Bảo vệ quyền và lợi ích hợp pháp của nhà đầu tư cá nhân trong hoạt động chào bán chứng khoán

ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI KHOA LUẬT BÀI TẬP NHÓM MÔN PHÁP LUẬT VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN Bảo vệ quyền và lợi ích hợp pháp của nhà đầu tư cá nhân trong hoạt động chào bán chứng khoán Hà Nội Năm 2022 1 Khái niệm và đặc điểm của chào bán chứng khoán Khái niệm Dưới góc độ kinh tế Chào bán chứng khoán (CBCK) là hoạt động có mục đích chủ yếu là huy động vốn trung và dài hạn được thực hiện trên thị trường sơ cấp, trong đó người nhận vốn là tổ chức chào bán chứng khoán và người cấp vốn là nhà đầu tư Dưới.

ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI KHOA LUẬT  - BÀI TẬP NHĨM MƠN PHÁP LUẬT VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN Bảo vệ quyền lợi ích hợp pháp nhà đầu tư cá nhân hoạt động chào bán chứng khoán Hà Nội - Năm 2022 • • Khái niệm đặc điểm chào bán chứng khốn Khái niệm: − Dưới góc độ kinh tế: Chào bán chứng khoán (CBCK) hoạt động có mục đích chủ yếu huy động vốn trung dài hạn thực thị trường sơ cấp, người nhận vốn tổ chức chào bán chứng khoán người cấp vốn nhà đầu tư − Dưới góc độ pháp lý: Thì CBCK hoạt động phát hành chứng khoán gắn liền với trình chứng khốn chuyển từ tổ chức phát hành sang nhà đầu tư theo trình tự, thủ tục luật định − Nói cách dễ hiểu CBCK hoạt động phát hành chứng khoán để thu hút vốn nhằm thỏa mãn nhu cầu vốn chủ thể chào bán có quy trình theo luật định Đặc điểm: − Thứ nhất, Chủ thể CBCK - phủ, quyền địa phương, doanh nghiệp quỹ đầu tư - người đưa đề nghị quyền tài sản mà nhà đầu tư hưởng tương ứng nghĩa vụ tài sản mà chủ thể chào bán phải chịu nhà đầu tư – nhà đầu tư phải thực nghĩa vụ định tổ chức chào bán chứng khoán trước quyền tài sản mà nhà đầu tư hưởng có hiệu lực pháp lý − Thứ hai, CBCK xác lập mối quan hệ pháp lý trực tiếp tổ chức CBCK nhà đầu tư thị trường sơ cấp − Thể việc nhà đầu tư toán tiền mua chứng khoán trực tiếp cho tổ chức CBCK (mặc dù phải thơng qua trung gian tốn) tổ chức CBCK trực tiếp bàn giao chứng khoán cho nhà đầu tư (mặc dù thơng qua nhà bảo lãnh phát hành đại lý phát hành) mà nguồn vốn lúc chuyển trực tiếp từ nhà đầu tư vào nguồn ngân sách tổ chức CBCK Trong hoạt động mua bán chứng khoán thị trường thứ cấp không tạo vốn cho tổ chức CBCK − Thứ ba, CBCK phải thực theo quy trình định từ lập thơng qua đề án, xin phép đăng ký chào bán (theo quy định pháp luật) đến đưa đề nghị nhà đầu tư phân phối chứng khoán cho nhà đầu tư Một chứng khoán chứng từ vơ giá trị khơng phát hành theo trình tự, thủ tục luật định − Thứ tư, hoạt động CBCK cịn có tham gia chủ thể hỗ trợ khác nhà bảo lãnh phát hành, đại lý phát hành, tổ chức trung gian toán, đại diện chủ sở hữu trái phiếu, tổ chức định mức tín nhiệm,… Nhìn chung tham gia chủ thể mang tính tự nguyện, bên thỏa thuận nhiên có số trường hợp mang tính bắt buộc − Thứ năm, CBCK tiềm ẩn rủi ro cho nhà đầu tư chí cho hệ thống tài kinh tế Chủ thể chào bán chứng khoán • Chủ thể chào bán chứng khốn đa dạng, Chính phủ, Chính quyền địa phương, doanh nghiệp quỹ đầu tư − Chính phủ thường chào bán trái phiếu phủ để huy động vốn từ nguồn lực xã hội nhằm đáp ứng nhu cầu chi ngân sách Chính phủ Trong nhiều trường hợp, Chính phủ chào bán trái phiếu phủ thị trường quốc tế để huy động vốn − Chính quyền địa phương thường chào bán trái phiếu quyền địa phương để huy động nguồn lực địa phương nhằm đáp ứng nhu cầu ngân sách địa phương − Các doanh nghiệp: công ty cổ phần, công ty Trách nhiệm hữu hạn Đây chủ thể có nhu cầu lớn chào bán chứng khoán để huy động nguồn lực xã hội Chứng khốn mà doanh nghiệp chào bán cổ phiếu trái phiếu − Quỹ đầu tư coi chủ thể phép chào bán chứng khoán Các quỹ đầu tư chào bán chứng quỹ đầu tư nhằm tập hợp nguồn vốn nhỏ lẻ từ nhà đầu tư để tạo thành nguồn vốn lớn đưa vào đầu tư thị trường chứng khốn Vai trị chào bán chứng khoán − Đối với kinh tế xã hội, chào bán chứng khốn cơng chúng đem lại nguồn vốn cần thiết để thúc đẩy phát triển kinh tế - xã hội Bởi mục đích doanh nghiệp chào bán chứng khốn công chúng để huy động từ xã hội lượng vốn lớn để thực dự án đầu tư phát triển hay mở rộng sản xuất kinh doanh Nếu tạm gạt bỏ khía cạnh pháp lý sang bên, chào bán chứng khốn cơng chúng cơng khai gọi vốn từ công chúng, gồm nhà đầu tư cá nhân tổ chức, phạm vi rộng, từ ngồi nước Điều đồng nghĩa với việc góp phần vào cơng xây dựng đất nước, tạo − − − thêm việc làm cho người lao động đóng góp vào ngân sách khoản thuế doanh nghiệp Đối với thị trường chứng khoán, chào bán chứng khốn cơng chúng hoạt động quan trọng ảnh hưởng trực tiếp tới tổn phát triển thị trường chứng khoán Thị trường chứng khoán bao gồm thị trường sơ cấp (primary market) - nơi mua bán chứng khoán chào bán thị trường thứ cấp (secondary market) - nơi giao dịch chứng khoán chào bán thị trường sơ cấp Hai thị trường có mối quan hệ tác động qua lại lẫn nhau, thị trường sơ cấp sở thị trường thứ cấp thị trường thứ cấp tạo động lực cho phát triển thị trường sơ cấp Chứng khoán sau chào bán công chúng thường giao dịch rộng rãi, mua bán lại dễ dàng, nghĩa tạo tính khoản cho thị trường thứ cấp Khi đó, thị trường chứng khốn phát huy vai trị kênh huy động phân bố nguồn vốn chủ yếu kinh tế Ngoài ra, việc thu hút nguồn lực lớn từ xã hội thông qua hoạt động chào bán chứng khốn cơng chúng tạo thị trường chứng khoán đủ lớn mạnh để giảm bớt phụ thuộc doanh nghiệp vào nguồn vốn tín dụng Ngân hàng thương mại vầ định chế tài khác Đối với tổ chức phát hành doanh nghiệp chào bán chứng khốn công chúng kênh huy động vốn quan trọng giúp doanh nghiệp giải nhu cầu vốn mà tránh việc phụ thuộc nhiều vào vốn tín dụng định chế tài Về chất, hoạt động cho phép doanh nghiệp trực tiếp huy động vốn từ cá nhân tổ chức có lượng tiền nhàn rỗi mà khơng cần thơng qua khâu