng cách giảm chi tiêu của chính phủ mà không tăng thu, hoặc giữ nguyên chi tiêu nhưng tăng thu từ thuế, hoặc kết hợp cả hai phương án: giảm chi tiêu và tăng thu từ thuế.
Nghiên cứu về tác động của chính sách tài khóa đối với nền kinh tế vĩ mô thường xoay quanh hai lý thuyết chủ đạo: học thuyết Keynes và học thuyết Tân cổ điển Qua việc tổng hợp các nghiên cứu trước đây, đề tài nhận thấy rằng các nhà kinh tế thường tập trung vào việc chứng minh sự ảnh hưởng của hai trường phái này đến nền kinh tế của một quốc gia.
John Maynard Keynes (1883 - 1946) là một trong những nhà kinh tế học nổi tiếng nhất của Anh, từng giữ chức giáo sư tại Trường Đại học Cambridge và là chủ bút của Tạp chí Kinh tế (Economic Journal) Ông có chuyên môn sâu về tài chính và tiền tệ, đóng vai trò quan trọng trong Bộ Tài chính Anh và trong việc định hình các chính sách của Hiệp hội Kinh tế Hoàng gia Anh Ngoài ra, Keynes còn là một trong những người sáng lập Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF).
Học thuyết Keynes cho rằng tăng chi tiêu công và giảm thuế sẽ tạo ra những cú sốc tích cực, góp phần thúc đẩy GDP, tiêu dùng, đầu tư tư nhân và giảm tỷ lệ thất nghiệp.
Keynes giải thích tác động trên thông qua khái niệm số nhân của chính sách tài khóa, cụ thể:
Y: Tổng cầu của nền kinh tế (thu nhập quốc dân)
C: Tiêu dùng của hộ gia đình
G: Chi tiêu của chính phủ
Nhà nước có thể tác động đến tổng cầu thông qua nhiều cách, trong đó việc thay đổi chi tiêu của chính phủ (G) là một phương thức quan trọng, dẫn đến sự thay đổi trong tổng cầu (Y) Ngoài ra, chính phủ còn có thể gián tiếp kích thích tiêu dùng (C) và đầu tư (I) bằng cách cắt giảm thuế Tác động của việc tăng chi tiêu chính phủ lên nền kinh tế diễn ra theo cấp số nhân; cụ thể, sự thay đổi trong chi tiêu chính phủ không chỉ làm dịch chuyển đường tổng cầu mà còn tạo ra mức tăng thu nhập khả dụng cho hộ gia đình, từ đó làm tăng chi tiêu và tiếp tục thúc đẩy tổng cầu Đây chính là hiệu ứng số nhân của chính sách tài khóa.
J.M Keynes khẳng định rằng để nâng cao tổng cầu, chính phủ cần tăng chi tiêu hoặc giảm thuế cho doanh nghiệp, từ đó kích thích tiêu dùng trong nền kinh tế Ông cho rằng sự gia tăng chi tiêu của chính phủ sẽ tạo ra thu nhập khả dụng tăng thêm, dẫn đến tiêu dùng tăng lên và tạo ra tác động tích lũy qua nhiều vòng, mặc dù tác động sẽ giảm dần ở mỗi vòng tiếp theo Keynes gọi tác động này là hệ số nhân, cho rằng nó có thể lớn hơn 1, đặc biệt trong thời kỳ thất nghiệp cao, khi nền kinh tế hoạt động dưới mức tiềm năng Ông cũng nhấn mạnh rằng thay đổi chính sách thuế có thể ảnh hưởng đến khuynh hướng tiêu dùng thông qua các biện pháp như chuyển giao ngân sách và cung cấp hàng hóa, dịch vụ công, tạo ra hiệu ứng kích thích cho tiêu dùng và đầu tư.
2.2.2 Học thuyết của Trường phái Tân cổ điển
Trường phái Tân cổ điển phản đối học thuyết Keynes, cho rằng các cú sốc từ tăng chi tiêu công và giảm thuế gây tác động tiêu cực đến GDP, tiêu dùng và đầu tư tư nhân Họ cũng cho rằng những biện pháp này không chỉ làm gia tăng lạm phát mà còn không giải quyết được các vấn đề về việc làm.
Nhà kinh tế học Tân cổ điển cho rằng khi chính phủ tăng chi tiêu, cần phải tăng thuế hoặc vay mượn để bù đắp Việc tăng vay mượn sẽ làm tăng lãi suất, ảnh hưởng đến nhu cầu vay vốn đầu tư của doanh nghiệp và tiêu dùng của hộ gia đình, dẫn đến giảm tiêu dùng và đầu tư tư nhân, từ đó ảnh hưởng đến sản lượng quốc gia Tăng thuế sẽ làm giảm hành vi sản xuất do thuế đánh vào thu nhập từ lao động, tiết kiệm và đầu tư, làm giảm thu nhập khả dụng và động lực làm việc của người lao động Điều này dẫn đến giảm tổng cung và tổng cầu Thuế thu nhập doanh nghiệp làm tăng chi phí sản xuất và giảm lợi nhuận sau thuế, cũng như thuế đánh vào tiết kiệm làm giảm động cơ tiết kiệm, giảm nguồn vốn cho đầu tư Hơn nữa, để bù đắp ngân sách thiếu hụt do chi tiêu chính phủ tăng, việc in tiền có thể gây ra lạm phát và bất ổn kinh tế vĩ mô.
Các nhà kinh tế học tân cổ điển cho rằng đầu tư công có thể "lấn át" đầu tư tư nhân, dẫn đến việc gia tăng đầu tư công sẽ làm giảm quy mô đầu tư của khu vực tư nhân.
Nhu cầu hàng hóa và dịch vụ của chính phủ có thể dẫn đến việc tăng lãi suất, làm cho nguồn vốn trở nên đắt đỏ hơn và ảnh hưởng tiêu cực đến khu vực tư nhân Việc tài trợ cho chi tiêu đầu tư từ ngân sách nhà nước, thường thông qua tăng thuế hoặc vay nợ, cạnh tranh trực tiếp với khu vực tư nhân trong việc tiếp cận các nguồn lực tài chính hạn chế Do đầu tư công thường được cho là kém hiệu quả hơn đầu tư tư nhân, giả thiết "lấn át" khuyến nghị cắt giảm đầu tư công để thúc đẩy tăng trưởng.
Một số nhà kinh tế cho rằng chi tiêu chính phủ có thể khuyến khích hành vi tiêu cực, dẫn đến những quyết định kinh tế không mong muốn Các chương trình trợ cấp và phúc lợi có thể khiến người dân chọn nghỉ ngơi thay vì lao động, trong khi bảo hiểm thất nghiệp làm giảm động lực tìm kiếm việc làm Điều này cho thấy tăng chi tiêu chính phủ có thể làm tăng tỷ lệ thất nghiệp và giảm sản lượng quốc gia do phân bổ nguồn lực không hiệu quả Ngoài ra, các nhà kinh tế Tân cổ điển cho rằng chi tiêu chính phủ tăng thêm sẽ không ảnh hưởng đến mức thu nhập, vì người dân có xu hướng tiết kiệm nhiều hơn để đối phó với thuế tăng hoặc lạm phát cao hơn do chi tiêu hiện tại.
