Tổng quan về thị trờng chứng khoán phái sinh
Khái quát chung về thị trờng chứng khoán phái sinh 4 1 Giới thiệu về thị trờng chứng khoán phái sinh
1 Giới thiệu về thị trờng chứng khoán phái sinh
Trong các thị trường tài sản, việc mua bán yêu cầu hàng hóa hoặc chứng khoán được giao nhận ngay lập tức hoặc trong thời gian ngắn Thanh toán thường diễn ra ngay lập tức, mặc dù đôi khi có thể sử dụng thỏa thuận tín dụng Do đó, thị trường này thường được gọi là thị trường tiền mặt hoặc thị trường giao ngay, nơi doanh số được thực hiện, thanh toán được hoàn trả và hàng hóa, chứng khoán được giao nhận Trong một số trường hợp, hàng hóa hoặc chứng khoán có thể được giao nhận vào một ngày sau đó, với các thỏa thuận cho phép người bán hoặc người mua quyết định có thực hiện giao dịch hay không, và nghiệp vụ này diễn ra trong thị trường phái sinh.
Thị trường phái sinh là nơi giao dịch các công cụ tài chính phái sinh, được xác định dựa trên một hoặc nhiều tài sản khác Các công cụ này được coi là hợp đồng giữa người mua và người bán, trong đó mỗi bên có những nghĩa vụ cụ thể Người mua thường tìm kiếm giá thấp nhất, trong khi người bán cố gắng bán với mức giá cao nhất.
Thành viên của thị trờng tài chính phái sinh
Người đầu tư sử dụng nghiệp vụ phái sinh nhằm giảm thiểu hoặc loại bỏ rủi ro, đối phó với những biến động giá cả của các sản phẩm chính mà họ luôn phải đối mặt.
Nhà đầu tư thường có tâm lý muốn tận dụng sự biến động giá của các sản phẩm tài chính, vì vậy họ sử dụng nghiệp vụ này như một công cụ đòn bẩy đặc biệt để tối ưu hóa lợi nhuận.
Người cơ lợi thực hiện lợi nhuận mà không gặp rủi ro bằng cách tận dụng chênh lệch giá giữa các thị trường tài chính khác nhau Họ sử dụng các nghiệp vụ phái sinh một cách hiệu quả để thu được lợi ích từ sự chênh lệch giá này.
Các nghiệp vụ tài chính phái sinh mang lại nhiều lợi ích cho các thành viên, dẫn đến sự phát triển mạnh mẽ trên thị trường tài chính quốc tế Với sự đa dạng trong các nghiệp vụ phái sinh, thị trường này đóng vai trò quan trọng trong hệ thống tài chính toàn cầu.
2 Công cụ tài chính phái sinh
Công cụ tài chính phái sinh là các sản phẩm tài chính được phát hành dựa trên các công cụ tài chính hiện có, nhằm mục đích phân tán rủi ro, bảo vệ lợi nhuận hoặc tạo ra lợi nhuận Giá trị của chúng phụ thuộc vào các công cụ cơ sở như tỉ giá, cổ phiếu, trái phiếu, chỉ số chứng khoán và lãi suất Lần đầu tiên xuất hiện để giảm thiểu rủi ro, các công cụ phái sinh phổ biến bao gồm hợp đồng kỳ hạn, hợp đồng tương lai, quyền chọn và hợp đồng hoán đổi Những công cụ này đóng vai trò như đòn bẩy, gia tăng giá trị đầu tư vào cổ phiếu và trái phiếu, đồng thời đảm bảo rằng giá trị của chúng sẽ được duy trì bất chấp sự biến động của thị trường.
Ingersoll – tác giả cuốn sách Theory of Financial Decision Making – Lý thuyết quyết định tài chính (1987) đã đa ra định nghĩa về chứng khoán phái sinh nh sau:
Chứng khoán phái sinh, hay còn gọi là tài sản tài chính có giá trị phụ thuộc, là một hợp đồng tài chính có giá trị tại thời điểm đáo hạn T hoàn toàn phụ thuộc vào giá trị thị trường của công cụ tiền mặt hoặc tài sản cơ bản.
