0333 giải pháp nâng cao hiệu quả hoạt động của công ty chứng khoán NHTM CP ngoại thương VN luận văn thạc sĩ kinh tế (FILE WORD)

NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO HỌC VIỆN NGÂN HÀNG VŨ LÊ MAI HƯƠNG GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CƠNG TY CHỨNG KHỐN NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN NGOẠI THƯƠNG VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Hà Nội - 2012 NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO HỌC VIỆN NGÂN HÀNG VŨ LÊ MAI HƯƠNG GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CƠNG TY CHỨNG KHỐN NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN NGOẠI THƯƠNG VIỆT NAM Chuyên ngành: Tài ngân hàng Mã số: 60.31.12 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Người hướng dẫn khoa học: TS Đào Lê Minh Hà Nội - 2012 MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Hơn 10 năm vào hoạt động, thị trường chứng khoán Việt Nam trải qua nhiều thử thách thăng trầm Với đà phát triển thị trường chứng khoán thời gian vừa qua quy mô thị trường mở rộng lên tầm cao với tốc độ nhanh mạnh mẽ làm xuất hàng loạt công ty chứng khốn Là thành viên thị trường, cơng ty chứng khốn đóng vai trị quan trọng cho phát triển hai Sở giao dịch chứng khốn nói riêng thị trường chứng khốn Việt Nam nói chung Hiện với đời vào hoạt động gần 100 cơng ty chứng khốn mang lại cho thị trường bước phát triển mới, đáp ứng ngày cao nhu cầu phát triển thị trường đồng thời tạo áp lực cạnh tranh gay gắt cơng ty chứng khốn Bên cạnh đó, năm 2007 Việt Nam thức trở thành thành viên Tổ chức thương mại giới WTO mở nhiều hội thách thức to lớn cạnh tranh hội nhập doanh nghiệp Việt Nam nói chung cơng ty chứng khốn nói riêng Để tồn mơi trường hội nhập, cạnh tranh gay gắt, công ty chứng khốn buộc phải tìm cách nâng cao hiệu hoạt động để tự khẳng định vị thị trường chứng khoán Việt Nam Với lý trên, đề tài “Giải pháp nâng cao hiệu hoạt động Cơng ty chứng khốn Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam” lựa chọn nghiên cứu Mục đích nghiên cứu - Hệ thống hố làm rõ sở lý luận cơng ty chứng khốn (CTCK) hoạt động cơng ty chứng khốn thị trường chứng khốn (TTCK) - Phân tích thực trạng hoạt động cơng ty chứng khốn Ngân hàng Ngoại thương Việt Nam (VCBS) từ đánh giá kết quả, hạn chế nguyên nhân gây hạn chế hoạt động công ty - Đề xuất hệ thống giải pháp nhằm nâng cao hiệu hoạt động cơng ty chứng khốn Ngân hàng Ngoại thương Việt Nam điều kiện hội nhập Đối tượng nghiên cứu, phạm vi nghiên cứu - Khóa luận lấy hiệu hoạt động Cơng ty chứng khốn Ngân hàng thương mại cổ phần Ngoại thương Việt Nam làm đối tượng nghiên cứu - Phạm vi nghiên c ứu giới hạn số vấn đề lý luận thực tiễn có liên quan trực tiếp đến hiệu hoạt động cơng ty chứng khốn nói chung hiệu hoạt động cơng ty chứng khốn Ngân hàng thương mại cổ phần Ngoại thương nói riêng Phương pháp nghiên cứu Với đề tài này, sử dụng phương pháp sau: - Phương pháp điều tra, dùng bảng hỏi Ban lãnh đạo nhân viên cơng ty chứng khốn VCBS - Phương pháp