Và hoạt động môi giới cũng còn một số những mặt hạn chế cần khắc phục, những thiếu sót cần được bổ sung như đội ngũ nhân viên môi giới chưa chuyên nghiệp, các dịch vụ phụ trợ chưa đáp ứn
Các vấn đề cơ bản về công ty chứng khoán
Khái niệm và đặc điểm của công ty chứng khoán
Thị trường chứng khoán (TTCK) là nền tảng cho các giao dịch, mua bán và trao đổi chứng khoán, đóng vai trò quan trọng trong hệ thống tài chính TTCK không chỉ giúp huy động vốn mà còn tối ưu hóa việc sử dụng vốn trong nền kinh tế thị trường.
Sự phát triển của thị trường chứng khoán đã dẫn đến sự xuất hiện của nhiều công ty chứng khoán và các nhà môi giới chuyên nghiệp, phản ánh sự mở rộng và trưởng thành của lĩnh vực này.
Giáo trình thị trường chứng khoán của Đại học Kinh tế Quốc dân, Nhà xuất bản Tài chính năm 2002, định nghĩa công ty chứng khoán là tổ chức tài chính trung gian thực hiện các giao dịch trên thị trường chứng khoán.
1.1.1.2 Đặc điểm của công ty chứng khoán
Công ty chứng khoán (CTCK) đóng vai trò là một tổ chức tài chính trung gian trên thị trường tài chính, mang những đặc điểm chung của loại hình này Một trong những đặc điểm nổi bật là khả năng tổ chức trung gian trong các giao dịch, giúp kết nối giữa người mua và người bán, từ đó tạo ra sự minh bạch và hiệu quả trong hoạt động giao dịch tài chính.
Thị trường chứng khoán (TTCK) có đặc điểm khác biệt so với các thị trường khác, khi người mua và người bán không gặp trực tiếp để thỏa thuận giá cả Thay vào đó, họ giao dịch thông qua các công ty chứng khoán (CTCK), có nhiệm vụ nhận lệnh từ cả hai bên và nhập vào hệ thống Hệ thống này tự động khớp các lệnh, từ đó đưa ra mức giá tốt nhất với khối lượng giao dịch nhất định CTCK đóng vai trò như tổ chức trung gian cung cấp thông tin cho các giao dịch.
CTCK sở hữu trang thiết bị hiện đại và đội ngũ nhân viên trình độ cao, chuyên thu thập, xử lý và phân tích thông tin liên quan đến chứng khoán Những thông tin này được cung cấp miễn phí cho khách hàng, hỗ trợ trong việc ra quyết định đầu tư hoặc phục vụ cho các dịch vụ tài chính mà CTCK cung cấp Công ty cung cấp các sản phẩm thông tin qua nghiệp vụ môi giới, tư vấn đầu tư và quản lý danh mục đầu tư, giúp khách hàng, bao gồm nhà đầu tư và doanh nghiệp, tiếp cận thông tin hiệu quả với chi phí thấp hơn nhiều so với việc tự thu thập và xử lý thông tin.
Chức năng của công ty chứng khoán (CTCK) được thể hiện qua nghiệp vụ cầm cố và mua bán khống với khách hàng, giúp tăng cơ hội đầu tư cho khách hàng và tạo nguồn thu nhập cho công ty Điều này đồng thời góp phần đa dạng hóa hoạt động của CTCK trên thị trường.
CTCK, với vai trò là thành viên của hệ thống thanh toán lưu ký, đóng vai trò là một trung gian thanh toán quan trọng Chức năng này được thể hiện qua việc thực hiện thanh toán giữa người phát hành và nhà đầu tư, đồng thời công ty cũng thực hiện việc bù đắp kết quả cuối cùng sau khi nhận thông tin từ trung tâm giao dịch Điều này giúp đảm bảo sự minh bạch và an toàn trong giao dịch giữa các nhà đầu tư.
Xuất phát từ nhu cầu kiếm thu nhập cao nhưng với trình độ và khả năng đầu tư hạn chế, các quỹ đầu tư chứng khoán đã ra đời Các quỹ này huy động vốn lớn để đầu tư vào nhiều loại chứng khoán với kỳ hạn và mức rủi ro khác nhau nhằm tạo lợi nhuận Để thu hút nguồn vốn, các quỹ phát hành chứng chỉ quỹ, cho phép chủ sở hữu chứng chỉ, là những người có vốn nhàn rỗi, hưởng lợi từ lợi nhuận mà quỹ mang lại Các quỹ đầu tư thường có tính chuyên nghiệp cao và kiến thức sâu rộng trong lĩnh vực này.
Thị trường tài chính là một môi trường phức tạp và đầy thách thức, yêu cầu người tham gia phải có kiến thức sâu rộng về lĩnh vực này Đặc biệt, đối với các công ty chứng khoán, tính chuyên nghiệp và trình độ của nhân viên là rất cao, không chỉ giới hạn trong kiến thức tài chính mà còn bao quát nhiều lĩnh vực khác nhau Ngoài ra, tổ chức trong thị trường tài chính cũng cần xây dựng mối quan hệ đa dạng để phát triển bền vững.
Công ty chứng khoán (CTCK) đóng vai trò trung gian tài chính, tạo dựng mối quan hệ đa dạng với nhiều đối tượng như nhà đầu tư, doanh nghiệp cần tư vấn về huy động vốn, phát hành chứng khoán, bảo lãnh, và các tổ chức tín dụng khác Họ tham gia vào nhiều lĩnh vực dịch vụ tài chính, góp phần thúc đẩy sự phát triển của thị trường.
Trên thị trường chứng khoán, việc mua bán và thanh toán giữa các chủ thể diễn ra thuận lợi nhờ vào hệ thống hỗ trợ, bao gồm các nghiệp vụ môi giới, tư vấn, phân tích và thanh toán.
Mỗi công ty chứng khoán (CTCK) hoạt động trên thị trường chứng khoán (TTCK) tùy thuộc vào khả năng và quy định pháp luật, có thể thực hiện một hoặc nhiều nghiệp vụ Việc đa dạng hóa nghiệp vụ giúp CTCK tăng doanh thu và lợi nhuận, tuy nhiên, nếu tham gia quá nhiều hoạt động mà không chuyên môn hóa, công ty sẽ gặp khó khăn trong việc cạnh tranh với các công ty chuyên môn hóa Sự phân bổ lực lượng vào nhiều lĩnh vực sẽ dẫn đến thiếu tập trung và hiệu quả hoạt động không cao.
CTCK là một trung gian tài chính nên CTCK có sự khác biệt với các doanh nghiệp khác, thể hiện ở các điểm sau:
Tài sản tài chính là tài sản chủ yếu mà công ty chứng khoán (CTCK) và khách hàng của họ nắm giữ, tuy nhiên, việc xác định giá trị của loại tài sản này không hề đơn giản Tài sản tài chính thường mang tính chất vô hình và có mức độ rủi ro cao, điều này khiến cho việc quản lý và đầu tư trở nên phức tạp hơn.
CTCK cung cấp dịch vụ tài chính đa dạng trên thị trường, đáp ứng nhu cầu của khách hàng Các sản phẩm dịch vụ bao gồm tư vấn tài chính, môi giới và hỗ trợ thực hiện các hoạt động ủy quyền cho khách hàng.