Tổng quan các nghiên cứu trước đây
2.2.1 Các nghiên cứu thực nghiệm đối với các quốc gia có nền kinh tế phát triển
Trong thời gian qua, nhiều nghiên cứu thực nghiệm đã chỉ ra ảnh hưởng của chính sách tài khóa đến nền kinh tế vĩ mô, chủ yếu dựa trên dữ liệu của các nước phát triển Các tác giả đã sử dụng mô hình định lượng để kiểm định lý thuyết về tác động của chính sách tài khóa, và hầu hết đều khẳng định rằng chính sách này có ảnh hưởng đến các biến vĩ mô của quốc gia Một nghiên cứu tiêu biểu là của Olivier Blanchard và Roberto Perotti năm 2002, mô tả tác động của thay đổi trong chi tiêu chính phủ và thuế đối với sản lượng đầu ra tại Mỹ Nghiên cứu sử dụng mô hình VAR ba biến và kết luận rằng tăng chi tiêu chính phủ làm tăng sản lượng, trong khi tăng thuế làm giảm sản lượng Ngoài ra, nghiên cứu cũng chỉ ra rằng sau cú sốc chi tiêu, tiêu dùng cá nhân tăng lên nhưng đầu tư tư nhân lại giảm, cùng với sự giảm sút của xuất khẩu và nhập khẩu.
Nghiên cứu này xác nhận quan điểm của Keynes rằng các cú sốc từ tăng chi tiêu công và giảm thuế có ảnh hưởng tích cực lớn đến GDP và tiêu dùng Tuy nhiên, khi chi tiêu công tăng, đầu tư tư nhân lại giảm, trong khi giảm thuế dẫn đến tăng đầu tư tư nhân, điều này phù hợp với lý thuyết của trường phái tân cổ điển.
Perotti (2004) và Galí cùng các cộng sự (2006) đã áp dụng phương pháp nghiên cứu tương tự nhưng với các thông số kỹ thuật khác nhau trong mô hình VAR Perotti sử dụng mô hình VAR năm biến cho năm nước OECD, cho thấy tác động của chính sách tài khóa đến GDP có xu hướng giảm theo thời gian, với bằng chứng nhỏ về tác động tích cực của chi tiêu chính phủ đối với lãi suất sau năm 1980 Trong khi đó, Galí và các cộng sự áp dụng mô hình VAR bốn biến dựa trên dữ liệu của Mỹ, cho thấy GDP và tiêu dùng gia tăng khi có cú sốc tăng chi tiêu công, và biến việc làm cũng phản ứng tương tự.
Fata và Mihov (2001) đã áp dụng mô hình VAR năm biến để nghiên cứu tác động của chi tiêu công tại Mỹ Kết quả cho thấy rằng sự gia tăng chi tiêu công thúc đẩy liên tục đầu ra của tiêu dùng tư nhân và đầu tư nhà ở Chính sách nới lỏng tài khóa liên quan đến việc tăng tiền lương sản xuất và tạo ra nhiều việc làm tư nhân hơn Đáng chú ý, lãi suất thực có phản ứng tích cực và đáng kể trước những thay đổi này.
Năm 2008, Dario Caldara và Christophe Kamps đã thực hiện một nghiên cứu tại Mỹ về những ảnh hưởng của các cú sốc tài khóa, sử dụng phương pháp VAR để phân tích Nghiên cứu này thử nghiệm nhiều phương pháp tiếp cận khác nhau như phương pháp đệ quy, Blanchard-Perotti, giới hạn dấu hiệu và nghiên cứu tình huống, dựa trên số liệu hàng quý của Mỹ trong giai đoạn 1995-2008.
Nghiên cứu năm 2006 đã phân loại cú sốc tài khóa thành hai loại: cú sốc thuế và cú sốc chi tiêu chính phủ, và sử dụng các mô hình VAR năm biến và sáu biến để đánh giá tác động của chúng lên các chỉ số vĩ mô như GDP, chi tiêu chính phủ, thuế thuần, lạm phát, lãi suất, việc làm và tiền lương Kết quả cho thấy, khi cú sốc chi tiêu chính phủ gia tăng, GDP thực, tiêu dùng cá nhân và tiền lương thực tế đều có sự tăng trưởng đáng kể, trong khi việc làm không có phản ứng rõ rệt Ngược lại, phản ứng của cú sốc thuế lại phụ thuộc vào phương pháp phân tích, với kết quả có thể từ không ảnh hưởng đến các biến kinh tế vĩ mô cho đến có tác động mạnh lên chúng.
Trong bối cảnh các nước EU, Marcellino (2002) đã áp dụng các hạn chế để xác định mô hình VAR cho Pháp, Đức, Ý và Tây Ban Nha, phát hiện ra kết quả không đồng nhất và một số hiệu ứng không mong muốn Nghiên cứu của Giordano và các cộng sự (2005) đối với Ý, Biau và Girard (2005) đối với Pháp, De Castro (2006) đối với Tây Ban Nha, và Perotti (2005) cùng Heppke-Falk (2006) đối với Đức cho thấy tác động ngắn hạn của cú sốc chi tiêu rộng rãi, với số nhân đầu ra lớn hơn một Tác động tích cực lên tiêu dùng cá nhân được xác nhận, trong khi cú sốc thuế có ảnh hưởng không đáng kể đến các biến số kinh tế vĩ mô, đôi khi trái ngược với lý thuyết Keynes Phản ứng của lạm phát và lãi suất đối với chính sách tài khóa mở rộng là tích cực, nhưng không có kết luận rõ ràng về tác động lên đầu tư tư nhân Đối với Bồ Đào Nha, nghiên cứu của António Afonso và Ricardo M Sousa (2010) chỉ ra rằng cú sốc chi tiêu chính phủ thường tác động tiêu cực đến GDP, tiêu dùng cá nhân và đầu tư tư nhân, đồng thời làm tăng mức giá Cụ thể, cú sốc tăng 1% chi tiêu chính phủ chỉ tăng tối đa 0,1% GDP, trong khi tiêu dùng và đầu tư giảm tương ứng 0,12% và 0,2% Cú sốc thuế cũng có tác động tiêu cực đến GDP và đầu tư, với phản ứng chậm trễ khoảng bốn quý Những kết quả này cho thấy sự mở rộng chi tiêu chính phủ có thể dẫn đến suy thoái tài chính, trong khi tăng thuế có thể gây ra phản ứng không ổn định từ lãi suất và GDP.
