Phát triển hệ thống các nhà đầu tư

Dịch vụ sau niêm yết

3.2. GIẢI PHÁP TĂNG CƯỜNG HUY ĐỘNG VỐN CỦA CÁC DOANH NGHIỆP TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM

3.2.2. Phát triển hệ thống các nhà đầu tư

Hệ thống các nhà đầu tư, những người trực tiếp bỏ đồng vốn của mình mua cổ phiếu, trái phiếu của các doanh nghiệp đóng vai trò quyết định đến sự thành công của việc huy động vốn của các doanh nghiệp trên thị trường chứng khoán. Đây là

tập hợp của bên tạo ra “Cầu” về chứng khoán bên cạnh các doanh nghiệp, tổ chức phát hành là bên “Cung” về chứng khoán.

Chứng khoán cũng là một kênh đầu tư kinh doanh, các nhà đầu tư chỉ có thể bỏ vốn khi thị trường đảm bảo khả năng sinh lời và kiểm soát được rủi ro ở mức tương ứng. Đồng thời, kênh đầu tư chứng khoán phải có sức hấp dẫn trong tương quan với một số kênh đầu tư khác như gửi tiết kiệm, kinh doanh bất động sản, kinh doanh vàng và ngoại tệ…

Xây dựng hệ thống các nhà đầu tư đa dạng bao gồm:

3.2.2.1. Các nhà đầu tư cá nhân:

+ Các nhà đầu tư cá nhân chuyên nghiệp (đầu tư chứng khoán là nghề chính):

Các nhà đầu tư này thường “bám sàn” liên tục mua bán các loại cổ phiếu để hưởng chênh lệch giá. Các nhà đầu tư cá nhân chuyên nghiệp đóng vai trò quan trọng trong việc tạo thanh khoản cho thị trường;

+ Các nhà đầu tư cá nhân khác: Bao gồm các nhà đầu tư không có điều kiện thường xuyờn theo dừi biờ́n động giỏ cổ phiờ́u hàng ngày. Đối tượng này cú thể bao gồm các cán bộ công nhân viên chức, các nhân viên văn phòng, ngân hàng, bảo hiểm … cú tiềm lực nhưng khụng cú điều kiện liờn tục theo dừi diễn biờ́n giỏ cổ phiếu.

Các nhà đầu tư cá nhân là bộ phận nhà đầu tư tạo ra tính “đại chúng” cho thị trường chứng khoán, do vậy cần quan tâm tạo điều kiện để hệ thống các nhà đầu tư cá nhân phát triển thông qua các giải pháp:

- Tổ chức các chương trình đào tạo miễn phí về chứng khoán và thị trường chứng khoán: Trong thời gian qua, các nhà đầu tư bị thua lỗ hầu như đầu tư theo phong trào và chưa được trang bị những kiến thức cơ bản về đầu tư chứng khoán.

Do vậy, để thị trường phát triển bền vững, các nhà đầu tư cần phải được trang bị kiến thức khi tham gia thị trường. UBCKNN cần thông qua các Hiệp hội Kinh doanh chứng khoán, Hiệp hội các nhà đầu tư tài chính phối hợp với các Công ty chứng khoán, Công ty quản lý quỹ tổ chức các chương trình đào tạo, phổ biến kiến thức về chứng khoán và thị trường chứng khoán đến rộng rãi các nhà đầu tư.

- Tuyên truyền về lợi ích khi đầu tư chứng khoán: Hiện nay số tài khoản giao dịch trên tổng dân số Việt Nam chỉ vào khoảng 1,25%, nếu xét tới phần lớn các nhà đầu tư đều có từ 2 -3 tài khoản (nhờ đứng tên) thì con số tham gia thị trường chứng khoán trên thực tế còn thấp hơn nhiều. Do vậy, công tác truyền thông về thị trường chứng khoán cần được tăng cường thông qua các chương trình truyền hình mang tính đại chúng, khuyến khích công chúng đầu tư dành một tỷ lệ nhất định trong tổng tài sản của mình đầu tư vào thị trường chứng khoán.

- Tránh các thông tin gây bất lợi, không đúng với bản chất thị trường: Tránh các ngôn từ phát ngôn như “chơi chứng khoán” khiến cho các nhà đầu tư thấy chứng khoán như một trò chơi may rủi, gần với cờ bạc. Tránh tình trạng đưa quá nhiều thông tin thiếu tích cực, các vụ vi phạm pháp luật mà “đổ tội” với nguyên nhân từ “thua lỗ chứng khoán” mà trên thực tế các đối tượng vi phạm này tiêu tiền vào nhiều mục đích khác, không chỉ có đầu tư chứng khoán. Với cách thông tin này thì người nghe có cái nhìn thiếu thiện cảm với thị trường chứng khoán khiến cho thị trường rất khó phát triển. Trong thời điểm hiện nay, khi niềm tin vào thị trường chứng khoán có phần bị xói mòn thì việc cung cấp thông tin chính xác, đầy đủ và minh bạch đến nhà đầu tư là rất quan trọng.

- Ưu đãi thuế, phí đối với nhà đầu tư chứng khoán: Để khuyến khích các nhà đầu tư tham gia thị trường cần thực hiện chính sách ưu đãi đối với các đối tượng này. Phần này được trình bày trong nội dung giải pháp từ phía cơ quan quản lý.

3.2.2.2. Các nhà đầu tư tổ chức: Bao gồm các quỹ đầu tư, các công ty chứng khoán, ngân hàng thương mại, công ty bảo hiểm, công ty đầu tư…Đây là yếu tố quan trọng cần phát triển trên thị trường, một mặt không chỉ họ thúc đẩy nhu cầu nắm giữ chứng khoán mà họ có khả năng định giá cổ phiếu chuyên nghiệp, hạn chế

được những biến động giá ở mức độ quá mạnh nhiều khi thoát ly quá nhiều so với giá trị thực của cổ phiếu. Mặt khác, thông qua việc đầu tư cổ phiếu vào các doanh nghiệp, họ cũng thúc đẩy hoạt động quản lý doanh nghiệp hiệu quả thông qua việc đóng vai trò là các cổ đông lớn, các đối tác chiến lược qua đó có tiếng nói giúp doanh nghiệp hoạt động có hiệu quả hơn. Để thúc đẩy các nhà đầu tư tổ chức tham

gia thị trường trước hết cần hoàn thiện khuôn khổ pháp lý, cho phép các quỹ mở đi vào hoạt động…

3.2.2.3. Hệ thống nhà đầu tư nước ngoài

Để thu hút nhà đầu tư nước ngoài tham gia thị trường chứng khoán, cần tiếp tục thực hiện các cơ chế chính sách thu hút nhà đầu tư nước ngoài. Một trong những mối quan tâm của nhà đầu tư nước ngoài là tìm kiếm được các cơ hội đầu tư vào các doanh nghiệp lớn, có thương hiệu và có thể đầu tư một lượng vốn lớn và thị trường thanh khoản để có thể thoái vốn khi cần thiết. Do vậy, cần tiếp tục thực hiện lộ trình cổ phần hóa và đưa các doanh nghiệp lớn trong các lĩnh vực ngân hàng, dầu khí, viễn thông … lên niêm yết trên thị trường chứng khoán tạo ra các cơ hội đầu tư cho các nhà đầu tư nước ngoài.

Phát triển hệ thống các nhà đầu tư

Vai trò của thị trường chứng khoán

Nguyên nhân của các hạn chế