Các hoạt động cơ bản của công ty chứng khoán
1.1.2.1 Các hoạt động nghiệp vụ v Hoạt động môi giới
Môi giới chứng khoán, theo định nghĩa trong giáo trình Thị trường chứng khoán của Trường Đại học Kinh tế Quốc dân năm 2002, là hoạt động trung gian mua bán chứng khoán cho khách hàng để hưởng hoa hồng Công ty chứng khoán sẽ đại diện cho khách hàng thực hiện giao dịch tại Sở giao dịch chứng khoán hoặc thị trường OTC, trong đó khách hàng phải chịu trách nhiệm về kết quả giao dịch Hoạt động môi giới bao gồm hai phần chính: đại diện giao dịch và tư vấn hỗ trợ khách hàng trong quyết định mua bán Để thành công trong nghề, nhà môi giới cần tuân thủ các tiêu chuẩn đạo đức, đảm bảo trung thực vì lợi ích của khách hàng, đồng thời phải sở hữu những kỹ năng chuyên môn cần thiết.
Nhà môi giới chứng khoán cần có kỹ năng truyền đạt thông tin hiệu quả để đáp ứng nhu cầu của khách hàng Việc truyền đạt thông tin rõ ràng và chi tiết giúp khách hàng hiểu sâu sắc những thông tin quan trọng mà nhà môi giới muốn chia sẻ Những người có khả năng giao tiếp tốt sẽ tạo dựng được lòng tin và sự chú ý từ phía khách hàng, từ đó nâng cao mối quan hệ và sự hài lòng của họ.
Kỹ năng tìm hiểu khách hàng là yếu tố quan trọng trong mọi ngành nghề, đặc biệt là trong lĩnh vực môi giới Để có một buổi trò chuyện thành công, nhà môi giới cần nắm bắt thông tin về khách hàng mà họ tư vấn Khi khách hàng cảm nhận được sự quan tâm từ nhà môi giới, họ sẽ cảm thấy yên tâm và tin tưởng vào những thông tin và lời khuyên được đưa ra.
Kỹ năng khai thác thông tin là yếu tố quan trọng giúp nhà môi giới nắm bắt đầy đủ thông tin về kinh tế, xã hội và cá nhân khách hàng Để đưa ra những lời khuyên chính xác và mang lại lợi ích cho khách hàng, nhà môi giới cần sở hữu thông tin đầy đủ và chính xác Do đó, việc trang bị kỹ năng cơ bản về khai thác thông tin là cần thiết cho hoạt động tự doanh của họ.
Tự doanh là hoạt động mà các công ty chứng khoán thực hiện giao dịch mua bán chứng khoán cho chính mình thông qua Sở giao dịch chứng khoán hoặc thị trường OTC, nhằm thu lợi nhuận Hoạt động này diễn ra song song với nghiệp vụ môi giới, phục vụ cả lệnh giao dịch của khách hàng và lợi ích của công ty, dẫn đến khả năng xung đột lợi ích Để đảm bảo tính minh bạch, luật pháp yêu cầu tách biệt rõ ràng giữa nghiệp vụ môi giới và tự doanh, buộc công ty chứng khoán phải ưu tiên thực hiện lệnh của khách hàng trước khi thực hiện lệnh của mình.
Trong hoạt động tự doanh, công ty chứng khoán sử dụng nguồn vốn của mình để thực hiện các quyết định mua bán chứng khoán, đòi hỏi nguồn vốn lớn và đội ngũ nhân viên có chuyên môn cao để đưa ra quyết định đầu tư hợp lý, đặc biệt khi đóng vai trò nhà tạo lập thị trường Để thành công trong các đợt chào bán chứng khoán ra công chúng, tổ chức phát hành cần sự hỗ trợ từ các công ty chứng khoán trong việc tư vấn, bảo lãnh và phân phối chứng khoán Nghiệp vụ bảo lãnh phát hành không chỉ giúp tổ chức phát hành thực hiện các thủ tục cần thiết mà còn đảm bảo việc phân phối và bình ổn giá chứng khoán sau khi phát hành, đóng góp tỷ lệ doanh thu cao cho công ty chứng khoán.
Hoạt động tư vấn là quá trình mà người tư vấn áp dụng kiến thức chuyên môn để cung cấp lời khuyên và phân tích tình huống cho khách hàng Họ cũng có thể thực hiện các dịch vụ liên quan đến phát hành, đầu tư và cơ cấu tài chính nhằm hỗ trợ khách hàng đạt được mục tiêu tài chính của mình.
Dựa trên những lời khuyên từ nhà tư vấn, khách hàng sẽ quyết định đầu tư cho bản thân, với khả năng thu lợi nhuận lớn hoặc gặp thua lỗ, thậm chí là phá sản Trong khi đó, nhà tư vấn nhận được phí dịch vụ, bất kể kết quả đầu tư của khách hàng Vì vậy, hoạt động tư vấn cần tuân thủ các nguyên tắc chặt chẽ để đảm bảo hiệu quả và trách nhiệm.
Các nhà tư vấn cần phải đảm bảo tính trung thực và trách nhiệm trong các hành động tư vấn của mình, vì thông tin họ cung cấp có ảnh hưởng trực tiếp đến quyết định đầu tư của khách hàng Để giúp khách hàng đưa ra quyết định đúng đắn, thông tin tư vấn phải chính xác và trung thực Hơn nữa, các nhà tư vấn cũng phải chịu trách nhiệm về những thông tin mà họ cung cấp, điều này không chỉ nâng cao hiệu quả của hoạt động tư vấn mà còn tạo dựng lòng tin từ phía khách hàng sử dụng dịch vụ.
Các nhà tư vấn chứng khoán không thể đảm bảo giá trị hay giá cả của chứng khoán mà họ tư vấn, vì giá cả có thể biến động ngẫu nhiên Không ai có thể dự đoán chính xác hướng đi của giá chứng khoán trong các phiên giao dịch tiếp theo Họ chỉ cung cấp thông tin và lời khuyên, trong khi quyết định đầu tư cuối cùng vẫn thuộc về khách hàng.
Khi tư vấn cho khách hàng, nhà tư vấn cần nhấn mạnh các rủi ro mà nhà đầu tư có thể gặp phải khi đầu tư vào cổ phiếu cụ thể Nguyên tắc này không chỉ nâng cao hiệu quả của quá trình tư vấn mà còn hỗ trợ khách hàng trong việc đưa ra những quyết định đầu tư chính xác hơn.
Khách hàng có quyền tự quyết định về việc đầu tư mà không bị người tư vấn dụ dỗ hay mời chào mua bán chứng khoán cụ thể Thông tin tư vấn từ nhà tư vấn cần phải dựa trên nguồn dữ liệu khách quan và đáng tin cậy, đồng thời phải được phân tích và tổng hợp một cách khoa học và logic.