Mặt khác, và từ một quan điểm về kiểm soát lạm phát, chi tiêu chính phủ cũng sẽ tạo áp lực lên trên mức giá. nổ i
2.2.2 Các nghiên cứu thực nghiệm đối với các quốc gia có nền kinh tế mới
Nghiên cứu về tác động của cú sốc tài khóa ở các nước mới nổi ít hơn so với các nước phát triển Cerda và cộng sự (2005) đã áp dụng mô hình VAR tiêu chuẩn tại Chile, phát hiện rằng cú sốc chi phí (thuế) làm giảm sản lượng trong quý đầu tiên nhưng hiệu ứng nhanh chóng mất đi Tại Cộng hòa Séc, Stikova (2006) sử dụng mô hình SVAR ba biến và sau đó là năm biến, bao gồm lạm phát và lãi suất ngắn hạn, nhưng kết quả cho thấy tác động của chi tiêu mở rộng và giảm thuế không đáng kể, với ảnh hưởng đến giá cả và lãi suất cũng không thuyết phục.
Trong một nghiên cứu so sánh giữa Chile và Colombia, Restrepo và Rincón
Nghiên cứu năm 2006 đã áp dụng mô hình SVAR ba biến cho giai đoạn 1990-2005, cho thấy rằng tại Chile, sự gia tăng doanh thu thuế có tác động tạm thời tiêu cực đến GDP, trong khi chi tiêu có tác động tích cực Ngược lại, tại Colombia, cú sốc thuế không ảnh hưởng đến GDP và tác động của cú sốc chi tiêu gần như không đáng kể.
Nghiên cứu nền tảng cho luận văn: Tác động của chính sách tài khóa đến nền kinh tế vĩ mô Colombia của Ignacio Lozano và Karen Rodríguez năm 2011
Nghiên cứu tác động ngắn hạn của chính sách tài khóa ở Colombia từ năm 1980 đến 2007 đã sử dụng mô hình VAR đệ quy, cho thấy chính sách tài khóa đóng vai trò quan trọng trong việc hiện đại hóa nhà nước và tăng cường hoạt động sản xuất Trong giai đoạn này, các nhà hoạch định chính sách đã thực hiện nhiều cải cách sâu rộng về kinh tế và chính trị nhằm đạt được các mục tiêu phát triển.
Nghiên cứu đánh giá các hiệu ứng kinh tế vĩ mô của cú sốc tài khóa thông qua mô hình VAR đệ quy năm biến, bao gồm CPI, lãi suất danh nghĩa, tiêu dùng cá nhân, đầu tư tư nhân, tỷ lệ thất nghiệp và mức lương tối thiểu thực tế Kết quả cho thấy, khi chi tiêu chính phủ tăng, GDP tăng đáng kể trong sáu tháng đầu và đạt đỉnh vào quý thứ ba trước khi giảm dần Lạm phát và lãi suất danh nghĩa cũng phản ứng tích cực, đặc biệt sau năm thứ hai Tiêu dùng cá nhân và đầu tư tư nhân đều tăng, với đầu tư tư nhân phản ứng mạnh hơn nhưng trong thời gian ngắn hơn Đặc biệt, sản lượng và đầu tư tư nhân phản ứng mạnh mẽ với cú sốc đầu tư công, trong khi tác động từ chi tiêu công của chính phủ là yếu Cuối cùng, tỷ lệ thất nghiệp giảm đáng kể khi có cú sốc tăng trong chi tiêu chính phủ.
Cú sốc thuế ròng tăng có tác động không đáng kể đến các biến kinh tế vĩ mô, mặc dù có một số kết quả đáng ghi nhận Lạm phát và lãi suất danh nghĩa ngắn hạn giảm mạnh, nhưng phản ứng này không kéo dài sau năm thứ hai Ngược lại, cú sốc thuế thu nhập tại Colombia dường như gây ra sự biến động lớn hơn, chủ yếu ảnh hưởng đến đầu tư tư nhân, trong khi cú sốc thuế tiêu thụ không có tác động đáng kể đến sản xuất trong ngắn hạn.
2.2.3 Các nghiên cứu thực nghiệm tại Việt Nam Đối với những nghiên cứu tại Việt Nam, trong thời gian qua vẫn chưa có nghiên cứu áp dụng mô hình VAR đệ quy để nghiên cứu về tác động của chính sách tài khóa đến nền kinh tế vĩ mô mà chỉ chủ yếu sử dụng các mô hình đơn giản để thống kê, đánh giá tác động của một số riêng lẻ biến như thuế, chi tiêu công đến lạm phát, GDP Theo đánh giá của TS Vũ Thị Minh Luận (2012) tại nghiên cứu tác động của chính sách tài khóa tới tăng trưởng kinh tế Việt Nam đã khẳng định chi thường xuyên của Chính phủ tác động tới tăng trưởng kinh tế trong dài hạn là rất lớn Đồng thời, qua nghiên cứu tác động h c ra trong kinh tế vĩ mô, Th.S Nguyễn Thị Ngọc Dung (2010) cũng đã khẳng định việc sử dụng chính sách tài khóa mở rộng của chính phủ đã làm tăng lãi suất, dẫn đến giảm đầu tư tư nhân, từ đó giảm hiệu quả của chính sách khóa Ngoài ra, đối với tác động của chi tiêu chính phủ đến tăng trưởng kinh tế trong ngắn hạn thì theo đánh giá của Th.S Đặng Văn Cường và Bùi Thanh Hoài (2014) khi nghiên cứu
Chi tiêu công có tác động nghịch chiều đến tăng trưởng kinh tế tại TP Hồ Chí Minh, theo dữ liệu chuỗi Tuy nhiên, kết quả nghiên cứu này chỉ phản ánh tình hình riêng của TP Hồ Chí Minh và chưa đủ để tổng quát về nền kinh tế Việt Nam.
Nghiên cứu của PGS.TS Sử Đình Thành (2011) đã áp dụng phương pháp kiểm định nhân quả Granger trong mô hình VAR đa biến để phân tích tác động của chi tiêu công đến tăng trưởng kinh tế tại Việt Nam Kết quả cho thấy chi tiêu chính phủ có ảnh hưởng tích cực đến GDP, trong khi không tìm thấy mối quan hệ giữa chi tiêu chính phủ và đầu tư tư nhân.
2.3 Tổng hợp kết quả các nghiên cứu trước đây
Tổng hợp các kết quả nghiên cứu trước đây
3.1 Cơ sở chọn mô hình nghiên cứu
Đề tài nghiên cứu sẽ dựa trên mô hình của Ignacio Lozano và Karen Rodríguez (2011) do thiếu hụt các nghiên cứu định lượng về chủ đề này tại Việt Nam Việc sử dụng mô hình VAR chưa được phổ biến, dẫn đến việc chưa có một mô hình chuẩn cho nghiên cứu Do đó, đề tài sẽ áp dụng mô hình nghiên cứu từ Colombia, một quốc gia có nền kinh tế mới nổi, làm cơ sở cho nghiên cứu của mình.
Nghiên cứu này áp dụng mô hình VAR đệ quy năm biến, được phát triển bởi Ignacio Lozano và Karen Rodríguez (2011), nhằm phân tích ảnh hưởng của các cú sốc chính sách tài khóa đến nền kinh tế vĩ mô tại Colombia Mô hình bao gồm các biến: GDP thực (yt), chi tiêu chính phủ (gt), doanh thu thuế (tt), lạm phát (cpit) đo bằng chỉ số giá tiêu dùng (CPI), và lãi suất cho vay theo quý (rt) Kết hợp phương pháp Blanchard-Perotti (2002) với phương pháp tiếp cận đệ quy của Caldara và Kamps (2008), tác giả đã xây dựng một mô hình VAR đệ quy hoàn chỉnh.
PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
Cơ s ở ch ọ n mô hình nghiên c ứ u
Đề tài nghiên cứu sẽ dựa trên mô hình của Ignacio Lozano và Karen Rodríguez (2011) do thiếu hụt các nghiên cứu định lượng sử dụng mô hình VAR tại Việt Nam Điều này dẫn đến việc chưa có một mô hình chuẩn cho nghiên cứu trong lĩnh vực này Vì vậy, nghiên cứu sẽ áp dụng mô hình từ một quốc gia có nền kinh tế mới nổi như Colombia làm cơ sở cho phân tích.
Mô hình nghiên c ứ u
Nghiên cứu này áp dụng mô hình VAR đệ quy năm biến của Ignacio Lozano và Karen Rodríguez (2011) để phân tích ảnh hưởng của các cú sốc chính sách tài khóa đến nền kinh tế vĩ mô tại Colombia Mô hình bao gồm các biến: GDP thực (yt), chi tiêu chính phủ (gt), doanh thu thuế (tt), lạm phát (cpit) được đo bằng chỉ số giá tiêu dùng (CPI) và lãi suất cho vay theo quý (rt) Kết hợp phương pháp Blanchard-Perotti (2002) với phương pháp tiếp cận đệ quy của Caldara và Kamps (2008), tác giả đã xây dựng một mô hình VAR đệ quy để nghiên cứu sâu hơn về tác động của chính sách tài khóa.
Nghiên cứu của Ignacio Lozano và Karen Rodríguez (2011) đề xuất một thứ tự cho mô hình VAR đệ quy năm biến, dựa trên các giả thuyết cụ thể.
Chi tiêu chính phủ là yếu tố hàng đầu trong hệ thống kinh tế, vì nó tạo ra cú sốc cho các biến khác và không bị ảnh hưởng bởi các yếu tố khác trong mô hình.
GDP thực được xếp hạng thứ hai (yt), điều này có nghĩa là nó không bị ảnh hưởng bởi thuế, lạm phát và lãi suất, nhưng lại chịu tác động từ các cú sốc chi tiêu của chính phủ.
Lạm phát là biến thứ ba trong chỉ số giá tiêu dùng (CPI), không bị ảnh hưởng bởi thuế và lãi suất, nhưng chịu tác động từ các cú sốc chi tiêu của chính phủ và GDP thực.
Doanh thu thuế đứng ở vị trí thứ tư, cho thấy rằng nó không bị ảnh hưởng bởi lãi suất, nhưng lại chịu tác động từ chi tiêu của chính phủ, GDP thực tế và các cú sốc lạm phát.
Lãi suất (rt) được xác định là yếu tố cuối cùng trong mô hình, vì các nhà nghiên cứu trước đây đã chỉ ra rằng nó chịu ảnh hưởng từ tất cả các cú sốc của các biến khác.
Các tác giả Ignacio Lozano và Karen Rodríguez (2011) đã mở rộng mô hình VAR 6 biến bằng cách bổ sung các yếu tố như tiêu dùng cá nhân, đầu tư tư nhân và tỷ lệ thất nghiệp, nhằm phân tích tác động của chính sách tài khóa đến các biến vĩ mô.
3.2.2 Mô hình VAR đệ quy
Mô hình VAR, được giới thiệu bởi Sims vào năm 1980, đã thay đổi cách tiếp cận so với các mô hình truyền thống bằng cách phân loại các biến thành biến nội sinh và ngoại sinh Tuy nhiên, Sims cho rằng tất cả các biến trong mô hình đều nên được coi là biến nội sinh, điều này giúp đánh giá chính xác hơn tác động của các biến vĩ mô.
Mô hình VAR (Vector Autoregression) cho thấy rằng một biến không chỉ bị ảnh hưởng bởi các biến khác trong hệ thống mà còn bị tác động bởi các biến trễ của chính nó Cấu trúc của mô hình VAR bao gồm một hệ phương trình, thể hiện tính động của các biến theo thời gian.
Mô hình VAR của 2 biến Y1, Y2 với độ trễ p được viết như sau:
Trong đó: Y 1t và Y 2t là chuỗi dừng và là biến nội sinh, ε 1t và ε 2t là các sai số phầndư.
Bernanke và Mihov (1998) là những nhà kinh tế tiên phong trong việc đề xuất mô hình VAR đệ quy, với mục tiêu đảm bảo rằng các phần dư không tương quan với các phần dư trong các phương trình hồi quy trước đó Mô hình này áp dụng phương pháp phân rã Cholesky để đạt được tính chính xác trong phân tích.
Tuy nhiên phương pháp phân rã Cholesky lại phụ thuộc vào việc sắp xếp thứ tự các biến theo Sarno và Thornton (2004) Cụ thể:
Các biến được sắp xếp theo một thứ tự giả định, trong đó biến đứng trước được cho là có ảnh hưởng đến các biến đứng sau Ngược lại, các biến đứng sau không tác động đến biến đứng trước mà chỉ chịu ảnh hưởng từ các biến trễ của chính chúng.
Việc sắp xếp các biến theo thứ tự nhất định sẽ dẫn đến những kết quả khác nhau Do đó, bài viết này sẽ thực hiện thống nhất cách sắp xếp các biến theo phương pháp của Ignacio Lozano và Karen Rodríguez (2011).
Cơ s ở d ữ li ệ u
Việc thu thập dữ liệu cho nghiên cứu gặp nhiều khó khăn do thiếu công khai và liên tục trong việc công bố thông tin về ngân sách quốc gia và các chỉ tiêu kinh tế vĩ mô của Việt Nam Chính phủ chỉ bắt đầu công bố dữ liệu ngân sách từ năm 2006, chủ yếu là số liệu dự toán hàng năm Mặc dù Tổng Cục thống kê Việt Nam cung cấp thông tin trên trang điện tử, nhưng dữ liệu không liên tục và kỳ thống kê khác nhau, chỉ được công bố theo tháng hoặc năm Do đó, bài viết này sử dụng nguồn dữ liệu từ Quỹ Tiền tệ quốc tế (IMF) trong giai đoạn 1996 đến 2014.
Một số biến không công bố theo số liệu hàng quý, vì vậy bài viết này chủ yếu sử dụng dữ liệu hàng năm từ IMF Dữ liệu này được chuyển đổi sang số liệu hàng quý bằng chương trình Eview 6.0.
Dữ liệu hàng năm từ IMF về chi tiêu chính phủ, GDP thực, doanh thu thuế, tiêu dùng cá nhân, đầu tư tư nhân và tỷ lệ thất nghiệp tại Việt Nam đã được thu thập và chuyển đổi sang dữ liệu hàng quý thông qua chương trình Eview.