Tại thời điểm đáo hạn T của hợp đồng phái sinh chứng khoán, giá trị của tài sản phái sinh F(T) được xác định hoàn toàn bởi giá thị trường S(T) của tài sản cơ bản Sau thời điểm này, hợp đồng phái sinh sẽ kết thúc, thể hiện rõ ràng sự thỏa thuận giữa các bên thông qua hợp đồng Dù quy trình này có vẻ đơn giản, nhưng nó đóng vai trò quan trọng trong việc tính toán giá trị của tài sản phái sinh.
Chứng khoán phái sinh được hình thành từ một chứng khoán gốc, với giá trị phụ thuộc vào biến động giá trong tương lai của chứng khoán cơ sở Thị trường tài chính đóng vai trò quan trọng trong việc phát triển các chứng khoán phái sinh, khi các nhà đầu tư và tổ chức tài chính tạo ra các công cụ này để phục vụ mục đích kinh doanh hoặc giảm thiểu rủi ro trong đầu tư.
Hoạt động của thị trường phái sinh đóng vai trò quan trọng trong việc nâng cao tính thanh khoản của các chứng khoán trên thị trường tài chính Nhờ vào các giao dịch phái sinh, nhà đầu tư có thể kiếm lợi nhuận mà không cần phải thực hiện việc mua bán chứng khoán thực tế.
Sự xuất hiện của chứng khoán phái sinh đã làm gia tăng số lượng hàng hóa trên thị trường tài chính, cho phép các nhà đầu tư tìm kiếm lợi nhuận thông qua các giao dịch phái sinh mà không cần phải thực hiện mua bán chứng khoán thực tế.
Giao dịch chứng khoán phái sinh không chỉ giúp giảm chi phí giao dịch mà còn hạn chế rủi ro, mang lại nhiều lợi ích thiết thực cho các nhà đầu tư Nhờ đó, nó góp phần ổn định và phát triển thị trường tài chính một cách bền vững.
• Đợc thực hiện vào một ngày trong tơng lai.
2.2 Các loại chứng khoán phái sinh cơ bản
Hợp đồng kỳ hạn là công cụ lâu đời nhất, và có lẽ vì lí do đó mà nó ít phức tạp nhất.
Hợp đồng kỳ hạn là thỏa thuận giữa người mua và người bán để giao dịch tài sản vào một ngày xác định trong tương lai với mức giá đã được đồng ý từ trước Vào ngày đáo hạn, nếu giá thực tế cao hơn giá hợp đồng, người sở hữu hợp đồng sẽ thu được lợi nhuận; ngược lại, nếu giá thực tế thấp hơn, họ sẽ phải chịu thua lỗ.
Vào ngày 01/04, A đã ký hợp đồng kỳ hạn mua 10 tấn cà phê từ B với giá 925 USD/tấn, có hiệu lực trong 3 tháng Đến ngày 01/07, B có nghĩa vụ bán cho A 10 tấn cà phê theo thỏa thuận giá này.
925USD/tấn và A phải mua 10 tấn cà phê của B với giá đó, cho dù giá cà phê trên thị trờng lúc đó là bao nhiêu đi nữa.
Bản thân hợp đồng kỳ hạn mang trong mình 3 loại rủi ro:
ứng dụng của các công cụ tài chính phái sinh
Thị trường sản phẩm phái sinh cho phép những người muốn giảm rủi ro chuyển giao rủi ro cho những nhà đầu cơ sẵn sàng chấp nhận Điều này giúp phân phối lại rủi ro giữa các nhà đầu tư, đảm bảo rằng không ai phải chấp nhận mức rủi ro không phù hợp Nhờ đó, thị trường tài chính có thể thu hút nhiều vốn hơn, góp phần thúc đẩy sự phát triển của nền kinh tế, tăng cường khả năng huy động vốn và giảm chi phí sử dụng vốn.
Thị trường sản phẩm phái sinh là công cụ hữu hiệu cho hoạt động đầu cơ Để phòng ngừa rủi ro, người đầu tư cần tìm kiếm đối tác có nhu cầu hoàn toàn trái ngược, nhằm đảm bảo rằng rủi ro của họ được hấp thụ bởi các nhà đầu cơ.
