TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU VÀ CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ TÁI CƠ CẤU TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP THÔNG QUA HOẠT ĐỘNG MUA BÁN NỢ TẠI CÔNG TY MUA BÁN NỢ
Tổng quan nghiên cứu
1.1.1 Các nghiên cứu quốc tế
Sau các cuộc khủng hoảng nợ tại Mỹ Latinh vào đầu những năm 1980, khủng hoảng tài chính châu Á 1997-1999, khủng hoảng nợ ở Mỹ 2007-2008 và khủng hoảng nợ Hy Lạp, nhiều quốc gia đã chú trọng đến việc nghiên cứu thị trường mua bán nợ xấu Sự ra đời của các công ty mua bán nợ quốc gia đã hỗ trợ ngân hàng trong việc xử lý các khoản nợ xấu tồn đọng, đồng thời giúp tái cơ cấu tình hình tài chính và hoạt động của các doanh nghiệp.
Nghiên cứu của Claessens và cộng sự (1999) về "Tái cấu trúc tài chính ở Đông Á: Nửa đường?" cho thấy rằng, để tái cấu trúc doanh nghiệp sau khủng hoảng tài chính tiền tệ Đông Á 1997-1998 và phát triển thị trường mua bán nợ, nhiều quốc gia như Hàn Quốc và Malaysia đã áp dụng mô hình công ty mua bán nợ quốc gia.
Nghiên cứu của Dziobek (1998) về "Các công cụ chính sách thị trường đối với tái cơ cấu hệ thống ngân hàng" cho thấy rằng mô hình thị trường mua bán nợ và giải pháp tái cơ cấu ngân hàng tài chính phụ thuộc vào đặc thù của từng quốc gia và từng thời kỳ, không thể áp dụng một công thức chung cho tất cả các nước Tương tự, nghiên cứu của Ingves và cộng sự (2004) cũng đề cập đến những vấn đề trong việc thiết lập các công cụ tài chính phù hợp với bối cảnh cụ thể của từng quốc gia.
Management companies and the International Monetary Fund highlight similar challenges in establishing effective asset management firms The authors emphasize that successful corporate restructuring requires strategic planning and implementation.
Để công ty mua bán nợ hoạt động hiệu quả, cần thiết phải có một môi trường pháp lý phù hợp, đồng thời khuyến
Bài báo “Coorporate sector Restructuring, The Role of Government in Times of Crisis” của Stone (2002) nhấn mạnh vai trò quan trọng của chính phủ trong việc tái cơ cấu doanh nghiệp lớn trong thời kỳ khủng hoảng Để chính sách tái cơ cấu thành công, chính phủ cần thực hiện theo trình tự: đầu tiên, xây dựng chính sách kinh tế vĩ mô và pháp lý, bao gồm cải cách hệ thống pháp lý và thuế; tiếp theo, thiết lập các ưu đãi cho ngân hàng như bán nợ xấu và tái cấp vốn để khơi thông dòng vốn tín dụng; và cuối cùng, tiến hành tái cơ cấu doanh nghiệp.
- Nghiên cứu của Lubian (2014) “The Executive Guide to Corporate
Tái cấu trúc là cần thiết khi một công ty đối mặt với khó khăn về kinh tế và tài chính, và điều này thường liên quan đến tái cấu trúc tài chính Tái cấu trúc tài chính không nhất thiết phải bao gồm việc tái cấp vốn Mục tiêu chính của quá trình tái cấu trúc là thực hiện những thay đổi nhằm tạo ra dòng tiền tự do, giúp công ty đáp ứng các khoản nợ và thỏa mãn nhu cầu của cổ đông.
Nghiên cứu của Devic (2018) về "Tái cấu trúc tài chính của công ty trong tình trạng khó khăn" đã phân tích hiệu quả hoạt động của tập đoàn Agrokor từ năm 2007 đến 2016 Tác giả nhận diện các khó khăn tài chính mà doanh nghiệp gặp phải, áp dụng các kỹ thuật và mô hình dự báo phá sản, đồng thời xây dựng các kịch bản tái cấu trúc Kết quả cho thấy quá trình tái cấu trúc tài chính mang lại nhiều ưu điểm và tác động tích cực đến sự phục hồi và phát triển của doanh nghiệp.
1.1.2 Các nghiên cứu trong nước Ở Việt Nam, một trong những nhiệm vụ quan trọng của Chính phủ trong việc thực hiện tái cơ cấu nền kinh tế Việt Nam đó là cổ phần hóa, sắp xếp lại hệ thống doanh nghiệp nhà nước Hoạt động mua bán nợ đang được xem là một lối thoát của các doanh nghiệp nhà nước đang gặp phải nhiều khó khăn về tài chính trong sản xuất kinh doanh Với những doanh nghiệp khó khăn, lâm vào tình trạng phá sản thì tái cơ cấu về tài chính là bước triển khai cần thiết đầu tiên để giúp doanh nghiệp phục hồi hoạt động trở lại Một số công trình tiêu biểu liên quan đến nội dung mua bán nợ để tái cơ cấu doanh nghiệp: Đề tài nghiên cứu của tác giả Nguyễn Đăng Nam và nhóm nghiên cứu
Năm 2014, nghiên cứu của Phạm Mạnh Thường về "Các giải pháp xử lý nợ phải trả trong quá trình tái cấu trúc doanh nghiệp nhà nước ở Việt Nam" đã đi sâu vào việc tái cấu trúc các khoản nợ phải trả, một phần quan trọng trong tái cấu trúc tài chính Nghiên cứu này đưa ra các đề xuất nhằm nâng cao hiệu quả quản lý và cấu trúc nợ, góp phần thiết yếu vào quá trình tái cấu trúc doanh nghiệp nhà nước Đồng thời, tác giả cũng chỉ ra rằng thị trường mua bán nợ tại Việt Nam chưa phát triển mạnh mẽ và việc xử lý nợ xấu còn nhiều hạn chế Các phân tích và đánh giá của tác giả cung cấp cái nhìn tổng quát về tình hình nợ xấu của ngân hàng, từ đó đề xuất các giải pháp thúc đẩy việc xử lý nợ xấu liên quan đến tái cơ cấu doanh nghiệp.
Nghiên cứu của Đặng Phương Mai (2016) về "Giải pháp tái cấu trúc tài chính các doanh nghiệp trong ngành thép của Việt Nam" đã hệ thống hóa các vấn đề lý luận cơ bản liên quan đến cấu trúc tài chính và tái cấu trúc tài chính doanh nghiệp Bài viết cũng đánh giá thực trạng cấu trúc tài chính của các doanh nghiệp ngành thép, chỉ ra những nguyên nhân dẫn đến các tồn tại và xác định các nhân tố tác động đến cấu trúc tài chính, cũng như tác động của cấu trúc tài chính đến hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp.
8 hoạt động và giá trị của các doanh nghiệp trong ngành thép, từ đó đề xuất giải pháp tái cấu trúc tài chính trong các doanh nghiệp ngành thép
Nghiên cứu của Trần Thị Thu Hà (2017) về quản lý hoạt động mua và xử lý nợ tại Công ty TNHH Mua bán nợ Việt Nam đã phân tích thực trạng quản lý nợ xấu từ góc độ kinh tế Tác giả đã đề xuất các giải pháp nhằm hoàn thiện quy trình mua và xử lý nợ xấu, góp phần nâng cao hiệu quả hoạt động của công ty.
Nghiên cứu của Nguyễn Thu Thủy (2019) về xử lý nợ tại Công ty TNHH Mua bán nợ Việt Nam đã hệ thống hóa lý luận về nợ xấu, đánh giá tình hình và đề xuất giải pháp hoàn thiện công tác xử lý nợ Trong khi đó, Vũ Thị Như Quỳnh (2020) đã phân tích thực trạng cấu trúc tài chính của các doanh nghiệp vận tải biển niêm yết tại Việt Nam, nêu rõ ưu nhược điểm và đề xuất giải pháp tái cấu trúc tài chính hiệu quả để nâng cao giá trị doanh nghiệp, phù hợp với điều kiện phát triển kinh tế - xã hội.
