- M c đ rƠo c n gia nh p ngƠnh không l n vƠ m c đ sinh l i cao lƠ các y u t h p d n cho các đ i th ti m n ng gia nh p ngƠnh, lƠm môi tr ng c nh tranh khó kh n h n. i n hình lƠ đ i th chính BMP đang t ra n ng đ ng vƠ phát tri n nhanh b ng vi c c ng c th ph n mi n Trung (thông qua vi c tr thƠnh c đông chi n l c c a DPC), nh h ng t i th ph n mi n Trung c a NTP. Trong khi đó th tr ng mi n Nam l i lƠ th tr ng c nh tranh kh c li t vƠ không d dƠng đ NTP m r ng th ph n.
- NgƠnh ng nh a xơy d ng ph thu c nhi u vƠo ngƠnh xơy d ng nên tình hình ho t đ ng kinh doanh c a công ty b nh h ng n ng n u có bi n đ ng trong ngƠnh xơy d ng.
101
- Công ty h u h t s d ng n ng n h n đ tƠi tr nhu c u v n l u đ ng nên n u có bi n đ ng lưi su t s nh h ng nhi u đ n chi phí lưi vay.
- Ph i nh p kh u nguyên li u nên công ty ph i đ i m t v i bi n đ ng giá nguyên li u vƠ r i ro t giá. Hi n giá h t nh a, t giá đang m c cao so v i cùng k n m 2010 lƠm gia t ng chi phí c a NTP.
- NgƠnh xơy d ng hi n đang khó kh n nên nhu c u ng nh a xơy d ng s b s t gi m qua đó nh h ng đ n k t qu kinh doanh NTP trong n m t i.
3.1.2. ánh giá chung v hi u qu s ế ng tài s n
3.1.2.1. T ng tài s n
T ng tƠi s n liên t c t ng trong các n m g n đơy. Trong đó, tƠi s n dƠi h n đang t ng d n t tr ng vƠ hi n nay chi m kho ng 38% t ng tƠi s n, do các kho n đ u t vƠo vi c xơy d ng thêm nhà x ng ph c v cho quá trình s n xu t. Cùng v i đó, h th ng thi t b c a Nh a Ti n Phong c ng đ c đ u t thêm đáp ng quy mô s n xu t t ng lên. M c tiêu đ u t c a Nh a Ti n Phong nh m đáp ng cho chi n l c phát tri n cao v quy mô vƠ s n l ng s n xu t, t ng s c c nh tranh trên th tr ng s n ph m t i Vi t Nam vƠ các n c trong khu v c. TƠi s n ng n h n t ng cao trong n m 2010 vƠ 2011 ch y u lƠ hƠng t n kho (kho ng 48% TSNH, 29% t ng tƠi s n) vƠ các kho n ph i thu
(45% TNSH, 29% t ng tƠi s n) do v y ngu n v n t tƠi s n nƠy b đ ng, không đ t hi u su t cao nh t khi s d ng. i u nƠy đưph n ánh khá rõ nh ng khó kh n mƠ NTP đang g p ph i.
TƠi s n c đ nh c ng đang t ng d n t tr ng qua các n m vƠ hi n t i chi m 32% t ng tƠi s n.
3.1.2.2. Ti n và các kho n t ng đ ng ti n
H s thanh toán b ng ti n quá nh khi n NTP g p khó kh n trong vi c thanh toán công n , nh t lƠ các kho n n đ n h n vì không đ l ng ti n vƠ t ng đ ng ti n trong công ty. Nguyên nhơn lƠ do kho n ti n trong công ty lƠ quá nh vƠ có xu h ng gi m trong khi kho n n ng n h n l i gia t ng. L ng ti n gi m m nh lƠ do n m 2011 công ty đ u t nhi u vƠo d án m r ng nhƠ máy, bên c nh đó nhi u kho n n c a khách hƠng c ng không thu h i đ c. Công ty c n chú tr ng đ n quá trình thu n trong kho n ph i thu đ có đ ti n m t đáp ng cho nhu c u c a công ty. Ngoài ra,
c ng c n có k ho ch d báo dòng ti n trong t ng lai đ nhanh chóng tìm ra nh ng bi n pháp b sung thêm l ng ti n m t m c v a ph i đ đ đ m b o cho quá trình s n xu t kinh doanh đ c n đ nh, liên t c
3.1.2.3. Các kho n ph i thu
Các kho n Ph i thu ng n h n chi m t tr ng l n nh t trong t ng tƠi s n (chi m t i 40% t ng tƠi s n) trong đó ch y u lƠ Ph i thu khách hƠng chi m 28% t ng tƠi s n.
102
Tuy nhiên nhìn chung, trong 5 n m, các ch tiêu v tình hình các kho n ph i thu t ng gi m không n đ nh. Do tính ch t c a ngƠnh v t li u xơy d ng lƠ đ thanh toán giá tr công trình th ng m t m t kho ng th i gian dƠi đư lƠm cho th i gian thu ti n bình quơn th ng không ng n, so v i đi u nƠy thì công ty đư áp d ng chính sách bán ch u
khá h p lý. H n n a, khách hƠng th ng cu i tháng m i tr ti n hƠng nên thanh toán ti n hƠng v ch m 5 ậ 10 ngƠy. u tháng sau ti n thanh toán m i v đ n tƠi kho n c a công ty mƠ th i đi m l p báo cáo l i lƠ ngƠy cu i cùng c a tháng nên k t thúc tháng, s d n ph i thu cu i tháng cao đư không ph n ánh đúng m t ph n b n ch t công n ph i thu. Hi n t i s vòng quay kho n ph i thu đang có xu h ng t ng vƠ k thu ti n bình quơn có xu h ng gi m nh ngs t ng gi m nƠy không đáng k v i m c gi m c a k thu ti n bình quơn ch có 2 ngƠy. Chính sách tín d ng th ng m i c a công ty ch a th c s hi u qu do kho n ph i thu khách hƠng có xu h ng t ng liên ti p trong các n m g n đơy. V i nh h ng c a n n kinh t khó kh n, nhi u bi n đ ng
nh hi n nay thì NTP r t d g p ph i r i ro rín d ng trong thanh toán. H n n a, NTP qu n lý kho n ph i thu d a trên th i gian thu n c a khách hƠng nên s nh h ng r t l n đ n doanh thu. Kho n doanh thu nƠy bao g m c doanh thu bán ch u nên s không
phán ánh chính xác th i gian thu ti n th c c a công ty.
Hi n nay, công ty ch a có chính sách đánh giá đi m tín d ng th ng m i vƠ phơn lo i khách hƠngnên khách hƠng th ng n lơu vƠ công ty ph i trích l p d phòng l n( 13.757 tri u đ ng vƠo n m 2011). Chính vì v y, công ty c n có chính sách phơn lo i khách hƠng theo mô hình đi m tín d ng, theo dõi các kho n ph i thu s p t i h n vƠ đ a ra nh ng chính sách thu ti n thích ng qua m u hình ph i thu.
3.1.2.4. Hàng t n kho
Gi ng v i kho n ph i thu khách hƠng, t tr ng hƠng t n kho chi m t l l n trong t ng s tƠi s n ng n h n, ph n ánh m c t n kho c a công ty lƠ khá l n, hƠng t n kho t n đ ng nhi u. Công ty c n chi ti t t ng lo i m t hƠng t n kho, xác đ nh rõ nguyên nhơn vƠ tìm m i bi n pháp gi i quy t d t đi m các m t hƠng t n đ ng, nh m thu h i v n, góp ph n cho v n đ s d ng v n có hi u qu h n. Công ty c n k t h p v i ch đ u t đ y m nh ti n đ xơy d ng các công trình đang thi công nh m đ a l ng hƠng t n kho l n vƠo s n xu t kinh doanh. N m 2011 giá v n hƠng bán t ng nhanh h n hƠng t n kho, quy mô s n xu t t ng mƠ tiêu th ch a t ng x ng quy mô ho t đ ng, cùng v i l ng hƠng t n kho đ u k c a nh ng n m tr c cao nên dù có đ y m nh tiêu th v n ch a th gi i quy t h t l ng t n t i vƠ phát sinh m i trong n m nƠy. Do đó công ty c n đ y m nh tiêu th h n n a đ đ y nhanh quá trình chuy n
103
H n n a, hi n nay v i s l ng hƠng hóa c a công ty ngƠy cƠng gia t ng, công
ty l i ch a có chính sách h p lý qu n lýhƠng t n kho. Công ty nên cơn nh c đ a vƠo s d ng mô hình qu n lý hƠng t n kho ABC đ phơn lo i hƠng hóa d tr thƠnh các nhóm m c đ quan tr ng c a chúng trong d tr , b o qu ntránh hao h t, m t mát.
