phân tích t su t sinh l i c a TSNH có th xác đnh thông qua mô hình sau
ROCA = ROS * Hi u su t s d ng TSNH
C ng gi ng nh mô hình phơn tích v i t ng tài s n, ta s đi phơn tích c th hai y u t trên. V vi c nâng cao t su t sinh l i trên doanh thu đư đ c p ph n trên, trong ph n này ch đ c p đ n nhân t t c đ luân chuy n TSNH
B ngă2.9.ă nhăh ngăc aăROSăvƠăhi uăsu tăs ăd ngăTSNHălênăROCA
Ch tiêu N m 2007 N m 2008 N m 2009 N m 2010 N m 2011 Hi u su t s d ng TSNH 2,62 2,28 2,51 2,46 2,46 ROS 13,89% 11,47% 20,37% 16,03% 11,16% ROCA 36,32% 26,15% 51,21% 39,49% 27,48% nh h ng ROS -6,32% 20,30% -10,92% -11,99% nh h ng HSSDTSNH -3,85% 4,76% -0,80% -0,01% Delta ROCA -10,17% 25,06% -11,72% -12,00% (Ngu n: Báo cáo tài chính NTP)
64
N m 2007-2008: ROCA gi m 10,17% t 36,32% n m 2007 xu ng ch còn 11,47% n m 2008. N m 2008, do ROS vƠ hi u su t s d ng TSNH gi m lƠm cho v i m t đ ng TSNH đ u t t i công ty ch đem l i 0,2615 đ ng l i nhu n. N m 2008, khi giá nguyên v t li u đ u vƠo đang gi m, công ty đư d tr hƠng t n kho r t nhi u, ch y u lƠ nguyên li u, v t li u lƠm cho kho nđ u t vƠo tƠi s n ng n h n nhi u nh ng do tác đ ng c a n n kinh t , doanh thu, l i nhu n mang l i không cao. Tác đ ng t ng h p c a vi c ROS gi m 2,42% vƠ hi u su t s d ng TSNH gi m khi n cho hi u qu sinh l i TSNH c a NTP gi m 10,17% % hay 100 đ ng tƠi s n n m 2008 đư t o ra ít h n n m 2007 lƠ 10,17 đ ng l i nhu n.
N m 2009, nh vƠo gói kích thích t ng tr ng c a chính ph , nhu c u c a ng i dơn v ho t đ ng xơy d ng c ng t ng đáng k , ngƠnh v t li u xơy d ng có kh n ng phát tri n h n. Tác đ ng c a ROS t ng lên lƠm cho ROCA t ng 20,30%, hay m t đ ng TSNH doanh nghi p đ u t đư t o ra nhi u h n n m 2008 lƠ 0,203 đ ng l i nhu n. H n n a, tình hình kinh doanh thu n l i do nhu c u ng i dơn t ng cao, c ng v i vi c s nguyên v t li u giá r còn d tr t tháng tr c khi n cho 1 đ ng TSNH b ra, thu đ c nhi u đ ng doanh thu thu n h n, tác đ ng nƠy lƠm ROCA t ng 4,76%. Tác đ ng t ng h p c a ROS vƠ Hi u su t s d ng TSNH khi n cho v i 100 đ ng TSNH b ra đ u t n m 2009 t o nhi u h n n m 2008 lƠ 25,06 đ ng l i nhu n.
Nh ng tác đ ng nƠy l i ngay l p t c gi m đi vƠo n m 2010 do giá nguyên v t li u t ng cao, b nh h ng t giá d u vƠ nguyên v t li u th gi i. Th i đi m nƠy, v i v i 1 đ ng doanh thu ch mang l i 0,1603 đ ng l i nhuơn vƠ 1 đ ng tƠi s n b ra c ng ch đem l i 2,46 đ ng doanh thu thu n. Tác đ ng c a ROS vƠ hi u su t s d ng TSNH lƠm cho ROCA gi m 11,72 so v i n m 2009. S khó kh n vƠ gi m sút nƠy còn ti p di n đ n n m 2011. L i nhu n sau thu c a công ty b t đ u gi m do các kho n m c
chi phí trong k t ng cao, giá nguyên li u h t nh a hi n đư nhích lên do giá d u m không n đ nh. Tuy hi u su t s d ng TSNH h u nh không thay đ i nh ng nh ng tác đ ng trên đư lƠm gi m ROS t 16,03% xu ng còn11,16%. Tác đ ng k t h p 2 y u t nƠy lƠm gi m ROCA so v i n m 2010 là 12%.
Tóm l i, qua phân tích Dupont có th th y kh n ng sinh l i TSNH c a NTP có
xu h ng gi m m nh qua các n m, đi u này b nh h ng b i c hai nhân t là ROS và hi u su t s d ng TSNH.