VT: %
Ch ătiêu N m So sánh
2009 2010 2011 2010/2009 2011/2010
Doanh thu thu n 100 100 100 - -
1. T su t giá v n/ DTT 88,73 86,26 88,53 -2,47 2,27
2. T su t lãi g p/DTT 11,27 13,74 11,47 2,47 -2,27
3. T su t
(CFBH+CFQL)/DTT 4,11 3,98 4,04 -0,13 0,06
4.ăT ăsu tăLNTT/DTT 5,34 8,04 6,07 2,70 -1,97
5.ăT ăsu tăLNST/DTT 4,76 7,00 5,63 2,24 -1,38
(Ngu n: Phòng Tài chính-k toán)
Qua b ng 8 ta th y t tr ng giá v n trong t ng doanh thu thu n qua 3 n m không n đ nh. N m 2010 gi m 2,47% so v i n m 2009, do Công ty d đoán giá nguyên v t li u s ti p t c t ng trong th i gian t i nên đã ti n hành d tr m t l ng l n nguyên li u v i giá r ph c v chos n xu t, th c t trong n m 2010 so v i n m 2009, làm cho lãi g p/DTT t ng 2,47%. Nh ng đ n n m 2011, t tr ng giá v n/ t ng doanh thu thu n t ng 2,27%, nguyên nhân t ng giá v n là do giá nguyên li u trong n c và ngoài n c t ng m nh trong th i gian qua, m t khác, l ng d tr c a công ty không đáp ng đ ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a công ty trong n m 2011, đi u này d n t i lãi g p/DTT gi m -2,27% so v i n m 2010. Nh v y, giá v n hàng bán c a Công ty qua các n m 2009-20011 là r t cao, đây c ng là c c u giá thành chung c a ngành s n xu t th c n ch n nuôi trong th i gian qua, d n đ n khó kh n v chi phí đ i v i ngành nói chung và Công ty nói riêng.
T su t (CFBH+CFQL)/DTT n m 2010 gi m so v i n m 2009 nh ng n m 2011 l i t ng so v i n m 2010. N m 2010, t l này gi m -0,13% so v i n m 2009, đi u này góp ph n làm t ng l i nhu n t ho t đ ng kinh doanh cho n m 2010. Nh ng n m 2011, t l này l i t ng 0.06% so v i n m 2010, m c t ng không đáng k nh ng nó là h i chuông báo đ ng cho tình hình chi tiêu c a công ty đang có xu h ng b t h p lỦ so v i ngu n thu nh n đ c. Trong th i gian t i, Công ty c n n l c kh c ph c tình hình trên và c g ng h th p t l này m c phù h p đ nâng cao hi u qu s n xu t kinh doanh.
Nhìn chung qua 3 n m Công ty đ u làm n có lãi d n t i l i nhu n tr c thu luôn d ng. Tuy nhiên, t su t LNTT/DTT và t su t LNST/DTT ch t ng m nh t i n m 2010, nh ng đ n n m 2011 l i gi m xu ng. Nguyên nhân n m 2011 gi m nh v y là do chi phí tài chính t ng d n (nh t là chi phí lãi vay) làm cho ho t đ ng tài chính ngày càng l ; thêm
45
vào đó giá v n hàng bán và chi phí bán hàng, chi phí qu n lỦ doanh nghi p t ng lên làm cho t c đ t ng chi phí t ng nhanh h n t c đ t ng doanh thu, do v y làm l i nhu n gi m.
