VT: Tri u VN
Ch ătiêu N mă2009 N mă2010 N mă2011 So sánh (%)
2010/2009 2011/2010
L i nhu n thu n 81.667 176.300 220.430 115,88 25,03
V n CSH 611.208 763.527 1.231.146 24,92 61,24
ROE (%) 13,36 23,09 17,90 9,73 -5,19
Bi uăđ ă7:ăSu tăsinhăl iăc aăv năch ăs ăh u
T b ng s li u và đ th ta th y r ng: ROE c a công ty bi n đ i liên t c trong nh ng n m qua, c th :
N m 2010, ROE là 23,09% t c là c 100 đ ng VCSH t o ra 23,09 đ ng l i nhu n thu n, so v i n m 2009đã t ng lên 9,73%. n n m 2011, su t sinh l i c a 100 đ ng v n ch s h u l i gi m 5,19% so v i n m 2010 (ch còn 17,9 %). Nguyên nhân c a s s t gi m ROE trong n m 2011 là do DABACO th c hi n t ng v n đi u l t 254 t lên 436 t đ ng. i u này làm V n CSH c a Công ty t ng cao, trong khi đó l i nhu n thu n có t ng nh ng t ng ít h n VCSH, làm cho ROE gi m trong n m 2011.
th y rõ h n v kh n ng sinh l i c a Công ty, chúng ta có th so sánh các h s kh n ng sinh l i c a Công ty v i m t doanh nghi p l n cùng ngành. Và đây, tôi đ a ra m t doanh nghi p đ i di n là Công ty c ph n th c n ch n nuôi Vi t Th ng.
B ngă14:ăSoăsánhăm tăs ăch ătiêuăkh ăn ngăsinhăl iăgi aăDABACOăVƠăVi tăTh ng
VT: %
Ch ătiêu DABACO Vi tăăTh ng
N mă2010 N mă2011 N mă2010 N m 2011
ROS 7,00 5,63 2,61 6,08
ROA 7,02 6,88 6,62 22,09
51
Bi uă8:ăSoăsánhăcácăch ătiêuăkh ăn ngăsinhăl iăgi aăDABACOăvƠăVi tăTh ngăn mă
2010,2011
Nhìn vào b ng trên, ta có th th y t t c các ch tiêu v kh n ng sinh l i c a DABACO n m 2010 đ u l n h n h n so v i Vi t Th ng. C n ph i nói r ng, đây là 2 doanh nghi p m nh trong ngành s n xu t th c n ch n nuôi, vì v y, vi c so sánh này cho th y k t qu ho t đ ng kinh doanh c a DABACO n m 2010 có th nói là t t h n so v i m t b ng chung c a ngành. C th , c 100 đ ng doanh thu, tài s n, v n ch s h u đ u đem l i nhi u đ ng l i nhu n ròng h n cho DABACO so v i Vi t Th ng. i u này đ ng ngh a v i vi c DABACO đã có m t n m kinh doanh hi u qu . Tuy nhiên, đ n n m 2011, c c di n l i thay đ i hoàn toàn. T t c các ch tiêu kh n ng sinh l i nh ROS,ROA,ROE c a DABACO đ u nh h n r t nhi u so v i Vi t Th ng. i u này c ng phù h p v i k t qu phân tích tài chính chung c a DABACO. N m 2011, DABACO đã ph i đ i m t v i r t nhi u khó kh nkhi n cho h u h t các ch tiêu tài chính c a DABACO xu ng th p h n so v i ti m l c c a Công ty. Tuy nhiên, có th k t lu n, các ch tiêu kh n ng sinh l i c a Công ty m c khá cao so v i m t b ng chung c a ngành, tuy nhiên nó bi n đ ng không n đ nh. Vì v y, Công ty c n có nh ng bi n pháp tích c c đ duy trì s n đ nh c a các ch tiêu này.
2.3.2.ăPhơnătíchăkh ăn ngăqu nălỦătƠiăs năvƠăngu năv n
Kh n ng qu n lỦ tài s n- th ng đ c g i là vòng quay tài s n- là các ch tiêu đo l ng hi u su t s d ng, s cs n xu t các lo i tài s n c a doanh nghi p.
