STT
1
Nguồn: Báo cáo tài chính Tổng cơng ty Giấy Việt Nam Hầu hết các khoản vay
mới của công ty đều đƣợc vay theo lãi suất thị trƣờng, tuỳ thuộc vào từng khoản vay và từng ngân hàng cung cấp vốn mà lãi suất vay vốn có một biên độ dao động nhất định. Cụ thể các mức lãi suất thực hiện trong năm 2013-2014 nhƣ sau:
Lãi suất của các khoản vay dài hạn nƣớc ngồi có sự bảo lãnh của Bộ Tài chính đƣợc xác định theo công thức: Libor (lãi suất liên ngân hàng trên thị trƣờng Luân Đôn) 6 tháng + lãi lề (0,85%-0,9%/năm). Trong tổng nguồn vốn vay dài hạn của VINAPACO thì riêng phần nợ gốc của Dự án Bãi Bằng giai đoạn 1 thuộc nguồn vốn vay nƣớc ngoài (phần sử dụng để nhập khẩu thiết bị) khoảng 40 triệu USD đƣợc áp dụng tính lãi theo cơng thức trên.
Lãi suất của các khoản vay dài hạn trong nƣớc đối với đồng Việt Nam về cơ bản công thức xác định lãi suất cho vay là tƣơng đồng giữa các ngân hàng (hiện chỉ có 2 ngân hàng thƣơng mại cung cấp vốn vay dài hạn cho VINAPACO là Ngân hàng TMCP Công Thƣơng Việt Nam và Ngân hàng TMCP đầu tƣ và phát triển Việt Nam): Lãi suất vay dài hạn = lãi suất huy động kỳ hạn 12 tháng + 7,5%/năm. Hình thức đảm bảo tiền vay cho các khoản vay này là dùng chính tài sản hình thành từ vốn vay cùng với vốn đối ứng của chủ sở hữu làm tài sản đảm bảo.
Lãi suất vay ngắn hạn đối với các khoản vay theo hạn mức chủ yếu dựa vào hai ngân hàng cung cấp vốn ngắn hạn chủ yếu của công ty là Ngân hàng TMCP Công thƣơng Việt Nam và Ngân hàng TMCP ngoại thƣơng Việt Nam. Tuy nhiên do Ngân hàng TMCP Công thƣơng là ngân hàng cung cấp
vốn lớn nhất và có quan hệ truyền thống rất bền vững với VINAPACO nên cơ bản mức lãi suất vay vốn đƣợc đàm phám trên cơ sở mức lãi suất mà Ngân hàng Công thƣơng áp dụng với VINAPACO, có tính đến yếu tố cạnh tranh giữa các ngân hàng, cụ thể:
Lãi suất đối với các khoản vay gốc ngoại tệ (USD) kỳ hạn 6 tháng là
5,5%/năm2013 và 6,2%/năm 2014. Trong tình hình lãi suất có biến động lớn thì ngân hàng và cơng ty sẽ có thoả thuận lại để thống nhất mức lãi suất áp dụng theo hƣớng hài hồ lợi ích cho cả hai bên trên cơ sở hợp đồng tín dụng đã ký.
Lãi suất của các khoản vay ngắn hạn là tiền đồng kỳ hạn 6 tháng là
9,8%/năm2013 và 8%/năm2014.
Về thời hạn vay
Các khoản vay nƣớc ngồi có bảo lãnh của Bộ Tài chính đều có thời hạn vay từ 20-30 năm và thời gian ân hạn là từ 3-5 năm tuỳ từng ngân hàng.
