Nhìn vào bảng cân đối kế toán công ty: (đơn vị tính: đồng)
Bảng 2.1: Phần tài sản dài hạn trong bảng cân đối kế toán 2009
TÀI SẢN DÀI HẠN Mã
số Số cuối năm Số đầu năm
I. Các khoản phải thu dài hạn 210 0 0
II. Tài sản cố định 220 107.997.005.056 63.358.004.377
III. Bất động sản đầu tư 240 0 0
IV. Các khoản đầu tư tài
chính dài hạn 250 40.000.000.000 2.000.000.000 V. Tài sản dài hạn khác 260 804.321.138 30.000.000
CỘNG 148.801.326.194 65.388.004.377
(Nguồn: Báo cáo tài chính năm 2009 của Công ty ACC)
Trong bảng cân đối kế toán năm 2009 của Công ty ACC, cơ cấu tài sản dài hạn như sau: tài sản cố định chiếm 73% tổng tài sản dài hạn, đầu tư tài
61
chính dài hạn chiếm 27% tổng tài sản dài hạn, còn lại là tài sản dài hạn khác chiếm 1% tổng tài sản dài hạn, tác giả thể hiện qua hình sau:
804.321.138
107.997.005.05 40.000.000.00
Tài sản cố định
Các khoản đầu tư tài chính dài hạn
Tài sản dài hạn khác
Hình 2.2: Cơ cấu tài sản dài hạn tại Công ty ACC 2.2.1. TSCĐ
Tài sản cố định bao gồm nhà cửa vật kiến trúc, máy móc thiết bị, phương tiện vận tải, thiết bị dụng cụ quản lý. Cơ cấu tài sản cố định như sau:
Bảng 2.2: Cơ cấu tài sản cố định
(đơn vị tính: đồng)
Tên tài sản Nguyên giá Giá trị khấu
hao Giá trị còn lại
Nhà cửa vật kiến trúc 4.793.655.988 2.677.697.353 2.115.958.635 Máy móc thiết bị 199.397.294.438 108.446.145.284 90.951.149.154 Phương tiện vận tải 27.651.702.089 13.108.733.442 14.542.968.647 Thiết bị dụng cụ
quản lý 1.665.844.390 1.453.942.169 211.902.221
TỔNG CỘNG 233.508.496.905 125.686.518.248 107.821.978.657
(Nguồn: Báo cáo chi tiết TSCĐ năm 2009 của Công ty ACC)
Tài sản cố định
Các khoản đầu tư tài chính dài hạn (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
62
Trong đó máy móc thiết bị chiếm 85% tổng giá trị tài sản cố định, với nguyên giá là khoảng 199,3 tỷ, phương tiện vận tải chiếm 12% tổng giá trị tài sản cố định, còn lại là nhà cửa vật kiến trúc và thiết bị dụng cụ quản lý chiếm 3% tổng giá trị tài sản cố định. Do đặc điểm kinh doanh của Công ty ACC là xây dựng công trình hàng không nên việc đầu tư tài sản cố định chủ yếu là phục vụ việc xây dựng chiếm đến 97%, phục vụ quản lý chỉ chiếm 3%. Lại thêm điều kiện làm việc là thi công các công trình xây dựng nên máy móc phải làm việc ngoài trời và chịu tác động của yếu tố thời tiết, và do công nghệ ngày càng phát triển nên đòi hỏi công ty phải thay thế để phù hợp tiến trình phát triển. Quyết định đầu tư tài sản cố định có ý nghĩa vô cùng quan trọng về mặt chiến lược đối với Công ty ACC. Làm sao để tận dụng hết công suất của tài sản cũ, mua sắm tài mới như thế nào để không bị đầu tư thừa dẫn đến lãng phí chi phí, nhưng cũng không thể đầu tư thiếu vì sẽ ảnh hưởng đến khả năng kinh doanh của doanh nghiệp. Cần phải đầu tư đúng và đủ. Vì vậy, việc ra quyết định đầu tư tài sản cố định đặc biệt là máy móc thiết bị đối với công ty là thường xuyên và vô cùng quan trọng.