1.1.2.2 Các hoạt động phụ trợ v Nghiệp vụ lưu ký chứng khoán
Lưu ký chứng khoán là hoạt động bảo quản và quản lý chứng khoán cho khách hàng, giúp công ty chứng khoán thực hiện hiệu quả các giao dịch Để tham gia thị trường chứng khoán, khách hàng cần mở tài khoản tiền mặt và tài khoản lưu ký tại các công ty chứng khoán Công ty sẽ quản lý chứng khoán lưu ký, thực hiện thanh toán và chuyển giao chứng khoán trong quá trình giao dịch.
Bộ phận kế toán chịu trách nhiệm xử lý hợp đồng và tài liệu giao dịch, bao gồm việc soạn thảo, in ấn và gửi cho khách hàng Họ cũng tiếp nhận các tài liệu từ khách hàng và lưu trữ các bản hợp đồng, chứng từ, phiếu lệnh cùng các giao dịch khác.
Bộ phận tài chính đóng vai trò quan trọng trong việc quản lý hoạt động tài chính của công ty thông qua việc giám sát tài khoản chứng khoán và tiền Họ cũng chịu trách nhiệm cho việc cho khách hàng vay tiền để đầu tư chứng khoán, đồng thời thực hiện các thỏa thuận liên quan đến giao dịch thế chấp chứng khoán Quan trọng hơn, bộ phận này đảm bảo tuân thủ tỷ lệ vốn cho vay trên tổng giá trị chứng khoán, góp phần vào sự ổn định và phát triển bền vững của công ty.
Nghiệp vụ này có nhiệm vụ:
Vai trò hoạt động môi giới của công ty chứng khoán
- Đối với nhà đầu tư
Dịch vụ môi giới chứng khoán của các công ty chứng khoán giúp giảm chi phí và thời gian giao dịch, đồng thời rút ngắn thời gian tìm hiểu thông tin, từ đó nâng cao hiệu quả đầu tư cho nhà đầu tư.
Hoạt động môi giới chứng khoán không chỉ hỗ trợ người mua và người bán thực hiện giao dịch thành công, mà còn nâng cao tính thanh khoản của thị trường chứng khoán bằng cách đóng vai trò cầu nối giữa hai bên.
- Đối với cơ quan quản lý thị trường
Các công ty chứng khoán (CTCK) đóng vai trò quan trọng trong việc cung cấp thông tin về thị trường chứng khoán (TTCK) cho cơ quan quản lý, giúp họ nghiên cứu và đưa ra chính sách phù hợp cho sự phát triển của TTCK Đồng thời, CTCK cũng là kênh phân phối thông tin hiệu quả khi cơ quan quản lý công bố thông tin Hơn nữa, CTCK tiếp nhận phản hồi từ nhà đầu tư, giúp cơ quan quản lý nắm bắt xu hướng đầu tư và phát triển của thị trường, từ đó có giải pháp điều tiết và định hướng thị trường một cách hợp lý.
Hoạt động môi giới của công ty chứng khoán
Khái niệm môi giới chứng khoán
Trên thị trường chứng khoán, người mua và người bán thực hiện giao dịch một loại hàng hóa đặc biệt, đó chính là các tài sản tài chính.
Tài sản tài chính là hàng hóa mang lại thu nhập ổn định cho người sở hữu và có khả năng tích lũy giá trị Người sở hữu có thể bán tài sản này để kiếm lời khi cần thiết Tuy nhiên, không phải ai cũng nhận thức đúng giá trị thực của tài sản tài chính, do đó cần có sự hỗ trợ từ các chuyên gia, cụ thể là các nhà tư vấn tài chính, những người có kiến thức chuyên sâu và thường xuyên cập nhật kiến thức để đưa ra những đánh giá chính xác.
Thị trường chứng khoán hiện nay rất phong phú và đa dạng, đòi hỏi các nhà đầu tư cá nhân phải có thời gian, công sức và kiến thức vững vàng để lựa chọn chứng khoán, xác định thời điểm mua bán, và điều chỉnh danh mục đầu tư Việc thiết kế và theo đuổi mục tiêu đầu tư cá nhân cũng cần kinh nghiệm thực tế Hơn nữa, nhà đầu tư còn phải thực hiện các thủ tục giao dịch và theo dõi tài khoản, điều này không phải ai cũng có thể làm được Do đó, sự hỗ trợ từ các nhà môi giới là cần thiết, vì nghiệp vụ môi giới chính là hoạt động đại diện cho khách hàng trong việc mua và bán chứng khoán để nhận hoa hồng.
Hoạt động môi giới của công ty chứng khoán là một hình thức kinh doanh, trong đó công ty đại diện cho khách hàng thực hiện giao dịch tại sở giao dịch chứng khoán hoặc trên thị trường OTC Khách hàng sẽ chịu trách nhiệm về kết quả của các quyết định giao dịch mà họ đưa ra.
Phân loại môi giới chứng khoán
Tùy theo quy định của từng quốc gia và cách thức hoạt động của các Sở giao dịch chứng khoán, nhà môi giới có thể được phân loại thành nhiều loại khác nhau.
1.2.2.1 Môi giới dịch vụ (Full Service Broker)
Môi giới chứng khoán là dịch vụ toàn diện, bao gồm mua bán chứng khoán, giữ hộ cổ phiếu, thu cổ tức, cho vay tiền và cho vay cổ phiếu để bán trước, mua sau Đặc biệt, họ còn cung cấp tài liệu và tư vấn đầu tư cho khách hàng.
1.2.2.2 Môi giới chiết khấu (Discount Broker)
Môi giới chứng khoán loại này chỉ cung cấp dịch vụ mua bán hộ và có mức phí, hoa hồng thấp hơn so với môi giới toàn dịch vụ do không bao gồm tư vấn hay nghiên cứu thị trường.
1.2.2.3 Môi giới ủy nhiệm hay môi giới thừa hành Đây là những nhân viên của một công ty chứng khoán thành viên của một Sở giao dịch, làm việc hưởng lương của một công ty chứng khoán và được bố trí để thực hiện các lệnh mua bán cho các công ty chứng khoán hay cho khách hàng của công ty trên sàn giao dịch Vì thế họ có tên chung là môi giới trên sàn (Floor Broker) Các lệnh mua bán được chuyển đến cho các nhà môi giới thừa hành này có thể tư văn phòng công ty, cũng có thể từ các môi giới đại diện (Registered Representative)
1.2.2.4 Môi giới độc lập hay môi giới 2 đôla
Môi giới độc lập là những người làm việc cho chính mình và nhận hoa hồng hoặc thù lao từ dịch vụ của họ Họ đầu tư tiền để thuê chỗ tại Sở giao dịch, tương tự như các công ty chứng khoán thành viên, và chuyên thực hiện các lệnh cho các công ty thành viên khác của Sở giao dịch.
Tại các Sở giao dịch nhộn nhịp, khối lượng lệnh cần xử lý cho khách hàng của các công ty chứng khoán thường rất lớn, khiến nhân viên môi giới không thể đáp ứng kịp thời hoặc có thể vắng mặt vì lý do nào đó Để giải quyết tình huống này, các công ty chứng khoán thường hợp tác với các nhà môi giới độc lập, giao phó việc thực hiện lệnh cho khách hàng và chi trả một khoản phí nhất định cho họ.
