Phát triển hợp đồng tương lai chỉ số VN30 trên thị trường chứng khoán việt nam,khoá luận tốt nghiệp

HỌC VIỆN NGÂN HÀNG KHOA TÀI CHÍNH - HỆ CHẤT LƯỢNG CAO KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP ĐỀ TÀI: GIẢI PHÁP HẠN CHẾ BẤT CÂN XỨNG THÔNG TIN TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Sinh viên thực hiện: Phạm Thị Hiền Anh Lớp: K18 CLCD Khóa học: 2015 - 2019 Mã sinh viên: 18a4010050 Giảng viên hướng dẫn: PGS.TS Nguyễn Thanh Phương Hà Nội, tháng năm 2019 LỜI CAM ĐOAN Em xin cam đoan khóa luận tốt nghiệp với đề tài “ Giải pháp hạn chế bất cân xứng thơng tin thị trường chứng khốn Việt Nam” đề tài nghiên cứu độc lập em Các thơng tin mà em sử dụng khóa luận trung thực Các luận điểm, luận tài liệu tham khảo trích dẫn đầy đủ rõ ràng Hà Nội, ngày 20 tháng năm 2019 Sinh viên thực Phạm Thị Hiền Anh LỜI CẢM ƠN Lời đầu tiên, em xin gử i lời cảm ơn chân thành sâu sắc tới thầy Nguyễn Thanh Phương- Trưởng Khoa Tài Chính, Học Viện Ngân Hàng tận tình giúp đỡ, hướng dẫn cho em suốt q trình thực khóa luận Em xin cảm ơn tới quý Thầy Cô bảo, truyền đạt kiến thức cho em chặng đường suốt bốn năm đại học Những kiến thức lớp em vơ bổ ích q giá, giúp em phát triển thân định hình đường tương lai sau Sau cùng, xin dành lời cảm ơn cho cha mẹ, người thân gia đình tạo điều kiện tốt cho để hồn thành khóa luận tốt nghiệp Phạm Thị Hiền Anh MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN LỜI CẢM ƠN MỤC LỤC DANH MỤC VIẾT TẮT .6 DANH MỤC HÌNH DANH MỤC BẢNG PHẦN 1: LỜI MỞ ĐẦU .9 1.Tính cấp thiết củađề tài Tính đề tài Mục tiêu nghiên cứu 10 Đối tượng phạm vi nghiên u 10 Phương pháp nghiên cứu 10 Kết cấu đề tài 10 PHẦN 2: CƠ SỞ LÍ LUẬN VỀ B ẤT CÂN XỨNG THƠNG TIN VÀ TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU CÓ LIÊN QUAN 11 2.1 Tổng quan nghiên cứu có liên quan 11 2.2 Cơ sở lí luận Bất cân xứng thông tin thị trường 12 2.2.1 Khái niệm bất cân xứ ng thông tin 12 2.2.2 Lý thuyết bất cân xứ ng thông tin 12 2.2.3 Hệ bất cân xứ ng thông tin 17 2.2.4 Các nhân tố ảnh hưởng tới BCXTT thị trường ng khoán 20 2.3 Liên hệ lí thuyết BCXTT thị trường hiệu 25 2.3.1 Tổng quan thị trường hiệu 26 2.3.2 Mối liên hệ BCXTT thị trường hiệu 26 2.3.3 Các dạng thị trường hiệu 27 2.4 Mơ hình xác định BCXTT thị trường chứng khoán - kiểm định tính hiệu thị trường dạng yếu 28 KẾT LUẬN PHẦN 31 PHẦN : ĐÁNH GIÁ THỰC TRẠNG BẤT CÂN XỨNG THÔNG TIN TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 32 3.1 Giới thiệu chung thị trường chứng khoán việt nam sở pháp lý công bố thông tin .32 3.1.1 Hoạt động TTCK Việt Nam 32 3.1.2 Cơ sở pháp lý CBTT TTCK Việt Nam 37 3.2 Thực trạng bất cân xứng thông tin ttck Việt Nam 38 3.2.1 Vấn đề bảo vệ quyền lợi nhà đầu tư TTCK Việt Nam .38 3.2.2 Hệ thống pháp luật quy định hoạt động giao dịch CBTT TTCK Việt Nam 48 3.2.3 Sự giám sát quan nhà nước 54 