Ta phải thấy rằng, việc chi trả tiền cổ tức hiện nay khơng phải tốn bất kì khoản chi phí hay khoản thuế nào cả. Nhƣng điều này khơng đúng với nhà đầu tƣ vì họ cịn phải chịu thêm một khoản thuế thu nhập cá nhân. Hiện nay, nếu CTCP Đơng Á cĩ nhu cầu chi trả cổ tức thì cơng ty chỉ việc gửi cơng văn và chuyển tiền cổ tức qua Sở giao dịch chứng khốn Hà Nội. Lúc đĩ tồn bộ việc thơng báo, chốt danh sách cổ đơng, chi trả cổ tức cho từng cổ đơng sẽ do Sở thực hiện hết. Và việc phát hành cổ phần thì phải tốn những khoản phí nhất định. Về phía cơng ty, ví dụ các khoản chi phí phát sinh nhƣ là chi phí kiểm tốn, chi phí thuê đơn vị tƣ vấn, chi phí phát sinh khi nộp hồ sơ, chi phí in ấn, vận chuyển, chi phí đăng báo, chi phí phát hành khác… Các chi phí này sẽ làm dơi lên rất nhiều cho chi phí sử dụng vốn.
Cĩ nghĩa là sự tồn tại của chi phí phát hành trong thực tế sẽ làm cho việc sử dụng vốn cổ phần từ bên ngồi sẽ trở nên tốn kém hơn, do đĩ làm tăng chi phí sử dụng vốn và làm giảm giá trị doanh nghiệp. Nếu cơng ty thiếu vốn nhƣng khơng muốn bỏ qua cơ hội đầu tƣ tốt, cơng ty cĩ thể huy động vốn bằng cách đi vay hoặc phát hành thêm cổ phiếu mới, nhƣng cả hai cách này đều sẽ tốn kém nhiều chi phí. Chi phí của việc đi vay và lãi suất vay và sự gia tăng rủi ro tài chính mà cơng ty phải gánh chịu.
Chi phí phát hành thêm cổ phiếu mới thơng thƣờng, chiếm khoảng 5-10% tổng giá trị một lần phát hành. Vì vậy, khi cĩ những cơ hội đầu tƣ cơng ty nên giữ lại lợi nhuận để cĩ thể sử dụng vốn của mình một cách cĩ lợi hơn. Nhƣng chính việc giữ lại lợi nhuận này đơi khi sẽ phải đánh đổi bằng sự từ bỏ sở hữu của một số cổ đơng mà mối quan tâm hàng đầu của họ là đƣợc hƣởng cổ tức cao và ổn định.