Ban đầu các nhà môi giới độc lập được trả 2 đô la cho một lô tròn chứng khoán
(100 cổ phần) nên người ta quen gọi là “môi giới 2 đô la”
Môi giới độc lập, hay còn gọi là môi giới trên sàn, hoạt động giống như một môi giới thừa hành nhưng không đại diện cho bất kỳ công ty chứng khoán nào Họ có tư cách độc lập, cho phép họ thực hiện giao dịch một cách tự chủ và linh hoạt hơn.
1.2.2.5 Nhà môi giới chuyên môn
Các Sở giao dịch chứng khoán quy định rằng mỗi loại chứng khoán chỉ được phép giao dịch tại một quầy giao dịch (Post) nhất định, được bố trí xung quanh sàn giao dịch (floor) Tại các quầy này, có các nhà môi giới chuyên môn hay còn gọi là chuyên gia, những người chỉ giao dịch một số loại chứng khoán nhất định Nhà môi giới chuyên môn thực hiện hai chức năng chính: thực hiện các lệnh giao dịch và lệnh thị trường.
Quy trình môi giới chứng khoán
Quy trình môi giới chứng khoán trong công ty chứng khoán bao gồm các bước sau:
Bước 1: Mở tài khoản cho khách hàng
Trước khi tiến hành mua bán chứng khoán qua môi giới, khách hàng cần mở tài khoản giao dịch tại công ty chứng khoán Quy trình mở tài khoản bao gồm việc điền thông tin vào "Giấy mở tài khoản", trong đó có các thông tin theo quy định pháp luật và yêu cầu của công ty Bộ phận quản lý tài khoản sẽ kiểm tra tính chính xác của thông tin, đồng thời cập nhật các thay đổi trong quá trình hoạt động của tài khoản Hiện nay, tài khoản giao dịch được phân loại thành nhiều loại khác nhau.
Tài khoản tiền mặt là loại tài khoản phổ biến nhất, tương tự như tài khoản tiền gửi thanh toán của các ngân hàng thương mại Với tài khoản này, khách hàng có thể thực hiện mua bán đa dạng các loại chứng khoán Tuy nhiên, để sở hữu chứng khoán, khách hàng cần phải thanh toán đủ tiền trước khi nhận được chứng khoán tương ứng.
Tài khoản ký quỹ, hay còn gọi là tài khoản bảo chứng, là loại tài khoản cho phép khách hàng mua bán chứng khoán bằng cách chỉ cần ký quỹ một tỷ lệ phần trăm nhất định trên giá trị chứng khoán muốn mua, trong khi phần còn lại có thể vay từ công ty chứng khoán Mặc dù khách hàng phải chịu lãi suất cao hơn so với vay ngân hàng, nhưng họ có khả năng mua số lượng chứng khoán lớn hơn đáng kể so với số tiền đã ký quỹ Sau khi mở tài khoản, công ty chứng khoán sẽ cấp cho khách hàng một mã số tài khoản và mã số truy cập để kiểm tra thông tin khi cần thiết.
Bước 2: Nhận lệnh của khách hàng
Khi thực hiện giao dịch, khách hàng cần điền đầy đủ thông tin vào mẫu lệnh in sẵn để đảm bảo an toàn cho công ty chứng khoán và tạo sự yên tâm cho khách hàng Lệnh giao dịch có thể được phát qua nhiều hình thức như trực tiếp, điện thoại, telex, fax, hoặc hệ thống máy tính điện tử, tùy thuộc vào sự phát triển của thị trường.
Mẫu lệnh phải bao gồm các thông tin sau:
1) Lệnh mua hay lệnh bán: thông thường từ “mua” hay “bán” không được viết ra mà người ta dùng chữ cái “B” hay “S” để thể hiện Hầu hết các thị trường chứng khoán sử dụng các lệnh mua bán được in sẵn Hai mẫu lệnh này được in bằng hai màu mực khác nhau hay trên hai màu giấy khác nhau để dễ phân biệt
2) Số lượng các chứng khoán: số lượng này được thể hiện bằng các con số Một lệnh có thể thực hiện kết hợp giữa giao dịch một lô chẵn và một lô lẻ
3) Mô tả chứng khoán được giao dịch (tên hay ký hiệu): Tên của chứng khoán có thể được viết ra hoặc viết tắt hay thể hiện bằng ký hiệu, biểu hiện được mã hoá và đăng ký trước
4) Số tài khoản của khách hàng, tên tài khoản, ngày giao dịch và đưa ra lệnh
5) Giá các loại lệnh giao dịch mà khách hàng yêu cầu (lệnh thị trường, lệnh giới hạn, lệnh dừng, lệnh dừng giới hạn…) Nếu là lệnh bán công ty chứng khoán sẽ yêu cầu khách hàng đưa ra số chứng khoán muốn bán để kiểm tra trước khi thực hiện lệnh hoặc đề nghị khách hàng ký quỹ một phần số chứng khoán cần bán theo một tỷ lệ nhất định do Uỷ ban chứng khoán quy định
Khi chứng khoán của khách hàng đã được lưu ký, công ty sẽ kiểm tra tài khoản lưu ký của khách hàng Đối với lệnh mua, công ty chứng khoán yêu cầu khách hàng ký quỹ một khoản tiền nhất định trên tài khoản của mình, được tính theo tỷ lệ phần trăm giá trị mua theo lệnh.
Dựa trên thông tin từ khách hàng, công ty sẽ tiến hành kiểm tra các dữ liệu trên lệnh, xác nhận thị trường thực hiện và kiểm tra số tiền ký quỹ Sau khi hoàn tất các bước này, công ty sẽ chuyển lệnh đến sở giao dịch để thực hiện giao dịch.
Trên thị trường tập trung, lệnh giao dịch của khách hàng được chuyển đến Sở giao dịch chứng khoán, nơi các lệnh được khớp để tạo ra giá cả cạnh tranh theo phương thức đấu giá Ngược lại, trên thị trường OTC, việc mua bán chứng khoán phụ thuộc vào thỏa thuận giữa khách hàng và công ty chứng khoán, đặc biệt khi công ty đó đóng vai trò là nhà tạo lập thị trường.
Bước 4: Xác nhận kết quả thực hiện lệnh
Sau khi hoàn tất lệnh giao dịch, công ty chứng khoán sẽ gửi cho khách hàng một bản xác nhận các lệnh đã được thực hiện Bản xác nhận này tương tự như một hóa đơn thanh toán, giúp khách hàng nắm rõ thông tin giao dịch của mình.
Bước 5: Thanh toán bù trừ giao dịch
Việc thanh toán bù trừ chứng khoán diễn ra dựa trên tài khoản của các công ty chứng khoán tại ngân hàng Trung tâm lưu ký chứng khoán thực hiện đối chiếu bù trừ thông qua hệ thống tài khoản lưu ký Quá trình bù trừ kết quả giao dịch sẽ hoàn tất bằng việc in ấn các chứng từ thanh toán, được gửi đến các công ty chứng khoán để làm cơ sở cho việc thanh toán và giao nhận giữa các bên.
Bước 6: Thanh toán và nhận chứng khoán diễn ra khi công ty chứng khoán thực hiện thanh toán tiền cho khách hàng qua hệ thống ngân hàng chỉ định Chứng khoán sẽ được giao nhận thông qua chuyển khoản tại trung tâm lưu ký chứng khoán Sau khi hoàn tất các thủ tục giao dịch tại Sở giao dịch, công ty chứng khoán sẽ chuyển tiền cho khách hàng thông qua tài khoản giao dịch đã mở tại công ty.