Nhiều nghiên cứu trên toàn cầu và trong nước đã được thực hiện liên quan đến thị trường mua bán nợ xấu và tái cơ cấu tài chính doanh nghiệp, mỗi nghiên cứu tập trung vào các khía cạnh khác nhau tùy thuộc vào vùng lãnh thổ và quốc gia Tuy nhiên, vẫn còn những khoảng trống trong nghiên cứu cần được khám phá thêm.
Nghiên cứu này tập trung vào hoạt động mua bán nợ trong quá trình tái cơ cấu doanh nghiệp ngành vận tải biển, một lĩnh vực mũi nhọn của ngành Hàng hải Ngành này đóng vai trò quan trọng trong việc vận chuyển hàng hóa xuất nhập khẩu, chiếm hơn 90% tổng lượng hàng vận chuyển, đồng thời tạo ra nhiều công ăn việc làm và mang lại nguồn ngoại tệ lớn cho đất nước.
Cơ sở lý luận về cơ cấu tài chính doanh nghiệp và tái cơ cấu tài chính doanh nghiệp thông qua hoạt động mua bán nợ
1.2.1 Tái cơ cấu tài chính doanh nghiệp
1.2.1.1 Cơ cấu tài chính của doanh nghiệp
Có nhiều quan điểm khác nhau về cơ cấu tài chính của doanh nghiệp
Cơ cấu tài chính, hay còn gọi là cấu trúc vốn, là sự kết hợp giữa nợ và vốn chủ sở hữu mà doanh nghiệp sử dụng để tài trợ cho tài sản của mình Theo nghiên cứu của Theo Ross và cộng sự (2008), cơ cấu tài chính sẽ đạt mức tối ưu khi giá trị doanh nghiệp được tối đa hóa và chi phí sử dụng vốn ở mức tối thiểu.
Theo Brigham và Houston (2010), cấu trúc tài chính của doanh nghiệp không chỉ bao gồm nguồn vốn dài hạn như nợ dài hạn, cổ phần ưu đãi và cổ phần thường, mà còn bao gồm các khoản vay từ ngân hàng.
Doanh nghiệp không chỉ sử dụng nguồn vốn dài hạn mà còn tận dụng nguồn vốn ngắn hạn như các khoản phải trả nhà cung cấp, tiền lương và thuế để tài trợ cho toàn bộ tài sản Những nguồn vốn này tạo ra nghĩa vụ nợ, thể hiện qua phần nợ phải trả trên bảng cân đối kế toán Đặc biệt, trong nhiều trường hợp, nợ ngắn hạn chiếm tỷ trọng lớn và thường xuyên xuất hiện trong doanh nghiệp Do đó, để đánh giá chính sách tài trợ, các nhà nghiên cứu thường sử dụng thuật ngữ cơ cấu tài chính, hiểu theo nghĩa rộng là sự kết hợp giữa nguồn vốn ngắn hạn và dài hạn nhằm tài trợ cho tài sản của doanh nghiệp.
Trong phạm vi nghiên cứu của luận văn, cơ cấu tài chính được hiểu là:
Cơ cấu tài chính của doanh nghiệp bao gồm sự kết hợp giữa nguồn vốn ngắn hạn và nguồn vốn dài hạn, được sử dụng để tài trợ cho các tài sản của doanh nghiệp Mục tiêu chính của việc này là tối đa hóa giá trị doanh nghiệp.
1.2.1.2 Tái cơ cấu tài chính của doanh nghiệp
Hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp luôn thay đổi, khiến cho cơ cấu tài chính phù hợp ở giai đoạn này có thể không còn hiệu quả ở giai đoạn khác Sự biến động của môi trường kinh doanh cũng có thể dẫn đến mất cân bằng trong cơ cấu tài chính, buộc doanh nghiệp phải điều chỉnh quy mô và cấu trúc các thành phần tài chính Các lý do chính dẫn đến việc doanh nghiệp cần tái cơ cấu tài chính bao gồm sự thay đổi trong nhu cầu thị trường, áp lực cạnh tranh và các yếu tố kinh tế vĩ mô.
Doanh nghiệp thua lỗ có nguy cơ mất khả năng thanh toán và phá sản, đòi hỏi phải tái cơ cấu tài chính Khó khăn trong hoạt động kinh doanh có thể xuất phát từ nguyên nhân khách quan như khủng hoảng kinh tế và thay đổi chính sách, cũng như nguyên nhân chủ quan như yếu kém trong quản lý Thua lỗ kéo dài dẫn đến giảm tài sản, mất vốn chủ sở hữu và mất khả năng thanh toán, đẩy doanh nghiệp vào nguy cơ phá sản Do đó, cần cơ cấu lại tỷ lệ nợ và vốn chủ sở hữu thông qua các biện pháp như giảm nợ, tăng vốn, bán tài sản hoặc thu hồi đầu tư, đồng thời điều chỉnh hoạt động kinh doanh để phục hồi.
Cấu trúc tài chính không cân đối có thể hạn chế hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp Khi hệ số nợ quá cao, doanh nghiệp sẽ đối mặt với rủi ro tài chính, đặc biệt là khả năng thanh toán Ngược lại, nếu tỷ trọng nợ quá thấp, doanh nghiệp sẽ không tận dụng được đòn bẩy tài chính, dẫn đến việc không tối ưu hóa tỷ suất sinh lợi.
Việc điều chỉnh cấu trúc tài chính bằng cách giảm bớt hoặc gia tăng tỷ trọng nợ là cần thiết để doanh nghiệp đạt được cấu trúc tài chính hợp lý hơn, từ đó đảm bảo mục tiêu tối đa hóa giá trị doanh nghiệp.
Tăng trưởng nhanh chóng có thể dẫn đến tình trạng không kiểm soát được hoạt động của doanh nghiệp Mặc dù tăng trưởng là cần thiết, nhiều doanh nghiệp không quản lý tốt sự phát triển của mình, dẫn đến tăng trưởng ngoài tầm kiểm soát Thường thì sự tăng trưởng này dựa vào việc vay nợ và tín dụng từ nhà cung cấp, trong khi nguồn lực nội tại lại hạn chế Kết quả là doanh nghiệp có thể đạt được mục tiêu tăng trưởng, nhưng đồng thời cũng đối mặt với nguy cơ rủi ro cao do mất khả năng thanh toán.
Chiến lược đầu tư đa dạng hóa không hiệu quả có thể xảy ra khi doanh nghiệp mở rộng vào lĩnh vực mới mà không có kinh nghiệm, dẫn đến hiệu suất kém do thiếu kỹ năng quản lý Trong bối cảnh kinh tế phát triển, việc tận dụng chính sách của Chính phủ có thể khiến doanh nghiệp cần điều chỉnh lại hoạt động kinh doanh và cấu trúc tài chính để phù hợp hơn với thực tế.
Do sự thay đổi và mở rộng ngành nghề kinh doanh, môi trường doanh nghiệp luôn biến động, buộc các doanh nghiệp phải tìm kiếm thị trường mới và điều chỉnh hoạt động của mình Mỗi lĩnh vực kinh doanh có đặc thù riêng, yêu cầu quy mô và cấu trúc vốn khác nhau Vì vậy, khi doanh nghiệp thay đổi hoặc mở rộng ngành nghề, cần tổ chức lại cơ cấu tài chính, bộ máy tổ chức và các hoạt động kinh doanh cho phù hợp với tính chất ngành nghề mới.
Tái cơ cấu tài chính là nhiệm vụ quan trọng giúp doanh nghiệp phù hợp với từng giai đoạn phát triển và biến động của môi trường kinh doanh Việc này không chỉ cần thiết trong ngắn hạn mà còn đảm bảo sự bền vững và hiệu quả trong hoạt động của doanh nghiệp.
