2.3. Thực trạng hoạt động tư vấn TCDN tại BSC
2.3.2. Tình hình hoạt động tư vấn TCDN tại CTCP chứng khoán Ngân
hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam.
Ở Việt Nam khi thị trường chứng khốn cịn mới hình thành, hoạt động tư vấn TCDN còn là một khái niệm rất mới đối với công chúng cũng như nhà đầu tư. Các CTCK chưa cung cấp dịch vụ này hoặc nếu cung cấp thì cũng chưa đa dạng do kiến thức cịn hạn chế, kinh nghiệm chưa nhiều. Với nhà đầu tư thì chưa có thói quen sử dụng dịch vụ này từ các nhà chuyên môn, họ vẫn
Đỗ Thị Kim Thoa - Lớp CKA - K12
giữ thói quen tự quản lý tài chính cho mình... Chính vì vậy trên thị trường có rất ít CTCK cung cấp dịch vụ này.
Tuy nhiên, là một trong những cơng ty chứng khốn đầu tiên trên thị trường Việt Nam, BSC đã dự đoán được xu thế tất yếu Việt Nam mở cửa, hội nhập với thế giới. Đây chính là thời điểm mà dịch vụ tư vấn tài chính doanh nghiệp được chú trọng. Thay vì tự quản lý tài chính cho mình thì họ sẽ tìm nhà chun mơn tư vấn để đưa ra các phương án hợp lý và tôt nhất với các điều kiện của mình. Vì thế mà BSC đã và đang đẩy mạnh hoạt động tư vấn TCDN của mình với sản phẩm ngày càng đa dạng, định hướng trở thành tổ chức tư vấn tài chính hàng đầu, giới thiệu và vận hành các kỹ thuật tài chính tiên tiến, thiết kế và triển khai các giải pháp tài chính doanh nghiệp hiện đại, đáp ứng tốt nhất nhu cầu đa dạng của khách hàng. Bằng kinh nghiệm chun mơn của mình tên tuổi và uy tín của BSC gắn liền với những thương vụ xác định giá trị doanh nghiệp, tư vấn phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng cũng như tư vấn niêm yết cho các công ty lớn như CTCP Sữa Việt Nam, CTCP Phát triển công nghệ FPT, CTCP Đạm Phú Mỹ, CTCP Bảo hiểm Dầu khí.
Bảng 2.2: Cơ cấu doanh thu của BSC giai đoạn 2009-2012
DT bảo lãnh phát hành 0.07 0.71 0.90 0.65
DT đại lý phát hành 0.0002 0.06 0.01 ■358
Nguồn: Tổng hợp từ BCTC của BSC Theo số liệu tổng hợp cho thấy doanh thu hoạt động tư vấn chiếm một phần nhỏ trong tổng doanh thu của BSC. Tuy nhiên tỷ trọng này có sự tăng lên, đặc biệt là năm 2012. Tỷ trọng tăng gấp 3,5 lần so với năm 2011 và lần lượt là 2; 6,6 lần so với năm 2010 và năm 2009. Nguyên nhân của sự thay đổi này là do sự thay đổi của thị trường, quá trình tái cấu trúc tất yếu xảy ra. Nhiều nhận định hoạt động M&A diễn ra mạnh mẽ. Sự thay đổi cơ cấu dịch vụ của BSC phản ánh sự thay đổi tronh nhu cầu của thị trường. BSC tỏ ra là một công ty đã nắm bắt tốt xu thế và có sự điều chỉnh kịp thời các hoạt động của mình. Năm 2012 hoạt động tư vấn được xác định là hoạt động mũi nhọn và là nguồn thu chính của BSC trong những năm tiếp theo. Hơn nữa, thành công của các hợp đồng tư vấn TCDN sẽ là nhân tố quan trọng để nâng cao uy tín, thương hiệu của BSC, mở rộng mạng lưới khách hàng và tạo cơ hội phát triển các sản phẩm khác cảu công ty.