Các khoản vay trong nƣớc có thời hạn 8 năm đến 15 năm
Một điểm đặc biệt trong cơ cấu nguồn vốn vay ngân hàng đó là nguồn vốn vay Ngân hàng phát triển Việt Nam (trƣớc đây là Quỹ hỗ trợ phát triển Việt Nam) chiếm một tỷ trọng tƣơng đối lớn. Đây đƣợc coi là nguồn vốn tín dụng ƣu đãi của Chính phủ cấp cho các doanh nghiệp nhà nƣớc nhằm hỗ trợ các doanh nghiệp mở rộng hoạt động sản xuất kinh doanh và nâng cao năng lực cạnh tranh và đây là khoản tín dụng dài hạn. Cơ sở để có đƣợc nguồn vốn này là lĩnh vực trồng rừng nguyên liệu của VINAPACO không đơn thuần chỉ mang ý nghĩa kinh tế mà nó cịn có vai trò rất quan trọng trong việc bảo vệ mơi trƣờng sống, thực hiện chƣơng trình xố đói, giảm nghèo đối với ngƣời dân ở các vùng núi, vùng sâu. Thực tế hàng năm toàn bộ nhu cầu 65 tỷ đồng/năm vốn trồng rừng của VINAPACO đều đƣợc tài trợ từ nguồn vốn này. Quy mô của nguồn vốn này tại VINAPACO là 249 tỷ đồng năm 2013 và 254 tỷ đồng năm 2014. Mức lãi suất áp dụng cố định là 7,5%/năm. Về hình thức cung cấp tín dụng, Cơng ty mẹ sẽ đứng ra ký hợp đồng tín dụng
khung với Ngân hàng Phát triển Việt Nam và vốn vay sẽ đuợc giải ngân qua các chi nhánh của ngân hàng tại những địa phƣơng có diện tích rừng của VINAPACO theo tiến độ trồng rừng. Khoản vay này khơng địi hỏi có tài sản đảm bảo. Tuy nhiên điều kiện giải ngân rất ngặt nghèo, công ty phải thƣờng xuyên báo cáo tình hình sử dụng vốn vay cho ngân hàng không chỉ là các dự án sử dụng vốn của Ngân hàng Phát triển mà cả các dự án sử dụng vốn của các ngân hàng, tổ chức khác nhằm chứng minh nguồn vốn ƣu đãi của chính phủ dành cho VINAPACO đƣợc sử dụng đúng mục đích.
Hình thức 2: Tín dụng thƣơng mại
Các khoản tín dụng nhà cung cấp hay tín dụng thƣơng mại cũng là một nguồn tài trợ rất quan trọng của cơng ty vì nó giúp làm giảm bớt áp lực thanh toán các khoản nợ đến hạn mà cơng ty phải thực hiện… Về bản chất đây chính là nguồn vốn cơng ty chiếm dụng đƣợc của khách hàng và các nhà cung cấp. Thực tế hoạt động của doanh nghiệp cho thấy trong những thời điểm doanh nghiệp gặp khó khăn do hàng bán tiêu thụ chậm hay giai đoạn sau đầu tƣ vì thiếu vốn do các ngân hàng từ chối cho vay thêm, thì chính nguồn tài trợ từ các nhà cung cấp đã giúp doanh nghiệp giải toả đƣợc rất nhiều gánh nặng vốn cho sản xuất khi họ sẵn sàng ứng trƣớc hàng cho doanh nghiệp sản xuất, lấy sản phẩm đƣợc doanh nghiệp sản xuất ra làm tài sản đảm bảo, kéo dài thời hạn thanh toán các đơn hàng... Chính những lợi ích gắn bó trực tiếp với doanh nghiệp đã thúc đẩy các nhà cung cấp phải có những hành động hỗ trợ kịp thời đối với hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty.
Bảng 3.7: Tổng hợp tín dụng thương mại
Đvt: Triệu đồng.
