KHÁI QUÁT VỀ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
Khái niệm và vai trò của phân tích tài chính doanh nghiệp
Phân tích tài chính doanh nghiệp là quá trình sử dụng các khái niệm, phương pháp và công cụ để thu thập và xử lý thông tin, từ đó đánh giá tình hình tài chính, khả năng và tiềm lực của doanh nghiệp Quá trình này giúp người sử dụng thông tin hiểu rõ thực trạng tài chính và an ninh tài chính của doanh nghiệp, đồng thời dự đoán chính xác các chỉ tiêu tài chính trong tương lai và rủi ro tài chính có thể xảy ra Nhờ đó, các quyết định về tài chính và quản lý sẽ được đưa ra một cách phù hợp.
Phân tích tài chính là tập hợp các phương pháp đánh giá tình hình tài chính của doanh nghiệp trong quá khứ và hiện tại, giúp nhà quản lý đưa ra quyết định chính xác và đánh giá hiệu quả hoạt động Việc này không chỉ hỗ trợ các nhà quản lý mà còn cung cấp thông tin cần thiết cho những đối tượng quan tâm, từ đó giúp họ dự đoán tình hình tài chính và đưa ra quyết định phù hợp với lợi ích của mình Do nhu cầu thông tin tài chính đa dạng, phân tích tài chính doanh nghiệp cần được thực hiện bằng nhiều phương pháp khác nhau để đáp ứng các yêu cầu cụ thể Điều này vừa thúc đẩy sự phát triển của phân tích tài chính, vừa tạo ra sự phức tạp trong nội dung và phương pháp phân tích.
Các đối tượng quan tâm đến tình hình tài chính của doanh nghiệp sử dụng thông tin tài chính để đưa ra quyết định phù hợp với mục đích của họ Đối với nhà quản lý, phân tích tài chính giúp đánh giá hiệu quả quản lý, khả năng sinh lời, cân bằng tài chính và rủi ro trong hoạt động doanh nghiệp Nó cũng cung cấp thông tin cần thiết cho các quyết định đầu tư, tài trợ và phân phối lợi nhuận, đồng thời làm rõ các chính sách tài chính và quản lý Đối với nhà đầu tư, họ quan tâm đến giá trị doanh nghiệp và lợi nhuận từ cổ phiếu Họ thường đánh giá khả năng sinh lời và cần thông tin chính xác từ các chuyên gia phân tích tài chính để đưa ra quyết định đầu tư, vì lợi nhuận ghi trên sổ sách có thể không phản ánh đúng thực tế.
Phân tích tài chính doanh nghiệp là một công cụ quan trọng giúp nhà đầu tư đánh giá giá trị cổ phiếu thông qua việc nghiên cứu báo cáo tài chính, khả năng sinh lời và rủi ro kinh doanh Đối với nhà đầu tư tín dụng, việc phân tích tài chính giúp xác định khả năng hoàn trả nợ của doanh nghiệp, với sự khác biệt giữa các khoản vay ngắn hạn và dài hạn; nhà cung cấp tín dụng ngắn hạn chú trọng đến khả năng thanh toán ngay, trong khi nhà cung cấp tín dụng dài hạn cần đảm bảo khả năng sinh lời để đảm bảo hoàn trả vốn và lãi Đối với người lao động trong doanh nghiệp, phân tích tài chính không chỉ giúp họ có định hướng công việc ổn định mà còn yên tâm cống hiến cho hoạt động sản xuất - kinh doanh, vì thu nhập từ lương và vốn góp của họ phụ thuộc vào kết quả hoạt động của doanh nghiệp.
Phân tích tài chính doanh nghiệp là công cụ quan trọng giúp xác định giá trị kinh tế và đánh giá các điểm mạnh, điểm yếu của doanh nghiệp Qua việc phân tích này, các nguyên nhân khách quan và chủ quan được làm rõ, từ đó hỗ trợ các đối tượng liên quan trong việc đưa ra quyết định phù hợp với mục tiêu của họ.
Nguồn thông tin sử dụng trong phân tích tài chính doanh nghiệp
Phân tích tài chính là quá trình sử dụng đa dạng nguồn thông tin để làm rõ mục tiêu dự đoán tài chính Các thông tin từ nội bộ, bên ngoài, cũng như thông tin định lượng và định tính đều hỗ trợ nhà phân tích đưa ra nhận xét chính xác Đặc biệt, thông tin kế toán đóng vai trò quan trọng và được thể hiện rõ ràng trong các báo cáo kế toán của doanh nghiệp Phân tích tài chính dựa trên các báo cáo tài chính, được hình thành từ việc xử lý các báo cáo kế toán Các báo cáo tài chính bao gồm
Bảng cân đối kế toán là báo cáo tài chính quan trọng, phản ánh tình trạng tài chính của doanh nghiệp tại một thời điểm cụ thể Nó cung cấp cái nhìn tổng quát về tài sản, giá trị tài sản và nguồn hình thành tài sản của doanh nghiệp Qua bảng cân đối kế toán, người dùng có thể nghiên cứu và đánh giá tình hình tài chính, kết quả sản xuất kinh doanh, cũng như tình hình sử dụng vốn và triển vọng kinh tế, tài chính của doanh nghiệp.
Bảng cân đối kế toán là tài liệu tổng hợp thể hiện mối quan hệ giữa tài sản, vốn chủ sở hữu và công nợ phải trả, giúp đánh giá tình hình tài chính của doanh nghiệp.
Tài sản = Nguồn vốn Hay Tài sản = Vốn chủ sở hữu + Nợ phải trả
Bảng cân đối kế toán cung cấp cái nhìn tổng quan về tình hình tài chính của doanh nghiệp thông qua các chỉ tiêu như tổng tài sản, tổng nguồn vốn và cơ cấu vốn Nó phản ánh sự phân bổ nguồn vốn và biến động của các loại tài sản, bao gồm tài sản lưu động và tài sản cố định Đồng thời, bảng cân đối kế toán cũng cho thấy khả năng thanh toán của doanh nghiệp thông qua các khoản phải thu và phải trả.
Báo cáo kết quả kinh doanh là một loại thông tin quan trọng trong phân tích tài chính, cho thấy sự dịch chuyển của vốn trong quá trình sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp Khác với bảng cân đối kế toán, báo cáo này giúp dự đoán khả năng hoạt động tương lai của doanh nghiệp và cho phép nhà phân tích so sánh doanh thu với tổng chi phí phát sinh Qua đó, có thể xác định kết quả sản xuất kinh doanh là lãi hay lỗ trong năm Báo cáo này phản ánh tình hình tài chính của doanh nghiệp trong một thời kỳ nhất định và cung cấp thông tin tổng hợp về việc sử dụng các tiềm năng về vốn, lao động, kỹ thuật và trình độ quản lý sản xuất kinh doanh.
Phân tích báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh là công cụ quan trọng để đánh giá tình hình tài chính của doanh nghiệp, bao gồm các chỉ tiêu về doanh thu, lợi nhuận và nghĩa vụ với ngân sách nhà nước Qua đó, chúng ta có thể xác định doanh nghiệp đang hoạt động có lãi hay lỗ, tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu và vốn, cũng như tính toán tốc độ tăng trưởng so với kỳ trước và dự đoán xu hướng tăng trong tương lai Việc này giúp đưa ra những nhận định sâu sắc và toàn diện hơn về tình hình tài chính của doanh nghiệp.