Hiện nay, BSC không chỉ cung cấp các sản phẩm tư vấn phổ biến như tư vấn phát hành, tư vấn niêm yết, tư vấn cổ phẩn hóa, tư vấn định giá... mà cơng ty cịn thực hiện các hoạt động tư vấn địi hỏi trình độ chun môn cao như tư vấn tái cấu trúc và tư vấn mua bán và sáp nhập doanh nghiệp. Khi triển khai các hoạt động này BSC luôn cam kết đồng hành cùng với doanh nghiệp trong suốt quá trình chuyển đổi, tái cấu trúc và huy động vốn qua thị trường chứng khốn. Như vậy, với kiến thức và kinh nghiệm tích lũy qua thực tế tham gia phát triển và vận hành các dự án mở rộng, đầu tư mới... với khách hàng doanh nghiệp trong nhiều lĩnh vực khác nhau là lợi thế giúp BSC có thể xây dựng các phương án quy hoạch phát triển trung và dài hạn khả thi và hiệu quả nhất cho khách hàng.
Đỗ Thị Kim Thoa - Lớp CKA - K12
Biểu đồ 2.9: Doanh thu hoạt động tư vấn của BSC 2008-2012
Nguồn: BCTC của BSC
Biểu đồ 2.10: Tốc độ tăng của doanh thu hoạt động tư vấn so với tốc tộ tăng doanh thu thuần giai đoan 2009-2012
Đơn vị: %
Nguồn: Số liệu từ BCTC của BSC
Bảng 2.3: Bảng thống kê số lượng hợp đồng tư vấn tại BSC giai
Khởi đầu từ cuộc khủng hoảng tài chính và nhà đất tại Mỹ năm 2008, kinh tế thế giới đã bước vào giai đoạn suy thoái kéo dài hơn 16 tháng. Năm 2009, nền kinh tế toàn cầu bước đầu đã cho thấy những bước hồi phục nhất định với các quốc gia Châu Á đóng vai trị là đầu tàu trong q trình vực dậy nền kinh tế khu vực. Các nỗ lực ngăn chặn mức độ suy thoái, giúp nền kinh tế phục hồi. Cùng chung với xu thế đó thị trường chứng khốn Việt Nam cũng khởi sắc hơn. Doanh thu hoạt động tư vấn tăng 7,23 tỷ so với năm 2008 (tăng 493,44%). Số hợp đồng tư vấn của Công ty trong năm 2009 thực hiện tăng gấp 3 lần so với năm 2008 bao gồm: tư vấn CPH, tư vấn tài chính, tư vấn niêm yết, tư vấn đại hội cổ đông,... với tổng số phí thu được là 9 tỷ đồng bằng 260% so với năm 2008. Hoạt động tư vấn, bảo lãnh phát hành trái phiếu tiếp tục được đẩy mạnh, từng bước nâng cao chất lượng và doanh số hợp đồng tư vấn phát hành trái phiếu (tư vấn phát hành HUD, KBC, tư vấn niêm yết BIDV,.) khẳng định vị thế trên thị trường phát hành trái phiếu doanh nghiệp.
Khép lại năm 2010, VN-Index đạt 484,66 điểm giảm 10,14 điểm so với năm 2009, tương đương giảm 2%. HNX-Index đạt 114,24 giảm 32% so với mức đóng cửa năm 2009 là 168,17 điểm. Khối lượng mua ròng của nhà đầu tư
nước ngồi mạnh nhất trong thập kỷ: Tính từ đầu năm đến nay, khối này mua
ròng trên HSX tới 14.400 tỷ đồng về giá trị và 244 triệu đơn vị về khối lượng. Đây là khối lượng mua ròng kỷ lục trong 10 năm hoạt động của khối này tại TTCK Việt Nam. Năm 2010 cũng là năm niêm yết ồ ạt của các doanh nghiệp mới. Tính đến ngày 26/12/2010, số lượng doanh nghiệp niêm yết trên cả hai sàn là 643 với giá trị vốn hóa thị trường đạt 701,9 tỷ đồng. So với năm 2009, số doanh nghiệp niêm yết mới đã tăng 189 doanh nghiệp (42%), mức tăng kỷ lục kể từ khi ra đời của TTCK Việt Nam. Hoạt động M&A được đẩy mạnh. Trên thị trường chứng khoán M&A đã phát triển mạnh cả về số lượng lẫn