3.2.4 Hoạt động CTNY sàn chứng khoán Việt Nam tạo môi trường BCXTT 57 3.2.5 Tiêu chuẩn kế tốn hoạt động cơng ty kiểm toán độc lập hoạt động CBTT Việt Nam 61 3.2.6 Ứng dụng CNTT TTCK Việt Nam 63 3.3 Đánh giá thực trạng BCXTT TTCK Việt Nam 66 3.3.1 Kiểm định giả thuyết thị trường hiệu mức độ yếu cho TTCK Việt Nam 66 3.3.2 Dữ liệu mơ hình 68 3.3.3 Kết mơ hình 68 3.4 Đánh giá thực trạng bất cân xứng thông tin thị trường chứng khoán Việt Nam 71 3.4.1 Ưu điểm 72 3.4.2 Hạn chế nguyên nhân 73 KẾT LUẬN PHẦN 76 PHẦN 4: GIẢI PHÁP HẠN CHẾ BẤT CÂN XỨNG THÔNG TIN TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 76 4.1.1 Định hướng thay đổiDANH khung pháp cho hoạt MỤClýVIẾT TẮTđộng TTCK văn pháp quy liên quan đến giao dịch, giám sát giao dịch ng khoán 76 4.1.2 Định hướng xây dự ng hệ thố ng CNTT hỗ trợ hoạt động giám sát giao dịch UBCKNN 77 4.2 Giải pháp hạn chế bất cân xứng thông tin thị trường chứng khoán 78 4.2.1 Đảm bảo quyền lợi NĐT TTCK 78 4.2.2 Hoàn thiện hệ thống pháp luật 80 4.2.3 Nâng cao chất lượng thông tin công bố DNNY TTCK Việt Nam 81 4.2.4 Tăng cường giám sát quan nhà nước trênTTCK 83 4.2.5 Cải thiện hệ thống kế toán, kiểm toán 83 4.2.6 Tăng cường hồn thiện hệ thống thơngtin SGDCK Hà Nội 84 KẾT LUẬN PHẦN 85 KẾT LUẬN CHUNG 86 TÀI LIỆU THAM KHẢO TIẾNG VIỆT 87 TÀI LIỆU THAM KHẢO TIẾNG ANH 90 PHỤ LỤC 91 _Nguyên nghĩa _Từ viết tắt _ BCXTT Bất cân xứng thông tin _ TTCK Thị trường chứng khoán CTCK Cơng ty chứng khốn CTCP Công ty cô phân CNTT Công nghệ thông tin _ HĐQT Hội đông quản trị _ TKGD Tài khoản giao dịch _ TTCKPS Thị trường chứng khoán phái sinh TCTC TƠ chức tài _ TGĐ _ TÔng giám đốc LNST Lợi nhuận sau thuế NĐT Nhà đâu tư SGDCK Sở giao dịch chứng khoán UBCKNN _ Ủy ban chứng khoán nhà nước _ DANH MỤC HÌNH Hình 1.1: Thơng tin phản hồi thị trường 15 Hình 3.1: Diễn biến VN-Index từ năm 2000 đến 32 Hình 3.2: Quy mô thị trường cổ phiếu giai đoạn 2000 -2019 33 Hình 3.3: Quy mơ thị trường trái phiếu Việt Nam giaiđoạn2004 - 2018 34 Pro tb Statistic 96 0.00957 2.36165 0.0186 C 0.004054 0.00141 0.93462 X1 0.001510 0.3504 1 Hannan-Quinn X2 0.00144 0.002177 0.5085 Log likelihood 1335.4440.66163 criter X3 0.002179 0.0371 F-statistic 2.210664-7 Durbin-Watson stat 0.004555 2.09038 X4 0.00206 0.002180 0.3448 Prob(F-Statistic) 0.0407120.94550 X5 0.002182 0.3179 0.002181 0.99965 X6 0.00150 0.001509 1.00006 0.3177 R-squared 0.02246 Mean dependent var 0.00158 Hình2 I-10: Cổ phiếu HCM Adjusted R-squared 0.01141 S.D dependent var 0.02666 9Variable: Akaike HCM info criterion S.E of regression Dependent 0.02651 Least 4.40916Sum squared resid Method: 0.37336 Schwarz Squares criterion 4.35337Log likelihood 1193.06 criter Date:2 03/31/19 Time:Hannan-Quinn 11:18 12.03359 4.38734 F-statistic Durbin-Watson stat 1.98795 Sample: 538 Prob(F-statistic) 0.05958 Included observations: 