Th c t kh n ng thanh toán c a doanh nghi p ph thu c r t l n vào t ng s n ph i tr và t ng s tài s n có th s d ng đ thanh toán, đ c bi t là nh ng tài s n có kh n ng chuy n đ i nhanh thành ti n. C n thi t ph i th ng xuyên xem xét kh n ng
thanh toán c a doanh nghi p, qua đó d báo kh n ng thanh toán ng n h n, dài h n c a doanh nghi p.
- Kh ăn ngăthanhătoánăhi năhƠnh
H s thanh toán hi n hành = Tài s n ng n h n T ng s n ng n h n
Ch tiêu này cho bi t kh n ng trang tr i các kho n n ng n h n b ng giá tr thu n c a tài s n ng n h n hi n có. N u tr s ch tiêu ắ H s thanh toán hi n hành” <1, doanh nghi p không đ m b o kh n ng trang tr i n ng n h n. Ng c l i, n u tr s ch tiêu 1, doanh nghi p có đ và th a kh n ng thanh toán n ng n h n.
- Kh ăn ngăthanhătoánănhanh
Trên th c t , m t doanh nghi p có th b o đ m th a kh n ng thanh toán n ng n h n nh ng v n có th lâm vào tình tr ng phá s n. B i v y, c n k t h p các ch tiêu ph n ánh kh n ng thanh toán nhanh, kh n ng thanh toán t c th i.
H s kh n ng thanh toán nhanh = Tài s n ng n h n ậHàng t n kho T ng s n ng n h n
S d ch tiêu trên g i là ắ H s kh n ng thanh toán nhanh” vì trong công th c đã lo i b b ph n hàng t n kho ậlà b ph n có kh n ng chuy n đ i thành ti n ch m nh t. V i cách tính này, n u tr s c a ch tiêu 1, doanh nghi p đ m b o kh n ng thanh toán nhanh n ng n h n. Tr s ch tiêu càng l n h n 1 bao nhiêu, kh n ng thanh toán nhanh n ng n h n c a doanh nghi p càng cao b y nhiêu, nguy c x y ra phá s n càng b đ y lùi, khó có th x y ra.
- Kh ăn ngăthanhătoánăt căth i
H s kh n ng thanh toán
t c th i =
T ng s ti n và các kho n t ng đ ng ti n N ng n h n
Ch tiêu này càng cao ch ng t kh n ng thanh toán công n càng cao và ng c l i, ch tiêu này n m trong kho ng t 0.1 ậ 0.5 là h p lỦ. Tuy nhiên, n u h s này quá cao thì v n b ng ti n quá nhi u d n t i vòng quay v n l u đ ng th p, d n t i hi u qu s d ng v n không cao.
17 H s kh n ng thanh toán t ng quát = T ng s tài s n T ng s n ph i tr
Tr s c a ch tiêu này càng l n h n 1 càng ch ng t kh n ng thanh toán chung c a doanh nghi p càng cao, doanh nghi p đ m b o có th a kh n ng thanh toán. Ng c l i, khi ch tiêu này có tr s <1, doanh nghi p không đ m b o kh n ng thanh toán. Tr s c a ch tiêu càng ti n d n v 0, doanh nghi p càng m t kh n ng thanh toán và d n đ n tình tr ng phá s n. 1.2.3.2. Phân tích kh n ng qu n lỦ v n vay - Ch ăs ăn Ch s n = T ng s n T ng s tài s n
Ch tiêu này ph n ánh, trong t ng s tài s n hi n có c a công ty thì có bao nhiêu đ ng do vay n mà có. N u h s này càng cao thì r i ro v tài chính c a công ty ngày càng l n. B i v y, đ h n ch r i ro tài chính, công ty ph i t ng nhanh quy mô v n ch s h u, m t khác là ph i gi m các kho n vay n c a công ty.
- H ăs ăN ăng năh nătrênăt ngătƠiăs năng năh n
H s n ng n h n trên t ng
tài s n ng n h n =
T ng s n ng n h n T ng s tài s n ng n h n
Ch tiêu này ch rõ r ng: trong t ng s tài s n ng n h n c a công ty đang s d ng vào quá trình s n xu t kinh doanh có bao nhiêu đ ng do vay n mà có. N u h s này càng t ng thì r i ro v tài chính c a công ty ngày càng l n.
