4.2 Kết quả nghiên cứu và thảo luận
4.2.4 Phân tích mơ hình VAR
51
Bảng 4. 4 Kết quả ước lượng mơ hình VAR
Biến DGDP
Hệ số hồi quy Mức ý nghĩa
Hằng số 0,0744845 0,004*** DGDP(-1) 0, 2793922 0,138 DGDP(-2) 0, 0480857 0,732 DGDP(-3) -0, 0409225 0,593 DFDI(-1) 0, 1114969 0,003*** DFDI(-2) -0, 0669143 0,069* DFDI(-3) 0, 0534059 0,003*** Khủng hoảng -0,0156529 0,428
Ghi chú: *, ** và *** có ý nghĩa tương ứng ở mức 10%, 5% và 1%
Mơ hình VAR được ước lượng với độ trễ 3, được lựa chọn theo tiêu chuẩn Likelihood. Kết quả mơ hình VAR được trình bày ở bảng 4 cho thấy, FDI tác động cùng chiều đến GDP. FDI tăng sẽ kích thích tăng trưởng kinh tế, điều này thể hiện
rõ nhất sau 1 và 3 kỳ. Tuy nhiên, nếu FDI không được sử dụng hiệu quả thì có thể kìm hãm tăng trưởng kinh tế, điều này thể hiện rõ sau 2 kỳ. Kết quả nghiên cứu phù hợp với giả thuyết nghiên cứu và lý thuyết và tác động của FDI đến tăng trưởng kinh tế với vai trị chuyển giao cơng nghệ mới và bí quyết, hình thành nguồn nhân lực, hội nhập vào nền kinh tế toàn cầu, cạnh tranh gia tăng ở nước chủ nhà, phát triển doanh nghiệp và tái cơ cấu (OECD, 2002). Điều này khá phù hợp với thực tế, vì khi FDI tăng sẽ kích thích tăng trưởng kinh tế trong thời gian ngắn. Tuy nhiên, nếu khơng có kế hoạch sử dụng FDI mợt cách hiệu quả thì sẽ khơng kích thích được tăng trưởng kinh tế (sau 2 kỳ). Nhận thấy được điều đó, Việt Nam sẽ có các biện
52
pháp cải thiện và sử dụng FDI hiệu quả hơn, điều này sẽ kích thích được tăng trưởng kinh tế sau 3 kỳ. Hàm ý nguồn vốn FDI càng gia tăng càng tạo điều kiện phát triển nền kinh tế. Tác động tổng hợp sau 3 kỳ là 0,098 và có ý nghĩa thống kê ở mức 1%. Điều này cho thấy rằng sự gia tăng 1% FDI trong nước có xu hướng tăng 0,11% trong tốc độ tăng trưởng GDP trong năm đầu tiên, và tăng 0,098% sau 3 năm. Kết quả nghiên cứu phù hợp với lý thuyết tăng trưởng cổ điển và mơ hình Harrod- Domar. Kết quả này cũng phù hợp với kết quả của các nghiên cứu trước đây như Borensztein và cộng sự (1998), Lean và Tan (2011), Insah (2013) và Iqbal và Abbas (2015). Vốn đầu tư là nhân tố quan trong đối với sự phát triển kinh tế của một quốc gia. Vốn gia tăng là điều kiện tích lũy tư bản, gia tăng đầu tư, tăng năng lực sản xuất và tái sản xuất của nền kinh tế. Vốn cũng là điều kiện để gia tăng cơ sở vật chất và cơ sở hạ tầng của nền kinh tế, tạo môi trường hoạt động tốt hơn cho các doanh nghiệp trong nước, do đó đóng góp cho sự phát triển của nền kinh tế. FDI là một nguồn thiết yếu hỗ trợ trực tiếp cho việc tạo ra các ngành công nghiệp khác nhau ở Việt Nam với nhu cầu cao về công nghệ và các sản phẩm giá trị như sản x́t máy móc, năng lượng, máy tính và điện thoại. Ngồi ra, FDI đã đóng mợt vai trị ngày càng quan trọng trong hoạt đợng x́t nhập khẩu của đất nước cũng như đảm bảo cung cấp ngoại hối và cán cân thanh toán quốc gia trong những năm qua.
Dòng vốn trên thế giới sẽ tập trung vào những nơi có mơi trường chính trị và kinh doanh ổn định, Việt Nam đang có những lợi thế trong hai nhân tố này. Vì vậy, Việt Nam luôn là nơi trú ẩn an tồn cho dịng vốn của các quốc gia trên thế giới. Trong cuộc khủng hoảng kinh tế 2008, Việt Nam vẫn nơi mà các nhà đầu tư yên tâm rót vốn vào.