Thị trường sản phẩm phái sinh luôn tồn tại sự chênh lệch giữa lợi ích và thiệt hại, khi một bên có thể thu lợi trong khi bên kia phải gánh chịu rủi ro Mặc dù vậy, các giao dịch này vẫn phát triển mạnh mẽ do mỗi nhà đầu tư có "khẩu vị rủi ro" và khả năng chấp nhận rủi ro khác nhau Mọi nhà đầu tư đều mong muốn duy trì mức rủi ro trong phạm vi chấp nhận được, dẫn đến việc các nhà đầu cơ tìm cách chuyển giao một phần rủi ro của mình cho các đối tác khác.
Thị trường phái sinh không chỉ giúp giảm thiểu rủi ro mà còn tạo điều kiện cho việc phòng ngừa rủi ro hiệu quả hơn và ít tốn kém hơn Thay vì đầu tư vào cổ phiếu, các nhà đầu cơ chuyển sang giao dịch sản phẩm phái sinh, từ đó không tạo ra hay phá hủy tài sản mà chỉ chuyển giao rủi ro từ những người không đủ khả năng chấp nhận sang những người có khả năng Điều này không làm phát sinh thêm rủi ro nào trên thị trường, và lợi ích từ thị trường phái sinh không chỉ dừng lại ở các nhà đầu cơ mà còn lan tỏa ra toàn xã hội.
2 Thông tin hiệu quả hình thành giá
Thị trờng kỳ hạn và tơng lai là nguồn thông tin quan trọng đối với việc hình thành giá cả
Thị trường tương lai là một công cụ quan trọng để xác định giá giao ngay của hàng hóa, do thị trường giao ngay rộng lớn và phân tán khiến việc xác định giá trở nên khó khăn Giá tương lai của các giao dịch sớm nhất thường được xem là giá giao ngay của tài sản.
Thị trường giao sau trên thế giới thường nhộn nhịp và cung cấp thông tin đáng tin cậy hơn Các thông tin này, dù trực tiếp hay gián tiếp, đóng vai trò quan trọng trong việc hình thành giá giao ngay trong tương lai, giúp người tham gia thị trường có thể chốt lại trong giới hạn chấp nhận của mình.
3 Các lợi thế về hoạt động và tính hiệu quả
Chi phí giao dịch thấp hơn là một yếu tố quan trọng, giúp việc chuyển hướng từ giao dịch giao ngay sang giao dịch phái sinh trở nên dễ dàng và hấp dẫn hơn.
Thị trường thứ 2 có tính thanh khoản vượt trội so với thị trường giao ngay, với yêu cầu về vốn tham gia thấp Điều này cho phép nhà đầu tư điều chỉnh tỷ suất sinh lời và rủi ro theo mong muốn của họ.
Vào thứ Ba, việc thực hiện các giao dịch bán khống trở nên dễ dàng hơn, cho phép các nhà đầu tư tận dụng cơ hội để đạt được lợi nhuận đáng kể từ chênh lệch giá và chênh lệch lãi suất.
Tất cả các chủ thể tham gia thị trờng đều có thể tìm thấy lợi nhuËn
Thị trường phái sinh đóng vai trò quan trọng trong việc bảo vệ tính minh bạch của các tín hiệu thị trường, làm giảm khả năng thao túng của các nhà đầu cơ Sự hiệu quả của thị trường phái sinh, khi được đặt cạnh thị trường giao ngay, không chỉ giúp nâng cao tính lành mạnh mà còn củng cố sự ổn định cho toàn bộ hệ thống thị trường.
Thị trường công cụ tài chính phái sinh đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy tăng trưởng kinh tế bằng cách tối ưu hóa các chức năng của hệ thống tài chính Sự phát triển của thị trường này không chỉ tạo ra cơ hội đầu tư mà còn nâng cao tính thanh khoản và hiệu quả của các sản phẩm tài chính, từ đó góp phần ổn định và phát triển nền kinh tế tổng thể.
• Là cầu nối giữa tiết kiệm và đầu t.
