BỘ CÔNG THƯƠNG TRƯỜNG ĐẠI HỌC CÔNG NGHIỆP THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH NGUYỄN THỊ HOA TÁC ĐỘNG CỦA VỐN ĐẦU TƯ TRỰC TIẾP NƯỚC NGOÀI ĐẾN TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ TẠI VIỆT NAM Chuyên ngành TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG Mã chuyên ngành 60340201 THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH, NĂM 2019 ii TÓM TẮT LUẬN VĂN THẠC SĨ Luận văn đã trình bày cơ sở lý luận về vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài, tăng trưởng kinh tế, tổng hợp các nghiên cứu trong nước và ngoài nước cho thấy vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài có tác động cùng chiều, tác động ng.
TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU
Lý do chọn đề tài
Trong bối cảnh toàn cầu hóa hiện nay, đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) đóng vai trò quan trọng như một nguồn lực thúc đẩy tăng trưởng kinh tế cho các quốc gia.
Các nền kinh tế phát triển có tính chất tất yếu cao đối với FDI, không chỉ là nơi đầu tư mà còn là điểm nhận đầu tư lớn Các quốc gia đang phát triển ngày càng chủ động xây dựng chính sách thu hút và sử dụng FDI để phục vụ cho mục tiêu phát triển của mình Để gia nhập chuỗi giá trị toàn cầu, các nước này tích cực thúc đẩy hoạt động FDI và ngoại thương.
Dòng vốn FDI đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy tăng trưởng kinh tế toàn cầu, đặc biệt là ở Việt Nam Sự chuyển hướng của các dòng vốn này đặt ra nhiều thách thức lớn cho các quốc gia đang nỗ lực cải thiện tốc độ tăng trưởng Cuộc khủng hoảng kinh tế năm 2008 đã khiến nhiều nước rơi vào tình trạng khó khăn, buộc họ phải tìm cách thoát khỏi suy thoái một cách nhanh chóng.
Dòng vốn FDI đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy tăng trưởng kinh tế tại Việt Nam, đặc biệt trong giai đoạn hậu khủng hoảng Cần tìm hiểu cơ chế tác động của FDI đến tăng trưởng và cách thu hút, sử dụng hiệu quả dòng vốn này trong môi trường năng động và thay đổi liên tục Đây là vấn đề cần thiết để đưa ra giải pháp phù hợp trong bối cảnh kinh tế hiện nay, vì vậy tôi đã chọn đề tài "Tác động của vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài đến tăng trưởng kinh tế tại Việt Nam".
Mục tiêu nghiên cứu
- Đánh giá tác động của vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài đến tăng trưởng kinh tế tại Việt Nam
- Xem xét ảnh hưởng của khủng hoảng kinh tế khi nghiên cứu sự tác động của đầu tư trực tiếp nước ngoài đến tăng trưởng kinh tế
Đề xuất khuyến nghị về đầu tư trực tiếp nước ngoài nhằm thúc đẩy tăng trưởng kinh tế tại Việt Nam là một chủ đề quan trọng Luận văn sẽ trả lời các câu hỏi nghiên cứu liên quan để đạt được mục tiêu này Việc cải thiện môi trường đầu tư, tăng cường chính sách hỗ trợ và tạo điều kiện thuận lợi cho nhà đầu tư nước ngoài sẽ góp phần thúc đẩy sự phát triển kinh tế bền vững tại Việt Nam.
(1) Vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài có tác động đến tăng trưởng kinh tế Việt Nam hay không?
(2) Khủng hoảng kinh tế có ảnh hưởng tới sự tác động của đầu tư trực tiếp nước ngoài đến tăng trưởng kinh tế hay không?
(3) Khuyến nghị những chính sách đối với vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài và tăng trưởng kinh tế tại Việt Nam?
Đối tượng và phạm vi nghiên cứu
- Vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài và tăng trưởng kinh tế tại Việt Nam
- Tác động của vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài đến tăng trưởng kinh tế Việt Nam
Dữ liệu được thu thập cho nghiên cứu là số liệu của Việt Nam được thu thập từ Ngân hàng thế giới, Tổng cục Thống kê Việt Nam
Giai đoạn từ năm 1988 đến năm 2017.
Dữ liệu và phương pháp nghiên cứu
Dữ liệu lấy từ Ngân hàng thế giới, Tổng cục thống kê Việt Nam theo tần suất năm, từ năm 1988 đến năm 2017
Luận văn áp dụng phương pháp nghiên cứu định lượng với kỹ thuật phân tích hồi quy dữ liệu chuỗi thời gian từ năm 1988 đến 2017 nhằm khảo sát tác động của vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) đến tăng trưởng kinh tế Phần mềm STATA được sử dụng để phân tích Dựa trên các nghiên cứu thực nghiệm trước, mô hình Hiệu chỉnh sai số vector (VECM) và mô hình Tự hồi quy vector (VAR) được đề xuất để tìm hiểu mối quan hệ giữa FDI và tăng trưởng kinh tế Tuy nhiên, do không có bằng chứng đồng liên kết trong dữ liệu, tác giả đã chọn mô hình VAR để ước lượng Quá trình nghiên cứu bao gồm các bước: kiểm định tính dừng, lựa chọn độ trễ tối ưu, kiểm định đồng liên kết, kiểm định nhân quả Granger, ước lượng mô hình VAR, kiểm tra sự phù hợp của mô hình, thực hiện kiểm định quan hệ nhân quả Granger trong VAR, phân tích hàm phản ứng đẩy và phân tích phân rã phương sai.
Luận văn áp dụng phương pháp nghiên cứu định tính, bao gồm các kỹ thuật so sánh, phân tích và đánh giá, nhằm đảm bảo tính hợp lý của mô hình nghiên cứu và đề xuất các chính sách dựa trên cơ sở khoa học.