Công ty đã triển khai dự án mua sắm trang thiết bị có công nghệ mới để nâng cao năng lực sản xuất kinh doanh. Hiện công ty đang sử dụng hơn một trăm chủng loại máy móc thiết bị, hơn ba trăm đầu xe máy thi công, 03 dây chuyền sản xuất bê tông xi măng đồng bộ, 01 dây chuyền sản xuất và thi công bê tông nhựa nóng, 03 dây chuyền thi công đất gồm các loại máy ủi, san, xúc, đào, lu... Đặc biệt là công nghệ máy trải đầm liên hợp bê tông xi măng ván khuôn trượt Wirtgen-SP500 ứng dụng cho công trình sân đỗ máy bay A75. Sau đây là một dự án mua sắm thiết bị của công ty:
2.2.1.1. Dự án đầu tư thiết bị thay thế thiết bị cũ
Năm 2009, công ty có nhu cầu mua một số thiết bị thay thế cho những thiết bị cũ đã đầu tư từ năm 1995 như sau:
63
- Đầu tư 02 máy trạm trộn bê tông nhựa nóng: 3.535.000.000 đồng. - Đầu tư 02 máy trải bê tông SP 500 giá: 6.845.000.000 đồng. - Đầu tư 02 máy trạm trộn bê tông xi măng: 4.358.000.000 đồng. Tổng đầu tư là: 14.738.000.000 đồng.
Số máy móc thiết bị này dự định sẽ khấu hao trong 15 năm.
Hồ sơ về dự án đầu tư thiết bị mới thay thế thiết bị cũ tại Công ty ACC gồm: hồ sơ dự án “Đầu tư thiết bị xây dựng”, quyết định 1968/QĐ-BTL về việc phê duyệt hồ sơ dự án. Sau đó, công ty đã có tờ trình kế hoạch thực hiện, kế hoạch đấu thầu thiết bị gửi Tư lệnh Quân chủng Phòng không – Không quân để phê duyệt. Sau khi tờ trình được phê duyệt, Công ty ACC tiến hành mua sắm máy móc thiết bị. Sau đó làm báo cáo quyết toán dự án hoàn thành và tờ trình đệ trình Tư lệnh Quân chủng Phòng không – Không quân phê duyệt quyết toán dự án hoàn thành. Như vậy, dự án “đầu tư thiết bị xây dựng” đã kết thúc.
Dự án đầu tư này thuộc dự án đầu tư dài hạn nhằm thay thế thiết bị cũ để nâng cao năng lực sản xuất kinh doanh của công ty. Các thiết bị trong dự án chỉ tham gia một khâu hoặc một phần việc trong nhiều khâu, phần việc để làm ra một hạng mục công trình hoặc một công trình. Những trang thiết bị trong dự án đều là những thiết bị hiện đại, công nghệ tiên tiến, đáp ứng được các yêu cầu trước mắt và sự phát triển lâu dài của công ty. Trong hồ sơ đầu tư thiết bị mới thay thế thiết bị cũ tại Công ty ACC hiện tại phần tính toán hiệu quả tài chính dự án như sau:
64
Bảng 2.3: Phân tích hiệu quả tài chính dự án đầu tư thay thế thiết bị
(đơn vị tính: đồng)
TT Diễn giải Giá trị
1 Nguyên giá 14.738.000.000
2 Thời gian khấu hao (năm) 15
3 Mức khấu hao 1 tháng 81.877.778
4 Mức khấu hao lũy kế
Năm thứ 1 982.533.333 Năm thứ 2 1.965.066.667 Năm thứ 3 2.947.600.000 Năm thứ 4 3.930.133.333 Năm thứ 5 4.912.666.667 Năm thứ 6 5.895.200.000 Năm thứ 7 6.877.733.333 Năm thứ 8 7.860.266.667 Năm thứ 9 8.842.800.000 Năm thứ 10 9.825.333.333 Năm thứ 11 10.807.866.667 Năm thứ 12 11.790.400.000 Năm thứ 13 12.772.933.333 Năm thứ 14 13.755.466.667 Năm thứ 15 14.738.000.000
5 Thu hồi vốn lũy kế 14.738.000.000
6 Thu hồi thanh lý 2.000.000.000
7 Tổng thu hồi từ dự án 16.738.000.000
65
Theo phân tích, đánh giá của công ty thì dự án đầu tư thiết bị trên là cần thiết và là dự án đạt hiệu quả kinh tế và có tính khả thi.
