0701 mua lại và sáp nhập NH giải pháp cạnh tranh cho các NHTM việt nam trong giai đoạn hiện nay luận văn thạc sĩ kinh tế

W , NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM _ IW BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO HỌC VIỆN NGÂN HÀNG ĐỖ THỊ XUÂN MUA LẠI VÀ SÁP NHẬP NGÂN HÀNG GIẢI PHÁP CẠNH TRANH CHO CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI VIỆT NAM TRONG GIAI ĐOẠN HIỆN NAY LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ HÀ NỘI - 2013 W _ IW NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO HỌC VIỆN NGÂN HÀNG ĐỖ THỊ XUÂN MUA LẠI VÀ SÁP NHẬP NGÂN HÀNG GIẢI PHÁP CẠNH TRANH CHO CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI VIỆT NAM TRONG GIAI ĐOẠN HIỆN NAY Chuyên ngành: Tài - Ngân Mã số: 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Người hướng dẫn khoa học: TS NGUYỄN ĐÌNH QUANG HÀ NỘI - 2013 hàng LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu riêng tơi Các thơng tin số liệu nêu luận văn có nguồn gốc rõ ràng, kết luận văn trung thực chưa công bố cơng trình khác Người cam đoan Đỗ Thị Xuân MỤC LỤC MỞ ĐẦU CHƯƠNG 1: NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ MUA LẠI VÀ SÁP NHẬP NGÂN HÀNG 1.1 LÝ LUẬN VỀ MUA LẠI VÀ SÁP NHẬP 1.1.1 Khái niệm đặc điểm mua lại sáp nhập 1.1.2 Các hình thức phương thức tiến hành mua lại sáp nhập 1.1.3 Động lực thúc đẩy trở ngại tiến hành mua lại sáp nhập 13 1.1.4 Quy trình mua lại sáp nhập 16 1.2 MUA LẠI VÀ SÁP NHẬP TRONG HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC NGÂN HÀNG 18 1.2.1 M&A việc nâng cao lực cạnh tranh Ngân hàng thương mại 18 1.2.2 Hoạt động mua lại sáp nhập ngân hàng giới 23 CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG MUA LẠI VÀ SÁP NHẬP TRONG LĨNH VỰC NGÂN HÀNG TẠI VIỆT NAM 37 2.1 BỨC TRANH TOÀN CẢNH NGÀNH NGÂN HÀNG TẠI VIỆT NAM THỜI GIAN QUA 37 2.1.1 Tình hình kinh tế Việt Nam sau khủng hoảng tài giới năm 2008 37 2.1.2 Hoạt động ngành ngân hàng Việt Nam thời gian qua tính tất yếu phải tiến hành M&A lĩnh vực ngân hàng 41 2.2 M&A TRONG LĨNH Vực TÀI CHÍNH - NGÂN HÀNG TẠI VIỆT NAM 46 2.2.1 Khung pháp lý liên quan đến hoạt động M&A lĩnh vực ngân hàng 46 2.2.2 Hoạt động M&A lĩnh vực tài - ngân hàng nước ta từ năm 1997 đến 54 2.2.3 Những thuận lợi vàMỤC khó KÝ khănHIỆU VIẾT hoạt động DANH TẮTmua lại sáp nhập ngân hàng Việt Nam 64 CHƯƠNG 3: GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN HOẠT ĐỘNG MUA LẠI VÀ SÁP NHẬP NGÂN HÀNG TẠI VIỆT NAM 70 3.1 MỤC TIÊU PHÁT TRIỂN CỦA NỀN KINH TẾ VÀ MỤC TIÊU, PHƯƠNG HƯỚNG, GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN NGÀNH NGÂN HÀNG VIỆT NAM TRONG THỜI GIAN TỚI 70 3.1.1 Mục tiêu triển vọng phát triển kinh tế V iệt Nam năm 2014 - 2015 70 3.1.2 Mục tiêu, định hướng giải pháp cấu lại hệ thống Tổ chức tín dụng 71 3.1.3 Xu hướng hoạt động hệ thống ngân hàng Việt Nam thời gian tới 79 KÝ HIỆU TEN ĐẦY ĐỦ 3.2 M&A MỘT GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN HOẠT ĐỘNG MUA LẠI VÀ Mua lại SỐ sáp nhập HÀNG TẠI VIỆT NAM 80 NHTMSÁP