T nh ng k t qu trên ta th y l inhu n c a doanh nghi p có t ng nh ng v i t c đ t ng ch m. Do nh h ng c a chi phí giá v n hàng bán, chi phí bán hàng và chi phí tài chính l n đ n k t qu s n xu t kinh doanh, đ c bi t đang trong giai đo n n n kinh t đ y bi n đ ng và khó kh n nh hi n nay thì đây qu là thách th c v i không ít các doanh nghi p, các công ty nói chung và t p đoàn DABACO nói riêng. Vì v y, trong th i gian t i Công ty c n có nh ng bi n pháp c th v m i m t nh m thúc đ y s n xu t đ nâng cao hi u qu s n xu t kinh doanh
2.2.3.ăBáoăcáoăl uăchuy năti năt
Báo cáo l u chuy n ti n t là ngu n thông tin h u ích cho s đánh giá v kh n ng t o ti n, kh n ng thanh toán ho c nhu c u vay v n c a m t doanh nghi p. Báo cáo l u chuy n ti n t là b ng tr l i tóm t t câu h i ắ Ti n t đâu mang l i và ti n đ c chi cho m c đích gì?”. Vi c phân tích báo cáo l u chuy n ti n t đ c th c hi n trên c s xác đ nh t tr ng t ng dòng ti n vào t ng ho t đ ng trong t ng dòng ti n thu trong k c a doanh nghi p
B ngă9:ăB ngăđánhăgiáăkh ăn ngăt oăti năc aăCôngătyăquaă2ăn m
VT: % Ch ătiêu N mă 2010 N mă 2011 T ătr ngă(%) 2009 2010 2011 Ho t đ ng kinh doanh -280.467 -438.843 53,21 161,33 -158,42 Ho t đ ng đ u t -326.676 -173.301 -105,47 187,91 -62,56 Ho t đ ng tài chính 433.293 889.158 152,26 -249,23 320,98 T ngăti năthuăvƠoătrongăk -173.850 277.014 100 100 100
(Ngu n: Phòng Tài chính-k toán)
Qua b ng 9 ta th y t tr ng dòng ti n thu t ho t đ ng kinh doanh trong 2 n m 2010 và 2011 đ u âm cho th y ho t đ ng kinh doanh chính đang ch a thu n l i do trong c 2 n m, Công ty th c thi chính sách bán ch u nh m thúc đ y bán hàng và thu hút khách hàng m i, vì v y, t l n đ ng thu t ng, trong khi các kho n ph i tr cho đ i tác bán nguyên v t li u c a công ty luôn là kho n ph i tr ngay. Tuy nhiên, n u công ty v n duy trì chính sách này trong dài h n thì r t có th g p ph i nhi u tác h i khi các kho n n ngoài vòng ki m soát. Các v n đ v r c r i tài chính có th d n công ty đ n v i kho n n khó đòi ngày càng k ch xù hay đ ng bên b v c phá s n, đ c bi t trong giai đo n khó kh n nh hi n nay.
Xét v ti n thu t ho t đ ng đ u t trong c 2 n m 2010, 2011 c ng đ u âm ( N m 2010 là -326.676 tri u đ ng và n m 2011 là -173.301 tri u đ ng nh ng n m 2011 âm ít h n 2010. i u này đ c lỦ gi i là do cu i n m 2009 và đ u n m 2010, Công ty đã ti n hành đ u t thay m i toàn b h th ng máy móc ph c v cho d án xây d ng nhà máy s n xu t th c n c a mình.
Ho t đ ng tài chính c ng là ho t đ ng góp ph n mang l i ngu n ti n đáng k cho Công ty. ây d ng nh là m t kho n thu quan tr ng, bù đ p thâm h t cho ho t đ ng kinh doanh và ho t đ ng bán hàng c a công ty. N m 2010, ti n thu t ho t đ ng tài chính là 433.293 tri u đ ng đ n n m 2011 t ng g p đôi n m 2010, t c đ t 889,158 tri u đ ng, đ ng th ikéo theo t ng ti n thu trong k n m 2011 lên d ng 277,014 tri u đ ng. Ti n thu vào ch y u t ho t đ ng vay ng n h n và dài h n đ ph c v cho ho t đ ng s n xu t kinh doanh, đ c bi t là ph c v d án nhà máy s n xu t th c n ch n nuôi. H n n a m t l ng ti n đáng k t vi c nh n góp v n c a s h u c ng góp ph n đáng k làm t ng dòng thu ti n t ho t đ ng tài chính.
Nh v y qua phân tích ta th y: dòng ti n thu vào trong k ch y u là thu t ho t đ ng tài chính, trái l i, ho t đ ng kinh doanh và đ u t liên t c mang l i dòng ti n âm cho công ty. Trong th i gian t i, Công ty c n đi u ch nh chính sách bán hàng c a mình đ kh c ph c tình tr ng trên và c n c g ng duy trì và phát huy tuy t đ i hi u qu mà ho t đ ng tài chính mang l i.
2.3.ăPhơnătíchăhi uăqu ătài chính
2.3.1.ăPhơnătíchăkh ăn ngăsinhăl i
Kh n ng sinh l i c a v n kinh doanh là m t trong nh ng tiêu th c đ đánh giá toàn b k t qu ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p trong m t th i kì nh t đ nh và c n c đ các nhà qu n lỦ đ a ra nh ng quy t đ nh phù h p v i th c tr ng tình hình s n xu t và kinh doanh c a doanh nghi p. Do đó phân tích kh n ng sinh l i c a v n kinh doanh luôn là m t yêu c u đ t ra khi phân tích tài chính c a m i doanh nghi p.
phân tích kh n ng sinh l i c a v n kinh doanh, thông th ng trong phân tích th ng s d ng m t s ch tiêu sau:
2.3.1.1. Kh n ng sinh l i c a doanh thu (ROS)
Ch tiêu t su t sinh l i trên doanh thu cho bi t c 100 đ ng doanh thu thu n t o ra đ c bao nhiêu đ ng l i nhu n thu n.