Ý nghĩa thực tiễn của đề tài
Luận văn này bổ sung cho các nghiên cứu trước về mối quan hệ giữa vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) và tăng trưởng kinh tế tại Việt Nam Dựa trên kết quả nghiên cứu, luận văn đề xuất những giải pháp và khuyến nghị thiết thực cho Chính phủ nhằm thúc đẩy hiệu quả của FDI trong việc phát triển kinh tế quốc gia.
4 xem xét đưa ra các chính sách liên quan vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài nhằm thúc đẩy tăng trưởng kinh tế
1.6 Kết cấu của luận văn:
Luận văn được trình bày gồm 5 chương Cụ thể:
Chương 1: Tổng quan nghiên cứu
Chương 2: Vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài và tăng trưởng kinh tế: Khung lý thuyết và bằng chứng thực nghiệm
Chương 3: Mô hình và phương pháp nghiên cứu
Chương 4: Kết quả nghiên cứu và thảo luận
Chương 5: Kết luận và khuyến nghị
VỐN ĐẦU TƯ TRỰC TIẾP NƯỚC NGOÀI VÀ TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ: KHUNG LÝ THUYẾT VÀ BẰNG CHỨNG THỰC NGHIỆM 5
Khái niệm Đầu tư trực tiếp nước ngoài
Theo OECD (2008), đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) phản ánh lợi ích lâu dài mà nhà đầu tư đạt được thông qua mối quan hệ kinh tế với doanh nghiệp tại quốc gia khác Lợi ích này thể hiện qua sự tồn tại của mối quan hệ dài hạn, cho phép nhà đầu tư có ảnh hưởng và hiệu quả trong quản lý doanh nghiệp FDI bao gồm các giao dịch ban đầu và các giao dịch vốn tiếp theo giữa các thực thể, tạo ra sự liên kết chặt chẽ Do đó, FDI không chỉ là việc đầu tư vốn nước ngoài mà còn liên quan đến việc quản lý các hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp nhận vốn trong một khoảng thời gian dài.
Theo Uỷ ban Liên Hiệp Quốc về Thương mại và Phát triển (UNCTAD,
Đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) là khoản đầu tư mang tính chất lâu dài, thể hiện quyền kiểm soát và lợi ích của một thực thể thường trú từ nền kinh tế này vào một doanh nghiệp tại nền kinh tế khác FDI có thể bao gồm doanh nghiệp đầu tư trực tiếp, doanh nghiệp liên doanh hoặc chi nhánh nước ngoài, phản ánh sự kết nối giữa nhà đầu tư nước ngoài và các doanh nghiệp tại quốc gia tiếp nhận đầu tư.
Theo Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF, 2004), đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) là hoạt động đầu tư nhằm thiết lập mối quan hệ kinh tế lâu dài với doanh nghiệp tại một nền kinh tế khác Mục tiêu của nhà đầu tư là giành quyền quản lý thực sự đối với doanh nghiệp đó.
Theo Ngân hàng Thế Giới (WB, 2010), đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) là một hình thức đầu tư vốn chủ sở hữu vào nền kinh tế của một quốc gia FDI đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy phát triển kinh tế, tạo ra việc làm và chuyển giao công nghệ.
Đầu tư trực tiếp là hình thức đầu tư xuyên biên giới, cho phép nhà đầu tư kiểm soát hoặc ảnh hưởng đáng kể đến quản lý doanh nghiệp ở nền kinh tế khác, thường yêu cầu nắm giữ ít nhất 10% cổ phần Tại Việt Nam, Luật Đầu tư số 67/2014/QH13 không định nghĩa rõ về đầu tư trực tiếp nước ngoài, nhưng quy định rằng đầu tư kinh doanh là việc nhà đầu tư bỏ vốn để thành lập tổ chức kinh tế hoặc góp vốn vào tổ chức hiện có Nhà đầu tư nước ngoài được xác định là cá nhân hoặc tổ chức có quốc tịch nước ngoài tham gia hoạt động đầu tư tại Việt Nam.
Từ những liệt kê trên, có thể nhận thấy rằng định nghĩa về dòng vốn đầu tư nước ngoài bao gồm 2 đặc điểm sau:
(i) Đầu tư từ quốc gia này đến quốc gia khác,
(ii) Chủ thể của quốc gia đầu tư có ảnh hưởng lớn đến chủ thể của quốc gia được đầu tư.
Khái niệm về tăng trưởng kinh tế
Tăng trưởng kinh tế là sự gia tăng thu nhập hoặc sản lượng của toàn bộ nền kinh tế trong một khoảng thời gian nhất định, thường là một năm Để nghiên cứu quá trình này, cần xem xét cả số lượng và chất lượng của tăng trưởng Để đạt được tăng trưởng kinh tế bền vững, cần chú trọng đến tất cả các yếu tố kinh tế, xã hội và môi trường Nếu tăng trưởng chỉ dựa vào số lượng mà không duy trì sự ổn định và không cải thiện phúc lợi, thì mục tiêu phát triển sẽ không được thực hiện.
Các nghiên cứu hiện đại phân chia các yếu tố ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế thành hai nhóm chính: nhóm kinh tế và nhóm phi kinh tế Nhóm kinh tế bao gồm bốn yếu tố chủ yếu tác động đến tổng cung là vốn, lao động, tài nguyên đất đai và công nghệ kỹ thuật Trong khi đó, tổng cầu được ảnh hưởng bởi chi tiêu cá nhân, chi tiêu của Chính phủ, đầu tư và hoạt động xuất nhập khẩu Nhóm phi kinh tế, bao gồm các yếu tố chính trị, xã hội và thể chế, đóng vai trò quan trọng trong việc tạo ra hành lang pháp lý và môi trường thuận lợi cho nhà đầu tư, từ đó thúc đẩy đổi mới cơ cấu và công nghệ sản xuất, góp phần gia tăng tốc độ tăng trưởng kinh tế.
