- Vốn kinh doanh:
Cơng thức tính các chỉ số đánh giá ROA, ROE, ROS
2.3.1.2. Tỷ suât lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu
[Nguồn: Phịng Kế tốn]
Đồ thị 2.4 - Biến động của tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu.
Từ công thức 1.16 và bảng 2.6; 2.7 lập bảng 2.8. Đường tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu thể hiện rất rõ trên đồ thị 2.4, tăng ba năm liền liên tục từ 2009 đến 2011. Bình quân mỗi năm tỷ suất lợi nhuận tăng 0,93% và cứ năm sau cao hơn năm trước đó là tín hiệu rất tốt cho cơng ty. Sang năm 2012 tỷ suất có mức tăng chậm lại chút ít so với 2011,nhưng vẫn đạt mức 12,52 % trên vốn chủ sở hữu. Nếu trên thị trường các nước phát triển như Mỹ, Anh hay một số nước trong khu vực như Singapore, Nhật bản, Hàn Quốc hay gần Việt Nam như Thái Lan thì đây là một tỷ suất mơ ước đối với các nhà đầu tư.
Tỷ lệ ROE (Return on Equity) càng cao càng chứng tỏ công ty sử dụng hiệu quả đồng vốn của cổ đơng có hiệu quả vàchứng tỏ cơng ty đã cân đối một cách hài
hịa giữa vốn cổ đơng với vốn đi vay để khai thác lợi thế cạnh tranh của mình trong quá trình huy động vốn, mở rộng quy mô. Cho nên hệ số ROE càng cao thì các cổ phiếu càng hấp dẫn các nhà đầu tư hơn. ROE nhỏ hơn hoặc bằng lãi vay ngân hàng, vậy nếu cơng ty có khoản vay ngân hàng tương đương hoặc cao hơn vốn cổ đơng, thì lợi nhuận tạo ra cũng chỉ để trả lãi vay ngân hàng. ROE cao hơn lãi vay ngân hàng thì phải đánh giá xem công ty đã vay ngân hàng và đã khai thác hết lợi thế cạnh tranh trên thị trường hay chưa để có thể đánh giá cơng ty này có thể tăng tỷ lệ ROE trong tương lai hay khơng?
Ngược dòng thời gian về những năm 2009 đến năm 2011 với sự ảnh hưởng của khủng hoảng tài chính thế giới đã ảnh hưởng mạnh tới hệ thống ngân hàng nước ta và lãi suất huy động trong thời gian này đã cao hơn 14%. Nếu đứng về góc độ nhà đầu tư thì đây là một tổn thất cho vốn chủ sở hữu tại cơng ty Balpac. Song đứng ở góc độ doanh nghiệp thì đây là nguồn vốn đầu tư có chiều sâu và đã nỗ lực hết sức có thể của tập thể cán bộ công ty và của tất cả cá cổ đông, nên đã đạt được doanh lợi ln ở mức có thể chấp nhận được như phân tích ở trên. Đến tháng 8/2013 trần lãi suất cho vay đã giảm về 7% cho kỳ hạn 6 tháng. Đây là luồng gió mát cho các doanh nghiệp trong nước nói chung và cho Cơng ty Bao bì Bia rượu - nước giải khát Hải Phịng nói riêng. Như vậy nếu giữ được tỷ suất này thì chứng tỏ một điều doanh nghiệp đang đi lên với thế lực vững vàng trong sự nghiệp phát triển của mình. Nếu tính bình qn cho các năm thì mức tỷ suất là 12,92%, tức là tính ở kỳ nghiên cứu, cứ 1 đồng vốn đầu tư của chủ sở hữu thì thu được 0,129 đồng lợi nhuận.