Qua b ng ta th y, t su t l i nhu n trên doanh thu có s bi n đ ng rõ r t qua 3 n m. C th , kh n ng t o l i nhu n t doanh thu c a DABACO t ng khá m nh trong n m 2010 lên m c 7%, cao h n so v i n m 2009 là 2,24% (t ng t ng ng 47,01% xét v m t
47
t ng đ i). i u này cho th y DABACO duy trì đ c hi u qu s n xu t kinh doanh t t trong n m 2010. Tuy nhiên, sang n m 2011, m c dù doanh thu thu n và l i nhu n sau thu đ u t ng nh ng ROS v n có s s t gi m 1.38% so v i n m 2010, ch còn 5,63%, t c là c 100 đ ng doanh thu thu n t o ra đ c 5,63 đ ng l i nhu n thu n trong n m 2011. Nguyên nhân c a s s t gi m này là do: DABACO đ y m nh vay ng n h n trong 9 tháng đ u n m 2011 lên t i 678 t đ ng. i u này làm t ng t tr ng chi phí tài chính trên doanh thu, t 3,02% n m 2010 lên 3,57% n m 2011 (t ng 0,55%). Thêm vào đó là s gia t ng t tr ng GVHB trên doanh thu, t 86,26% n m 2010 lên 88,53% n m 2011 (t ng 2,27%). LỦ gi i cho đi u này là do bi n đ ng nguyên li u đ u vào trong th i gian qua, đ c bi t là nguyên li u nh p kh u, nh h ng l n đ n quá trình s n xu t.
B ngă10:ăB ngăt ngăh păchiăphíătrênădoanhăthuăquaă3ăn m
VT: %
Ch ătiêu N mă2009 N mă2010 N mă2011 So sánh
2010/2009 2011/2010
Giá v n hàng bán 88,73 86,26 88,53 -2,47 2,27
Chi phí bán hàng 1,98 1,80 1,67 -0,19 -0,12 Chi phí tài chính 2,25 3,02 3,57 0,77 0,55
Chi phí qu n lỦ khác 2,13 2,18 2,37 0,05 0,18
(Ngu n: Phòng Tài chính-k toán)
B ngă11:ăT ăsu tăl iănhu nătrênădoanhăthuăthu n
VT: Tri u VN
Ch ătiêu N mă2009 N mă2010 N mă2011
2010/2009 2011/2010 Tuy tă đ i T ngă đ i Tuy tă đ i T ngă đ i LN sau thu 81.667 176.300 220.430 94.633 115,88 44.130 25,03 Doanh thu 1.714.530 2.517.777 3.917.986 803.247 46,85 950.904 37,77 ROS (%) 4,76 7,00 5,63 2,24 47,01 -1,38 -19,65
Bi uăđ ă5:ăT ăsu tăl iănhu năsoăv iădoanhăthu
Nh v y, trong 3 n m, t su t l i nhu n/ doanh thu có chi u h ng t ng d n nh ng đ n n m 2011 thì ch ng l i ch ng t hi u qu ho t đ ng c a Công ty n m 2011 đang gi m sút. Do đó trong nh ng n m t i, Công ty ph i có bi n pháp gi m b t giá v n, chi phí tài chính đ góp ph n đ y m nh t c đ t ng l i nhu n.
2.3.1.2. Kh n ng sinh l i c a tài s n (ROA)
T su t sinh l i c a tài s n là ch tiêu ph n ánh kh n ng sinh l i c a tài s n trong doanh nghi p. Qua t su t này ta th y đ c s s p x p, phân b và qu n lỦ tài s n. H n n a t su t này c ng là c s đ ng i cho vay quy t đ nh xem có nên cho doanh nghi p ti p t c vay v n hay không.Tình hình th c t t i Công ty nh sau:
B ngă12:ăT ăsu tăsinhăl iăc aătƠiăs n
VT: Tri u VN
Ch ătiêu N mă2009 N mă2010 N mă
2011 So sánh (%) 2010/2009 2011/2010 LN sau thu 81.667 176.300 220.430 115,88 25,03 T ng TS 1.394.589 2.510.203 3.201.862 80,00 27,55 ROA (%) 5,86 7,02 6,88 1,17 -0,14
( Ngu n: Phòng Tài chính-k toán)
Ta th y, t su t sinh l i c a tài s n c a Công ty qua 3 n m khá cao. Tuy nhiên t su t này có xu h ng bi n đ ng t ng gi m qua các n m,c th :
49
N m 2010, ROA là 7,02% t c là c 100 đ ng đ u t vào tài s n thì Công ty thu đ c 7,02 đ ng l i nhu n ròng, so v i n m 2009 thì t su t này t ng 1,17%. N m 2011, ROA là 6,88%, gi m đi so v i n m 2010 là 0,14%. Nguyên nhân là do t c đ t ng l i nhu n sau thu th p h n so v i t c đ t ng t ng tài s n.
