3. Giá trị nhận được của quyền chọn cổ phiếu
3.4. Giá của quyền chọn
3.4.2. Giá trị thời gian
Số lượng các nhà đầu tư sẵn sàng trả một khoản cao hơn giá trị nội tại của quyền chọn để mua và nắm giữ quyền chọn cho đến khi quyền chọn đáo hạn gọi là giá trị thời gian của quyền chọn. Một quyền chọn đáo hạn vào một ngày định trước, càng cách xa ngày đó, thì có nhiều thời gian cho sự thay đổi trong giá cả của cổ phiếu cơ sở. Do đó, thời gian qui định trong hợp đồng quyền chọn có giá trị đối với người mua quyền chọn. Nói chung một nhà đầu tư sẵn sàng trả nhiều hơn cho một hợp đồng quyền chọn có thời gian đáo hạn còn dài hơn là hợp đồng quyền chọn sắp đáo hạn. Bởi vì khi ngày đáo hạn của quyền chọn gần cận kề thì giá trị thời gian của quyền chọn có khuynh hướng giảm dần. Trong ngày giao dịch cuối cùng trước khi đáo hạn, giá trị thời gian của quyền chọn sẽ khơng cịn và phí của quyền chọn thường sẽ bằng giá trị nội tại của quyền chọn. Nếu quyền chọn khơng cịn thời gian nữa thì giá trị thời gian sẽ bằng khơng và tất cả giá trị cịn lại của quyền chọn là giá trị nội tại.
Do đó, một quyền chọn có thể có 2 loại giá trị, cả hai đều phản ánh trong phí của quyền chọn. Quyền chọn có thể có giá trị nội tại và giá trị thời gian. Nói chung, để tìm giá trị thời gian của quyền chọn thì ta tính giá trị nội tại của quyền chọn và trừ đi mức phí của quyền chọn. Ví dụ, nếu một quyền
chọn mua IBM giá 50 đang giao dịch với mức phí 7 khi giá cổ phiếu IBM đang bán với giá 54, phí của quyền chọn biểu hiện cả giá trị thời gian và giá
trị nội tại. Lấy giá trị trường của cổ phiếu IBM là 54 trừ đi giá thỏa thuận của IBM là 59 thì được khoản lợi nhuận là $4/cổ phiếu của giá trị nội tại trong
mức phí của quyền chọn. Nếu lấy mức phí 7 trừ đi giá trị nội tại là 4, ta sẽ thấy rằng mức phí của quyền chọn mua IBM giá 50 cũng chứa một khoản $3
trên một cổ phiếu giá trị của thời gian.