Báo cáo lưu chuyển tiền tệ là một trong bốn báo cáo tài chính bắt buộc mà doanh nghiệp cần lập để cung cấp thông tin cho người sử dụng Báo cáo này giúp giải đáp các vấn đề liên quan đến luồng tiền vào ra và tình hình thu chi ngắn hạn của doanh nghiệp Các luồng tiền được phân loại thành ba nhóm chính: lưu chuyển tiền tệ từ hoạt động sản xuất kinh doanh, lưu chuyển tiền tệ từ hoạt động tài chính và lưu chuyển tiền tệ từ hoạt động bất thường.
Thuyết minh báo cáo tài chính được lập ra để cung cấp thông tin chi tiết về tình hình sản xuất kinh doanh không có trong hệ thống báo cáo tài chính Nó cũng giải thích các chỉ tiêu chưa được trình bày trong báo cáo tài chính, giúp người đọc và phân tích có cái nhìn rõ ràng hơn về sự thay đổi các khoản mục trong bảng cân đối kế toán và kết quả hoạt động kinh doanh.
Phân tích thuyết minh báo cáo tài chính cung cấp thông tin chi tiết và cụ thể về tình hình hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp trong kỳ báo cáo.
Ngoài việc khai thác thông tin từ báo cáo tài chính của doanh nghiệp, các nhà phân tích còn sử dụng nhiều nguồn dữ liệu khác nhau để đưa ra những đánh giá chính xác và toàn diện hơn.
Hoạt động sản xuất kinh doanh bị ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố từ môi trường vĩ mô, vì vậy phân tích tài chính cần được thực hiện trong bối cảnh chung của nền kinh tế trong nước và khu vực Việc kết hợp các thông tin này sẽ giúp đánh giá toàn diện tình hình tài chính và dự báo các cơ hội cũng như thách thức cho doanh nghiệp Những thông tin quan trọng thường được chú ý bao gồm
- Thông tin về tăng truởng, suy thoái kinh tế.
- Thông tin về lãi suất ngân hàng, trái phiếu kho bạc, tỷ giá ngoại tệ.
- Thông tin về tỷ lệ lạm phát.
- Các chính sách kinh tế, chính trị, ngoại giao của Chính phủ và Nhà nuớc,
Nội dung nghiên cứu trong lĩnh vực kinh tế tập trung vào việc phân tích sự phát triển của doanh nghiệp trong bối cảnh các hoạt động chung của ngành kinh doanh Những đặc điểm của ngành kinh doanh có vai trò quan trọng trong việc xác định xu hướng và cơ hội phát triển cho các doanh nghiệp.
- Tính chất của các sản phẩm.
- Quy trình kỹ thuật áp dụng.
Cơ cấu sản xuất, bao gồm công nghiệp nặng và công nghiệp nhẹ, ảnh hưởng trực tiếp đến khả năng sinh lời và vòng quay vốn dự trữ của doanh nghiệp Việc lựa chọn giữa hai loại hình sản xuất này có thể quyết định hiệu quả kinh doanh và khả năng cạnh tranh trên thị trường.
- Nhịp độ phát triển của các chu kỳ kinh tế.
Kết hợp thông tin theo ngành kinh tế với các dữ liệu chung và thông tin liên quan giúp tạo ra cái nhìn tổng quát và chính xác về tình hình tài chính của doanh nghiệp Hệ thống chỉ tiêu trung bình ngành đóng vai trò quan trọng như cơ sở tham chiếu, hỗ trợ người phân tích trong việc đánh giá và đưa ra kết luận chính xác về tình hình tài chính của doanh nghiệp.
Để đánh giá chính xác tình hình tài chính của doanh nghiệp, nhà phân tích cần nghiên cứu kỹ lưỡng các đặc điểm hoạt động riêng biệt của từng doanh nghiệp, bao gồm tổ chức sản xuất, phương hướng hoạt động và những yếu tố quan trọng khác.
- Mục tiêu và chiến lược hoạt động của doanh nghiệp
- Đặc điểm quá trình luân chuyển vốn trong các khâu kinh doanh
- Tính thời vụ, tính chu kỳ trong hoạt động kinh doanh
- Mối liên hệ giữa doanh nghiệp với nhà cung cấp, khách hàng, nhà cho vay và các đối tượng khác [6, tr.20].
NỘI DUNG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
Phương pháp phân tích
Để phân tích tài chính doanh nghiệp, các nhà phân tích thường áp dụng nhiều phương pháp kỹ thuật khác nhau như so sánh, liên hệ đối chiếu, thay thế liên hoàn và phương pháp Dupont Mỗi phương pháp có chức năng riêng biệt và được sử dụng cho các nội dung phân tích khác nhau.
Phương pháp so sánh được sử dụng để nghiên cứu sự biến động và xác định mức độ biến động của các chỉ tiêu phân tích Điều kiện áp dụng của phương pháp này là cần có dữ liệu đầy đủ và chính xác để đảm bảo tính hiệu quả trong việc phân tích.
Để so sánh sự lựa chọn một cách hiệu quả, cần có ít nhất hai chỉ tiêu đồng nhất về thời gian, không gian, nội dung và góc độ, phù hợp với mục đích phân tích.
So sánh kỳ này với kỳ trước giúp nhận diện xu hướng thay đổi trong tài chính, từ đó đánh giá tình hình tài chính có được cải thiện hay xấu đi Việc này cho phép đưa ra các biện pháp kịp thời nhằm nâng cao hiệu quả quản lý tài chính.
So sánh số thực tế trong kỳ phân tích với số kế hoạch giúp xác định mức độ hoàn thành nhiệm vụ tài chính Điều này cho phép đánh giá hiệu quả hoạt động tài chính và đưa ra các biện pháp điều chỉnh cần thiết để đạt được mục tiêu đề ra.
So sánh kỳ này với mức trung bình ngành giúp đánh giá tình hình tài chính của doanh nghiệp, từ đó xác định xem doanh nghiệp đang hoạt động tốt hơn hay kém hơn so với các đối thủ cùng loại Điều này cung cấp cái nhìn rõ ràng về khả năng tài chính và triển vọng phát triển của doanh nghiệp.
So sánh theo chiều ngang là phương pháp phân tích tình hình biến động của các chỉ tiêu trong báo cáo tài chính, thông qua việc đối chiếu cả số tuyệt đối và số tương đối Cách tiếp cận này giúp hiểu rõ sự biến động về quy mô của từng khoản mục trong từng báo cáo tài chính, từ đó đưa ra những đánh giá chính xác về hiệu quả tài chính.
So sánh theo chiều dọc là phương pháp phân tích nhằm đánh giá sự biến động trong cơ cấu và mối quan hệ tỷ lệ giữa các chỉ tiêu trong hệ thống báo cáo tài chính của doanh nghiệp.
- So sánh xác định xu huớng và tính chất liên hệ giữa các chỉ tiêu.
Tùy thuộc vào mục đích và yêu cầu của phân tích, cũng như tính chất và nội dung của các chỉ tiêu kinh tế, người ta sẽ áp dụng kỹ thuật so sánh phù hợp.
1.2.1.2 Phương pháp liên hệ đối chiếu
Phương pháp phân tích kinh tế là công cụ nghiên cứu mối liên hệ giữa các sự kiện và hiện tượng kinh tế, đồng thời đánh giá tính cân đối của các chỉ tiêu trong quá trình hoạt động Khi áp dụng phương pháp này, cần chú ý đến các mối liên hệ nội tại, ổn định và lặp lại, cũng như tính cân đối tổng thể và từng phần Do đó, việc thu thập thông tin đầy đủ và phù hợp về các khía cạnh liên quan đến sự vận động của nguồn lực trong doanh nghiệp là rất quan trọng.
1.2.1.3 Phương pháp thay thế liên hoàn Điều kiện áp dụng:
- Thiết lập được công thức tính của chỉ tiêu.
- Các nhân tố có mối quan hệ với chỉ tiêu phân tích dưới dạng tích, thương.
- Các nhân tố phải được sắp xếp theo 1 trình tự nhất định (từ nhân tố số lượng đến chất lượng, từ chủ yếu đến thứ yếu).
Để thiết lập công thức tính cho chỉ tiêu, cần sắp xếp các nhân tố theo một trình tự nhất định Đầu tiên, các nhân tố về số lượng sẽ được xếp trước, tiếp theo là các nhân tố về chất lượng Trong trường hợp có nhiều nhân tố cùng ảnh hưởng, cần xác định rõ nhân tố nào là chủ yếu để xếp trước và nhân tố nào là thứ yếu để xếp sau, nhằm đảm bảo không làm đảo lộn trình tự này.
Tiến hành thay thế từng nhân tố theo trình tự đã đề cập, trong đó nhân tố được thay thế phải giữ nguyên giá trị thực tế, trong khi nhân tố chưa thay thế giữ nguyên giá trị kỳ gốc Sau khi thay thế xong một nhân tố, cần tính toán kết quả và so sánh với kết quả trước đó để xác định mức độ ảnh hưởng của nhân tố vừa thay thế Số lượng nhân tố ảnh hưởng sẽ tương ứng với số lần thay thế Tổng hợp mức độ ảnh hưởng của các nhân tố cần phải phản ánh đúng đối tượng cụ thể được phân tích.
Phân tích tài chính dựa trên mối quan hệ tương hỗ giữa các chỉ tiêu tài chính giúp nhà phân tích nhận diện nguyên nhân của các hiện tượng tích cực hoặc tiêu cực trong doanh nghiệp Phương pháp này tập trung vào việc tách biệt các tỷ số tổng hợp như hệ số khả năng sinh lời của vốn chủ sở hữu (ROE) để đánh giá hiệu quả hoạt động và tình hình tài chính của doanh nghiệp.
Tổng tài sản bình quân Lợi nhuận ròng
Vốn chủ sở hữu bình quân lời của tài sản (ROA) thành tích số của chuỗi tỷ số có mối quan hệ mật thiết với nhau nhu sau:
Lợi nhuận ròng Doanh thu thuần Doanh thu thuần Tồng tài sản bình quân
Tổng tài sản bình quân AU x
Tổng tài sản bình quân x — - (1.1.4) Vốn chủ sở hữu bình quân x EM
∆ ROA = ROA2 - ROA1 = PM2 x AU2 - PM1 x AU1
= (PM2 - PM1) x AU1 - PM2 x AU1 + PM2 x AU2
∆ ROE = ROE2 - ROE1 = ROA2 x EM2 - ROA1 x EM1
= (ROA2 - ROA1) x EM1 - ROA2 x EM1 + ROA2 x EM2
= (∆PM x AU 1 + ∆AU x PM 2 ) x EM 1 + ∆EM x ROA 2
ROE: Tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu.
ROA: Tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản.
PM : Tỷ suất sinh lời trên doanh thu.
AU : Hiệu suất sử dụng tổng tài sản.
EM : Hệ số nhân vốn chủ sở hữu, phản ánh mức độ huy động vốn chủ sở hữu và mức độ huy động vốn bên ngoài doanh nghiệp.
Khi áp dụng công thức Dupont trong phân tích tài chính, các nhà phân tích so sánh chỉ tiêu ROA và ROE của doanh nghiệp qua các năm để xác định nguyên nhân tăng trưởng hoặc sụt giảm của các chỉ số này ROA chịu ảnh hưởng từ tỷ suất sinh lời trên doanh thu và hiệu suất sử dụng tổng tài sản, trong khi ROE có thể thay đổi do các yếu tố như tỷ suất sinh lời trên doanh thu, hiệu suất sử dụng tổng tài sản và cấu trúc vốn Từ những biến động này, các nhà quản lý có thể đưa ra nhận định và dự đoán xu hướng ROA và ROE trong tương lai.
Các nhóm chỉ tiêu sử dụng trong phân tích tài chính doanh nghiệp
1.2.2.1 Phân tích khái quát tình hình tài chính doanh nghiệp
Phân tích khái quát tình hình tài chính của doanh nghiệp giúp cung cấp cái nhìn tổng quát về sức khỏe tài chính thông qua việc so sánh các khoản mục trong báo cáo kết quả kinh doanh Việc này được thực hiện theo hai chiều: chiều ngang, so sánh các số liệu trong cùng một thời kỳ, và chiều dọc, so sánh các số liệu qua các thời kỳ khác nhau.
Phân tích tình hình tài chính giúp đánh giá hiệu quả sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp thông qua việc xem xét mức độ biến động về khối lượng và quy mô của các khoản mục, nguyên nhân của sự biến động và xu hướng phát triển Từ đó, doanh nghiệp có thể đưa ra các giải pháp điều chỉnh chiến lược và phương hướng kinh doanh hợp lý Các chỉ tiêu cần phân tích bao gồm các yếu tố tài chính quan trọng để có cái nhìn tổng quan về tình hình tài chính.
Doanh thu bao gồm doanh thu từ bán hàng và cung cấp dịch vụ, các khoản giảm trừ doanh thu, doanh thu thuần từ hoạt động này, doanh thu từ hoạt động tài chính và thu nhập khác.
Chi phí trong doanh nghiệp thường được phân loại thành các loại chính, bao gồm giá vốn hàng bán, chi phí bán hàng, chi phí quản lý doanh nghiệp, chi phí lãi vay và chi phí hoạt động khác.
Lợi nhuận bao gồm nhiều thành phần quan trọng như lợi nhuận gộp từ bán hàng và cung cấp dịch vụ, lợi nhuận thuần từ hoạt động sản xuất kinh doanh, lợi nhuận khác, cũng như lợi nhuận kế toán trước và sau thuế.
1.2.2.2 Phân tích cơ cấu tài sản - nguồn vốn
Phân tích cơ cấu tài sản và nguồn vốn là quá trình đánh giá sự biến động của các chỉ tiêu tài chính trên bảng cân đối kế toán từ đầu kỳ đến cuối kỳ Điều này bao gồm việc xem xét nguồn vốn và cách sử dụng vốn của doanh nghiệp, nhằm hiểu rõ hơn về tình hình tài chính và khả năng quản lý nguồn lực của công ty.
Phân tích cơ cấu tài sản và nguồn vốn không chỉ dừng lại ở việc so sánh số liệu cuối kỳ với đầu kỳ về giá trị tuyệt đối và tương đối, mà còn cần đánh giá tỷ trọng của từng loại tài sản và nguồn vốn trong tổng thể, cũng như xu hướng biến động của chúng.
Phân tích cơ cấu tài sản là quá trình tìm hiểu sự thay đổi về giá trị và tỷ trọng của tài sản qua các thời kỳ, từ đó xác định xem sự thay đổi này có nguồn gốc từ những yếu tố tích cực hay tiêu cực trong hoạt động sản xuất kinh doanh Việc phân tích này cũng giúp đánh giá khả năng nâng cao năng lực tài chính nhằm phục vụ cho các chiến lược và kế hoạch sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp Hơn nữa, nó cung cấp cái nhìn về quá khứ, giúp nhà phân tích nhận diện xu hướng và bản chất của sự biến động tài sản trong doanh nghiệp.
Khi phân tích cơ cấu tài sản, các nhà phân tích không chỉ so sánh sự biến động của tổng tài sản và từng loại tài sản giữa kỳ phân tích và kỳ gốc, mà còn tính toán và so sánh tỷ trọng từng loại tài sản so với tổng tài sản Điều này giúp xác định xu hướng biến động và đánh giá mức độ hợp lý trong việc phân bổ tài sản.
Phân tích cơ cấu nguồn vốn là quá trình đánh giá sự biến động của tổng nguồn vốn và từng loại nguồn vốn bằng cách so sánh số liệu giữa đầu kỳ và cuối kỳ, cả về số tuyệt đối lẫn số tương đối Qua đó, có thể xác định cách thức phân bổ vốn của doanh nghiệp, khả năng đáp ứng nhu cầu vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh, quy mô hoạt động, và mức độ độc lập tài chính so với bên ngoài Phân tích này cũng giúp đánh giá khả năng tận dụng nguồn vốn trên thị trường, từ đó đưa ra nhận định về tính hợp lý của tình hình tài chính doanh nghiệp.
1.2.2.3 Phân tích mức độ tạo tiền và tình hình lưu chuyển tiền tệ
1.2.2.3.1 Phân tích mức độ tạo tiền
Phân tích mức độ tạo tiền giúp đánh giá khả năng tạo ra tiền của doanh nghiệp, đồng thời xác định mức độ đóng góp của từng hoạt động trong quá trình này Điều này cho phép các nhà quản lý hiểu rõ quy mô và cơ cấu dòng tiền, từ đó nâng cao trình độ tạo ra tiền của doanh nghiệp.
- Xác định cơ cấu dòng tiền thông qua tỷ trọng từng dòng thu vào của từng hoạt động trong tổng số dòng tiền thu vào của doanh nghiệp.
Tỷ trọng dòng tiền thu Tổng tiền thu vào của từng hoạt động
= I x100% (1.2) vào của từng hoạt động Tổng tiền thu vào của doanh nghiệp
- Trình độ tạo tiền của doanh nghiệp thông qua hệ số tạo tiền.
Hệ số tạo tiền của Dòng tiền thu về của từng hoạt động
= — - ʌ —— -(1.3) từng hoạt động Dòng tiền chi ra của từng hoạt động
Để đánh giá năng lực tạo tiền của doanh nghiệp, phương pháp so sánh được áp dụng để so sánh từng chỉ tiêu phân tích trong kỳ này với kỳ trước Dựa vào độ lớn của từng chỉ tiêu và kết quả so sánh, doanh nghiệp có thể xác định được khả năng tạo tiền của mình, từ đó đưa ra quyết định phù hợp để cải thiện tình hình tài chính.
1.2.2.3.2 Phân tích dòng lưu chuyển tiền tệ của doanh nghiệp
Dòng luu chuyển tiền của doanh nghiệp thể hiện mối quan hệ kinh tế của doanh nghiệp với các bên liên quan thông qua các giao dịch thực tế bằng tiền.
Dòng luu chuyển tiền của doanh nghiệp phản ánh thông qua các chỉ tiêu:
- Luu chuyển tiền thuần trong kỳ: chỉ tiêu này ở mỗi doanh nghiệp xảy ra 1 trong 3 khả năng: duơng, âm, bằng 0.
Chỉ tiêu này bị tác động bởi 3 nhân tố là:
- Luu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh.
- Luu chuyển tiền tuần từ hoạt động đầu tu.
- Luu chuyển tiền thuần từ hoạt động tài chính.
So sánh kỳ này với kỳ truớc và các kỳ truớc để đánh giá xu thế biến động của dòng luu chuyển tiền.
Xác định tác động của dòng tiền thu vào và chi ra trong từng loại hoạt động là rất quan trọng để hiểu rõ dòng lưu chuyển tiền của toàn doanh nghiệp Việc phân tích nguyên nhân khiến dòng lưu chuyển tiền của doanh nghiệp có thể dương hoặc âm, cũng như tăng hay giảm, sẽ giúp doanh nghiệp đưa ra các giải pháp hiệu quả để cải thiện tình hình tài chính.
Phân tích lưu chuyển tiền theo từng hoạt động giúp các đối tượng quan tâm hiểu rõ nguyên nhân và tác động đến tình hình tăng giảm vốn bằng tiền và các khoản tương đương tiền trong kỳ Việc này cung cấp cái nhìn sâu sắc về sự biến động tài chính, từ đó hỗ trợ trong việc ra quyết định và quản lý hiệu quả nguồn lực tài chính.
THỰC TRẠNG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 30 CÔNG TY CỔ PHẦN XÂY LẮP I - P ETROLIMEX
KHÁI QUÁT VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN XÂY LẮP 1 - P ETROLIMEX
2.1.1 Lịch sử hình thành và phát triển
Công ty cổ phần xây lắp I - Petrolimex, tiền thân là Công ty xây lắp I thuộc Tổng Công ty xăng dầu Việt Nam, được thành lập vào năm 1969 Theo Quyết định số 344/TM-TCCB của Bộ Thương Mại, công ty chính thức trở thành doanh nghiệp Nhà nước vào ngày 31/3/1993.
Công ty cổ phần xây lắp I - Petrolimex, thuộc Tập đoàn xăng dầu Việt Nam, là doanh nghiệp nhà nước đã được chuyển đổi thành công ty cổ phần theo Quyết định số 1519/QĐ - TT ngày 30/11/2001 của Thủ tướng Chính phủ.
Công ty cổ phần xây lắp I - Petrolimex chuyên thi công các công trình liên quan đến xăng dầu, dầu khí, gas, hóa chất, nhựa đường, cùng các công trình công nghiệp và dân dụng Trong hơn 42 năm hoạt động, công ty đã thực hiện nhiều dự án lớn, bao gồm hàng vạn m3 kho bể chứa xăng dầu và hàng vạn kilomét đường ống dẫn dầu, phục vụ cho cả thị trường trong và ngoài nước Công ty đã hợp tác với nhiều đối tác lớn như Tập đoàn xăng dầu Việt Nam, VINAPCO, ITC, PETEC, P ROSIMEX và PETROVIETNAM Tất cả các công trình đều được đảm bảo tiêu chuẩn kỹ thuật và chất lượng cao, được khách hàng đánh giá cao và tin tưởng.
Công ty cổ phần xây lắp I - Petrolimex đã kết hợp truyền thống và kinh nghiệm với sự đổi mới sáng tạo, đầu tư vào công nghệ và thiết bị hiện đại Đội ngũ lãnh đạo và kỹ thuật viên có trình độ cao, cùng lực lượng công nhân tay nghề giỏi, luôn sẵn sàng hoàn thành nhiệm vụ Nhờ những nỗ lực này, công ty đã trở thành đơn vị tiên phong trong việc đổi mới đầu tư công nghệ, đặc biệt trong lĩnh vực xây lắp các công trình kho bể, đường ống dẫn xăng dầu, khí hóa lỏng, gas, hóa chất, nhựa đường và các công trình dân dụng.
Trong những năm qua, Công ty cổ phần xây lắp I - Petrolimex đã tập trung vào chiến lược phát triển kinh doanh xây lắp các công trình liên quan đến xăng dầu, hóa dầu, gas, cơ khí, cũng như xây lắp dân dụng và công nghiệp Ngoài ra, công ty còn đầu tư vào lĩnh vực bất động sản và văn phòng cho thuê, tiêu biểu là dự án "Nhà ở dịch vụ" tại Cổ Bi - Gia Lâm.
Dự án “Tổ hợp văn phòng, trung tâm thương mại và nhà ở” tại Thượng Thanh, Long Biên, Hà Nội, cùng với “Nhà máy sản xuất cơ khí chế tạo” tại Nhà, đang góp phần phát triển kinh tế và hạ tầng khu vực Những dự án này không chỉ tạo ra không gian làm việc và sinh sống hiện đại mà còn thúc đẩy ngành sản xuất cơ khí tại Hà Nội.
Bè TP Hồ Chí Minh, và Thuợng Lý- Hải Phòng Dự án thành lập Công ty TNHH
Bê tông & Xây lắp Petrolimex chuyên sản xuất bê tông cấu kiện và bê tông thương phẩm PCC-1 đã khẳng định vị thế là đơn vị hàng đầu trong lĩnh vực xây lắp các công trình chuyên ngành xăng dầu và hóa dầu trên toàn quốc.
Công ty cổ phần xây lắp I - Petrolimex đã phát triển mạnh mẽ về tài chính, thiết bị, công nghệ thi công và quản lý hiện đại Đội ngũ lãnh đạo và cán bộ quản lý giàu kinh nghiệm cùng với lực lượng công nhân kỹ thuật tay nghề cao đã giúp công ty mở rộng hoạt động sản xuất kinh doanh đa ngành nghề trên toàn quốc, khu vực và thế giới Những thành tích nổi bật của công ty đã được ghi nhận và đánh giá cao.
Công ty Petrolimex đã được Đảng và Nhà nước vinh danh với nhiều giải thưởng lao động, bao gồm Huân chương Lao động hạng Ba vào năm 1978, Huân chương Lao động hạng Nhì vào năm 1985, và hai lần nhận Huân chương Lao động hạng Nhất vào năm 1990 và những năm tiếp theo.
1998, Huân chuơng Độc lập hạng ba năm 2009 và nhiều phần thuởng cao quý khác cho tập thể và cá nhân.
NHÀ MÁY CHẾ TẠO CƠ KHÍ ĐỘI XÂY DỰNG CÔNG TRÌNH
Sơ đồ 2.1: Tổ chức bộ máy quản lý Công ty
2.1.3 Một số hoạt động kinh doanh chủ yếu của Công ty
- Xây dựng các công trình tiếp nhận, tồn chứa, vận chuyển, cấp phát xăng dầu và sản phẩm hoá dầu (gas, nhựa đuờng, hoá chất vv );
- Xây dựng các công trình dân dụng, trang trí nội, ngoại thất và công trình công nghiệp, thi công nền móng, công trình giao thông, công trình thuỷ lợi;
- Sản xuất cơ khí, dịch vụ vận tải hàng hoá;
- Kinh doanh các loại vật tu thiết bị chuyên dụng xăng dầu, vật liệu xây dựng và các sản phẩm hoá dầu, hoá chất;
- Dịch vụ cho thuê máy móc thiết bị phục vụ thi công xây dựng;
- Kinh doanh bất động sản;
- Chế tạo và lắp đặt các loại bồn chứa xăng dầu trên xe ô tô;
- Kinh doanh thực phẩm; kinh doanh, sản xuất bao bì;
- Dịch vụ vận chuyển hành khách, giao nhận, vận tải hàng hoá;
- Các hoạt động phục vụ, hỗ trợ cho ngành xây lắp xăng dầu, bao gồm:
+ Đại tu, trung tu, sửa chữa ô tô, máy móc, thiết bị ngành xây dựng;
+ Kiểm tra không phá huỷ mối hàn bằng phuơng pháp siêu âm, phuơng pháp thẩm thấu, phuơng pháp hút chân không;
+ Thử áp suất; đo độ dầy kim loại bằng phuơng pháp siêu âm;
- Sản xuất vật liệu, sắt thép các loại;
Chúng tôi cung cấp đào tạo và dạy nghề trong lĩnh vực tin học và ngoại ngữ, cũng như các ngành nghề phục vụ xây dựng, cơ khí, du lịch, khách sạn, ẩm thực, xăng dầu và quản trị kinh doanh Hoạt động này chỉ được tiến hành sau khi nhận được sự cho phép từ cơ quan Nhà nước có thẩm quyền.
- Dịch vụ vui chơi giải trí (không bao gồm kinh doanh quán bar, phòng hát karaoke, vũ truờng).
2.2.2 Phân tích tình hình cơ cấu tài sản - nguồn vốn
ĐÁNH GIÁ THỰC TRẠNG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CÔNG TY CỔ PHẦN XÂY LẮP
Phân tích tài chính đóng vai trò quan trọng trong quản lý tài chính của Công ty, giúp thu thập và xử lý thông tin để đánh giá tình hình tài chính, khả năng và tiềm lực của doanh nghiệp Thông qua đó, người sử dụng thông tin có thể đưa ra quyết định quản lý phù hợp Để phát triển bền vững trong tương lai, Công ty cần giải quyết những khó khăn hiện tại và định hướng chiến lược phát triển kinh doanh hiệu quả.
Qua thực trạng phân tích tài chính tại Công ty cổ phần xây lắp 1, có thể đánh giá những kết quả đạt đuợc nhu sau:
Ban lãnh đạo Công ty đã nhận thức rõ vai trò quan trọng của phân tích tài chính trong sự phát triển của Công ty, chỉ đạo các phòng ban chức năng áp dụng hiệu quả phân tích tình hình tài chính dựa trên kết quả tạo nguồn và hoạt động sản xuất Qua quá trình phân tích, Công ty đã xác định được các nguyên nhân và yếu tố ảnh hưởng đến tình hình tài chính, từ đó đề ra giải pháp khắc phục nhằm thực hiện tốt mục tiêu và nhiệm vụ trong những năm tiếp theo.
Công ty đã áp dụng một phương pháp phân tích toàn diện bằng cách kết hợp thông tin nội bộ và bên ngoài Đối với thông tin nội bộ, Công ty sử dụng các nguồn dữ liệu đáng tin cậy và được cập nhật thường xuyên từ báo cáo tài chính qua các năm, chế độ kế toán, cùng với số liệu thống kê từ các phòng ban chức năng Bên cạnh đó, thông tin bên ngoài cũng được xem xét thông qua việc phân tích các yếu tố chung về nền kinh tế và thị trường.
Công ty đã áp dụng hai phương pháp phân tích chính là phương pháp so sánh và phương pháp tỷ số, mặc dù việc sử dụng chưa hoàn toàn triệt để và khoa học, nhưng vẫn mang lại hiệu quả nhất định Phân tích trở nên dễ dàng và dễ hiểu, phù hợp với nhiều đối tượng sử dụng thông tin Phương pháp tỷ số cung cấp các chỉ tiêu tài chính cần thiết, trong khi phương pháp so sánh kết hợp giữa so sánh dọc và ngang, giúp linh hoạt hơn Việc so sánh các số liệu và chỉ tiêu trong ba năm liên tiếp (2011, 2012, 2013) giúp người sử dụng có cái nhìn rõ ràng về tình hình tài chính của Công ty.
Nội dung phân tích tài chính cung cấp cái nhìn tổng quan về tình hình tài chính của doanh nghiệp, bao gồm cơ cấu tài sản và nguồn vốn Những chỉ tiêu này rất quan trọng đối với người sử dụng thông tin, giúp họ hiểu rõ nguồn vốn hình thành và cách sử dụng nó Ngoài ra, phân tích cũng cho thấy khả năng tự chủ tài chính của công ty và hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh Mặc dù việc sử dụng các chỉ tiêu chưa hoàn toàn đầy đủ, nhưng vẫn mang lại giá trị hữu ích cho các đối tượng quan tâm.
2.3.2 Những tồn tại và nguyên nhân
Phân tích tài chính tại Công ty cổ phần xây lắp trong những năm qua cho thấy, mặc dù đã đạt được một số kết quả tích cực, nhưng vẫn tồn tại nhiều hạn chế cần khắc phục.
Phân tích tài chính của Công ty hiện tại thiếu tính khách quan do không có đủ thông tin về số liệu trung bình ngành và các doanh nghiệp cùng ngành Việc so sánh kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh và các chỉ số tài chính với các doanh nghiệp khác là rất quan trọng, giúp xác định hiệu quả kinh doanh thực sự Trong bối cảnh khó khăn chung, một doanh nghiệp có thể thua lỗ nhưng vẫn được đánh giá cao nếu quản lý tốt và hạn chế rủi ro Do đó, việc đánh giá tình hình tài chính chỉ dựa trên so sánh số liệu giữa các năm mà không đặt bên cạnh tiêu chuẩn cụ thể sẽ không phản ánh đúng thực trạng tài chính của Công ty.
Hiện nay, Công ty vẫn đang áp dụng các phương pháp phân tích tài chính truyền thống như so sánh và tỷ số, mà chưa khai thác các phương pháp hiện đại hơn như Dupont, phương pháp thay thế liên hoàn và phân tích mức độ ảnh hưởng của các yếu tố Việc chỉ dừng lại ở các phương pháp sơ sài này có thể dẫn đến việc phân tích không đầy đủ và thiếu tính liên kết Nhiều doanh nghiệp hiện đại đã kết hợp giữa phương pháp truyền thống và hiện đại, giúp nâng cao độ chính xác và chi tiết trong phân tích, từ đó hỗ trợ các nhà quản lý đưa ra quyết định kinh doanh hiệu quả hơn.
Hiện nay, Công ty chưa thực hiện phân tích tài chính một cách đầy đủ, chủ yếu chỉ dừng lại ở việc xem xét một số chỉ tiêu cơ bản trên báo cáo kết quả kinh doanh và bảng cân đối kế toán Các chỉ số tài chính chủ yếu tập trung vào tỷ lệ cơ cấu tài sản và nguồn vốn, trong khi các chỉ tiêu quan trọng như khả năng thanh toán, hiệu quả sử dụng vốn, khả năng sinh lời, mức độ tạo tiền và tình hình lưu chuyển tiền tệ lại không được phân tích thường xuyên Việc phân tích chỉ diễn ra khi có yêu cầu từ các nhà quản lý, dẫn đến tình trạng thiếu tính liên tục trong công tác phân tích Điều này gây khó khăn trong việc so sánh số liệu qua các giai đoạn và hạn chế vai trò của phân tích trong việc ra quyết định của Ban Giám đốc về kế hoạch và chính sách kinh doanh của Công ty.
Công tác phân tích tài chính hiện nay còn thiếu tính hệ thống và kế hoạch rõ ràng, dẫn đến hiệu quả không cao và chủ yếu mang tính hình thức Kết quả phân tích chỉ cung cấp các con số và nguyên nhân biến động của các chỉ tiêu tài chính, mà chưa đề xuất biện pháp cụ thể để tối ưu hóa lợi thế và giảm thiểu rủi ro Điều này khiến lãnh đạo Công ty gặp khó khăn trong việc đưa ra quyết định kịp thời khi có biến động xấu.
2.3.2.2 Nguyên nhân của tồn tại
Chế độ chính sách quản lý tài chính doanh nghiệp tại Việt Nam thường xuyên thay đổi, đặc biệt là trong lĩnh vực thuế và kế toán Nhiều quy định hiện hành không phù hợp với thực tiễn, nhưng vẫn bắt buộc doanh nghiệp tuân thủ Điều này gây ảnh hưởng lớn đến các chỉ tiêu trên báo cáo tài chính, dẫn đến sự sai lệch trong việc so sánh và đánh giá tình hình tài chính của công ty, từ đó có thể dẫn đến những quyết định sai lầm.
Mặc dù các lý luận cơ bản về phân tích tài chính đã được đưa vào Việt Nam từ lâu, nhưng hiện nay nhiều doanh nghiệp vẫn chưa thực hiện một cách nghiêm túc và khoa học, thậm chí một số không tiến hành phân tích Chủ yếu chỉ các công ty có vốn đầu tư nước ngoài thực hiện công tác này, dẫn đến việc chưa hình thành thói quen phân tích tài chính trong các doanh nghiệp nội địa Hơn nữa, những doanh nghiệp trong nước có thực hiện phân tích thường chỉ làm một cách hình thức, chưa đảm bảo đầy đủ nội dung cần thiết.
Hệ thống chỉ tiêu trung bình ngành cho từng quy mô doanh nghiệp chưa được xây dựng, dẫn đến việc thiếu cơ sở tham chiếu cho các doanh nghiệp trong ngành Hiện tại, chỉ có hoạt động thống kê từ các Công ty chứng khoán dựa trên báo cáo tài chính của các công ty niêm yết Mặc dù doanh nghiệp ngành xây dựng đã thực hiện công khai báo cáo tài chính, nhưng hoạt động thống kê số liệu vẫn còn kém và không được cập nhật thường xuyên Không có cơ quan nào đứng ra chịu trách nhiệm tập hợp và tính toán số liệu để xây dựng hệ thống chỉ tiêu trung bình ngành Do đó, công tác phân tích tài chính chỉ dừng lại ở mức độ nội bộ của từng doanh nghiệp, dẫn đến chất lượng phân tích còn kém và thiếu tính toàn diện.
Công ty chưa đặt đúng tầm quan trọng vào công tác phân tích tài chính, xem nó chỉ là một phần nhỏ trong lĩnh vực tài chính - kế toán Việc phân tích chủ yếu được thực hiện vào cuối năm cùng với quyết toán sổ sách, dẫn đến kết quả phân tích không trở thành nguồn thông tin quan trọng cho các quyết định tài chính.
Đội ngũ cán bộ phân tích tại Công ty hiện nay còn thiếu hụt về số lượng và chuyên môn, chủ yếu là những nhân viên được đào tạo về kế toán nhưng chỉ thực hiện phân tích tài chính vào cuối năm theo chỉ đạo của kế toán trưởng Điều này dẫn đến việc kiến thức và kinh nghiệm phân tích tài chính của họ còn hạn chế Mặc dù Công ty thường xuyên tổ chức các khóa đào tạo nâng cao cho cán bộ công nhân viên, nhưng chưa chú trọng đến việc bồi dưỡng chuyên sâu cho đội ngũ làm công tác phân tích tài chính Do đó, hoạt động phân tích tài chính tại Công ty vẫn còn sơ sài và chưa đạt yêu cầu hoàn thiện.
ĐỊNH HƯỚNG HOẠT ĐỘNG KINH DOANH
Trong những năm tới, Công ty Cổ phần xây lắp 1 sẽ tiếp tục tập trung vào xây lắp và hoàn thiện các dự án đầu tư hiện tại, đồng thời tìm kiếm cơ hội đầu tư mới Công ty kết hợp sức mạnh truyền thống trong lĩnh vực xây lắp với cơ hội kinh doanh bất động sản, góp phần vào sự phát triển của đất nước Với nhiều thành tựu đạt được, Công ty đã khẳng định vị thế trên thị trường trong nước Lĩnh vực kinh doanh chủ yếu của Công ty hiện nay bao gồm xây dựng các công trình tiếp nhận, bồn chứa, vận chuyển, cấp phát xăng dầu, cùng với các công trình dân dụng, thi công nền móng, công trình giao thông và thuỷ lợi Đây là lĩnh vực triển vọng, phù hợp với định hướng phát triển của ngành và Nhà nước, nhằm tối đa hóa lợi nhuận, tăng thu nhập cho người lao động, tạo việc làm và thực hiện nghĩa vụ với Nhà nước, giúp Công ty phát triển bền vững.
