I. LÊI ĐƠN, LÊI KĨP VĂ THỜI GIÂ TIỀN TỆ CỦA MỘT SỐ TIỀN
5. TÍNH KHOẢN TIỀN TRẢ VỐN GỐC VĂ TRẢ LÊI ĐỊNH KỲ HĂNG NĂM
HĂNG NĂM
Một trong những ứng dụng quan trọng của thời giâ tiền tệ lă việc quyết định câc khoản tiến hoăn trả định kỳ hăng năm cho những khoản vay, tức
lă quyết định số tiền, kể cả vốn gốc vă lêi, mă người đi vay phải trả từng kỳ hạn.
Ví dụ bạn vay 22.000$ với lêi suất 12% tính lêi kĩp hăng năm vă phải trả đều hăng năm một lượng bằng nhau (mỗi lần như vậy có cả hoăn trả vốn gốc vă tiền lêi) trong vòng 6 năm tới. Sử dụng cơng thức PMT (tính khoản tiền trả đều của một món tiền vay với lêi suất khơng đổi)
trong Excel, chúng ta có kết quả PMT= 5350,97$
Chúng ta cũng có thể lập cơng thức để tính được khoản tiền trả đều bao
gồm hoăn trả vốn gốc vă trả lêi hăng năm như sau:
Gọi R vă P0 lă lượng tiền phải trả hăng năm vă lượng vốn vay ban đầu. Âp dụng cơng thức (2.5) ta có i n i R P 1 (1 %) % 0 n i i P R %) 1 ( 1 % 0 (2.10)
Thay dữ kiện văo ta có 22000*12%/(1-(1+12%)-6)= 5350,97$
Dựa văo số tiền hăng năm phải trả được xâc định như trín, chúng ta tính
được tiền trả vốn vă trả lêi trong mỗi lần như sau :
Năm Trả đều Trả lêi Trả gốc Tiền gốc còn lại 0 22000 1 5350.97 2640 2711.0 19289.0 2 5350.97 2314.7 3036.3 16252.7 3 5350.97 1950.3 3400.6 12852.1 4 5350.97 1542.3 3808.7 9043.4 5 5350.97 1085.2 4265.8 4777.6 6 5350.97 573.3 4777.7 0.0 Cộng 32105.82 10105.79 22000
Trín đđy đê trình băy những khâi niệm quan trọng liín quan đến thời giâ tiền tệ. Những khâi niệm năy lă cơ sở, cả về lý luận lẫn thực tiễn, để phđn tích vă xem xĩt khi ra câc quyết định tăi chính quan trọng như quyết đầu tư, quyết định định giâ tăi cổ phiếu, trâi phiếu, quyết định nín mua hay
Giâ trị thời gian của tiền tệ
hơn, ở băi tiếp theo chúng ta sẽ ứng dụng những khâi niệm thời giâ tiền tệ
để phđn tích vă định giâ trâi phiếu vă cổ phiếu.
TÓM TẮT
Hầu hết câc quyết định tăi chính trín cả góc độ câ nhđn cũng như
tổ chức đều gắn với giâ trị thời gian của tiền tệ. Trong đó lêi suất hoặc chi phí cơ hội vốn lă một hình thức biểu hiện giâ trị thời gian của tiền tệ.
Lêi đơn lă tiền lêi chỉ được tính trín vốn gốc. Lêi kĩp lă tiền lêi được trả tính cả trín tiền lêi thu được ở câc thời kỳ trước, sự khâc
nhau giữa lêi kĩp vă lêi đơn lă do lêi mẹ đẻ ra lêi con.
Lêi suất thực lă lêi suất có thời gian ghĩp lêi bằng thời gian phât biểu lêi suất. Lêi suất danh nghĩa lă lêi suất có thời gian ghĩp lêi khâc so với thời gian phât biểu lêi suất. Để so sânh câc khoản đầu
tư khâc nhau có thời kỳ ghĩp lêi khâc nhau cần phải tính được lêi suất thực.
Hai khâi niệm – giâ trị tương lai vă giâ trị hiện tại lă sự mở rộng khâi niệm, ý nghĩa của lêi kĩp trong trường hợp có tính đến sinh lời của mỗi đồng vốn bỏ ra trín một đơn vị thời gian. Giâ trị tương lai lă giâ trị vốn ban đầu cộng với giâ câc khoản tiền lêi được sinh ra trong khoảng thời gian từ hiện tại đến một thời điểm năo đó trong
tương lai. Giâ trị hiện tại của một khoản tiền xuất hiện ở thời điểm t trong tương lai CFt bằng lượng tiền vốn ở thời điểm hiện tại để có thể tạo ra lượng tiền bằng CFt ở thời điểm t trong tương lai.
Dòng tiền đều lă một loạt tiền tệ bằng nhau xuất hiện ở câc thời điểm khâc nhau.