- Kh ăn ngăthanhătoánălưiăvay
H s thanh toán lãi vay = EBIT
Lãi vay ph i tr
Ch tiêu này ph n ánh: c m t đ ng lãi vay ph i tr c a công ty thì thu đ c bao nhiêu đ ng lãi tr c thu t ho t đ ng s n xu t kinh doanh và chi phí lãi vay.
T c là, Ủ ngh a đ n gi n c a ch tiêu này là l i nhu n c a doanh nghi p tr c h t ph i cao h n s ti n lãi vay.
+ N u h s thanh toán lãi vay >1 và càng l n h n 1 bao nhiêu thì ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p càng có hi u qu b y nhiêu, r i ro v tài chính c a công ty càng gi m.
+ N u h s thanh toán lãi vay < 1 và càng nh h n 1 bao nhiêu thì r i ro v tài chính c a công ty càng l n b y nhiêu. Khi đó, công ty c n có bi n pháp kh c ph c ngay, n u không s có nguy c phá s n.
1.2.3.3. Phân tích đòn b y
- òn b y kinh doanh (DOL)
l n đòn b y ho t đ ng đ c đ nh ngh a là t l % thay đ i c a l i nhu n tr c thu và lãi vay khi có s bi n đ ng nh t đ nh c a m c tiêu th .
l n đòn b y ho t đ ng có th đ c xác đ nh theo công th c sau:
DOL =
%∆L i nhu n tr c thu và lãi vay
=
%∆EBIT/EBIT %∆Doanh thu %∆S/S
T công th c trên, ta có th xác đ nh đ l n đòn b y ho t đ ng b ng các công th c sau:
DOL = S ậ TVC EBIT
DOL = S ậ TVC S ậ TVC ậ FC Trong đó: S: Doanh thu
TVC: T ng chi phí ho t đ ng kinh doanh bi n đ i FC: Chi phí ho t đ ng kinh doanh c đ nh
Nh v y, t s và m u s trong công th c trên ch khác nhau ph n chi phí ho t đ ng kinh doanh c đ nh. Chi phí ho t đ ng kinh doanh c đ nh là ph n chi phí không thay đ i khi m c tiêu th c a doanh nghi p thay đ i, thí d nh l ng qu n lỦ, kh u hao nhà c a và thi t b . Ng c l i, chi phí ho t đ ng kinh doanh bi n đ i là chi phí thay đ i khi m c tiêu th c a doanh nghi p thay đ i, thí d nh nhân công tr c ti p, chi phí nguyên v t li u tr c ti p, hoa h ng bán hàng. Nh v y, v i các y u t khác không thay đ i, đ l n c a đòn b y ho t đ ng th hi n m c r i ro kinh doanh c a doanh nghi p: đ l n đòn b y ho t đ ng càng cao th hi n m c đ r i ro kinh doanh càng l n.
19 DFL = %∆EAT = %∆EPS %∆EBIT %∆EBIT = EBIT EBIT ậ I ( I là chi phí lãi vay)
T công th c trên, ta th y đ l n đòn b y tài chính s b ng 1 n u doanh nghi p không s d ng các kho n vay n , khi đó EBIT t ng 100% thì EPS c ng t ng 100%. Nh v y, 1 là giá tr t i thi u c a đ l n đòn b y tài chính và khi đó không có r i ro tài chính. Khi doanh nghi p càng s d ng nhi u n vay thì đ l n đòn b y tài chính càng cao và có ngh a là m c đ r i ro tài chính càng l n.
1.2.3.4. Cân đ i tài chính
Thông qua các quan h cân đ i có th th y đ c k t c u c a t ng tài s n, t ng ngu n v n, t đó xác đ nh đ c th c tr ng tài chính c a t ng doanh nghi p, đ a ra các quy t đ nh v đ u t v n h p lỦ, phù h p v i m c đích và đi u ki n kinh doanh trong t ng giai đo n c th , phù h p v i ngành ngh kinh doanh c a t ng đ n v .