Lĩnh vực xây lắp chuyên ngành
Công ty Cổ phần Xây lắp 1 phấn đấu trở thành đơn vị hàng đầu trong lĩnh vực xây lắp công trình xăng dầu và công nghiệp, đồng thời làm chủ công nghệ thi công chuyên ngành Để đạt được mục tiêu này, công ty sẽ tập trung phát triển các lĩnh vực còn yếu như xây dựng dân dụng, sản xuất vật liệu xây dựng, và các sản phẩm cơ khí Công ty xác định mục tiêu xây dựng lực lượng đủ mạnh để thực hiện tốt các công việc do Tập đoàn Xăng dầu giao phó, đồng thời mở rộng tiếp thị để cạnh tranh hiệu quả với các đơn vị xây lắp khác trong ngành.
Lĩnh vực xây dựng dân dụng và nhà cao tầng
Công ty đang phát triển mạnh mẽ và làm chủ công nghệ thi công các công trình dân dụng và nhà cao tầng Đội ngũ kỹ thuật và các tổ đội thi công chuyên ngành được xây dựng có khả năng thực hiện các phần việc phức tạp và thẩm mỹ cao Công ty đủ năng lực để thực hiện trọn gói các dự án như trường học, dự án dân sinh và trụ sở làm việc Từ năm 2014, mục tiêu của công ty là duy trì sản lượng của Tập đoàn và thực hiện thêm các công việc bên ngoài thông qua việc tự tiếp thị và trúng thầu.
Lĩnh vực đầu tư sản xuất công nghiệp và kinh doanh khác
Công ty không chỉ mạnh về lĩnh vực xây lắp mà còn hướng tới tương lai với các dự án đầu tư vào kinh doanh bất động sản Một trong những dự án tiêu biểu mà công ty quan tâm và đầu tư là “Nhà ở dịch vụ” tại Cổ.
Dự án “Tổ hợp văn phòng, trung tâm thương mại và nhà ở” tại Thượng Thành - Long Biên - Hà Nội đang được triển khai cùng với nhiều dự án khác trong giai đoạn chuẩn bị đầu tư Công ty đã nhanh chóng nắm bắt thông tin về nhu cầu thị trường bất động sản và biến động kinh tế, từ đó linh hoạt và chủ động đầu tư vào các dự án bất động sản một cách hiệu quả.
MỘT SỐ GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN CÔNG TÁC PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP TẠI CÔNG TY CỐ PHẦN XÂY LẮP 1 - P ETROLIMEX
Để nâng cao hiệu quả công tác phân tích tài chính tại PETROLIMEX, Ban giám đốc và trưởng phòng Tài chính - Kế toán cần nhận thức rõ tầm quan trọng của phân tích tài chính đối với hoạt động kinh doanh của Công ty Việc chú trọng cải tiến quy trình phân tích tài chính là điều cần thiết Công ty có thể thực hiện các giải pháp cụ thể nhằm hoàn thiện công tác này.
3.2.1 Bổ sung các phương pháp phân tích tài chính
Hiện tại, Công ty chỉ áp dụng phương pháp so sánh và tỷ số trong phân tích, dẫn đến việc chưa thể đánh giá một cách chính xác và toàn diện về tình hình tài chính của mình.
Khi chỉ so sánh số liệu thực hiện của hai kỳ kế toán, tình hình tài chính có vẻ khả quan, nhưng khi so với chỉ tiêu chung của ngành, kết quả vẫn còn thấp Hiện tại, các chỉ số ngành chưa được thống kê đầy đủ, dẫn đến hạn chế trong phương pháp so sánh Để có đánh giá toàn diện hơn, Công ty nên áp dụng các phương pháp phân tích báo cáo tài chính khác như Dupont, phương pháp thay thế liên hoàn, và phân tích mức độ ảnh hưởng của từng nhân tố.
Mô hình Dupont là một kỹ thuật phân tích khả năng sinh lời của công ty thông qua các công cụ quản lý hiệu quả truyền thống Đẳng thức Dupont giúp phân tích trực quan các số liệu tài chính, bao gồm tỷ suất thu hồi tài sản và tỷ suất đầu tư Bài viết sẽ áp dụng chỉ tiêu ROE theo công thức 1.1 cho Công ty Cổ phần Xây lắp 1 trong ba năm 2011, 2012 và 2013.
Bảng 3.1: Tỷ suất sinh lời trên vốn chủ (ROE) theo công thức Dupont
(Nguồn: Báo cáo tài chính Công ty Cổ phần Xây lắp 1 - Petrolimex 2011-2013 và tính toán của tác giả)
Trong giai đoạn 2011 - 2013, tỷ suất sinh lời của vốn chủ sở hữu có xu hướng giảm dần, cho thấy rằng mỗi đồng vốn chủ sở hữu đưa vào hoạt động kinh doanh chỉ tạo ra rất ít lợi nhuận ròng Cụ thể, vào năm 2011, tỷ suất sinh lời đạt 0.25 lần, tức là mỗi 1 đồng vốn chủ sở hữu chỉ mang lại 0.25 đồng lợi nhuận.
AU 2013 lần 1.84 ΔPAU 2011-2012 lần 1.085 ΔPAU 2012-2013 lần (0.759)
Trong giai đoạn 2011-2013, AROA ghi nhận lợi nhuận sau thuế giảm từ 0.012 đồng năm 2011 xuống còn 0.22 đồng năm 2012 và chỉ đạt 0.2 đồng năm 2013, cho thấy hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp ngày càng suy giảm Điều này phản ánh việc sử dụng vốn chưa hiệu quả và cần có chính sách quản lý nguồn vốn tốt hơn Với đặc thù kinh doanh phụ thuộc vào nợ phải trả chiếm hơn 70% nguồn vốn, mặc dù vốn chủ sở hữu bình quân tăng lần lượt 34.9% và 22.1% trong năm 2012 và 2013, nhưng lợi nhuận ròng chỉ tăng 17.37% và 11.05%, dẫn đến ROE giảm Để phân tích sâu hơn về sự thay đổi của ROE, cần áp dụng phương pháp phân tích Dupont cho các chỉ tiêu ảnh hưởng đến ROE trong giai đoạn này.
(Nguồn: Báo cáo tài chính Công ty Cổ phần Xây lắp 1 - Petrolimex 2011-2013 và tính toán của tác giả)
Trong năm 2012, tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE) của Công ty giảm 0.032 lần, chủ yếu do sự giảm của hệ số nhân vốn chủ sở hữu (EM) Mặc dù vòng quay tổng tài sản (AU) và tỷ suất sinh lời trên tài sản (ROA) có tăng nhưng không đáng kể Để cải thiện ROE và hiệu quả sử dụng vốn, Công ty nên tập trung vào việc tăng tỷ suất sinh lời trên doanh thu (PM) bằng cách tiết kiệm chi phí và tăng cường các hoạt động kinh doanh như tư vấn đầu tư, thiết kế, giám sát công trình và dịch vụ sửa chữa, lắp đặt máy móc Đồng thời, giữ tốc độ tăng trưởng ổn định của vòng quay tổng tài sản, đặc biệt là vòng quay của tài sản lưu động.