Các nhân tố ảnh hưởng
Các nhân tố chủ quan
Nhân tố chủ quan là yếu tố nội tại từ bản chất hoạt động môi giới, đóng vai trò quan trọng trong việc ảnh hưởng đến chất lượng môi giới và hiệu quả hoạt động của công ty chứng khoán (CTCK) Các yếu tố này bao gồm nhiều khía cạnh khác nhau, góp phần định hình sự thành công của hoạt động môi giới.
- Uy tín và quy mô hoạt động của công ty: Đây là yếu tố có ảnh hưởng không nhỏ tới chất lượng hoạt động môi giới
Uy tín của công ty chứng khoán là tài sản vô hình và là yếu tố cạnh tranh quan trọng giữa các công ty Các nhà đầu tư mới thường tìm kiếm công ty có uy tín để nhận được tư vấn an toàn và hiệu quả cho các quyết định đầu tư Mặc dù có mâu thuẫn giữa chi phí, độ an toàn và lợi nhuận, nhưng nếu công ty chứng khoán giúp nhà đầu tư đạt được lợi nhuận cao hơn, họ sẵn sàng chấp nhận mức phí môi giới cao.
+ Quy mô của công ty phụ thuộc vào quy mô về vốn và bề dày hoạt động của nó
+ Đối với một số công ty thì bề dày hoạt động và quy mô lớn đã tạo ra được uy tín cho công ty
Chiến lược kinh doanh của công ty bao gồm những kế hoạch dài hạn nhằm đạt được các mục tiêu cụ thể, phản ánh khả năng thực tế và tình hình hiện tại của công ty Hoạt động môi giới, là một phần quan trọng trong chiến lược chung, cần được chú trọng để đảm bảo chất lượng và hiệu quả Nếu công ty không đặt hoạt động môi giới trong mối quan hệ với các hoạt động khác, kết quả đạt được sẽ không tối ưu Các phương pháp thực hiện chiến lược khác nhau sẽ dẫn đến những kết quả khác nhau, vì vậy việc đồng bộ hóa các hoạt động là rất cần thiết.
Mô hình tổ chức và quản lý của công ty ảnh hưởng trực tiếp đến hoạt động của nó Việc lựa chọn giữa mô hình công ty TNHH hay công ty cổ phần phụ thuộc vào khả năng huy động vốn và hình thức sở hữu Mô hình tổ chức cần phải phù hợp với các hoạt động khác, đảm bảo tính đơn giản, gọn nhẹ nhưng vẫn hiệu quả Sự tách bạch giữa các phòng ban chức năng không chỉ tạo ra tính độc lập mà còn khuyến khích sự tự chủ và chuyên môn hóa trong hoạt động của công ty.
Hệ thống thông tin là tập hợp dữ liệu mà công ty thu thập từ nhiều nguồn khác nhau, đóng vai trò quan trọng trong việc tư vấn môi giới cho khách hàng Khi thông tin được phân tích chính xác, hợp pháp và cập nhật, nó giúp nhà môi giới tư vấn hiệu quả hơn, từ đó tạo niềm tin cho khách hàng Để hệ thống thông tin hoạt động hiệu quả, tất cả các thành phần, từ thu thập đến xử lý thông tin, cần phải hoạt động đồng bộ Bộ phận quan trọng nhất trong hệ thống là bộ xử lý thông tin, bao gồm con người và trang thiết bị hiện đại, đảm bảo thông tin đầu ra có chất lượng cao.
Cơ sở vật chất kỹ thuật hiện đại tại các CTCK giúp bộ phận phân tích thông tin hoạt động nhanh chóng và hiệu quả, đồng thời nâng cao độ chính xác và tốc độ trong quá trình xử lý lệnh của khách hàng.
Các sản phẩm dịch vụ môi giới đáp ứng nhu cầu của khách hàng sẽ giúp tăng cường sự trung thành của họ đối với công ty, đồng thời thu hút thêm nhiều khách hàng mới.
Nhân tố con người đóng vai trò quan trọng trong dịch vụ môi giới chứng khoán, với nhà môi giới là trung tâm của hoạt động này Doanh thu và hiệu quả đầu tư của nhà đầu tư phụ thuộc nhiều vào tài năng của nhà môi giới Sự thành công của họ không chỉ ảnh hưởng đến cá nhân mà còn góp phần đáng kể vào sự cạnh tranh của thị trường Tuy nhiên, không phải tất cả các nhà môi giới đều đạt được kết quả cao trong nghề, bởi có nhiều yếu tố tác động đến hiệu quả hoạt động của họ.
Nhà môi giới cần duy trì thái độ niềm nở và sẵn sàng hỗ trợ khách hàng, điều này sẽ xây dựng lòng tin và tạo mối quan hệ tốt với khách hàng Khi khách hàng cảm thấy được chăm sóc, nhà môi giới sẽ có cơ hội gia tăng số lượng khách hàng một cách hiệu quả.
Môi giới không chỉ đơn thuần là bán hàng, mà còn là hoạt động tư vấn đòi hỏi tri thức chuyên môn sâu rộng Người môi giới cần hiểu biết vững vàng về lĩnh vực mình hoạt động và các lĩnh vực liên quan khác để có thể nhanh chóng xử lý thông tin và đưa ra những quyết định hợp lý trong bối cảnh thị trường biến động Khách hàng thường tìm kiếm những người có kiến thức phong phú để trao đổi và thảo luận, từ đó gia tăng cơ hội kiếm lời và giảm thiểu rủi ro.
Trong lĩnh vực môi giới, năng lực và thái độ truyền đạt của nhà môi giới là rất quan trọng Dù có kiến thức chuyên môn vững vàng, nhưng nếu không truyền đạt một cách rõ ràng và mạch lạc, sẽ khiến nhà đầu tư khó hiểu và không nắm bắt được thông tin cần thiết Điều này nhấn mạnh tầm quan trọng của kỹ năng giao tiếp trong hoạt động môi giới.
Để thích nghi với sự biến động của thị trường và cạnh tranh giữa các nhà môi giới, việc phát triển liên tục kỹ năng cá nhân và nghiệp vụ là rất quan trọng Kỹ năng của con người được hình thành qua quá trình học tập và rèn luyện không ngừng Nhà môi giới cần nâng cao năng lực để xử lý khối lượng công việc và chất lượng thông tin một cách hiệu quả.
Để xây dựng mối quan hệ vững chắc với khách hàng, các công ty chứng khoán (CTCK) cần đặt lợi ích của khách hàng lên hàng đầu và hỗ trợ họ một cách tận tình Khi nhà đầu tư cảm thấy được tin tưởng và an tâm với người môi giới, họ sẽ có xu hướng tìm đến công ty nhiều hơn, từ đó giúp CTCK gia tăng doanh thu từ hoa hồng.
Các nhân tố khách quan
Nhân tố khách quan là các yếu tố bên ngoài ảnh hưởng đến tất cả các công ty chứng khoán (CTCK) và mọi hoạt động trên thị trường Những yếu tố này đóng vai trò quan trọng trong việc định hình môi trường kinh doanh và quyết định sự phát triển của thị trường tài chính.