Tái cơ cấu tài chính là một chiến lược quan trọng giúp doanh nghiệp cải thiện khả năng thanh toán, cân đối lại cơ cấu tài chính và giảm thiểu rủi ro Mục tiêu chính của quá trình này là tối đa hóa giá trị doanh nghiệp trong trung và dài hạn, đồng thời đảm bảo cung cấp đủ vốn và dòng tiền cần thiết để tài trợ cho sự tăng trưởng trong tương lai.
Tái cơ cấu tài chính doanh nghiệp là quá trình điều chỉnh cơ cấu tài chính để phù hợp với từng giai đoạn phát triển và sự biến đổi của môi trường kinh doanh, nhằm tối đa hóa giá trị doanh nghiệp.
Tái cơ cấu tài chính là một quyết định quan trọng trong chiến lược tài chính tổng thể của doanh nghiệp, đặc biệt khi cơ cấu tài chính hiện tại có dấu hiệu suy yếu và ảnh hưởng tiêu cực đến giá trị doanh nghiệp Trong những tình huống khẩn cấp, tái cơ cấu tài chính trở thành biện pháp cần thiết để giúp doanh nghiệp vượt qua khủng hoảng tài chính, đặc biệt khi hiệu quả hoạt động sụt giảm nhanh chóng và doanh nghiệp đứng trước nguy cơ phá sản Quá trình này thường đi đôi với việc tái cấu trúc doanh nghiệp và tái cơ cấu hoạt động kinh doanh nhằm đảm bảo sự tồn tại và phát triển bền vững của doanh nghiệp.
1.2.2 Tái cơ cấu tài chính của doanh nghiệp thông qua hoạt động mua bán nợ
1.2.2.1 Tổng quan về hoạt động mua bán nợ
Nhân tố ảnh hưởng tới tái cơ cấu tài chính doanh nghiệp thông qua hoạt động
Quy mô nợ xấu ngày càng gia tăng và trở nên phức tạp do nhu cầu vay lớn, lên đến hàng ngàn tỷ đồng, dẫn đến việc nhiều TCTD tham gia cho vay riêng lẻ hoặc cho vay hợp vốn Trong bối cảnh hội nhập kinh tế quốc tế, nợ xấu không chỉ mang tính chất nội địa mà còn liên quan đến nhiều quốc gia, tạo ra thách thức trong việc xử lý Tuy nhiên, nhu cầu và quy định về xử lý nợ xấu giữa các TCTD và quốc gia khác nhau, khiến việc mua nợ đồng thời từ tất cả các TCTD trở nên khó khăn, kéo dài thời gian cần thiết để tái cấu trúc doanh nghiệp.
Các khoản nợ có tính chất “Nhà nước” bao gồm các khoản vay từ VDB, vốn vay lại từ Chính phủ và nợ thuế, thường xuất hiện trong nhiều doanh nghiệp đang gặp khó khăn trong việc xử lý nợ xấu ngân hàng Tuy nhiên, cơ chế xử lý các khoản nợ này rất cứng nhắc, gây khó khăn cho doanh nghiệp trong việc tái cơ cấu và phục hồi tài chính.
“sự lệch pha” với xử lý các khoản nợ xấu thương mại và nhiều khi gây đổ vỡ phương án tái cơ cấu doanh nghiệp
Phương pháp định giá khoản nợ ảnh hưởng trực tiếp đến giá cả trong các thương vụ mua bán nợ, đóng vai trò quan trọng trong quá trình tái cơ cấu doanh nghiệp Bên bán luôn mong muốn bán nợ xấu với giá cao, trong khi bên mua lại tìm kiếm mức giá thấp do lo ngại về rủi ro và khả năng thu hồi vốn Hiện tại, Việt Nam chưa có tiêu chuẩn riêng cho việc định giá nợ xấu, dẫn đến khó khăn trong việc xác định giá mua bán, từ đó làm chậm tiến trình tái cơ cấu doanh nghiệp.
Bốn là, các doanh nghiệp tái thiết qua hoạt động xử lý nợ thường rất khó
Để khởi động quá trình phục hồi doanh nghiệp, cần tiếp cận nguồn vốn mới, cho phép các ngân hàng tái cấp vốn phù hợp với phương án phục hồi Đồng thời, các tổ chức xử lý nợ cũng nên được phép sử dụng nguồn lực của mình để hỗ trợ tài chính cho doanh nghiệp, qua đó tạo ra nguồn vốn mồi nhằm tái cơ cấu và phục hồi hoạt động hiệu quả.
Khung pháp lý của Việt Nam hiện chưa đủ mạnh để điều tiết hoạt động mua bán nợ, dẫn đến môi trường hoạt động chưa minh bạch và bình đẳng Điều này gây khó khăn cho các doanh nghiệp trong việc tái cơ cấu thông qua mua bán nợ.
Nguồn lực của Công ty mua bán nợ cần có quy mô vốn lớn và đội ngũ cán bộ quản lý chuyên nghiệp, đủ khả năng tham gia vào việc mua và xử lý khối lượng lớn nợ xấu Sự am hiểu về lĩnh vực hoạt động của doanh nghiệp là yếu tố quan trọng giúp công ty đưa ra các quyết định và chính sách phù hợp, từ đó thúc đẩy nhanh chóng quá trình tái cơ cấu doanh nghiệp.
Chính sách mua và xử lý nợ của Công ty mua bán nợ là yếu tố quyết định thành công trong giao dịch mua bán nợ Một chính sách mua nợ phù hợp với lợi ích của các bên sẽ thúc đẩy quá trình chuyển giao khoản nợ và xử lý tài chính hiệu quả hơn Để nhanh chóng thu hồi nợ xấu và đạt lợi nhuận mong muốn, công ty cần có đa dạng chính sách xử lý nợ.
Quy trình tái cơ cấu doanh nghiệp thông qua mua bán nợ xấu đóng vai trò quan trọng trong việc lựa chọn đơn vị tái cơ cấu và lập kế hoạch xử lý nợ Quy trình này bao gồm tổ chức đàm phán mua bán nợ và thực hiện tái cơ cấu tài chính doanh nghiệp, từ đó ảnh hưởng trực tiếp đến kết quả hoạt động tái cơ cấu Một quy trình rõ ràng và hợp lý giúp triển khai các hoạt động một cách dễ dàng, nhanh chóng và chuyên nghiệp, nâng cao hiệu quả của hoạt động tái cơ cấu thông qua mua bán nợ.
Mô hình tổ chức hoạt động của Công ty mua bán nợ có thể được phân loại thành nhiều dạng, bao gồm tổ chức theo chức năng, theo lĩnh vực và theo loại hình ma trận, kết hợp giữa hai hình thức trên Sự lựa chọn mô hình tổ chức này có tác động lớn đến năng suất làm việc của cán bộ và tiến độ thực hiện các phương án tái cơ cấu doanh nghiệp thông qua hoạt động mua bán nợ.
Kinh nghiệm về tái cơ cấu tài chính doanh nghiệp thông qua hoạt động mua bán nợ của một số nước trên thế giới và bài học rút ra cho Công ty mua bán nợ Việt Nam
ty mua bán nợ Việt Nam
1.4.1 Kinh nghiệm của các Công ty mua bán nợ trên thế giới
Kinh nghiệm của Trung Quốc
Sau khủng hoảng tài chính tiền tệ năm 1997, doanh nghiệp nhà nước Trung Quốc đối mặt với khó khăn do cấu trúc tài chính yếu kém Nợ quá hạn tại các doanh nghiệp này gia tăng, tạo gánh nặng cho cả doanh nghiệp và Chính phủ Thời kỳ này, cấu trúc tài chính của các doanh nghiệp Trung Quốc có những đặc thù riêng.
Tỷ lệ nợ của các doanh nghiệp nhà nước hiện đang ở mức cao, chiếm hơn 60% tổng nguồn vốn Theo thống kê, vào năm 2000, có hơn 1/3 doanh nghiệp nhà nước vừa và nhỏ có tỷ lệ nợ trên tổng tài sản vượt quá 90%.
Kết cấu nợ của các doanh nghiệp nhà nước Trung Quốc vào cuối năm 2000 cho thấy sự bất hợp lý, với tổng nợ lên tới 5.069,38 tỷ nhân dân tệ, trong đó nợ ngắn hạn từ ngân hàng và tổ chức tín dụng chiếm 63,9% tổng nợ.