trung gian việc huy động Khơng có chảo bán chứng khoán, doanh nghiệp phải vay vốn ngân hàng mà chất, khoản tín dụng ngân hàng cấp cho doanh nghiệp lại huy động từ chủ thể có lượng tiền nhàn rỗi kể Điều có nghĩa việc huy động vốn “trực tiếp” từ cơng chúng đem lại chi phí thấp so với việc huy động vốn “gián tiếp” từ công chúng thông qua hệ thống ngân hàng thương mại, cơng ty tài chính, cơng ty cho th tài v.v Hơn nữa, chào bán chứng khốn cơng chúng sẻ đem lại cho doanh nghiệp nguồn vốn dài hạn ổn định so với nguồn vốn doanh nghiệp vay từ ngân hàng Nguyên nhân mục đích nắm chứng khoán nhà đầu tư đầu tư dài hạn, tối thiểu năm chí từ 15 tới 25 năm Ví dụ: việc chào bán chứng khốn cổ phiếu khơng ràng buộc doanh nghiệp trách nhiệm hồn trả cổ đơng phần vốn mà họ góp; với việc chào bán trái phiếu thời hạn hồn trả vốn vay dài thường thời hạn từ năm trở lên Thực tế, việc vay vốn từ ngân hàng có nhiều điểm hạn chế thời hạn vay vốn ngắn (thường năm), bắt buộc phải có tải sản chấp bảo lãnh bên thứ ba đồng thời doanh nghiệp phải chịu áp lực trả nợ từ phía ngân hàng Rõ ràng, chào bán chứng khốn cơng chúng thể kênh huy động vốn linh hoạt hiệu so với việc vay vốn từ ngân hàng Thêm vào đó, chào bán chứng khốn cơng chúng cịn làm tăng giá trị doanh nghiệp Sau chào bán chứng khốn cơng chúng, tính khoản chứng khoán thường tăng lên với uy tín cơng ty khiến cho giá bán chứng khốn thị trường tăng Khi đó, giá trị thực công ty xác định số lượng giá chứng khoán giao dịch thị trường Việc có lợi cho cổ đơng xác định giá trị cổ phiếu tạo tiền đề cho hoạt động mua bán sát nhập (M&A) diễn sôi động Bảo vệ quyền lợi ích hợp pháp nhà đầu tư cá nhân hoạt động chào bán chứng khoán Trên thị trường chứng khoán Việt Nam, nhà đầu tư cá nhân chủ thể quan trọng thị trường Vì vậy, lực tài chính, quyền lợi đạo đức nhà đầu tư cá nhân định chất lượng phát triển thị trường chứng khoán Hiện nay, vị trí nhà đầu tư cá nhân thị trường chứng khoán pháp luật Viêt Nam thừa nhận Với thị trường chứng khoán nước ta, bảo vệ quyền lợi nhà đầu tư cá nhân chiếm vị trí quan trọng, tiền đề để tạo niềm tin nhà đầu tư cá nhân thị trường bảo vệ thị trường Như vậy, bảo vệ quyền lợi ích hợp pháp nhà đầu tư cá nhân địi hỏi cấp thiết khơng giai đoạn mà trình phát triển sau thị trường chứng khoán Việt Nam Với tính chất loại tài sản, chứng khốn xác nhận quyền lợi ích hợp pháp người sở hữu chứng khoán tài sản vốn tổ chức phát hành Cơ sở pháp lý việc bảo vệ quyền lợi ích hợp pháp nhà đầu tư cá nhân xuất phát từ nguyên tắc bảo đảm quyền sở hữu; quyền tự kinh doanh, quyền tự cạnh tranh quyền khác quy định Luật doanh nghiệp pháp luật khác có liên quan 4.1 Về quyền sở hữu chứng khốn Vấn đề quyền sở hữu nói chung nguyên tắc hiến định ghi nhận Hiến pháp năm 2013, quyền sở hữu cá nhân có ý nghĩa quan trọng Đối với thị trường chứng khoán, vấn đề sở hữu chi phối tới tất giao dịch thị trường Thị trường chứng