C. LỢI ÍCH CỔ ĐÔNG THIỂU SỐ
Biểu đồ 10: So sánh vòng quay khoản phải thu của DHG với IMEX & TRA
2.2.4.3. Phân tích cơ cấu tài chính 1 Phân tích tỷ số nợ
2.2.4.3.1. Phân tích tỷ số nợ Tỷ số nợ = Tổng số nợ Tổng tài sản Bảng 4.10: Bảng tính tỷ số nợ CHỈ TIÊU 2012 2013 2014 Tỷ số nợ của DHG 0.28 0.35 0.34 Tỷ số nợ của IMEXPHARM 0.20 0.17 0.23 Tỷ số nợ của TRAPHACO 0.47 0.31 0.23
SVTH: Trần Lê Phương Nhung Trang 86 Nhìn chung, tỷ số nợ của cơng ty qua các năm khơng có biến động nhiều. Vào năm 2012, tỷ số nợ của công ty trong năm này khá tốt so với các công ty khác trong cùng ngành là 0.28 , tức là cứ 1 đồng tài sản được tài trợ từ 0.28 đồng nợ và tỷ số này của công ty Cổ phần TRAPHACO là 0.47 lần. Đặc biệt vào năm 2013, tỷ số nợ của công ty Cổ phần Dược Hậu Giang đã tăng lên 0,35 là do nợ phải trả trong năm của công ty tăng (tăng 60,22%) cao hơn tốc độ tăng trưởng của tổng tài sản (tăng 29,53%). Nhìn vào bảng so sánh trên, ta có thể rằng tỷ số nợ của công ty Cổ phần Dược Hậu Giang tương đối cao hơn nhiều so với các doanh nghiệp khác trong cùng ngành. Có thấy rõ nhất là vào năm 2013, trong khi tỷ số này của công ty Cổ phần Dược IMEXPHARM và công ty Cổ phần TRAPHACO đã giảm mạnh so với năm trước đó nhưng tỷ số này của cơng ty Cổ phần Dược Hậu Giang lại có xu hướng tăng mạnh. Sở dĩ như vậy là do, vào năm 2013 cơng ty bắt đầu có các khoản vay ngắn hạn từ ngân hàng với số tiền 100 tỷ cùng với đó khoản nợ phải trả người bán trong năm này cũng gia tăng do công ty mua nhiều nguyên vật liệu để sản xuất và tích trữ nhằm hạn chế biến động của giá nguyên vật liệu trên thị trường tăng và giảm rủi ro tỷ giá. Tuy nhiên cơng ty vẫn đảm bảo khả năng thanh tốn được khoản nợ này, thường thì các chủ nợ của cơng ty sẽ thích tỷ số nợ thấp, bởi vì tỷ lệ này càng thấp thì tấm đệm chắn đỡ cho khả năng thua lỗ của các chủ nợ trong trường hợp công ty phá sản càng cao, việc này khiến các chủ nợ của công ty sẽ yên tâm hơn.
Sang đến năm 2014, tỷ số nợ của công ty vẫn ở mức cao, cao hơn nhiều so với các công ty khác trong cùng ngành. Cụ thể, tỷ số này của IMEXPHARM và TRAPHACO trong năm này là 0.23 – tức cứ 1 đồng tài sản của công ty sẽ được tài trợ bởi 0.23 đồng nợ và trong khi đó tỷ số này của công ty Cổ phần Dược Hậu Giang là 0.34 . Khi tỷ lệ nợ của công ty so với tổng tài sản lớn sẽ khiến cho công ty gặp áp lực rất lớn trong thanh toán các khoản chi phí lãi vay, cơng ty nên có các chính sách để giảm tỷ số nợ của mình về mức càng thấp càng tốt.
Điểm đặc biệt trong cơ cấu vốn của cơng ty Cổ phần Dược Hậu Giang đó là việc công ty không sử dụng nợ vay dài hạn cho các hoạt động của công ty do hiện nay công ty đang dư thừa một lượng tiền mặt lớn qua các năm.