Trong quá trình ho t đ ng s n xu t kinh doanh, tƠi s n ng n h n luơn chuy n không ng ng. Hi u qu s d ng tƠi s n ng n h n lƠ m t trong nh ng ch tiêu t ng h p dùng đ đánh giá ch t l ng công tác qu n lý vƠ s d ng tƠi s n kinh doanh nói chung c a doanh nghi p. Do c u t o ph c t p n u đ đánh giá chính xác h n tính h p lý c a
các kho n m c trong tƠi s n ng n h n, khi phơn tích c c u tƠi s n ng n h n, khóa lu n s phơn tích các ch tiêu chung v tƠi s n ng n h n theo nh b ng sau:
57
B ngă2.7.ăPhơnătíchăhi uăqu ăs ăd ngătƠiăs năng năh n
n v tính: tri u đ ng Ch tiêu N m 2007 N m 2008 N m 2009 N m 2010 N m 2011 Chênh l ch 2008/2007 Chênh l ch 2009/2008 Chênh l ch 2010/2009 Chênh l ch 2011/2010
Doanh thu thu n 903.296 1.094.482 1.491.848 1.952.109 2.341.195 21,17% 36,31% 30,85% 19,93%
TSNH bình quân 345.358 480.052 593.548 792.440 950.806 39,00% 23,64% 33,51% 19,98%
L i nhu n sau thu 125.441 125.550 303.950 312.913 261.316 0,09% 142,10% 2,95% (16,49)%
Hi u su t s d ng TSNH 2,62 2,28 2,51 2,46 2,46 (0,34) 0,23 (0,05) 0,00
Su t hao phí TSNH so v i doanh thu 0,38 0,44 0,40 0,41 0,41 0,06 (0,04) 0,01 0,00
Su t hao phí c a TSNH so v i LNST 2,75 3,82 1,95 2,53 3,64 1,07 (1,87 0,58 1,11
T su t sinh l i c a tài s n ng n h n 0,36 0,26 0,51 0,39 0,27 (0,10) 0,25 (0,12) (0,12)
58
2.3.2.1.1. Hi u su t s ế ng tài s n ng n h n
Bi uăđ ă2.11.ăHi uăsu tăs ăd ngăng năh n
(Ngu n: Báo cáo tài chính NTP)
Hi u su t s d ng tƠi s n t ng lên n m 2008 nh ng t n m 2009 tr đi có xu
h ng gi m vƠ n đ nh n m 2011. Hi u qu s d ng tƠi s n n đ nh trong 2 n m g n đơy, li u có th đánh giá nh v y lƠ m t d u hi u t t cho nh ng n m t i, xin đ c phơn tích c th nh sau:
N m 2008, hi u su t s d ng tƠi s n đ t 2,28 l n, th p h nso v i n m 2007 lƠ 0,34 l n. Con s nƠy có ý ngh a lƠ 1 đ ng tƠi s n ng n h n đ c đ a vƠo ho t đ ng kinh doanh thì s thu đ c 2,28 đ ng doanh thu thu n. Sang n m 2009, vi c s d ng tƠi s n ng n h n đư b t đ u đ t đ c hi u qu khi trong n m nƠy doanh thu thu n đư t ng cao h n so v i tƠi s n ng n h n. Trong n m nƠy, doanh nghi p quy t đ nh t ng giá bán s n ph m kho ng 25% sau 3 l n t ng giá bán khi mƠ giá nguyên v t li u đ u vƠo c ng t ng m nh(35%). Sau đ t chi phí nguyên v t li u gi m m nh, công ty c ng quy t đ nh ch gi m giá có 1 l n. ó chính lƠ m t y u t quan tr ng góp ph n t o nên doanh thu cao vƠ luôn t ng qua các n m. Ng c l i v i hi u su t s d ng tƠi s n, su t hao phí c a tƠi s n ng n h n so v i doanh thu t ng t 0,38 l n n m 2007 lên 0,44 l n n m 2008. Ch tiêu nƠy cho bi t đ có m t đ ng doanh thu thì doanh nghi p ph i b ra 0,44 đ ng TSNH n m 2009. H s nƠy khá n đ nh trong các n m sau tuy có gi m nh ng c ng không đáng k .