Thước đo tăng trưởng kinh tế được xác định qua các chỉ tiêu trong hệ thống tài khoản quốc gia, bao gồm tổng giá trị sản xuất (GO), tổng sản phẩm quốc nội (GDP), tổng thu nhập quốc dân (GNI), thu nhập quốc dân (NI), thu nhập quốc dân khả dụng (NDI) và thu nhập bình quân đầu người.
Tổng giá trị sản xuất (GO - Gross output) là tổng giá trị của các sản phẩm vật chất và dịch vụ được tạo ra trong lãnh thổ của một quốc gia trong một khoảng thời gian nhất định, thường là một năm.
Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) là chỉ số đo lường tổng giá trị của tất cả các sản phẩm và dịch vụ cuối cùng được sản xuất trong một quốc gia trong một khoảng thời gian nhất định GDP phản ánh kết quả hoạt động kinh tế trên lãnh thổ quốc gia, cung cấp cái nhìn tổng quan về tình hình kinh tế và mức độ phát triển của đất nước.
Tổng sản phẩm quốc dân (GNP) là tổng thu nhập từ sản phẩm vật chất và dịch vụ cuối cùng được tạo ra bởi công dân của một quốc gia trong một khoảng thời gian nhất định.
Thu nhập quốc dân (NI – National income) là phần sản phẩm vật chất và dịch vụ mới sáng tạo ra trong một khoảng thời gian nhất định.
Các lý thuyết về tác động của vốn đầu tư đến tăng trưởng kinh tế
Thu nhập quốc dân sử dụng (NDI) là tổng thu nhập của một quốc gia được dành cho tiêu dùng cuối cùng và tích lũy ròng trong một khoảng thời gian xác định.
Thu nhập bình quân đầu người (GDP/người; GNP/người) là chỉ tiêu quan trọng phản ánh sự tăng trưởng kinh tế với sự điều chỉnh theo thay đổi dân số Chỉ tiêu này không chỉ thể hiện tình hình kinh tế mà còn là cơ sở để nâng cao mức sống của người dân.
2.3 Các lý thuyết về tác động của vốn đầu tư đến tăng trưởng kinh tế
2.3.1 Mô hình Lý thuyết tăng trưởng cổ điển
Lý thuyết kinh tế cổ điển cho rằng tăng trưởng kinh tế sẽ bị chấm dứt do sự gia tăng dân số và nguồn tài nguyên hạn chế trên Trái Đất Các nhà kinh tế học cho rằng sự gia tăng tạm thời trong GDP thực trên đầu người sẽ kích thích bùng nổ dân số, dẫn đến việc làm giảm GDP thực trong tương lai.
Adam Smith đã tạo ra mô hình tăng trưởng phía cung thông qua hàm sản xuất:
Trong mô hình sản xuất, L đại diện cho lao động, K cho vốn, và N là đất Kết quả đầu ra (gY) được hình thành từ sự tăng trưởng dân số (gL), đầu tư (gK), mở rộng đất (gN) và sự gia tăng chung về năng suất lao động (gP) Công thức thể hiện mối quan hệ này là gY = ϕ(gP gK, gN, gL).
David Ricardo, trong tác phẩm "Những nguyên lý của kinh tế chính trị và thuế khoá", đã khẳng định rằng sự tích lũy tư bản trong các ngành công nghiệp hiện đại là động lực chính cho tăng trưởng kinh tế, kế thừa lý thuyết của A Smith Ông nhấn mạnh rằng lợi nhuận chính là nguồn tài chính để mở rộng đầu tư, từ đó thúc đẩy sự phát triển kinh tế.
Theo Karl Marx, các yếu tố tác động đến tăng trưởng kinh tế bao gồm đất đai, lao động, vốn và tiến bộ kỹ thuật Ông cho rằng mục đích chính của các nhà tư bản là gia tăng giá trị thặng dư Sự phát triển của tiến bộ kỹ thuật dẫn đến sự gia tăng số lượng máy móc và dụng cụ lao động, từ đó nâng cao hiệu suất sản xuất.
Cấu tạo hữu cơ của tư bản C/V đang có xu hướng gia tăng, dẫn đến nhu cầu cao hơn về vốn để đầu tư vào máy móc, thiết bị và công nghệ mới Để đáp ứng nhu cầu này, các nhà tư bản cần phải tiết kiệm nhằm gia tăng vốn đầu tư.
Dựa trên tư tưởng của Keynes, vào những năm 1940, hai nhà kinh tế học Roy Harrod và Evsey Domar từ học viện MIT (Hoa Kỳ) đã phát triển các mô hình kinh tế quan trọng.
Mô hình Harrod-Domar được Mỹ đề xuất nhằm làm rõ mối quan hệ giữa tăng trưởng kinh tế và nhu cầu về vốn tư bản, đặc biệt là vai trò của vốn đầu tư trong phát triển kinh tế quốc gia Mô hình này được áp dụng rộng rãi ở các nước đang phát triển để xác định cách thức tăng trưởng kinh tế liên quan đến yêu cầu về vốn.
Ký hiệu Y là tổng sản lượng (tổng thu nhập), K là trữ lượng vốn (tư bản), và
L là cung lao động; hàm tổng sản lượng có thể được biểu thị một cách tổng quát nhất như sau:
Trong các nghiên cứu của mình, Harrod và Domar đã mô tả hàm sản xuất theo một cách cụ thể hơn, cho rằng sản lượng là một hàm tuyến tính chỉ phụ thuộc vào vốn Hàm sản xuất này được thể hiện qua phương trình (1) mà họ đã trình bày.
Hằng số v được xác định bằng tỷ số giữa vốn (K) và tổng sản lượng (Y), với công thức v = K/Y Tổng sản lượng Y được tính bằng tích giữa trữ lượng vốn và hệ số 1/v.