Sự phát triển kinh tế đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy thị trường chứng khoán (TTCK) phát triển, dẫn đến sự gia tăng hoạt động môi giới Đồng thời, một môi trường chính trị ổn định cũng là yếu tố then chốt giúp thu hút các nhà đầu tư tham gia vào thị trường.
Môi trường pháp lý vững mạnh, với các quy định rõ ràng về đầu tư và chứng khoán, đóng vai trò then chốt trong việc giám sát hoạt động môi giới Điều này không chỉ giúp xử lý hiệu quả các tranh chấp phát sinh mà còn bảo vệ lợi ích kinh tế của tất cả các bên tham gia thị trường chứng khoán.
Chính sách khuyến khích đầu tư và chính sách thuế thu nhập mà chính phủ áp dụng có ảnh hưởng lớn đến hoạt động của các nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán Trong giai đoạn thị trường mới hình thành, những chính sách này trở nên cực kỳ quan trọng, có thể tạo điều kiện thuận lợi hoặc hạn chế sự tham gia của các chủ thể.
Thị trường chứng khoán (TTCK) đóng vai trò quan trọng trong sự phát triển của các công ty chứng khoán (CTCK), tạo ra môi trường thuận lợi cho các hoạt động tài chính Sự phát triển của TTCK không chỉ thúc đẩy các hoạt động khác mà còn tạo ra mối quan hệ tương hỗ với hoạt động môi giới, góp phần nâng cao hiệu quả và sự phát triển bền vững của toàn bộ hệ thống tài chính.
Hiệp hội kinh doanh chứng khoán đóng vai trò quan trọng trong việc kết nối giữa các nhà kinh doanh chứng khoán và cơ quan quản lý nhà nước, đồng thời là tiếng nói đại diện cho các nhà đầu tư Hiệp hội cũng góp phần tư vấn và đưa ra ý kiến về các chính sách liên quan đến ngành chứng khoán, từ đó tạo điều kiện thuận lợi cho hoạt động của các công ty chứng khoán và môi giới Sự hợp tác giữa hiệp hội và các cơ quan quản lý sẽ giúp nâng cao hiệu quả hoạt động của thị trường chứng khoán.
Năng lực cạnh tranh của các công ty chứng khoán (CTCK) rất quan trọng trong việc thu hút khách hàng Mỗi CTCK cần phát triển các dịch vụ độc đáo để nổi bật giữa các đối thủ Sự cạnh tranh này ảnh hưởng trực tiếp đến chất lượng dịch vụ, doanh thu, chi phí và lợi nhuận của công ty.
Tập quán văn hóa truyền thống trong một quốc gia có trình độ dân trí cao sẽ tạo điều kiện thuận lợi cho việc tiếp cận và tham gia vào thị trường chứng khoán (TTCK), từ đó hình thành một nền văn hóa đầu tư tích cực Khi người dân có kiến thức vững về chứng khoán, họ sẽ có cái nhìn mới mẻ hơn về TTCK, cũng như hiểu rõ hơn về hoạt động môi giới và vai trò của các nhà môi giới chứng khoán Điều này cũng đặt ra yêu cầu cao đối với các nhà môi giới về chuyên môn nghiệp vụ và kinh nghiệm nghề nghiệp của họ.
Mức thu nhập và tỷ lệ tiết kiệm của dân cư là yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến chất lượng hoạt động môi giới của các công ty chứng khoán Khi thu nhập và tiết kiệm cao, nhà đầu tư có khả năng tài chính tốt hơn để tham gia tích cực trên thị trường, từ đó có thể mua các dịch vụ mà các công ty chứng khoán chuyên nghiệp cung cấp.
Tóm lại, có nhiều yếu tố ảnh hưởng đến chất lượng hoạt động môi giới Vì vậy, các công ty chứng khoán cần xem xét toàn diện các yếu tố này để chủ động trong quản lý, từ đó tạo điều kiện thuận lợi cho việc nâng cao chất lượng dịch vụ môi giới.
1.4 Các chỉ tiêu đánh giá chất lượng hoạt động môi giới của công ty chứng khoán:
Khái niệm về chất lượng hoạt động môi giới chứng khoán của công ty chứng khoán
Hoạt động môi giới chứng khoán đã xuất hiện từ sớm cùng với sự hình thành của thị trường chứng khoán, và phát triển với nhiều mức độ khác nhau ở mỗi thị trường Sự ra đời và phát triển của hoạt động này đáp ứng nhu cầu khách quan của thị trường, đóng vai trò quan trọng trong sự phát triển chung của thị trường chứng khoán Chất lượng hoạt động môi giới chứng khoán được thể hiện qua những lợi ích mà nó mang lại cho các nhà đầu tư và nền kinh tế Một công ty chứng khoán được xem là hoạt động môi giới chất lượng tốt khi đáp ứng được các tiêu chí nhất định.
- Làm tăng vị thế và uy tín của công ty đồng thời mở rộng quan hệ với khách hàng trong và ngoài nước
Để mang lại nguồn thu lớn và ổn định cho công ty chứng khoán, việc cung cấp dịch vụ môi giới chất lượng cao là rất quan trọng Công ty cần đáp ứng tốt nhất nhu cầu của khách hàng, đảm bảo tính cạnh tranh, an toàn và sinh lợi Đồng thời, mọi hoạt động phải tuân thủ đúng các quy định pháp luật về chứng khoán và thị trường chứng khoán.
- Thông qua các dịch vụ môi giới mà khách hàng có được cơ hội đầu tư, kiếm thêm được nhiều lợi nhuận.-Mức phí môi giới thấp
- Thủ tục gọn nhẹ, nhập lệnh nhanh và chính xác
- Được hưởng một số lợi ích đi kèm như: được vay tiền để đầu tư có đảm bảo bằng chứng khoán… ỉ Xột về giỏc độ nhõn viờn mụi giới
- Nhân viên môi giới được nhận thù lao một cách thoả đáng và được hưởng những chế độ đãi ngộ thích hợp
Nhân viên môi giới được coi là những chuyên gia có kinh nghiệm và kiến thức vững vàng trong lĩnh vực của họ Họ luôn tuân thủ đạo đức nghề nghiệp, thể hiện sự nhiệt tình trong công việc và cam kết làm việc vì lợi ích tốt nhất của khách hàng.
Hoạt động môi giới chất lượng không chỉ mang lại lợi nhuận cao và uy tín cho công ty chứng khoán (CTCK), mà còn tạo cơ hội kinh doanh, đảm bảo an toàn tài chính cho khách hàng, từ đó góp phần thúc đẩy phát triển kinh tế và hội nhập quốc tế Điều này cho thấy rằng chất lượng hoạt động môi giới phụ thuộc vào nhiều yếu tố khác nhau, vì vậy cần được đánh giá từ nhiều góc độ khác nhau.