Bi uăđ ă6:ăT ăsu tăsinhăl iăc aătƠiăs n
Tuy nhiên, nhìn chung thì ROA c a Công ty gi m c cao, đi u này cho th y hi u qu s d ng tài s n c a Công ty là t t, góp ph n nâng cao kh n ng đ u t c a ch doanh nghi p. M t khác, Công ty v n nên có nh ng bi n pháp tích c c đ duy trì và làm t ng ch tiêu này càng cao càng t t.
2.3.1.3. Kh n ng sinh l i c a v n ch s h u (ROE)
Kh n ng sinh l i c a v n ch s h u là ch tiêu ph n ánh kh n ng sinh l i c a v n ch s h u nói riêng và kh n ng sinh l i c a toàn b v n doanh nghi p nói chung. Thông qua ch tiêu này có th đánh giá đ c kh n ng sinh l i và hi u qu s d ng v n, hi u qu kinh doanh c a doanh nghi p. Tình hình th c t t i Công ty nh sau:
B ngă13:ăT ăsu tăsinhăl iăc aăv năch ăs ăh u
VT: Tri u VN
Ch ătiêu N mă2009 N mă2010 N mă2011 So sánh (%)
2010/2009 2011/2010
L i nhu n thu n 81.667 176.300 220.430 115,88 25,03
V n CSH 611.208 763.527 1.231.146 24,92 61,24
ROE (%) 13,36 23,09 17,90 9,73 -5,19
Bi uăđ ă7:ăSu tăsinhăl iăc aăv năch ăs ăh u
T b ng s li u và đ th ta th y r ng: ROE c a công ty bi n đ i liên t c trong nh ng n m qua, c th :
N m 2010, ROE là 23,09% t c là c 100 đ ng VCSH t o ra 23,09 đ ng l i nhu n thu n, so v i n m 2009đã t ng lên 9,73%. n n m 2011, su t sinh l i c a 100 đ ng v n ch s h u l i gi m 5,19% so v i n m 2010 (ch còn 17,9 %). Nguyên nhân c a s s t gi m ROE trong n m 2011 là do DABACO th c hi n t ng v n đi u l t 254 t lên 436 t đ ng. i u này làm V n CSH c a Công ty t ng cao, trong khi đó l i nhu n thu n có t ng nh ng t ng ít h n VCSH, làm cho ROE gi m trong n m 2011.
th y rõ h n v kh n ng sinh l i c a Công ty, chúng ta có th so sánh các h s kh n ng sinh l i c a Công ty v i m t doanh nghi p l n cùng ngành. Và đây, tôi đ a ra m t doanh nghi p đ i di n là Công ty c ph n th c n ch n nuôi Vi t Th ng.
B ngă14:ăSoăsánhăm tăs ăch ătiêuăkh ăn ngăsinhăl iăgi aăDABACOăVƠăVi tăTh ng
VT: %
Ch ătiêu DABACO Vi tăăTh ng
N mă2010 N mă2011 N mă2010 N m 2011
ROS 7,00 5,63 2,61 6,08
ROA 7,02 6,88 6,62 22,09
51
Bi uă8:ăSoăsánhăcácăch ătiêuăkh ăn ngăsinhăl iăgi aăDABACOăvƠăVi tăTh ngăn mă
2010,2011
Nhìn vào b ng trên, ta có th th y t t c các ch tiêu v kh n ng sinh l i c a DABACO n m 2010 đ u l n h n h n so v i Vi t Th ng. C n ph i nói r ng, đây là 2 doanh nghi p m nh trong ngành s n xu t th c n ch n nuôi, vì v y, vi c so sánh này cho th y k t qu ho t đ ng kinh doanh c a DABACO n m 2010 có th nói là t t h n so v i m t b ng chung c a ngành. C th , c 100 đ ng doanh thu, tài s n, v n ch s h u đ u