STT Chỉ tiêu
1 Phải trả cho ngƣời bán
3
Nợ ngắn hạn 1.188.851 1.306.982
Nguồn: Báo cáo tài chính của Tổng cơng ty Giấy Việt Nam
Trong VINAPACO nguồn vốn này gồm hai bộ phận là các khoản phải trả nhà cung cấp và các khoản ngƣời mua trả tiền trƣớc. Nguồn vốn này luôn chiếm khoảng 10% đến 17% tổng số nợ ngắn hạn của doanh nghiệp. Và quy mô của nguồn vốn này dao động từ 200 đến 300 tỷ đồng/năm. Sự ổn định của nguồn tài trợ này chủ yếu dựa vào các mối quan hệ truyền thống của công ty với các khách hàng và nhà cung cấp. Một điển hình đối với mặt hàng bột giấy, do hiện nay Cơng ty mẹ mới chỉ tự đảm bảo đƣợc khoảng 70% nhu cầu bột giấy cho việc sản xuất giấy nên hàng năm phải nhập thêm lƣợng bột có giá trị ƣớc tính trên 10 triệu USD và chiếm gần 50% giá trị hàng nhập khẩu của Tổng công ty. Thơng thƣờng thời hạn thanh tốn mà Cơng ty mẹ đã đàm phán đƣợc với các chủ hàng là đƣợc trả chậm 60 ngày kể từ ngày hàng nhập về cảng (căn cứ vào ngày trên vận đơn). Cùng với đó là các nhà sản xuất và cung cấp vật tƣ thiết bị ngành giấy trong nƣớc cũng luôn sẵn sàng cung cấp trƣớc hàng cho cơng ty sử dụng mà khơng địi hỏi cơng ty phải đặt cọc hay thanh tốn ngay tiền hàng. Thành cơng trên có đƣợc do cơng ty đã ln đảm bảo uy tín của mình khi ln thanh tốn đầy đủ cơng nợ cho các khách hàng ngay cả khi tình hình tài chính của cơng ty gặp nhiều khó khăn nhất.
Để duy trì nguồn tài trợ này thì Cơng ty mẹ một mặt tiếp tục xây dựng quan hệ khách hàng thân thiết với những nhà cung cấp lớn đồng thời tích cực tìm kiếm những nhà cung cấp mới có các điều kiện cung cấp tín dụng cạnh tranh hơn theo hƣớng có lợi cho cơng ty. Bên cạnh đó cần đề cao việc xây dựng uy tín của Cơng ty mẹ trong hoạt động thanh tốn vì đây là một điều kiện quan trọng để tạo ra những thuận lợi, ƣu thế cho Công ty mẹ trong việc đàm phán cho các đơn hàng tiếp theo. Có thể thấy quy mơ của nguồn tài trợ này phụ thuộc khá lớn vào quy mô của tài sản lƣu động trong công ty. Do vậy
việc dự báo quy mô của nguồn này trong các năm tới phụ thuộc vào dự báo quy mô của tài sản lƣu động và khả năng đàm phán của công ty với các khách hàng.
Hạn chế của nguồn tài trợ này đó là nó có thời hạn ngắn, khơng ổn định, quy mô nhỏ và bị chia cắt thành nhiều phần… Do vậy cơng ty rất khó khai thác nguồn tài trợ này vào các dự án đầu tƣ có tính dài hạn và thƣờng xun phải chịu sức ép thanh tốn cơng nợ từ các chủ nợ. Mặt khác công ty cũng không thể quá lạm dụng sử dụng nguồn tài trợ này vì dù nó khơng thể hiện chi phí thành lãi vay phải trả nhƣng nó là nợ có nghĩa là có giới hạn về quy mơ và cơng ty có nghĩa vụ thanh tốn cơng nợ khi đến hạn.