N m 2010- 2011: Hi u su t s d ng tƠi s n ng n h n trong th i gian nƠy v n gi m c 2,46 l n t c lƠ m t đ ng tƠi s n ng n b ra ch thu đ c 2,46 đ ng doanh thu thu n. VƠ su t hao phí c a tƠi s n ng n h n so v i doanh thu c ng đ t 0,41 l n, t c lƠ đ có 1 đ ng doanh thu thì NTP ph i b ra 0,41 đ ng tƠi s n ng n h n. H n n a, trong 2 n m nƠy, kho n ph i thu khách hƠng vƠ hƠng t n kho chi m m t ph n r t l n
903295.730 1094482.498 1491847.754 1952109.109 2341195.349 345357.536 480052.459 593548.335 792439.549 950806.140 2.61554 2.27992 2.51344 2.46342 2.46233 2.100 2.200 2.300 2.400 2.500 2.600 2.700 .0 500000.0 1000000.0 1500000.0 2000000.0 2500000.0 N à N à N à N à N à D à à TSNH bình quân H à à à àTìNH
59
trong c c u tƠi s n ng n h n vƠ các tƠi s n ng n h n nƠy đang ngƠy cƠng gia t ng khi n cho ngu n v n t tƠi s n nƠy b đ ng, không đ t hi u su t cao nh t khi s d ng.
Hi u su t s d ng tƠi s n ng n h n có xu h ng gi m nh ng c ng đang d n n đ nh trong nh ng n m g n đơy, trung bình m c 2,47 l n. N m 2010, NTP b t đ u m r ng th ph n ra khu v c phía Nam vƠ CHND LƠo, các nhƠ máy m i b t đ u ho t đ ng nên công ty v n ch đang xơy d ng h th ng phơn ph i vƠ xơm nh p th tr ng nên kho n đ u t nƠy s ch a mang l i l i nhu n cho công ty trong khi các kho n đ u t tƠi s n v n ti p t c t ng, t ng nhanh h n t c đ t ng c a doanh thu thu n. N m 2010, doanh thu thu n t ng v i t c đ 30,85%, th p h n t c đ t ng c a l i nhu n sau thu đ t 33,51%. N m 2011, t c đ t ng c a c tƠi s n ng n h n bình quơn vƠ l i nhu n sau thu đ u gi m, doanh thu thu n t ng v i t c đ 19,93% còn l i nhu n sau thu lƠ 19,98%. S d ng tƠi s n ng n h n ch a th c s hi u qu lƠ v n đ mƠ công ty c n xem xét. Công ty c n t ng c ng đ y m nh nhanh ti n đ gi m hƠng t n kho c ng nh thu h i các kho n ph i thu đ đ a v n vƠo ho t đ ng giúp t ng hi u su t s d ng tƠi s n ng n h n.
B ngă2.8.ăTh iăgianăm tăvòng quay TSNH
Ch tiêu N m 2007 N m 2008 N m 2009 N m 2010 N m 2011 S vòng quay TSNH(vòng) 2,62 2,28 2,51 2,46 2,46
Th i gian 1 vòng quay TSNH(ngày) 139 160 145 148 148
(Ngu n: báo cáo tài chính NTP)
Th i gian vòng quay c a TSNH m c r t cao, trung bình m i vòng quay c a TSNH bình quân m t t 140 ngƠy đ n 160 ngƠy. i u này ch ng t TSNH c a công ty v n đ ng ch m, làm gi m t ng tr ng c a doanh thu và l i nhu n c a doanh nghi p
trong các n m g n đơy.