Tỷ số vốn trên sản lượng (v) là một thông số rất quan trọng trong mô hình Harrod –Domar
Lượng vốn cần thiết cho tăng trưởng sản lượng và kinh tế chủ yếu được hình thành từ tiết kiệm, theo lý thuyết của Harrod - Domar Hai tác giả đã phát triển một phương trình thể hiện mối liên hệ giữa tăng trưởng, tiết kiệm và năng suất vốn, được biểu thị như sau: g = (s / v) – d.
Trong đó: s là tiết kiệm, v là năng suất vốn, d là tỷ lệ khấu hao
Quan điểm của hai tác giả nhấn mạnh rằng vốn đầu tư là yếu tố then chốt cho tăng trưởng kinh tế, trong khi tiết kiệm đóng vai trò quan trọng trong việc hình thành nguồn vốn cần thiết cho đầu tư Để nền kinh tế phát triển, cần tiết kiệm nhiều hơn và đầu tư hiệu quả Tuy nhiên, không phải mọi nền kinh tế đều có thể đạt được tăng trưởng bền vững từ đầu tư, do những quyết định đầu tư không hiệu quả, chính sách lạc hậu, hoặc biến động giá cả không lường trước Do đó, sự thành công của tăng trưởng kinh tế phụ thuộc vào đầu tư mới và hiệu quả của chúng, bao gồm cả nguồn đầu tư nước ngoài dưới hình thức đầu tư trực tiếp (FDI) và gián tiếp (FII).
Để đạt được mục tiêu tăng trưởng kinh tế bền vững lâu dài, các quốc gia cần nguồn vốn đầu tư không chỉ từ tiết kiệm mà còn từ đầu tư mới Đầu tư mới này có thể đến từ đầu tư trong nước và đầu tư nước ngoài Trong bối cảnh toàn cầu hóa hiện nay, vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) ngày càng trở thành yếu tố quan trọng trong chiến lược phát triển kinh tế của các quốc gia đang phát triển FDI không chỉ giúp tạo ra nhiều hàng hóa thâm dụng vốn mà còn làm tăng tài sản vốn vật chất của nền kinh tế.
Sự cải thiện trong năng suất nhờ công nghệ mới đã giúp giảm chi phí sản xuất, từ đó tác động tích cực đến tăng trưởng kinh tế.
2.3.3 Mô hình Solow – Swan (tân cổ điển – tăng trưởng ngoại sinh)
Các nghiên cứu thực nghiệm về tác động của đầu tư trực tiếp nước ngoài đến tăng trưởng kinh tế
Tố sản xuất và gia tăng năng suất là hai nguồn tăng trưởng quan trọng, mang lại lợi ích tiềm tàng lớn hơn nhờ vào các yếu tố ngoại tác tích cực.
2.4 Các nghiên cứu thực nghiệm về tác động của đầu tư trực tiếp nước ngoài đến tăng trưởng kinh tế
2.4.1 Các nghiên cứu nước ngoài
Nghiên cứu của Abbas và cộng sự (2011) đã phân tích ảnh hưởng của đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) đối với tăng trưởng GDP của các quốc gia trong khu vực SAARC, sử dụng dữ liệu từ năm 2001 đến nay.
Kết quả nghiên cứu năm 2010 chỉ ra rằng có mối quan hệ tích cực và có ý nghĩa giữa GDP và FDI, trong khi đó mối quan hệ giữa GDP và lạm phát lại không đáng kể.
Shaari và cộng sự (2012) đã sử dụng mô hình VAR để kiểm tra hiệu quả của đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) đối với GDP hàng năm của Malaysia trong giai đoạn 1972 – 2010 Kết quả nghiên cứu cho thấy sự gia tăng FDI có tác động tích cực đến tăng trưởng kinh tế của Malaysia, với 1% tăng trưởng FDI dẫn đến mức tăng 49,135% GDP Ngoài ra, tác giả cũng phát hiện ra mối quan hệ nhân quả giữa GDP và FDI, cho thấy sự tương tác qua lại giữa hai yếu tố này.
Roman và Padureanu (2012) đã đề xuất một mô hình nghiên cứu mối quan hệ giữa đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) và tăng trưởng kinh tế trong quá trình chuyển đổi của Romania Tác giả áp dụng mô hình tân cổ điển với hàm sản xuất Cobb-Douglas để phân tích tác động của FDI đối với tăng trưởng kinh tế Kết quả cho thấy, kinh tế Romania đã phát triển nhờ vào ảnh hưởng tích cực từ chính sách tài khóa, FDI và mức độ hội nhập vào Liên minh châu Âu (EU).
Nghiên cứu của Koojaroenprasit (2012) về tác động của đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) đến tăng trưởng kinh tế ở miền Nam Hàn Quốc trong giai đoạn 1980-2009 cho thấy FDI có ảnh hưởng mạnh mẽ và tích cực đến sự phát triển kinh tế Các yếu tố như vốn nhân lực, việc làm và xuất khẩu cũng đóng góp tích cực, trong khi đầu tư trong nước không tạo ra tác động đáng kể đến tăng trưởng kinh tế của Hàn Quốc.
LG Heang và P Moolio (2013) đã nghiên cứu mối quan hệ giữa đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) và GDP của Campuchia trong giai đoạn 1993-2011 Bằng cách áp dụng các phương pháp hồi quy đơn giản và các thử nghiệm thống kê như Augmented Dickey-Fuller, Durbin-Watson, Breusch-Godfrey, LM tương quan, Breusch-Pagan-Godfrey và Jarque-Bera, họ đã phát hiện ra rằng có một mối quan hệ tích cực giữa FDI và GDP trong dài hạn tại Campuchia.
