CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ HÀM Ý CHÍNH SÁCH
5.3 Hàm ý của luận án
5.3.1 Hàm ý về tác động biến động tỷ suất sinh lời thị trường chứng khoán lên hiệuquả quả
Kết quả nghiên cứu của luận án cho thấy SMV có tác động tích cực lên hiệu quả của NH TMCP niêm yết tại thị trường Việt Nam. Kết quả này được giải thích thơng qua sự dịch chuyển dòng vốn vào hệ thống ngân hàng khi vốn đầu tư của các nhà đầu tư có thể gặp rủi ro khi SMV gia tăng. Dòng vốn này giúp ngân hàng cải thiện khả năng tạo ra thanh khoản cũng như nâng cao hiệu quả vận hành của nó.
Để đảm bảo cho ảnh hưởng tích cực này xảy ra, một số hàm ý tác giả đề xuất như sau. Dòng vốn của nhà đầu tư chảy vào ngân hàng – đóng vai trò quan trọng là kênh đầu tư an tồn và có mức sinh lợi hợp lý. Tuy nhiên, việc sử dụng nguồn vốn này để nâng cao hiệu quả phụ thuộc vào năng lực vận hành của các ngân hàng. Theo đó, các ngân hàng nên thường xun theo dõi tín hiệu từ SMV để có phương án phù hợp cho việc hấp thụ và sử dụng các nguồn vốn nhàn rỗi luân chuyển từ nhà đầu tư trong thời kỳ SMV gia tăng.
Đối với các nhà quản lý ngân hàng, thông thường đối với ngân hàng niêm yết, các nhà quản trị thường quan tâm đến giá chứng khốn trên thị trường vì nó phản ánh một phần nào đó tiềm năng tăng trưởng của ngân hàng cũng như sự đánh giá của nhà đầu tư về hoạt động và rủi ro của các ngân hàng. Do vậy, bên cạnh thông tin từ tỷ suất sinh lợi
từ chứng khoán niêm yết của cổ phiếu ngân hàng, việc theo dõi tín hiệu từ thị trường thông qua SMV sẽ là thông tin hữu ích và cần thiết để có thể dự báo được sự dịch chuyển các dòng vốn. Để có thể thu hút nguồn vốn này bản thân các ngân hàng cần có sự hấp dẫn trong chính sách lãi suất huy động và có khả năng linh hoạt điều chỉnh lãi suất phù hợp với mặt bằng lãi suất chung để có thể vừa thu hút được nhiều vốn và vừa đảm bảo mức chi phí hợp lý để chi trả cho lãi suất huy động.
Các nghiên cứu trước đã đề cập đến hiện tượng các ngân hàng chuyển phần rủi ro cho các khách hàng đi vay trong thời kỳ SMV gia tăng. Hành vi này có thể gây ra sự e ngại của các khách hàng đi vay do phải gánh chịu phần lãi suất cao hơn do ngân hàng đòi hỏi một phần bù rủi ro nhất định từ rủi ro của SMV. Điều này cho thấy các ngân hàng huy động nhiều tuy nhiên có thể sụt giảm khách hàng có nhu cầu vay vốn, từ đó ảnh hưởng đến hiệu quả của ngân hàng. Do đó, các ngân hàng cần cân nhắc thêm yếu tố này để cân đối hài hòa lợi ích của mình và khách hàng từ đó đảm bảo việc vận hành của ngân hàng trở nên hiệu quả hơn.
5.3.2 Hàm ý về tác động biến động tỷ suất sinh lời thị trường chứng khoán lên rủi ro
Khơng chỉ có tác động đối với hiệu quả, SMV có thể gây ra rủi ro cho ngân hàng. Khi SMV gia tăng, dòng vốn sẽ dịch chuyển về kênh ngân hàng vì mức rủi ro thấp và an toàn vốn cho các nhà đầu tư. Tuy nhiên, tâm lý bất ổn của nhà đầu tư gây ra một số rủi ro nhất định cho ngân hàng đối với nguồn vốn khả dụng này. Do đó, ổn định tâm lý nhà đầu tư là vấn đề quan trọng, không chỉ đảm bảo ổn định thị trường chứng khoán mà còn hạn chế được rủi ro đối với các dòng vốn ngân hàng hấp thụ.
