2.2. Thực trạng vốn và hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của Công ty cổ
2.2.2. Thực trạng hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của Công ty cổ phần Xây
dựng LB Việt Nam giai đoạn 2013-2017
2.2.2.1. Hiệu quả sử dụng vốn lưu động của Công ty
Hoạt động kinh doanh của DN diễn ra thường xuyên hàng ngày bắt đầu từ việc mua sắm vật tư cần thiết đến sản xuất sản phẩm dịch vụ, cung ứng sản phẩm dịch vụ và thu được tiền hàng bán về. Quá trình kinh doanh của DN diễn ra thường xuyên liên tục tạo thành chu kỳ kinh doanh. Chu kỳ kinh doanh của DN là khoảng thời gian trung bình cần thiết để thực hiện việc mua sắm, dự trữ vật tư, sản xuất ra sản phẩm và bán được sản phẩm, thu được tiền bán hàng. Chu kỳ kinh doanh của DN phát sinh nhu cầu vốn lưu động. Nhu cầu vốn lưu động của DN thể hiện số vốn tiền tệ cần thiết DN phải trực tiếp ứng ra để hình thành một lượng dự trữ hàng tồn kho và khoản cho khách hàng nợ sau khi đã sử dụng tín dụng của nhà cung cấp và các khoản nợ phải trả khác có tính chất chu kỳ (tiền lương phải trả. tiền thuế phải nộp…). Việc xác định đúng đắn và hợp lý nhu cầu vốn lưu động là cơ sở để DN tổ chức tốt các nguồn tài trợ và đảm bảo hoạt động kinh doanh của DN được diễn ra thường xuyên liên tục.
Hiệu quả sử dụng vốn lưu động là một trong những chỉ tiêu tổng hợp để đánh giá chất lượng công tác tổ chức sử dụng vốn trong quá trình sản xuất kinh doanh.
Để đánh giá hiệu quả của việc sử dụng hợp lý vốn lưu động, người ta thường căn cứ vào một số chỉ tiêu như tốc độ luân chuyển vốn lưu động, hàm lượng vốn lưu động…Thông qua việc phân tích các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng vốn lưu động, các nhà quản trị có thể có được cái nhìn tổng qt hơn và có những biện pháp tích cực nhằm tăng cường cơng tác quản lý và sử dụng hiệu quả vốn lưu động. Hiệu quả sử dụng vốn lưu động của Công ty cổ phần Xây dựng LB Việt Nam được phản ánh qua các chỉ tiêu trong bảng 2.6.
Về chỉ tiêu hiệu suất sử dụng VLĐ (Số vòng quay VLĐ) phản ánh trong kỳ 1 đồng VLĐ bình quân sử dụng trong kỳ sẽ tạo ra bao nhiêu đồng doanh thu thuần. Đồng thời đây cũng là chỉ tiêu cho biết trong một kỳ kinh doanh VLĐ quay được mấy vòng. Hiệu suất sử dụng VLĐ năm 2014 là 1,90 đ/đ tương ứng tăng 1.345,20% so với năm 2013. Năm 2015 là 0,96 đ/đ giảm 0,94 đ/đ so với năm 2014. Năm 2016 tăng lên 1,36 đ/đ tương ứng với mức tăng 0,40 đ/đ so với năm 2015 và năm 2017 tăng lên 1,56 đ/đ tương ứng với mức tăng 0,20 đ/đ và tỷ lệ tăng là 14,35%. Nguyên nhân là do năm 2017 doanh thu thuần tăng trong khi đó VLĐ bình qn giảm. Riêng năm 2013, 2015 và năm 2016 thì doanh thu thuần giảm trong khi VLĐ bình quân tăng lên cho ta thấy lượng hàng tồn kho lớn, lượng tiền tồn quỹ nhiều, khả năng thu hồi các khoản phải thu thấp.