Dữ liệu về biến lạm phát, được thể hiện qua chỉ số giá tiêu dùng CPI, cùng với biến lãi suất cho vay theo quý, được thu thập từ bộ dữ liệu của Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF).
Trong phần này đề tài sẽ trình bày cách đo lường các biến nghiên cứu, cụ thể như sau:
Bảng 3.1: Mô tả và đo lường các biến nghiên cứu
Biến Mô tả Cách đo lường
Chi tiêu chính phủ đề cập đến các khoản chi tiêu trực tiếp của nhà nước cho hàng hóa và dịch vụ công cộng, bao gồm cả chi thường xuyên và chi đầu tư.
Chi thường xuyên của chính phủ bao gồm chi lương, văn phòng phẩm trong các ngành hành chính, giáo dục, y tế, văn hoá, quốc phòng.
Đầu tư của chính phủ là khoản chi tiêu nhằm phát triển cơ sở hạ tầng và cung cấp hàng hoá công cộng cho xã hội, bao gồm các lĩnh vực như đường xá, công viên, bến bãi, bệnh viện, trường học, và các văn phòng của chính phủ ở cả trung ương và địa phương.
Chi tiêu chính phủ tổng chi thường xuyên + đầu tư công
Doanh thu thuế Doanh thu thuế của chính phủ bao gồm hai khoản thuế gián thu và thuế trực thu:
Thuế gián thu là loại thuế gián tiếp đánh vào thu nhập xã hội thông qua giá cả hàng hóa Mặc dù doanh nghiệp sản xuất kinh doanh là người nộp thuế, nhưng người tiêu dùng cuối cùng mới là đối tượng chịu thuế thực sự.
Thuế trực thu là loại thuế đánh trực tiếp vào thu nhập xã hội, không được tính vào giá cả hàng hóa Người nộp thuế đồng thời là người chịu thuế, và đối tượng chịu thuế chính là những cá nhân có thu nhập.
Doanh thu thuế = doanh thu thuế gián thu + doanh thu thuế trực thu
GDP thực là chỉ số phản ánh giá trị sản lượng hàng hóa và dịch vụ của nền kinh tế trong năm hiện tại, được tính toán dựa trên mức giá cố định của năm cơ sở.
Trong đó: p o là giá hàng hóa và dịch vụ năm cơi sở
Q t i là sản lượng hàng hóa và dịch vụ năm hiện hành
CPI (Chỉ số giá tiêu dùng) là chỉ tiêu đo lường tốc độ thay đổi giá cả của một giỏ hàng hóa và dịch vụ tại một thời điểm cụ thể so với thời điểm gốc Trong đó, pi t đại diện cho giá của sản phẩm loại i trong giỏ hàng hóa tại thời kỳ t, pi 0 là giá của sản phẩm loại i trong giỏ hàng hóa tại kỳ gốc, và qi t là số lượng hàng hóa loại i trong giỏ hàng hóa kỳ gốc.
Lãi suất cho vay theo quý phản ánh chi phí sử dụng vốn, được xác định bằng tỷ lệ giữa số tiền lãi và số tiền cho vay Tỷ lệ này được đo lường từ lãi suất cho vay bằng đồng Việt Nam với kỳ hạn 3 tháng.
Tiêu dùng cá nhân đại diện cho tổng mức tiêu thụ hàng hóa và dịch vụ của cá nhân và hộ gia đình trong một khoảng thời gian cụ thể.
Tiêu dùng cá nhân, hay tiêu dùng của hộ dân cư, được tính bằng cách nhân tiêu dùng bình quân của một hộ hoặc nhân khẩu trong năm với tổng số hộ hoặc số nhân khẩu bình quân trong năm Đầu tư tư nhân là tổng vốn đầu tư từ cá nhân và doanh nghiệp, không sử dụng ngân sách nhà nước, trong một khoảng thời gian nhất định.
Sp = Yp - Cp (2)Trong đó: định Sp là tiết kiệm của khu vực phi tài chính và của khu vực hộ gia đình
Fp là nguồn đầu tư trực tiếp từ nước ngoài
Yp là thu nhập khả dụng
Cp là tiêu dùng cuối cùng của hộ gia đình.
Tỷ lệ thất nghiệp được tính bằng tỷ lệ phần trăm số người thất nghiệp so với tổng dân số trong lực lượng lao động Để hiểu rõ hơn về các biến trong mô hình, chúng tôi đã tiến hành thống kê mô tả các biến này bằng phần mềm Eview.
Bảng 3.2: Kết quả thống kê mô tả các biến sử dụng trong nghiên cứu
Mean 21134.89 413813.8 75.59250 69090.75 12.19461 Median 12488.00 397161.5 59.96500 47931.25 11.18000 Maximum 61677.75 673922.5 144.4800 170275.0 21.00000 Minimum 5680.500 217877.5 42.18000 12764.50 8.160000 Std Dev 17653.88 141883.5 33.89820 56590.05 3.127447 Skewness 1.088726 0.301535 0.858492 0.677647 1.137555 Kurtosis 2.817597 1.822798 2.253123 1.936252 3.707783
Median 149641.8 32599.50 5.316250 Maximum 626387.0 117125.0 6.957188 Minimum 50627.25 5450.000 2.269688 Std Dev 189123.4 36504.66 1.305662 Skewness 0.882896 0.637354 -0.658210 Kurtosis 2.364103 2.042209 2.513386
Nguồn: Kết quả phân tích dữ liệu từ phần mềm Eview.
3.3.2 Biến động của các biến trong mô hình
Hình 3.1: Biến động của các biến trong mô hình VAR đệ quy 5 biến
Nguồn: Kết quả phân tích dữ liệu từ phần mềm Eview.
Hình 3.2: Biến động của các biến được thêm vào sau để tạo thành mô hình VAR 6 biến
Nguồn: Kết quả phân tích dữ liệu từ phần mềm Eview.
Trong việc phân tích nền kinh tế vĩ mô của Việt Nam từ năm 1996 đến năm
Năm 2014, Việt Nam cần chú trọng đến các mốc biến động của nền kinh tế thế giới ảnh hưởng đến nền kinh tế trong nước Cụ thể, giai đoạn 1997-1998, nền kinh tế Việt Nam chịu tác động từ cuộc khủng hoảng tài chính Đông Á, dẫn đến tỷ lệ thất nghiệp cao nhất vào năm 1998 Thêm vào đó, khủng hoảng tín dụng toàn cầu từ 2007-2008, bắt nguồn từ nợ dưới chuẩn tại Mỹ, cũng đã nhanh chóng tác động đến hệ thống tài chính quốc tế, trong đó có Việt Nam.
Ph ƣ ơng pháp ki ể m đị nh mô hình
Để phân tích sự biến động của nền kinh tế vĩ mô một cách toàn diện, cần chú ý đến sự thay đổi trong các cơ chế chính sách của Chính phủ Việt Nam, đặc biệt là các chính sách tài khóa và tiền tệ từ năm 1996 đến 2014 Các gói kích cầu sau khủng hoảng tín dụng toàn cầu, điều chỉnh chính sách thuế và cơ chế thỏa thuận lãi suất từ năm 2002 là những yếu tố quan trọng Tuy nhiên, bài nghiên cứu này sẽ tập trung vào tác động của chính sách tài khóa đối với nền kinh tế vĩ mô của Việt Nam, chủ yếu thông qua biến động của chi tiêu chính phủ và doanh thu thuế.