phân tích tài liệu văn pháp luật TTCK CTCK Uỷ ban chứng khoán nhà nước, Sở giao dịch chứng khoán, tài liệu mặt lý thuyết hoạt động CTCK, báo cáo tổng kết thường niên công ty chứng khoán VCBS qua năm - Phương pháp quan sát đối tượng Đó quan sát cơng việc nhân viên VCBS, quan sát phản ứng khách hàng VCBS dịch vụ VCBS, thái độ phục vụ khách hàng nhân viên công ty Ket cấu đề tài Chương 1: Công ty chứng khốn hiệu hoạt động cơng ty chứng khoán Chương 2: Thực trạng hiệu hoạt động cơng ty Chứng khốn Ngân hàng Thương mại Cổ phần Ngoại thương Việt Nam Chương3: Những giải pháp nâng cao hiệu hoạt động công ty Chứng khoán Ngân hàng Thương mại Cổ phần Ngoại thương Việt Nam CHƯƠNG CƠNG TY CHỨNG KHỐN VÀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CƠNG TY CHỨNG KHỐN 1.1 Cơng ty chứng khốn 1.1.1 Khái niệm cơng ty ch ứng khốn Lịch sử hình thành phát triển TTCK giới cho thấy, TTCK thời kỳ cịn sơ khai, nhà mơi giới cá nhân hoạt động độc lập với Sau này, với phát triển TTCK, chức quy mô hoạt động giao dịch nhà môi giới tăng lên, đòi hỏi đời CTCK tập hợp có tổ chức nhà mơi giới riêng lẻ Sự đời CTCK nhu cầu khách quan phát triển kinh tế Ở bảo vệ quyền lợi cho nhà đầu tư, u cầu cần phải có TTCK cạnh tranh hồn hảo bảo vệ cho nhà đầu tư mua bán chứng khoán với giá tốt mà thị trường cho phép Đối với Việt Nam, để TTCK hình thành phát triển có hiệu quả, yếu tố khơng thể thiếu chủ thể tham gia kinh doanh thị trường Bên cạnh đó, mục tiêu việc hình thành TTCK thu hút vốn đầu tư trung dài hạn cho việc phát triển kinh tế tạo tính khoản cho loại chứng khốn Do đó, để thúc đẩy TTCK hoạt động cách có trật tự, cơng bằng, minh bạch có hiệu cần phải có đời hoạt động CTCK Như CTCK tổ chức tài hoạt động TTCK, đóng vai trò trung gian người mua người bán, giúp thị trường hoạt động an toàn, minh bạch ổn định 1.1.2 Vai trị mơ hình tổ chức cơng ty chứng khốn thị trường chứng khốn 1.1.2.1 Vai trị cơng ty chứng khốn thị trường chứng khoán Khi doanh nghiệp muốn huy động vốn phát hành chứng khốn, doanh nghiệp khó tự bán số chứng khốn mà họ định phát hành Doanh nghiệp làm tốt việc họ khơng có máy chun mơn Vì doanh nghiệp cần có nhà chun nghiệp mua bán chứng khoán cho họ Tương tự vậy, nhà đầu tư đến sở giao dịch chứng khoán để tự mua bán chứng khoán cho khơng có chun mơn, khơng thơng hiểu quy tắc nghề nghiệp với số lượng đông nhà đầu tư việc mua bán trở nên phức tạp Các CTCK với nghiệp vụ chuyên môn, kinh nghiệm nghề nghiệp máy tổ chức thích hợp, họ trung gian môi giới mua bán, bảo lãnh phát hành chứng khoán, tư vấn đầu tư thực số dịch vụ khác cho người đầu tư người phát hành Các CTCK tác nhân quan trọng thúc đẩy phát triển kinh tế nói chung TTCK nói riêng Nhờ mà cổ phiếu, trái phiếu lưu thơng mua bán tấp nập TTCK số lượng vốn khổng lồ đưa vào đầu tư từ việc tập hợp nguồn vốn nhỏ lẻ công chúng Vai trị CTCK thể thơng qua số nội dung chủ yếu sau: Tạo chế huy động vốn CTCK trung gian tài có chức huy động vốn, hay nói cách khác CTCK có vai trị làm cầu nối kênh dẫn cho vốn chảy