Hình thức 3: Vay cán bô G̣công nhân viên trong Tổng công ty
Hiện nay quy mô của nguồn vốn này vào khoảng 60-80 tỷ đồng một năm, thời hạn vay là 1 năm và lãi suất phải trả hiện tại là 1%/tháng. Sau 10 năm triển khai hình thức huy động vốn này thì nguồn vốn trên đã đạt đƣợc tốc độ tăng trƣởng rất tốt (quy mô của nguồn vốn này năm đầu tiên chỉ là 8 tỷ đồng) và thể hiện sự ổn định khi có đến 95% các khoản tiền gửi đƣợc duy trì cho đến khi đáo hạn. Tuy quy mơ của nguồn này khơng lớn nhƣng nó lại có ý nghĩa rất quan trọng đối với sự phát triển của doanh nghiệp bởi nó cho thấy niềm tin của ngƣời lao động vào hiệu quả kinh doanh của chính doanh nghiệp mà họ đang phục vụ. Nguồn tài trợ này còn một ƣu điểm nữa đó là doanh nghiệp khơng phải lập hồ sơ vay vốn hay giải trình về kế hoạch sử dụng vốn cũng nhƣ sử dụng tài sản đảm bảo cho các khoản vay. Khơng phải bỏ ra q nhiều chi phí huy động vốn vì tồn bộ việc huy động và quản lý theo dõi nguồn vốn này đƣợc giao cho Phịng Tài chính kế toán của VINAPACO thực hiện. Cam kết cần tuân thủ nghiêm ngặt nhất của cơng ty với ngƣời lao động chính là cam kết thanh toán nợ gốc và lãi vay đúng hạn và đảm bảo sự linh hoạt trong các điều kiện rút vốn. Chính những ƣu điểm trên đã tạo ra lợi thế của nguồn vốn này là chi phí sử dụng vốn thấp, điều kiện sự dụng vốn đơn giản, linh hoạt.
- ThƣcG̣ trang huy đôngG̣ vốn tƣ̀các nguồn khác
Th tài chính: Đây là hình thức đƣợc áp dụng chủ yếu ở các Công ty Lâm nghiệp thuộc VINAPACO và tài sản hình thành từ nguồn này phần lớn là các phƣơng tiện vận tải. Cơng ty cho th tài chính thuộc Ngân hàng Đầu tƣ và Phát triển Việt Nam là nhà cung cấp vốn chủ yếu cho hình thức này. Quy mơ của nguồn tài trợ này trong tổng nguồn vốn của VINAPACO là rất nhỏ và không đáng kể.
Huy động vốn từ dân cƣ: Hiện nay chủ yếu thực hiện đối với việc tạo lập và phát triển vùng nguyên liệu giấy. Do vốn đầu tƣ vào trồng rừng có tốc độ chu chuyển chậm, thời gian thu hồi vốn dài nên nhu cầu vốn cho trồng rừng của công ty là rất lớn. Khả năng tìm kiếm nguồn tài trợ cho nhu cầu này gặp rất nhiều khó khăn, các ngân hàng khơng mặn mà với những dự án trồng rừng, còn khi vay từ nguồn vốn đầu tƣ phát triển của nhà nƣớc thông qua ngân hàng phát triển thì phải chịu rất nhiều thủ tục, quy định ngặt nghèo. Việc tận dụng đƣợc những nguồn vốn nhàn rỗi trong dân, khuyến khích họ tham gia đầu tƣ vào hoạt động trồng, chăm sóc và bảo vệ rừng nguyên liệu dƣới hình thức VINAPACO và ngƣời dân liên kết trồng rừng. Cơng ty có hỗ trợ thêm về vốn và kỹ thuật, cam kết bao tiêu sản phẩm đầu ra bằng cách ký kết các hợp đồng kinh tế. Điều này không chỉ giúp công ty giữ ổn định đƣợc vùng nguyên liệu hiện có mà cịn phát triển, mở rộng đƣợc vùng ngun liệu, qua đó làm giảm số vốn cơng ty phải trực tiếp huy động, đầu tƣ. Từ đó làm giảm các chi phí liên quan đến huy động vốn và sử dụng vốn trong công ty và giảm áp lực lên hoạt động huy động vốn của Cơng ty mẹ. Vấn đề khó khăn đặt ra cho cơng ty khi khai thác nguồn này đó là khơng chỉ thuyết phục đƣợc ngƣời dân thấy đƣợc những lợi ích kinh tế thu đƣợc từ việc trồng rừng để có quyết định bỏ vốn cùng với cơng ty trồng rừng mà cịn phải thiết lập đƣợc mối quan hệ pháp lý có ràng buộc về trách nhiệm chặt chẽ hơn với các chủ rừng. Bởi đã
từng xảy ra trƣờng hợp khi rừng trồng đến tuổi khai thác thì ngƣời dân đã khơng bán cho cơng ty mà bán cho tƣ thƣơng để hƣởng chênh lệch giá. Hành động này không chỉ làm công ty bị tổn thất về mặt kinh tế vì khơng có sản phẩm, vốn đầu tƣ đã bỏ ra khó có khả năng thu hồi, hiệu quả huy động vốn của hình thức tài trợ khơng đạt nhƣ mong muốn mà còn làm cho khả năng triển khai và phổ biến áp dụng hình thức này trong thời gian tới sẽ khơng cịn hấp dẫn với các nhà quản lý doanh nghiệp.