3.4 Phương pháp kiểm định mô hình
Trong nghiên cứu thực nghiệm với dữ liệu chuỗi thời gian, việc sử dụng mô hình VAR đệ quy yêu cầu chuỗi dữ liệu phải dừng để đảm bảo tính chính xác của kết quả Nếu chuỗi dữ liệu không dừng, kết quả thu được sẽ không chính xác.
Chuỗi dữ liệu thời gian được xem là dừng khi trung bình và phương sai không thay đổi theo thời gian, và hiệp phương sai giữa hai thời điểm chỉ phụ thuộc vào khoảng cách thời gian Để kiểm tra tính dừng, bài viết sử dụng kiểm định Augmented Dickey Fuller (ADF), một công cụ phổ biến trong phân tích chuỗi thời gian, với các độ trễ được chọn theo tiêu chuẩn AIC (Akaike Information Criteria) Ngoài ra, phương pháp Phillips–Perron theo tiêu chuẩn Newey-West Bandwidth cũng được áp dụng để kiểm định tính dừng một cách chính xác hơn Nếu chuỗi dữ liệu không dừng, kỹ thuật lấy sai phân sẽ được sử dụng để chuyển đổi chuỗi về dạng dừng.
3.4.2 Xác định độ trễ tối ƣu của mô hình
Trong mô hình VAR, tất cả các biến đều là biến nội sinh và phụ thuộc vào độ trễ của chúng, dẫn đến việc cần ước lượng nhiều tham số (2n² - n hệ số) Do đó, việc kiểm định để chọn độ trễ tối ưu là rất quan trọng Các nhà kinh tế thường sử dụng một số tiêu chuẩn như phương pháp FPE và AIC của Akaike, tiêu chuẩn HQ của Hannam và Quinn, tiêu chuẩn LR của Sims, cùng với các phương pháp khác như Schwarz để xác định độ trễ tối ưu cho mô hình VAR.
(1978), Shibata (1981) và Rice (1984), mỗi phương pháp đều có các tính chất tối ưu riêng biệt.
3.4.3 Kiểm định nhân quả Granger Đề tài thực hiện kiểm định nhân quả Granger nhằm xem xét với một độ trễ đã chọn thì các biến trong mô hình có quan hệ nhân quả với nhau về mặt thống kê không Mô hình kiểm định Granger chỉ đơn giản được dùng để trả lời cho câu hỏi có hay không sự thay đổi của biến X gây ra sự thay đổi của biến Y và ngược lại. Phương trình hồi quy trong kiểm định Granger mô tả như sau:
Ta có các trường hợp sau:
Nếu sự biến động của biến X có ý nghĩa thống kê, thì nó là nguyên nhân gây ra sự biến động của biến Y Ngược lại, nếu biến X không có ý nghĩa thống kê nhưng khác không, thì nó bị ảnh hưởng bởi sự thay đổi của biến Y.
Nếu và đều có ý nghĩa thống kê thì X và Y tác động qua lại lẫn nhau
Nếu và đều không có ý nghĩa thống kê thì X và Y độc lập với nhau.
3.4.4 Kiểm tra tính ổn định của mô hình
Kiểm tra tính ổn định của mô hình là bước quan trọng để xác định độ tin cậy của kết quả ước lượng, đặc biệt là sai số chuẩn của hàm phản ứng thúc đẩy IRF Để đánh giá tính ổn định của mô hình VAR, cần thực hiện kiểm định AR Roots Graph và AR Roots Table Nếu tất cả các nghiệm đều có modulus nhỏ hơn 1 và không có nghiệm nào nằm ngoài vòng tròn nghiệm đơn vị, mô hình được coi là ổn định Ngược lại, nếu có ít nhất một dấu chấm nằm ngoài vòng tròn nghiệm đơn vị, mô hình sẽ được xem là không ổn định.
3.4.5 Hàm phản ứng thúc đẩy (IRF)
Hàm phản ứng thúc đẩy là một chức năng quan trọng trong mô hình VAR, giúp xác định tác động của cú sốc từ một biến nội sinh đến các biến khác theo thời gian.
3.4.6 Phân rã phương sai (Variance decomposition)
Phân tích hàm phản ứng thúc đẩy chỉ ra sự ảnh hưởng của cú sốc đến các biến khác, nhưng điều này chưa đủ để hiểu rõ tác động truyền dẫn từ các cú sốc khác nhau Mỗi cú sốc có thể ảnh hưởng khác nhau đến từng biến trong mô hình Do đó, các nhà kinh tế thường áp dụng kỹ thuật phân rã phương sai để xác định mức độ ảnh hưởng của một biến đến biến số nghiên cứu.
PHÂN TÍCH DỮ LIỆU VÀ KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU
Kiểm định nhân quả Granger
Để đảm bảo rằng các biến vĩ mô trong mô hình có mối liên hệ với các biến chính sách tài khóa, chúng tôi thực hiện kiểm định nhân quả theo phương pháp Granger với độ trễ của mô hình là 2.
Bảng 4.1: Kết quả kiểm định nhân quả Granger
Null Hypothesis: Obs F-Statistic Prob.
CPI does not Granger Cause G 74 8.01946 0.0007*
G does not Granger Cause CPI 0.70289 0.4987
CT does not Granger Cause G 74 2.24730 0.1134
G does not Granger Cause CT 1.82056 0.1696
CPI does not Granger Cause Y 74 0.09888 0.9060
Y does not Granger Cause CPI 4.96687 0.0097*
CT does not Granger Cause Y 74 0.27027 0.7640
Y does not Granger Cause CT 2.10053 0.1302
T does not Granger Cause CPI 74 4.75166 0.0117**
CPI does not Granger Cause T 1.16432 0.3182
R does not Granger Cause CPI 74 0.21848 0.8043
CPI does not Granger Cause R 8.83518 0.0004*
CT does not Granger Cause CPI 74 0.15508 0.8566 CPI does not Granger Cause CT 9.51153 0.0002*
I does not Granger Cause CPI 74 5.41123 0.0066*
CPI does not Granger Cause I 0.17160 0.8427
N does not Granger Cause CPI 74 3.14183 0.0494**
CPI does not Granger Cause N 5.98190 0.0040*
CT does not Granger Cause T 74 1.91612 0.1549
T does not Granger Cause CT 3.48570 0.0361**
CT does not Granger Cause R 74 2.40717 0.0976***
R does not Granger Cause CT 0.02259 0.9777
I does not Granger Cause CT 74 3.11808 0.0505***
CT does not Granger Cause I 0.64548 0.5275
N does not Granger Cause CT 74 0.73577 0.4829
CT does not Granger Cause N 6.27682 0.0031*
Trong đó : *,**,*** là có ý nghĩa thống kê ở 1%, 5%, 10%
Nguồn: Kết quả phân tích dữ liệu từ phần mềm Eview.