Cơnăđ iă1:ăBăNgu năv nă=ăAăTƠiăs nă(I+II+IV+V)ă+ăBăTƠiăs n
Trong đó: B Ngu n v n : V n ch s h u B Tài s n : Tài s n dài h n
A Tài s n : I ậTi n và các kho n t ng đ ng ti n II ậCác kho n đ u t tài chính ng n h n IV ậHàng t n kho
V ậTài s n ng n h n khác
Cân đ i này ch mang tính lỦ thuy t, đi u này có ngh a là các ngu n v n c a ch s h u v a đ trang tr i các tài s n cho các ho t đ ng ch y u mà không ph i đi vay ho c chi m d ng. Trong th c t th ng x y ra m t trong hai tr ng h p:
- Tr ng h p 1: V trái > V ph i: Doanh nghi p không s d ng h t ngu n v n c a mình đã b ng i khác chi m d ng v n, th hi n trên m c III (Các kho n ph i thu) lo i A ậTài s n (Các kho n ph i thu ng n h n).
- Tr ng h p 2: V ph i > V trái: Doanh nghi p thi u ngu n v n trang tr i cho các tài s n đang s d ng nên ph i vay m n, th hi n trên lo i B ậph n V n ch s h u. Vi c s d ng v n vay m n trong kinh doanh n u ch a quá th i h n thanh toán là đi u bình th ng, hay x y ra.
Do luôn t n t i các m i quan h kinh t gi a doanh nghi p v i đ i t ng khác nên luôn x y ra hi n t ng chi m d ng và b chi m d ng. V n đ c n quan tâm là tính ch t h p lỦ và h p pháp c a các kho n đi chi md ng và b chi m d ng.
Cơnăđ iă2:ăBăNgu năv nă+ăAă(II)ăNgu năv nă=ăBăTƠiăs n
Trong đó: B Ngu n v n : V n ch s h u A (II) Ngu n v n : N dài h n B Tài s n : Tài s n dài h n
i u này cho th y cách tài tr các lo i tài s n doanh nghi p mang l i s n đ nh và an toàn v m t tài chính. Trong th c t có th x y ra 1 trong 2 tr ng h p sau:
- Tr ng h p 1: V trái > V ph i: i u đó cho th y vi c tài tr t các ngu n v n là r t t t. Ngu n v n dài h n th a đ tài tr cho các s d ng dài h n, ph n th a này doanh nghi p dành cho các s d ng ng n h n. i u đó c ng có ngh a là tài s n l u đ ng l n h n n ng n h n th hi n kh n ng thanh toán n ng n h n là t t.
- Tr ng h p 2: V trái < V ph i: Cho th y ngu n v n dài h n nh h n tài s n c đ nh và đ u t tài chính dài h n, doanh nghi p đã s d ng n ng n h n đ tài tr cho các s d ng dài h n, Tình hình tài chính c a doanh nghi p là không sáng s a. Tr ng h p này th hi n kh n ng thanh toán n ng n h n là y u vì ch có tài s n l u đ ng và đ u t tài chính ng n h n m i có th chuy n đ i thành ti n trong th i gian ng n đ đ m b o vi c tr n .
K TăLU NăCH NGă1
ch ng này, tôi đ a ra nh ng c s lỦ lu n chung nh t c a vi c phân tích tình hình tài chính thông qua các báo cáo tài chính trong các công ty c ph n. C th , tôi đã trình bày nh ng v n đ c b n v phân tích tài chính nh : khái ni m, vai trò, m c tiêu c ng nh tài li u s d ng trong vi c phân tích. Bên c nh đó, tôi trình bày n i dung phân tích tài chính thông qua vi c phân tích các báo cáo tài chính và phân tích các ch tiêu liên quan m t cách khái quát nh t. Có th nói, ch ng 1 này là ắ kim ch nam” cho n i dung đ c tri n khai trong ch ng 2 t i.