Vi c qu n lỦ và s d ng v n h p lỦ, ti t ki m và có hi u qu v a là yêu c u, v a là m c tiêu c a các nhà qu n lỦ doanh nghi p. ây c ng là v n đ đ c h u h t các đ i t ng có l i ích liên quan đ n doanh nghi p quan tâm và chú Ủ. Hi u qu và s d ng v n doanh nghi p nh h ng đ n s s ng còn c a doanh nghi p, nh h ng đ n l i ích kinh t c a các đ i t ng liên quan.
B ngă15:ăVòngăquayăt ngătƠiăs n
VT: Tri u VN
Ch ătiêu N mă2009 N mă2010 N mă2011
2010/2009 2011/2010 Tuy tă đ i T ngă đ i Tuy tă đ i T ngă đ i
Doanh thu thu n 1.714.530 2.517.777 3.917.986 803.247 46,85 1.400.209 55,61
T ng TS 1.394.589 2.150.203 3.201.862 755.614 54,18 1.051.659 48,91
VòngăquayăT ngă
TSă(l n) 1,23 1,17 1,22 -0,06 -4,76 0,05 4,50
S ngày/vòng
(Ngày) 292,68 307,69 295,08 15,01 5,13 -12,61 -4,10
(Ngu n: Phòng Tài chính-k toán)
Ta th y r ng s vòng quay t ng tài s n n m 2010 là 1.17 vòng , t c là v i m i đ ng v n b ra đ đ u t vào tài s nthì Công ty t o đ c 1.17 đ ng doanh thu thu n, m i vòng đ c th c hi n trong 307.69 ngày. Tuy nhiên, so v i n m 2009 thì s vòng quay t ng tài s n gi m 0.06 l n, kéo theo đó d n đ n vi c s ngày đ th c hi n 1 vòng quay t ng lên 307.69 ngày, t ng 15.01 ngày. Nguyên nhân là do t c đ t ng doanh thu thu n th p h n nhi u so v i t c đ t ng t ng tài s n bình quân. Ch ng t hi u qu qu n lỦ và s d ng tài s n n m 2009 t t h n so v i n m 2010. T nh ng sai l m m c ph i n m 2010,sang đ n n m 2011 s vòng quay t ng tài s n đã t ng lên 1.22 l n,t ng 0.05 l n, và m i vòng th c hi n đ c hoàn t t trong 295.08 ngày, gi m 12.61 ngày. ó là do doanh thu thu n t ng v i t c đ t ng l n h n t c đ t ng t ng tài s n bình quân. Ch ng t hi u qu qu n lỦ và s d ng tài s n n m 2011 t t h n so v i n m 2010. hi u rõ h n nguyên nhân d n đ n tình tr ng trên thì ta ti n hành xem xét c th vòng quay TSL và vòng quay TSC .
53
B ngă16:ăB ngătínhăvòngăquayătƠiăs năc ăđ nh
VT: Tri u VN Ch ătiêu N mă 2009 N mă 2010 N mă 2011 2010/2009 2011/2010 Tuy tă đ i T ngă đ i Tuy tă đ i T ngă đ i
Doanh thu thu n 1.714.530 2.517.777 3.917.986 803.247 46,85 1.400.209 55,61
TSC 523.610 824.472 731.451 300.862 57,46 -93.021 -11,28
S ăvòngăquayăTSC 3,27 3,05 5,36 -0,22 -6,74 2,31 75,40
S ngày/vòng (Ngày) 110,09 118,03 67,16 7,94 7,21 -50,87 -43,10 (Ngu n: Phòng Tài chính-k toán) C ng gi ng nh vòng quay t ng tài s n,nhìn vào b ng 14 ta có th nh n th y vòng quay TSC bi n đ ng theo t ng n m. S vòng quay TSC gi m xu ng vào n m 2010 và t ng lên vào n m 2011. C th là n m 2010,s vòng quay TSC 3,05 vòng, ngh a là m t đ ng tài s n c đ nh mang l i 3,05 đ ng doanh thu thu n, m i vòng m t 118,03 ngày. So v i n m 2009, thì m t đ ng TSC mang l i ít h n 0,22 đ ng doanh thuthu n. Sang đ n n m 2011 thì s vòng quay TSC t ng thêm 2,31, đ t m c 5,36 vòng. i u đó đ ng ngh a v i vi c là 1 đ ng TSC mang l i 5,36 đ ng danh thu thu n, rút ng n th i gian th c hi n 1 vòng xu ng còn 67,16 ngày; gi m 50,87 ngày so v i n m 2010. Có th nói vi c t ng s vòng quay TSC nh trên là do công ty đã bi t t n d ng t i đa nh ng tài s n c a mình đ t o ra l i nhu n, giúp t ng doanh thu.