Khoản tiền trả đều của một khoản vay với lêi kĩp khơng đổi được
tính trong Excel nhờ việc sử dụng hăm PMT. Muốn tính số kỳ hạn tính lêi của một khoản tiền hiện tại vă giâ trị tương lai FV với lêi kĩp i% hêy sử dụng hăm Nper; Khi tính giâ trị tương lai vă giâ trị hiện tại cần âp dụng câc hăm FV vă PV trong Excel. Tính lêi suất của một dòng thu nhập được tạo ra từ khoản đầu tư ban đầu có thể âp dụng hăm IRR.
CĐU HỎI VĂ BĂI TẬP
1- Tiền lêi vă lêi suất của khoản vốn vay lă gì ?
2- Vì sao nói một đồng ngăy hơm nay có giâ trị hơn một đồng ngăy
mai ?
3- Phđn biệt giữa lêi suất danh nghĩa vă lêi suất thực ? Công thức để quy đổi lêi suất danh nghĩa ra lêi suất thực?
4- Giâ trị tương lai vă giâ trị hiện tại khâc nhau như thế năo? Vì sao trong câc hoạt động tăi chính người ta quy đổi câc khoản tiền ở câc thời điểm khâc nhau ra thời điểm hiện tại?
5- Chi phí cơ hội của khoản vốn vay vă lêi suất của khoản vay khâc nhau như thế năo?
6- Hêy trình băy câch thức vận dụng hăm PV; FV; Nper ; PMT BĂI TẬP:
1- Nếu bạn gửi 100 triệu đồng văo gtăi khoản ngđn hăng với lêi suất
10%/năm, sau 5 năm bạn sẽ có bao nhiíu trong tăi khoản của bạn ? Nếu biết rằng một năm ghĩp lêi lần lượt lă 1 lần; 4 lần vă 12 lần
2- Một chứng khoân cam kết trả 50 triệu đồng sau 20 năm, hiện tại người mua chứng khoân đó phải bỏ ra bao nhiíu đồng nếu tỷ suất sinh lời lă 7%?
3- Ba mẹ bạn có kế hoạch về hưu sau 18 năm nữa. Hiện tại, họ có 250 triệu đồng vă muốn tăng lín một tỷ đồng khi họ về hưu. Họ phải tìm ngđn hăng có lêi suất hăng năm bao nhiíu để đạt được mục tiíu như mong đợi, giả sử họ khơng có khoản tiền tiết tiết kiệm năo khâc khi về hưu.
4- Bạn mua một xe hơi vă một ngđn hăng sẵn săng cho bạn vay 200 triệu
đồng để mua xe. Theo điều khoản vay, bạn phải hoăn trả toăn bộ vốn gốc
sau 5 năm, lêi suất danh nghĩa hăng năm lă 12%, trả lêi hăng thâng? Khoản trả đều hăng thâng lă bao nhiíu ? Lêi suất thực của khoản vay năy lă bao nhiíu?
5- Giâ trị tương lai của một dòng tỉền đầu kỳ trong 5 năm lă bao nhiíu
nếu dịng tiền đó đem lại 3 triều đồng mỗi năm? Giả sử khoản tiền được tâi đầu tư ở mức sinh lời lă 7%/ năm.
6- Tìm hiện giâ của 50 triệu đồng ký gửi đầu kỳ trong 5 năm với những trường hợp sau:
a. Lêi suất danh nghĩa 12%, ghĩp lêi theo 6 thâng một lần ( bân niín) b. Lêi suất danh nghĩa 12%, ghĩp lêi hăng quý
c. Lêi suất danh nghĩa 12%/ năm, ghĩp lêi hăng thâng.
7. Tìm hiện giâ của dịng tiền đều cuối kỳ, của thời hạn 5 năm, trong câc trường hợp sau:
a. Khoản tiền lă 400$, cứ sâu thâng xuất hiện một lần, lêi suất danh nghĩa 12%/ năm ghĩp lêi sâu thâng 1 lần.
b. Khoản tiền lă 200$, cứ 3 thâng xuất hiện một lần, với lêi suất danh nghĩa 12%/năm, ghĩp lêi hăng quý.
CHƯƠNG 3
ĐỊNH GIÂ VĂ QUYẾT ĐỊNH ĐẦU TƯ TĂI SẢN TĂI CHÍNH ĐẦU TƯ TĂI SẢN TĂI CHÍNH
MỤC TIÍU:
Chương năy vận dụng câc khâi niệm vă cơng thức tính đê trình băy ở câc chương 1&2 để thẩm định câc tăi sản chính dăi hạn bao gồm trâi phiếu, cổ phiếu ưu đêi vă cổ
phiếu thường. Đọc chương năy bạn không chỉ được lăm quen với mơ hình định giâ tăi
sản tăi chính mă cịn biết câch sử dụng mơ hình năy trong một số tình huống định giâ vă phđn tích tăi chính khâc.