Kết quả phân tích tại Bảng 4.1 cho thấy, trong ngắn hạn mối quan hệ nhân quả giữa các biến như sau:
- Chi tiêu chính phủ có tác động lên tỷ lệ thất nghiệp ở mức ý nghĩa 5% và không có tác động lên các biến còn lại.
Doanh thu thuế có ảnh hưởng đến tỷ lệ thất nghiệp, với mức tác động là 1% Đồng thời, nó cũng tác động đến lạm phát, tiêu dùng cá nhân và lãi suất cho vay với mức ý nghĩa 5%, và ảnh hưởng đến tỷ lệ thất nghiệp ở mức ý nghĩa 10%.
Lạm phát, được thể hiện qua chỉ số giá tiêu dùng, ảnh hưởng đáng kể đến chi tiêu của chính phủ, lãi suất vay theo quý, tiêu dùng cá nhân và tỷ lệ thất nghiệp với mức ý nghĩa 1%.
- GDP thực có tác động lên lạm phát ở mức ý nghĩa 1%, tác động lên tỷ lệ thất nghiệp ở mức ý nghĩa 5% và có tác động lên doanh thu thuế ở mức ý nghĩa 10%.
- Tiêu dùng cá nhân có tác động lên lãi suất cho vay theo quý ở mức ý nghĩa
- Đầu tư tư nhân tác động lên lạm phát ở mức ý nghĩa 1% và tác động lên tiêu dùng cá nhân ở mức ý nghĩa 10%.
Mối quan hệ thống kê giữa các biến là nền tảng quan trọng để thực hiện các kiểm định tiếp theo, từ đó phân tích kết quả trong mô hình VAR.
H ồi quy mô hình VAR đệ quy
4.2.1.Hồi quy mô hình VAR đệ quy 5 biến (mô hình cơ sở) Để đánh giá tác động của cú sốc trong chi tiêu chính phủ và cú sốc trong doanh thu thuế vào các biến kinh tế vĩ mô như GDP thực, lạm phát, lãi suất cho vay trong quý ta sử dụng mô hình VAR đệ quy 5 biến.
4.2.1.1 Kiểm định tính dừng của các biến
Trước khi ước lượng mô hình, cần kiểm định tính dừng của các biến bằng phương pháp kiểm định nghiệm đơn vị Sử dụng tiêu chuẩn kiểm định Augmented Dickey-Fuller (ADF) theo kiểu truyền thống, đồng thời áp dụng kiểm định Philips-Perron (PP) để tăng độ chính xác trong việc xác định tính dừng của chuỗi dữ liệu theo thời gian.
Giả thuyết H0 trong các kiểm định là biến không dừng (có nghiệm đơn vị) Mức ý nghĩa được chọn để chấp nhận hoặc bác bỏ giả thuyết H0 là 1% và 5% Mức ý nghĩa này sẽ được áp dụng trong quá trình kiểm định tính dừng của các biến trong mô hình, và kết quả thu được sẽ được trình bày sau đây.
Bảng 4.2: Kết quả kiểm định tính dừng theo tiêu chuẩn ADF và PP
Biến Giá trị của thống kê kiểm định
ADF PP gt 1.213382 6.323304* yt 2.037098** 11.90974* cpit 3.469510* 5.572208* tt 0.657829 2.975740* rt -1.520984 -1.751608
Trong đó: *, ** biểu thị có ý nghĩa thống kê ở mức 1%, 5%
Nguồn: Kết quả phân tích dữ liệu từ phần mềm Eview.
Kết quả kiểm định tính dừng của chuỗi dữ liệu nghiên cứu được trình bày ở Bảng 4.2 Theo kết quả kiểm định, các biến gt, yt, cpit, tt đều có ý nghĩa thống kê ở mức 1%, bác bỏ giả thuyết H0 và khẳng định các biến này có tính dừng Tuy nhiên, biến rt lại không có tính dừng ở chuỗi gốc, trong khi các biến còn lại đều có tính dừng, không có nghiệm đơn vị.
Do đó, khi thực hiện lấy sai phân bậc 1 của biến rt, cả hai phương pháp kiểm định ADF và PP đều cho kết quả có ý nghĩa thống kê ở mức 1%.
Bảng 4.3: Kết quả kiểm định tính dừng biến rt sau khi lấy sai phân bậc 1 theo ADF
Null Hypothesis: D(R) has a unit root
Lag Length: 1 (Automatic based on AIC, MAXLAG) t-Statistic Prob.*
Augmented Dickey-Fuller test statistic -6.787464 0.0000
Nguồn: Kết quả phân tích dữ liệu từ phần mềm Eview.
Bảng 4.4: Kết quả kiểm định tính dừng biến rt sau khi lấy sai phân bậc 1 theo PP
Null Hypothesis: D(R) has a unit root
Bandwidth: 10 (Newey-West using Bartlett kernel)
Nguồn: Kết quả phân tích dữ liệu từ phần mềm Eview.
Sau khi kiểm định tính dừng của các biến, chúng tôi đã chọn đưa vào mô hình các yếu tố chính gồm chi tiêu chính phủ, GDP thực, lạm phát, doanh thu thuế và sai phân bậc 1 của lãi suất cho vay theo quý.
4.2.1.2 Xác định độ trễ tối ưu của mô hình
Sau khi xác định các biến cho mô hình, bước tiếp theo là xác định độ trễ tối ưu, được thực hiện dựa trên năm tiêu chuẩn kiểm định: LR, FPE, AIC, SC và HQ Kết quả kiểm định sẽ cung cấp thông tin quan trọng về độ trễ phù hợp cho mô hình.
Bảng 4.5: Kết quả kiểm định độ trễ tối ưu của mô hình
Lag LogL LR FPE AIC SC HQ
Nguồn: Kết quả phân tích dữ liệu từ phần mềm Eview.
Theo bảng 4.5, tiêu chuẩn LR, FPE và AIC chỉ ra rằng độ trễ tối ưu là 2, trong khi SC và HQ cho thấy độ trễ tối ưu là 1 Dựa trên kết quả kiểm định, nghiên cứu quyết định chọn độ trễ tối ưu là 2 theo tiêu chuẩn LR, FPE và AIC nhằm đảm bảo việc lượng hóa các cú sốc trong mô hình thông qua hàm phản ứng IRF.
4.2.1.3 Kiểm định sự ổn định của mô hình
Tiếp theo, chúng ta cần kiểm định tính ổn định của mô hình với độ trễ tối ưu là 2 Việc kiểm định này được thực hiện bằng cách xem xét các nghiệm của đa thức đặc trưng để xác định xem chúng có nằm trong vòng tròn nghiệm đơn vị hay không.
Hình 4.1: Kết quả kiểm định tính ổn định của mô hình theo dạng biểu đồ
Nguồn: Kết quả phân tích dữ liệu từ phần mềm Eview.
Bảng 4.6: Kết quả kiểm định tính ổn định của mô hình theo dạng bảng
No root lies outside the unit circle.