Kỳ luân chuyển vốn lưu động năm 2013, VLĐ cần 2739 ngày để quay hết 1 vòng, năm 2014 VLĐ cần tới 190 ngày mới quay hết một vòng, tiếp đến năm 2015 VLĐ cần 374 ngày để quay hết 1 vòng, năm 2016 VLĐ cần tới 264 ngày mới quay hết một vòng và năm 2017 VLĐ chỉ cần 231 ngày mới quay hết một vòng. Như vậy số ngày để thực hiện một vòng quay VLĐ trong giai đoạn 2013 -2017 của Công ty đều rất dài. Nguyên nhân là do doanh thu trong giai đoạn này rất thấp, năm 2013 doanh thu chỉ đạt 21 triệu đồng, các năm tiếp theo doanh thu có tăng lên nhưng quy mơ doanh thu còn nhỏ dẫn đến số vòng quay VLĐ thấp và kéo theo số ngày thực hiện một vòng quay VLĐ rất dài. Điều này chứng tỏ hiệu quả sử dụng VLĐ của Công ty thấp và không ổn định qua các năm. Tuy nhiên năm 2017 đã có dấu hiệu số ngày giảm, đây là tín hiệu tích cực và tạo tiền đề trong quản lý và sử dụng hiệu quả VLĐ cho các năm tiếp theo.
Bảng 2.6. Các chỉ tiêu phản ánh hiệu quả sử dụng vốn lƣu động của Công ty giai đoạn năm 2013 – 2017 STT Chỉ tiêu ĐVT Năm 2013 Năm 2014 Năm 2015 Năm 2016 Năm 2017 2014/2013 2015/2014 2016/2015 2017/2016 +/- % +/- % +/- % +/- %
1 Doanh thu thuần Trđ 1.383 34.807 24.726 109.614 185.185 33.424 2.416,56 (10.081) (28,96) 84.888 343,32 75.571 68,94
2 Lợi nhuận trước thuế Trđ 21 666 1.130 4.022 8.437 644 3.009,15 465 69,81 2.892 255,90 4.415 109,76
3 Vốn lưu động bình quân Trđ 10.524 18.326 25.706 80.426 1138.828 7.801.61 74,13 7.380.74 40,28 54.719.96 212,87 38.401.23 47,75
4 Hiệu suất sử dụng vốn lưu động đ/đ 0,13 1,90 0,96 1,36 1,56 1,77 1.345,20 (0,94) (49,36) 0,40 41,70 0,20 14,35
5 Kỳ luân chuyển vốn lưu động Ngày 2.739 190 374 264 231 (2.549,68) (93,08) 184,74 97,47 (110,13) (29,43) (33,14) (12,55)
6 Hệ số đảm nhiệm vốn lưu động đ/đ 7,61 0,53 1,04 0,73 0,64 (7,08) (93,08) 0,51 97,47 (0,31) (29,43) (0,09) (12,55)
7 Tỷ suất lợi nhuận VLĐ đ/đ 0,002 0,036 0,044 0,050 0,071 0,03 1.685,52 0,01 21,06 0,01 13,76 0,02 41,97
Hình 2.7. Hiệu quả sử dụng VLĐ của Công ty giai đoạn 2013 -2017
(Nguồn: Kết quả tính tốn của tác giả)
Hệ số đảm nhiệm VLĐ của năm 2014 là 0,53 đồng thấp hơn so với năm 2013. Năm 2013 để tạo ra một đồng doanh thu thuần Công ty sử dụng 7,61 đồng VLĐ và con số này là 0,53 đồng VLĐ năm 2014, đến năm 2017 để thu được một đồng doanh thu chỉ cần bỏ ra 0,64 đồng VLĐ. Qua những phân tích trên ta thấy tình hình sử dụng VLĐ của Cơng ty khơng thực sự hiệu quả, hàng tồn kho (nguyên vật liệu, chi phí sản xuất kinh doanh dở dang) vẫn chiếm tỷ trọng lớn, nợ phải thu vẫn còn cao so với doanh thu trong các năm. Do đó, cơng ty cần nhanh chóng đề ra các giải pháp kịp thời để nhanh chóng cải thiện nâng cao hiệu quả sử dụng VLĐ trong giai đoạn tiếp theo.
Tỷ suất lợi nhuận VLĐ chỉ tiêu này phản ánh một đồng VLĐ có thể tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận trước thuế (hoặc lợi nhuận sau thuế thu nhập). Tỷ suất lợi nhuận VLĐ càng cao thì chứng tỏ hiệu quả sử dụng VLĐ càng cao. Tỷ suất lợi nhuận VLĐ năm 2013 thấp nhất với 0,002 và cao nhất là năm 2017 với 0,07. Theo thời gian Công ty đã và đang không ngừng nâng cao hiệu quả sử dụng VLĐ góp phần nâng cao tỷ suất lợi nhuận. điều này được thể hiện rõ qua chỉ tiêu tỷ suất lợi nhuận VLĐ của Công ty trong giai đoạn 2013 – 2017.