Iqbal1 và cộng sự (2013) sử dụng dữ liệu 30 năm từ năm 1983 đến năm
2012, kiểm định với hàm Cobb-Douglas Production, kết quả cho thấy có mối quan hệ tích cực giữa FDI và GDP ở Pakistan
Adamu và cộng sự (2015) đã nghiên cứu tác động của FDI đối với tăng trưởng kinh tế Nigeria, sử dụng dữ liệu chuỗi thời gian từ năm 1970 đến 2012 Nghiên cứu áp dụng phương pháp OLS, thử nghiệm gốc đơn vị ADF và kiểm tra quan hệ nhân quả Pairwise Granger, cho thấy có một mối quan hệ một chiều tích cực và có ý nghĩa giữa FDI và tăng trưởng kinh tế của Nigeria.
Nghiên cứu của Alshehry (2015) đã áp dụng phương pháp Johansen để phân tích mối quan hệ nhân quả giữa đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) và tăng trưởng kinh tế ở Saudi Arabia trong giai đoạn 1970-2012 Kết quả cho thấy có sự liên kết lâu dài giữa dòng vốn FDI, tăng trưởng kinh tế, đầu tư vốn trong nước và độ mở thương mại, đồng thời các thử nghiệm Granger chỉ ra rằng dòng vốn FDI không chỉ thúc đẩy tăng trưởng kinh tế ngắn hạn mà còn cả dài hạn.
M Simionescu (2016) đã phân tích mối quan hệ giữa tăng trưởng kinh tế và dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) vào Liên minh châu Âu (EU-28) trong thời kỳ khủng hoảng kinh tế gần đây Nghiên cứu sử dụng bảng tiếp cận dữ liệu và kỹ thuật Bayesian để phân tích dữ liệu từ năm 2008 đến 2014 Kết quả cho thấy có một mối quan hệ tích cực và qua lại giữa tăng trưởng kinh tế và FDI ở EU-28, bắt đầu từ năm 2008.
Từ khi bắt đầu cuộc khủng hoảng, mối quan hệ giữa tăng trưởng kinh tế và đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) trong Liên minh châu Âu đã trở nên quan trọng và có tính tương tác.
Hemed và Suleiman (2017) đã sử dụng kỹ thuật FMOLS để phân tích dữ liệu từ bốn nước Đông Phi (Kenya, Rwanda, Uganda và Cộng hòa Tanzania) trong giai đoạn 1990-2015, cho thấy rằng FDI có tác động tích cực đến tăng trưởng kinh tế ở hầu hết các quốc gia này với kết quả đáng kể ở mức ý nghĩa 10% Nghiên cứu đề xuất rằng các nước Đông Phi nên duy trì nền kinh tế mở cửa để thu hút nhiều nhà đầu tư tiềm năng vào các lĩnh vực thúc đẩy kinh tế, nhằm đạt được các mục tiêu phát triển mong muốn.
Nghiên cứu của Fan và cộng sự (2018) đã chỉ ra mối quan hệ tích cực giữa đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) và tăng trưởng kinh tế ở Bangladesh, thông qua việc sử dụng mô hình hiệu chỉnh sai số vector (VECM) và dữ liệu thứ cấp từ năm 1990 đến 2015 Kết quả cho thấy, dòng vốn FDI có ảnh hưởng tích cực đến GDP cả trong ngắn hạn lẫn dài hạn Nghiên cứu khuyến nghị chính phủ Bangladesh nên xây dựng các chính sách thân thiện với đầu tư nước ngoài, thúc đẩy chuyển giao kiến thức và xúc tiến thương mại, nhằm cải thiện tăng trưởng kinh tế và thu hút thêm dòng vốn FDI.
Tuy không phổ biến, một số các nghiên cứu lại tìm thấy tác động ngược chiều của FDI đến tăng trưởng kinh tế
Nghiên cứu của Damijan và cộng sự (2001) về dữ liệu của 8 nước Estonia, Slovenia, Hungary, Slovakia, Bulgaria, Cộng hòa Séc, Romania và Ba Lan trong giai đoạn 1994–1998 cho thấy rằng đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) có tác động ngược chiều với GDP của các quốc gia này.
Ang (2009) đã tiến hành đánh giá tác động của đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) đến kinh tế Thái Lan trong giai đoạn 1970 – 2004 bằng mô hình hiệu chỉnh sai số Kết quả nghiên cứu cho thấy rằng FDI có tác động ngược chiều đến sự phát triển kinh tế của Thái Lan.
Hodrob và cộng sự (2015) sử dụng lý thuyết về chức năng sản xuất của
"Cobb-Douglas" cùng phương pháp bình phương nhỏ nhất để đo lường là tác động
MÔ HÌNH VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
Mô hình nghiên cứu
Tác giả đã phát triển một mô hình nghiên cứu nhằm đánh giá ảnh hưởng của đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) đến sự tăng trưởng kinh tế của Việt Nam, đồng thời xem xét tác động của cuộc khủng hoảng kinh tế toàn cầu năm 2008.
GDP t : Giá trị tổng sản phẩm quốc nội năm t
FDI t : Giá trị vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài năm t
Khunghoang t cho thấy biến giả khủng hoảng có giá trị 1 trong giai đoạn 2008 – 2017 và giá trị bằng 0 trong các giai đoạn còn lại Sai số ɛt và độ trễ j, i của các biến hồi quy trong mô hình được lựa chọn dựa trên tiêu chuẩn Likelihood.
Biến phụ thuộc trong nghiên cứu này là tăng trưởng kinh tế, được đo bằng logarit tự nhiên của Tổng sản phẩm quốc nội (ln(GDP)), vì GDP là thước đo phổ biến nhất thể hiện sức sản xuất của một quốc gia (Nguyễn Hồng Hà, 2015) Biến độc lập là vốn FDI cũng được chuyển đổi sang dạng logarit tự nhiên nhằm đảm bảo tính ổn định của chuỗi dữ liệu và tuân theo phân phối chuẩn, đồng thời tạo sự thống nhất về đơn vị giữa biến phụ thuộc và biến độc lập.