538 Coefficie tProb Variable Std Error nt Statistic 0.00699 1.20724 C 0.005795 0.2279 X1 0.002174 0.8243 0.000483 0.22215 X2 0.003055 0.2209 0.003744 1.22564 0.00307 1.01139 X3 0.003043 0.3123 0.00122 0.40080 X4 0.003045 0.6887 0.00055 0.18288 X5 0.003043 0.8550 X6 0.002166 -6 0.6483 0.000989 0.45641 0.01044 R-squared Mean dependent var 0.00015 Adjusted R-squared S.D dependent var 0.02365 0.000740 2S.E of regression 0.02366 Akaike info criterion 4.637090.29726 Schwarz Sum squared resid criterion 4.581301254.37 Hannan-Quinn Log likelihood criter 4.61526 0.93380 Durbin-Watson stat 2.01667 F-statistic Prob(F-statistic) 0.47011 Variable Coefficie nt Std Error Hình I-11: Cổ phiếu AAA Dependent Variable: AAA Method: Least Squares Date: 03/31/19 Time: 11:29 Sample: 538 Included observations: 538 -4.916631 2.027752 tStatistic 0.00325 0.64838 C 0.005018 X1 0.002547 0.005160 2.02578 X2 0.00596 0.003455 1.72649 Hình I-12: Cổ phiếu BVS - Variable: BVS0.003463 X3 -9 Dependent 0.001367 0.39479 X4 0.00242 0.70010 Method: Least Squares 0.003463 X5 0.003455 Date:4 03/31/19 Time: 11:34 0.001883 X6 0.002553 -0.54513 Sample: 538 0.000192 0.07536 Included observations: 538dependent var R-squared 0.01033 Mean Adjusted R-squared S.D dependent var 0.000849 S.E of regression 0.01670 Akaike info criterion 0.14814 Schwarz Sum squared resid 1441.72 criterion Log likelihood Hannan-Quinn criter 0.92411 Durbin-Watson stat F-statistic Prob(F-statistic) 0.47703 Coefficie tVariable Std Error nt Statistic 0.01318 2.07915 C 0.006340 0.00534 2.27376 X1 0.002350 -0 X2 0.003505 0.005268 1.50268 0.00100 0.28624 X3 0.003511 -2 X4 0.003511 0.004045 1.15201 0.00539 1.53938 X5 0.003504 X6 0.002348 -6 0.003202 1.36367 0.02471 R-squared Mean dependent var Adjusted R-squared 0.01369 S.D dependent var S.E of regression 0.02911 Akaike info criterion Sum squared resid Hình0 I-13: 0.44997 Cổ phiếuSchwarz PVD Log likelihood 1142.86 criterion Hannan-Quinn criter F-statistic 2.24261 stat Dependent Variable: Durbin-Watson PVD Least Prob(F-statistic) 0.03797 Method: Squares Date:3 03/31/19 Time: 11:42 Sample: 538 Included observations: 538 Variable Coefficie nt Std Error Prob 97 0.51 70 33 48 32 42 59 00 0.04 0.08 0.69 0.48 0.58 0.94 0.00034 0.01669 65.333535.277745.31170 2.01779 Prob 0.03 81 34 35 48 98 43 32 0.02 0.13 0.77 0.24 0.12 0.17 0.00025 0.02931 24.222534.166744.20070 2.01495 Variable Coefficie nt Std Error tStatistic 0.12499 2.79416 -8 -2.60107 1.18851 2.88597 0.94571 0.06845 0.003412 0.000427 0.00461 0.001653 0.002529 0.006578 0.002550 0.003030 0.00744 0.002579 0.002602 0.002461 0.00012 0.001774 0.03890 R-squared Mean dependent var Adjusted R-squared 0.02802 S.D dependent var S.E of regression 0.02275 Akaike info criterion 0.27444 Schwarz Sum squared resid 1272.99 criterion Log likelihood Hannan-Quinn