661 Giải pháp nâng cao vai trò và chất lượng hoạt động của trung gian tài chính trên thị trường chứng khoán Việt Nam,Luận văn Thạc sĩ Kinh tế

NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO HỌC VIỆN NGÂN HÀNG TẠ ĐAN THANH GIẢI PHÁP NÂNG CAO VAI TRÒ VÀ CHẤT LƯỢNG HOẠT ĐỘNG CỦA TRUNG GIAN TÀI CHÍNH TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT NAM Chun ngành : Kinh tế Tài - Ngân hàng Mã số : 60.31.12 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Người hướng dẫn Khoa học: PGS.TS TÔ KIM NGỌC Hà Nội - 2010 MỤC LỤC PHẦN MỞ ĐẦU CHƯƠNG - TRUNG GIAN TÀI CHÍNH VÀ VAI TRỊ TRUNG GIAN TÀI CHÍNH TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN 1.1 Khái niệm trung gian tài 1.1.1 Khái niệm trung gian tài 1.1.2 Phân loại 5 5 1.2 Chức trung gian tài 19 1.3 Vai trị trung gian tài thị trường chứng khoán 20 1.4 Nhân tố ảnh hưởng tới vai trị trung gian tài thị trường chứng khốn 1.4.1 Anh hưởng mơi trường kinh tế vĩ mô 23 1.4.2 Chịu ảnh hưởng phát triển thị trường tiền tệ 24 1.4.3 Chịu ảnh hưởngcủa phát triển thị trường chứng khoán 25 1.4.4 Chịu ảnh hưởng sách vế thuế, phí, lệ phí 26 1.4.5 Chịu ảnh hưởng hệ thống pháp luật 27 1.5 Các hoạt động trung gian tài thị trường chứng khốn 27 1.5.1.Sự tham gia ngân hàng thương mại vào q trình thành lập cơng ty 27 chứng khốn 1.5.2 Tham gia ngân hàng vào dịch vụ lưu ký chứng khoán 28 1.5.3 Tham gia ngân hàng đóng vai trị ngân hàng định tốn, 29 ngân hàng giám sát 1.5.4 Tham gia trung gian tài vào bảo lãnh phát hành, đại lý phân 29 phối chứng khoán Trung tâm giao dịch chứng khoán 1.5.5 Tham gia dịch vụ kiểm toán tổ chức tham gia thị trường chứng khoán 30 1.5.6 Tham gia trung gian tài vào việc thành lập tổ chức định ɜɪ mức tín nhiệm KẾT LUẬN CHƯƠNG 33 CHƯƠNG - THỰC TRẠNG THAM GIA VÀ VAI TRÒ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC TRUNG GIAN TÀI CHÍNH TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN 34 VIỆT NAM 2.1 Tổng quan thị trường chứng khoán Việt Nam 34 2.1.1 Quy mơ thị trường chứng khốn 34 2.1.2 Đặc điểm, thực trạng thị trường chứng khoán Việt Nam 38 2.2 ng quan hệ thống trung gian tài Việt Nam To 40 2.2.1 Các Ngân hàng thươngMỤC mại DANH 40 2.2.2 Cơng ty tài BẢNG BIỂU, SƠ ĐỒ 41 2.2.3 Công ty cho thuê tài 43 2.2.4 Cơng ty bảo hiểm 44 2.2.5 Cơng ty kiểm tốn 49 2.2.6 Cơng ty chứng khốn 49 2.2.7 Quỹ đầu tư 52 2.3 ạt động trung gian tài vào thị trường chứng khốn Việt Nam Ho 56 2.3.1.Sự tham gia trung gian tài vào q trình thành lập cơng ty -ð chứng khoán 2.2.2 Tham gia ngân hàng vào dịch vụ lưu ký chứng khoán 57 2.2.3 Tham gia Ngân hàng Đầu tư Phát triển vào Ngân hàng định 58 toán 2.2.4 Tham gia trung gian tài vào đấu thầu bảo lãnh phát hành -y trái phiếu Chính phủ Sở giao dịch chứng khoán 2.2.5 Tham gia dịch vụ kiểm toán tổ chức tham gia thị trường chứng khốn 60 2.3 Đánh giá vai trị điều tiết cung - cầu trung gian tài thị trường ðɪ chứng khoán Việt Nam 2.4 Tác động trung gian tài tới phát triển kinh tế Việt Nam 64 KẾT LUẬN CHƯƠNG 70 CHƯƠNG - CÁC GIẢI PHÁP NÂNG CAO VAI TRÒ VÀ CHẤT LƯỢNG HOẠT ĐỘNG CỦA TRUNG