• Sàng lọc, chuyển giao và phân tán rủi ro trên thị trờng
• Tăng tính thanh khoản của các công cụ tài chính (cổ phiếu, trái phiếu )
Doanh nghiệp có thể sử dụng công cụ phái sinh để thực hiện hai mục đích chính: phòng ngừa rủi ro tài chính và đầu cơ nhằm tạo lợi nhuận Việc này giúp doanh nghiệp duy trì trạng thái mở liên quan đến lãi suất, ngoại tệ, hàng hoá và chứng khoán, từ đó tối ưu hóa hoạt động kinh doanh.
Sử dụng phối hợp nhiều công cụ phái sinh với các đối tác khác nhau trên các thị trường đa dạng giúp tạo ra lợi nhuận mà không cần phải đối mặt với các trạng thái mở và rủi ro tài chính.
Trong hoạt động kinh doanh của các tổ chức tài chính, việc ứng dụng công cụ phái sinh mang lại nhiều lợi ích tương tự như cho doanh nghiệp Với vai trò trung gian tài chính, các tổ chức này có thể gia tăng nguồn thu từ chi phí môi giới Hơn nữa, khả năng mở rộng và phát triển các hoạt động như huy động vốn, cho vay, dịch vụ thanh toán và tư vấn cũng được nâng cao, dẫn đến hiệu quả hoạt động tốt hơn.
Công cụ tài chính phái sinh là sản phẩm quan trọng của nền kinh tế hiện đại, phản ánh sự phát triển của kỹ thuật tài chính Để sử dụng hiệu quả các công cụ này, nền kinh tế cần có trình độ hiểu biết và phát triển nhất định.
Kinh nghiệm phát triển thị trờng chứng khoán phái sinh của một số nớc
sinh của một số nớc
1 Sự ra đời của thị trờng quyền chọn
Trên thị trường tài chính, giao dịch quyền chọn nổi bật với nhiều lợi ích, trở thành lựa chọn ưu tiên của các nhà đầu tư Lịch sử hình thành và phát triển của quyền chọn cho thấy sự gia tăng nhu cầu từ các nhà đầu tư trong lĩnh vực chứng khoán toàn cầu.
Giao dịch quyền chọn bán và quyền chọn mua lần đầu tiên xuất hiện ở Châu Âu và Mỹ vào đầu thế kỷ XVIII Tuy nhiên, trong những năm đầu, thị trường gặp nhiều khó khăn và thất bại do tình trạng tham nhũng.
Vào đầu thế kỷ 20, một nhóm công ty đã thành lập Hiệp hội những nhà môi giới và kinh doanh quyền chọn nhằm kết nối người mua và người bán Khi nhà đầu tư muốn mua quyền chọn, họ sẽ liên hệ với một công ty thành viên, công ty này sẽ tìm kiếm người bán quyền chọn từ khách hàng của mình hoặc từ các công ty thành viên khác Nếu không tìm thấy người bán, công ty sẽ tự phát hành quyền chọn với mức giá phù hợp Thị trường hoạt động theo cách này được gọi là thị trường OTC, nơi các nhà kinh doanh không giao dịch trực tiếp trên sàn giao dịch.
Thị trường quyền chọn gặp phải hai thách thức chính: Thứ nhất, sự thiếu hụt thị trường thứ cấp khiến người mua quyền chọn không thể bán lại cho bên khác trước ngày đáo hạn Thứ hai, không có cơ chế nào đảm bảo rằng người bán quyền chọn sẽ thực hiện hợp đồng, dẫn đến việc người mua có thể phải đối mặt với chi phí kiện tụng nếu bên bán không thực hiện nghĩa vụ.
Tháng 4 năm 1973, Sàn giao dịch quyền chọn Chicago ra đời đặc biệt dành cho trao đổi quyền chọn về cổ phiếu Từ đó, thị trờng quyền chọn trở nên phổ biến với nhà đầu t Thị trờng chứng khoán Mỹ (AMEX) và thị trờng chứng khoán Philadelphia (PHLX) bắt đầu thực hiện giao dịch quyền chọn vào năm 1975 Năm 1976, thị trờng chứng khoán Pacific ra đời.
Vào đầu thập niên 80, khối lượng giao dịch trên thị trường chứng khoán tăng trưởng nhanh chóng, với số lượng cổ phiếu theo hợp đồng quyền chọn bán hàng ngày vượt qua cả khối lượng giao dịch cổ phiếu trên sàn New York.
