I. Nhật Bản
2. Những tỏc động của chớnh sỏch tỷ giỏ hối đoỏi, đặc biệt là
2.2. Giai đoạn 1980 – 1985 khai thỏc những mặt tớch cực
đồng JPY giảm giỏ
Trong thập kỷ 70, đồng JPY lờn giỏ đó cú những tỏc dụng tớch cực đến ngoại thương Nhật Bản, cỏn cõn thương mại thặng dư lớn và đầu tư hay xuất khẩu vốn của Nhật Bản ra nước ngoài tăng nhanh chúng. Tuy cú bị ảnh hưởng bởi cỏc cuộc khủng hoảng do giỏ dầu tăng mạnh gõy nờn vào năm 73 và 78 nhưng Nhật Bản là một minh chứng cho việc ỏp dụng thành cụng chớnh sỏch nõng giỏ để cải thiện tỡnh hỡnh kinh tế, thoỏt khỏi suy thoỏi và tăng trưởng mạnh hơn so với cỏc nước trong khu vực vào cựng thời kỳ.
Tuy nhiờn, sự lờn giỏ nhanh và liờn tục của đồng JPY vào những năm cuối thập kỷ 70 đó khiến việc đi vay bằng đồng JPY trở nờn ngày càng đắt, làm giảm sỳt đầu tư trong nước và bắt đầu cản trở dũng vốn đầu tư của Nhật Bản ra nước ngoài, năm 1980 FDI của
Nhật Bản ra nước ngoài giảm -6,0% so với năm 1979 (xem bảng 2.5).
Đồ thị 2.6: Tình hình tỷ giá hối đối JPY/USD trong những năm 1980 – 1985. 203 219,9 235 232,2 251,1 200,5 0 50 100 150 200 250 300 1980 1981 1982 1983 1984 1985 Năm T ỷ gi á JP Y /U SD tỷ giá JPY/USD
Nguồn: Statiscal Yearbook for Asia and the Pacific 1991.
Chớnh tỏc động của những điều chỉnh tỷ giỏ để tăng giỏ đồng USD của Mỹ vào thời điểm đầu những năm 80 với hệ quả là ngõn hàng trung ương Nhật Bản (BOJ) phải thu hẹp cung ứng cơ số tiền tệ đó phần nào làm cho việc cải tạo cơ cấu đầu tư chậm lại vỡ tớn dụng khỏ khan hiếm trong những năm 1981 – 1984, mặc dự lói suất thị trường đó được BOJ hạ liờn tục để giảm bớt khú khăn cho đầu tư. Hướng điều chỉnh chớnh sỏch tiền tệ này là hậu quả của một đồng JPY mạnh đó bị suy yờỳ do chớnh phủ Mỹ lờn giỏ đồng USD nhằm phục vụ cho sự cải thiờn cỏn cõn thanh toỏn (Mỹ là bạn hàng số 1 của Nhật Bản và nền kinh tế Mỹ quỏ lớn, vỡ vậy ngay khi FED tăng giỏ USD thỡ lập tức giỏ trị đồng JPY giảm). Để bảo vệ đồng JPY, BOJ đó cố gắng điều tiết thu hẹp cơ số tiền tệ để giảm bớt sự
tụt giỏ này. Từ năm 1980 đến năm 1984, đồng JPY chỉ tụt giỏ 25% (từ 203 xuống 251,1) như đồ thị 2.6 trỡnh bày.
Tuy bị ảnh hưởng bởi chớnh sỏch và nền kinh tế Mỹ nhưng trong giai đoạn 1980 – 1985, nền kinh tế Nhật Bản vẫn khỏ phỏt triển với kim ngạch xuất khẩu tăng đều và cỏn cõn thương mại nghiờng về phớa thặng dư. Đầu tư ra nước ngoài tuy cú giảm sỳt ở một vài khu vực nhưng vẫn nhỡn một cỏch tổng thể vẫn tăng cao. Bảng 2.7 sẽ thể hiện rừ nột điều này.
Bảng 2.7: Tỡnh hỡnh cỏn cõn thương mại, ODA và FDI của Nhật Bản
trong thời kỳ 1980 – 1985.
Năm Cỏn cõn thƣơng mại (Tr USD)
ODA (Tr
USD) FDI (Tr USD)
1980 -10.721 3.304 4.693 1981 8.740 3.171 8.906 1982 6.900 3.023 7.703 1983 20.534 3.761 8.145 1984 33.611 4.319 10.155 1985 46.099 3.797 12.217 Nguồn: Tạp chớ Ngõn hàng số 11 năm 1993.
Trong nửa đầu những năm 80, cỏn cõn thương mại vẫn tiếp tục thặng dư ngày càng lớn. Năm 1981, xuất khẩu nhiều hơn nhập khẩu và cỏn cõn thương mại đó thặng dư 8.740 triệu USD. Tuy năm 1982 cú suy giảm đụi chỳt đạt 6,9 tỷ USD nhưng 3 năm tiếp theo thỡ
thặng dư thương mại đạt mức kỷ lục với năm 1983 gấp hơn 3 lần năm trước, là 20.534 triệu USD và 2 năm 84, 85 mức tăng trung bỡnh khoảng 13 triệu USD so với năm trước đú.
Hỗ trợ phỏt triển chớnh thức (ODA) từ Nhật Bản vẫn đều đặn với mức trung bỡnh khoảng hơn 3 tỷ USD, thấp nhất là 3.023 triệu USD vào năm 1982 và cao nhất là vào năm 1984 với 4.319 triệu USD. Luồng vốn đầu tư trực tiếp ra nước ngoài thỡ tăng lờn đỏng kể. Năm 1980 là 4.693 triệu USD, những năm sau đú là 81, 82, 83 đạt gần gấp đụi so với năm 1980. Vào cỏc năm 1984 và 1985, lượng FDI tăng trung bỡnh mỗi năm khoảng 2.000 triệu USD.