Đối với dự án đầu tư thiết bị mới thay thế thiết bị cũ thì việc tính toán còn sơ sài. Đối với dự án đầu tư thiết bị mới để mở rộng sản xuất thì việc hiểu sai về dòng tiền luân chuyển trong doanh nghiệp đã khiến công ty tính toán
78
sai chỉ tiêu NPV của dự án, dẫn đến sai chỉ tiêu IRR. Ngoài ra, công ty còn chưa tính toán MIRR. Đối với dự án đầu tư tài sản tài chính thì công ty không tiến hành tính toán NPV, IRR, MIRR, thời gian hoàn vốn, thời gian hoàn vốn có chiết khấu; vì thế không đánh giá được hiệu quả tài chính dự án. Do những loại đầu tư góp vốn như thế này với công ty chưa nhiều và mới nên chỉ thông qua lợi nhuận ước tính được trên chi phí đầu tư như trên là công ty ra quyết định có đầu tư hay không đầu tư dự án đầu tư. Tóm lại, những hạn chế còn tồn tại trong việc tính toán hiệu quả tài chính dự án để ra quyết định đầu tư tại Công ty ACC có thể tóm tắt lại như sau:
Thứ nhất, hạn chế về công cụ tính toán. Hiện tại, nhân sự công ty chưa sử dụng thành thạo excel trong tính toán hiệu quả tài chính dự án. Cộng thêm việc chưa có phần mềm ứng dụng nào được sử dụng để hỗ trợ nâng cao hiệu quả phân tích dự án.
Thứ hai, hạn chế về kiến thức chuyên môn. Hiện tại, việc tính toán hiệu quả tài chính dự án của công ty còn quá đơn giản và không chính xác (ví dụ như dự tính lợi nhuận trên % tổng chi phí đầu tư chưa có lãi vay, đây là cách tính chưa có cơ sở khoa học và không chính xác). Khối lượng tính toán nhiều nhưng chủ yếu là chi phí chi tiết cho dự án, công ty chưa tính được các chỉ tiêu hiệu quả tài chính. Ngoài ra, công ty chưa biết cách tính chi phí vốn và chi phí sử dụng vốn bình quân WACC.
Thứ ba, hạn chế trong quản lý. Nhà quản trị công ty chưa có kinh nghiệm trong việc xây dựng mô hình quản lý công ty mẹ - con, các chế độ chính sách mới đối với mô hình mới nên còn nhiều lúng túng trong thực hiện. Quản lý chưa gắn chặt giữa thực hiện và kế hoạch. Ngoài ra, công ty chưa có chiến lược dài hạn phát triển công ty, chỉ mới đang trong giai đoạn nghiên cứu xây dựng chiến lược phát triển công ty giai đoạn 2010 - 2015 và tầm nhìn 2025. Hiện tại chỉ có kế hoạch sản xuất kinh doanh hàng năm, điều này chứng tỏ tầm nhìn của công ty mới ở trong ngắn hạn.
79
Thứ tư, thiếu nhân lực có trình độ chuyên môn giỏi để phân tích và thực hiện các dự án đầu tư.
Với những hạn chế trên, khi công ty đã cổ phần hóa hoàn toàn và không có các công trình chỉ định thầu của nhà nước thì liệu hiệu quả kinh doanh của công ty có đạt được như hiện nay? Trước đây công ty là công ty độc quyền trong lĩnh vực xây dựng đường băng và sân bay vì vậy hầu như những công trình thi công đều được chỉ định thầu. Song hiện nay, số sân bay đã xây dựng ở hầu hết những thành phố lớn nên trong tương lai công ty chỉ sửa chữa nâng cấp sân bay. Vì vậy, hiện nay công ty mở rộng lĩnh vực xây dựng cả trong nước và nước ngoài, mở rộng xây dựng những công trình khác ngoài đường băng sân bay như công trình nhà ở, giao thông... Việc tính toán hiệu quả tài chính dự án trong giai đoạn hiện nay là quan trọng hơn bao giờ hết vì nhờ đó ban lãnh đạo công ty có thể có quyết định đúng đắn về việc đầu tư để mang lại giá trị gia tăng cho doanh nghiệp.