Các chỉ tiêu đánh giá chất lượng hoạt động môi giới của công ty chứng khoán
Đánh giá chất lượng hoạt động môi giới của các công ty chứng khoán (CTCK) không chỉ nhằm phát triển hiện tại mà còn xem xét tiềm năng tương lai Điều này yêu cầu công ty chú trọng đến khả năng đáp ứng lợi ích của khách hàng và vai trò của hoạt động môi giới đối với nền kinh tế Hệ thống chỉ tiêu đánh giá cần bao gồm cả lợi ích mà CTCK đạt được từ hoạt động môi giới và những lợi ích mà hoạt động này mang lại cho khách hàng cũng như cho nền kinh tế.
Hiện nay, Việt Nam chưa có một hệ thống chỉ tiêu thống nhất nào có thể phản ánh đầy đủ và chính xác chất lượng hoạt động môi giới chứng khoán.
Tuy nhiên theo em chất lượng hoạt động môi giới chứng khoán có thể được đánh giá bằng cách xem xét một số chỉ tiêu sau:
1.4.2.1 Chỉ tiêu định tính Được thể hiện ở khả năng hoạt động, tính chuyên nghiệp của sản phẩm dịch vụ, mức độ tác động của hoạt động môi giới chứng khoán tới các hoạt động khác
Khả năng hoạt động của hoạt động môi giới chứng khoán (CTCK) được thể hiện qua việc cung cấp dịch vụ cho các đối tượng khách hàng đa dạng, quy mô khách hàng mà công ty phục vụ, cùng với tính chuyên nghiệp của đội ngũ nhân viên môi giới Ngoài ra, quy mô và không gian của sàn giao dịch, cũng như cơ sở vật chất kỹ thuật và công nghệ phần mềm mà công ty áp dụng, đóng vai trò quan trọng trong việc nâng cao hiệu quả hoạt động môi giới.
Tính chuyên nghiệp của dịch vụ chứng khoán thể hiện qua việc cung cấp sản phẩm trọn gói, bao gồm nghiên cứu, phân tích và lời khuyên cho khách hàng Công ty chứng khoán không chỉ theo dõi tài khoản mà còn đưa ra khuyến nghị kịp thời, tạo nên dịch vụ môi giới toàn diện Đồng thời, công ty cũng hỗ trợ khách hàng thực hiện các lệnh mua, bán chứng khoán và thu phí hoa hồng nhỏ, phản ánh chi phí giao dịch.
Hoạt động môi giới có tác động mạnh mẽ đến các lĩnh vực khác như phân tích chứng khoán, tư vấn đầu tư và lưu ký chứng khoán Khi chất lượng hoạt động môi giới được nâng cao, các hoạt động bổ trợ này cũng phát triển theo, tạo ra sự hoàn thiện cho sản phẩm môi giới Ngược lại, sự phát triển của các nghiệp vụ này cũng góp phần nâng cao hiệu quả của hoạt động môi giới, tạo ra một hệ sinh thái tích cực trong lĩnh vực đầu tư chứng khoán.
1.4.2.2 Chỉ tiêu định lượng Được thể hiện cụ thể như sau:
- Doanh số từ hoạt động môi giới: là tổng giá trị giao dịch khớp lệnh tại một công ty chứng khoán
Doanh số từ hoạt động môi giới tăng qua các năm cho thấy sự phát triển và mở rộng quy mô của ngành này, đồng thời nâng cao chất lượng dịch vụ môi giới Tuy nhiên, để đảm bảo quyết định chính xác, cần kết hợp phân tích các chỉ tiêu khác liên quan.
Doanh thu từ hoạt động môi giới là tổng giá trị mà công ty nhận được từ các khoản phí mà khách hàng chi trả khi sử dụng dịch vụ môi giới của công ty.
Doanh thu từ hoạt động môi giới không chỉ được đánh giá thông qua số tuyệt đối mà còn cần được xem xét trong mối tương quan với doanh thu từ các hoạt động khác của ngân hàng Tỷ trọng doanh thu từ hoạt động môi giới trong tổng doanh thu của công ty là chỉ tiêu quan trọng, giúp đánh giá khả năng sinh lời và vị trí của hoạt động môi giới trong công ty chứng khoán.
Tỷ trọng doanh thu từ hoạt động môi giới = doanh thu từ hoạt động môi giới/Tổng doanh thu
Chỉ tiêu chi phí từ hoạt động môi giới phản ánh số tiền mà công ty chứng khoán (CTCK) đã chi để cung cấp dịch vụ môi giới, nhằm đáp ứng nhu cầu của khách hàng Chi phí này không chỉ cho thấy tổng số tiền đã chi ra mà còn đánh giá hiệu quả của hoạt động môi giới Nếu chi phí cao, điều này cho thấy hoạt động môi giới không đạt hiệu quả như mong đợi.
Lãi thu được từ hoạt động môi giới là chỉ tiêu quan trọng phản ánh khả năng sinh lời của hoạt động này Nó được tính bằng phần chênh lệch giữa doanh thu và chi phí đã chi cho hoạt động môi giới Công thức tính lãi từ hoạt động môi giới là: Lãi = Doanh thu - Chi phí.
Lãi từ hoạt động môi giới = Doanh thu từ hoạt động môi giới – Chi phí từ hoạt động môi giới
Số dư tiền và số dư chứng khoán cần phải đáp ứng yêu cầu giao dịch đảm bảo và đảm bảo an toàn cho công ty chứng khoán (CTCK), đồng thời không gây thiệt hại lớn cho khách hàng Việc này sẽ nâng cao độ an toàn cho khách hàng và giữ vững tính cạnh tranh, hấp dẫn của dịch vụ môi giới mà CTCK cung cấp.
Phí môi giới cạnh tranh là yếu tố quan trọng khi khách hàng lựa chọn công ty chứng khoán (CTCK) để giao dịch Một biểu phí cao hơn so với các CTCK khác có thể làm giảm tính cạnh tranh trong hoạt động môi giới chứng khoán, dẫn đến việc giảm lãi suất thu được từ dịch vụ này.
Một số kinh nghiệm về hoạt động môi giới tại sàn chứng khoán Trung Quốc
Vài nét về thị trường chứng khoán Trung Quốc
Trung Quốc là một trong số ít quốc gia hiện nay giữ vững khuynh hướng xã hội chủ nghĩa và phát triển kinh tế dưới sự lãnh đạo của Đảng Cộng sản, đồng thời xây dựng và phát triển thị trường chứng khoán (TTCK) thành công Kinh nghiệm của Trung Quốc trong lĩnh vực TTCK rất hữu ích cho Việt Nam Thị trường chứng khoán Trung Quốc không chỉ phản ánh đặc điểm của một nền kinh tế chuyển đổi mà còn mang những nét chung của nền kinh tế đang phát triển ở châu Á, cùng với những đặc trưng riêng biệt mang màu sắc Trung Quốc.
1.5.1.1 Giai đoạn hình thành TTCK Trung Quốc (1980 - 1989)
Từ những năm 30 của thế kỷ XX, thị trường chứng khoán (TTCK) Trung Quốc đã hoạt động sôi nổi, nhưng do chính sách công hữu thuần túy và kế hoạch hóa tập trung không phù hợp, các Sở giao dịch chứng khoán đã bị đóng cửa vào năm 1952 Chỉ đến năm 1978, khi Trung Quốc bắt đầu tạo điều kiện cho sự phát triển trở lại, TTCK tự phát đã bộc lộ một số điểm yếu cần khắc phục.
