Variance Decomposition of DVNGP:
Period S.E. DVNGP DEX DCPI VNI
1 0.561222 100.0000 0.000000 0.000000 0.000000
52 3 0.624908 82.67932 16.79901 0.043667 0.478000 4 0.626484 82.26804 17.02150 0.083460 0.626997 5 0.627058 82.11819 17.00791 0.127724 0.746175 6 0.627518 81.99839 16.98312 0.172827 0.845661 7 0.627938 81.88925 16.96383 0.216578 0.930336 8 0.628318 81.79079 16.94856 0.257701 1.002950 9 0.628656 81.70319 16.93589 0.295527 1.065395 10 0.628956 81.62592 16.92515 0.329781 1.119149 11 0.629218 81.55817 16.91594 0.360443 1.165442 12 0.629448 81.49900 16.90803 0.387655 1.205317
Nguồn: tác giả tính tốn từ Eview Nhìn vào bảng 2.12, tác giả nhận thấy giá trị trong quá khứ của giá vàng giải thích được 85% sự biến động của giá vàng sau 2 kỳ. Mức độ giải thích có giảm nhẹ qua các kỳ, nhưng nhìn chung vẫn rất cao đến kỳ thứ 12 cịn 81%. Tỷ giá hối đối cũng giải thích được 14%-17% sự biến động của giá vàng. Trong khi đó, các biến cịn lại là chỉ số giá tiêu dùng và chỉ số Vn-Index có vai trị rất nhỏ đối với sự biến động của giá vàng.
Ngoài ra, để đo mức độ nhạy cảm của giá vàng Việt Nam trước các cú sốc từ các biến trong mơ hình tác giả sử dụng hàm phản ứng xung.
53
Hình 2.10: Tác động của các cú sốc đến giá vàng Việt Nam
Nguồn: tác giả tính tốn từ Eview Sử dụng phương pháp phân rã Cholesky trong khoảng thời gian 12 tháng, giai đoạn 2007 – 2011, kết quả cho thấy các cú sốc về chỉ số giá tiêu dùng hầu như không ảnh hưởng đến giá vàng, chỉ số Vn-Index có tác động rất yếu đến giá vàng.
Trong khi đó, giá trị quá khứ của giá vàng có tác động mạnh đến giá vàng tức thời từ 1 đến 2 tháng, sau đó giảm dần và kết thúc sự tác động sau 5 tháng. Tương tự tỷ giá hối đối cũng có tác động đến giá vàng ngay thức thời, đạt cao nhất ở tháng thứ 2, sau đó giảm dần và kết thúc ở tháng thứ 5.
2.5.3.2 Mơ hình VAR giai đoạn 2012 – 2014
Tác giả thực hiện các bước tương tự như giai đoạn 2007 – 2011 cho giai đoạn này là từ tháng 01/2012 đến tháng 12/2014. Trong giai đoạn này độ trễ phù hợp được xác định là 0, tuy nhiên để đảm bảo điều kiện thực hiện được ước lượng mơ hình VAR, tác giả chọn độ trễ là 1.