B ngă17:ăB ngătínhăvòngăquayătƠiăs năl uăđ ng
VT: Tri u VN
Ch ătiêu N mă2009 N mă2010 N mă2011
2010/2009 2011/2010 Tuy t đ i T ngă đ iă(%) Tuy tă đ i T ngă đ iă(%) Doanh thu 1.714.530 2.517.777 3.917.986 803.247 46,85 1.400.209 55,61 TSL 819.126 1.278.656 2.397.378 459.530 56,10 1.118.722 87,50 S ăvòngă quayăTSL 2,09 1,97 1,63 -0,12 -5,93 -0,33 -17,00 S ngày/ vòng (Ngày) 172,25 182,74 220,86 10,49 6,09 38,12 20,86 (Ngu n: Phòng Tài chính-k toán) Bi u đ hi u qu s d ng TSL có bi n đ ng trong 3 n m qua. N m 2010 s vòng quay TSL là 1,97 vòng, t c là m t đ ng TSL mang l i 1,97 đ ng doanh thu thu n, m i vòng m t 182,74 ngày, so v i n m 2009 gi m 0,12 vòng. Sang đ n n m 2011 thì vòng quay TSL đ t 1,63 vòng, m i vòng m t 220,86 ngày, ti p t c gi m 0,33 vòng so v i n m 2010. tìm hi u nguyên nhân khác nhau nh h ng t i vòng quay TSL ta s d ng ắcây phân tích đ đánh giá”.
Bi uăđ ă10:ăHi uăqu ăs ăd ngăv năl uăđ ng
2,09 1,97 1,63 0 500.000 1.000.000 1.500.000 2.000.000 2.500.000 3.000.000 3.500.000 4.000.000 4.500.000 N N N 0 0,5 1 1,5 2 2,5 Doanh thu TSLĐ S
55
Hìnhă1:ăCơyăphơnătíchăv năd ngăvƠoăch ătiêuăvòngăquayăTSL ă2010
Hìnhă2:ăCơyăphơnătíchăv năd ngăvƠoăch ătiêuăvòngăquayăTSL ă2011
Qua phân tích ta th y n m 2010 doanh thu thu n t ng t ng đ i 46,85% so v i n m 2009 và th p h n 55,61% so v i n m 2011. i u này là do s n l c c a lãnh đ o và nhân viên Công ty trong vi c hoàn thi n d n h th ng qu n lí và h th ng s n xu t khi đ a nhà máy s n xu t th c n ch n nuôi vào s n xu t, tích c c m r ng th tr ng tiêu th , tìm ki m đ i tác và khách hàng m i đã đem l i k t qu kh quan cho công ty. Cùng
Vòng quay TSL 1,63(-0,33) Ph i thu 364.974 (-8,32%) Ti n 490.322 (+130,04%) Hàng t n kho 1.542.082 (+131,06%) Doanh thu thu n
3.917.986 (+55,61%) Tài s n l u đ ng 2.397.378 (+87,5%) Vòng quay TSL 1,97 (-0,12 vòng) Ph i thu 398.108 (+354,58%) Ti n 213.147 (-44,93%) Hàng t n kho 667.401 (+93,73%) Doanh thu thu n
2.517.777 (+46,85%)
Tài s n l u đ ng
v i s t ng lên c a doanh thu thu n là s t ng lên c a TSL nh ng v i t c đ ch m h n t c đ c a doanh thu thu n, do đó làm t ng vòng quay c a TSL .