Để đạt được sự ổn định về tâm lý nhà đầu tư với các dòng vốn, vai trò của nhà điều hành TTCK và các bên liên quan trong hoạch định chính sách là vơ cùng thiết yếu. Bằng các chính sách ổn định và theo sát diễn biến thị trường thơng qua SMV, nhà điều hành TTCK có thể thực hiện vai trò điều tiết, thông tin kịp thời và can thiệp đối với dòng vốn biến động bất thường. Ngồi ra, còn cần kiểm sốt chất lượng và tính
minh bạch của các loại chứng khoán được phép niêm yết và giao dịch trên thị trường để từ đó cung cấp mơi trường đầu tư ổn định và tranh khỏi sự thâu tóm thị trường. Việc làm này là hết sức quan trọng vì SMV có thể có tác động “trùn dẫn” một rủi ro nhất định nào đó cho hệ thống các NH TMCP niêm yết.
Ngoài ra, sự bất ổn còn đến từ việc các nhà đầu tư có nhiều sự lựa chọn các kênh đầu tư sinh lời khác, do đó bản thân các ngân hàng bên cạnh việc theo dõi tín hiệu từ SMV cần phải có sự hấp dẫn trong việc thu hút các nguồn vốn đầu tư và thỏa mãn cũng như thấu hiểu tâm lý khơng thích rủi ro của các nhà đầu tư. Bên cạnh đó, nhà nước cần có chính sách để kiểm sốt và minh bạch hóa hơn nữa thông tin trên thị trường chứng khốn, để giúp thị trường chứng khốn khơng biến động quá mức gây ảnh hưởng tiêu cực đến ngân hàng và tổng thể nền kinh tế.
5.3.3 Hàm ý về tác động biến động tỷ suất sinh lời thị trường chứng khoán lên hiệuquả và rủi ro trong điều kiện thay đổi quy mô của ngân hàng quả và rủi ro trong điều kiện thay đổi quy mơ của ngân hàng
Quy mơ ngân hàng đóng vai trò quan trọng ảnh hưởng của SMV đối với rủi ro và hiệu quả của ngân hàng. Theo kết quả nghiên cứu của luận án đối với phạm vi 24 NH TMCP Việt Nam được niêm yết trên TTCK, các ngân hàng có quy mơ lớn sẽ hưởng lợi tốt hơn từ SMV gia tăng xét về tính hiệu quả, do vậy các chính sách kinh tế nên khuyến khích các ngân hàng tăng trưởng quy mô ở mức độ phù hợp để hưởng lợi tốt hơn nữa sự biến động này. Kết quả này ủng hộ phần nào cho quan điểm của các nhà làm chính sách ln mong muốn thúc đẩy quy mơ ngân hàng phát triển mạnh hơn nữa, trong bối cảnh thị trường cạnh tranh ngày càng gia tăng, dòng vốn luân chuyển linh hoạt và khó lường để tìm nơi sinh lời phù hợp một phần để thích ứng với rủi ro vĩ mô ngày một gia tăng (phát sinh từ sự bất ổn của tỷ suất sinh lợi TTCK - đóng vai trò tín hiệu rủi ro vĩ mơ quan trọng).
Ngồi ra, tác động “truyền dẫn” rủi ro từ SMV lên rủi ro của ngân hàng cho thấy quy mô ngân hàng lớn dẫn tới rủi ro gia tăng do ngân hàng chấp nhận rủi ro nhiều hơn.
Vì vậy, chính sách giúp thúc đẩy gia tăng quy mơ là tốt cho ngân hàng nhưng phải phù hợp với hành vi và khả năng chấp nhận thêm các loại rủi ro của ngân hàng. Theo đó, các nhà quản trị ngân hàng bên cạnh việc theo dõi sát thay đổi trong SMV còn cần phải kiểm soát yếu tố về tăng trưởng quy mơ của ngân hàng. Theo đó, tăng trưởng quy mơ cần phải dung hòa được yếu tố về chất lượng tăng trưởng để có thể hấp thụ và quản lý tốt dòng vốn biến động trong thời kỳ SMV gia tăng.