2.3.2.Hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh
Bảng 2.9: Cơ cấu vốn kinh doanh
Đơn vị tính: triệu đồng
Theo số liệu phân tích của bảng 2.9, được đồ thị 2.5 khái q và qua tính tốn, thì vốn cố định của công ty giảm dần từ năm 2009 đến 2011. Với mức giảm tương đối đều trong các năm, giảm 3,202 tỷ năm 2010 so với năm 2009 và 2011 lại giảm tiếp 2,980 tỷ so với 2010. Có thể nhận định rằng, cơng ty đã trích khấu hao phần tài sản cố định theo thời gian từ năm 2009 đến 2011và sự hiệu quả của vốn cố định được thể hiện ở việc vịng quay của nó tăng lên. Đến năm 2012 vốn cố định tăng 11,341 tỷ, tương đương 52,41% so với năm 2011. Đến năm 2013 giá trị TSCD lại giảm xuống 3,839 tỷ đưa vòng quay vốn cố định chậm lại ở hai năm cuối kỳ.
Nguyên nhân tăng, giảm : Từ đầu kỳ phân tích năm 2009 đến năm 2011 vốn
cố định giảm dần đều là do cơng ty tiến hành việc trích khấu hao trong quá trình kinh doanh. Đây là việc bình thường của bất kỳ cơng ty sản xuất kinh doanh nào cũng phải làm. Năm 2012 có sự tăng thêm lên 11,3 tỷ của giá trị TSCĐ là vì, cơng ty đã đầu tư cho việc thay thế nâng cấp dây chuyền thiết bị sản xuất nhăm nâng sản lượng từ 600 triệu sản phẩm lên 1.200 triệu sản phẩm/năm. Sang đến năm 2013 công ty đã tiến hành thanh lý phần thiết bị đã thay thế cộng thêm với việc tiếp tục trích khấu hao nên giá trị TSCĐ lại được giảm xuống.
Bảng 2.10: Sức sản xuất và sức sinh lời của VCĐ
ĐVT: triệu đồng
[Nguồn: Phịng Kế tốn] Nhận xét:
- Tại năm 2009: Cứ một đồng vốn cố định sẽ tạo ra được 1,59 đồng doanh thu và 0,11 đồng lợi nhuận. Như vậy với mức doanh thu và lợi nhuận đều ở mức trung bình, lợi nhuận chỉ đạt 11%.
- Năm 2010: Công ty bỏ một đồng vốn cố định thì thu được 0,13 đồng lợi nhuận và 2,25 đồng doanh thu. Với các chỉ số trên so với năm 2009 thì cơng ty đã có mức tăng về lợi nhuận và doanh thu nhờ vào việc đã giảm được giá trị tài sản cố định bình quân là 1,940 tỷ đồng.
- Năm 2011: Có mức doanh thu và lợi nhuận tăng khá cao. Cứ một đồng VCĐ bình qn thì cơng ty đạt được 3,34 đồng doanh thu và 0,18 đồng lợi nhuận tương đương 18% lãi suất. Ở năm này công ty đã giảm giá trị tài sản cố định xuống 3,091 tỷ đồng so với năm 2010 và đây cũng là năm công ty đã sử dụng vốn cố định tốt nhất trong các năm trước đó.
- Năm 2012: Cơng ty đã điều chỉnh tăng giá trị VCĐ lên 4,181 tỷ đồng ngay lập tức đã làm cho sức sản xuất của nó chỉ đạt 3,07 đồng trên một đồng VCĐ bình quân giảm một đồng so với năm 2011. Lợi nhuận đạt 0,17 đồng trên một đồng VCĐ bình quân, giảm so với 2011 là 0,01 đồng. Với mức lợi nhuận này là chấp nhận được, nhưng cũng là một tín hiệu khơng ổn định về việc sử dụng hiệu quả VCĐ của công ty.
- Năm 2013: Với một đồng VCĐ bình quân thì cho mức doanh thu là 2,63 đồng, và lợi nhuận lại giảm 0,01 đồng so với 2012 và chỉ đạt 0,16 đồng. Qua bảng tính tốn trên ta thấy cơng ty vẫn tăng thêm VCĐ bình qn trong năm là 3,751 tỷ
đồng đã làm cho sức sản xuất giảm xuống và lợi nhuận cũng bị nhân tố này kéo giảm xuống so với năm trước.