khốn vận hành sơi động có tham gia nhà phát hành, nhà đầu tư, phần lớn nhà đầu tư cá nhân Vấn đề sở hữu đa hình thức sở hữu định đa dạng sôi động cho giao dịch thị trường Chứng khoán loại tài sản nhà đầu tư cá nhân quyền sở hữu chứng khoán Nhà đầu tư sở hữu chứng khốn có quyền chiếm hữu, sử dụng định đoạt chứng khoán 4.2 Về quyền tự kinh doanh Cũng quyền sở hữu tài sản, quyền tự kinh doanh Hiến pháp khẳng định Điều 33 Hiến pháp quy định: "Mọi người có quyền tự kinh doanh ngành nghề mà pháp luật không cấm.", tiền đề ban đầu cho việc thực giao dịch chứng khoán Tại thị trường chứng khoán, quyền tự kinh doanh cho phép nhà đầu tư cá nhân tự mua bán chứng khốn lựa chọn cơng ty chứng khốn mà khơng can thiệp Nếu khơng tơn trọng quyền giao dịch mua, bán thị trường chứng khốn khơng thể tồn tại, tính khoản chứng khốn khơng đạt Điều dẫn đến làm đổ vỡ thị trường 4.3 Về quyền tự cạnh tranh Quyền tự cạnh tranh quy định Hiến pháp năm 2013 Quyền bảo đảm công cho tất nhà đầu tư có nhu cầu giao dịch thị trường chứng khoán Tuy nhiên, pháp luật thừa nhận cạnh tranh hợp pháp Những hành vi sử dụng thơng tin nội để mua bán chứng khốn cho cho người khác; thơng đồng để thực việc mua bán chứng khoán; giao dịch nội gián, thông tin sai thật; tư vấn cho người khác mua bán chứng khốn sở thơng tin nội bộ… coi hành vi bị cấm thị trường chứng khoán thể cạnh tranh bất hợp pháp Nhiều chuyên gia kinh tế pháp lý cho cạnh tranh thị trường chứng khốn cạnh tranh hồn hảo Pháp luật điều chỉnh chặt chẽ giao dịch thị trường chứng khoán nhằm thực cạnh tranh lành mạnh Những hành vi coi cạnh tranh khơng hồn hảo bị thị trường loại bỏ pháp luật cấm thực 4.4 Quyền có thơng tin tình hình kinh doanh doanh nghiệp để định mua hay bán chứng khoán Luật Chứng khoán văn hướng dẫn quy định công ty đại chúng công ty niêm yết có nghĩa vụ cơng bố thơng tin xác thời gian quy định tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Là chủ thể quan trọng thị trường chứng khốn, nhà đầu tư cá nhân có quyền biết tình hình kinh doanh doanh nghiệp để định đầu tư 4.5 Quyền bảo vệ chế tài Luật Chứng khoán quy định tổ chức, cá nhân có hành vi vi phạm quy định pháp luật chứng khoán thị trường chứng khoán người lợi dụng chức vụ cản trở hoạt động chứng khoán thị trường chứng khốn…thì tùy theo tính chất, mức độ vi phạm mà bị xử lý kỷ luật, xử phạt hành bị truy cứu trách nhiệm hình sự; gây thiệt hại phải bồi thường theo quy định pháp luật Như vậy, quyền lợi hợp pháp nhà đầu tư bảo vệ chế tài Các quy định Luật Chứng khoán Nghị định số: 156/2020/NĐCP Chính phủ xử lý vi phạm pháp lý để quan có thẩm quyền thực việc bảo vệ quyền lợi nhà đầu tư chế tài 4.6 Một số quyền lợi ích hợp pháp khác nhà đầu tư cá nhân Ngồi quyền lợi ích hợp pháp nói trên, nhà đầu tư cá nhân cịn có quyền lợi ích hợp pháp sau: − − − Quyền dùng chứng khoán làm tài sản chấp vay vốn cần thiết Quyền quản lý công ty cổ phần theo quy