830 những yếu tố ảnh hưởng đến mua bán sáp nhập doanh nghiệp (ma) trong ngành logistics tại việt nam

HỌC VIỆN NGÂN HÀNG CHƯƠNG TRÌNH CỬ NHÂN CHẤT LƯỢNG CAO KHOA TÀI CHÍNH —^^^2^^— KHĨA LUẬN TỐT NGHIỆP NHỮNG YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN MUA BÁN SÁP NHẬP DOANH NGHIỆP (M&A) TRONG NGÀNH LOGISTICS TẠI VIỆT NAM Sinh viên thực hiện: Nguyễn Hà Ngân Lớp: K20CLCD Khóa học: 2017-2021 Mã sinh viên: 20A4010428 iảng viên hướng dẫn: ThS Lương Minh Hà Hà Nội, 5/2021 HỌC VIỆN NGÂN HÀNG CHƯƠNG TRÌNH CỬ NHÂN CHẤT LƯỢNG CAO KHOA TÀI CHÍNH ^^ ^^ * ∣Nti AC lt KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP NHỮNG YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN MUA BÁN SÁP NHẬP DOANH NGHIỆP (M&A) TRONG NGÀNH LOGISTICS TẠI VIỆT NAM Sinh viên thực hiện: Nguyễn Hà Ngân Lớp: K20CLCD Khóa học: 2017-2021 Mã sinh viên: 20A4010428 Giảng viên hướng dẫn: ThS Lương Minh Hà Hà Nội, 5/2021 LỜI CAM ĐOAN Tơi xin cam đoan khóa luận tốt nghiệp với đề tài “Những yếu tố ảnh hưởng đến mua bán sáp nhập doanh nghiệp (M&A) ngành logistics Việt Nam” cơng trình nghiên cứu tơi thực hiện, có tham khảo số nghiên cứu trước khơng chép hình thức Các số liệu sử dụng khóa luận hồn tồn trung thực, có nguồn gốc rõ ràng, trích dẫn đầy đủ mục tài liệu tham khảo đính kèm phụ lục Kết nghiên cứu chưa công bố nghiên cứu khác Tơi xin chịu trách nghiệm hồn tồn lời cam đoan Sinh viên Nguyễn Hà Ngân LỜI CẢM ƠN Lời đầu tiên, xin chân thành cảm ơn giảng viên hướng dẫn Lương Minh Hà Cơ nhiệt tình giải đáp thắc mắc tôi gặp vướng mắc q trình thực khóa luận có lời góp ý q báu để hồn thiện Tiếp theo, xin gửi lời cảm ơn đến cô Nguyễn Thị Vân Hà - giảng viên trường Đại học Giao thơng Vận tải định hướng đề tài cho tôi, hỗ trợ xây dựng bảng khảo sát thu thập số liệu phục vụ cho nghiên cứu Bên cạnh đó, tơi muốn cảm ơn cá nhân, doanh nghiệp hợp tác với trình khảo sát Tơi xin cảm ơn Trần Thị Xuân Anh thầy Phạm Tiến Mạnh phổ biến đầy đủ cho tơi u cầu khóa luận Cuối cùng, xin cảm ơn tất thầy cô giảng viên Học viện Ngân hàng truyền tải nhiều tri thức bổ ích cho tơi năm theo học trường, nhờ tơi có đầy đủ kiến thức, kĩ để hồn thành khóa luận tốt nghiệp CỘNG HỊA XẰ HỘI CHÙ NGHĨA VIỆT NAM Dộc lộp - Tự - Hạnh phúc Hà Nội, ngày 29 tháng nám 2∩21 GỈÁY XÁC NHẬN THỰC TẬP Sinli viên: Nguyễn Hà Ngân Mă sinh viên: 20A4010428 Trường: Học viện Ngân hàng Khoa: Tài Chuyên ngành: Tài doanh nghiệp Đã hồn thành đợt thực tập cơng ty từ 2/2/2021 đến 2/5/2021 Đon vị thực tập: Công ty TNHH Epicure Catering Indochina Vi tri thực tập: Thực tập sinh kế toán Nhận xét cúa đon vị thực tập: XÁC NHẶN CỦA ĐƠN VỊ (Ký tên đóng dấu) KẾ TỐN TRƯỞNG MỤC LỤC DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT DANH MỤC BẢNG DANH MỤC BIỂU ĐỒ DANH MỤC SƠ ĐỒ LỜI MỞ ĐẦU .1 Lý lựa chọn đề tài Mục tiêu nghiên cứu câuhỏi nghiên cứu Phạm vi nghiên cứu Những đóng góp tính củakhóa luận Ket cấu khóa luận CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU 1.1 Tổng quan M&A 1.1.1 Định nghĩa M&A 1.1.2 Phân loại M&A 1.1.3 Những yếu tố ảnh hưởng đến hoạtđộngM&A 1.1.4 Quy trình thực M&A 10 1.2 Tổng quan logistics ngành logistics .13 1.2.1 Khái niệm logistics 13 1.2.2 Các loại hình logistics 14 1.2.3 Vai trò logistics 16 1.3 Vai trò hoạt động M&A ngànhlogistics .16 1.3.1 Mở rộng quy mô hoạt động .16 1.3.2 Đa dạng hóa loại hình tăngchất lượngdịch vụ 17 1.3.3 Tăng khả cạnh DANH tranh MỤC TỪ VIẾT TẮT 17 1.4 Một số nghiên cứu thực nghiệm 19 CHƯƠNG 2: SỐ LIỆU SỬ DỤNG VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 23 2.1 Phương pháp nghiên cứu 23 2.2 Phương pháp thu thập số liệu 23 CHƯƠNG 3: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 25 3.1 Thực trạng hoạt động M&A ngành logistics Việt Nam năm gần qua số liệu thứ cấp 25 3.1.1 Thực trạng hoạt động M&A Việt Nam năm gần 25 STT ĩ Từ viết tắt3.1.2 M&A Nguyên nghĩa Thực trạng ngành logistics hoạt động M&A ngành logistics andgần Acquisitions Việt Nam Mergers năm 29 UNCTAD 3.1.3.United Nations Conference ontiêu Trade Development Một số thương vụ M&A biểuand ngành logistics Việt Nam Non-Disclosure Agreement giai đoạn 2019-2020 32 CSCMP Council of Supply Chain Management Professionals 3.2 Những yếu tố ảnh hưởng đến hoạt động M&A ngành logistics LSP Logistics Service Provider FMCG Việt Nam qua số liệu FastsơMoving Consumer Goods cấp 35 NDA 3.2.1 Kết khảo sát 35 3.2.2 .Bàn luận kết 44 KẾT LUẬN 51 PHỤ LỤC 53 VLA Vietnam Logistics Business Association UPS United Parcel Service MAF Mission Aviation Fellowship ĩ0 CMAC Institute for Corporate Investment, Mergers and ĩĩ Institute FDI Acquisitions Foreign Direct Investment ĩ2 IC D Inland Container Depot ĩ3 CTCP Công ty cổ phần ĩ4 TNHH Trách nhiệm hữu hạn ĩ5 16 QLNN WTO Quản lý nhà nước World Trade Organization giúp nhà đầu tư có nhìn tổng qt hơn, hiểu rõ khách hàng thị trường theo đuổi, đồng thời tối ưu hóa lợi nhuận cho doanh nghiệp Hai là, mức độ chia sẻ trao đổi thơng tin q trình giao dịch M&A Neu doanh nghiệp khơng sẵn lịng chia sẻ trao đổi thơng tin với đối tác dẫn đến khó khăn việc thực soát xét, đồng thời kéo dài trình thực M&A Khi tình xảy ra, nhà đầu tư phải tốn nhiều thời gian giải thích cho bên bán doanh nghiệp hiểu danh mục thông tin, tài liệu yêu cầu mục đích tham khảo tài liệu Việc dễ gây mâu thuẫn hai bên, bước vào giai đoạn thỏa thuận hợp đồng Bên bán doanh nghiệp chưa thấu hiểu mục đích nhà đầu tư vừa yêu cầu soát xét vừa yêu cầu điều khoản