Trong thập niên 80, thị trờng quyền chọn đối với ngoại tệ, chỉ số chứng khoán và hợp đồng tơng lai đã phát triển ở Mỹ.
TTCK Philadelphia là sàn giao dịch ngoại tệ đầu tiên, trong khi Thị trường giao dịch quyền chọn Chicago chuyên về quyền chọn chỉ số chứng khoán S&P 100 và S&P 500 Thị trường chứng khoán Mỹ cũng giao dịch quyền chọn cho các chỉ số chứng khoán từ nhiều thị trường chính, bao gồm NYSE tại TTCK New York Hầu hết các thị trường đều cung cấp giao dịch quyền chọn cho các hợp đồng tương lai.
Thị trường OTC đã trải qua sự phát triển mạnh mẽ trong thập niên 80 và 90, đặc biệt trong lĩnh vực quyền chọn Giao dịch quyền chọn trên thị trường OTC chủ yếu diễn ra qua các thỏa thuận điện thoại thay vì thông qua các sàn giao dịch chính thức.
Hiện nay, giao dịch quyền chọn tồn tại ở khắp mọi nơi trên thế giới, đánh dấu những bớc phát triển của thị trờng giao dịch chứng khoán phái sinh.
2 Sở giao dịch chứng khoán Philadelphia
Philadelphia là trung tâm giao dịch quyền chọn lớn nhất và đứng thứ ba về giao dịch hợp đồng kỳ hạn tại Mỹ Bài viết này sẽ cung cấp cái nhìn tổng quan về quá trình hình thành của sàn giao dịch này.
Năm 1790 Sở giao dịch chứng khoán Philadelphia ra đời
Năm 1972, nghề môi giới chứng khoán trở thành một nghề kinh doanh phổ biến ở Philadelphia sau khi “Ban điều hành Philadelphia của những ngời môi giới ra đời”.
Sự phát triển của máy vi tính trong những năm 1960 và
Năm 1970 đánh dấu một bước ngoặt quan trọng trong lĩnh vực kinh doanh, đặc biệt là trong ngành chứng khoán Giữa thời kỳ phát triển công nghệ giao dịch, Sở giao dịch chứng khoán Philadelphia đã tích cực đổi mới sản phẩm bằng cách đưa các sản phẩm mới vào danh sách giao dịch.
“quyền chọn cổ phiếu” năm 1975 Vì vậy, Philadelphia trở thành sở giao dịch đầu tiên ghi vào danh sách quyền chọn cổ phần cho việc mua bán.
Tháng 4 năm 1988, Sở giao dịch đã lợi dụng việc luôn bán kỹ thuật điện dùng vào sàn giao dịch chứng khoán để xây dựng một hệ thống mới thích hợp với việc giao dịch quyền chọn.
Hệ thống thị trường quyền chọn tự động hóa giúp giao hàng điện tử các đơn đặt hàng từ các công ty thành viên đến sàn giao dịch, đồng thời tự động thực hiện và xác nhận hoàn tất các đơn đặt hàng này.
Sự phát minh nổi bật nhất của thập kỷ 20 là quyền chọn tiền tệ do Sàn giao dịch chứng khoán Philadelphia ra mắt vào năm 1982 Đến năm 1988, khối lượng giao dịch quyền chọn tiền tệ đã đạt 4 tỷ USD mỗi ngày Sự phát triển này đã thu hút sự chú ý từ châu Âu, khu vực Thái Bình Dương và Viễn Đông, dẫn đến việc hình thành các văn phòng đại diện của sàn giao dịch chứng khoán trên toàn cầu Thành công của giao dịch quyền chọn tiền tệ đã mở ra nhiều cơ hội mới cho thị trường tài chính quốc tế.
Sở giao dịch Philadelphia đã cho ra đời giao dịch tơng lai và giao dịch các sản phẩm tơng lai khác.