định pháp luật chứng khốn cổ phiếu Ví dụ, dự họp biểu đại hội đồng cổ đông Quyền chia lãi từ chứng khoán sở hữu; quyền ưu tiên mua cổ phần công ty phát hành cổ phần 1 Khái niệm đặc điểm chào bán chứng khốn • Khái niệm:  Dưới góc độ kinh tế: Chào bán chứng khoán (CBCK) hoạt động có mục đích chủ yếu huy động vốn trung dài hạn thực thị trường sơ cấp, người nhận vốn tổ chức chào bán chứng khoán người cấp vốn nhà đầu tư  Dưới góc độ pháp lý: Thì CBCK hoạt động phát hành chứng khoán gắn liền với q trình chứng khốn chuyển từ tổ chức phát hành sang nhà đầu tư theo trình tự, thủ tục luật định  Nói cách dễ hiểu CBCK hoạt động phát hành chứng khoán để thu hút vốn nhằm thỏa mãn nhu cầu vốn chủ thể chào bán có quy trình theo luật định • Đặc điểm:  Thứ nhất, Chủ thể CBCK - phủ, quyền địa phương, doanh nghiệp quỹ đầu tư - người đưa đề nghị quyền tài sản mà nhà đầu tư hưởng tương ứng nghĩa vụ tài sản mà chủ thể chào bán phải chịu nhà đầu tư – nhà đầu tư phải thực nghĩa vụ định tổ chức chào bán chứng khoán trước quyền tài sản mà nhà đầu tư hưởng có hiệu lực pháp lý  Thứ hai, CBCK xác lập mối quan hệ pháp lý trực tiếp tổ chức CBCK nhà đầu tư thị trường sơ cấp  Thể việc nhà đầu tư toán tiền mua chứng khốn trực tiếp cho tổ chức CBCK (mặc dù phải thơng qua trung gian tốn) tổ chức CBCK trực tiếp bàn giao chứng khoán cho nhà đầu tư (mặc dù thơng qua nhà bảo lãnh phát hành đại lý phát hành) mà nguồn vốn lúc chuyển trực tiếp từ nhà đầu tư vào nguồn ngân sách tổ chức CBCK Trong hoạt động mua bán chứng khoán thị trường thứ cấp không tạo vốn cho tổ chức CBCK  Thứ ba, CBCK phải thực theo quy trình định từ lập thơng qua đề án, xin phép đăng ký chào bán (theo quy định pháp luật) đến đưa đề nghị nhà đầu tư phân phối chứng khoán cho nhà đầu tư Một chứng khoán chứng từ vơ giá trị khơng phát hành theo trình tự, thủ tục luật định  Thứ tư, hoạt động CBCK cịn có tham gia chủ thể hỗ trợ khác nhà bảo lãnh phát hành, đại lý phát hành, tổ chức trung gian toán, đại diện chủ sở hữu trái phiếu, tổ chức định mức tín nhiệm,… Nhìn chung tham gia chủ thể mang tính tự nguyện, bên thỏa thuận nhiên có số trường hợp mang tính bắt buộc  Thứ năm, CBCK tiềm ẩn rủi ro cho nhà đầu tư chí cho hệ thống tài kinh tế Chủ thể chào bán chứng khốn • Chủ thể chào bán chứng khốn đa dạng, Chính phủ, Chính quyền địa phương, doanh nghiệp quỹ đầu tư  Chính phủ thường chào bán trái phiếu phủ để huy động vốn từ nguồn lực xã hội nhằm đáp ứng nhu cầu chi ngân sách Chính phủ Trong nhiều trường hợp, Chính phủ chào bán trái phiếu phủ thị trường quốc tế để huy động vốn  Chính quyền địa phương thường chào bán trái phiếu quyền địa phương để huy động nguồn lực địa phương nhằm đáp ứng nhu cầu ngân sách địa phương  Các doanh nghiệp: công ty cổ phần, công ty Trách nhiệm hữu hạn Đây chủ thể có nhu cầu lớn chào bán chứng khoán để huy động nguồn lực xã hội Chứng khoán mà doanh nghiệp chào bán cổ phiếu trái