N m 2008, ch p đ c th i c giá nguyên v t li u đ u vào gi m, công ty đư d (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
tr hàng t n kho r t nhi u, ch y u là nguyên li u, v t li u làm t ng hàng t n kho c a
n m 2008 t ng đ t bi n. Vì v y, trong n m nƠy, ph i m t t i 160 ngày m i h t m t vòng quay tài s n ng n h n. N m 2009, v i s can thi p c a các chính sách h tr v giá, nguyên v t li u d tr trong kho c ng gi m d n, s n l ng bán ra c ng t ng cùng
v i vi c t ng giá bán s n ph m đư lƠm t ng hi u qu s d ng TSNH, s ngày quay vòng tài s n c đnh gi m xu ng ch còn 145 ngày.
60
Nh đư phơn tích hi u qu s d ng TSNH trên, n m 2010 vƠ 2011 ch tiêu nƠy gi m xu ng vƠ gi v ng m c 2,46 l n, lƠm cho s vòng quay TSNH t ng lên
thành 148 ngày.
2.3.2.1.2. Su t hao phí c a TSNH so v i ếoanh thu
Bi uăđ ă2.12.ăSu tăhaoăphíăc aăTSNHăsoăv iădoanhăthu
(Ngu n: Báo cáo tài chính NTP)
Qua bi u đ có th nh n th y r ng su t hao phí c a tƠi s n ng n h n qua các n m trung bình m c 0,4 l n, t c lƠ đ t o ra m t đ ng doanh thu c n 0,4 đ ng tƠi s n ng n h n. Su t hao phí c a TSNH cao nh t trong n m 2008 lƠ 0,44 đ ng, đi u nƠy lƠ do trong n m 2008, công ty có đ ng c đ u c vƠo hƠng t n kho, do d đo n giá nguyên v t li u đ u vƠo t ng m nh vƠo n m 2009, đi u nƠy khi n cho t c đ t ng c a doanh thu nh h n t c đ t ng c a tƠi s n ng n h n vƠ t t y u d n đ n m t đ ng doanh thu c n nhi u đ ng tƠi s n ng n h n h n. Chính vì v y mƠ đ t o ra m c doanh thu nh n m 2007, công ty c n nhi u v n h n lƠ (0,44-0,38)*903.296 tri u đ ng = 54.198 tri uđ ng. Nh v y, n u chi phí s d ng v n không thay đ i lƠ 10%/n m, thì công ty s ph i tr chi phí tƠi chính nhi u h n lƠ 54.198 tri u đ ng, đi u nƠy lƠm gi m kh n ng sinh l i c a doanh nghi p. Su t hao phí c a tƠi s n ng n h n t n m 2009 đ n n m 2011 cóxu h ng t ng nh qua các n m, tuy nhiên m c t ng không l n đi u nƠy cho th y m c đ s d ng v n cho tƠi s n ng n h n khá n đ nh. i u nƠy không nh ng t o đi u ki n cho doanh nghi p ch đ ng trong k ho ch huy đ ng v n cho tƠi s n ng n h n, giúp cho doanh nghi p không b lưng phí v n cho ho t đ ng s n xu t kinh doanh, gi m chi phí s d ng v n vƠ t ng kh n ng sinh l i. Do quy mô d tr tƠi s n ng n h n c a công ty khá l n đ đáp ng nhu c u c a dơy chuy n s n xu t, vì v y đ duy trì su t hao phí TSNH m c th p vƠ n đ nh yêu c u công ty ph i qu n lý vƠ có các chính sách d tr ti n, hƠng t n kho vƠ ph i thu khách hƠng h p lý, vì b t c s
.35000 .36000 .37000 .38000 .39000 .4000 .41000 .42000 .43000 .44000 N m 2007 N m 2008 N m 2009 N m 2010 N m 2011 .38233 .43861 .39786 .40594 .40612
61
gia t ng nh nƠo trong su t hao phí c ng khi n cho các lo i chi phí gia t ng vƠ gi m hi u qu sinh l i c a doanh nghi p.
