4. Thị trường quyền chọn cổ phiếu Việt Nam so với thị trường các nước
4.3. Thị trường quyền chọn ở Trung Quốc
TTCK Trung Quốc được thành lập cuối những năm 1980. Vào đầu thập niên sau đó, CP lên giá rất nhanh nhưng rồi chững lại và đi xuống từ năm 2001. Cơn sốt lạnh này khiến nhiều NĐT – trong đó có những người vét sạch tài khoản tiết kiệm đổ vào CP và sau đó trắng tay. Khi khơng cịn xu nào, họ quay ra đổ lỗi cho Chính Phủ. Vì thế, trong những năm gần đây, giới chức trách Trung Quốc đã có nhiều biện pháp mạnh để lấy lại niềm tin vào thị trường.
Nhiều NĐT nước ngoài giờ đã được phép đầu tư nhiều hơn nữa vào TTCK Trung Quốc. Điều này khiến cho thị trường trở nên hấp dẫn hơn và lôi kéo lại một số NĐT nội địa. Tháng 4/2007, TTCK Trung Quốc ghi nhận con số NĐT mở tài khoản ở mức kỷ lục 4,79 triệu người. Người dân đổ xô vào CK đã khiến TTCK Trung Quốc nóng lên và trong tình trạng bong bóng. Trong năm 2006, chỉ số SSE 1180 Index tại Thượng Hải đã tăng 110% lên 4.847 điểm và từ đầu năm 2007 đến nay tiếp tục tăng thêm 17% lên 5.673
rút tiền đầu tư vào CK, một cảnh tượng chưa từng diễn ra từ trước đến nay. Việc giá nhiều loại CP tăng mạnh là nguyên nhân chính khiến nhiều người dân Trung Quốc tham gia và đổ tiền vào thị trường. Tuy nhiên, tại thời điểm này TTCK đã bắt đầu có những biểu hiện của tình trạng đầu cơ và đang tiềm ẩn nhiều rủi ro đối với các NĐT thiếu kinh nghiệm, nhất là những NĐT đã vay tiền hoặc bán nhà cửa để đầu tư vào CK. Một khi bong bóng vỡ tung thì hậu quả sẽ khốc liệt vì TTCK Trung Quốc thu hút một lượng lớn người về hưu, sinh viên, công chức, người buôn bán nhỏ,…
Đầu tư, đầu cơ và các hoạt động mạo hiểm trên TTCK đã trở nên phổ biến ở Trung Quốc. Các chuyên gia đầu tư ln cảnh báo về những rắc rối, khó khăn có thể xảy ra tại TTCK Trung Quốc. Họ cho rằng dù TTCK Trung Quốc hiện có giá trị gấp 4 lần so với thời điểm tháng 6/2005 nhưng có khá nhiều cơng ty vẫn đang gặp rắc rối về các vấn đề tham nhũng và sự cơng khai, thực tế có nhiều cơng ty báo cáo sai về lợi nhuận để lôi kéo các NĐT mua CP của họ. Vì vậy giới kiểm tốn phải cơng khai những thơng tin trên nhằm cố gắng điều chỉnh trật tự của TTCK.
Mặc dù có nhiều cảnh báo về sự tăng trưởng quá nóng của TTCK Trung Quốc nhưng NĐT vẫn quyết tâm bỏ tiền thêm vào thị trường bởi họ tin rằng xu thế thị trường mới là quyết định quan trọng nhất chứ không phải những lời nhận định từ bên ngoài và cả cánh báo từ bên trong. Nhiều người Trung Quốc cho rằng đầu tư vào CK là con đường ngắn nhất dẫn đến sự giàu sang.
Bất chấp sự lạc quan và kỳ vọng lợi nhuận của một số bộ phận lớn các NĐT trên thị trường, các cơ quan lý Nhà nước về TTCK ở Trung Quốc đã tỏ ra thận trọng với sự mở rộng nhanh chong của thị trường. Chính phủ Trung Quốc thơng báo thành lập một lực lượng đặc nhiệm nhằm kiểm soát và ngăn chặn các hoạt động bất hợp pháp trên TTCK. Hơn nữa, các chỉ số CK cao
ngất ngưởng trong thời gian qua khơng nói lên được những vấn đề cốt lõi của TTCK Trung Quốc hiện nay.