Vào năm 1999, Chính phủ Trung Quốc đã thành lập bốn công ty quản lý nợ (AMC) để xử lý các khoản nợ xấu Các AMC này đã mua lại nợ xấu trị giá 405 tỷ nhân dân tệ từ 580 doanh nghiệp nhà nước lớn Sau khi tiếp nhận, các AMC đã tư vấn cho các doanh nghiệp về các biện pháp tái cấu trúc nợ nhằm cải thiện tình hình tài chính.
Các doanh nghiệp có thể chủ động lựa chọn các phương án như phát hành cổ phiếu, bảo lãnh trái phiếu, hoặc thực hiện sáp nhập và tái cơ cấu tài chính Nếu phương án khả thi, AMC sẽ cung cấp vốn hỗ trợ để thúc đẩy hoạt động kinh doanh và tạo nguồn trả nợ Ngược lại, nếu không có kế hoạch phục hồi, AMC sẽ tiến hành phá sản doanh nghiệp Để tạo điều kiện phục hồi, các AMC của Trung Quốc tạm thời chấp nhận thu hồi 10% nợ xấu, tránh tình trạng phá sản hàng loạt Với các biện pháp kiên quyết, Trung Quốc đã giải quyết cơ bản tình trạng nợ xấu và nợ quá hạn trong doanh nghiệp nhà nước, góp phần cải thiện tình hình tài chính và nâng cao hiệu quả hoạt động.
Trong giai đoạn 2007-2008, Nigeria đối mặt với khủng hoảng nợ xấu khi khoản nợ xấu của các tổ chức tín dụng tăng từ 0,4 nghìn tỷ naira lên 0,5 nghìn tỷ naira, do nền kinh tế vĩ mô không ổn định và quản trị doanh nghiệp kém Để khắc phục tình hình, Nigeria thành lập Tập đoàn Quản lý Tài sản Nigeria (AMCON) nhằm tái cấu trúc hệ thống ngân hàng AMCON thực hiện chiến lược mua nợ xấu từ các ngân hàng yếu kém và tập trung vào việc tái cấu trúc 8 ngân hàng được cứu trợ bởi Ngân hàng Trung ương Nigeria vào năm 2009 Quá trình phục hồi diễn ra qua ba giai đoạn: mua nợ xấu để làm sạch bảng cân đối kế toán, tái cấu trúc vốn cho các ngân hàng để loại bỏ tình trạng âm vốn chủ sở hữu, và cuối cùng là bán các ngân hàng này cho nhà đầu tư khác.
Mô hình quản lý tài sản tại AMCON là sự kết hợp của mô hình thanh lý tài
Mô hình thanh lý tài sản nhanh của AMCON cho phép tối đa hóa giá trị thu hồi nợ xấu qua việc bán tài sản bảo đảm và chứng khoán hóa các khoản nợ, nhằm thu hút nhà đầu tư Đồng thời, mô hình tái cấu trúc cung cấp vốn chủ sở hữu cho ngân hàng, giúp nâng cao khả năng sinh lời và cải thiện quản lý Vào tháng 10/2011, AMCON đã mua lại 275 tỷ naira nợ của ba tập đoàn lớn từ một số ngân hàng để ngăn chặn rủi ro hệ thống ngân hàng quốc gia AMCON cũng đã tiếp nhận 2,78 nghìn tỷ naira nợ xấu từ 21 ngân hàng, chiếm 95% tổng nợ của hệ thống ngân hàng Nigeria Ngân hàng trung ương Nigeria yêu cầu các ngân hàng được giải cứu phải huy động vốn tối thiểu theo quy định, trong khi AMCON cung cấp thêm vốn để thu hút đầu tư Đến cuối năm 2011, năm trong số tám ngân hàng đã đồng ý cho nhà đầu tư mua lại, trong khi ba ngân hàng không thu hút đủ vốn và bị rút giấy phép hoạt động.
AMCON được coi là mô hình xử lý nợ xấu thành công tại Nigeria, với việc thu hồi 57% các khoản nợ xấu trong 5 năm, giúp cứu các ngân hàng của nền kinh tế lớn nhất Châu Phi khỏi nguy cơ sụp đổ Nhờ AMCON, tỷ lệ nợ xấu của hệ thống ngân hàng đã cải thiện đáng kể, giảm từ 15,7% vào năm 2010, khi AMCON mới thành lập, xuống 5,3% vào năm 2011 và chỉ còn 3,5% vào năm 2012.
1.4.2 Bài học rút ra cho Công ty mua bán nợ Việt Nam
Nghiên cứu quá trình tái cấu trúc tài chính của các doanh nghiệp toàn cầu cho thấy nhiều bài học quý giá có thể áp dụng vào việc tái cơ cấu hệ thống Những kinh nghiệm này không chỉ giúp cải thiện hiệu quả hoạt động mà còn nâng cao khả năng cạnh tranh trong môi trường kinh doanh ngày càng khắc nghiệt.
DN Việt Nam như sau:
Thứ nhất, các công ty mua bán nợ cần áp dụng linh hoạt phương thức xử lý nợ cho doanh nghiệp khách nợ
Xử lý nợ là yếu tố quan trọng trong quá trình tái cơ cấu tài chính của doanh nghiệp Đồng thời, tái cơ cấu tài chính cần được thực hiện song song với việc cải tổ hoạt động sản xuất kinh doanh và quản trị điều hành, chú trọng vào lĩnh vực kinh doanh cốt lõi.
Trong quá trình tái cơ cấu doanh nghiệp, Chính phủ đóng vai trò chủ đạo, dẫn dắt và chỉ đạo các Tổng công ty, Tập đoàn thông qua việc ban hành các bộ luật và hướng dẫn liên quan, nhằm đảm bảo xử lý nợ một cách hiệu quả.
PHƯƠNG PHÁP VÀ THIẾT KẾ NGHIÊN CỨU
Quy trình nghiên cứu
Bước đầu tiên trong quá trình tái cấu trúc tài chính doanh nghiệp là nghiên cứu các cơ sở lý luận về hoạt động mua bán nợ Điều này bao gồm việc tìm hiểu các nghiên cứu trong nước và quốc tế liên quan đến đề tài, đặc biệt tại các công ty chuyên mua bán nợ.
Bước 2: Phát hiện khoảng trống, những vấn đề chưa nghiên cứu
Bước 3: Đặt câu hỏi nghiên cứu
Bước 4: Tiến hành tìm kiếm và thu thập dữ liệu liên quan đến đối tượng nghiên cứu, có thể thực hiện thông qua các báo cáo tổng hợp từ các đơn vị và báo cáo tài chính của Công ty TNHH Mua bán nợ Việt Nam.
Bước 5: Sau khi thu thập dữ liệu, tác giả áp dụng các phương pháp xử lý phù hợp để phân tích và phục vụ cho đề tài nghiên cứu.
Bước 6: Phân tích và đánh giá thực trạng tái cơ cấu tài chính trong ngành vận tải biển thông qua hoạt động mua bán nợ của Công ty TNHH Mua bán nợ Việt Nam, nhằm làm rõ kết quả đạt được cũng như những tồn tại và hạn chế trong quá trình tái cơ cấu tài chính doanh nghiệp.
Bước 7: Đề xuất các giải pháp nhằm hoàn thiện công tác tái cơ cấu tài chính doanh nghiệp thông qua hoạt động mua bán nợ tại Công ty TNHH Mua bán nợ Việt Nam Các giải pháp này sẽ giúp tối ưu hóa quy trình quản lý nợ, cải thiện tình hình tài chính và nâng cao hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp.
27 nh 1 Quy tr nh nghiên cứu 2.1.1 Nguồn tài liệu và thông tin nghiên cứu
Trong quá trình nghiên cứu, tác giả đã sử dụng phương pháp thu thập dữ liệu thứ cấp, các dữ liệu thu thập bao gồm:
- Thu thập các văn bản pháp luật, các chủ trương, chính sách liên quan đến hoạt động của DATC
Bài viết này tập trung vào việc thu thập thông tin và số liệu từ các nghiên cứu và bài báo liên quan đến tái cơ cấu tài chính doanh nghiệp Cụ thể, các hoạt động mua bán nợ của các công ty chuyên mua bán nợ, tái cơ cấu bộ máy quản trị và tổ chức, cũng như tái cơ cấu hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp được phân tích Nguồn tài liệu chủ yếu đến từ các học giả tại các trường đại học trong nước và các viện nghiên cứu, được đăng tải trên các tạp chí khoa học chuyên ngành.
Từ năm 2016 đến năm 2020, DATC đã thực hiện việc thu thập báo cáo tài chính, báo cáo hoạt động kinh doanh và báo cáo tổng kết nhằm đánh giá hoạt động mua và xử lý nợ, đồng thời gắn liền với quá trình tái cơ cấu doanh nghiệp.
Ngành vận tải biển đang phát triển mạnh mẽ với nhiều lĩnh vực kinh doanh đa dạng, bao gồm thị phần và giá cước Để hiểu rõ hơn về xu hướng này, việc thu thập thông tin và số liệu từ các doanh nghiệp trong ngành là rất quan trọng Chúng tôi đã tiến hành thu thập báo cáo tài chính và dữ liệu liên quan đến ngành vận tải biển từ năm 2016 đến năm 2020, nhằm phân tích sự biến động và tiềm năng phát triển trong tương lai.
2.1.2 Xử lý thông tin dữ liệu
- Đối với nguồn dữ liệu bên trong:
Tác giả đã tiến hành thu thập các tài liệu và thông tin liên quan đến luận văn từ các báo cáo thường xuyên và đột xuất của Ban Tài chính Kế toán, Ban Mua bán nợ 1, Ban Mua bán nợ 2 và Ban Quản lý đầu tư tại Công ty TNHH Mua bán nợ Việt Nam trong giai đoạn từ năm 2016 đến 2020, nhằm phục vụ cho việc nghiên cứu và phân tích dữ liệu một cách toàn diện và chính xác.
Trong quá trình nghiên cứu, tác giả đã tham khảo ý kiến từ lãnh đạo và các bộ phận liên quan tại Công ty TNHH Mua bán nợ Việt Nam Việc này nhằm đưa ra nhận định chính xác và có cơ sở khoa học, từ đó đề xuất các giải pháp khả thi, hiệu quả Mục tiêu là hoàn thiện quy trình tái cơ cấu tài chính doanh nghiệp thông qua hoạt động mua bán nợ tại công ty.
- Đối với nguồn dữ liệu bên ngoài:
Công ty Mua bán nợ Việt Nam thực hiện thu thập và áp dụng các văn bản quy phạm pháp luật, cùng với các chủ trương, chính sách và chỉ đạo của Quốc hội và Chính phủ liên quan đến hoạt động mua bán nợ xấu và tái cơ cấu doanh nghiệp.
Thu thập thông tin và số liệu từ các bài báo, công trình nghiên cứu về hoạt động mua bán nợ trong nước và quốc tế từ các tạp chí chuyên ngành tài chính, qua Internet và thư viện lưu trữ của cơ quan.
Thu thập tài liệu các cơ chế, chính sách liên quan đến công tác xử lý nợ xấu của hệ thống ngân hàng, các AMC, VAMC
Thu thập các quy trình nội bộ và cơ chế chính sách liên quan đến hoạt động mua và xử lý nợ của Công ty Mua bán nợ Việt Nam là rất quan trọng Điều này giúp đảm bảo tính minh bạch và hiệu quả trong các giao dịch tài chính Việc nắm rõ các quy định và quy trình sẽ hỗ trợ công ty trong việc quản lý nợ một cách hợp lý và tối ưu hóa lợi nhuận.
Phương pháp nghiên cứu
Tác giả áp dụng phương pháp phân tích để nghiên cứu các công trình khoa học liên quan đến đề tài đã chọn, từ đó rút ra những kết luận quan trọng và xây dựng cơ sở lý thuyết vững chắc cho nghiên cứu của mình.
29 thừa những kết quả của các tác giả trước và chỉ ra được những khoảng trống cần tiếp tục nghiên cứu
Dựa trên lý luận đã nghiên cứu, tác giả phân tích thực trạng hoạt động tái cơ cấu tài chính doanh nghiệp vận tải biển thông qua mua bán nợ tại DATC Bài viết cũng xem xét nguyên nhân dẫn đến những kết quả và thành tựu đạt được, đồng thời chỉ ra những tồn tại và hạn chế của DATC Từ đó, tác giả đề xuất giải pháp nhằm hoàn thiện công tác tái cơ cấu tài chính doanh nghiệp thông qua hoạt động mua bán nợ tại DATC.
Bằng cách tổng hợp kinh nghiệm từ nhiều quốc gia về hoạt động mua bán nợ và tái cơ cấu tài chính, tác giả đã rút ra những bài học quý giá cho Việt Nam trong quá trình tái cấu trúc tài chính doanh nghiệp.
Tác giả áp dụng phương pháp tổng hợp để đưa ra những đánh giá và nhận định cá nhân về hoạt động xử lý nợ liên quan đến tái cơ cấu tài chính doanh nghiệp tại DATC.
Tác giả đã tổng hợp các nội dung nghiên cứu trong luận văn để đề xuất giải pháp hoàn thiện công tác tái cơ cấu tài chính doanh nghiệp thông qua hoạt động mua bán nợ tại DATC.
Tác giả áp dụng phương pháp thống kê để phân tích các dữ liệu liên quan đến hoạt động mua bán, xử lý nợ và tái cơ cấu doanh nghiệp Bài viết chỉ ra quy mô của các giao dịch xử lý nợ do DATC thực hiện, số lượng doanh nghiệp được DATC tham gia tái cơ cấu tài chính thông qua việc mua bán nợ, cùng với khả năng thu hồi vốn của DATC.
2.1.4 Phương pháp nghiên cứu tình huống
Tác giả nghiên cứu quá trình tái cơ cấu tài chính của Công ty TNHH MTV Vận tải Biển Đông thông qua hoạt động mua bán nợ tại DATC, nhằm đánh giá xem DATC có thực hiện đầy đủ các giai đoạn và bước cần thiết hay không Bài viết cũng chỉ ra những kết quả mà DATC đã đạt được cùng với những hạn chế còn tồn tại trong quá trình này.
Trong quá trình tái cơ cấu tài chính tại Công ty TNHH MTV Vận tải Biển Đông, việc mua bán nợ đã được thực hiện nhằm nâng cao hiệu quả tài chính Nghiên cứu này nhằm đưa ra các giải pháp hoàn thiện công tác tái cơ cấu tài chính doanh nghiệp thông qua hoạt động mua bán nợ tại DATC, từ đó góp phần cải thiện tình hình tài chính và nâng cao khả năng cạnh tranh của công ty.
THỰC TRẠNG TÁI CƠ CẤU TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP NGÀNH VẬN TẢI BIỂN THÔNG QUA HOẠT ĐỘNG MUA BÁN NỢ TẠI CÔNG TY TNHH MUA BÁN NỢ VIỆT NAM
Lịch sử hình thành, cơ cấu tổ chức, chức năng nhiệm vụ của DATC
Thực hiện chỉ đạo của Ban Chấp hành Trung ương Đảng khóa IX, Thủ tướng Chính phủ đã thành lập Công ty Mua bán nợ và tài sản tồn đọng của doanh nghiệp (DATC) vào ngày 05/6/2003, với vốn ban đầu 2.000 tỷ đồng từ ngân sách nhà nước DATC được giao nhiệm vụ xử lý công nợ và tài sản tồn đọng, nhằm làm lành mạnh hóa tài chính và thúc đẩy cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước trong bối cảnh phát triển kinh tế và hội nhập quốc tế Từ năm 2010 đến 2014, DATC đã chuyển đổi và nâng vốn điều lệ lên 6.000 tỷ đồng Sau 18 năm hoạt động, DATC đã thành công trong việc xử lý nợ xấu, góp phần tái thiết nhiều doanh nghiệp và cải thiện tình hình tài chính của khu vực doanh nghiệp, đặc biệt là doanh nghiệp nhà nước Những kết quả đạt được đã tạo nền tảng vững chắc cho DATC trong việc thực hiện các nhiệm vụ mới và định hướng phát triển tiếp theo.