GIAN TÀI CHÍNH VÀO THỊ TRƯỜNG CHỨNG 71 KHOÁN 3.1 Định hướng phát triển trênthị trường chứng khoán Việt Nam 71 Các Bảng, Sơ đồ 3.2 Giải pháp nâng cao vaitròvà chất lượng hoạtđộng trung gian tài 74 3.2.1 Các giải pháp vĩ mô 74 3.2.2 Các giải pháp cụ thể 80 Mục lục Nội dung Biêu đồ 1.1 1.4 22 Biểu đồ 1.2 1.4 2.1 Các kiện tác động đên thị trường chứng khoán 2009 _ Diễn biên thị trường chứng khốn với kiên 2008 _ Diễn biên VnIndex năm 2009 2.1 Giá trị giao dịch qua năm 36 Biêu đồ 2.1 Biểu đồ 2.2 1 Trang 23 35 Bảng 2.1 Biểu đồ 2.3 Bảng 2.2 2.1 Quy mô giao dịch chứng khoán năm gân 37 2.2 Hoạt động mua bán trái phiêu Prudential 45 2.2 Báo cáo thu nhập chi phí quỹ liên kêt chung Prudential 46 2.2 Đâu tư Quỹ liên kêt chung Prudential 47 2.2 Kêt kinh doanh BVH 48 2.2 Tài khoản quản lý công ty 51 2.2 Cơ câu danh mục đâu tư VF1 54 2.2 Quy mô giải ngân VF1 55 Biểu đồ 2.4 Bảng 2.3 Biểu đồ 2.5 Biểu đồ 2.6 Biểu đồ 2.7 4 7 PHẦN MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài nghiên cứu Để thực đường lối cơng nghiệp hóa - đại hóa đất nước, trì nhịp độ tăng trưởng kinh tế bền vững chuyển dịch mạnh mẽ cấu kinh tế theo hướng nâng cao hiệu sức cạnh tranh, địi hỏi phải có nguồn vốn lớn cho đầu tư phát triển Vì việc xây dựng thị trường chứng khoán Việt Nam trở thành nhu cầu xúc cấp thiết nhằm huy động nguồn vốn trung, dài hạn nước vào đầu tư phát triển kinh tế thơng qua chứng khốn nợ chứng khốn vốn Thêm vào đó, việc cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước với hình thành phát triển thị trường chứng khốn tạo mơi trường ngày cơng khai lành mạnh Ngày 10/7/1998 Thủ tướng Chính phủ ký ban hành Nghị định 48/1998/NĐ-CP Chứng khoán Thị trường chứng khoán với Quyết định thành lập hai Trung tâm Giao dịch Chứng khoán Hà Nội thành phố Hồ Chí Minh Qua năm với tăng trưởng thị trường hội nhập với thị trường chứng khoán giới, Trung tâm giao dịch Chứng khốn tp.HCM thức Chính phủ ký Quyết định số 599/QĐ-TTg ngày 11/05/2007 chuyển đổi thành Sở giao dịch Chứng khoán tp.HCM Ngày 08/08/2007, Sở giao dịch chứng khốn thành phố HCM thức khai trương Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội thành lập theo Quyết định số 01/2009/QĐ-TTg ngày 2/1/2009 Thủ tướng Chính phủ sở chuyển đổi, tổ chức lại Trung tâm Giao dịch Chứng khoán Hà Nội Tháng 6/2009, thị trường giao dịch chứng khốn cơng ty đại chúng chưa niêm yết (UPCoM) bắt đầu vào hoạt động Việc giao dịch tập trung nhằm tăng tính minh bạch cơng khai, góp phần hạn chế việc làm giá giả mạo chứng từ Thị trường chứng khoán phát triển thu hút phân bổ nguồn vốn trung, dài hạn đến nơi sử dụng có hiệu quả, góp phần với hệ thống ngân hàng tạo nên hệ thống cung ứng vốn cho nghiệp cơng nghiệp hóa đại hóa đất nước Thị trường chứng khoán phát triển kéo theo phát triển tổ chức tài trung gian Các cơng ty chứng khốn, cơng ty tài chính, quản lý quỹ, quỹ đầu tư, cơng ty kiểm tốn, bảo hiểm đời hàng loạt phục vụ cho nhu cầu thị trường Tuy nhiên khởi đầu, hoạt động mang tính chất thăm dị, trình triển khai trung gian cịn gặp phải nhiều hạn chế, hoạt động khơng