1.4. GIỚI THIỆU MỘT SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN LỚN TRÊN
1.4.1. Giới thiệu một số thị trường chứng khoán lớn trên thế giới hiện nay 18
Thị trường chứng khốn Mỹ
TTCK Mỹ có lịch sử phát triển lâu dài và đã đạt đến trình độ cao về mọi mặt,
từ hệ thống luật chứng khoán đến hệ thống giao dịch chứng khoán và đặc biệt đã
xây dựng được cơ quan quản lý nhà nước mạnh. Chính vì vậy, mơ hình TTCK Mỹ
đã được nhiều nước học tập, áp dụng và sửa đổi cho phù hợp với thực trạng, điều
kiện kinh tế cho từng nước. TTCK Mỹ xuất hiện từ năm 1972 và đến năm 1800
đánh dấu sự ra đời SGDCK đầu tiên, tiếp theo đó là hàng loạt SGDCK được hình
thành trên khắp nước Mỹ như: AMEX, Philadenphia, Boston, Pacific, Midwest... Sự phát triển nhanh chóng của TTCK Mỹ thực sự bùng nổ trong suốt những năm 1920 cho đến khi nó sụp đổ nặng nề vào năm 1929. Sự sụp đổ này đánh dấu sự kết thúc thời kỳ bùng nổ của TTCK Mỹ và bắt đầu thời kỳ Đại suy thoái kéo dài đến tận năm 1933. Sau đó, Chính phủ Mỹ quyết định cần phải điều tiết TTCK để bảo vệ các nhà đầu tư. Năm 1934, Quốc hội Mỹ đã thông qua các Đạo luật liên quan đến TTCK và trên cơ sở đó một cơ quan chính phủ có tên là Uỷ Ban Chứng khoán
(SEC) đã được thành lập để ban hành những quy định điều tiết việc mua bán chứng khốn, giám sát các cơng ty phát hành cổ phiếu, những người đầu tư cũng như quản lý hoạt động hàng ngày của TTCK.
SGDCK New York (NYSE) là sở giao dịch lớn nhất và lâu đời nhất nước Mỹ.
Đặc biệt, từ năm 2000 hoạt động giao dịch trên NYSE diễn ra rất sôi động, và đây
cũng là năm hoàn thiện hơn nữa hoàn thiện hệ thống giao dịch bằng sự thay đổi của cách yết giá (dạng thập phân thay vì dạng phân số trước kia). Tháng 03/2007 NYSE
đã chính thức thực hiện sáp nhập với sàn giao dịch lớn nhất Châu Âu là Euronext và
Cơng ty niêm yết.
Ngồi ra, Mỹ cịn có sàn giao dịch chứng khốn nối tiếng khác là SGDCK NASDAQ (National Association of Securities Dealers Automated Quotations System). Điểm khác biệt quan trọng giữa NASDAQ với các sàn giao dịch chứng
khốn lớn khác là ở chỗ nó là một sàn giao dịch chứng khoán phi tập trung (OTC). Khác với NYSE, SGDCK NASDAQ nổi tiếng về bề dày lịch sử cũng như phương thức giao dịch truyền thống, NASDAQ là một sở xuất hiện hệ thống giao dịch chứng khoán điện tử đầu tiên trên thế giới. NASDAQ đã đi tiên phong trong lĩnh vực đổi mới, sử dụng thiết bị công nghệ tiên tiến. Các giao dịch chứng khốn trên NASDAQ được thực hiện thơng qua hệ thống mạng máy tính và điện thoại theo mơ hình của thị trường tồn cầu.
Thị trường chứng khốn Nhật Bản
Hiện nay, Nhật Bản có tám SGDCK theo thứ tự từ Bắc xuống Nam. Trong đó ba SGDCK Tokyo, Osaka, Nagoya là các SGDCK mang tính “quốc gia”, giao dịch chiếm tới 98% tổng giao dịch chứng khoán trên TTCK Nhật Bản.
Cấu trúc của TTCK Nhật Bản bao gồm hai mảng chính là các SGDCK và thị trường OTC.
Các SGDCK được phân thành hai cấp độ:
- Các SGDCK quốc gia: (như Tokyo, Osaka, Nagoya) dành cho cổ phiếu của các doanh nghiệp có vốn lớn.
- Các SGDCK khu vực: (như Kyoto, Fukuoka, Sapporo) dành cho cổ phiếu của các doanh nghiệp có vốn nhỏ.
Nói đến TTCK Nhật Bản trước hết phải kể đến SGDCK Tokyo (TSE – Tokyo Stock Exchange), bởi vì SGDCK Tokyo ra đời sớm nhất, là thị trường lớn nhất tại Nhật Bản về số lượng chứng khoán lưu hành cũng như về doanh thu. TSE là SGDCK chủ chốt của Nhật Bản và là một trong những thị trường giao dịch chứng khoán lớn nhất trên thế giới. TSE được thành lập ngày 15/05/1878 và chính thức đi vào hoạt động từ 01/06/1878. Từ 1945-1949, TSE tạm thời đóng cửa do chiến tranh và sau đó được người Mỹ tổ chức hoạt động lại. Cuối thế kỷ XX, TSE chiếm hơn
90% hoạt động giao dịch chứng khoán tại Nhật Bản. Kinh tế Nhật phát triển vượt
bậc đã đưa TSE trở thành SGDCK lớn nhất trên thế giới vào cuối thập niên 1980.
Nhưng cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ Châu Á năm 1997 đã làm TSE mất đi ưu thế này và tụt xuống vị trí thứ 2 trên thế giới. Trong quá trình cải tổ, TSE đã trải qua nhiều thăng trầm và đang đẩy mạnh cải tổ để không bị tụt hậu so với các TTCK đối thủ khác trên thế giới. Ban đầu, TSE là tổ chức sở hữu thành viên và cho đến năm 2001, TSE mới tái cơ cấu lại hoạt động trở thành công ty. TSE dự định niêm yết cổ phiếu của mình trong tài khố 2005-2006, nhưng kế hoạch này bị trì hỗn do TSE phải tập trung nâng cấp hệ thống máy tính sau khi xảy ra hàng loạt sự cố liên quan
đến máy tính khiến nhiều phiên giao dịch bị gián đoạn, làm mất lòng tin của các nhà đầu tư.
Hiện nay việc giao dịch, mua bán chứng khoán trên TSE vẫn được thực hiện theo hai phương thức khác nhau: giao dịch tại sàn và thông qua hệ thống máy tính.
Thị trường OTC của Nhật gồm có:
JASDAQ: sử dụng hệ thống giao dịch hỗn hợp cả khớp lệnh và yết giá, dành cho cổ phiếu của đông đảo doanh nghiệp với quy mô vốn từ lớn đến nhỏ. Cơ chế xác lập giá là thương lượng giá tay đôi giữa các cơng ty chứng khốn với nhau hoặc giữa cơng ty chứng khoán với khách hàng. Hệ thống giao dịch và thơng tin tự động qua mạng theo mơ hình NASDAQ Mỹ được đưa vào từ năm 1991.
Green Sheet: cũng giống như thị trường Pinksheets ở Mỹ, đây là thị
trường dành cho các doanh nghiệp vốn nhỏ và rất nhỏ khơng có đủ điều kiện niêm yết cổ phiếu trên các SGDCK hoặc trên JASDAQ.
Thị trường J-net: được đưa vào hoạt động tháng 05/2000, chịu sự
quản lý trực tiếp của SGDCK Osaka (OSE), được tổ chức dành cho các chứng khốn khơng được niêm yết trên SGDCK nhằm đáp ứng yêu cầu tiết kiệm về thời
gian và chi phí cho các đối tượng tham gia thị trường, hoạt động theo phương thức
thương lượng giá. Thành viên của OSE, người đầu tư vào trung tâm quản lý được trực tiếp nối mạng với nhau thông qua mạng điện tử đa tầng, tạo điều kiện cho đối tượng này có thể chia sẻ thông tin thị trường. Đặc trưng của J-net là dịch vụ rẻ,
nhanh, tiện lợi, có thể truy cập trực tiếp thơng tin thị trường. Người đầu tư có thể
thực hiện giao dịch bất kỳ khi nào, bất kỳ nơi nào và với bất kỳ ai.
Thị trường chứng khốn Singapore
Tại Đơng Nam Á, nếu nói đến một TTCK dẫn đầu khu vực thì đó phải là
SGDCK Singapore. Tuy là một đảo quốc nhỏ nhưng Singapore có nền kinh tế phát triển rất mạnh. Tên chính thức của TTCK Singapore là Singapore Exchange Limited (SGX) – là Sở GDCK đầu tiên ở Châu Á – Thái Bình Dương chuyển từ mơ hình thành viên sang cơng ty cổ phần và cũng là SGDCK đầu tiên hợp nhất giữa giao dịch chứng khoán và giao dịch các công cụ phái sinh. SGX khai trương ngày 01/12/1999 hoạt động theo mơ hình cơng ty cổ phần sau khi hợp nhất hai cơ quan tài chính có uy tín nhất tại Singapore là TTCK Singapore (SES) và Sở giao dịch tiền tệ quốc tế Singapore (SIMEX). Hoạt động của với TTCK Singapore được đánh giá thông qua chỉ số Straight Times (STI) – là chỉ số dựa vào khối lượng giao dịch trên thị trường của 50 công ty đại diện được niêm yết tại sàn giao dịch chính.
Ngồi ra, Singapore cịn tổ chức thị trường OTC có tên là SESDAQ, được thành lập theo đề nghị của Uỷ ban cải cách kinh tế chính phủ, nhằm tạo một thị trường cho các chứng khoán chưa niêm yết với mục tiêu mở rộng TTCK.