phiếu  Quỹ đầu tư coi chủ thể phép chào bán chứng khoán Các quỹ đầu tư chào bán chứng quỹ đầu tư nhằm tập hợp nguồn vốn nhỏ lẻ từ nhà đầu tư để tạo thành nguồn vốn lớn đưa vào đầu tư thị trường chứng khoán Vai trị chào bán chứng khốn  Đối với kinh tế xã hội, chào bán chứng khoán công chúng đem lại nguồn vốn cần thiết để thúc đẩy phát triển kinh tế - xã hội Bởi mục đích doanh nghiệp chào bán chứng khốn cơng chúng để huy động từ xã hội lượng vốn lớn để thực dự án đầu tư phát triển hay mở rộng sản xuất kinh doanh Nếu tạm gạt bỏ khía cạnh pháp lý sang bên, chào bán chứng khốn cơng chúng công khai gọi vốn từ công chúng, gồm nhà đầu tư cá nhân tổ chức, phạm vi rộng, từ ngồi nước Điều đồng nghĩa với việc góp phần vào cơng xây dựng đất nước, tạo thêm việc làm cho người lao động đóng góp vào ngân sách khoản thuế doanh nghiệp  Đối với thị trường chứng khoán, chào bán chứng khốn cơng chúng hoạt động quan trọng ảnh hưởng trực tiếp tới tổn phát triển thị trường chứng khoán Thị trường chứng khoán bao gồm thị trường sơ cấp (primary market) - nơi mua bán chứng khoán chào bán thị trường thứ cấp (secondary market) - nơi giao dịch chứng khoán chào bán thị trường sơ cấp Hai thị trường có mối quan hệ tác động qua lại lẫn nhau, thị trường sơ cấp sở thị trường thứ cấp thị trường thứ cấp tạo động lực cho phát triển thị trường sơ cấp Chứng khoán sau chào bán công chúng thường giao dịch rộng rãi, mua bán lại dễ dàng, nghĩa tạo tính khoản cho thị trường thứ cấp Khi đó, thị trường chứng khốn phát huy vai trị kênh huy động phân bố nguồn vốn chủ yếu kinh tế Ngoài ra, việc thu hút nguồn lực lớn từ xã hội thông qua hoạt động chào bán chứng khốn cơng chúng tạo thị trường chứng khoán đủ lớn mạnh để giảm bớt phụ thuộc doanh nghiệp vào nguồn vốn tín dụng Ngân hàng thương mại vầ định chế tài khác  Đối với tổ chức phát hành doanh nghiệp chào bán chứng khốn công chúng kênh huy động vốn quan trọng giúp doanh nghiệp giải nhu cầu vốn mà tránh việc phụ thuộc nhiều vào vốn tín dụng định chế tài Về chất, hoạt động cho phép doanh nghiệp trực tiếp huy động vốn từ cá nhân tổ chức có lượng tiền nhàn rỗi mà khơng cần thơng qua khâu trung gian việc huy động Không có chảo bán chứng khốn, doanh nghiệp phải vay vốn ngân hàng mà chất, khoản tín dụng ngân hàng cấp cho doanh nghiệp lại huy động từ chủ thể có lượng tiền nhàn rỗi kể Điều có nghĩa việc huy động vốn “trực tiếp” từ cơng chúng đem lại chi phí thấp so với việc huy động vốn “gián tiếp” từ công chúng thông qua hệ thống ngân hàng thương mại, công ty tài chính, cơng ty cho th tài v.v  Hơn nữa, chào bán chứng khốn cơng chúng sẻ đem lại cho doanh nghiệp nguồn vốn dài hạn ổn định so với nguồn vốn doanh nghiệp vay từ ngân hàng Nguyên nhân mục đích nắm chứng khốn nhà đầu tư đầu tư dài hạn, tối thiểu năm chí từ 15 tới 25 năm Ví dụ: việc chào bán chứng khốn cổ phiếu khơng ràng buộc doanh nghiệp trách nhiệm hoàn trả cổ đơng phần vốn