2.2.1.2. Dự án đầu tư thiết bị mới
Căn cứ tình hình thị trường mà công ty thi công, dự báo thị trường đến 2012, thực trạng thiết bị và năng lực hiện có thì khả năng công ty chỉ đáp ứng được 75% thị trường xây dựng giao thông và 45% thị trường xây dựng dân dụng mà công ty có khả năng đấu thầu và thắng thầu. Hiện tại công ty có 8 đơn vị trực thuộc chuyên ngành xây dựng và được tổ chức tại 3 vùng miền khác nhau là Hà Nội, Đà Nẵng và TP Hồ Chí Minh và thị trường cũng được phân bố ở cả 3 miền Bắc, Trung, Nam. Hiện nay số thiết bị mà công ty hiện có vừa phải đảm bảo thực hiện nhiệm vụ quốc phòng và nhiệm vụ sản xuất kinh doanh nên không thể đáp ứng được. Mặt khác, do các công trình ở cách xa nhau nên việc di chuyển trang thiết bị từ nơi này đến nơi khác vừa tăng chi phí sản xuất vừa khó đảm bảo an toàn do vận chuyển nhất là đối với thiết bị quá khổ, quá tải, cồng kềnh. Vì vậy, để thực hiện tốt nhiệm vụ sản xuất kinh doanh của năm 2008 và đáp ứng nhu cầu thị trường, công ty cần có thêm 02 cẩu tháp, 03 xe bom bê tông và một số thiết bị làm đất đồng bộ. Mặt khác, những thiết bị được đầu tư bổ sung này vừa đáp ứng nhu cầu sản xuất kinh doanh, đáp ứng nhiệm vụ quốc phòng đồng thời khẳng định vị trí hàng đầu và bảo đảm phát triển ổn định, bền vững của công ty trong lĩnh vực thi công sân bay nói riêng và trong thi công các công trình giao thông, xây dựng dân dụng nói chung. Đây là một đòi hỏi khách quan đáp ứng nhu cầu cấp bách và lâu dài của công ty. Thông qua đầu tư nhằm tăng năng lực thi công, hiện đại hóa các thiết bị chính trong công nghệ thi công.
Tổng mức đầu tư: 20.564.250.000. Trong đó, nguồn vốn đầu tư: nguồn vốn hỗ trợ của Bộ Tài Chính: 15.000.000.000 đ, quỹ khấu hao của công ty: 5.564.250.000 đ
66
Do yêu cầu phải đầu tư nhiều loại trang thiết bị khác nhau trong một dự án. Vì vậy việc phân tích hiệu quả kinh tế tài chính cho cả đời dự án chủ yếu là thu nhập, phân tích số liệu theo phương pháp bình quân gia quyền.
Dự kiến doanh thu cho một năm: 60.000.000.000 đ, trong đó: - Máy trạm trộn BTXM : (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
54.500 tấn x 634.862,4 đ/tấn = 34.600.000.000 đ - Doanh thu cẩu tháp: 400.000.000 đ - Doanh thu máy móc thiết bị khác: 25.000.000.000 đ Dự kiến chi phí cho một năm: 53.467.710.000 đ, trong đó:
- Khấu hao cơ bản tài sản 10% / năm: 2.056.425.000 đ - Chi phí nguyên nhiên liệu, điện 72% doanh thu: 43.200.000.000 đ - Chi phí tiền lương, tiền công 8% doanh thu: 4.800.000.000 đ - Chi phí quản lý doanh nghiệp 5% doanh thu: 3.000.000.000 đ - Chi phí bảo quản, sửa chữa 2% giá đầu tư : 411.285.000 đ Thời kỳ dự án: 10 năm. Tỷ suất chiết khấu : 8% / năm. Thuế thu nhập doanh nghiệp năm 2008 là 28%.