Hiểu rõ tầm quan trọng của nguồn vốn FDI, Việt Nam đã thực hiện chính sách thu hút vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài ngay từ khi tiến hành cải cách kinh tế và được Quốc hợi thơng qua Luật đầu tư nước ngồi đầu tiên vào tháng 12/1987. Tháng 6/1990, Quốc hội bổ sung mợt số điều của Luật đầu tư nước ngồi tại Việt Nam. Tháng 12/1992, Quốc hội thông qua Luật sửa đổi, bổ sung một số điều của Luật đầu tư nước ngồi tại Việt Nam. Tháng 11/1996, Quốc hợi thơng qua Luật đầu
53
tư nước ngoài tại Việt Nam lần thứ 2. Tháng 6/2000, Quốc hội thông qua Luật sửa đổi, bổ sung một số điều của Luật đầu tư nước ngồi tại Việt Nam. Tháng 12/2005, Quốc hợi thông qua Luật đầu tư (thống nhất). Tháng 11/2014, Quốc hội ban hành Luật đầu tư 2014.
Như vậy có thể thấy, hệ thống pháp luật trong quản lý hoạt động đầu tư nước ngồi của Việt Nam đã có sự cập nhật theo hướng ngày càng phù hợp với các cam kết và thông lệ quốc tế. Tuy nhiên, vẫn cịn mợt số bất cập: Các chính sách ưu đãi của Việt Nam vẫn còn chưa hấp dẫn so với các nước trong khu vực như Thái lan, Philippin, Indonesia; các vấn đề đất đai, giải phóng mặt bằng gây chậm trễ tiến độ thực hiện dự án, làm mất thời cơ của nhà đầu tư; hệ thống luật pháp, chính sách vẫn cịn thiếu tính đồng bợ và hay thay đổi, thiếu tính minh bạch và khó dự đốn trước tạo ra những rào cản bất hợp lý, gây khó khăn cho nhà đầu tư.
Nghiên cứu khơng tìm thấy bằng chứng thống kê về tác đợng của khủng hoảng tài chính tồn cầu 2008 đối với tăng trưởng kinh tế ở Việt Nam. Điều này cũng phù hợp với thực tế, bởi vì, với mức đợ hợi nhập cịn ở mức thấp trong giai đoạn xảy ra khủng hoảng, đồng thời do có sự chủ đợng ứng phó từ Chính phủ, Việt Nam ít chịu ảnh hưởng của các cú sốc quốc tế hơn so với các quốc gia khác. Bằng chứng là tốc độ tăng trưởng kinh tế của Việt Nam trong năm 2008 vẫn ở mức cao, 6,23%. Có được con số tăng trưởng ấn tượng trên là do Chính phủ đã kịp thời chuyển đổi mục tiêu từ kiềm chế lạm phát sang ngăn chặn sự suy giảm kinh tế, với gói 5 giải pháp cấp bách, trong đó kích cầu là giải pháp nổi bật nhất để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế với các chính sách như cắt giảm thuế cho doanh nghiệp, bảo lãnh vay quốc tế, hỗ trợ vay vốn, phát hành bổ sung trái phiếu chính phủ…
Để khẳng định tính vững chắc của mơ hình ước tính, tác giả thực hiện kiểm định chẩn đoán trên phần dư của mơ hình. Tất cả các số liệu thống kê được tính tốn là khơng có ý nghĩa thống kê, chỉ ra rằng mơ hình khơng tồn tại hiện tượng tự tương quan. Ngồi ra, với mơ hình VAR, sự ổn định của mơ hình là điều kiện để đảm bảo kết quả hồi quy là đáng tin cậy. Tác giả báo cáo sự ổn định của mơ hình ở hình
54
4.11. Tất cả các giá trị nghiệm ước lượng đều nằm trong vịng trịn đơn vị, cho thấy mơ hình VAR với đợ trễ 3 là ổn định.
-1 -. 5 0 .5 1 Ima g in a ry -1 -.5 0 .5 1 Real
Roots of the companion matrix
Hình 4. 11 Kết quả kiểm định sự ổn định của mơ hình VAR
Tóm tắt chương 4:
Chương 4 đã nêu ra những nét chính về thực trạng thu hút và sử dụng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài, thực trạng tăng trưởng kinh tế từ năm 1988 đến năm 2017 thông qua các chỉ tiêu chủ yếu. Luận văn đã làm sáng tỏ mợt số vấn đề chính như cách thức thu hút và đầu tư FDI vào Việt Nam, q trình thay đổi quy mơ, tốc độ và lĩnh vực đầu tư. Thông qua mô tả và đánh giá thực trạng, Chương 4 đã chỉ ra vai trò của FDI, quan hệ của FDI với tăng trưởng kinh tế Việt Nam. Chương 4 cũng chú ý phân tích ảnh hưởng của khủng hoảng kinh tế 2008 ảnh hưởng đến thu hút vốn FDI và tăng trưởng kinh tế Việt Nam như thế nào. Việt Nam đã có những thành cơng, những hạn chế trong thu hút và sử dụng vốn đầu tư trực tiếp nước ngồi. Thực trạng phân tích ở chương 4 cũng cho ta thấy nền kinh tế hướng ngoại, hội
55
nhập của Việt Nam trong những năm qua đã đi đúng quy luật kinh tế, đã tận dụng tốt ảnh hưởng tích cực của FDI đối với tăng trưởng kinh tế.
56
CHƯƠNG 5 KẾT LUẬN VÀ KHUYẾN NGHỊ