Dựa theo các nghiên cứu trước đây, ví dụ Shaari, Hong và Shukeri (2012), Chittagong (2015), Nguyễn Hồng Hà (2015), các tác giả đều sử dụng biến trễ của
Biến phụ thuộc được xem như một biến độc lập trong mô hình nghiên cứu, với tác động tiềm năng đến tăng trưởng kinh tế hiện tại Do đó, tác giả đã đưa biến GDP t-j vào mô hình, kỳ vọng rằng GDP năm trước sẽ là động lực thúc đẩy tăng trưởng kinh tế cho năm sau.
Nghiên cứu mới này đưa vào biến giả khủng hoảng trong mô hình, phản ánh tác động của các cuộc khủng hoảng kinh tế, như khủng hoảng tài chính toàn cầu 2008, đến nền kinh tế Việt Nam Qua đó, tác giả đánh giá ảnh hưởng của khủng hoảng đến tăng trưởng kinh tế Việt Nam, điều chưa từng được nghiên cứu trước đây Khởi đầu từ việc Lehman Brothers nộp đơn xin phá sản vào ngày 15/9/2008, khủng hoảng này đã để lại khoản nợ gần 700 tỷ USD, gây ra sự hỗn loạn trong hệ thống tài chính toàn cầu Dù Tổng thống George W Bush và các lãnh đạo thế giới kêu gọi bình tĩnh, thị trường chứng khoán Mỹ vẫn lao dốc và các ngân hàng khóa tín dụng, dẫn đến tình trạng khan hiếm tiền mặt Hệ quả là nhiều nhà xây dựng và công ty môi giới địa ốc mất khả năng thanh toán, khiến giá nhà đất giảm mạnh.
Trước đây, Mỹ vay tiền với lãi suất thấp để mua nhà, nhưng hiện tại không thể trả nợ đáo hạn, gây ra "vết dầu loang" trong hệ thống tài chính toàn cầu Cuộc khủng hoảng đã khiến nền kinh tế toàn cầu mất mát 4.500 tỷ USD vào năm 2009, đẩy nước Mỹ, nền kinh tế số 1 thế giới, vào suy thoái Tình trạng này nhanh chóng lan rộng ra nhiều quốc gia khác, trong khi các ngân hàng châu Âu thiếu hụt USD để thanh toán các khoản vay bằng đồng USD Cuối cùng, Cục Dự trữ Liên bang đã phải can thiệp.
Mỹ (Fed) đã phải đóng vai trò là bên cho vay cuối cùng, cung cấp khoảng 1.000 tỷ USD thanh khoản Cuộc khủng hoảng tài chính đã ảnh hưởng nghiêm trọng đến tăng trưởng toàn cầu, giảm từ 4,2% vào năm 2007 xuống còn 1,8% vào năm sau.
Cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008, sau đó tiếp tục giảm vào năm 2009, được các chuyên gia kinh tế đánh giá là tồi tệ nhất kể từ cuộc khủng hoảng kinh tế năm 1930.
Dựa trên kết quả nghiên cứu từ các tác giả trước đây như Abbas và cộng sự (2011), Shaari và cộng sự (2012), Roman và Padureanu (2012), Koojaroenprasit (2012), Nguyễn Mại (2003), Nguyễn Thị Phương Hoa (2004), và Lê Xuân Bá cùng cộng sự (2006), tác giả đã đưa ra các giả thuyết nghiên cứu.
Giả thuyết 1: FDI tác động dương đến tăng trưởng kinh tế
Giả thuyết 2: Tăng trưởng kinh tế trong quá khứ tác động dương đến tăng trưởng kinh tế ở kỳ hiện tại
Giả thuyết 3: Khủng hoảng kinh tế tác động âm đến tăng trưởng kinh tế.
Phương pháp nghiên cứu
Dữ liệu nghiên cứu được thu thập hàng năm từ năm 1988 đến 2017, bao gồm các số liệu thứ cấp từ Ngân hàng Thế giới và Tổng Cục Thống kê Việt Nam Các thông tin chính được sử dụng là GDP thực và dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI).
3.2.2 Phương pháp nghiên cứu Đề tài sử dụng kết hợp phương pháp nghiên cứu định tính và định lượng, trong đó phương pháp nghiên cứu chính là định lượng
Tác giả áp dụng các kỹ thuật so sánh, phân tích và đánh giá để khảo sát tình hình tăng trưởng kinh tế và dòng vốn FDI tại Việt Nam trong giai đoạn nghiên cứu.
27 thời đánh giá vai trò của FDI cũng như các nguồn đóng góp cho tăng trưởng kinh tế
Là cơ sở để củng cố thêm các bằng chứng thực nghiệm từ mô hình nghiên cứu
Luận văn sử dụng kiểm định ADF để xác định tính dừng của các biến trước khi phân tích mối quan hệ giữa chúng Nếu chuỗi không dừng, sẽ loại bỏ xu hướng hoặc lấy sai phân để có chuỗi dừng Sau đó, nghiên cứu kiểm tra mối quan hệ cân bằng dài hạn giữa hai biến bằng kiểm định đồng liên kết Johansen, nhằm xác định liệu các chuỗi không dừng có mối quan hệ cân bằng hay không Nếu có đồng liên kết, yếu tố hiệu chỉnh sai số sẽ được thêm vào phương trình hồi quy để phản ánh đúng mối quan hệ trong ngắn hạn và dài hạn Cuối cùng, mô hình VAR được sử dụng để mô hình hóa mối quan hệ giữa FDI và tăng trưởng kinh tế dưới tác động của khủng hoảng kinh tế, với VAR là mô hình vector các biến số tự hồi quy, cho phép dự đoán một tập hợp biến dựa trên các giá trị trễ của chúng.
