hóa
Trong thời gian ñầu, Sàn giao dịch tiến hành mua bán hàng hóa bằng hợp
ñồng giao ngay hay hợp ñồng kỳ hạn. Tất cả hàng hóa giao dịch trên sàn giao dịch
ñều ñược chuẩn hóa về chất lương. Người bán muốn bán hàng thì chở sản phẩm của mình ñến kho của Sàn, thông qua công ty môi giới ñể bán hàng của mình trên Sàn. Sàn giao dịch sẽ kết hợp với các công ty kiểm tra chất lượng sản phẩm nhập vào kho cũng như các ñịnh chế tài chính ñể tiến hành thanh toán. Người mua hàng cũng phải thông qua công ty môi giới ñể mua hàng hóa mình. Giá cả sẽ khớp trên bảng
ñiện tử. Người mua và người bán thậm chí không biết mặt nhau tất cả chỉ thông qua môi giới và sàn giao dịch
Các sàn giao dịch trên thế giới thường sử dụng hợp ñồng giao sau và hợp
ñồng quyền chọn ñể giúp phòng ngừa rủi ro. Trong ñiều kiện hiện nay của nước ta việc triển khai hợp ñồng giao sau là có tính khả thi hơn cả vì một số doanh nghiệp cà phê ñã tiến hành giao dịch này và ít nhất họ cũng có kinh nghiệm về sản phẩm này. ðối với sản phẩm quyền chọn, các chuyên gia cần nghiên cứu thêm trước khi
ñưa ra ứng dụng ở Việt Nam cũng giống như một số sàn giao dịch trên thế giới vẫn chưa ứng dụng sản phẩm này.
Trước tiên Sàn giao giao dịch sẽ xây dựng hợp ñồng chuẩn cho một loại hàng hóa cần giao dịch như vàng, bạc, gạo, thép, ... với các tiêu chí phải có như tiêu chuẩn của hàng hóa, ñơn vị của hợp ñồng, ñơn vị giao hàng, phần trăm dao ñộng,
97
quy ñịnh về thời gian giao dịch, thời hạn hợp ñồng, ngày giao hàng, thời gian giao hàng, ñịa ñiểm giao hàng, cách thức giao hàng và những ñiều kiện khác.
Thông qua các thành viên của Sàn giao dịch, khách hàng mua hay bán bán
hợp ñồng ñược chuẩn hóa này, nhưng khách hàng phải tiến hành ký quỹ do Sàn giao dịch qui ñịnh ñể ñảm bảo việc thực hiện hợp ñồng và các khoản phí cho công ty môi giới. Các khoản ký quỹ này sẽñược ñặt tại công ty thanh toán bù trừ của Sàn giao dich. Với chức năng của mình các công ty thanh toán bù trừ có thể can thiệp vào các giao dịch ñể ngăn ngừa rủi ro tín dụng do giá hợp ñồng thay ñổi thường xuyên trên sàn giao dịch. Nếu như trong quá trình thanh toán bù trừ theo thị trường khoản ký quỹ của người mua hoặc người bán xuống dưới mức qui ñịnh thì họ sẽ ñóng bổ sung ñể mức ký quỹ trở về ban ñầu.
Bảng 3.2: Ví dụ về khoản ký quỹ khi giao dịch hợp ñồng giao sau
Ngày Giá hợp ñồng ðiều chỉnh ký quỹ Góp thêm vào (+) hoặc rút ra khỏi (-) quỹ Tài khoản quỹ 1. Mở cửa 10,000,000 0 3,000,000 3,000,000 2. Thanh toán 10,500,000 + 500,000 0 3,500,000 3. Thanh toán 9,000,000 - 1,500,000 0 2,000,000 4. Thanh toán 8,500,000 - 500,000 + 1,500,000 3,000,000
Khi sắp ñến hạn hợp ñồng thì Sàn giao dịch sẽ ngưng giao dịch hợp ñồng này và yêu cầu khác hàng ñang nắm giữ hợp ñồng xem họ có giao hay nhận hàng không. Nếu nhận hàng thì khách hàng phải thanh toán và nhận hàng tại kho của Sàn, nếu không họ sẽ tiến hành ñảo hợp ñồng. Sàn giao dịch cũng quy ñịnh biên ñộ
về dao ñộng của giá hợp ñồng nếu mà giá dao ñộng vượt mức quy ñịnh thì sẽ ngưng giao dịch này và có sựñiều tiết của các nhà tạo lập thị trường.
98
Vì ñây cũng là một hình thức ñầu cơ nên bộ công thương sẽ quy ñịnh hạn mức giao dịch cho từng mặt hàng của Sàn giao dịch nhằm kiểm soát lượng hợp
ñồng nhằm tránh hiện tượng ñầu cơ lớn. Sàn giao dịch cũng sẽ dựa vào năng lực của từng thành viên trên Sàn ñể phân bổ hạn mức giao dịch của hàng hóa cho từng thành viên. ðồng thời, Sàn cũng sẽ chọn ra những thành viên ñặc biệt ñể ñảm bảo giao dịch trên Sàn ñược liên tục.
3.4.5 Giải pháp nâng cao vai trò nhà tạo lập thị trường và khuyến khích các nhà ñầu tư hoạt ñộng trên Sàn giao dịch hàng hóa