mà họ góp; với việc chào bán trái phiếu thời hạn hồn trả vốn vay dài thường thời hạn từ năm trở lên Thực tế, việc vay vốn từ ngân hàng có nhiều điểm hạn chế thời hạn vay vốn ngắn (thường năm), bắt buộc phải có tải sản chấp bảo lãnh bên thứ ba đồng thời doanh nghiệp phải chịu áp lực trả nợ từ phía ngân hàng Rõ ràng, chào bán chứng khốn cơng chúng thể kênh huy động vốn linh hoạt hiệu so với việc vay vốn từ ngân hàng Thêm vào đó, chào bán chứng khốn cơng chúng cịn làm tăng giá trị doanh nghiệp Sau chào bán chứng khốn cơng chúng, tính khoản chứng khoán thường tăng lên với uy tín cơng ty khiến cho giá bán chứng khốn thị trường tăng Khi đó, giá trị thực công ty xác định số lượng giá chứng khoán giao dịch thị trường Việc có lợi cho cổ đơng xác định giá trị cổ phiếu tạo tiền đề cho hoạt động mua bán sát nhập (M&A) diễn sôi động Bảo vệ quyền lợi ích hợp pháp nhà đầu tư cá nhân hoạt động chào bán chứng khoán Trên thị trường chứng khoán Việt Nam, nhà đầu tư cá nhân chủ thể quan trọng thị trường Vì vậy, lực tài chính, quyền lợi đạo đức nhà đầu tư cá nhân định chất lượng phát triển thị trường chứng khốn Hiện nay, vị trí nhà đầu tư cá nhân thị trường chứng khoán pháp luật Viêt Nam thừa nhận Với thị trường chứng khoán nước ta, bảo vệ quyền lợi nhà đầu tư cá nhân chiếm vị trí quan trọng, tiền đề để tạo niềm tin nhà đầu tư cá nhân thị trường bảo vệ thị trường Như vậy, bảo vệ quyền lợi ích hợp pháp nhà đầu tư cá nhân đòi hỏi cấp thiết không giai đoạn mà trình phát triển sau thị trường chứng khốn Việt Nam Với tính chất loại tài sản, chứng khốn xác nhận quyền lợi ích hợp pháp người sở hữu chứng khoán tài sản vốn tổ chức phát hành Cơ sở pháp lý việc bảo vệ quyền lợi ích hợp pháp nhà đầu tư cá nhân xuất phát từ nguyên tắc bảo đảm quyền sở hữu; quyền tự kinh doanh, quyền tự cạnh tranh quyền khác quy định Luật doanh nghiệp pháp luật khác có liên quan 4.1 Về quyền sở hữu chứng khốn Vấn đề quyền sở hữu nói chung nguyên tắc hiến định ghi nhận Hiến pháp năm 2013, quyền sở hữu cá nhân có ý nghĩa quan trọng Đối với thị trường chứng khoán, vấn đề sở hữu chi phối tới tất giao dịch thị trường Thị trường chứng khốn vận hành sơi động có tham gia nhà phát hành, nhà đầu tư, phần lớn nhà đầu tư cá nhân Vấn đề sở hữu đa hình thức sở hữu định đa dạng sôi động cho giao dịch thị trường Chứng khoán loại tài sản nhà đầu tư cá nhân quyền sở hữu chứng khốn Nhà đầu tư sở hữu chứng khốn có quyền chiếm hữu, sử dụng định đoạt chứng khoán 4.2 Về quyền tự kinh doanh Cũng quyền sở hữu tài sản, quyền tự kinh doanh Hiến pháp khẳng định Điều 33 Hiến pháp quy định: "Mọi người có quyền tự kinh doanh ngành nghề mà pháp luật không cấm.", tiền đề ban đầu cho việc thực giao dịch chứng khoán Tại thị trường chứng khoán, quyền tự kinh doanh cho phép nhà đầu tư cá nhân tự mua bán chứng khoán lựa chọn cơng ty chứng khốn mà khơng can thiệp Nếu khơng tơn trọng quyền giao dịch mua, bán thị