Bảng 2.7. Vòng quay các khoản phải thu. kỳ thu tiền bình qn của Cơng ty giai đoạn năm 2013 – 2017 STT Chỉ tiêu ĐVT Năm 2013 Năm 2014 Năm 2015 Năm 2016 Năm 2017 2014/2013 2015/2014 2016/2015 2017/2016 +/- % +/- % +/- % +/- %
1 Doanh thu thuần Trđ 1.383 34.807 24.726 109.614 185.185 33.424 2.416,56 (10.081) (28,96) 84.888 343,32 75.571 68,94
2 Số dư bình quân các
khoản phải thu Trđ 492 8.395 32.572 119.998 51.185 7.904 1.608,01 24.176 287,97 87.426 268,41 (68.813) (57,35)
3 Vòng quay các khoản
phải thu Vòng 2,81 4,15 0,76 0,91 3,62 1,33 47,34 (3,39) (81,69) 0,15 20,33 2,70 296,07
4 Kỳ thu tiền bình quân Ngày 128 87 474 394 100 (41,11) (32,13) 387,40 446,15 (80,13) (16,90) (294,60) (74,75)
Để phân tích thêm hiệu quả sử dụng VLĐ của Cơng ty trong giai đoạn 2013 - 2017, có thể phân tích sâu hơn một số chỉ tiêu phản ánh hiệu quả sử dụng VLĐ trong bảng 2.6 và 2.7.
Dựa vào bảng 2.7 xét cho từng năm, năm 2014 so với năm 2013 thì vịng quay các khoản phải thu tăng 1,33 vòng (tương ứng tăng 47,34%). Năm 2015 so với năm 2014 vòng quay các khoản phải thu giảm 3,39 vòng (tương ứng giảm 81,69%). Năm 2016 tăng 0,15 vòng (tương ứng tăng 20,33%) và năm 2017 tăng 2,7 vòng (tương ứng tăng 296,07%). Số vòng quay các khoản phải thu năm 2015 và năm 2016 giảm nói lên tốc độ thu hồi nợ của Công ty ngày càng chậm lại tức là tiền của của Công ty bị chiếm dụng ngày càng nhiều, lượng tiền mặt sẽ ngày càng giảm, làm giảm sự chủ động trong việc tài trợ VLĐ trong thi công và sẽ phải đi vay ngân hàng để tài trợ thêm cho số VLĐ bị thiếu hụt. Tuy nhiên đến năm 2017, Cơng ty đã kiểm sốt và duy trì được chỉ tiêu này ổn định.
Còn chỉ số kỳ thu tiền bình quân năm 2014 so với năm 2013 giảm từ 128 ngày xuống còn 87 ngày (tương ứng giảm 32,13%), năm 2015 so với năm 2014 tăng lên 474 ngày tương ứng với mức tăng 387 ngày và tỷ lệ tăng 446,15%. chứng tỏ trong năm 2015 Công ty bị khách hàng chiếm dụng vốn quá nhiều, khách hàng chậm thanh tốn dẫn tới kỳ thu tiền bình quân tăng cao. Năm 2016 giảm xuống còn 394 ngày tương ứng với tỷ lệ giảm 16,90% và năm 2017 công ty đã cố gắng thu hồi nợ và kéo kỳ thu tiền bình qn xuống cịn 100 ngày tương ứng với mức giảm 294 ngày và tỷ lệ giảm là 74,75%. Chỉ số kỳ thu tiền bình qn của cơng ty ngày càng tăng cũng là biểu hiện của việc thu hồi nợ của công ty ngày càng chậm và không mang lại hiệu quả.