NHẬP NgânNGÂN hàng thương mại 3.2.1 TCTD Các giải pháp vĩ mô 80 Tổ chức tín dụng 3.2.2 TMCP Các giải phía thân chủ thể tham gia M&A 86 Thương mạipháp cổ phần 3.2.3 NHNN 3.3 VCB Các điềunhà kiện hỗ trợ cho hoạt động M&A 90 Ngân hàng nước MỘT KIẾNmại NGHỊ CHO HOẠT ĐỘNG Ngân hàngSỐ thương cổ phần ngoại thương Việt MUA Nam LẠI VÀ SÁP NHẬP NGÂN HÀNG TẠI VIỆT NAM 91 3.3.1 Kiến nghị Chính phủ 91 3.3.2 Kiến nghị Ngân hàng nhà nước 92 3.3.3 Kiến nghị Bộ, ngành liên quan 93 KẾT LUẬN 95 Techcombank Ngân hàng Thương mại cổ phần Kỹ thương Việt Nam STB Ngân hàng thương mại cổ phần Sài Gịn Thương Tín MBB Ngân hàng Thương mại Cổ phân Quân đội E IB CTG Ngân hàng Thương mại Cổ phần Xuất nhập Việt Nam Ngân hàng Thương mại Cổ phần Công thương EU Liên minh châu Âu IMF Quỹ tiền tệ Quốc tế WB Ngân hàng giới ACB Ngân hàng Á Châu VIB Ngân hàng Quốc tế BIDV Ngân hàng Đầu tư phát triển Việt Nam ACB Ngân hàng Thương mại Cổ phần A Châu DANH MỤC CÁC MƠ HÌNH Mơ hình 1.1: Mơ hình 1.2: Mơ hình 1.3: Mơ hình 1.5: Mơ hình mua lại cơng ty Mơ hình sáp nhập công ty Mơ hình hợp cơng ty Quy trình giao dịch M&A - Mơ hình Watson Wyatt 16 DANH MỤC BẢNG BIỂU Bảng 1.1: Tình hình tập trung hóa ngành ngân hàng số nước EU (1995-2004) 24 Bảng 1.2: Top 10 giao dịch M&A lĩnh vực tài EU năm 2012 26 Bảng 1.4: Sự thay đổi số lượng ngân hàng Hàn Quốc từ tháng 1/1998 đến tháng 9/2005 35 Bảng 2.1: Nợ xấu số ngân hàng năm 2012 43 Bảng 2.2: Kết kinh doanh 6T/2013 số ngân hàng 46 Bảng 2.3: Thay đổi tổng tài sản ngân hàng sau M&A 62 Bảng 3.1: Các tiêu phát triển kinh tế năm 2014 - 2015 70 Biểu đồ 1.1: Tỷ trọng giao dịch M&A ngân hàng lĩnh vực tài EU năm 2012 26 Biểu đồ 2.1: Tốc độ tăng trưởng GDP từ năm 2008 37 Biểu đồ 2.2: Chỉ số giá tiêu dùng từ năm 2008 - 2011 38 Biểu đồ 2.3: Vốn đầu tư toàn xã hội từ năm 2008 .39 Biểu đồ 2.4: Chỉ số sản xuất công nghiệp từ năm 2008 40 Biểu đồ 2.5: Tổng mức hàng hóa bán lẻ dịch vụ từ năm 2008 .40 Biểu đồ 2.6: Thu hút giải ngân vốn FDI từ năm 2008 41 Biểu đồ 2.7: Tăng trưởng tín dụng qua năm 42 Biểu đồ 2.8: Tăng trưởng tín dụng 6T/2013 củamộtsốngân hàng 42 Biểu đồ 2.9: Diễn biến nợ xấu qua năm 44 Biểu đồ 2.10: Diễn biến nợ xấu năm 2013 44 Biểu đồ 2.11: Lãi ròng năm 2011 2012 số ngân hàng 45 Biểu đồ 2.12: Lợi nhuận Habubank 58 TÀI LIỆU THAM KHẢO Tiếng Việt Bộ Kế hoạch Đầu tư (T6/2009), Kỷ yếu hội thảo “M&A Việt Nam 2009 - Kinh nghiệm hội”, Hà Nội Nguyễn Đình Cung Lưu Minh Đức (2009), “Thâu tóm hợp từ khía cạnh quản trị cơng ty: Lý luận, kinh nghiệm quốc tế thực tiễn Việt Nam”, Tạp chí Quản lý kinh tế Nguyễn Văn Cương (2006), Tiêu chí đánh giá tính cạnh tranh bất hợp pháp số nước số bình luận luật cạnh tranh Việt Nam, NXB Tư pháp, Hà Nội Đặc san báo Đầu tư (2/2012), “Toàn cảnh thị trường Mua bán - Sáp nhập doanh nghiệp Việt Nam năm 2012”, Hà Nội Ngân hàng nhà nước Việt Nam (15/7/1998), Quyết định số 241/1998/QĐNHNN5 “Ban hành quy chế sáp nhập, hợp nhất, mua lại tổ chức tín dụng cổ phần ”, Hà Nội Ngân hàng nhà nước Việt Nam (11/02/2010), Thông tư số 04/2010/TTNHNN “Quy định việc sáp nhập, hợp mua lại tổ chức tín dụng ”, Hà Nội Phạm Trí Hùng - Đặng Thế Đức (2011), M&A, Sáp nhập mua lại doanh nghiệp Việt Nam, NXB Lao động xã hội Phạm Trí Hùng (12/2007), “Tổng quan kiểm soát tập trung kinh tế giới”, Hà Nội Trịnh Quốc Trung (2009), Phát triển nghiệp vụ mua bán sáp nhập doanh nghiệp Việt Nam, Đề tài nghiên cứu khoa học cấp ngành, Ngân hàng nhà nước Việt Nam, Hà Nội 10 Ủy ban giám sát tài quốc gia (2013), Báo cáo nhận định tình hình kinh tế năm 2013 dự báo kinh tế 2014 - 2015, Hà Nội 11 Lê Danh Vĩnh (2009), Hồn thiện thể chế mơi trường kinh doanh Việt Nam, NXB Chính trị Quốc gia, Hà Nội Tiếng Anh 12 Elijah Brewer, William EJackson, Julapa AJagtiani (9/2007), “Target’s Corporate Governance and Bank Merger Payoff” 13 Robert F Bruner (2004), Applied Mergesr and Acquisitions, John Wiley & Sons 14 Arphaphan Chavaltanpipat, Shady Kholdy, Ahmad Sohrabian (1997), “The effect of bank acquisition on stockholder wealth” 15 Dr Cherles Ou (3/2005), “Banking Consolidation and Small business lending: A review of recent research” 16 Simon J Evenett (2003), The Cross Border Mergers and Acquisitions wave of The late 1990s, World Trade Institute and CEPR 17 Global Finance (2012), “Value of cross-border M&A by Region and Country” 18 J D Giovanni (2002), "What drive capital flow? The case of cross-border M&A activity and Financial deepening", University of California, Berkely Working Paper, [pp.1 - 48] 19 Mc Graw-Hill (2007), “Making M&A Deal Happen” 20 Drink Hackbarth, Jainjun Miao (2007), The timing and returns of Mergers and Acquisitions in Oligopolistic Industries, Washington University, Boston University 21 Vương Qn Hồng, Trần Trí Dũng Nguyễn Thị Châu Hà (2010), “Mergers and Acquisitions market in Vietnam’s emerging economy”, Economic Policy and Research 5, [pp - 54] 22 Investopedia (2010), “Basic of Mergers and Acquisitions”, Investopedia Dictionary 23 Christopher B Kummer (2011), “Vietnamese Mergers and Acquisitions to set new record in 2011?", Vietnam Investment Review, [pp 160 -163] 24 Hanjoon Kim (4/2007), “Determinants of bank mergers and acquisition of U.S ” 25 Michael Koetter, Deutche bundesbank (2005), Evaluating the German bank merger wave 26 S Lall (2002), “Implications of Cross-Border Mergers and Acquisitions by TNCs in Developing Countries: A Beginner’s Guide", QEH Working Paper Series 88 27 S Negishi A Mody (2010), "The role of cross-border mergers and acquisitions in Asian restructuring", The World Economy 27(8), [pp 1195 -1222] 28 Hoang, Thuy Vu Nga, Lapumnuaypon, Kamolrat (2007), “Critical Success factor in Merger and Acquisition Projects”, Master thesis 29 D PamPhilis (2010), “Mergers, Acquisitions and Other Restructuring activities”, Academic Press, California - USA 30 PricewaterhouseCoopers (2006), “Financial Services M&A: Review of and outlook for Mergers and Acquisitions in the European financial services market 2006” 31 A Robert, W Wallace P Moles (2003), “Mergers and acquisitions”, Edinburg