từ phận kinh tế có dư thừa vốn (vốn nhàn rỗi) đến phận khác kinh thiếu vốn (cần huy động vốn) Các CTCK thường đảm nhận vai trò qua hoạt động bảo lãnh phát hành mơi giới chứng khốn Cung cấp chế giá cho nhà đầu tư Một là, tạo chế giá thị trường chứng khốn thứ cấp thơng qua sở giao dịch chứng khốn CTCK có vai trị giúp nhà đầu tư đánh giá xác giá trị khoản đầu tư Tồn lệnh mua bán chứng khoán tập hợp trung tâm giao dịch tập trung thông qua CTCK sở giá chứng khốn xác định theo luật cung cầu Thông qua hoạt động tự doanh, CTCK có chức quan trọng can thiệp vào TTCK góp phần điều tiết giá chứng khốn Hai là, tạo chế giá thị trường chứng khoán sơ cấp, thực nghiệp vụ bảo lãnh phát hành chứng khốn CTCK thực vai trị tạo chế giá phát hành hợp lý chứng khốn đợt phát hành Thơng thường mức giá phát hành thường CTCK xác định sở tiếp xúc, tìm hiểu, thỏa thuận với nhà đầu tư tiềm đợt phát hành tư vấn cho tổ chức phát hành Tạo điều kiện chuyển chứng khoán thành tiền ngược lại Các nhà đầu tư ln muốn có khả chuyển tiền mặt thành chứng khốn ngược lại mơi trường đầu tư ổn định Trên TTCK nhờ có CTCK làm trung gian, nhà đầu tư hàng ngày chuyển chứng khoán thành tiền ngược lại chuyển tiền thành chứng khốn Vai trị trung gian CTCK có ý nghĩa quan trọng Vì nhờ vào vai trò trung gian mà nhà đầu tư mua bán chứng khốn với giá tốt có phiên giao dịch Giảm chi phí giao dịch TTCK thị trường sản phẩm tài bậc cao, để thẩm định chất lượng xác định giá chúng thường phí lớn để phục vụ cho quy trình giao dịch thị trường tập trung Những chi phí có CTCK hoạt động chun nghiệp có khả trang trải hưởng lợi ích kinh tế nhờ quy mô lớn Nhờ lợi tổ chức trung gian chun mơn hố cao làm cầu nối cho bên mua bán gặp nhau, CTCK giúp cho nhà đầu tư tiết kiệm quy mơ giao dịch thị trường Nhờ chi phí giao dịch thấp mà người đầu tư sẵn sàng mua bán chứng khốn khả sinh lợi 1.1.2.2 Mơ hình tổ chức cơng ty chứng khốn Hoạt động CTCK đa dạng phức tạp, khác hẳn với doanh nghiệp sản xuất hay thương mai dịch vụ thơng thường CTCK loại hình định chế tài đặc biệt nên vấn đề xác định mơ hình tổ chức kinh doanh có nhiều điểm khác nước Mơ hình tổ chức kinh doanh CTCK nước có đặc điểm riêng, tùy theo đặc điểm hệ thống tài cân nhắc lợi hại người làm công tác quản lý Nhà nước Tuy nhiên, khái quát thành hai mơ hình nay: • Mơ hình chun doanh chứng khốn: theo mơ hình này, hoạt động chun doanh chứng khốn cơng ty độc lập, chun mơn hố lĩnh vực chứng khốn đảm nhận Các ngân hàng, tổ chức tài chính, cơng ty bảo hiểm khơng tham gia kinh doanh chứng khốn Mơ hình áp dụng nhiều nước, đáng ý Mỹ, Nhật, Hàn Quốc Sở dĩ người ta không cho phép tổ chức tài khác kinh doanh chứng khốn sợ hoạt động CTCK thực đồng thời với hoạt động cho vay, toán làm cho hoạt động kinh doanh chứng khoán tăng, khơng phản ánh Tuy nhiên mơ hình khơng cịn tỏ thích hợp với nước phát triển Mỹ, Nhật, Hàn Quốc thời gian gần nước áp dụng mơ hình có xu hướng xóa bỏ dần hàng rào ngăn cách hai loại hình kinh doanh tiền tệ kinh doanh chứng khoán ngày CTCK thị