5. Bố cục của luận văn 3
1.2 Khái niệm – Vai trò – Nội dung của hệ thống kế toán trách nhiệm 10
1.2.4.2.4. Các chỉ tiêu đánh giá thành quả của trung tâm đầu tư 19
Về mặt kết quả, kế toán trách nhiệm sử dụng các chỉ tiêu tương tự các chỉ tiêu
đánh giá của trung tâm lợi nhuận.
* Chỉ tiêu Tỷ lệ hoàn vốn đầu tư (ROI - Return on Investment):
Mặc dù ROI là một chỉ tiêu quan trọng và được các nhà quản trị sử dụng rộng rãi để đánh giá thành quả của trung tâm đầu tư, ROI vẫn có một số hạn chế sau đây:
- Một là, ROI là số tương đối (%) nên không thể hiện được phần chênh lệch tuyệt đối khi các nhà quản trị áp dụng các giải pháp nhằm nâng cao ROI, vì thế cũng khơng biết được phần thay đổi của lợi nhuận tăng thêm hay giảm đi là bao nhiêu ở con số tuyệt đối.
- Hai là, ROI thiên về hiệu quả đầu tư ngắn hạn hơn là quá trình sinh lời dài hạn, vì thế nếu nhà quản trị quá chú trọng vào ROI sẽ bỏ qua một số cơ hội đầu tư mà kết quả chỉ xuất hiện rõ ràng sau một thời gian dài hơn.
- Ba là, ROI có thể khơng hồn tồn chịu sự tác động của nhà quản trị cấp cơ sở vì trung tâm đầu tư có quyền chi phối ROI.
- Bốn là, ROI không đề cập đến hiện giá của đồng tiền nên ảnh hưởng đến việc phân tích hiệu quả vốn đầu tư.
Vì vậy, kế tốn quản trị sử dụng một chỉ tiêu nữa để đánh giá thành quả của trung tâm chi phí nhằm hạn chế các nhược điểm của ROI. Chỉ tiêu đó là RI - Lãi
thặng dư (hay còn gọi là Lợi tức còn lại - Residual Income).
* Chỉ tiêu Lãi thặng dư (RI)
Trong đó:
Chi phí sử dụng vốn = Vốn đầu tư * Tỷ suất chi phí vốn (%)
Song, như ROI, chỉ tiêu RI cũng có hạn chế riêng của nó mà các nhà quản trị cần lưu ý khi sử dụng. Vì RI là con số tuyệt đối nên công ty này không thể dùng để đánh giá thành quả của các trung tâm có quy mô khác nhau. Để khắc phục nhược
điểm này của RI, kế toán quản trị sử dụng chỉ tiêu Tỷ lệ lợi nhuận còn lại trên vốn
đầu tư (%RI). Cơng thức tính như sau:
* Chỉ tiêu giá trị kinh tế gia tăng (EVA)
Do ROI và RI đều có những hạn chế nhất định nên vào những năm 1990, Công ty tư vấn đầu tư Stern Steward, Mỹ đã phát minh ra và đăng ký bản quyền khái niệm và cơng thức tính EVA dựa vào khái niệm lợi nhuận kinh tế (không phải
lợi nhuận kế tốn) xuất phát từ cơng thức tính RI, nhưng có những điểm khác cơ bản như sau:
Một là, lợi nhuận trong cơng thức tính RI được thay bằng lợi nhuận sau thuế. Hai là, tỷ lệ hoàn vốn kỳ vọng tối thiểu được thay bằng lãi suất bình quân. Ba là, vốn đầu tư được thay bằng phần còn lại của tổng tài sản hoạt động trừ
đi nợ ngắn hạn không phải trả lãi.
Cơng thức tính EVA (giá trị kinh tế gia tăng) được thể hiện như sau:
Trong đó:
- Lãi suất bình qn được tính như sau:
- Tổng tài sản hoạt động là những tài sản tham gia vào hoạt động sản xuất kinh doanh tạo ra lợi nhuận.
- Nợ ngắn hạn không phải trả lãi gồm: Nợ khách hàng, chi phí trích trước, nợ khác.
Hiện nay, EVA được vận dụng phổ biến trong phân tích dự án đầu tư và đo lường giá trị tăng thêm cho các doanh nghiệp và cả cổ đông. EVA được ưa chuộng và ca ngợi là một công cụ đánh giá đầu tư rất ưu việt, trước hết là do EVA kết hợp được cả ba chức năng chủ yếu trong lĩnh vực tài chính, đó là hoạch định vốn, đánh
giá thành quả quản lý và phần thưởng kinh doanh. Và thứ đến là, các chỉ tiêu đánh
giá đầu tư khác như ROI, RI, EPS, NPV, IRR… có thể cho ra những thơng tin trái ngược nhau trong việc lựa chọn phương án đầu tư tối ưu thì EVA là cơng cụ thích hợp hơn cả để các nhà đầu tư ra quyết định kinh doanh, vì EVA chính là thước đo lợi nhuận, được hiểu một cách đơn giản là phần lệch giữa lợi nhuận sau thuế trước chi phí hoạt động tài chính trừ đi chi phí sử dụng vốn bình qn của tất cả các tài sản được dùng vào việc tạo ra lợi nhuận cho doanh nghiệp.
Ngoài ra, các nhà quản trị còn sử dụng một số chỉ tiêu khác như chỉ tiêu Tỷ
suất thu nhập trên vốn chủ sở hữu và Tỷ suất thu nhập trên vốn vay để
+ Đánh giá mức độ tối đa hóa lợi nhuận.
+ Xác định tỷ lệ hoàn vốn đầu tư, hay nói cách khác là tốc độ (thời gian) thu hồi vốn đầu tư.
+ Xác định suất lợi nhuận trên doanh thu.
+ Cân đối cơ cấu vốn đầu tư và phân cấp quản lý vốn hiệu quả.
Trung tâm đầu tư gắn chặt với cấp quản lý cao nhất trong doanh nghiệp, cụ thể là hội đồng quản trị và ban tổng giám đốc công ty. Nhu cầu quản trị của trung tâm này là thông tin được tổng quát hóa từ các trung tâm lợi nhuận trong đó khả năng sinh lời của đồng vốn gắn với việc sử dụng tài sản thông qua các chỉ tiêu tỷ suất hoàn vốn đầu tư ROI, lãi thặng dư RI, …
Cụ thể hơn, kế toán trách nhiệm ở trung tâm đầu tư phải bảo đảm thỏa mãn các thông tin sau đây:
+ Thông tin về hiệu quả sử dụng vốn đầu tư trong kỳ.
+ Thông tin tổng hợp về doanh thu, chi phí, lợi nhuận để xác định kết quả hoạt động kinh doanh trong kỳ.
+ Thơng tin phân tích tính hợp lý của nguồn vốn, tính cân đối giữa tài sản - nguồn vốn,… và các thơng tin phi tài chính khác nhưng có ảnh hưởng đến quyết định đầu tư của doanh nghiệp.