3.1.2 Chức năng, nhiệm vụ của DATC
Theo Nghị định số 129/2020/NĐ-CP ngày 27/10/2020 của Chính phủ (thay thế Quyết định số 109/2003/QĐ-TTg ngày 05/6/2003 của Thủ tướng Chính phủ
DATC được thành lập theo quyết định 32, với chức năng và nhiệm vụ rõ ràng, cùng cơ chế hoạt động hiệu quả Tổ chức này thực hiện hai chức năng chính, đóng vai trò quan trọng trong việc quản lý và phát triển các hoạt động liên quan đến tài sản.
Chức năng chính trị - xã hội của DATC là công cụ hỗ trợ Chính phủ trong việc tái cơ cấu và chuyển đổi sở hữu doanh nghiệp nhà nước, thông qua tiếp nhận, mua, xử lý nợ và tài sản Ngoài ra, DATC còn thực hiện các nhiệm vụ khác được giao bởi Chính phủ, Thủ tướng Chính phủ và các cơ quan đại diện chủ sở hữu.
DATC sử dụng vốn nhà nước để mua và xử lý các khoản nợ, tài sản, đảm bảo bảo toàn và phát triển vốn đầu tư Tổ chức ưu tiên nguồn lực hỗ trợ tái cơ cấu và chuyển đổi sở hữu doanh nghiệp nhà nước nắm giữ 100% vốn điều lệ Đồng thời, DATC tự chịu trách nhiệm về hiệu quả hoạt động mua, bán, xử lý nợ và tài sản theo cơ chế thị trường.
DATC, cùng với các tổ chức tín dụng và định chế tài chính khác, được Chính phủ giao nhiệm vụ mua bán nợ xấu và hỗ trợ tái cơ cấu doanh nghiệp Nhiệm vụ chính của DATC bao gồm tiếp nhận và xử lý các khoản nợ, tài sản loại trừ, mua và xử lý nợ của tổ chức, cá nhân, cũng như thúc đẩy cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước thông qua các hoạt động tái cơ cấu tài chính.
Hoạt động tiếp nhận và xử lý nợ cùng tài sản loại trừ là quá trình xử lý các khoản nợ và tài sản không đủ điều kiện để xác định giá trị doanh nghiệp trong quá trình cổ phần hóa DATC chịu trách nhiệm tiếp nhận các khoản nợ và tài sản này nhằm tiếp tục đầu tư, khai thác hoặc xử lý chúng, từ đó thu hồi vốn cho Nhà nước Quy trình tiếp nhận diễn ra theo quy định của pháp luật về chuyển đổi sở hữu doanh nghiệp mà Nhà nước nắm giữ 100% vốn điều lệ, bao gồm cả các đơn vị sự nghiệp công lập thực hiện cổ phần hóa theo quy định.
Chính phủ) và tiếp nhận theo chỉ định của Chính phủ, Thủ tướng Chính phủ
DATC thực hiện hoạt động mua nợ và tài sản, bao gồm các khoản nợ trong nước và nước ngoài như trái phiếu, hối phiếu và các công cụ nợ khác mà tổ chức, cá nhân đang nắm giữ, kể cả hối phiếu và trái phiếu do chính DATC phát hành Ngoài ra, DATC còn mua các tài sản của tổ chức, cá nhân, bao gồm quyền sử dụng đất, nhà xưởng và máy móc thiết bị, những tài sản này thường là tài sản thế chấp cho các khoản nợ.
DATC tái cơ cấu doanh nghiệp thông qua hoạt động mua bán nợ, hỗ trợ doanh nghiệp khách nợ xử lý tài chính để đủ điều kiện cổ phần hóa và hợp tác với các nhà đầu tư chiến lược Hoạt động này nhằm giúp các doanh nghiệp cổ phần hóa theo quy định và những doanh nghiệp gặp khó khăn trong kinh doanh có cơ hội phục hồi Điều kiện tái cơ cấu bao gồm khả năng phục hồi của doanh nghiệp, nguồn chênh lệch giữa giá vốn mua nợ và giá trị sổ sách để xử lý tài chính, cùng với phương án tái cơ cấu mang lại lợi ích cho cả doanh nghiệp và DATC, góp phần ổn định kinh tế xã hội tại địa phương.
Nguyên tắc hoạt động của DATC được xây dựng trên nền tảng tự chủ và tự chịu trách nhiệm, nhằm bảo toàn và phát triển vốn nhà nước Hoạt động của DATC luôn đảm bảo công khai, minh bạch và tuân thủ các quy định pháp luật, đồng thời kiểm soát và hạn chế rủi ro trong quá trình hoạt động.
3.1.3 Cơ cấu tổ chức quản lý
DATC hoạt động theo mô hình Hội đồng thành viên, với cơ cấu quản lý bao gồm Hội đồng thành viên, Ban Kiểm soát, Tổng Giám đốc, các Phó Tổng Giám đốc, Kế toán trưởng và đội ngũ hỗ trợ.
Cơ quan đại diện chủ sở hữu vốn nhà nước và thực hiện giám sát hoạt động của DATC là Bộ Tài chính Hội đồng thành viên, gồm 03 thành viên và do Chủ tịch Hội đồng thành viên đứng đầu, là đại diện chủ sở hữu nhà nước trực tiếp tại DATC.
- Cơ quan điều hành của DATC là Ban Giám đốc gồm Tổng Giám đốc và
DATC hiện có 03 Phó Tổng Giám đốc và Tổng Giám đốc là người đại diện theo pháp luật của công ty Khi mới thành lập, DATC chỉ có khoảng 20 nhân viên, nhưng đến nay, số lượng nhân sự đã tăng lên đáng kể.
Tại Hà Nội, công ty có 12 ban chức năng tại trụ sở chính, 01 trung tâm giao dịch và tư vấn mua bán nợ, cùng với 02 chi nhánh tại Thành phố Hồ Chí Minh và Đà Nẵng Tổng số nhân viên hiện tại là 222 người.
Nội dung tái cơ cấu tài chính doanh nghiệp ngành vận tải biển thông qua hoạt động mua bán nợ tại DATC
3.2.1 Tái cơ cấu tài chính doanh nghiệp thông qua hoạt động mua bán nợ tại DATC
3.2.1.1 Lập kế hoạch mua bán nợ và xác định phương án tái cơ cấu tài chính doanh nghiệp
Sau khi nhận được thông tin từ chủ nợ về việc xử lý khoản nợ hoặc từ khách nợ đề nghị hỗ trợ, DATC sẽ tiến hành xây dựng phương án xử lý nợ phù hợp.
Quá trình mua bán nợ gắn liền với tái cơ cấu doanh nghiệp bao gồm các bước nghiên cứu, thu thập hồ sơ tài liệu và xây dựng phương án cụ thể Để thực hiện quy trình này, cần tuân theo các giai đoạn rõ ràng nhằm đảm bảo hiệu quả trong việc xử lý nợ và tối ưu hóa hoạt động của doanh nghiệp.
(Nguồn: Sổ tay mua bán nợ gắn với tái cơ cấu doanh nghiệp của DATC)
Tiếp nhận hồ sơ khoản nợ
Xem xét sơ bộ khoản nợ
Để thực hiện đánh giá sơ bộ về chủ nợ, khách nợ và khoản nợ, cần thu thập và xem xét hồ sơ liên quan Việc này giúp nhận định xem có cần thực hiện soát xét chi tiết hay không.
Nhận định có thực hiện xây dựng phương án tái cơ cấu hay không?