cam kết đảm bảo Trong nhà đầu tư cần có cam kết điều khoản đảm bảo để ngăn ngừa rủi ro định dựa thông tin chưa kiểm chứng độ xác Ba là, uy tín thương hiệu đối tác Uy tín doanh nghiệp tạo lợi cho doanh nghiệp việc nâng cao trì vị với cổ đơng, đối tác, nhà đầu tư Khi kêu gọi vốn đầu tư, doanh nghiệp có uy tín cao tạo ấn tượng niềm tin với chủ đầu tư, đối tác, q trình gọi vốn sn sẻ Cịn thương hiệu tài sản vơ hình, thước đo giá trị doanh nghiệp Thương hiệu coi thành mà doanh nghiệp tạo dựng suốt trình hoạt động Thương hiệu tiếng không tạo lợi định cho doanh nghiệp trình cung cấp dịch vụ mà cịn góp phần thu hút đầu tư Vì yếu tố nhà đầu tư quan tâm đối tác, giá trị doanh nghiệp cịn giá trị thương hiệu Nhiều nhà đầu tư sẵn sàng trả giá cao thương vụ M&A có thương hiệu tốt Đối với thị trường Việt Nam, nhà đầu tư nước thường áp dụng hai phương thức định giá thương hiệu doanh nghiệp phổ biến thương vụ M&A tiếp cận thu nhập tiếp cận thị trường Định vị thương hiệu sau M&A vấn đề cần quan tâm sau sáp nhập thương hiệu khiến cốt lõi thương hiệu 48 (brand essence), hệ thống nhận dạng thương hiệu (brand identity system) hay cấu trúc thương hiệu (brand architecture) bị thay đổi Bốn là, cách thức định giá tài sản kế hoạch tài Mục đích việc thẩm định giá tài sản xác định giá trị tài sản để chuyển giao quyền sở hữu, nghĩa giúp người bán xác định giá bán chấp nhận được, giúp người mua định giá mua thiết lập sở trao đổi tài sản với tài sản khác Đó để nhà đầu tư đánh giá hội đầu tư, từ đưa định đầu tư Việc định giá doanh nghiệp giúp đánh giá mức độ ảnh hưởng kết luận thu sau trình sốt xét Kế hoạch tài quan trọng liên quan mật thiết đến mục tiêu tài doanh nghiệp cách doanh nghiệp sử dụng nguồn lực để đạt mục tiêu tài đề Có loại kế hoạch tài kế hoạch tài ngắn hạn khoảng năm kế hoạch tài dài hạn khoảng từ - năm Kế hoạch tài doanh nghiệp thường lập dựa báo cáo: báo cáo kết kinh doanh, bảng cân đối kế toán báo cáo lưu chuyển tiền tệ Báo cáo kết kinh doanh thể thu nhập rịng cơng ty, doanh thu sau trừ chi phí, phương tiện trình bày khả sinh lời thực trạng hoạt động kinh doanh doanh nghiệp Bảng cân đối kế toán cho thấy sức khỏe tài cơng ty Báo cáo lưu chuyển tiền tệ thể dòng tiền vào - doanh nghiệp, cho biết khả thu hồi vốn chi tiết khoản thu chi doanh nghiệp khoảng thời gian định Một doanh nghiệp có kế hoạch tài rõ ràng củng cố lòng tin đối tác doanh nghiệp Kế hoạch tài giúp nhà đầu tư đánh giá tính khả thi phương án kinh doanh mà doanh nghiệp đề Những kế hoạch tài chi tiết minh bạch cịn giúp nhà đầu tư đánh giá hiệu kinh doanh doanh nghiệp lực điều hành giải ban lãnh đạo doanh nghiệp Năm là, khả quản lý rủi ro thương vụ M&A Rủi ro pháp lý, rủi ro tài chính, rủi ro