Bảng 2.8. Một số chỉ tiêu đánh giá hiệu quả về hàng tồn kho của Công ty giai đoạn năm 2013 - 2017 STT Chỉ tiêu ĐVT Năm 2013 Năm 2014 Năm 2015 Năm 2016 Năm 2017 2014/2013 2015/2014 2016/2015 2017/2016 +/- % +/- % +/- % +/- % 1 Giá vốn hàng bán Trđ 742 32.451 19.390 99.127 166.794 31.709 4.273,17 (13.061) (40,25) 79.737 411,22 67.667 68,26 2 Hàng tồn kho bình quân Trđ 7.762 8.587 2.090 11.124 4.253 824 10,62 (6.497) (75,66) 9.035 432,38 (6.872) (61,77) 3 Số vòng quay HTK Vòng 0,10 3,78 9,28 8,91 39,22 3,68 3.853,29 5,50 145,54 (0,37) (3,97) 30,31 340,15
4 Kỳ hạn tồn kho bình quân Ngày 3.766 95 39 40 9 (3.671) (97,47) (56) (58,94) 1 2,56 (31) (77,5)
Hình 2.8. Vịng quay khoản phải thu và vịng quay hàng tồn kho giai đoạn 2013 -2017
(Nguồn: Kết quả tính tốn của tác giả)
Cơng ty Cổ phần Xây dựng LB Việt Nam là công ty chuyên về lĩnh vực xây dựng, ngoài ra ngành nghề kinh doanh của Cơng ty cịn có sản xuất gỗ và sản xuất cơ khí, chính vì vậy hàng tồn kho của cơng ty bao gồm: Nguyên liệu vật liệu, công cụ dụng cụ và chi phí sản xuất kinh doanh dở dang. Hàng tồn kho chiếm một tỷ trọng rất lớn trong tổng số VLĐ nên hoạt động quản lý và tổ chức vốn về hàng tồn kho là một trong những nội dung rất quan trọng trong quản trị tài chính doanh nghiệp. Chỉ tiêu hàng tồn kho chiếm một tỷ trọng cao trong tổng số VLĐ là do đặc thù ngành nghề của Cơng ty, q trình xây dựng các cơng trình kéo dài qua các năm mới hồn thành. Điều đó làm Cơng ty phải dự trữ nguyên liệu vật liệu, công cụ dụng cụ ở mức cao để đảm bảo cho q trình thi cơng cơng trình xây dựng. Chi phí sản xuất kinh doanh dở dang của doanh nghiệp chiếm tỷ trọng lớn, dẫn đến hàng tồn kho chiếm tỷ trọng cao trong tổng lượng vốn lưu động. Ta nhận thấy: Chỉ tiêu vòng quay hàng tồn kho năm 2014 là 3,78 vòng, tăng 3,68 vòng so với năm 2013 tương ứng với tỷ lệ tăng 3.853,29%; năm 2015 là 9,28 vòng, tăng 5,5 vòng so với năm 2014 tương ứng tỷ lệ tăng 145,54%. Năm 2016 là 8,91 vòng giảm 0,37
vòng tương ứng với tỷ lệ giảm 3,97% so với năm 2015 và năm 2017 tăng lên 39,22 vòng tương ứng với mức tăng 30,31 vòng và tỷ lệ tăng 340,15% so với năm 2016. Số vòng quay năm 2017 tăng lên đã làm cho số ngày luân chuyển hàng tồn kho tăng lên. Năm 2017 là 39,22 ngày, điều này chứng tỏ hiệu quả sử dụng vốn tồn kho dữ trữ năm 2017 tốt hơn so với các năm còn lại. Hàng tồn kho bình quân giai đoạn năm 2013 - 2017 tăng dần qua các năm chứng tỏ hàng hóa trong kho của cơng ty luân chuyển thường xuyên. Công ty cần đặt biệt chú trọng đến công tác nghiệm thu bàn giao khối lượng xây lắp hồn thành cơng trình để ghi nhận doanh thu và kết chuyển giá vốn. Kiểm soát và chú trọng hơn trong công tác quản lý hàng tồn kho, xác định đúng và đủ lượng tồn kho dự trữ hợp lý, tránh tình trạng bị ứ đọng vốn, nâng cao số vòng quay của hàng tồn kho đẩy nhanh tốc độ luân chuyển vốn hàng tồn kho để nâng cao hiệu quả sử dụng vốn của Cơng ty.