Xây dựng phương án mua bán và xử lý nợ gắn với tái cơ cấu doanh nghiệp
Phê duyệt phương án mua và xử lý nợ gắn với tái cơ cấu doanh nghiệp
Xây dựng phương án mua và xử lý nợ gắn với tái cơ cấu DN
Tiếp nhận, thu thập thông tin
GĐ 2: Đánh giá sơ bộ hồ sơ
Phương án xử lý nợ gắn với tái cơ cấu doanh nghiệp
Mô hình tài chính cơ sở
Xây dựng biện pháp cải thiện hoạt động sản xuất kinh doanh
Xây dựng biện pháp cải thiện tình hình tài chính
- Bước 1: Tiếp nhận, thu thập thông tin chi tiết, lập hồ sơ:
DATC tổ chức hội nghị chủ nợ nhằm thu thập thông tin về tình hình công nợ và tài sản bảo đảm Đồng thời, DATC làm việc với khách nợ để nhận báo cáo về hoạt động và tình hình tài chính của doanh nghiệp Ngoài ra, DATC còn hợp tác với các cơ quan chủ quản, công ty mẹ và các cơ quan nhà nước có thẩm quyền để nắm bắt thông tin về thị trường ngành.
Để thực hiện đánh giá sơ bộ về khoản nợ, DATC cần phân loại nợ theo thời hạn thanh toán, bao gồm nợ chưa đến hạn, nợ đến hạn và nợ quá hạn Bên cạnh đó, khoản nợ cũng được phân loại theo tính chất tài sản bảo đảm, như nợ có tài sản bảo đảm (tàu biển, quyền sử dụng đất) và nợ không có tài sản bảo đảm, cũng như các hình thức bảo đảm khác như thư bảo lãnh Đối với khách nợ, DATC sẽ xem xét và đánh giá thông qua báo cáo tài chính trong 03 năm gần nhất, tập trung vào các chỉ tiêu quan trọng.
Để đánh giá tình hình tài chính của khách nợ, cần xem xét các chỉ tiêu như quy mô vốn và tài sản, tình hình các khoản nợ, hoạt động kinh doanh, đầu tư tài chính, chi phí hoạt động, lợi nhuận qua các năm, dòng tiền thuần, khả năng thanh toán và mức độ tăng trưởng Những yếu tố này giúp xác định sức khỏe tài chính và khả năng trả nợ của khách hàng.
Để đánh giá khách nợ một cách toàn diện, cần xem xét các chỉ tiêu phi tài chính như danh sách khách hàng, nhà cung cấp, đối tác, cũng như các vấn đề pháp lý và khả năng hợp tác của họ Đồng thời, thông qua hội nghị chủ nợ, DATC đánh giá cách thức xử lý nợ trước đây của các chủ nợ, mức trích lập dự phòng rủi ro trên sổ sách và nhu cầu giải quyết khoản nợ Bước này là cần thiết để tạo thuận lợi cho quá trình đàm phán mua bán nợ sau này.
Để thực hiện đánh giá sơ bộ về khoản nợ, DATC cần phân loại các khoản nợ theo thời hạn thanh toán, bao gồm nợ chưa đến hạn, nợ đến hạn và nợ quá hạn Ngoài ra, khoản nợ cũng được phân loại thành nợ không có tài sản bảo đảm và nợ có tài sản bảo đảm, như nợ được bảo đảm bằng tàu biển, quyền sử dụng đất, tài sản hình thành từ vốn vay, tài sản bảo đảm của bên thứ ba, hoặc thư bảo lãnh Đối với khách nợ, DATC sẽ xem xét và đánh giá thông qua báo cáo tài chính của ba năm gần nhất, tập trung vào các chỉ tiêu quan trọng.
Chỉ tiêu tài chính của khách nợ bao gồm quy mô vốn và tài sản, tình hình các khoản nợ, hoạt động kinh doanh, đầu tư tài chính, chi phí hoạt động, và lợi nhuận qua các năm Ngoài ra, dòng tiền thuần, khả năng thanh toán và mức độ tăng trưởng cũng là những yếu tố quan trọng cần xem xét.
Để đánh giá khách nợ một cách toàn diện, cần xem xét các chỉ tiêu phi tài chính như danh sách khách hàng, nhà cung cấp và đối tác, cùng với các vấn đề pháp lý và khả năng hợp tác Đồng thời, thông qua hội nghị chủ nợ, DATC sẽ đánh giá cách thức xử lý nợ trước đây của các chủ nợ, mức trích lập dự phòng rủi ro trên sổ sách, cũng như nhu cầu và mong muốn giải quyết khoản nợ Đây là bước quan trọng giúp thuận lợi cho quá trình đàm phán mua bán nợ sau này của DATC.
Bước 3: Soát xét chi tiết là một giai đoạn quan trọng trong quy trình mua bán và xử lý nợ liên quan đến tái cơ cấu doanh nghiệp DATC sẽ tiến hành đánh giá độ tin cậy của thông tin thu thập về khoản nợ và khách nợ, từ đó đưa ra những đánh giá khách quan Để đảm bảo hiệu quả trong công tác soát xét chi tiết, DATC thực hiện các cuộc làm việc trực tiếp.
38 với khách nợ và chủ nợ để xem xét, đánh giá chi tiết về các khoản nợ và các vấn đề liên quan
Nội dung chính của bước này gồm:
DATC thực hiện soát xét khoản nợ và tài sản bảo đảm để xác định mức giá mua khoản nợ hợp lý Để đảm bảo tính chính xác, DATC có thể hợp tác với các công ty thẩm định giá chuyên nghiệp trong quá trình định giá tài sản bảo đảm và khoản nợ.
DATC tiến hành soát xét tình hình tài chính và hoạt động kinh doanh của khách nợ bằng cách phân tích các số liệu liên quan như tài sản cố định, khoản đầu tư, hàng tồn kho, khoản phải thu và phải trả, cùng với doanh thu, giá vốn, chi phí bán hàng, chi phí tài chính và dòng tiền thực Qua việc xem xét này, DATC nắm bắt được các thông tin quan trọng và các yếu tố ảnh hưởng đến tình hình tài chính của khách nợ, từ đó đánh giá thực trạng và khả năng tài chính của họ Kết quả soát xét sẽ được sử dụng để xây dựng phương án xử lý nợ hiệu quả, kết hợp với tái cơ cấu tài chính doanh nghiệp nhằm tối ưu hóa tình hình cho khách nợ.
DATC thực hiện việc soát xét các vấn đề liên quan đến khách hàng, đối tác và nhà cung cấp nhằm đánh giá mức độ phụ thuộc của khách nợ Qua đó, DATC nhận định các yếu tố ảnh hưởng đến hoạt động của doanh nghiệp và đề xuất các biện pháp cải thiện tình hình sản xuất kinh doanh của khách nợ.
- Bước 4: Xây dựng phương án mua bán và xử lý nợ gắn với tái cơ cấu tài chính doanh nghiệp:
Sau khi thu thập thông tin và đánh giá tình hình tài chính cũng như hoạt động của doanh nghiệp, DATC tiến hành xây dựng phương án mua bán xử lý nợ gắn với tái cơ cấu tài chính cho khách nợ, dựa trên nhu cầu bán nợ của chủ nợ Phương án này sẽ bao gồm các thông tin quan trọng liên quan đến quy trình và chiến lược xử lý nợ.
Đánh giá chung về tái cơ cấu tài chính doanh nghiệp thông qua hoạt động mua bán nợ của DATC
Trong giai đoạn 2016-2020, DATC đã xử lý khoảng 40.000 tỷ đồng nợ xấu từ các tổ chức tín dụng trong và ngoài nước nhờ vào quy trình mua bán và xử lý nợ chặt chẽ, cùng với các giải pháp tái cơ cấu doanh nghiệp linh hoạt.
