3.2. MỘT SỐ GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN CÔNG TÁC PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH
3.2.1. Bổ sung các phương pháp phân tích tài chính
Hiện nay, Công ty mới chỉ sử dụng phương pháp so sánh và tỷ số để phân tích nên chưa thể đánh giá chính xác và đầy đủ tình hình tài chính tại Công ty. Trên thực tế nếu chỉ so sánh giữa số thực hiện của hai kỳ kế toán thì có thể thấy tình hình tài chính là khả quan nhưng nếu đem kết quả đó so sánh với chỉ tiêu chung của ngành thì vẫn còn thấp. Bên cạnh đó, hiện nay các chỉ số ngành vẫn chưa được thống kê đầy đủ nên sử dụng phương pháp so sánh sẽ gặp nhiều hạn chế. Do đó, để có thể đánh giá đầy đủ hơn, Công ty nên tiến hành kết hợp phân tích báo cáo tài chính theo các phương pháp khác như Dupont, phương pháp thay thế liên hoàn, phương pháp phân tích mức độ ảnh hưởng của từng nhân tố...Cụ thể như sau:
Mô hình Dupont là kỹ thuật được sử dụng để phân tích khả năng sinh lời của một công ty bằng các công cụ quản lý hiệu quả truyền thống. Đẳng thức Dupont là một công cụ tốt cho phép phân tích trực quan các số liệu tài chính như tỷ suất thu hồi tài sản hay tỷ suất đầu tư. Sau đây là chỉ tiêu ROE được áp dụng theo công thức 1.1 trong ba năm 2011, 2012, 2013 của Công ty Cố phần Xây lắp 1.
ROE2012 2 795,258,120,54 x 4 305,994,289,63 x 68,032,589,714 = 0.019 x 2.599 x 4.498 0.22 ROE201 3 16,782,328,17 2 541,852,223,59 x 541,852,223,59 8 294,485,285,49 x 294,485,285,492 83,067,608,592 = 0.031 x 1.840 x 3.545 0. 2
PM2012 lần 0.019 PM2013 lần 0.031 APM2011-2012 lần (0.006) ΔPM2012-2013 lần 0.012 AU2011 lần 1.514 AU2012 lần 2.599 AU2013 lần 1.84 ΔAU2011-2012 lần 1.085 ΔAU2012-2013 lần (0.759) EM2011 lần 6.715 EM2012 lần 4.498 EM2013 lần 3.535 AEM2011-2012 lần (2.217) AEM 2012-2013 lần (0.963) AROA2011-2012 lần 0.012
(Nguồn: Báo cáo tài chính Công ty Cổ phần Xây lắp 1 - Petrolimex 2011-2013 và tính toán của tác giả)
Nhìn chung ta thấy cứ 1 đồng vốn chủ sở hữu đưa vào hoạt động kinh doanh thì góp phần tạo ra rất ít đồng lợi nhuận ròng và có xu hướng giảm dần qua từng năm trong giai đoạn 2011 - 2013. Cụ thể là năm 2011, tỷ suất sinh lời của vốn chủ sở hữu là 0.25 lần tức là 1 đồng vốn chủ sở hữu đưa vào kinh doanh thu được 0.25
đồng lợi nhuận sau thuế, năm 2012 giảm xuống còn 0.22 tức là thu đuợc 0.22 đồng lợi nhuận sau thuế và năm 2013 chỉ còn đạt 0.2 tức là thu đuợc 0.2 đồng lợi nhuận sau thuế. Điều này chứng tỏ hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp đang ngày càng giảm sút cũng nhu trình độ sử dụng vốn của danh nghiệp chua thực sự hiệu quả và cần có chính sách quản lý nguồn vốn hiệu quả hơn. Do đặc thù kinh doanh cuả Công ty phụ thuộc nhiều vào khoản nợ phải trả (nợ phải trả luôn chiếm tỷ trọng lớn,