Nhằm phòng chống rủi ro cho thị trường chứng khốn của mình, những ngày đầu tháng 4/2007, chính quyền Trung Quốc đã có một loạt động thái và những quy định mới áp dụng cho thị trường chứng khoán Trung Quốc.
Đầu tiên có thể kể đến việc ủy ban Chứng khốn Nhà nước Trung Quốc vừa cho phép các hoạt động mua bán chứng khoán quyền chọn được diễn ra tại thị trường chứng khốn quyền chọn cũng như khơng bị hạn chế huy động vốn cho công tác giao dịch kiểu này. Qui định mới sẽ cho phép thực hiện các giao dịch quyền chọn đối với các loại cổ phiếu, ngoại hối và chứng khoán phái sinh. Giới chuyên gia dự báo, quy định mới sẽ tạo điều kiện cho các nhà mơi giới chứng khốn, các quỹ đầu tư và các ngân hàng thương mại được tham gia năng động hơn và mạnh mẽ hơn vào thị trường chứng khoán nước này.
Song song với những động thái cởi mở thì chính quyền Trung Quốc cũng khơng qn mối lo về sự tăng trưởng nóng tại nước này khi hoạt động mua bán chứng khoán quyền chọn diễn ra. Do vậy, những quy định có vẻ thắt chặt cũng đã được ban hành trong những ngày đầu thàng 4/2007 này.
Chẳng hạn như việc ủy ban chứng khốn Nhà nước Trung Quốc hơm 11/4/2007 đã ra quy định mới nhằm hạn chế việc lãnh đạo các công ty niêm yết bán cổ phiếu ra ngoài để trục lợi và làm lũng đoạn thị trường. Theo quy định mới này, lãnh đạo các công ty đại chúng khơng được phép bán cổ phiếu của mình trước thời hạn 1 năm kể từ ngày công ty niêm yết trên sàn, và 6 tháng kể từ ngày nghỉ việc tại cơng ty niêm yết. Quy định mới sẽ có hiệu lực ngay lập tức từ bây giờ, nhằm nhanh chóng bình ổn thị trường, chống đầu cơ lũng đoạn.
Cùng lúc, UBCK NN Trung Quốc cũng yêu cầu các nhà mơi giới chứng khốn này phải tra danh tính khách hàng để tránh hiện tượng lợi dụng các sàn chứng khoán để rửa tiền và các hành vi phạm pháp khác. Theo đó, từ nay, các nhà mơi giới chứng khốn nước này phải u cầu khách hàng cung cấp tên thật, số chứng minh thư và sau đó sẽ tiến hành xác minh các thơng số này để đảm bảo cung cấp dịch vụ cho đúng người, đúng mục đích. Các nhà đầu tư khơng đảm bảo cung cấp đủ các thơng tin chính xác về mình sẽ bị khóa tài khoản giao dịch chứng khốn cùng với số tiền nằm trong đó, đồng thời bị cấm các hoạt động giao dịch chứng khốn cùng với số tiền nằm trong đó, đồng thời bị cấm các hoạt động giao dịch chứng khoán ngay lập tức. Thêm vào đó, những tài khoản giao dịch chứng khốn có số dư ít hơn 13USD hoặc ngừng giao dịch trong 3 năm liền cũng sẽ bị khóa tạm thời.
Bên cạnh đó, ủy ban Giám quản Chứng khốn Trung Quốc (CSRC) đã công bố rộng rãi các quy chế về tiết lộ thơng tin trong đó u cầu các cơng ty dự định phát hành cổ phiếu phải công bố trên các tờ báo địa phương trước khi tiến hành niêm yết. Với các quy chế này, mục đích của CSRC là nhằm tăng cường việc giám sát của công chúng đối với các công ty niêm yết, giúp giải quyết các vấn đề tranh chấp trước khi các công ty này nộp các hồ sơ chính thức lên ủy ban để xin niêm yết, đồng thời CSRC buộc các ngân hàng trong nước, các công ty bảo hiểm và các cơng ty chứng khốn phải tiết lộ các thông tin về chất lượng tài sản, các tài sản không hoạt động và các thơng lệ kế tốn trong các bản cáo bạch của các công ty này.