Kể từ năm 1980, mô hình VAR đã trở thành một công cụ quan trọng trong việc phân tích tác động của cú sốc giữa các biến Phương pháp này phù hợp để kiểm tra các quá trình với nhiều chuỗi thời gian, cung cấp các tiêu chí khác nhau nhằm xác định độ dài tối ưu cho các biến Hệ thống phương trình trong VAR cho phép các biến tương tác với nhau, tạo thành một hệ thống đồng thời với tất cả các biến được coi là biến nội sinh Do đó, VAR được coi là một trong những mô hình phổ biến nhất trong nghiên cứu định lượng mối quan hệ giữa đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) và tổng sản phẩm quốc nội (GDP).
Mối quan hệ giữa các biến số kinh tế thường phức tạp và không chỉ tác động theo một chiều Trong nhiều trường hợp, biến độc lập (biến giải thích) có thể ảnh hưởng đến biến phụ thuộc, và ngược lại Vì vậy, cần xem xét tác động qua lại giữa các biến này đồng thời để hiểu rõ hơn về mối quan hệ kinh tế.
Để giải quyết vấn đề này, lựa chọn tối ưu là sử dụng mô hình VAR, một mô hình linh hoạt và dễ sử dụng trong phân tích chuỗi thời gian đa biến.
Chương 3 đã đưa ra mô hình nghiên cứu, biện luận từng biến trong mô hình, nói rõ điểm mới của luận văn so với các nghiên cứu khác là sử dụng biến giả khủng hoảng Chương 3 cũng cho biết nguồn số liệu lấy từ Ngân hàng thế giới và Tổng cục thống kê, đồng thời nêu ra hai phương pháp sử dụng trong bài là phương pháp định tính và phương pháp định lượng với việc kiểm định tính dừng ADF, sử dụng mô hình VAR
KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ THẢO LUẬN
Thực trạng đầu tư trực tiếp nước ngoài và tăng trưởng kinh tế Việt Nam từ năm 1988 đến năm 2017
4.1.1 Thực trạng về đầu tư trực tiếp nước ngoài Việt Nam từ năm 1988 đến năm
4.1.1.1 Tình hình đăng ký và thực hiện đầu tư trực tiếp nước ngoài tại Việt Nam từ năm 1988 đến năm 2017
Kể từ khi Luật Đầu tư nước ngoài đầu tiên của Việt Nam được ban hành vào năm 1987, dòng vốn FDI đã tăng trưởng đáng kể Để đáp ứng tốt hơn nhu cầu kinh doanh và phản hồi từ các nhà đầu tư nước ngoài, luật này đã trải qua nhiều lần sửa đổi và bổ sung Hình 1 minh họa sự gia tăng của FDI đã đăng ký và thực hiện tại Việt Nam trong giai đoạn từ năm 1988 đến năm 2017.
Hình 4 1 Vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài đăng ký và thực hiện tại Việt Nam từ năm 1988 đến năm 2017
Nguồn: Tổng cục Thống kê Việt Nam (2018)
Kể từ khi Việt Nam tổ chức thành công Hội nghị APEC 14 và nhận Quy chế Quan hệ Thương mại Bình thường Vĩnh viễn (PNTR) từ Hoa Kỳ, cùng với việc gia nhập Tổ chức Thương mại Thế giới (WTO) vào ngày 11/01/2007, Việt Nam đã ghi nhận những thành công đáng kể trong việc thu hút đầu tư nước ngoài Từ năm 2007 đến 2016, vốn FDI đã tăng mạnh, với số dự án đạt 250%, vốn đăng ký tăng 540,8% và vốn thực hiện tăng 406% so với giai đoạn 1997-2006 Theo báo cáo của Bộ phận phân tích thông tin kinh tế (EIU) thuộc Tạp chí The Economist, trong giai đoạn 2008-2009, khi dòng FDI toàn cầu giảm một nửa, các thị trường đang nổi đã vượt qua các thị trường phát triển, thu hút nhiều FDI hơn Năm 2008, trong khi FDI vào các nước phát triển giảm 1/3, dòng FDI vào các nước đang nổi lại tăng 11%, và đến năm 2009, các nước đang nổi lần đầu tiên thu hút được FDI nhiều hơn các nước phát triển.
Tại Việt Nam, lượng vốn FDI đăng ký đã tăng qua các năm, nhưng vẫn tồn tại sự chênh lệch lớn giữa vốn đăng ký và vốn thực hiện Nguyên nhân chủ yếu bao gồm việc một số địa phương khai báo quá mức FDI thu hút, khó khăn trong thực hiện dự án, ảnh hưởng của khủng hoảng tài chính, và động thái đăng ký dự án chỉ để giữ chỗ hoặc bán lại nhằm thu lợi Sự chênh lệch này phản ánh hiệu quả khai thác vốn còn yếu, do đó, cần có chính sách hỗ trợ và quản lý chặt chẽ hơn để tăng cường khả năng hấp thụ dòng vốn quan trọng này tại Việt Nam trong tương lai.
4.1.2 Hình thức đầu tư trực tiếp nước ngoài tại Việt Nam từ năm 1988 đến năm
Doanh nghiệp 100% vốn nước ngoài đang ngày càng phổ biến tại Việt Nam, mang lại quyền quản lý và tỷ lệ phân chia lợi nhuận tối đa cho nhà đầu tư FDI Sự mở rộng hành lang pháp lý cho mọi loại hình đầu tư FDI đã tạo điều kiện thuận lợi cho hình thức này phát triển mạnh mẽ Đồng thời, hình thức đầu tư qua doanh nghiệp liên doanh trở nên kém hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư nước ngoài Hai hình thức đầu tư FDI còn lại, hợp đồng hợp tác kinh doanh và cổ phần, có sự đóng góp nhỏ hơn Đặc biệt, sự phát triển của thị trường chứng khoán Việt Nam sau khi gia nhập WTO đã làm cho hình thức vốn cổ phần ngày càng được ưa chuộng.