criter 3.57548 Durbin-Watson stat F-statistic Prob(F-statistic) 0.00175 Coefficie tVariable Std Error nt Statistic 0.00903 2.00369 C 0.004508 0.00514 3.16990 X1 0.001624 X2 0.002468 0.006780 2.74755 0.00173 0.69597 X3 0.002490 X4 0.00059 0.002490 0.23853 X5 - Cổ phiếu HBC 0.002469 -9 Hình4 I-15: 0.001687 0.68343 X6 0.00067 0.001621 0.41734 Dependent Variable: HBC R-squared 0.02842 Mean dependent var Method: Least Squares Time:S.D 16:08 Adjusted R-squared Date: 03/31/19 0.01744 dependent var 10.02553 538 S.E of regression Sample: Akaike info criterion observations: 538 Sum squared resid Included 0.34612 Schwarz criterion Log likelihood 1213.44 Hannan-Quinn criter 2.58876 Durbin-Watson stat F-statistic Prob(F-statistic) 0.01758 Dependent Variable: DIG Method: Least Squares Date: 03/31/19 Time: 16:21 Sample: 538 Included observations: 538 Variable Coefficient Std Error t-Statistic C X1 X2 X3 X4 X5 X6 Pro b 980.90 06 0.00 54 0.00 96 0.23 52 0.00 41 0.34 47 0.94 55 0.00233 0.02308 14.715054.659184.69319 2.01705 Pro b 0.04 56 0.00 16 0.00 62 0.48 68 0.81 16 0.49 46 0.67 66 0.00057 0.02575 74.484914.429124.46309 1.98300 Pro b C X1 X2 0.010782 0.000265 -0.001070 0.004042 0.002739 0.003853 2.667387 0.096897 -0.277838 Hình I-16: Cổ phiếu DIG Hình I-14: Cổ phiếu PHR Dependent Variable: PHR Method: Least Squares Date: 03/31/19 Time: 11:56 Sample (adjusted): 537 Included observations: 537 after adjustments 79 0.00 0.92 28 0.78 X3 X4 X5 X6 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.0007 0.0028 00 0.009466 0.0060 81 0.0226 74 0.01163 0.0259 53 0.3576 64 1204.6 21 2.0531 75 0.0571 53 Coefficient 0.003853 0.003854 0.003857 2.454511 0.002733 - Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat tStatistic 0.00780 1.43986 C 0.005421 6 0.01526 2.46073 X1 0.006205 -5 X2 0.009141 0.029416 3.21806 0.00823 0.90349 X3 0.009117 0.02352 2.58434 X4 0.009101 X5 0.009096 -4 Hình I-17: Cổ phiếu HAG 0.018677 X6 -7.07E0.006170 -2.05326 05 0.01145 Dependent Variable:Mean HAG dependent var R-squared 0.04289 Method: Least Squares Time:S.D 16:27 Adjusted R-squared Date: 03/31/19 0.03205 dependent var 537 info criterion (adjusted): S.E of regression Sample 0.02687 1Akaike observations: 537 after adjustments Sum squared resid Included 0.38290 Schwarz criterion Log likelihood 1183.57 Hannan-Quinn criter 3.95867 Durbin-Watson stat F-statistic Prob(F-statistic) 0.00069 Std tVariable Coefficient Error Statistic 0.0017 0.82041 C 0.002123 41 0.0028 1.27123 X1 0.002234 41 X2 0.003337 0.003288 0.0032 0.97237 X3 0.003360 0.985247 68 X4 0.003361 0.000437 X5 0.003363 0.129909 0.002176 X6 0.002274 0.647009 0.000163 0.071745 0.0100 R-squared Mean dependent var 34 Variable Std Error Hình I-18: Cổ phiếu ACL Dependent Variable: ACL Method: Least Squares Date: 03/31/19 Time: 16:34 Sample: 538 