Kỳ hạn tồn kho bình qn của Cơng ty biến động khơng đều trong giai đoạn 2013 – 2017. Cụ thể năm 2013 số ngày tồn kho là 3.766 ngày, năm 2014 giảm xuống còn 95 ngày tương ứng với mức tăng 3.671 ngày (tương ứng tỷ lệ tăng 97,45%), chứng tỏ năm 2013 và năm 2014 kỳ hạn tồn kho bình qn của cơng ty rất cao, số hàng tồn kho dự trữ trong kho dài ngày nhằm phục vụ cho việc thi cơng cơng trình xây dựng trong năm 2013 và năm 2014. Sang năm 2015 kỳ hạn tồn kho bình quân của cơng ty giảm xuống cịn 39 ngày tương ứng với tỷ lệ giảm 58,94% so với năm 2014. Năm 2016 kỳ hạn tồn kho bình qn của cơng ty tăng lên 40 ngày tương ứng với tỷ lệ tăng 2,56% và năm 2017 kỳ hạn tồn kho bình qn của cơng ty giảm mạnh xuống còn 9 ngày tương ứng với mức giảm 31 ngày (tỷ lệ giảm 77,5%) so với năm 2016. Cho thấy trong năm vừa qua Công ty đã cố gắng hạn chế số kỳ hạn tồn kho bình qn của Cơng ty và năm 2017 Công ty đã thành công khi kéo kỳ hạn tồn kho bình qn của Cơng ty xuống cịn 9 ngày, cho thấy cơng tác dự tốn và đặt hàng NVL phục vụ cho quá trình thi cơng cơng trình xây dựng của cơng ty là khá tốt.
2.2.2.2. Hiệu quả sử dụng vốn cố định của Công ty
Để đánh giá hiệu quả sử dụng VCĐ của Công ty cổ phần Xây dựng LB Việt Nam giai đoạn 2013 – 2017 số liệu được tập hợp qua Bảng 2.9.
Bảng 2.9. Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng vốn cố định của Công ty giai đoạn năm 2013 - 2017 STT Chỉ tiêu ĐVT Năm 2013 Năm 2014 Năm 2015 Năm 2016 Năm 2017 2014/2013 2015/2014 2016/2015 2017/2016 +/- % +/- % +/- % +/- %
1 Doanh thu thuần Trđ 1.383 34.807 24.726 109.614 185.185 33.424 2.416,56 (10.081) (28,96) 84.888 343,32 75.571 68,94
2 Vốn cố định bình quân Trđ 32 94 1.660 3.065 2.923 62 194,73 1.566 1.660,33 1.405 84,62 (142) (4,62)
3 Nguyên giá TSCĐ bình quân Trđ 85 166 2.009 3.935 4.161 81 95,64 1.843 1.108,35 1.925 95,81 226 5,75
4 Lợi nhuận trước thuế Trđ 21 666 1.130 4.022 8.437
5 Hiệu suất sử dụng tài sản cố
định đ/đ 16,27 209,31 12,31 27,86 44,51 193 1.186,35 (197,01) (94,12) 15,55 126,40 16,65 59,75
6 Hàm lượng vốn cố định đ/đ 0,02 0,0027 0,07 0,03 0,02 (0.02) (88,29) 0,06 2.378,02 (0,04) (58,36) (0,01) (43,55)
7 Tỷ suất lợi nhuận vốn cố định đ/đ 0,67 7,06 0,68 1,31 2,89 6.39 954,90 (6,38) (90,35) 0,63 92,78 1,57 119,93
Hình 2.9. Một số chỉ tiêu phản ánh hiệu quả sử dụng VCĐ của Công ty
(Nguồn: BCTC Công ty CP Xây Dựng LB Việt Nam năm giai đoạn 2013 – 2017 và kết quả tính tốn của tác giả)
-Hiệu suất sử dụng VCĐ của Công ty năm 2014 là 209,31 đ/đ tức là một đồng VCĐ đưa vào hoạt động sản xuất kinh doanh thì tạo ra 209,31 đồng doanh thu trong khi con số này là 16,27 đồng năm 2013, điều này cho thấy năm 2013 một đồng VCĐ chỉ tạo ra 16,27 đồng doanh thu thì năm 2014 một đồng VCĐ tạo ra 209,31 đồng doanh thu; tương tự với ý nghĩa như trên hiệu suất sử dụng VCĐ của Công ty năm 2015 là 12,31 đ/đ, năm 2016 là 27,86 đ/đ và năm 2017 là 44,51 đ/đ. Như vậy so với năm 2013, hiệu suất sử dụng VCĐ năm 2014 tăng 193 đ/đ tương ứng với tỷ lệ tăng là 1.186,35%. Điều này thể hiện sự hiệu quả trong sử dụng VCĐ của Công ty trong năm 2014 của Công ty trong việc sử dụng VCĐ là rất cao mang lại hiệu suất lớn. Nhưng năm 2015 so với năm 2014, hiệu suất sử dụng VCĐ năm 2015 giảm 197,01 đ/đ tương ứng với tỷ lệ giảm 94,12%. Năm 2016 hiệu suất sử