Trong giai đoạn 2012 - 2013, tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu của Công ty đã cải thiện, chỉ giảm 0.02 lần so với năm 2012, đạt 0.032 lần, nhờ vào sự cải thiện đáng kể của hệ số nhân vốn chủ sở hữu Năm 2013, lợi nhuận sau thuế tăng mạnh so với năm trước, mặc dù doanh thu giảm, cho thấy sự hiệu quả trong các hoạt động kinh doanh mà Công ty đang chú trọng Lợi nhuận sau thuế tăng chủ yếu do lợi nhuận gộp và doanh thu từ hoạt động tài chính tăng Tuy nhiên, chỉ tiêu vòng quay tài sản, bao gồm vòng quay tổng tài sản, vòng quay tài sản lưu động và vòng quay tài sản cố định, đều giảm sút do sự sụt giảm của doanh thu thuần Điều này cho thấy Công ty đang thu gọn quy mô và điều chỉnh cơ cấu tài sản cũng như nguồn vốn để phù hợp hơn với tình hình kinh tế hiện tại.
3.2.2 Hoàn thiện nội dung phân tích trong công tác phân tích
Việc hoàn thiện nội dung phân tích tài chính doanh nghiệp là rất quan trọng, giúp khắc họa rõ nét tình hình tài chính của công ty Ngoài việc so sánh các chỉ tiêu cơ bản như doanh thu, chi phí và lợi nhuận, công ty cần bổ sung phân tích các chỉ số tài chính khác như tình trạng công nợ, khả năng tạo tiền, khả năng thanh toán và tỷ suất sinh lời để có cái nhìn toàn diện hơn về sức khỏe tài chính.
3.2.2.1 Phân tích tình hình công nợ
Công nợ là vấn đề phức tạp nhưng rất quan trọng trong kinh doanh, ảnh hưởng trực tiếp đến hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp Doanh nghiệp có công nợ thấp thường được xem là hoạt động hiệu quả hơn Việc phân tích tình hình tài chính, bao gồm công nợ, là cần thiết để hiểu rõ mối quan hệ giữa doanh nghiệp với các chủ nợ và khách nợ Kết quả phân tích này giúp các nhà quản trị đưa ra quyết định hợp lý nhằm giải quyết vấn đề công nợ, từ đó cải thiện tình hình tài chính hiện tại và tương lai của doanh nghiệp Do đó, các công ty nên tiến hành phân tích tình hình công nợ một cách thường xuyên và hiệu quả.
Hệ số các khoản phải thu (lần) 0.276 0.172 0.187 (0.104) 0.016
Hệ số các khoản phải trả (lần) 0.808 0.711 0.718 (0.097) 0.007
Hệ số thu hồi nợ (lần) 1.255 2.855 2.558 16 (0.297)
Thời gian thu hồi nợ
Bảng 3.3: Chỉ tiêu phản ánh tình hình công nợ giai đoạn 2011 - 2013
(Nguồn: Báo cáo tài chính Công ty Cổ phần Xây lắp 1 - Petrolimex 2011-2013 và tính toán của tác giả)
Phân tích các chỉ tiêu trong bảng 3.1 ta thấy:
Hệ số các khoản phải thu của Công ty trong năm 2011 là 0.276 lần, giảm xuống 0.172 lần vào năm 2012, cho thấy có 0.104 phần tài sản bị chiếm dụng ít hơn so với năm trước Đến năm 2013, hệ số này tăng nhẹ lên 0.187 lần, cho thấy tình trạng chiếm dụng vốn vẫn tồn tại Mặc dù ngành có đặc thù thường xuyên bị chiếm dụng vốn lâu dài, Công ty cần chú trọng vào việc thu hồi nợ để giảm thiểu tình trạng này, nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản Công ty cũng cần cân nhắc giữa việc siết chặt tín dụng để bảo đảm an toàn tài chính và khả năng cạnh tranh trên thị trường Về chỉ tiêu các khoản phải trả, năm 2011 đạt 0.808 lần, giảm xuống 0.711 lần vào năm 2012, nhưng tăng nhẹ lên 0.718 lần vào năm 2013.
Từ năm 2011 đến 2013, tỷ lệ tài sản sử dụng vốn chiếm dụng có sự biến động, với 0.808 phần vào năm 2011, giảm xuống 0.711 vào năm 2012 và tăng nhẹ lên 0.718 vào năm 2013 Hệ số cao cho thấy doanh nghiệp có khả năng chiếm dụng vốn nhiều với chi phí thấp, nhưng việc duy trì tỷ trọng cao và thời gian chiếm dụng kéo dài có thể ảnh hưởng tiêu cực đến uy tín và khả năng tài chính của công ty, tạo cảm giác thiếu an toàn cho các nhà đầu tư.
Trong giai đoạn 2011 - 2013, công nợ phải thu bình quân có xu hướng giảm, tuy nhiên hệ số thu hồi nợ lại biến động khó đoán Năm 2011, hệ số thu hồi nợ đạt 1.255 lần, tăng lên 1.6 lần vào năm 2012, giúp thời hạn thu hồi nợ giảm từ 286.9 ngày xuống còn 126.1 ngày, cho thấy khả năng kiểm soát nợ của Công ty rất tốt Đến năm 2013, hệ số thu hồi nợ giảm nhẹ xuống 2.558 lần, làm thời hạn thu hồi nợ tăng lên 140.7 ngày Điều này cho thấy trong bối cảnh thị trường bất ổn, Công ty vẫn duy trì hệ số thu hồi nợ cao, tạo ra sự an toàn tài chính nhưng có thể làm giảm khả năng cạnh tranh nếu không nới lỏng tín dụng cho khách hàng.
3.2.2.2 Phân tích mức độ tạo tiền và tình hình lưu chuyển tiền tệ
Phân tích mức độ tạo tiền và tình hình lưu chuyển tiền tệ cung cấp thông tin quan trọng về sự thay đổi trong tài sản thuần, cơ cấu tài chính, khả năng chuyển đổi thành tiền của tài sản, và khả năng thanh toán của doanh nghiệp Việc này giúp đánh giá khách quan tình hình kinh doanh bằng cách loại trừ ảnh hưởng của các phương pháp kế toán khác nhau Do đó, công ty nên thực hiện phân tích lưu chuyển tiền tệ một cách thường xuyên để nâng cao khả năng quản lý tài chính.
(%) (%) Tiền từ hoạt động kinh doanh 84,124,370,22
Tiền từ hoạt động đầu tư 3,774,263,533 0.2 638,080,216 0.4 3,009,470,450 3.7
Tiền từ hoạt động tài chính 22,897,471,23
3.2.2.2.1 Phân tích mức độ tạo tiền
Bảng 3.4: Tỷ trọng dòng tiền thu vào giai đoạn 2011 - 2013
(Nguồn: Báo cáo tài chính Công ty Cổ phần Xây lắp 1 - Petrolimex 2011-2013 và tính toán của tác giả)
Theo phân tích giai đoạn 2011 - 2013, tổng tiền thu vào của Công ty tăng mạnh vào năm 2012, đạt gần 75 tỷ so với năm 2011, cho thấy khả năng tạo tiền và thanh toán được cải thiện Tuy nhiên, đến năm 2013, tổng tiền thu vào lại giảm mạnh, mất gần 95 tỷ Để hiểu rõ nguyên nhân của sự biến động này, cần xem xét tỷ trọng dòng tiền từ các hoạt động kinh doanh, mà trong năm, tỷ trọng này luôn chiếm phần lớn trong tổng tiền thu vào.