3.1.2.5. Tài s n dài h n
T tr ng c a tƠi s n dƠi h n ch chi m m t ph n nh trong t ng tƠi s n c a công ty nh ng đang có xu h ng t ng trong các n m g n đơy. Nh m nơng cao n ng l c s n xu t đ gia t ng s c c nh tranh, NTP liên t c đ u t nơng c p b n thơn đ t đ i m i mình. N m 2011, NTP đ y m nh đ u t vƠo xơy d ng c b n v i t ng giá tr lƠ 236 t đ ng. u t 86 t đ ng l p đ t dơy chuy n s n xu t máy đùn ng HDPE 1200mm vƠ máy đùn PVC 800mm. T tr ng nƠy trong công ty gia t ng hƠng n m ch ng t c s v t ch t k thu t c a công ty ngƠy cƠng đ c t ng c ng vƠ quy mô n ng l c s n xu t kinh doanh c a công ty ngƠy cƠng đ c m r ng. Tuy nhiên s đ u t m i nƠy đư ch a th góp ph n gia t ng doanh thu thu n n m 2011 m t cách hi u qu nh t, l i nhu n sau thu c a công ty còn gi m so v i n m tr c lƠm cho s c s n xu t c a TSC vƠ t su t sinh l i c a TSC th p h n so v i n m 2010. Nh ngs h a h n m t ti m l c l n trong nh ng n m s p t i. Công ty c n phát huy h n n a trong vi c đ u t máy móc thi t b hi n đ i nh m c nh tranh t t h n trong môi tr ng c nh tranh kh c li t nh hi n nay vƠ trong t ng lai.
Hi n t i công ty v a m i đ u t r t nhi u vƠo TSC nh ng hi u qu c a vi c đ u t nƠy l i ch a cao. Chính vì v y, công ty có th cơn nh c ph ng án thuê tƠi s n đ có đ c chi phí nh nh t, mang l i hi u qu s d ng tƠi s n t t nh t.
M t b t c p đ i v i công ty hi n nay đó lƠ công ty ch a chú ý đ n các kho n đ u t tƠi chính dƠi h n. B i đơy lƠ kho n đ u t có kh n ng t o ra ngu n l i t c lơu dƠi cho công ty, đ u t vƠo l nh v c nƠy cƠng nhi u thì kh n ng t o ra ngu n l i t c lơu dƠi cho công ty ngƠy cƠng l n vƠ n đ nh.
3.1.3. ánh giá chung v hi u qu s ế ng v n ch s h u
Qua phơn tích ta th y, công ty s d ng chi n l c th n tr ng v i m t s v n ch s h u r t l n. Ph n ánh kh n ng t tƠi tr c a công ty lƠ r t cao, công ty luôn ch đ ng đáp ng nhu c u v ngu n v n cho m i ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a mình. i u nƠy ph n ánh s n đ nh v tƠi chính c a công ty trong n m tƠi chính v a qua vƠ trong t ng lai g n. Nh ng đi u đó c ng đ ng ngh a v i vi c ch a t n d ng đ c hi u qu c a đòn b y tƠi chính. Công ty nên cơn nh c ngu n tƠi tr , đ ng th i không ng ng nơng cao hi u qu kinh doanh đ phát huy đ c hi u ng đòn b y tƠi chính, nơng cao kh n ng sinh l i v n ch s h u.