Included observations: 538 0.8440 0.4678 99 0.0144 0.0265 0.00161 0.02610 54.452124.396334.43029 1.98936 Pro b 0.1505 0.0142 0.0014 0.3667 0.0100 0.0405 0.9909 -9.15E05 0.02732 04.382024.326154.36016 1.96599 Prob 0.4123 0.2042 0.3250 0.3313 0.8967 0.5179 0.9428 0.00274 Pro tb Statistic 100 0.00877 1.71191 0.08 C 0.005124 75 0.00187 1.25267 0.21 X1 0.001495 3 09 X2 0.002167 0.31 Adjusted R-squared -0.001152 S.D dependent var 0.99712 92 criterion X3 0.00071 0.002165 0.74 S.E.0.002161 of regression 0.029375 0.32805 Akaike info X4 0.002168 0.20 Sum0squared resid 0.458187 -1 Schwarz 30 criterion 32 0.43 Log 0.002762 likelihood 1137.993 1.27400 Hannan-Quinn criter X5 0.00170 0.002173 0.78500 F-statistic 0.897022 0.23660 stat Durbin-Watson 28 0.81 X6 0.00035 0.001495 31 Prob(F-statistic) 0.496671 R-squared 0.01319 Mean dependent var 0.00036 Adjusted R-squared 0.00204 S.D dependent var 0.02434 0S.E of regression 0.02431 Akaike info criterion 4.58250Sum squared resid Hình5 I-19: 0.31394 Cổ phiếuSchwarz CVT criterion 4.52671Log likelihood 1239.69 Hannan-Quinn criter 4.56068 F-statistic 1.18363 Durbin-Watson stat 1.98512 Dependent Variable: CVT Prob(F-statistic) 0.31340 Method: Least Squares Dependent Variable:Date: LHG0 03/31/19 Time: 16:57 Method: Least Squares Sample: 538 Date: 04/01/19 Time:Included 21:28 observations: 538 Sample (adjusted): 537 Included observations: 537 after adjustments Variable Coefficie nt Std Error Hình I-20: Cổ phiếu LHG Variable Coefficie nt C X1 X2 X3 X4 X5 X6 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.02518 1.24E05 0.000118 0.002508 0.000101 0.00401 0.002631 0.01701 0.00588 0.02376 0.29928 1249.73 1.52914 0.16636 Std Error 0.009722 0.002218 0.003138 0.003140 0.003139 0.003146 0.002190 tStatistic 2.59059 0.00557 -1 -0.03761 -0.79867 0.03225 1.27708 1.20126 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat Pro b 98 0.00 0.99 56 0.97 00 0.42 48 0.97 43 0.20 21 0.23 02 0.00020 0.02383 34.628414.572544.60656 1.98573 0.029358 -4.204437 -4.148647 -4.182614 2.124417 tStatistic 0.00783 1.45172 C 0.005397 0.00305 2.41758 X1 0.001264 -2 X2 0.001886 0.004946 2.62264 0.00232 1.22598 X3 0.001896 X4 6.73E0.001894 0.03553 Hình I-21: Cổ phiếu THG 05 X5 0.001871 0.002110 1.12792 X6 0.00138 0.001255 1.10069 Dependent Variable: THG Method: Least Squares R-squared 0.02168 Mean dependent var Date:2 04/01/19 Time: 22:50 Adjusted R-squared Sample: 10.01062 S.D dependent var 538 S.E of regression Included 0.01970 Akaike observations: 538 info criterion Sum squared resid 0.20625 Schwarz 1352.70 criterion Log likelihood Hannan-Quinn criter 1.96139 Durbin-Watson stat F-statistic Prob(F-statistic) 0.06941 Coefficie tVariable Std Error nt Statistic C 0.005399 0.000546 0.10107 X1 0.000857 0.003252 3.79458 0.00213 1.90076 X2 0.001121 0.00112 0.99603 