- Về số lƣợng doanh nghiệp đƣợc mua bán nợ và tái cơ cấu tài chính:
DATC đã hỗ trợ gần 100 doanh nghiệp cải thiện tình hình tài chính thông qua các biện pháp như xóa nợ, giảm nợ, khoanh nợ và giãn thời gian trả nợ, giúp họ phục hồi và phát triển trong giai đoạn khó khăn Nhiều tập đoàn lớn như Tổng công ty Dâu Tằm Tơ Việt Nam, Tổng công ty hàng hải Việt Nam, và Công ty cổ phần thực phẩm miền Bắc đã hưởng lợi từ các chương trình này Đặc biệt, một số doanh nghiệp như Công ty cổ phần Mía đường Sơn La (SLS) và Công ty cổ phần đường KonTum (KTS) đã được niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán sau khi tái cơ cấu thành công nhờ sự hỗ trợ của DATC.
Thông qua hoạt động mua bán nợ và tái cơ cấu doanh nghiệp, DATC đã thu hồi 10.000 tỷ đồng từ các doanh nghiệp khách nợ, đạt lợi nhuận 1.500 tỷ đồng và nộp ngân sách hơn 1.000 tỷ đồng.
DATC đã hỗ trợ tái tạo việc làm cho hàng ngàn lao động tại các doanh nghiệp, góp phần ổn định kinh tế - xã hội ở nhiều địa phương Đồng thời, DATC cũng đóng vai trò quan trọng trong việc tái cơ cấu nền kinh tế, cải thiện thanh khoản và nâng cao chất lượng các tổ chức tín dụng.
Trong gần 2 thập kỷ qua, DATC đã thành công trong việc tái cơ cấu doanh nghiệp thông qua mua bán nợ xấu, khẳng định vai trò quan trọng của mình trong quá trình cổ phần hóa và tái cơ cấu nhiều doanh nghiệp nhà nước theo lộ trình của Chính phủ DATC đã trở thành “bà đỡ” cho nhiều doanh nghiệp, giúp họ thoát khỏi bờ vực phá sản và hồi sinh Với năng lực và kinh nghiệm vượt trội, DATC dẫn dắt thị trường mua bán nợ, thu hút các công ty khác tham gia và hình thành một thị trường mua bán nợ sôi động Hoạt động của DATC còn góp phần tạo nguồn hàng cho thị trường vốn, thị trường tài sản, thị trường chứng khoán và phát triển các dịch vụ trung gian như tư vấn tài chính, môi giới mua bán nợ và thu nợ.
3.3.2 ạn chế và nguyên nhân
- Quy mô xử lý nợ nhỏ so với quy mô nợ xấu trên thị trường:
Theo thống kê của Ngân hàng Nhà nước, tính đến ngày 31/12/2021, tổng nợ xấu của hệ thống tổ chức tín dụng đạt 412,7 nghìn tỷ đồng theo Nghị quyết số 42/2017/QH14 Trong giai đoạn 2016-2020, DATC chỉ mua được khoảng 40 nghìn tỷ đồng nợ xấu, tương đương 9,6% tổng nợ xấu toàn hệ thống.
- Số lƣợng doanh nghiệp đƣợc hỗ trợ còn ít:
Mục tiêu ban đầu của Chính phủ và Bộ Tài chính khi thành lập DATC là hỗ trợ các tập đoàn, tổng công ty và doanh nghiệp nhà nước trong việc cải thiện tình hình tài chính và giải quyết các vấn đề nội tại Qua đó, DATC nhằm sắp xếp và tiến hành cổ phần hóa doanh nghiệp, cũng như hỗ trợ các doanh nghiệp sau khi cổ phần hóa Tuy nhiên, DATC chỉ tập trung vào việc hỗ trợ các doanh nghiệp nhà nước, dẫn đến số lượng doanh nghiệp được hỗ trợ chưa thực sự nhiều.
- Biện pháp xử lý tài chính hạn chế:
Các doanh nghiệp được DATC hỗ trợ thường gặp khó khăn trong kinh doanh, mất khả năng thanh khoản và đứng trước nguy cơ phá sản Việc vay vốn từ các tổ chức tín dụng trở nên khó khăn do xếp hạng tín dụng thấp Mặc dù doanh nghiệp cần vốn để tái đầu tư và phục hồi hoạt động, DATC chỉ có thể áp dụng các biện pháp kỹ thuật như khoanh nợ, giãn nợ, giảm nợ, hay chuyển nợ thành vốn góp để giảm áp lực tài chính Điều này dẫn đến việc quá trình tái cơ cấu doanh nghiệp bị kéo dài và rơi vào vòng luẩn quẩn.
- Liên quan đến việc thu thập thông tin, hồ sơ khoản nợ
Trong quá trình thu thập thông tin về khoản nợ, khách nợ và chủ nợ, các doanh nghiệp chưa niêm yết gặp nhiều khó khăn trong việc tiếp cận thông tin liên quan đến ngành nghề, đối thủ cạnh tranh và khách hàng Thông tin thu thập thường rời rạc, khó kiểm chứng và chỉ mang tính chất tham khảo, khiến DATC phải tốn nhiều thời gian để đánh giá và quyết định xem có sử dụng thông tin trong phương án hay không.
Thông tin mà DATC thu thập từ chủ nợ chủ yếu chỉ là những dữ liệu cơ bản, thiếu sự phân tích sâu sắc về điểm yếu của khoản nợ và khách nợ, điều này có thể ảnh hưởng đến giá bán Bên cạnh đó, thông tin từ cơ quan quản lý Nhà nước thường chỉ mang tính chất hành chính, không đi sâu vào hoạt động của doanh nghiệp, do đó không hỗ trợ hiệu quả cho việc điều hành và quản trị doanh nghiệp.
Khách nợ thường có nhiều khoản vay tại các tổ chức tín dụng khác nhau, dẫn đến việc liên hệ với từng chủ nợ và thu thập thông tin trở nên tốn thời gian Điều này ảnh hưởng đáng kể đến tiến độ xây dựng phương án của DATC, vì nó phụ thuộc vào tốc độ cung cấp thông tin từ các bên liên quan.
- Chất lượng và tiến độ thẩm định phương án
Hiện nay, bộ phận Pháp chế của DATC thực hiện thẩm định phương án, chủ yếu tập trung vào hình thức Tuy nhiên, để đánh giá nội dung một cách sâu sắc, bộ phận này cần nhiều thời gian xem xét, vì không trực tiếp thu thập hồ sơ và chưa nắm rõ thông tin cũng như bản chất của phương án Do đó, ý kiến thẩm định mà họ đưa ra thường chỉ mang tính nguyên tắc.
- Nguồn nhân lực chuyên môn chất lƣợng cao
Hiện tại, DATC có khoảng 260 nhân sự, trong đó hơn 80% có bằng đại học và trên đại học Tuy nhiên, năng lực chuyên môn của cán bộ chưa đồng đều, với số lượng cán bộ chủ chốt có nhiều năm kinh nghiệm còn ít Đội ngũ chủ yếu có trình độ chuyên môn về tài chính, ngân hàng và quản trị kinh doanh, trong khi số lượng cán bộ chuyên ngành luật còn hạn chế, dẫn đến việc rà soát các vấn đề pháp lý mất nhiều thời gian Đối với các phương án lớn và phức tạp, DATC thường phải thuê thêm đơn vị tư vấn và thẩm định, nhưng không phải lúc nào họ cũng đáp ứng được yêu cầu Hơn nữa, quá trình trao đổi thông tin giữa hai bên có thể dẫn đến việc lộ thông tin nhạy cảm liên quan đến khách nợ, ảnh hưởng đến hoạt động của họ.
3.3.3 Nguyên nhân của những tồn tại và hạn chế
Một là, khung pháp lý chung về hoạt động mua bán nợ gắn với tái cơ cấu doanh nghiệp còn thiếu
Khung pháp lý cho hoạt động mua bán nợ bị ảnh hưởng bởi nhiều văn bản dưới luật được ban hành bởi các Bộ, ngành và cơ quan ngang bộ, dẫn đến sự thiếu đồng nhất trong quy định.
Việc thống nhất trong xử lý và xác định mức giá mua bán khoản nợ là rất quan trọng, vì nó ảnh hưởng trực tiếp đến quá trình xử lý nợ xấu và giao dịch mua bán nợ.