thị trường, ảnh hưởng đến thành cơng thương vụ M&A Do đó, doanh nghiệp có khả quản lý rủi ro tốt khả 49 thương vụ thành cơng cao Quản lý rủi ro hậu M&A giải vấn đề liên quan đến tranh chấp cổ đông hay tranh chấp lao động cần đặc biệt trọng Nhất với thực tế doanh nghiệp logistics yếu việc xử lý vấn đề tồn đọng sau M&A 50 KẾT LUẬN M&A giải pháp hiệu giúp doanh nghiệp logistics Việt Nam tăng cường sức mạnh thời kỳ đổi mới, hội nhập khoa học công nghệ tiến vượt bậc Sau thời gian nghiên cứu, tác giả thu số kết sau: Một là, hoạt động M&A Việt Nam diễn sôi động năm gần Mặc dù phải chịu số ảnh hưởng tiêu cực dịch bệnh giai đoạn từ 2019 đến dự báo thị trường M&A sớm hồi phục thời gian tới Hai là, ngành logistics Việt Nam có tiềm tăng trưởng cao tồn nhiều bất cập đòi hỏi doanh nghiệp cần tiến tới M&A để giải Ba là, tác giả tìm hiểu yếu tố ảnh hưởng đến hoạt động M&A ngành logistics Việt Nam dựa số liệu thứ cấp sơ cấp Khóa luận cịn tồn nhiều thiếu sót thực khoảng thời gian tương đối ngắn khó khăn việc tiếp cận nguồn số liệu Bên cạnh đó, mẫu khảo sát q nhỏ, khơng mang tính đại diện chưa sử dụng mơ hình kinh tế lượng phân tích định lượng khiến nghiên cứu khách quan Bài nghiên cứu chưa liên hệ với thực trạng M&A ngành logistics giới hay tác động yếu tố nước Trên sở hạn chế nêu trên, nghiên cứu thực khảo sát với mẫu lớn bao gồm yếu tố nước bảng hỏi để thu kết khách quan Sau sử dụng mơ hình kinh tế lượng để tìm yếu tố có ảnh hưởng lớn đến hoạt động M&A ngành logistics Việt Nam Ngồi nghiên cứu theo hướng tìm hiểu thực trạng, ưu nhược điểm M&A ngành logistics Việt Nam đưa đề xuất, kiến nghị để nâng cao hiệu M&A lĩnh vực 51 52 PHỤ LỤC Phụ lục 1: Mầu phiếu khảo sát Khảo sát yếu tố ảnh hưởng đến hoạt động mua bán, sáp nhập (M&A) ngành logistics Việt Nam I/ Thông tin người tham gia khảo sát Họ tên: Chức vụ: Đơn vị công tác: Email: Số điện thoại: II/ Thông tin doanh nghiệp khảo sát Loại hình doanh nghiệp: O Công ty cổ phần O Công ty 100% vốn nước ngồi O Cơng ty liên doanh với nước ngồi O Cơng ty trách nhiệm hữu hạn O Cơng ty tư nhân O Mục khác: Công ty hoạt động bao lâu? O Dưới năm O - 10 năm O Trên 10 năm Các dịch vụ mà công ty cung cấp (có thể chọn nhiều đáp án): □ Dịch vụ vận tải đường biển 53 I I Dịch vụ vận tải thủy nội địa Dịch vụ vận tải hàng không I I Dịch vụ vậntải đườngsắt I I Dịch vụ vậntải đườngbộ I I Dịch vụ vậntải đườngống I I Dịch vụ vậntải đa phương thức Dịch vụ chuyển phát nhanh I I Dịch vụ bốc xếp hàng hóa I I Dịch vụ kho bãi lưu giữ hàng hóa I I Dịch vụ đại lý vận tải I I Dịch vụ đại lý làm hải quan I I Dịch vụ phân tích kiểm định kỹ thuật I I Mục khác: Số lao động làm việc công ty: O Dưới 10 lao động O 11 - 50 lao động O 51 - 100 lao