Business School, UK 32 B Romanek C M Krus (2002), “Mergers and Acquisitions”, Capstone Publishing, UK 33 Brock Rmanek and Cynthia M.Krus (2005), “Mergers and Acquisitions” 34 Stephen A.Rhoades (1995), BroaBank Mergers and Industrywie Structure, 1890-94 PHỤ LỤC 35 A J Sherman M A Hart (2003), “Mergers and Acquisitions from A Z” 1.1: 2nd Ed, - USA, 2003.hàng Pháp (1992-2000) Phụtolục CácAmacom, vụ M&ANew lớn York số ngân 36 Alfred M.H Slager, “Banking Across Border, Grensoverschrijdend Bankieren” 37 Morgan Stanley (2006), “M&A and Restructuring trends in Asia Pacific”, The Asia - Pacific restructuring and Insolvency Guide 2006 38 Soo-Myung Kim, Ji-Young Kim, Hoon-Tae Ryoo (2007), Restructuring and reforms in the Korean Banking Industry 39 Debra A.Valentine (1996), “The evolution of U.S merger law” 40 John Vickers, Chairman, Office of Fair Trading (02/2004), “Merger policy in Europe: Restrospect and Prospect”, UK 41 Ingo Walter (2004), “Merger and Acquisition in Banking and Finance”, Oxford University Press 42 J.Fred Weston & SamuelmC Weaver (2001), Mergers and Acquisitions, The MCGraw - Hill 43 P Zuniga Olivier Bertrand (2006), "R&D and M&A: Are cross-border M&A different? An investigation on OECD countries ", Elsevier 24(2), [pp 401 - 423] Năm 1992 1993 1996 Hoạt động M&A Trong nước CCR bị Commerzbank mua lại BNP trở thành đôi tác chiên lược Indosuez bị Credit Agricole mua lại Credit du Nord bị Société Générale mua lại gia • Europeenne de Banque bị Barclays mua lại • • Dresdner Bank 1996 1997 Xuyên quốc • • 1997 1999 Compagnie Paribas sáp nhập BNP mua lại Paribas • • 1999 Société Générale trở thành đơi tác chiên lược BSCH • 2000 CCF bị HSBC mua lại • Ngân hàng Hoare Govett de Doete Hoạt động Năm Phạm vi thâu tóm Trong Xuyên quốc nước gia Bị 1983 Phụmua lục 1.2:Security Các vụ M&A lớn NHTM tổ• chức trung gian Parafic Anh (từ năm 1983 đến năm 2000) & Bị mua Barclays 1984 • bevan Philip & Drew Bị mua UBS James capel Bị mua HSBC Wedd Durlacher Bị mua Barclays 1986 • 1986 1986 • • Nguồn: Banking Across Border - Alfred M.H Slager Vickers da Bị mua Citibank 1986 • Hill Samuel Bị mua TSB 1987 Morgan Bị mua Duetsche 1989 • Granfelj Hoare Govett Bank 1992 • Costa Bán phân cho • ABN Amro Barings Mua ING 1995 • S.G Garburg Kleinwort Bị mua SBC Dresdner Bank 1995 1995 • • 1995 • 1997 • Benson Smith New Bị mua Merrill Lynch Court Barclays/BZW Bán phân hợp tài với CSFB, ABN Armo NatWest Bán phân cho 1997 • 2000 2000 • • Bankers Trust Schroders Flemings Bị mua Citigruop Bị mua Chase Manhattan Phụ lục 1.3: Những vụ sáp nhập ngân hàng bảo hiểm EU (từ năm 1998 đến năm 2001) Đơn vị: Tỷ EUR Nguồn: Banking Across Border - Alfred M.H Slager Nước Năm Bên bị thâu Giá trị giao tóm dịch Bên thâu tóm Nước Alianz (NH) Đức Lloyd TSB Anh Scottish Widows Fund & Life (BH) Bi Generale de Group (NH) Fotis (BH) Dresdner Bank (NH) Đức 2001 22,3 Anh 2000 120 Bi 1998 105 Hà Lan 1991 56 Banque (NH) Nationale Nederlanden (BH) Irish Hà Lan NMB Posbank Group (NH) Ai Len Irish Life (BH) Ai Len 1999 25 Hà Lan BHF Bank Đức 1999 25 Pernanent (NH) ING Goep (BH) (NH) 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 Manufacturers — Chemical Bankuig - - -— - ~ - — ~i Phụ lục 1.4: M&A ngân hàng lớn nước Mỹ Chase ManhaOnn JlMorganChrnc JPX Iorgun Citieorp ~ —— “Ị f- Citigroup Trm dai -* BankofAnicncu Security Pncific .