Hội đồng Quản trị cần cân nhắc kỹ trước khi phát hành cổ phiếu ra ngồi, bởi vì
đi kèm với nĩ là sự pha lỗng trong sở hữu và quyền kiểm sốt. Trong các phương án tăng vốn để các ngân hàng tiến hành tăng vốn tự cĩ, khơng cĩ phương án nào là tối ưu hồn tồn và phương án này tốt cho thời kỳ này nhưng chưa chắc đã hiệu quả
cho các giai đoạn khác.
Trong thời gian qua, các ngân hàng TMCP trong nước tăng vốn chủ yếu thơng qua việc phát hành thêm cổ phiếu, HDBank cũng khơng nằm ngoại lệ. Với sự phát triển mạnh mẽ của thị trường chứng khốn, phương án này đã khá thành cơng, giúp cho HDBank đạt được mức vốn theo lộ trình đã đặt ra. Đứng từ gĩc độ chủ doanh
nghiệp, đây là cơ hội quá lớn để thu hút thêm tiền vốn mà khơng phải trả lãi vay.
Đứng từ gĩc độ quản lý thị trường, Ủy ban Chứng khốn đã “dễ dãi” khi chỉ bắt cơng ty cơng bố bản cáo bạch mà khơng bắt buộc họ phải cơng bố bản báo cáo khả
thi của việc sử dụng vốn. Vậy rủi ro là gì? Đĩ là rủi ro “lỗng giá cổ phiếu” do doanh nghiệp phát hành quá mức, cũng như rủi ro cho chính doanh nghiệp do sau này phải dành thêm rất nhiều tiền để trả cổ tức do số cổ phiếu tăng lên quá nhanh và quá nhiều.
HDBank nên cĩ một chiến luợc tăng vốn điều lệ phù hợp hơn trong điều kiện hiện nay, cĩ thể nhận thấy rằng việc các ngân hàng nên tăng vốn cĩ lộ trình nhất
định và nên sử dụng cả hai phương thức tăng vốn là phát hành thêm cổ phiếu kết hợp với việc sử dụng nguồn thặng dư phát hành cổ phần của năm trước nhằm giảm khối lượng cung hàng ra thị trường chứng khốn trong thời điểm này.
Như đã phân tích ở chương 2, lợi nhuận thu được của HDBank hiện chưa cao nên giá trị lợi nhuận giữ lại khơng chia và trích lập các quỹ bổ sung vốn tự cĩ là khơng lớn. Vì vậy, nguồn tăng nguồn vốn tự cĩ chủ yếu của HDBank là từ bên ngồi. Phương thức chủ yếu mà HDBank cĩ thể sử dụng đĩ là phát hành cổ phiếu thường và phát hành trái phiếu chuyển đổi:
Phát hành thêm cổ phiếu thường: Khi lựa chọn phương án phát hành cổ
phiếu để tăng vốn, HDBank cĩ thể sử dụng phương pháp phát hành riêng lẻ hoặc phát hành đại chúng.
Đối với phương pháp phát hành riêng lẻ: HDBank cĩ thể nhắm vào đối tượng là cổđơng hiện hữu, cán bộ cơng nhân viên của HDBank và các cổđơng chiến lược.
Việc lựa chọn cổ đơng chiến lược là các tập đồn ngân hàng nước ngồi được xem như một nước cờđơi, với một mũi tên trúng nhiều đích. Nước cờ chọn cổđơng chiến lược là một tập đồn ngân hàng hàng đầu của nước ngồi được đánh giá cao. Bởi khơng chỉ cho phép bản thân HDBank tăng thêm tiềm lực về tài chính, quản trị điều hành và cơng nghệ, mà cịn cho phép HDBank cĩ thể học hỏi, được hỗ trợ
thêm kinh nghiệm về ứng dụng cơng nghệ và quản trị ngân hàng cũng như cách thức đáp ứng tốt hơn các nhu cầu dịch vụ, đặc biệt là thanh tốn quốc tế, mua bán
ngoại tệ, chuyển tiền, kiều hối, đầu tư,... cho các khách hàng vì các tập đồn ngân hàng nước ngồi luơn là những ngân hàng cĩ kinh nghiệm lâu năm và hiệu quả hoạt
động cao.
Ngồi ra, khi phát hành cổ phiếu thường chỉ chọn cĩ một đến hai cổđơng là tập
đồn lớn trong nước, điều này sẽ làm hạn chế hiệu quả hoạt động của ngân hàng. Do đĩ, việc đa dạng hĩa danh mục các đối tác chiến lược với nhiều lĩnh vực hoạt
động khác nhau, là các tập đồn kinh doanh cĩ hàng trăm nghìn khách hàng cá nhân và thể nhân khác nhau trong cả nước sẽ cho phép ngân hàng cĩ thêm nhiều cơ hội thực hiện việc cung cấp dịch vụ ngân hàng bán lẻ đa dạng và tiện ích mà đại đa số
các ngân hàng TMCP hiện nay đang hướng tới khi hoạt động.
Đối với phương pháp phát hành cổ phiếu ra cơng chúng:
Một trong những phương cách hữu hiệu để cĩ thể nhanh chĩng đưa cổ phiếu HDBank tiếp cận các nhà đầu tư đĩ là niêm yết trên sàn chứng khốn. Để cĩ thể
niêm yết trên sàn, HDBank cần thực hiện những việc sau:
Lập phương án phát hành cổ phiếu chi tiết, cụ thể, rõ ràng và cĩ tính thuyết phục.