21
CH NGă2:ăPHỂNăTệCHăTỊNHăHỊNHăTÀIăCHệNHăTHỌNGăQUAăCÁCăBÁOă
CÁO TÀI CHệNHăC AăCTCPăT Pă OÀNăDABACOăVI TăNAM 2.1.ăGi iăthi uăchungăv ăCTCPăT pă oƠnăDABACOăVi tăNamă
2.1.1.ăQuáătrìnhăhìnhăthƠnhăvƠăphátătri n
- Tên công ty: Công ty c ph n T p đoàn DABACO Vi t Nam - Tên giao d ch: DABACO Group
- Tên vi t t t: DABACO
- a ch : ng LỦ Thái T - TP B c Ninh ậ T nh B c Ninh - i n tho i: (0241) 3 820 712 ậ 3 826 077
- Fax: (0241) 3 821 377 ậ 3 826 095
- Tài kho n: 2600201001340 t i Ngân hàng NN và PTNT B c Ninh - Mã s thu : 2300105790
Công ty C ph n DABACO Vi t Nam ti n thân là Công ty Nông s n Hà B c đ c thành l p n m 1996 theo Quy t đ nh s 27/Q -UB ngày 29/03/1996 c a U ban Nhân dân t nh Hà B c v vi c đ i tên Công ty Dâu t m t Hà B c thành Công ty Nông s n Hà B c. K t n m 1997, Công ty đ c đ i tên là Công ty Nông s n B c Ninh. Nh ng t ngày 01/06/2008, Công ty chính th c đ i tên thành Công ty c ph n DABACO Vi t Nam và ho t đ ng theo Gi y ch ng nh n đ ng kỦ kinh doanh s 21.03.000084 c p l i l n 01 ngày 07/05/2008.
Trong su t quá trình phát tri n, DABACO đã không ng ng m r ng ho t đ ng s n xu t kinh doanh b ng vi c m r ng quy mô s n xu t c ng nh c c u ngành ngh góp ph n c ng c v th c a mình trong ngành. i n hình là vi c, công ty đã đ u t và đ a vào s d ng các nhà máy ch bi n th c n ch n nuôi v i công su t l n (nhà máy TOPFEEDS; nhà máy t i Kh c Ni m, nhà máy t i KCN i ng ậ Tiên Du…). Cùng v i đó, Công ty đã thành l p các đ n v tr c thu c nh : Nhà máy ch bi n th c n th c n th y s n Kinh B c, Trung tâm d ch v n u ng, Công ty TNHH m t thành viên u t và phát tri n ch n nuôi gia công; Xí nghi p gi ng l n L c V …Ngoài ra, DABACO c ng tham gia góp v n đ thành l p m t s Công ty khác nh : Công ty c ph n DABACO Sông H u; Công ty c ph n DABACO Ti n Giang; Công ty c ph n đ u t tài chính Ninh B c;…. Ngoài ngành ngh kinh doanh chính là s n xu t th c n ch n nuôi, DABACO đã m nh d n m r ng c c u ngành ngh sang các l nh v c khác nh kinh doanh x ng d u, b t đ ng s n…Ngày 28/02/2008, Trung tâm giao d ch ch ng khoán Hà N i đã ch p thu n cho DABACO niêm y t ch ng khoán t i trung tâm giao d ch ch ng khoán Hà N i. K t đó, Công ty đã phát hành ra công chúng m t l ng c phi u khá l n, góp ph n nâng t ng v n c a công ty lên 484.099 tri u đ ng (tính đ n th i đi m ngày 14/02/2012).
Nh v y, sau 15 n mho t đ ng, đ n nay, Công ty đã phát tri n m nh m v i g n 30 nhà máy, công ty TNHH 1 thành viên và các đ n v tr c thu c, ho t đ ng trong nhi u l nh v c nh : s n xu t, tiêu th th c n ch n nuôi, s n xu t tiêu th con gi ng gia súc, gia c m, th y c m, kinh doanh b t đ ng s n...
V i s phát tri n liên t c v quy mô ho t đ ng c a Công ty, nh ng thành tích cao mà Công ty đ t đ c trong s n xu t kinh doanh c ng nh nh ng đóng góp tích c c cho s phát tri n kinh t - xã h i c a đ a ph ng và c n c trong nh ng n m qua, Công ty C ph n DABACO Vi t Nam đã vinh d đ c ng, Nhà n c, Chính ph và các ngành, các c p trao t ng nhi u danh hi u, ph n th ng cao quỦ nh : danh hi u ắAnh hùng lao đ ng th i k đ i m i” (n m 2004), Huân ch ng lao đ ng h ng Ba