ĩ ■ ■ ■ Nations Bank Nguồn: Banking Across Border - Alfred M.H Slager Nguồn: Ngân hàng trung ương châu Âu, 2004 Thời gian 10/01/2005 18/08/2005 Tổ chức bị thâu tóm Korea First Bank Giá trị GD Tổ chức thâu tóm (Triệu USD) Standard Chartered 3278 Phụ lục of 1.5: Tốp 10 giao dịch M&A khu vực3100 tài Châu Á Bank China Investor Group Thái Bình Dương giai đoạn 2004-2005 Bank of China Asia Financial 3100 Holdings 31/08/2005 China Construction 16/06/2005 Bank Bank of America 2510 24/06/2004 BoCOMM HSBC 1749 22/02/2004 Koram Bank Citigroup 1637 International Bank of 30/06/2005 Taipei ANZ-Project Finance Business 26/10/2004 SinoPac Financial Holdings 1548 Standard Chartered 1500 Temasek Holdings 1400 China Construction 28/06/2005 22/07/2005 Bank Chang Hwa Taishin Financial Commercial Bank Holdings 1156 Dịch vụ tư vấn mua lại sáp nhập Dịch vụ tới công ty mua Dịch vụ tới cơng ty mục tiêu - Tìm kiếm hội mua lại - Giám sát biến động giá cổ - Định giá công ty mục tiêu dựa phiếu công ty mục tiêu, cung Phụty lụcmua 3.1:và Các đượctycung bởilời ngân hàng chiến lược công cácdịch địnhvụ tư cấpvấn choM&A công cấp hướng khác cảnh báođầu tư mức giá - Đưa kết cấu tài thích hợp cho tương lai gần giao dịch, mức giá, hình thức tốn - Tư vấn chiến lược đối phó nguồn tài trợ thích hợp với đấu thầu bất lợi cho - Tư vấn cho khách hàng sách lược công ty đàm phán chiến lược cho việc - Giúp đỡ công ty mục tiêu đặt giá tùy theo tính chất vụ mua lại nhân viên kế toán họ thân thiện thù địch việc dự báo trước lợi nhuận - Tập hợp thông tin tiềm lực - Tìm phương thức chống lại cơng ty mục tiêu chiến lược thâu tóm thù - Mô tả sơ lược cổ đông công ty địch mục tiêu nhằm “bán” sách lược - Giúp cơng ty mục tiêu nhận có hiệu quả, vạch cho công ty mua phản hồi từ tổ phương thức tiến hành chức tài khả - Tập hợp phản hồi từ thị trường cổ chấp nhận phiếu qua điều tra tình hình tài - Nhận dạng khả làm dừng giao dịch nghiên cứu luật chống độc quyền, cung cấp tư liệu cần thiết cho công ty này, dự đốn lợi nhuận, gửi thơng báo đến cho cổ đông Nguồn: Thomson DC Foreningssparbanke n (SwedBank) Skandinaviska Enskilda Banken (SEB) PricewaterhouseCooper s (PwC) - Tư vân tài - TưDịch vân vụ mua lại, thơn - Việccấp tiếnbởi hành giao SEB PwC Phụ lục 3.2: M&A cung SewdBank, - Quản lý dự án M&A tính, đầu tư dự án dịch - Đánh giá với trách câu lại - Nguồn gốc giao nhiệm cao nhât (due - Các giao dịch công dịch diligence) khai thị trường - Định giá tài sản - Nghiên cứu,định giá - Sự đánh giá công - Lên kế hoạch kinh - Tạo công giá trị doanh kế hoạch tài bố thông tin - Hoạt động mua đứt cách cụ thể giao kèo gồm điều - Các tư vân khác quản khoản lý dự án (tư vân luật, dịch - Tiếp xúc phân tích vụ Due diligence, v.v ) khả bên mua - Xem xét lại chiến bên bán lược rút lui khỏi thị - Tư vân điều kiện trường cần thiết để quản lý sở hữu sau M&A - Giám định nguyên tắc quy định - Marketing Nguồn: Critical success factor in Merger and Acquitision Projects Nguồn: SwedBank, SEB, PwC Chú thích' - Dịch vụ Due diligence - Đánh giá với trách nhiệm cao khái niệmPhụ dùnglụcchung 3.3: Quá cho trình hoạt động M&Akhảo cho sát, Ủy thẩm nhiệm định,bán đánh (Cơng giá, ty phân bántích ủy dự án, hoạt động nhiệm kinh cho doanh cônghoặc ty tư vấn hoạt M&Ađộng thựcthực hiện)hiện sở tiêu chí đề từ trước Khái niệm Due Diligence đặc biệt quan trọng hoạt động M&A Ở khái niệm tên cho q trình tổ chức tiến hành sáp nhập/mua lại tiến hành đánh giá, định giá phân tích đối tượng mình, chắn không để xảy sơ suất chủ quan/có chủ ý, kết q trình sở cho tính tốn khác thương vụ - SewdBank: Tập đoàn ngân hàng Thụy Sỹ - SEB: Một NHTM Thụy Điển - PwC: Công ty cung cấp dịch vụ tài tín dụng Đức -Chuẩn bị chiến - Liên lạc Nhậ - Tổ ức -“Đánh giá lược chi tiết, với đối tác ch với trách nhữn n thời gian - Ký vào hợp g cam ɔ gỡ nhiệm cao kế hoạch đồng bảo kết/m i gặ để nhất” lần hoạt động mật ban lãnh đạ o bên cuối -Chuẩn bị - Cơng bố chào ngư bán trì h bày - Thương thông tin thông tin đầu ời trườ ng lượng với điều khoản để hút từ initi cô hợp đối tác lần -Chọn lọc đối tác ng ty cuối mua ( al tiêu chuẩn định - Mở công offers - Truy - Ngừng h giá cập giá dựa tác chuẩn bị ) giao dịch khái quát tình thứ hai: - Đị initi liệu al hình tài + Phác thảo n - Hợp toán -Chuẩn bị hợp đồng cố tác “ với dự thảo để + Chuẩn bị offer” chọ v “đánh giá với liệu - Lự n pháp đ ấn danh thảo luật trách nhiệm cao cần thiết a ngắn thảo ể phác nhất” (due +Chuẩn bị m hợp diligence) cho việc sách -Lập danh sách lãnh đạo bên người ua - Công dự đối tác bán trình bày tiềm ng dự thả đồng bố mua tiềm trường hợp nă đồng thích hợp cơng ty - Địn Duy trì linh hoạt trình để thúc giục nhà thầu ưu tiên o hợp - Thảo luận h /ết định với (Managemen hợp ∖ Nguồn: Critical success factor Merger dạn and Acquisition Projects Ị Qu bên bán danh t (marke tiếp sách đối tác mua presentation) / d g Ịuá tiềm - Hợp đồng Ih định u đ I P) sản ... hàng Việt Nam 4 CHƯƠNG NH? ??NG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ MUA LẠI VÀ SÁP NH? ??P NGÂN HÀNG 1.1 1.1.1 LÝ LUẬN VỀ MUA LẠI VÀ SÁP NH? ??P Khái niệm đặc điểm mua lại sáp nh? ??p 1.1.1.1 Khái niệm mua lại sáp nh? ??p Mua lại. .. NAY LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ HÀ NỘI - 2013 W _ IW NGÂN HÀNG NH? ? NƯỚC VIỆT NAM BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO HỌC VIỆN NGÂN HÀNG ĐỖ THỊ XUÂN MUA LẠI VÀ SÁP NH? ??P NGÂN HÀNG GIẢI PHÁP C? ?NH TRANH CHO CÁC... thức tiến h? ?nh mua lại sáp nh? ??p 1.1.3 Động lực thúc đẩy trở ngại tiến h? ?nh mua lại sáp nh? ??p 13 1.1.4 Quy tr? ?nh mua lại sáp nh? ??p 16 1.2 MUA LẠI VÀ SÁP NH? ??P TRONG HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC NGÂN HÀNG