hình thức. về sáp nhập doanh nghiệp, có sáp nhập giữa KMR-KMF, HTl- HT2, KDC-NKD. Về chào mua cơng khai có HVG chào mua AGF; Thành Thành Công chào mua cổ phiếu NHS; Bảo hiểm Prudential chào mua chứng chỉ quỹ PRUBFl... Tập đoàn Masan (MSN) mua lại quyền khai thác mỏ đa kim Núi Pháo từ các quỹ của Dragon Capital. Với xu hướng này BSC đã tư vấn niêm yết thành công cho các doanh nghiệp đầu ngành trong các lĩnh vực kinh tế trọng điểm, có thường hiệu và hình ảnh: cơng ty CP Việt An, công ty Thuận Thảo, công ty Sao Mai An Giang.. ..Số hợp đồng tư vấn của Công ty trong năm 2010 thực hiện là 58 hợp đồng bao gồm: tư vấn CPH, tư vấn tài chính, tư vấn niêm yết, tư vấn đại hội cổ đơng,. với tổng số phí thu được là 19 tỷ đồng, tăng 121% so với năm 2009, chiếm 38% tổng thu dịch vụ ròng. Doanh thu hoạt động tư vấn đạt 19,2 tỷ đồng tăng 102,9% so với năm 2009 và tăng 1211,54% so với năm 2008. Trong năm 2010 BSC cũng tiếp tục cùng BIDV triển khai mạnh dịch vụ tư vấn, bảo lãnh phát hành trái phiếu cho các doanh nghiệp lớn: Hoàng Anh Gia Lai, Tân Tạo, Vinaconex. thực hiện IPO thành cơng trong năm 2010, hồn thành một mắt xích quan trọng trong chiến lược CPH của BIDV. Đặc biệt là tại thời điểm điều kiện thị trường đang diễn biến rất khó khăn, ảm đạm, BSC đã trở cơng ty duy nhất trên thị trường thực hiện thành công IPO, phân phối hết 100% khối lượng phát hành, khẳng định hình ảnh và vị thế của BSC và niềm tin của nhà đầu tư.
Năm 2011, sau những phiên lao dốc mạnh, tính đến ngày 27/12, VN- Index chính thức mất mốc 350 điểm giảm 27% so với đầu năm, HNX-Index xuống 56 điểm cũng giảm xuống đến 48%. Cũng trong năm 2011 này, 65 cơng ty chứng khốn thua lỗ và 71 cơng ty chứng khốn có lỗ lũy kế. Giá trị vốn hóa thị trường chỉ còn hơn 20% GDP. Trái ngược với năm 2010 các cơng ty đua nhau niêm yết thì đến năm 2011 nhiều cơng ty vi phạm nghĩa vụ công bố thông tin xin hủy niêm t: DCC, IFS, SQC.. Khơng tránh khỏi được
tình hình chung của thị trường năm 2011 BSC lỗ hơn 200 tỷ đồng, doanh thu giảm còn 197,506 thấp nhất trong vòng 5 năm qua. Doanh thu hoạt động tư vấn cũng giảm mạnh chỉ còn 5,219 tỷ bằng 27,18% so với năm 2010.
Năm 2012 là một năm TTCK phải chịu tác động nặng nề từ diễn biến khơng mấy tích cực của nền kinh tế vĩ mô. Các chỉ tiêu kinh doanh, huy động vốn của doanh nghiệp đều sụt giảm. Theo thống kê của ủy ban chứng khốn tồn thị trường có trên 50 CTCK bị lỗ và trên 70% CTCK có lỗ lũy kế. BSC là một trong những CTCK hiếm hoi có lợi nhuận, hầu hết doanh thu các loại dịch vụ tăng so với năm 2011. Có thể thấy BSC rất nhạy bén với tình hình thị trường khi mà đã chuyển đổi hướng đầu tư. Doanh thu hoạt động tư vấn tăng mạnh đạt 20,49 tỷ cao nhất từ trước đến nay, tăng 293% so với năm 2011 và gần 1300% so với năm 2008. Năm 2012 cũng là năm BSC thực hiện giới thiệu được một số cơ hội đầu tư trái phiếu doanh nghiệp với quy mô lớn ra thị trường cùng với ngân hàng mẹ và tham gia đấu thầu thành công, trong liên doanh 03 bên giữa BSC với Morgan Stanley và Citi Group, gói dịch vụ cổ phần hóa cho Vietnam Airlines...