104
H s sinh l i c a v n ch s h u đang có xu h ng gi m d n do nh h ng c a kh ng ho ng kinh t , giá c nguyên v t li u t ng cao, l m phát, t giá có xu h ng
t ng, lãi su t vay kinh doanh t ng… khi n cho t c đ t ng chi phí v t qua t c đ t ng doanh thu m c l n nh t so v i các n m tr c khi n cho l i nhu n sau thu có t c đ t ng ch m h n doanh thu vì v y v i s m t cân đ i v doanh thu và chi phí n m 2011 đã tác đ ng làm gi m kh n ng sinh l i c a v n ch s h u. Tuy nhiên, v n đ t giá tr m c khác cao. i u nƠy th hi n s b t n trong ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a công ty, công ty s d ng v n ch a th t s hi u qu . Vì v y đ ngu n v n c a công ty s d ng m t cách hi u qu thì c n nơng cao kh n ng sinh l i hay t ng l i nhu n. Công ty c ng có th nơng cao h n n a hi u qu s d ng v n thông qua vi c nơng cao hi u qu s d ng tƠi s n ng n h n, tƠi s n c đ nh, gi m t i m c t i thi u th i gian quay vòng c a tƠi s n ng n h n, c i ti n trong ho t đ ng s n xu t kinh doanh đ đ t đ c hi u qu cao h n.
3.1.4. ánh giá chung v hi u qu s ế ng v n vay
N m 2011 chu s nh h ng c a l m phát vƠ bi n đ ng n n kinh t , t l l m phát l i t ng cao v i s gia t ng m nh giá c nhiên li u, n ng l ng và các hàng hóa khác. Vi c th t ch t chính sách tài chính và ti n t nh m n đnh n n kinh t c ng làm ch m đƠ t ng tr ng GDP. M i bi n đ ng nƠy trên th tr ng đ u lƠ nguyên nhơn nh h ng đ n hi u qu s n xu t kinh doanh c a NTP, lƠm cho hi u qu s d ng v n vay c a công ty trong th i gian g n đơy liên t c gi m. N m 2010 vƠ n m 2011, vi c t ng các kho n vay đư h tr đ u t vƠo thi t b máy móc, nhƠ x ng vƠ h tr vi c di d i nhƠ máy cùng v i vi c m r ng th tr ng khu v c mi n Nam vƠ mi n Trung. Nh ng do n m 2011, lưi su t vay ngơn hƠng t ng cao, cùng v i l m phát m c 19%, l i nhu n c a NTP v n t ng nh ng không t ng nhi u( n m 2011 còn gi m so v i n m 2010) trong khi lưi vay liên t c t ng v i t c đ l n. Ch ng t m c đ đ m b o kh n ng tr lưi c a l i nhu n c a công ty vƠ t su t sinh l i c a công ty đang gi m, đi u nƠy lƠ không h t t đ i v i công ty. Trong th i gian t i, nhƠ qu n tr c n đ a ra nh ng quy t đ nh vay ti u đ u t vƠo ho t đ ng kinh doanh m t cách hi u qu h n đ đ t đ c t c đ t ng tr ng l n nh t có th .
3.1.5. ánh giá chung v hi u qu s ế ng chi phí
Nhìn chung v tình hình qu n lý chi phí ch a đ c t t, t ng chi phí c a công ty không ng ng gia t ng qua các n m, trong đó chi phí giá v n hƠng bán nh h ng nhi u nh t. Vi c m r ng qui mô cƠng t ng thì t ng ng v i nó, t ng chi phí c ng
t ng. Vì th , công ty c n có bi n pháp ki m soát h p lý các chi phí trên. ánh đ i v i kho n chi phí t ng NTP đư ký đ c nh ng h p đ ng giao hƠng cho các công trình l n, n i l ng th i gian thu h i n . V i các đ i lý, NTP t o đi u ki n cho khách hƠng mua
105
n v i m c t i đa giá tr các tƠi s n mƠ h th ch p theo quy ch ki m soát công n c a công ty. V i s u đưi nƠy, doanh s c a công ty đư t ng m nh.
Chi phí nguyên v t li u chi m kho ng 80% giá thƠnh s n xu t ng nh a. Giá s n ph m ph thu c vƠo 2 y u t chính lƠ l m phát vƠ s thay đ i giá nguyên li u. L m phát liên t c t ng lên sau gói kích c u 4% trong n m 2009 vƠ t o đ nh vƠo tháng 8/2011 đư khi n t c đ t ng tr ng c a NTP ch m l i trong các n m v a qua. NgoƠi ra, trong th i gian đó, giá d u th gi i c ng không ng ng t ng cao vƠ l p đ nh vƠo