Nhu cầu ở vùng Viễn Đông ngày càng tăng cao nên năm
Năm 1987, Philadelphia đã giới thiệu phiên họp giao dịch buổi chiều, và vào tháng 1 năm 1989, thêm phiên họp buổi sáng sớm để đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng từ Châu Âu Sự ra đời của "mục lục quyền chọn" vào những năm 1990 đã đánh dấu thành công nổi bật trong lĩnh vực quyền chọn.
Từ năm 1991 đến nay, giao dịch quyền chọn trên thị trường đã tăng trưởng mạnh mẽ Cụ thể, số lượng giao dịch đã tăng từ 11.470$ năm 1991 lên 17.540$ năm 1995, và đạt 75.999$ vào năm 2000 Đặc biệt, đến năm 2006, giao dịch quyền chọn tiền tệ đã tăng tới 70%, phản ánh sự phát triển không ngừng của thị trường này.
Sự hình thành và triển vọng của thị trờng chứng khoán phái sinh ở Việt Nam
1 Quá trình phát triển của hệ thống ngân hàng tài chính Việt Nam
Kể từ năm 1986, sự nghiệp đổi mới do Đảng khởi xướng đã mang lại những thành tựu to lớn, đánh dấu một giai đoạn phát triển mới cho nền kinh tế Việt Nam trong gần 20 năm qua.
Trong đó, vai trò của đổi mới hoạt động ngân hàng đã đóng góp một phần rất quan trọng đối với nề kinh tế.
Vào ngày 26 tháng 3 năm 1988, Chính phủ đã ban hành Nghị định 53/HĐBT, thiết lập hệ thống ngân hàng hai cấp Theo đó, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đảm nhận vai trò quản lý nhà nước về tiền tệ, tín dụng, trong khi các ngân hàng chuyên doanh thực hiện hoạt động kinh doanh tiền tệ và cung cấp dịch vụ ngân hàng.
Pháp lệnh Ngân hàng năm 1990 đã khởi đầu sự hình thành của hệ thống ngân hàng thương mại tại Việt Nam, đồng thời thúc đẩy sự đa dạng hóa trong hoạt động ngân hàng, cả về hình thức sở hữu và số lượng ngân hàng.
Sau đây là những số liệu cụ thể về số lợng và hình thức sở hữu ngân hàng thơng mại qua các giai đoạn.
Bảng 1: Phát triển NHTM Việt Nam từ 1991-1997
Nguồn: Báo cáo của Ngân hàng Nhà nớc
Với việc bình thờng hoá các mối quan hệ với các tổ chức tài chính tiền tệ quốc tế (IMF, WB, ADB) vào năm 1993 và năm
Năm 1995, Quốc hội đã thông qua nghị quyết bỏ thuế doanh thu đối với hoạt động ngân hàng, đồng thời thành lập ngân hàng phục vụ người nghèo Điều này đã góp phần vào sự phát triển đa dạng của các loại hình ngân hàng thương mại Việt Nam, cả về số lượng lẫn hình thức sở hữu Sự thay đổi này thúc đẩy cạnh tranh giữa các ngân hàng thương mại, từ đó nâng cao trình độ nghiệp vụ và chất lượng phục vụ, mang lại tiện ích ngày càng cao cho khách hàng.
Bảng 2: Phát triển NHTM giai đoạn 1997 – 2001
Nguồn: Báo cáo của NHNN Việt Nam
Sau khi Luật Ngân hàng Nhà nước và Luật các tổ chức tín dụng được ban hành, số lượng ngân hàng thương mại (NHTM) đã gia tăng đáng kể, khẳng định vai trò chủ đạo của chúng trong hoạt động kinh doanh tiền tệ hiện nay.
Từ năm 2001, các ngân hàng thương mại Việt Nam đã tập trung củng cố và nâng cao trình độ nghiệp vụ cũng như công nghệ ngân hàng để tăng cường sức cạnh tranh trong bối cảnh hội nhập và tự do hóa Đồng thời, họ cũng tích cực triển khai các dịch vụ ngân hàng nhằm đáp ứng nhu cầu của người dân và doanh nghiệp, góp phần quan trọng vào việc thúc đẩy nền kinh tế Việt Nam.
Huy động vốn là quá trình thu hút nguồn tài chính thông qua việc nhận tiền gửi, phát hành chứng chỉ tiền gửi, trái phiếu và các giấy tờ có giá khác Ngoài ra, các tổ chức tín dụng còn có thể vay vốn từ các tổ chức trong và ngoài nước, cũng như từ Ngân hàng Nhà nước.
Hoạt động tín dụng bao gồm nhiều hình thức khác nhau như cho vay, chiết khấu, bảo lãnh, cho thuê tài chính và các hình thức cấp tín dụng khác, nhằm đáp ứng nhu cầu tài chính của cá nhân và doanh nghiệp.
Dịch vụ thanh toán và ngân quỹ bao gồm việc mở tài khoản, quản lý thu chi tiền, cung cấp các phương tiện thanh toán, thực hiện dịch vụ thanh toán cho khách hàng, thu hộ và chi hộ, cũng như các dịch vụ thanh toán quốc tế và những dịch vụ thanh toán khác.
Các hoạt động ngân hàng bao gồm góp vốn, mua cổ phần, tham gia thị trường tiền tệ, kinh doanh ngoại hối và vàng, cũng như thực hiện các nghiệp vụ ủy thác và đại lý Ngoài ra, ngân hàng còn tham gia vào kinh doanh bất động sản, cung cấp dịch vụ bảo hiểm, dịch vụ tư vấn và các dịch vụ tư vấn liên quan khác.
2 Quá trình hình thành và sử dụng các công cụ tài chính phái sinh ở Việt Nam
Từ những năm 80 của thế kỷ trước, các công cụ tài chính phái sinh đã bắt đầu xuất hiện tại các thị trường phát triển và hiện nay được các ngân hàng thương mại trên thế giới sử dụng rộng rãi như những công cụ bảo hiểm rủi ro cho khách hàng Tuy nhiên, tại Việt Nam, việc áp dụng các công cụ này vẫn còn hạn chế.
7 năm có mặt trên thị trờng, doanh số các sản phẩm phái sinh của các ngân hàng vẫn cha đáng kể.
Giao dịch tài chính tiền tệ có sự tham gia của các nhà bảo hiểm do tính biến động cao của thị trường Để bảo vệ mình khỏi rủi ro, các chủ thể tham gia thường phải tự bảo hiểm hoặc chuyển nhượng một phần rủi ro cho thị trường thông qua các công cụ tài chính phái sinh.
Mặc dù có tiềm năng, nhưng việc áp dụng các công cụ phái sinh tại Việt Nam vẫn còn hạn chế Nền kinh tế lạc hậu và thói quen kinh doanh truyền thống được cho là những rào cản lớn đối với sự phát triển của các kỹ thuật tài chính hiện đại trong nước.
Hợp đồng kỳ hạn là công cụ tài chính phái sinh đầu tiên được giao dịch tại Việt Nam, chủ yếu giữa các ngân hàng thương mại và doanh nghiệp xuất nhập khẩu Tuy nhiên, mức độ sử dụng hợp đồng này còn hạn chế, chỉ chiếm khoảng 5-7% tổng khối lượng giao dịch trên thị trường ngoại tệ liên ngân hàng Nguyên nhân chính là do thị trường liên ngân hàng chưa phát triển và những hạn chế trong khả năng phòng chống rủi ro tỷ giá của hợp đồng kỳ hạn cũng như các quy định của Ngân hàng Nhà nước.
2.2 Quyền chọn ngoại tệ, lãi suất và vàng
Theo thống kê, các công cụ phái sinh như quyền chọn lãi suất đang được thị trường ưa chuộng nhờ vào những lợi thế của chúng trong bối cảnh lãi suất, tỷ giá và giá vàng liên tục tăng Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BIDV) là ngân hàng tiên phong trong việc thực hiện giao dịch quyền chọn lãi suất Các giao dịch này được phép thực hiện cho các khoản vay và đi vay trung hạn bằng USD hoặc EURO, chỉ áp dụng cho các doanh nghiệp hoạt động tại Việt Nam, các ngân hàng thương mại được Ngân hàng Nhà nước cho phép, và các ngân hàng nước ngoài.
Sau BIDV là hàng loạt các NHTM khác, bao gồm cả NHTM cổ phần cũng đợc cho phép thực hiện nghiệp vụ này.