Tổng hợp những kết quả thu đƣợc của hoạt động huy động vốn từ nguồn vốn huy động bên ngoài trong năm 2013-2014 cho thấy: Cơ cấu nợ của cơng ty đƣợc hình thành từ nguồn vay ngân hàng, các tổ chức tín dụng tiếp tục khẳng định vị trí khơng thể thay thế trong tài trợ vốn cho doanh nghiệp. Bên cạnh đó vay CBCNV đã chứng tỏ đây là một nguồn tài trợ rất tiềm năng.
Bảng 3.8: Bảng tổng hợp cơ cấu nợ Đvt: tỷ đồng Đvt: tỷ đồng Stt Chỉ tiêu Nợ 1 Vay ngân hàng - Vay ngắn hạn - Vay dài hạn 2 Tín dụng thƣơng mại 3 Vay CBCNV 4 Nợ khác
Nguồn: Báo cáo tài chính Tổng cơng ty Giấy Việt Nam
Việc huy động vốn của Tổng công ty hiện nay để đảm bảo hiệu quả về sử dụng vốn thì nguồn vốn huy động đƣợc sử dụng phải đáp ứng một số các tiêu chí về tài chính sau:
Hệ số nợ = Tổng nợ/Tổng nguồn vốn ≤ 0,6
Khả năng thanh toán hiện thời = Tổng GTTSLĐ/Tổng nợ NH ≥ 2 Khả năng thanh toán nhanh = (Tổng GTTSLĐ- HTK)/Tổng nợ NH ≥ 0,8 - Lập kế hoạch sản xuất kinh doanh, xác định tổng nhu cầu vốn và các loại vốn huy động
Thơng qua năng lực sản xuất, tình hình tiêu thụ, các chỉ tiêu định mức về kinh tế kỹ thuật. Hàng năm tại Tổng công ty Giấy Việt Nam đều tiến hành lập kế hoạch sản xuất kinh doanh và kế hoạch vốn cho từng năm, có thể đƣợc khái quát nhƣ sau:
Bảng 3.9: Tổng hợp một số chỉ tiêu kế hoạch năm 2013- năm 2014 ĐVT: Tỷ đồng STT Chỉ tiêu KH I Kế hoạch SXKD 1 Giá trị sản xuất CN 2 Doanh Thu 3 Nộp NS 4 Lãi Lỗ
Nguồn: Phòng Kế hoạch của VINAPACO.
Trên cơ sở kế hoạch sản xuất kinh doanh đã lập, để đảm bảo về tình hình tài chính của doanh nghiệp theo những chỉ tiêu đã quy định, Phịng tài chính kế tốn Tổng cơng ty Giấy Việt Nam đã cân đối nguồn vốn và lập kế hoạch vay vốn cho từng năm kế hoạch.
3.2.3.2. Xác định các đối tác, lập kế hoạch huy động vốn và tổ chức việc huy động vốn
Sau khi xác định đƣợc số vốn lƣu động tối đa cần đƣợc bổ sung thì Tổng cơng ty Giấy Việt Nam phối hợp với các tổ chức tín dụng để thoả thuận về số vốn và ký hợp đồng tín dụng hạn mức hàng năm nhằm thực hiện kế hoạch sản xuất kinh doanh đã đề ra.
Hiện nay do Tổng công ty là doanh nghiệp 100% vốn nhà nƣớc nên