2.3.2.1.3. Su t hao phí c a TSNH so v i l i nhu n sau thu
Bi uăđ ă2.13.ăSu tăhaoăphíăc aăTSNHăsoăv iăl iănhu năsauăthu
(Ngu n: Báo cáo tài chính NTP)
Nhìn chung, su t hao phí c a TSNH so v i l i nhu n sau thu đ u t ng qua các n m. Riêng n m 2009, khi n n kinh t có d u hi u n đ nh tr l i sau s nh h ng c a kh ng kho ng kinh t th gi i, lưi su t c ng đ c duy trì m c th p do chính sách khuy n khích cho vay tiêu dùng đ kích c u thì nhu c u v v t li u c a các công trình xơy d ng vƠ nhƠ dơn v nb đình tr trong n m 2008 s t ng, cùng v i giá nguyên li u đ u vƠo không t ng quá nhi u đư lƠm cho l i nhu n sau thu t ng t i 142,1% so v i n m 2008. Khi mƠ giá tr tƠi s n ng n h n bình quơn ch t ng có 23,64% đư lƠm cho su t hao phí TSNH so v i l i nhu n sau thu gi m t 3,28 l n xu ng 1,95 l n n m 2009. Ch tiêu nƠy cho bi t đ có 1 đ ng l i nhu n sau thu thì c n 1,95 đ ng TSNH bình quơn, ch tiêu nƠy th p nh t trong 5 n m ch ng t vi c s d ng TSNH đ t hi u qu cao nh t. Ch tiêu nƠy l i ti p t c t ng lên trong th i gian g n đơy, đ c bi t lƠ n m 2011 t ng lên 3,64 l n, h n 1,11 l n so v i n m 2010. Qua báo cáo k t qu kinh doanh có th th y n m 2011, các kho n m c chi phí c a công ty t ng lên r t nhi u so v i n m 2010 cùng v i nhi u y u t khác lƠm cho l i nhu n sau thu c a công ty gi m 16,49% so v i n m tr c khi n cho đ có 1 đ ng l i nhu n sau thu , c n t i 3,64 đ ng tƠi s n ng n h n.
Tóm l i, su t hao phí c a TSNH so v i l i nhu n sau thu trung bình qua 5 n m là 2,94% và đang có xu h ng t ng d n ch ng t m c đ sinh l i t vi c s d ng tài s n ng n h n ch a th c s t t. N m 2011, l i nhu n sau thu c a công ty gi m do các kho n m c chi phí trong k t ng cao, giá nguyên li u h t nh a hi n đã nhích lên do giá d u m không n đ nh, trong khi đó, c u s n ph m đ c d báo có th gi m m nh do th tr ng b t đ ng s n ch a kh i s c tr l i và ch tr ng c t gi m đ u t .000 1.000 2.000 3.000 4.000 N à N à N à N à N à 2.753 3.824 1.953 2.532 3.639 ì à à à àTìNHà à à à à à
62
công c a Chính ph . Nguyên nhân rõ h n s đ c phân tích trong ph n t su t sinh l i TSNH.
2.3.2.1.3.T su t sinh l i c a tài s n ng n h n(ROCA- Return on Current Assets)
Bi uăđ ă2.14.ăT ăsu tăsinhăl iăc aătƠiăs năng năh nă(ROCA)
(Ngu n: Báo cáo tài chính NTP)
Trong n m 2008, c l i nhu n sau thu vƠ TSNH bình quơn đ u t ng nh ng t c đ t ng c a l i nhu n sau thu th p h n r t nhi u so v i t c đ t ng c a TSNH bình
quân. i u nƠy d n t i s c sinh l i c a tƠi s n ng n h n c ng đư gi m 0,1 l n so v i n m 2007. Có ngh a lƠ so v i n m 2007, trong n m 2008, doanh nghi p đ u t 1 đ ng tƠi s n ng n h n thì t o ra 0,26 đ ng l i nhu n sau thu , trong khi n m 2007 t o ra t i 0,36 đ ng l i nhu n sau thu . S c sinh l i gi m đ ng ngh a v i vi c doanh nghi p s d ng tƠi s n ng n h n kém hi u qu h n so v i n m 2007, góp ph n lƠm gi m hi u qu kinh doanh c a doanh nghi p.