trên 70% nguồn vốn) nên trong năm 2012 2013 tuy vốn chủ sở hữu bình quân tăng tuơng ứng là 34.9% và 22.1% nhung lợi nhuận ròng chỉ tăng 17.37% và 11.05% nên làm cho ROE giảm. Để đánh giá kỹ luỡng về sự thay đổi của ROE, chúng ta sẽ bóc tách từng chỉ tiêu ảnh huởng đến ROE bằng phuơng pháp thay thế liên hoàn.Bảng 3.2: Tính toán Dupont giai đoạn 2011 - 2013
Trong năm 2012, tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE) của Công ty giảm 0.032 lần trong đó nguyên nhân làm giảm chỉ tiêu này là do sự giảm đi chủ yếu của hệ số nhân vốn chủ sở hữu (EM). Mặt khác, hai chỉ số làm tăng ROE là vòng quay tổng tài sản (AU) và tỷ suất sinh lời trên tài sản (ROA) thì tăng không đáng kể. Bởi vậy, để tăng tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu cũng nhu tăng hiệu quả sử dụng vốn chủ sở hữu, Công ty nên chú trọng tăng tỷ suất sinh lời trên doanh thu (PM) nghĩa là phấn đấu tăng lãi ròng bằng cách tiết kiệm chi phí, tăng cuờng các hoạt động kinh doanh để tăng doanh thu từ các dịch vụ đi kèm nhu: tu vấn đầu tu, tu vấn thiết kế, tu vấn giám sát công trình, dịch vụ sửa chữa, lắp đặt máy móc, thiết bị các sản phẩm cơ khí và kết cấu định hình,... Cùng với đó, Công ty cần giữ tốc độ tăng truờng ổn định của vòng quay tổng tài sản đặc biệt là vòng quay của tài sản luu động.
So sánh tình hình tài chính trong hai năm 2012 - 2013, tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu đã cải thiện hơn, chỉ tiêu này chỉ giảm 0.02 lần so với năm 2012 là 0.032 lần. Sở dĩ có sự cải thiện này là do hệ số nhân vốn chủ sở hữu cải thiện rất nhiều (từ mức giảm 2.217 lần năm 2012 đạt mức chỉ giảm 0.963 lần). Năm 2013, lợi nhuận sau thuế tăng đáng kể so với năm 2012, đồng thời doanh thu năm này lại giảm so với năm 2013 làm PM cùng đuợc cải thiện. Lợi nhuận sau thuế của Công ty năm 2013 tăng chủ yếu do lợi nhuận gộp tăng cùng với doanh thu hoạt động tài chính tăng dẫn đến lợi nhuận thuần cả năm tăng nhiều. Điều này cho thấy, trong thời điểm rất khó khăn này, tuy Công ty hoạt động rất cầm chừng nhung tạm thời các hoạt động kinh doanh mà hiện tại Công ty chú trọng vẫn đạt kết quả tốt, có hiệu quả và làm tăng lợi nhuận cho Công ty. Tuy nhiên kết hợp xem xét với các chỉ tiêu
Chỉ tiêu 2011 2012 2013 Chênh lệch 2011 - 2012 2013 - 2012 Hệ số các khoản phải thu (lần) 0.276 0.172 0.187 (0.104) 0.016 Hệ số các khoản phải trả (lần) 0.808 0.711 0.718 (0.097) 0.007
đánh giá vòng quay tài sản ta thầy trong giai đoạn này, vòng quay tổng tài sản nói chung hay vòng quay tài sản luu động và vòng quay tài sản cố định đều bị giảm sút. Nguyên nhân cơ bản chính là do sự giảm sút của doanh thu thuần trong năm 2013, từ điều này có thể đánh giá buớc đầu Công ty đang thu gọn quy mô đồng thời thay đổi cơ cấu tài sản và nguồn vốn phù hợp hơn với tình hình chung của nền kinh tế.