Trong th i gian qua TSL t ng lên ch y u là do s t ng lên c a kho n ph i thu và hàng t n kho t ng lên. C th n m 2010 kho n ph i thu t ng lên
B ngă18:ăS ăvòngăquayăhƠngăt năkhoăvƠăs ăngƠyăl uăkho
VT: Tri u VN
Ch ătiêu N mă2009 N mă2010 N mă2011
2010/2009 2011/ 2010 Tuy tăđ i (Tri u) T ngă đ iă(%) Tuy tăđ i (Tri u) T ngă đ iă(%) GVHB 1.521.340 2.171.832 3.468.681 650.492 42,76 1.296.849 59,71 Hàng t n kho 344.507 667.401 1.542.082 322.894 93,73 874.681 131,06 Vòng quay (Vòng) 4,42 3,25 2,25 -1,16 -26,31 -1,00 -30,88 S ngày l u kho (Ngày) 81,52 110,63 160,05 29,11 35,70 49,42 44,67
(Ngu n: Phòng Tài chính-K toán)
Ta th y hàng t n kho có xu h ng t ng lên trong 3 n m qua và s ngày l u kho c ng ngày m t t ng. C th n m 2010 s vòng quay hàng t n kho là 3,25 vòng có ngh a là hàng hóa trong kho tr c khi bán ra là 110,63 ngày. So v i n m 2009 s vòng quay hàng t n kho t ng lên 2,01 vòng t ng ng v i m c t ng t ng đ i là 45,62%, s ngày l u kho c ng t ng lên 29,11 ngày. n n m 2011 thì s vòng quay hàng t n kho ti p t c gi m ch còn 2,25 vòng v i th i gian l u kho t ng lên 160,05 ngày. Nh v y th i gian l u kho c a công ty còn khá cao, công ty c n có các bi n pháp t t h n đ c i thi n ho t đ ng l u kho nh m nâng cao hi u qu ho t đ ng t n kho.
2.3.2.2. Các vòng quay ngu n v n - Vòng quay v n ch s h u - Vòng quay v n ch s h u
B ngă19:ăHi uăqu ăs ăd ngăv năch ăs ăh u
VT: Tri u VN Ch ătiêu 2009 2010 2011 2010/2009 2011/ 2010 Tuy tă đ i T ngă đ i Tuy tă đ i T ngă đ i Doanh thu 1.714.530 2.517.777 3.917.986 803.247 46,85 1.400.209 55,61 V n CSH 611.208 763.527 1.231.146 152.319 24,92 467.619 61,24 Vòng quay (vòng) 2,81 3,30 3,18 0,49 0,18 -0,12 -0,03
57
Bi uăđ ă11:ăHi uăqu ăs ăd ngăv năch ăs ăh u
Theo b ng phân tích và đ th ta th y hi u qu s d ng v n c a công ty không n đ nh trong 3 n m qua. C th n m 2010 vòng quay v n ch s h u là 3,3 vòng có ngh a là 1 đ ng v n ch s h u mang l i 3,3 đ ng doanh thu, so v i n m 2009 t ng 0,49 vòng. n n m 2011 vòng quay v n ch s h u là 3,18 gi m 0,12 vòng. i u này ch ng t s đi xu ng trong hi u qu s d ng v n ch s h u c a doanh nghi p. Trong th i gian t i công ty c n có nh ng chính sách đ c i thi n ch tiêu này
2.4.ăPhơnătíchăr iăroătƠiăchính
R i ro tài chính là r i ro mà ch s h u ph i ch p nh n gánh ch u do s d ng các kho n n . B i v y, v th c ch t, r i ro tài chính c a m t doanh nghi p g n li n v i kh n ng thanh toán c a chính doanh nghi p đó.