X3 0.001126 -2 X4 0.001125 0.000755 -0.67084 X5 0.001121 0.000359 0.32024 X6 0.00113 0.000863 1.31484 0.03096 R-squared Mean dependent var Adjusted R-squared 0.02001 S.D dependent var S.E of regression 0.00958 Akaike info criterion 0.04873 Schwarz Sum squared resid criterion 1740.79 Hannan-Quinn Log likelihood criter F-statistic 2.82796 Durbin-Watson stat Hình7 I-22: Cổ phiếu DSN Prob(F-statistic) 0.01018 Dependent Variable: DSN Method: Least Squares Date: 04/01/19 Time: 23:05 Sample: 538 Included observations: 538 Variable Coefficie nt Std Error Prob 101 0.1472 0.0160 0.0090 0.2207 0.9717 0.2599 0.2715 0.00012 0.01981 45.002614.946824.98078 1.98874 Pro b 0.9195 0.0002 0.0579 0.3197 0.5026 0.7489 0.1891 0.00035 0.00967 86.445316.389526.42349 2.00060 tStatistic 1.03198 4.88144 C 0.211410 0.05675 1.69092 X1 0.033563 X2 0.01063 0.043888 0.24227 Hình I-23: Cổ phiếu APC X3 0.00082 0.044083 0.01871 - Variable: APC0.044049 X4 -0 Dependent 0.002781 0.06313 X5 -Least Squares 0.043908 Method: 0.012006 X6 0.033799 -0.27343 Date: 04/01/19 Time: 23:10 0.080747 2.38907 Sample: 10.09391 538 R-squared Mean dependent var Included observations: 538 Adjusted R-squared 0.08367 S.D dependent var S.E of regression 0.37516 Akaike info criterion 74.7386 Schwarz Sum squared resid criterion Log likelihood Hannan-Quinn criter 232.4202 9.17296 Durbin-Watson stat F-statistic Prob(F-statistic) 0.00000 Coefficie tVariable Std Error nt Statistic 0.01864 3.14831 C 0.005923 0.00194 0.58030 X1 0.003351 X2 0.004800 0.006882 1.43381 0.00336 0.70018 X3 0.004811 0.00162 0.33652 X4 0.004813 0.00061 0.12887 X5 0.004801 X6 0.003334 -1 0.002084 0.62505 0.02200 R-squared Mean dependent var Adjusted R-squared 0.01095 S.D dependent var S.E of regression 0.02283 Akaike info criterion Sum squared resid 0.27676 Schwarz Hình8 I-24: Cổ phiếucriterion TDH Log likelihood 1273.59 Hannan-Quinn criter F-statistic 1.99131 Durbin-Watson stat Dependent Variable: TDH Prob(F-statistic) 0.06517 Method: Least Squares Date: 04/02/19 Time: 13:44 Sample: 538 Included observations: 538 Variable Coefficie nt Std Error Prob 102 0.0000 0.0914 0.8087 0.9851 0.9497 0.7846 0.0172 0.33023 0.39192 0.89003 0.94582 0.91186 0.02817 Pro b 0.0017 0.5620 0.1522 0.4841 0.7366 0.8975 0.5322 0.00090 0.02295 64.708534.652744.68671 1.99701 tStatistic 0.00531 0.95124 C 0.005588 X1 0.001402 0.001337 X2 0.001936 -0.95350 Hình I-25: Cổ phiếu GIL 0.000129 0.06650 X3 0.00024 0.001933 0.12546 X4 0.00182 0.94277 Dependent Variable: GIL0.001933 -Least Squares 0.001938 X5 Method: 0.000777 0.40077 X6 1.87E0.001410 0.01323 Date: 04/02/19 Time: 13:51 05 Sample: 10.00653 538 R-squared Mean dependent var Included observations: 538 Adjusted R-squared S.D dependent var 0.004687 S.E of regression 0.02071 Akaike info criterion 0.22792 Schwarz Sum squared resid 1325.82 criterion Log likelihood Hannan-Quinn criter 0.58246 Durbin-Watson stat F-statistic Prob(F-statistic) 0.74444 Coefficie tVariable Std Error nt Statistic 0.00972 2.02982 C 0.004789 X1 0.000972 0.001034 1.06379 0.00251 1.85925 X2 0.001350 -4 X3 0.001360 0.001116 -0.82123 X4 0.001359 0.001309 -0.96287 X5 0.001356 0.001017 0.75011 X6 0.00175 0.000977 1.79235 0.02053 R-squared Mean dependent var Adjusted R-squared 0.00946 S.D dependent var S.E of regression 0.01531 Akaike info criterion 0.12449 Schwarz Sum squared resid Log likelihood 1488.50 criterion Hannan-Quinn criter Hình I-26: Cổ phiếuDurbin-Watson FPT F-statistic 1.85539 stat Prob(F-statistic) 0.08658 Dependent Variable: FPT Method: Least Squares Date: 04/02/19 Time: 14:29 Sample: 538 Included observations: 538 Variable Coefficie nt Std Error Pro b 103 0.34 19 0.34 08 0.94 70 0.90 02 0.34 62 0.68 87 0.98 94 0.00039 0.02067 04.902694.846904.88086 1.97458 Pro b 0.04 29 0.28 79 0.06 35 0.41 19 0.33 60 0.45 35 0.07 36 0.00069 0.01538 55.507465.451675.48564 2.01214 tStatistic 0.02494 2.92385 C 0.008533 X1 0.003406 0.004536 1.33172 X2 0.00333 0.004670 0.71384 Hình I -27: Cổ phiếu X3 0.004672 -5 0.001415 0.30288 X4 0.00446 0.95468 Dependent Variable: STB0.004672 -Least Squares 0.004653 X5 Method: 0.007734 1.66198 X6 0.00394 0.003374 1.16958 Date: 04/02/19 Time: 14:35 Sample: 10.02287 538 R-squared Mean dependent var Included observations: 538 Adjusted R-squared 0.01183 S.D dependent var S.E of regression 0.02433 Akaike info criterion 0.31433 Schwarz Sum squared resid 1239.35 criterion Log likelihood Hannan-Quinn criter 2.07216 Durbin-Watson stat F-statistic Prob(F-statistic) 0.05488 Coefficie tVariable Std Error nt Statistic 0.01228 3.90281 C 0.003147 0.02070 6.47965 X1 0.003195 X2 0.005443 0.017915 -3.29147 X3 0.005654 0.001699 -0.30046 X4 0.005656 0.008860 1.56650 0.01583 2.83961 X5 0.005576 X6 0.003292 -4 0.008934 2.71422 0.11821 R-squared Mean dependent var Adjusted R-squared 0.10825 S.D dependent var S.E of regression 0.04842 Akaike info criterion 1.24524 Schwarz Sum squared resid Log likelihood 869.045 criterion Hannan-Quinn criter Hình0 I -28: Cổ phiếu SRA F-statistic 11.8646 Durbin-Watson stat Prob(F-statistic) 0.00000 Dependent Variable: SRA Method: Least Squares Date: 04/05/19 Time: 23:24 Sample: 538 Included observations: 538 Variable Coefficie nt Std Error Pro b 104 0.00 36 0.18 35 0.47 56 0.76 21 0.34 02 0.09 71 0.24 27 0.00065 0.02447 64.581244.525454.55942 1.99070 Pro b 0.00 01 0.00 00 0.00 11 0.76 39 0.11 78 0.00 47 0.00 69 0.00674 0.05128 13.204623.148833.18280 1.69787 tStatistic 0.00342 1.15966 C 0.002952 X1 0.003517 0.001988 0.56524 X2 0.00030 0.004882 0.06293 Hình I- 29: Cổ phiếu HMC X3 0.004961 -4 0.001578 0.31810 0.00208 0.41027 X4 0.005073 X5 0.00967 0.005072 1.90707 Dependent Variable: HMC X6 0.003644 -5 Method: Least Squares 0.008633 2.36920 Date: 04/05/19 Time:Mean 23:29dependent var R-squared 0.01357 Sample: 538 Adjusted R-squared Included observations: 0.00242 S.D dependent var 538 S.E of regression 0.01751 Akaike info criterion 0.16283 Schwarz Sum squared resid 1416.29 criterion Log likelihood Hannan-Quinn criter 1.21773 Durbin-Watson stat F-statistic Prob(F-statistic) 0.29539 Coefficie tVariable Std Error nt Statistic 0.01202 2.80106 C 0.004293 X1 0.001852 0.000180 0.09694 0.00057 0.22043 X2 0.002606 0.00062 0.23882 X3 0.002602 -4 X4 0.002602 0.003898 1.49791 0.00280 1.07509 X5 0.002609 X6 0.001848 -1 0.000398 0.21510 0.01657 R-squared Mean dependent var Adjusted R-squared 0.00545 S.D dependent var S.E of regression 0.02870 Akaike info criterion Sum squared resid Hình6 I -30: 0.43756 Schwarz Cổ phiếu DXG Log likelihood 1150.38 criterion Hannan-Quinn criter F-statistic 1.49113 Durbin-Watson stat Dependent Variable: DXG Prob(F-statistic) 0.17895 Method: Least Squares Date: 04/05/19 Time: 23:45 Sample: 538 Included observations: 538 Variable Coefficie nt Std Error Pro b 105 0.24 67 0.57 21 0.94 98 0.75 05 0.68 18 0.05 71 0.01 82 0.00192 0.01753 35.239015.183225.21718 1.97644 Pro b 0.00 53 0.92 28 0.82 56 0.81 13 0.13 48 0.28 28 0.82 98 0.00171 0.02878 54.250494.194704.22866 1.98864 STT 1.1 Tiêu chí 106 Minh bạch cấu trúc sở hữu quyền nhà đầu tư Điểm 25 Bảng phụ lục chương 4: Các tiêu chí đo lường mức độ minh bạch CBTT Cơng ty có cung cấp mơ tả phân loại cổ phiếu? công ty niêm yết 1.2 Cơng ty có cung cấp mơ tả cổ đông nắm giữ loại cổ phiếu? 1.3 Cơng ty có cung cấp số lượng cổ phiếu phổ thông phát hành lưu hành?[1] 1.4 Cơng ty có cung cấp mệnh giá cổ phiếu phổ thông phát hành lưu hành? 1.5 Cơng ty có cung cấp số lượng cổ phiếu ưu đãi loại khác phát hành lưu hành? 1.6 Cơng ty có cung cấp mệnh giá cổ phiếu ưu đãi loại khác phát hành lưu hành? 1.7 Cơng ty có đưa quyền sở hữu khác quyền bổ phiếu (mua lại/trả cổ tức)? 1.8 Cơng ty có cơng bố quyền bỏ phiếu cho loại cổ phiếu? 1.9 Cơng ty có công bố cổ đông nằm top 1, 3, 10 công ty? 1.10 Công ty có cơng bố cổ đơng sở hữu nhiều 3, 10% công ty? 1.11 Công ty có cơng bố tỷ lệ sở hữu chéo? 1.12 Cơng ty có đưa lịch cho ngày họp cổ đông quan trọng? Trước ngày họp? 1.13 Cơng ty có mơ tả nội dung họp cổ đơng? Chi tiết? 1.14 Cơng ty có cung cấp tài liệu quan trọng chuẩn bị cho họp cổ đông (báo cáo giám107 đốc, HĐQT, ban kiểm sốt)? Minh bạch tài cơng bố thơng tin 38 2.1 Cơng ty có trình bày chi tiết loại hình kinh doanh? 2.2 Cơng ty có trình bày chi tiết sản phẩm/dịch vụ cung cấp? 2.3 Cơng ty có cơng bố mục tiêu hoạt động? 2.4 Cơng ty có cơng bố thị phần kinh doanh? Chi tiết? 2.5 Công ty có cơng bố kế hoạch phát triển năm tới? Chi tiết? [2] 2.6 Công ty có cung cấp tiêu tài hiệu (ROA, ROE, khoản, n