67
Bảng 2.4: Bảng tính thời gian thu hồi vốn của cả đời dự án đầu tư thiết bị mới
(đơn vị tính: đồng)
Năm Doanh thu
thuần
Chi phí Lợi nhuận
trƣớc thuế Lợi nhuận sau thuế Tổng vốn đầu tƣ thu hồi LNST tính về hiện tại (r = 8%) Tổng vốn đầu tƣ thu hồi tính về hiện tại (r=8%) 1 60.000.000.000 53.467.710.000 6.532.290.000 4.703.248.800 4.703.248.800 4.354.860.000 4.354.860.000 2 60.000.000.000 53.467.710.000 6.532.290.000 4.703.248.800 9.406.497.600 4.032.277.778 8.387.137.778 3 60.000.000.000 53.467.710.000 6.532.290.000 4.703.248.800 14.109.746.400 3.733.590.535 12.120.728.313 4 60.000.000.000 53.467.710.000 6.532.290.000 4.703.248.800 18.812.995.200 3.457.028.273 15.577.756.586 5 60.000.000.000 53.467.710.000 6.532.290.000 4.703.248.800 23.516.244.000 3.200.952.105 18.778.708.691 6 60.000.000.000 53.467.710.000 6.532.290.000 4.703.248.800 28.219.492.800 2.963.844.541 21.742.553.232 7 60.000.000.000 53.467.710.000 6.532.290.000 4.703.248.800 32.922.741.600 2.744.300.501 24.486.853.733 8 60.000.000.000 53.467.710.000 6.532.290.000 4.703.248.800 37.625.990.400 2.541.018.983 27.027.872.716 9 60.000.000.000 53.467.710.000 6.532.290.000 4.703.248.800 42.329.239.200 2.352.795.354 29.380.668.070 10 60.000.000.000 53.467.710.000 6.532.290.000 4.703.248.800 47.032.488.000 2.178.514.217 31.559.182.287
68 Như vậy:
* Trường hợp 1: Không tính đến chi phí cơ hội của tiền (r = 0%)
Từ bảng tính trên thấy:
- Sau thời gian 4 năm thì lũy tiến thu hồi vốn đầu tư là: 18.812.995.200 đồng và sau 5 năm lũy tiến thu hồi vốn đầu tư là 23.516.244.000 đồng. Như vậy thời gian thu hồi vốn của dự án là: 4 năm + (20.564.250.000 – 18.812.995.200)/( 23.516.244.000 – 18.812.995.200) x 12 tháng = 4 năm 4,46 tháng làm tròn là 4 năm 4 tháng.
- Giá trị NPV = 47.032.488.000 - 20.564.250.000 = 26.468.238.000 đồng > 0. Dự án đạt hiệu quả về mặt tài chính.
* Trường hợp 1: Tính đến chi phí cơ hội của tiền (r = 8%)
Từ bảng tính trên thấy:
- Sau thời gian 5 năm thì lũy tiến thu hồi vốn đầu tư là 18.778.708.691 đồng và sau 6 năm lũy tiến thu hồi vốn đầu tư là 21.742.553.232 đồng. Như vậy thời gian thu hồi vốn của dự án là 5 năm + (20.564.250.000 – 18.778.708.691)/( 21.742.553.232 – 18.778.708.691) x 12 năm = 5 năm 7,22 tháng làm tròn là 5 năm 7 tháng.
- Giá trị NPV = 31.559.182.287 - 20.564.250.000 = 10.994.932.287 đồng > 0. Dự án đạt hiệu quả về mặt tài chính
Sau khi tính toán về thời gian thu hồi và NPV của dự án, Công ty ACC tính toán IRR của dự án như sau:
- Với r1 = 18% thì NPV1 = 572.555.974 đồng - Với r2 = 19% thì NPV2 = -157.159.794 đồng
Vậy IRR = r1 + (r2 - r1) x NPV1 / (NPV1- NPV2)
IRR = 18% + (19% - 18%) x 572.555.974 / (572.555.974+157.159.794) = 18,78%
Vậy giá trị IRR của dự án là 18,78%. Đây là giá trị cao đối với một dự án đầu tư. Vì vậy dự án khả thi về mặt tài chính.
69
Kết luận dự án đầu tư thiết bị mới của Công ty ACC như sau: Qua phân tích về mặt tài chính của dự án đầu tư máy móc thiết bị trên cho thấy dự án có thời gian thu hồi vốn ngắn, giá trị NPV trong các trường hợp đều lớn hơn 0, giá trị IRR của cả đời dự án cao. Tóm lại đây là một dự án khả thi về mặt tài chính.