trường chứng khoán phát triển mở rộng kinh doanh lĩnh vực tiền tệ lĩnh vực bảo hiểm • Mơ hình ngân hàng đa phần: theo mơ hình này, ngân hàng muốn kinh doanh chứng khoán, kinh doanh bảo hiểm phải thành lập công ty độc lập hoạt động tách rời Mô hình áp dụng số nước Anh, Canada, Úc Đặc điểm mơ hình kinh doanh chứng khoán kinh doanh tiền tệ tách độc lập hạch tốn kinh doanh, có nghĩa CTCK có tư cách pháp nhân riêng chịu trách nhiệm vốn sở hữu riêng CTCK Mơ hình có ưu điểm là, hoạt động CTCK khơng ảnh hưởng đến hoạt động ngân hàng hay tổ chức tài cơng ty mẹ, khơng gây rủi ro cho ngân hàng hay tổ chức tài cơng ty mẹ Nó thích hợp với kinh tế phát triển, trình độ quản lý nước cịn thấp nên sử dụng mơ hình an tồn có điều kiện thực Nếu tổ chức tài hoạt động, có vốn lớn có uy tín mà đứng thành lập CTCK thu hút nhiều nhà đầu tư nhiều Nhược điểm mơ hình trường hợp có biến động TTCK làm ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh tiền tệ hệ thống ngân hàng ngược lại có rủi ro thị trường tiền tệ dẫn đến rủi ro cho hoạt động kinh doanh chứng khốn khơng tách bạch hai loại hình kinh doanh Mơ hình cịn có nhược điểm là mơ hình ngân hàng đa nên có chung HĐQT, chiến lược hoạt động kinh doanh tổ chức tài bị phụ thuộc vào định HĐQT Nếu HĐQT có thiên hướng kinh doanh tiền tệ hoạt đơng kinh doanh chứng khốn yếu ngược lại Sự không tách bạch nghiệp vụ kinh doanh chứng khoán kinh doanh tiền tệ làm cho trình quản lý điều hành phức tạp khơng thể kiểm sốt hết hoạt động nên tránh sai lầm xẩy ra, mà hiệu mang lại không cao 1.1.3 Các hoạt động công ty chứng khốn CTCK mơ hình định chế trung gian đặc biệt TTCK, thực hoạt động kinh doanh chứng khốn ngành nghề kinh doanh CTCK chủ thể kinh doanh nên nói chung hoạt động có đặc điểm tương đồng với cơng ty khác Vì vậy, luận văn khơng trình bày đến mặt hoạt động CTCK mà nhấn mạnh vào hoạt động nghiệp vụ làm nên khác biệt CTCK vói loại hình cơng ty khác Hoạt động CTCK có liên quan trực tiếp đến quyền lợi tài sản khách hàng (là nhà đầu tư) Vì uy tín sức mạnh CTCK có tác động lớn đến tâm lý lịng tin nhà đầu tư TTCK Xuất phát từ đặc tính này, nhiệm vụ quan trọng đặt cho quan quản lý Nhà nước phải đưa biện pháp cần thiết để trì mức độ an tồn định hoạt động CTCK, đảm bảo ổn định chung cho toàn thị trường 1.1.3.1 Hoạt động nghiệp vụ cơng ty chứng khốn ... Những giải pháp nâng cao hiệu hoạt động cơng ty Chứng khốn Ngân hàng Thương mại Cổ phần Ngoại thương Việt Nam CHƯƠNG CƠNG TY CHỨNG KHỐN VÀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CƠNG TY CHỨNG KHỐN 1.1 Cơng ty chứng. .. VIỆN NGÂN HÀNG VŨ LÊ MAI HƯƠNG GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN NGOẠI THƯƠNG VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Hà Nội - 2012 NGÂN HÀNG NHÀ... HƯƠNG GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CƠNG TY CHỨNG KHỐN NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN NGOẠI THƯƠNG VIỆT NAM Chuyên ngành: Tài ngân hàng Mã số: 60.31.12 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Người