Nhà nước chưa có chiến lược định hướng rõ ràng cho việc xây dựng thị trường chứng khoán (TTCK) từ đầu, dẫn đến việc thiếu một cơ sở hạ tầng pháp lý thống nhất và để các địa phương tự quyết định theo cách riêng Hơn nữa, việc khuyến khích phát hành trên thị trường sơ cấp đã khiến nhiều doanh nghiệp phát hành quá mức, trong khi thị trường thứ cấp chưa thực sự đóng vai trò điều chỉnh nguồn vốn hiệu quả.
Ngân hàng Trung ương đảm nhiệm vai trò giám sát thị trường chứng khoán (TTCK), nhưng do thiếu định hướng chung, việc kiểm soát các ngân hàng địa phương trong hoạt động này gặp khó khăn Hệ quả là một số ngân hàng địa phương có thể dấn thân quá sâu vào nghiệp vụ TTCK, dẫn đến tình trạng thông tin không đầy đủ và tiềm ẩn nhiều rủi ro.
1.5.1.2 Giai đoạn phát triển TTCK Trung Quốc(từ 1990 đến 2011)
Mặc dù thị trường chứng khoán (TTCK) còn nhiều điểm yếu, nhưng sự tồn tại và khả năng huy động vốn của nó đã góp phần lớn trong việc giảm bớt tâm lý e ngại của các nhà lãnh đạo Trung Quốc và khơi dậy nhu cầu đầu tư trong cộng đồng Do đó, vào đầu những năm 90, Nhà nước Trung Quốc đã thực hiện những quyết định quan trọng để đưa TTCK vào quỹ đạo hiện đại.
Ngày 26/11/1990, Sở Giao dịch Chứng khoán Thượng Hải được thành lập, theo sau là Sở Giao dịch Chứng khoán Thẩm Quyến vào năm 1992, tạo thành hai trung tâm chứng khoán lớn nhất Trung Quốc với 100% sở hữu nhà nước Từ khi ra đời, thị trường chứng khoán Trung Quốc đã phát triển nhanh chóng, duy trì sự ổn định ngay cả trong thời kỳ khủng hoảng của các thị trường chứng khoán Đông Nam Á nhờ vào các chính sách quản lý phù hợp.
Trung Quốc đã thực hiện nhiều chính sách quản lý vĩ mô nhằm ổn định tỷ giá đồng NDT (nhân dân tệ), bao gồm các biện pháp lãi suất linh hoạt và cơ cấu vốn nước ngoài chủ yếu là dài hạn.
- Ngoài ra Trung Quốc còn khuyến khích các Công ty niêm yết trong nước phát hành chứng khoán ra TTCK quốc tế
Thị trường chứng khoán Trung Quốc có sự đa dạng về chủng loại hàng hóa, với trái phiếu chiếm ưu thế về khối lượng giao dịch Tuy nhiên, các quy định liên quan đến phát hành và kinh doanh trái phiếu tại đây vẫn chưa đủ chặt chẽ.
Thị trường cổ phiếu Trung Quốc có tính phân đoạn cao với năm loại cổ phiếu khác nhau Cổ phiếu A phát hành bằng NDT dành cho người Trung Quốc, trong khi cổ phiếu B phát hành bằng USD ở Thượng Hải và đô la Hồng Kông ở Thẩm Quyến chỉ dành cho người nước ngoài Các loại cổ phiếu H, N, và L lần lượt niêm yết tại SGDCK Hồng Kông, SGDCK New York và SGDCK Luân Đôn Mặc dù tất cả các cổ phiếu đều có quyền lợi và nghĩa vụ như nhau, cổ tức và đơn vị giao dịch của cổ phiếu B, N, H, L đều tính bằng ngoại tệ Chính sách ưu tiên sở hữu Nhà nước tại Trung Quốc dẫn đến việc các cổ phiếu do Nhà nước sở hữu không được giao dịch trên thị trường, khiến cổ đông cá nhân gặp khó khăn trong việc kiểm soát công ty niêm yết và thôn tính lẫn nhau.
Trung Quốc đang chú trọng hiện đại hóa hệ thống giao dịch chứng khoán, với SGDCK Thượng Hải được trang bị công nghệ tiên tiến, có khả năng xử lý 10 triệu giao dịch mỗi ngày Với 1.608 chỗ ngồi và 5.700 thiết bị đầu cuối, SGDCK Thượng Hải đã trở thành sàn giao dịch lớn nhất Châu Á Ngoài ra, còn có hai thị trường phi tập trung NETS và TAQS với 26 trung tâm giao dịch không chính thức Hệ thống thanh toán bù trừ và ghi sổ giúp TTCK Trung Quốc có tốc độ thanh toán nhanh nhất thế giới, với T + 1 cho cổ phiếu A và T + 3 cho cổ phiếu B Các nhà lãnh đạo kinh tế đang có kế hoạch đầu tư vào SGDCK Thượng Hải nhằm biến nơi đây thành trung tâm tài chính của Châu Á trong 5 năm tới.
Thị trường chứng khoán Trung Quốc đã trải qua quá trình phát triển từ tự phát sang có tổ chức, nhưng vẫn hoạt động lỏng lẻo do thiếu sự quản lý thống nhất Trong giai đoạn đầu, hệ thống thông tin giữa hai sàn giao dịch Thâm Quyến và Thượng Hải không đồng nhất và phụ thuộc vào quy định địa phương, dẫn đến thông tin kém chất lượng và độ tin cậy thấp Mặc dù công nghệ điện toán đã phát triển, nhưng việc áp dụng giao dịch thủ công vẫn phổ biến Sự thiếu sót trong quy chế quản lý đã làm chậm tiến độ phát triển của thị trường, không đáp ứng nhu cầu cổ phần hóa và thu hút vốn, gây lãng phí thời gian.
Kể từ khi Ủy ban Chứng khoán nhà nước được thành lập vào năm 1992, thị trường chứng khoán Trung Quốc đã dần ổn định và đi vào trật tự Ủy ban này đóng vai trò quan trọng trong việc quản lý và giám sát các hoạt động chứng khoán, đảm bảo rằng các công ty niêm yết, công ty chứng khoán và các sở giao dịch hoạt động theo các chuẩn mực thống nhất, đặc biệt là trong việc công bố thông tin trên thị trường.
Trung Quốc đã nhận thức rõ ràng rằng sự phát triển của công nghệ thông tin đòi hỏi các thị trường chứng khoán cần được hiện đại hóa Các Sở giao dịch Thâm Quyến và Thượng Hải đã triển khai giao dịch tự động, giúp tăng nhanh khối lượng giao dịch Hệ thống giao dịch tự động cho phép thực hiện tới 100.000 giao dịch mỗi giờ, đáp ứng nhu cầu giao dịch ngày càng cao của quốc gia với hơn 1,3 tỷ dân Hơn nữa, các sở giao dịch chứng khoán Trung Quốc đã kết nối với nhau và với các công ty chứng khoán trong nước, đảm bảo rằng tất cả các giao dịch được thực hiện qua mạng máy tính, loại bỏ sự không thống nhất về thông tin.