2.2.2. Tài sản tài chính
Công ty đang có các dự án góp vốn liên doanh liên kết khai thác mặt bằng như dự án số 3 Lê Trọng Tấn, số 2 Lê Văn Lương, dự án cải tạo môi trường X78, dự án 146 Công Hòa, các dự án khai thác mặt bằng tại khu vực Hà Nội, Đà Nẵng, Nha Trang, Thành phố Hồ Chí Minh... Hiện tại, công ty đã triển khai dự án góp vốn đầu tư tài chính dài hạn với Lữ 26 trong đầu tư xây dựng chung cư ở Hoàng Văn Thái.
Sau đây là chi tiết dự án góp vốn đầu tư “chung cư 26/QC”: Năm 2009, Công ty ACC góp vốn đầu tư cùng với công ty Hà Đô để cùng triển khai xây dựng dự án xây nhà chung cư 26 của Bộ Quốc Phòng với tỷ lệ góp vốn 60/40. Mục đích là xây nhà chung cư để bán cho cán bộ. Dự án dự kiến hoàn thành trong 3 năm. Hồ sơ của dự án bao gồm:
- Báo cáo đầu tư xây dựng công trình
+ Chủ đầu tư và các văn bản pháp lý thực hiện dự án đầu tư. + Sự cần thiết phải đầu tư, mục đích đầu tư, quy mô đầu tư. + Nghiên cứu thị trường. (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
+ Địa điểm xây dựng, hiện trạng kỹ thuật.
+ Phương thức đầu tư (hình thức tổ chức quản lý và thực hiện dự án).
+ Giải pháp thiết kế (phù hợp với quy hoạch xây dựng, đã được phê duyệt). + Phân tích, lựa chọn công nghệ, kỹ thuật.
+ Hiệu quả kinh tế, xã hội. - Lập dự án đầu tư
70
+ Bản vẽ thiết kế cơ sở (thuyết minh và bản vẽ) là căn cứ để xác định tổng mức đầu tư và thực hiện các bước tiếp theo.
+ Thuyết minh dự án (sự cần thiết và mục tiêu dự án, đánh giá nhu cầu thị trường tiêu thụ sản phẩm, địa điểm xây dựng, nhu cầu sử dụng đất, điều kiện cung cấp nguyên nhiên liệu và các yếu tố đầu vào; quy mô diện tích xây dựng, phân tích và lựa chọn công nghệ, kỹ thuật; giải pháp thực hiện; đánh giá tác động môi trường).
+ Dự toán thực hiện công trình theo từng giai đoạn thi công (đơn giá bán căn hộ, đơn giá xây dựng công trình, các chi phí của dự án đều căn cứ theo các quy định hiện hành của nhà nước), tiến độ thực hiện, tổng mức đầu tư của dự án, nguồn vốn, khả năng huy động vốn.
+ Phân tích hiệu quả tài chính dự án
+ Báo cáo thẩm định giá lô đất (trị giá 90 tỷ VNĐ với lô đất rộng 8192m2 tại ngõ 183 Hoàng Văn Thái, Khương Trung, Thanh Xuân, Hà Nội).
- Các loại giấy tờ pháp lý và quyết định khác liên quan đến dự án.
Trong phạm vi của luận văn, tác giả chỉ xem xét đến việc đánh giá hiệu quả của dự án đầu tư nên tác giả tập trung xem xét tài chính dự án mà Công ty ACC đã lập cho dự án trên.
Phần hiệu quả tài chính cho dự án chung cư 26 mà công ty đã lập bao gồm: các thông số về diện tích xây dựng (theo kết quả thẩm định thiết kế cơ sở của Sở xây dựng), dự toán doanh thu, dự toán chi phí, dự toán lợi nhuận, dự toán lãi vay). Số liệu chi tiết như sau:
Bảng 2.5: Tổng hợp diện tích xây dựng
DIỆN TÍCH KHAI THÁC
STT Sản phẩm Diện tích Đơn vị
1 Căn hộ 31.735 m2
71 TỔNG HỢP DIỆN TÍCH XÂY DỰNG
STT Tên tầng Diện tích xây dựng (m2
) Diện tích sử dụng (m2 ) (%) 1 Tầng hầm 2.600 2.522 97,0% 2 Tầng 1 --> tầng 20 37.668 33.711 89,5% 3 Khu kỹ thuật 646 524 81,1% 4 Tầng áp mái + mái 1.820 1.641 90,2% TỔNG 42.734 38.399 89,9%