Sang đ n n m 2009, 1 đ ng tƠi s n ng n h n b ra thu đ c 0,51 đ ng l i nhu n sau thu . Nh v y t c đ t ng c a t su t sinh l i trên TSNH t ng lƠ do t c đ t ng c a l i nhu n sau thu lƠ 143,1% l n h n r t nhi u so v i t c đ t ng c a tƠi s n ng n h n bình quơn 23,64%. i u nƠy ch ng t hi u qu s d ng tƠi s n ng n h n c a công ty trong n m 2009 đư đ c c i thi n đáng k vƠ khá cơn b ng.
T c đ gia t ng nƠy l i không th kéo dƠi đ c khi trong n m 2010, n m 2011 t su t sinh l i c a TSNH đang gi m d n qua m i n m. N m 2010, t su t sinh l i TSNH gi m xu ng còn 0,39 l n, t c lƠ m t đ ng TSNH b ra thì trong n m 2010 ch thu đ c 0,39 đ ng l i nhu n sau thu . VƠ n m 2011 c ng ti p t c gi m 0,12 l n, t c lƠ s ch thu đ c 0,27 đ ng l i nhu n sau thu khi b ra 1 đ ng TSNH.
345357.536 480052.459 593548.335 792439.549 950806.140 125440.504 125549.732 303949.656 312912.662 261315.818 .36322 .26153 .51209 .39487 .27484 .000 .1000 .2000 .3000 .4000 .5000 .6000 .0 100000.0 200000.0 300000.0 400000.0 500000.0 600000.0 700000.0 800000.0 900000.0 1000000.0 N à N à N à N à N à TSNH bình quân L à à à T à à à à à à à à
63
Nhìn chung trong 5 n m, t su t sinh l i c a TSNH đ t trung bình kho ng 0,36 l n và có xu h ng gi m m nh. Nguyên nhân là do trong n m 2010, tuy quý 1 v n còn hàng t n kho giá r làm cho l i nhu n sau thu đ t 70,3 t l i nhu n sau thu nh ng đ n quý 2, quý 3, ngu n nguyên li u giá r t n m tr c đã không còn do đó t su t sinh l i c a TSNH s không cao b ng quý 1. n n m 2011, th tr ng xây d ng gi m sút do tác đ ng c a nên kinh t không đ nh, s n l ng c a NTP không còn duy trì m c t ng tr ng nh tr c, s n l ng gi m 3,6% so v i n m 2010 và l i nhu n gi m 10,9% do giá nguyên v t li u đ u vào cao và chi phí bán hàng t ng m nh. Ngoài ra, trong th i gian đó, giá d u th gi i không ng ng t ng cao và l p đ nh vào kho ng tháng 5 n m 2011. Trong khi đó, nguyên li u nh a l i là các s n ph m phái sinh t d u m . Chính vì v y, giá v n hàng bán c ng liên t c t ng m i n m 2%. T t c nguyên nhân này đ u làm t c đ t ng tài s n ng n h n c a NTP l n h n c a l i nhu n sau thu , t đó làm gi m t su t sinh l i trên TSNH. áng chú ý là n m 2011, trong khi TSNH t ng v i t c đ 19,98% thì l i nhu n sau thu l i gi m 16,49%. N m 2011, doanh thu thu n c a NTP v n t ng nh ng t ng m c nh là 19,93% cùng v i vi c chi (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});