động O Trên 100 lao động O Mục khác: Tổng vốn kinh doanh trung bình cơng ty giai đoạn 2016-2020: O < tỷ đồng O - 20 tỷ đồng O 21 - 100 tỷ đồng O > 100 tỷ đồng O Mục khác: III/ Các yếu tố ảnh hưởng đến hoạt động mua bán sáp nhập (M&A) ngành logistics Việt Nam Mức độ tham gia công ty hoạt động M&A ngành logistics Việt Nam: 54 Không Quan Quan Quan Rất quan quan trọng trọng trọng trọng trọng nhiều O Sáp nhập mua lại doanh nghiệp (Công ty bỏ tiền đầu tư mua lại cổ Tăng khả cạnh phần/tài sản công ty khác) tranh O Sáp nhập bị mua lại doanh nghiệp (Công ty bán cổ phần/tài sản tiếp nhận Gia tăng thị phần vốn từ công ty khác) thị trường O Sáp nhập hợp (Cả hai công ty hợp pháp nhân mới) Cải thiện tình hình tài O Công ty tiếp nhận vốn đầu tư từ Quỹ đầu tư tổ chức O Chưa quan tâm tới hoạt động mua bán sáp nhập ngành logistics Cung cấp dịch vụ O Mục khác: logistics đa dạng và2 Ông/bà vui lòng đánh giá vai trò M&A hoạt động sản xuất chuyên nghiệp kinh Mở rộng quan hệ đối tác doanh: khách hàng Nâng cao trình độ quản trị doanh nghiệp Gia tăng đầu tư vào sở hạ tầng logistics Không Anh Anh Anh Anh ảnh hưởng hưởng hưởng hưởng hưởng nhiều nhiều Ơng/bà vui lịng đánh giá mức độ ảnh hưởng yếu tố bên Sự tăng trưởng sau kinh tế đến hoạt động M&A ngành logistics: Sự phát triển khoa học công nghệ Anh hưởng dịch bệnh COVID-19 Tôc độ phát triển ngành logistics Mức độ cạnh tranh ngành logistics Sự chấp nhận khách hàng Không Anh Anh Anh Anh ảnh hưởng hưởng hưởng hưởng nhiều nhiều hưởng Mục tiêu quy mô M&A Cách thức quy trình Ơng/bà vui lịng đánh giá mức độ ảnh hưởng yếu tố bên M&A sau Cách thức định giá tài đến hoạt động M&A ngành logistics: 55 sản kế hoạch tài Tỷ lệ năm giữ phần ảnh hưởng đến quyền kiểm sốt Uy tín thương hiệu đối tác Khả tài đối tác Mức độ chia sẻ trao đơi thơng tin q trình giao dịch M&A Năng lực cam kết thành viên tham gia hoạt động M&A Sự ủng hộ cấp quản lý công ty Khả quản lý rủi ro thương vụ M&A 56 STT Họ tên Chức vụ Cơng ty Ngồi yếu tố liệt kê câu 4, ơng/bà nghĩ cịn yếu tố khác ảnh hưởng đến hoạt động M&A ngành logistics không? Vui lịng Phụ lục 2: Thơng tin đối tượng doanh nghiệp tham gia khảo sát (một số mục khơng đầy đủ thơng tin đối tượng khơng muốn công khai thông tin cá nhân) 57 ĩ Lê Mạnh Cương Tổng giám đốc CTCP Logistics & Khai thác Cảng Lokaport CTCP Tập đoàn Sao Vàng Trần Thanh Hải Cục Xuất nhập khẩu, Bộ Công Thương Nguyễn Thị Ngọc Ánh Nhân viên Công ty TNHH TM & VT Phương Anh Đinh hữu Thạnh Giám đốc Beelogistics Corp Vũ Công Tân Nguyễn Hải Văn Trợ lí Sales Sup Nippon Express Itl Corp Lê Trà My Representative in Alpha Export- Germany Import Services Co., Ltd ĩõ Lê Trà My Nguyễn Tuấn Lâm Regional FCC Holding Administrator GmbH Phó chủ tịch CTCP Cơng nghệ Onelog (CETA) ĩĩ CTCP Vận tải Thương mại Đường sắt (RATRACO) ĩ2 Nguyễn Trường Giang Trưởng phòng kế RATRACO hoạch đầu tư ĩ3 Lê Thị Huyền ĩ4 Lê Trung Mạnh Nhân viên RATRACO CTCP Thương mại Xây lắp XNK miền Trung 15 Vũ Thị Nhàn Marketing Công Ty TNHH Vận Tải Trans Van Links Việt Nam 16 Nguyễn Thị Hương Nhân viên kinh MLC-ITL doanh LOGISTICS 17 Trần Huy Giám đốc TRA-SAS 18 Nguyễn Thị Vân Hà Quản lý CTCP tư vấn đào tạo đầu tư phát triển EDINS 19 Nguyễn Minh Tuấn Giám đốc CTCP Logistics New Way 58 Phụ lục 3: Ket khảo sát Ket khảo sát (19 phiếu) thống kê link sau: https://docs.google.eom/forms/d/1pSAbrP7QQ_VPzqSR8K_toRa1ld2rXsUiDqRX gnwqql4∕viewanalytics 59 TÀIsốLIỆU KHẢO 10.Minh Hằng (2020), Chỉ đầu tưTHAM vào thương vụ M&A Việt Nam dự báo A Tiếng Việt khởi sắc vào 2021, xếp sau Mỹ, Vietnambiz, 11.Nguyễn Thị Hường (2013), Giải pháp thực có hiệu hoạt động Bộ Thương M&ACông doanh nghiệp(2019), logistics Báo Việtcáo NamLogistics Việt Nam 2019, Nghiên cứu Đầu tư Mua bán sáp nhập (CMAC Institute) (2020), Thị Bùi Bích ThủyViệt (2019), muaTrỗi lại nhập (M&A) trongthường ngành trường M&A NamHoạt 2019động - 2020: dậysáp trạng thái bình logistics trênĐầu thị trường giới học kinh nghiệm doanh mới, Báo tư, Bùi Việt Đức,Hải Lê(2020), Thị Quỳnh, Tạ Thị Thubán Hiền Vũ Thịdoanh Huyềnnghiệp Như 13.Phạm Trung Xu hướng mua sáp nhập (2020), Nghiên cứu mơViệt hình giao chặng đánh phát ngành logistics Nam,hàng Tạp chícuốiTài chínhgiá Online, triển mơ hình giao hàng chặng cuối Việt Nam tư, Cuộc sống điện tử, ConTúc số (2020), & Sự kiện, 15.Tri Nhà logistics Transimex, Trí thức trẻ, Nam, MarketingAI, B Tiếng Anh Mai Phương (2020), Giá trị thương vụ M&A Việt Nam năm 2020 George Dimitrios Gounopoulos Hardy M Thomas (2014), đạt 3,5 Alexandrou, tỉ USD, Thanh Niên Online, responses to mergers andQuy acquisitions Minh (2019), 10 Bước trình Tổng Quát Của Một Thương Vụ M&A, Lotta Hakkinen of international mergers and acquisitions Tư vấn Thuận(2005), Thành,Impacts 60 61 ... LƯỢNG CAO KHOA TÀI CHÍNH —^^^2^^— KHĨA LUẬN TỐT NGHIỆP NHỮNG YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN MUA BÁN SÁP NHẬP DOANH NGHIỆP (M&A) TRONG NGÀNH LOGISTICS TẠI VIỆT NAM Sinh viên thực hiện: Nguyễn Hà Ngân Lớp:... KHOA TÀI CHÍNH ^^ ^^ * ∣Nti AC lt KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP NHỮNG YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN MUA BÁN SÁP NHẬP DOANH NGHIỆP (M&A) TRONG NGÀNH LOGISTICS TẠI VIỆT NAM Sinh viên thực hiện: Nguyễn Hà Ngân Lớp:... cứu vấn đề mua bán sáp nhập ngành logistics Việt Nam thực khảo sát khu vực miền Bắc Việt Nam Về thời gian, tác giả phân tích thực trạng yếu tố ảnh hưởng đến M&A ngành logistics Việt Nam năm gần