hiệu quả, chưa khẳng định vị Nhưng khơng mà phủ nhận điều tiết cung cầu chứng khốn thơng qua hoạt động trung gian tài thời gian qua góp phần đưa thị trường chứng khoán Việt Nam phát triển lên bước tiến so với thị trường chứng khoán quốc tế Xuất phát từ yêu cầu trên, đề tài: “Giải pháp nâng cao vai trò chất lượng hoạt động trung gian tài thị trường chứng khoán Việt Nam ” đề tài nghiên cứu nhằm góp phần vào việc khẳng định vị trung gian tài cấu, điều tiết thị trường chứng khốn đánh giá vai trị, khả tham gia tổ chức ngân hàng-tài giai đoạn vừa qua, sở đề xuất giải pháp thúc đẩy tham gia tổ chức vào thị trường chứng khoán Việt Nam Mục tiêu nghiên cứu đề tài Đề tài nghiên cứu nhằm mục đích: - Nghiên cứu số mơ hình trung gian thị trường chứng khốn quốc tế - Đánh giá vai trị trung gian tài q trình phát triển thị trường chứng khoán - Các nhân tố ảnh hưởng tới tham gia trung gian tài - Các hoạt động trung gian tài thị trường chứng khoán - Đánh giá thực trạng trung gian tài Việt Nam trạng tham gia định chế vào thị trường chứng khốn - Đánh giá vai trị điều hịa cung cầu chứng khốn thơng qua hoạt động tổ chức tài trung gian - Kiến nghị số giải pháp tham gia Đối tượng phạm vi nghiên cứu đề tài Đề tài tập trung nghiên cứu hoạt động chính, kết đạt được, tham gia trung gian tài từ thị trường chứng khoán Việt Nam đời vào hoạt động Xuất phát từ mục tiêu nghiên cứu đề tài, nên phạm vi nghiên cứu đề cập đến số trung gian tài hoạt động mang tính chất trung gian thị trường chứng khốn, khía cạnh nghiên cứu tập trung sâu vào ngân hàng thương mại số trung gian tài khác tham gia hình thức cung ứng dịch vụ tài điều tiết thị trường (mơi giới, tư vấn, định mức tín nhiệm, bảo lãnh phát hành, kế toán, kiểm toán v.v ) Các phương pháp nghiên cứu Đề tài sử dụng số phương pháp nghiên cứu sau: - Phương pháp vật biện chứng - Phương pháp vật lịch sử - Phương pháp tổng hợp - Phương pháp thống kê - Phương pháp so sánh phân tích kinh tế Kết cấu đề tài Tên đề tài ‘‘Giải pháp nâng cao vai trò chất lượng hoạt động trung gian tài thị trường chứng khốn Việt Nam” Ngồi phần mở đầu, phần kết luận, danh mục tài liệu tham khảo Đề tài gồm ba chương - Chương 1: Trung gian tài vai trị trung gian tài thị trường chứng khoán - Chương 2: Thực trạng tham gia vai trị hoạt động trung gian tài thị trường chứng khoán Việt Nam - Chương 3: Giải pháp nâng cao vai trò chất lượng hoạt động trung gian tài thị trường chứng khốn ... 3: Giải pháp nâng cao vai trò chất lượng hoạt động trung gian tài thị trường chứng khốn CHƯƠNG - TRUNG GIAN TÀI CHÍNH VÀ VAI TRỊ TRUNG GIAN TÀI CHÍNH TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN 1.1 Khái niệm trung. .. động trung gian tài tới phát triển kinh tế Việt Nam 64 KẾT LUẬN CHƯƠNG 70 CHƯƠNG - CÁC GIẢI PHÁP NÂNG CAO VAI TRÒ VÀ CHẤT LƯỢNG HOẠT ĐỘNG CỦA TRUNG GIAN TÀI CHÍNH VÀO THỊ TRƯỜNG CHỨNG 71 KHOÁN... đề tài: ? ?Giải pháp nâng cao vai trò chất lượng hoạt động trung gian tài thị trường chứng khoán Việt Nam ” đề tài nghiên cứu nhằm góp phần vào việc khẳng định vị trung gian tài cấu, điều tiết thị