4.1.3 Lĩnh vực đầu tư trực tiếp nước ngoài tại Việt Nam từ năm 1988 đến năm
Vốn FDI đóng vai trò quan trọng trong việc chuyển dịch cơ cấu ngành công nghiệp hóa tại Việt Nam, góp phần làm tăng tỷ trọng công nghiệp trong GDP Lĩnh vực công nghiệp chế biến, chế tạo thu hút nhiều vốn đầu tư nước ngoài nhất với hơn 12.460 dự án và tổng vốn đăng ký 186.514,2 triệu USD, chiếm 58,36% tổng vốn Kế đến, lĩnh vực bất động sản đứng thứ hai với 639 dự án và 53.226,0 triệu USD, chiếm 16,65% Các lĩnh vực khác như sản xuất, phân phối điện, khí đốt, dịch vụ lưu trú và xây dựng cũng ghi nhận sự quan tâm từ FDI, trong khi đầu tư vào nông nghiệp vẫn còn hạn chế Sau khi gia nhập WTO, số dự án lớn trong ngành điện, thép, khu du lịch và nghỉ dưỡng đã tăng nhanh chóng.
Trong ngành chế biến, chế tạo, lĩnh vực sản xuất linh kiện điện tử và máy vi tính, thiết bị ngoại vi đã thu hút lượng vốn FDI lớn và ghi nhận doanh thu tăng trưởng mạnh mẽ trong những năm gần đây Sự gia tăng này chủ yếu đến từ việc mở rộng quy mô đầu tư của một số dự án lớn, đặc biệt là các dự án của Samsung.
Vốn FDI chủ yếu tập trung vào lĩnh vực bất động sản, trong khi các ngành dịch vụ tiềm năng khác như tài chính - ngân hàng, bảo hiểm, bán buôn bán lẻ, hành chính và dịch vụ hỗ trợ vẫn chưa thu hút được nhiều sự quan tâm từ các nhà đầu tư nước ngoài, mặc dù có nhiều cơ hội phát triển.
Trong những năm gần đây, lĩnh vực phân phối và sửa chữa ô tô, xe máy đã chứng kiến sự tăng trưởng đáng kể về vốn và doanh thu, nhờ vào việc các nhà đầu tư tận dụng lộ trình giảm thuế theo các hiệp định thương mại tự do (FTA), đặc biệt là trong khu vực ASEAN Sự gia tăng này cũng phản ánh nhu cầu tiêu thụ ô tô trong nước, dẫn đến việc mở rộng quy mô hệ thống đại lý phân phối Tuy nhiên, một số lĩnh vực như dịch vụ tư vấn, hành chính và khoa học lại ghi nhận sự giảm sút về doanh thu và vốn, do phải đối mặt với sự cạnh tranh mạnh mẽ từ các doanh nghiệp trong nước, vốn có lợi thế trong việc nắm bắt thị trường nội địa và áp dụng kinh nghiệm từ các doanh nghiệp FDI.
Mặc dù nông nghiệp là lĩnh vực có nhiều lợi thế tại Việt Nam về điều kiện tự nhiên và nguồn nhân lực, nhưng tỷ lệ vốn FDI đầu tư vào ngành này chỉ đạt 1,1% so với tổng vốn FDI.
Nhiều doanh nghiệp FDI tập trung đầu tư vào các lĩnh vực tận dụng nguồn lao động và nhiên liệu giá rẻ, cùng với tài nguyên phong phú của Việt Nam Tuy nhiên, các ngành này thường có nguy cơ cao gây ô nhiễm môi trường, điển hình như ngành may mặc và da giày.
Đầu tư trực tiếp nước ngoài tại Việt Nam đã được cấp phép phân theo ngành kinh tế, với số liệu luỹ kế các dự án còn hiệu lực tính đến ngày 31/12/2017.
Nguồn: Tổng cục Thống kê Việt Nam (2018)
4.1.4 Tăng trưởng kinh tế Việt Nam từ năm 1988 đến năm 2017
4.1.4.1 Biến động về tăng trưởng GDP:
Hình 4 3 GDP và tốc độ tăng trưởng GDP tại Việt Nam từ năm 1988 đến năm 2017
Nguồn: Tổng cục Thống kê Việt Nam (2018)
Giai đoạn 1988-1989 đánh dấu sự chuyển đổi quan trọng từ cơ chế quản lý cũ sang cơ chế quản lý mới, góp phần thúc đẩy đổi mới đời sống kinh tế xã hội và giải phóng sức sản xuất Năm 1989, tốc độ tăng trưởng kinh tế đạt mức cao hơn so với năm 1988.
Giai đoạn 1990-1997 được xem là một thời kỳ thành công của kinh tế Việt Nam, với những cải cách và đổi mới đáng kể Tăng trưởng GDP đã tăng nhanh từ 5,96% vào năm 1991 lên 8,15% vào năm 1997.
Giai đoạn 1998 – 1999, khủng hoảng kinh tế Châu Á đã tác động tiêu cực đến nền kinh tế Việt Nam, khiến tăng trưởng GDP giảm xuống còn khoảng 4,77% vào năm 1999 Hậu quả này phản ánh sự mong manh của nền kinh tế nhỏ, mới mở cửa và phụ thuộc vào thương mại quốc tế Để đối phó với khủng hoảng, Việt Nam đã phải thực hiện tái cấu trúc hệ thống tài chính, đặc biệt là hệ thống ngân hàng, với chính sách hỗ trợ nhằm ổn định và phát triển kinh tế.
Hệ thống tài chính đã được cải cách mạnh mẽ, cùng với các chính sách kinh tế phù hợp, giúp thúc đẩy hiệu quả và phục hồi nền kinh tế Việt Nam Đến đầu những năm 2000, nền kinh tế đã ghi nhận sự tăng trưởng trở lại.