trường chứng khốn khơng thể tồn tại, tính khoản chứng khốn khơng đạt Điều dẫn đến làm đổ vỡ thị trường 4.3 Về quyền tự cạnh tranh Quyền tự cạnh tranh quy định Hiến pháp năm 2013 Quyền bảo đảm công cho tất nhà đầu tư có nhu cầu giao dịch thị trường chứng khoán Tuy nhiên, pháp luật thừa nhận cạnh tranh hợp pháp Những hành vi sử dụng thông tin nội để mua bán chứng khốn cho cho người khác; thơng đồng để thực việc mua bán chứng khoán; giao dịch nội gián, thông tin sai thật; tư vấn cho người khác mua bán chứng khoán sở thông tin nội bộ… coi hành vi bị cấm thị trường chứng khoán thể cạnh tranh bất hợp pháp Nhiều chuyên gia kinh tế pháp lý cho cạnh tranh thị trường chứng khốn cạnh tranh hồn hảo Pháp luật điều chỉnh chặt chẽ giao dịch thị trường chứng khoán nhằm thực cạnh tranh lành mạnh Những hành vi coi cạnh tranh khơng hồn hảo bị thị trường loại bỏ pháp luật cấm thực 4.4 Quyền có thơng tin tình hình kinh doanh doanh nghiệp để định mua hay bán chứng khoán Luật Chứng khoán văn hướng dẫn quy định công ty đại chúng cơng ty niêm yết có nghĩa vụ cơng bố thơng tin xác thời gian quy định tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Là chủ thể quan trọng thị trường chứng khoán, nhà đầu tư cá nhân có quyền biết tình hình kinh doanh doanh nghiệp để định đầu tư 4.5 Quyền bảo vệ chế tài Luật Chứng khốn quy định tổ chức, cá nhân có hành vi vi phạm quy định pháp luật chứng khoán thị trường chứng khoán người lợi dụng chức vụ cản trở hoạt động chứng khoán thị trường chứng khốn…thì tùy theo tính chất, mức độ vi phạm mà bị xử lý kỷ luật, xử phạt hành bị truy cứu trách nhiệm hình sự; gây thiệt hại phải bồi thường theo quy định pháp luật Như vậy, quyền lợi hợp pháp nhà đầu tư bảo vệ chế tài Các quy định Luật Chứng khoán Nghị định số: 156/2020/NĐ-CP Chính phủ xử lý vi phạm pháp lý để quan có thẩm quyền thực việc bảo vệ quyền lợi nhà đầu tư chế tài 4.6 Một số quyền lợi ích hợp pháp khác nhà đầu tư cá nhân Ngoài quyền lợi ích hợp pháp nói trên, nhà đầu tư cá nhân cịn có quyền lợi ích hợp pháp sau:  Quyền dùng chứng khoán làm tài sản chấp vay vốn cần thiết  Quyền quản lý công ty cổ phần theo quy định pháp luật chứng khốn cổ phiếu Ví dụ, dự họp biểu đại hội đồng cổ đông  Quyền chia lãi từ chứng khoán sở hữu; quyền ưu tiên mua cổ phần công ty phát hành cổ phần  ... vệ quyền lợi nhà đầu tư chế tài 4.6 Một số quyền lợi ích hợp pháp khác nhà đầu tư cá nhân Ngoài quyền lợi ích hợp pháp nói trên, nhà đầu tư cá nhân cịn có quyền lợi ích hợp pháp sau: − − − Quyền. .. bảo vệ quyền lợi nhà đầu tư chế tài 4.6 Một số quyền lợi ích hợp pháp khác nhà đầu tư cá nhân Ngoài quyền lợi ích hợp pháp nói trên, nhà đầu tư cá nhân cịn có quyền lợi ích hợp pháp sau:  Quyền. .. bán sát nhập (M&A) diễn sôi động Bảo vệ quyền lợi ích hợp pháp nhà đầu tư cá nhân hoạt động chào bán chứng khoán Trên thị trường chứng khoán Việt Nam, nhà đầu tư cá nhân chủ thể quan trọng thị