Tìm kiếm cơng ty tư vấn và cơng ty bảo lãnh phát hành chứng khốn cĩ uy tín.
Lập hồ sơ đăng ký chào bán cổ phiếu ra cơng chúng với Ủy ban chứng khốn nhà nước.
Cơng bố bản thơng báo phát hành ra cơng chúng.
Trong đĩ, HDBank cần chú ý khâu lập phương án phát hành vì các kế hoạch tăng vốn của HDBank trong thời gian qua chủ yếu đều chỉ đề cập đến vấn đề sử
dụng vốn và hiệu quả mà nĩ mang lại một cách sơ lược. Các số liệu biểu hiện kết quả kinh doanh trên mức vốn mới được đưa ra nhưng khơng cĩ sự lý giải khiến các nhà đầu tư chưa thật sự tin tưởng vào cổ phiếu HDBank. Do đĩ, để mỗi đợt phát hành cổ phiếu thành cơng như mong đợi, phương án phát hành cần được thiết lập một cách chi tiết hơn, rõ ràng hơn, cụ thể hơn.
HDBank cũng cần tìm kiếm một cơng ty tư vấn cĩ uy tín, chuyên nghiệp để
tham khảo ý kiến và sự tư vấn của họ trong việc điều tra thị trường, lập phương án phát hành... Cĩ như thế, việc niêm yết cổ phiếu của HDBank sẽ cĩ khả năng thành cơng cao hơn.
Bên cạnh đĩ, HDBank cĩ thể tăng tính hấp dẫn cho cổ phiếu của mình bằng cách thực hiện tốt nghĩa vụ cơng bố thơng tin ra cơng chúng, thường xuyên tổ chức họp báo, quảng bá giới thiệu hình ảnh của HDBank đến cơng chúng.
Kết hợp cả 2 phương pháp phát hành cổ phiếu riêng lẻ và phát hành cổ phiếu ra cơng chúng:
HDBank cĩ thể chào bán riêng lẻ cho cổ đơng hiện hữu, một bộ phận cán bộ
cơng nhân viên hoặc đối tác chiến lược kết hợp phát hành ra cơng chúng. Khi kết hợp cả hai phương pháp này, HDBank sẽ cĩ thể tiếp cận với nhiều nguồn vốn hơn, khả năng thành cơng, thu hút được đủ vốn đầu tư sẽ cao hơn giúp cho HDBank nhanh chĩng tăng đủ vốn theo yêu cầu.
Phát hành trái phiếu chuyển đổi:
Phát hành trái phiếu chuyển đổi cĩ nhiều ưu điểm nhưđã phân tích ở chương 1, nhưng đặc biệt đối với HDBank hiện nay, nĩ sẽ giúp ngân hàng tiết kiệm được chi phí để tăng vốn đồng thời cũng khơng làm tăng khối lượng cổ phiếu lưu hành một cách nhanh chĩng, vừa tạo cho HDBank cĩ nguồn vốn ổn định lâu dài vừa làm giảm áp lực chi trả cổ tức cho cổđơng. Do đĩ HDBank nên sử dụng cơng cụ này để
tăng vốn tự cĩ. Việc làm này sẽ làm tăng vốn cấp 2 của HDBank, gĩp phần giảm thiểu sự mất cân đối trong cơ cấu nguồn vốn tự cĩ của HDBank cho đến khi nĩ
được chuyển đổi thành cổ phiếu.
Thực tế, trên thị trường tài chính đã cĩ một số ngân hàng thành cơng trong cơng tác phát hành trái phiếu chuyển đổi. Cĩ thể xem là kinh nghiệm để HDBank học hỏi vì theo luật chứng khốn, HDBank hồn tồn cĩ khả năng phát hành cơng cụ vay nợ
này.
Tuy nhiên, hiện nay thị trường chứng khốn cịn nhiều bất ổn, sức hấp dẫn của cổ phiếu ngân hàng đã sụt giảm rất nhiều. Do đĩ, việc phát hành trái phiếu chuyển
đổi của HDBank sẽ gặp những khĩ khăn nhất định. Vì vậy, HDBank cần cĩ những sự chuẩn bị nghiêm túc cho vấn đề này như:
Tìm kiếm nhà tư vấn và bảo lãnh phát hành trái phiếu uy tín để giúp cho HDBank lập phương án cũng nhưđảm bảo và tăng tính hấp dẫn cho việc phát hành trái phiếu của HDBank.
Lập kế hoạch, phương án phát hành trái phiếu chuyển đổi thật chi tiết, rõ ràng, cụ thểđể cĩ thể chủđộng trong mọi tình huống.
Nghiên cứu và đưa ra mức lãi suất hợp lý để vừa cĩ thể thu hút được các nhà
đầu tư vừa tiết kiệm chi phí cho HDBank. Hiện nay, lãi suất tiền gửi phổ biến trên thị trường là vào khoảng 7-9.5%/năm, tỷ lệ cổ tức của HDBank duy trì ở mức khoảng 7-10%. Trên cơ sởđĩ, HDBank phải áp dụng mức lãi suất thích hợp sao cho các nhà đầu tư cĩ thể hài lịng với lợi ích nhận được khơng thua kém quá nhiều so với kênh đầu tư khác cùng với quyền được chuyển đổi thành cổ phiếu khi đến hạn.