VAR satisfies the stability condition.
Nguồn: Kết quả phân tích dữ liệu từ phần mềm Eview.
Kết quả từ Bảng 4.6 và Hình 4.1 chỉ ra rằng các nghiệm đơn vị có modulus nhỏ hơn 1 và nằm trong vòng tròn nghiệm đơn vị, điều này chứng tỏ mô hình có tính ổn định và thỏa mãn Nhờ vào tính ổn định này, chúng ta có thể tiến hành các phân tích tiếp theo về hàm phản ứng thúc đẩy IRF và phân rã phương sai dựa trên mô hình đã xác định.
4.2.1.4 Phân tích hàm phản ứng thúc đẩy (IRF)
Trong phần này, chúng tôi sẽ sử dụng hàm phản ứng thúc đẩy IRF để phân tích sự biến động của các biến kinh tế vĩ mô, bao gồm gt, yt, cpit, tt và rt, khi xảy ra các cú sốc trong chi tiêu chính phủ và doanh thu thuế Đầu tiên, chúng tôi sẽ đánh giá tác động của cú sốc chi tiêu chính phủ đến các biến trong mô hình.
Hình 4.2: Tác động của cú sốc chi tiêu chính phủ
Nguồn: Kết quả phân tích dữ liệu từ phần mềm
Kết quả từ Hình 4.2 chỉ ra rằng, khi có cú sốc làm tăng 1 độ lệch chuẩn trong chi tiêu chính phủ, GDP thực sẽ giảm mạnh trong 2 quý đầu tiên Sau đó, mức giảm sẽ chậm lại dần cho đến cuối quý thứ 4, và cuối cùng đạt trạng thái cân bằng mới sau quý thứ 4.
Chi tiêu chính phủ tăng làm lạm phát tăng và đạt đỉnh vào cuối quý 3, sau đó đạt mức cân bằng mới trong dài hạn.
Chi tiêu chính phủ tăng đã dẫn đến sự sụt giảm mạnh doanh thu thuế trong hai quý đầu năm, nhưng sau đó mức giảm này có xu hướng giảm dần từ quý thứ hai và dường như đang ổn định trong dài hạn.
Chi tiêu của chính phủ gia tăng đã dẫn đến sự tăng lãi suất cho vay theo quý, đạt đỉnh vào quý 2 trước khi giảm dần xuống gần 0 vào cuối quý 4 Sau quý 4, các tác động này gần như kết thúc, tuy nhiên, từ quý 2 trở đi, kết quả không còn có ý nghĩa thống kê.
Cú sốc chi tiêu chính phủ không chỉ tác động đến chính bản thân nó mà còn ảnh hưởng đến doanh thu thuế Trong hai quý đầu tiên sau cú sốc, các chỉ tiêu ghi nhận sự giảm mạnh, nhưng sau đó mức giảm chậm lại cho đến cuối quý 4 Đến sau quý 4, các ảnh hưởng dường như suy yếu và các chỉ tiêu bắt đầu trở về trạng thái cân bằng.
Tổng hợp kết quả nghiên cứu và so sánh
Dựa trên kết quả nghiên cứu từ việc phân tích hàm phản ứng thúc đẩy IRF và phân tích phân rã phương sai của các mô hình, bài nghiên cứu đã đạt được những kết quả quan trọng.
Bảng 4.21: Tổng hợp các kết quả của đề tài
GDP thực Lạm phát Lãi suất Tiêu dùng cá nhân Đầu tư tư nhân
Không có ý nghĩa thống kê
Không có ý nghĩa thống kê
Không có ý nghĩa thống kê
Không có ý nghĩa thống kê
Không có ý nghĩa thống kê
Không có ý nghĩa thống kê
Cú sốc chi tiêu chính phủ ảnh hưởng đến hầu hết các biến vĩ mô, ngoại trừ tỷ lệ thất nghiệp; cụ thể, tăng chi tiêu chính phủ làm giảm GDP thực, tiêu dùng cá nhân và đầu tư tư nhân, trong khi lạm phát và lãi suất tăng lên, phù hợp với học thuyết Tân cổ điển Ngược lại, cú sốc doanh thu thuế hầu như không có ý nghĩa thống kê đối với các biến kinh tế vĩ mô, nhưng nghiên cứu cho thấy cú sốc tăng doanh thu thuế có thể dẫn đến lạm phát gia tăng.
- So sánh với kết quả của các nghiên cứu trước đây:
Bảng 4.22: So sánh với kết quả của bài nghiên cứu gốc
Kết quả của đề tài Kết quả của nghiên cứu gốc của Ignacio
Sự gia tăng chi tiêu của chính phủ đã gây ra cú sốc lớn, dẫn đến sự sụt giảm GDP thực, gia tăng lạm phát và lãi suất Điều này đã ảnh hưởng tiêu cực đến tiêu dùng cá nhân và đầu tư tư nhân, trong khi tỷ lệ thất nghiệp lại không bị tác động.
Sự gia tăng chi tiêu của chính phủ đã dẫn đến sự tăng trưởng GDP thực, đồng thời làm gia tăng lạm phát và lãi suất Điều này cũng thúc đẩy tiêu dùng cá nhân và đầu tư tư nhân, góp phần giảm tỷ lệ thất nghiệp.
- Cú sốc tăng doanh thu thuế làm tăng lạm phát và không tác động đến các biến vĩ mô khác.
- Cú sốc tăng doanh thu thuế làm tăng GDP, giảm lạm phát, giảm lãi suất, giảm đầu tư tư nhân và không tác động đến tiêu dùng cá nhân.
Kết quả nghiên cứu cho thấy, khi so sánh với các quan điểm của các nhà kinh tế Việt Nam, nhận định của Th.S Nguyễn Thị Ngọc Dung về tác động của chính sách tài khóa mở rộng cho thấy rằng việc này sẽ dẫn đến tăng lãi suất và giảm đầu tư tư nhân Đồng thời, nghiên cứu của Th.S Đặng Văn Cường và Bùi Thanh Hoài (2014) cũng chỉ ra rằng chi tiêu công có tác động ngược chiều đến tăng trưởng kinh tế tại TP Hồ Chí Minh.
Kết quả nghiên cứu cho thấy chính sách tài khóa có ảnh hưởng đáng kể đến nền kinh tế vĩ mô của Việt Nam trong ngắn hạn Việc nới lỏng chính sách tài khóa thông qua tăng chi tiêu chính phủ có thể dẫn đến những khó khăn cho nền kinh tế, khi lạm phát và lãi suất tăng cao, làm giảm tiêu dùng cá nhân và đầu tư tư nhân, từ đó kéo GDP thực xuống Hơn nữa, cú sốc doanh thu thuế trong thời gian nghiên cứu chỉ tác động đến lạm phát mà không ảnh hưởng đến các biến kinh tế vĩ mô khác, như kỳ vọng của các nhà hoạch định chính sách Nghiên cứu cũng chỉ ra rằng chính sách tài khóa không hiệu quả trong việc giải quyết vấn đề tỷ lệ thất nghiệp tại Việt Nam.