2.4.1.ăPhơnătíchăkh ăn ngăthanhătoán
Tình hình tài chính đ c đánh giá là m nh tr c h t ph i th hi n kh n ng chi tr , b i vì nó ph n ánh ch t l ng công tác tài chính. đánh giá chính xác kh n ng thanh toán c a Công ty ta ph i xem xét kh n ng thanh toán dài h n và ng n h n c a doanh nghi p, t đó c nh báo đ c kh n ng thanh toán và giúp doanh nghi p tránh đ c nguy c r i vào tình tr ng phá s n.
B ngă20:ăKh ăn ngăthanhătoánăhi năhƠnh VT: Tri u VN VT: Tri u VN Ch ătiêu N mă 2009 N mă 2010 N mă 2011 2010/2009 2011/2010 Tuy tă đ i T ngă đ iă (%) Tuy tă đ i T ngă đ iă(%) Tài s n ng n h n 845.826 1.303.859 2.449.793 458.033 54,15 1.145.934 87,89 N ng n h n 538.980 940.977 1.458.561 401.997 74,58 517.584 55,00
HSăkh ăn ngăthanhă toánăhi năhƠnhă (L n)
1,57 1,39 1,68 -0,18 -11,70 0,29 21,21
(Ngu n: Phòng Tài chính-k toán)
Bi uăđ ă12:ăKh ăn ngăthanhătoánăhi năhƠnh
T đ th ta th y, h s kh n ng thanh toán hi n hành có s t ng, gi m rõ r t qua các n m, c th nh sau:
N m 2010, h s kh n ng thanh toán hi n hành c a Công ty là 1,39 l n ngh a là c 100 đ ng n ng n h n đ c đ m b o b ng 139 đ ng tài s n ng n h n, so v i n m 2009 gi m 0,18 l n. Nguyên nhân do t c đ t ng c a n ng n h n (74,58%) nhanh h n t c đ t ng c a tài s n ng n h n (54,15%). i u này là do th i gian qua, Công ty đi vay m t l ng l n v n ng n h n đ ph c v cho mua nguyên v t li u ph c v s n xu t. n n m 2011, h s kh n ng thanh toán hi n hành t ng tr l i và có d u hi u t ng m nh, t 1,39
59
l n n m 2010 lên 1,68 l n n m 2011 (t ng 0,29 l n). H s này c a DABACO đ c duy trì trên m c 1,3 trong 3 n m qua, cho th y kh n ng thanh toán ng n h n c a Công ty đ c đ m b o.
Trên th c t , m t doanh nghi p có th đ m b o th a kh n ng thanh toán n ng n h n nh ng v n có th lâm vào tình tr ng phá s n. Tình tr ng này x y ra là đ ng nhiên b i h s kh n ng thanh toán hi n hành đã gom toàn b tài s n ng n h n mà không phân bi t ho t tính c a chúng nên nhi u khi không ph n ánh chính xác kh n ng thanh toán c a c a doanh nghi p. kh c ph c đi u này ng i ta dùng h s kh n ng thanh toán nhanh. 2.4.1.2. Kh n ng thanh toán nhanh
B ngă21:ăKh ăn ngăthanhătoánănhanhăquaăcácăn m
VT: Tri u VN
Ch ătiêu N mă2009 N mă2010 N mă2011 Tuy tăđ iă2010/2009 2011/2010
(Tri u) T ngăđ iă(%)
Tuy tăđ iă
(Tri u) đ iă(%)T ngă
TSNH 845.826 1.303.859 2.449.793 458.033 54,15 1.145.934 87,89 Hàng t n kho 344.507 667.401 1.542.082 322.894 93,73 874.681 131,06 N NH 538.980 940.977 1.458.561 401.997 74,59 517.584 55,00 HS thanh toán nhanh (l n) 0.93 0.68 0.62 -0,25 -27,28 -0,05 -7,99
(Ngu n: Phòng Tài chính-k toán)
Bi uăđ ă13:ăKh ăn ngăthanhătoánănhanh
Qua b ng và bi u đ , ta th y, h s kh n ng thanh toán nhanh c a Công ty có xu h ng gi m d n qua các n m,c th là: