3.4 Các nhóm giải pháp để mơ hình Sàn giao dịch hàng hóa phát triển hiệu
3.4.4 Giải pháp về triển khai sản phẩm phái sinh trên Sàn giao dịch hàng
hóa
Trong thời gian đầu, Sàn giao dịch tiến hành mua bán hàng hóa bằng hợp đồng giao ngay hay hợp đồng kỳ hạn. Tất cả hàng hóa giao dịch trên sàn giao dịch đều được chuẩn hóa về chất lương. Người bán muốn bán hàng thì chở sản phẩm của mình đến kho của Sàn, thơng qua cơng ty mơi giới để bán hàng của mình trên Sàn. Sàn giao dịch sẽ kết hợp với các công ty kiểm tra chất lượng sản phẩm nhập vào kho cũng như các ñịnh chế tài chính để tiến hành thanh tốn. Người mua hàng cũng phải thông qua công ty môi giới để mua hàng hóa mình. Giá cả sẽ khớp trên bảng điện tử. Người mua và người bán thậm chí khơng biết mặt nhau tất cả chỉ thông qua môi giới và sàn giao dịch
Các sàn giao dịch trên thế giới thường sử dụng hợp ñồng giao sau và hợp đồng quyền chọn để giúp phịng ngừa rủi ro. Trong ñiều kiện hiện nay của nước ta việc triển khai hợp đồng giao sau là có tính khả thi hơn cả vì một số doanh nghiệp cà phê đã tiến hành giao dịch này và ít nhất họ cũng có kinh nghiệm về sản phẩm này. ðối với sản phẩm quyền chọn, các chuyên gia cần nghiên cứu thêm trước khi ñưa ra ứng dụng ở Việt Nam cũng giống như một số sàn giao dịch trên thế giới vẫn chưa ứng dụng sản phẩm này.
Trước tiên Sàn giao giao dịch sẽ xây dựng hợp ñồng chuẩn cho một loại hàng hóa cần giao dịch như vàng, bạc, gạo, thép, ... với các tiêu chí phải có như tiêu chuẩn của hàng hóa, đơn vị của hợp ñồng, ñơn vị giao hàng, phần trăm dao ñộng,
97
quy ñịnh về thời gian giao dịch, thời hạn hợp ñồng, ngày giao hàng, thời gian giao hàng, ñịa ñiểm giao hàng, cách thức giao hàng và những ñiều kiện khác.
Thông qua các thành viên của Sàn giao dịch, khách hàng mua hay bán bán hợp ñồng ñược chuẩn hóa này, nhưng khách hàng phải tiến hành ký quỹ do Sàn giao dịch qui ñịnh ñể ñảm bảo việc thực hiện hợp ñồng và các khoản phí cho cơng ty mơi giới. Các khoản ký quỹ này sẽ ñược ñặt tại cơng ty thanh tốn bù trừ của Sàn giao dich. Với chức năng của mình các cơng ty thanh tốn bù trừ có thể can thiệp vào các giao dịch ñể ngăn ngừa rủi ro tín dụng do giá hợp đồng thay ñổi thường xuyên trên sàn giao dịch. Nếu như trong q trình thanh tốn bù trừ theo thị trường khoản ký quỹ của người mua hoặc người bán xuống dưới mức qui định thì họ sẽ đóng bổ sung để mức ký quỹ trở về ban đầu.
Bảng 3.2: Ví dụ về khoản ký quỹ khi giao dịch hợp ñồng giao sau
Ngày Giá hợp ñồng ðiều chỉnh ký
quỹ
Góp thêm vào (+) hoặc rút ra khỏi (-) quỹ
Tài khoản quỹ
1. Mở cửa 10,000,000 0 3,000,000 3,000,000
2. Thanh toán 10,500,000 + 500,000 0 3,500,000
3. Thanh toán 9,000,000 - 1,500,000 0 2,000,000
4. Thanh toán 8,500,000 - 500,000 + 1,500,000 3,000,000
Khi sắp đến hạn hợp đồng thì Sàn giao dịch sẽ ngưng giao dịch hợp ñồng này và yêu cầu khác hàng đang nắm giữ hợp đồng xem họ có giao hay nhận hàng không. Nếu nhận hàng thì khách hàng phải thanh toán và nhận hàng tại kho của Sàn, nếu không họ sẽ tiến hành ñảo hợp ñồng. Sàn giao dịch cũng quy ñịnh biên ñộ về dao ñộng của giá hợp ñồng nếu mà giá dao động vượt mức quy định thì sẽ ngưng giao dịch này và có sự điều tiết của các nhà tạo lập thị trường.
98
Vì đây cũng là một hình thức đầu cơ nên bộ cơng thương sẽ quy ñịnh hạn mức giao dịch cho từng mặt hàng của Sàn giao dịch nhằm kiểm sốt lượng hợp đồng nhằm tránh hiện tượng ñầu cơ lớn. Sàn giao dịch cũng sẽ dựa vào năng lực của từng thành viên trên Sàn ñể phân bổ hạn mức giao dịch của hàng hóa cho từng thành viên. ðồng thời, Sàn cũng sẽ chọn ra những thành viên ñặc biệt ñể ñảm bảo giao dịch trên Sàn ñược liên tục.