2.2. Mức xếp hạng quản trị cơng ty
2.2.1.4. Đặc điểm quản trị cơng ty của Việt Nam
Nền kinh tế của Việt Nam cĩ những đặc thù tạo ra những đặc điểm riêng về quản trị cơng ty. Việt Nam cĩ nền kinh tế đang trong quá trình chuyển đổi từ nền kinh tế tập trung bao cấp sang nền kinh tế hàng hĩa nhiều thành phần, hoạt động theo cơ chế thị trường định hướng xã hội chủ nghĩa, cĩ sự quản lý của Nhà nước. Nền kinh tế chuyển đổi trải qua quá trình tự do hố nền kinh tế, trong đĩ, các lực lượng thị trường tự định ra giá cả thay vì một tổ chức kế hoạch tập trung. Thêm vào đĩ, những rào cản thương mại bị loại bỏ, đây chính là động lực thúc đẩy việc tư nhân hố những nguồn lực và những doanh nghiệp thuộc sở hữu nhà nước, và lĩnh vực tài chính được dựng lên để giúp ổn định kinh tế vĩ mơ và giúp cho các nguồn vốn tư hữu cĩ thể vận hành được. Nền kinh tế từ kinh tế kế hoạch tập trung sang kinh tế thị trường theo Havrylyshyn và Wolf (1999) cĩ một số điểm nổi bật: Cĩ sự định hướng thị trường, tự do hố hoạt động kinh tế, giá cả, và phân bổ lại các nguồn tài nguyên để sử dụng chúng cĩ hiệu quả hơn; Phát triển những cơng cụ gián tiếp để ổn định kinh tế vĩ mơ; Tư nhân hố để đạt được hiệu quả trong quản trị doanh nghiệp và tính hiệu quả kinh tế; Quyền sở hữu được bảo vệ thơng qua thiết lập khuơn khổ thể chế và pháp lý, và những quy định bảo đảm thị trường trong sạch. Nền kinh tế đang trong giai đoạn quá độ của Việt Nam cĩ một số đặc điểm: (1) Chấp nhận sự tồn tại bình đẳng và hợp pháp của nhiều thành phần kinh tế, cĩ 6 thành phần kinh tế: kinh tế Nhà nước, kinh tế tập thể, kinh tế cá thể tiểu chủ, kinh tế tư bản tư nhân, kinh tế tư bản Nhà nước, kinh tế cĩ vốn đầu tư nước ngồi với nhiều hình thức sở hữu: sở hữu tồn dân, sở hữu tập thể, sở hữu tư nhân, sở hữu hỗn hợp; (2) Cơ chế kinh tế là kinh tế thị trường xã hội, là nền kinh tế thị trường nhưng cĩ sự quản lý của Nhà nước, nền kinh tế được vận hành bởi hai “bàn tay”: thị trường và Nhà nước. Điều này cĩ ưu điểm là nĩ phát huy tính tối ưu trong phân bổ nguồn lực xã hội để tối đa hĩa lợi nhuận thơng qua cạnh tranh, mặt khác, sự quản lý của Nhà nước giúp tránh được những thất bại của thị trường như lạm phát, phân hĩa giàu nghèo, khủng hoảng kinh tế; (3) Định hướng xã hội chủ nghĩa: Định hướng xã hội chủ nghĩa được hiểu là vẫn giữ vai trị chủ đạo của kinh tế Nhà nước trong nền kinh tế, vì theo quan điểm của chủ nghĩa
Marx về chủ nghĩa xã hội thì mọi tư liệu sản xuất đều thuộc sở hữu tồn dân và Nhà nước xã hội chủ nghĩa là Nhà nước đại diện cho nhân dân; (4) Nền kinh tế chuyển từ khép kín, đĩng cửa, sang mở cửa, hội nhập với thế giới (IFC, 2010).
Đặc thù của nền kinh tế đang trong giai đoạn chuyển đổi, hội nhập quốc tế tạo ra những đặc điểm quản trị cơng ty của Việt Nam:
(1) Khuơn khổ pháp lý về quản trị cơng ty và cơ sở thể chế cho thị trường vốn ở Việt Nam mới đang ở trong giai đoạn phát triển ban đầu. Luật Doanh nghiệp 2005 cĩ hiệu lực từ ngày 1 tháng 7 năm 2006, được thay thế bằng Luật Doanh nghiệp năm 2014 cĩ hiệu lực thi hành từ ngày 1 tháng 7 năm 2015. Luật Chứng khốn được Quốc hội thơng qua vào tháng 6/2006 và cĩ hiệu lực từ ngày 1/1/2007. Luật Doanh nghiệp và Luật Kế tốn và Kiểm tốn cũng điều chỉnh hoạt động của các cơng ty niêm yết. Việc phát hành trái phiếu chính phủ, trái phiếu chính quyền địa phương, chứng khốn của các tổ chức tín dụng, cổ phiếu của các DNNN và doanh nghiệp cĩ vốn đầu tư nước ngồi đang trong quá trình chuyển đổi thành cơng ty cổ phần khơng nằm trong phạm vi điều chỉnh của Luật cũ. Việc phát hành trái phiếu của các DNNN được điều chỉnh bởi Nghị định 52/2006/NĐ- CP của Chính phủ ban hành ngày 19/5/2006. Khuơn khổ pháp lý của Việt Nam cũng chịu ảnh hưởng rất nhiều từ đặc điểm lịch sử, văn hĩa và quá trình phát triển kinh tế. Trước năm 1987, nền kinh tế tập trung bao cấp, chỉ cĩ doanh nghiệp Nhà nước mới được tồn tại dưới mơ hình cơng ty. Khái niệm quản trị cơng ty chỉ xuất hiện sau khi Luật Đầu tư nước ngồi được ban hành năm 1987 dành cho các cơng ty cĩ vốn đầu tư nước ngồi. Phải đến năm 1999, bộ luật đầy đủ đầu tiên dành cho các cơng ty trong nước mới được ban hành, đĩ là Luật doanh nghiệp, tuy nhiên, những doanh nghiệp Nhà nước lại khơng bị điều chỉnh bởi Luật này.
(2) Phân tán: với sự chuyển đổi nền kinh tế từ “mệnh lệnh” sang “ định hướng thị trường”, và quá trình xây dựng luật nhanh nhằm đáp ứng việc tham gia các tổ chức kinh tế, hội nhập kinh tế thế giới nên các bộ luật của Việt Nam khá phân tán. Trước ngày 01/07/2006, các doanh nghiệp cĩ vốn đầu tư nước ngồi được điều chỉnh theo Luật đầu tư nước ngồi, các cơng ty trong nước được điều chỉnh bằng Luật doanh nghiệp và Luật đầu tư trong nước, các doanh nghiệp cĩ
vốn đầu tư nước ngồi khơng được phép chuyển đổi thành các cơng ty cổ phần và phát hành cổ phiếu
Mỗi ngành cĩ luật và quy định riêng: các cơng ty phải tuân thủ cả Luật doanh nghiệp lẫn các bộ luật và các quy định khác điều chỉnh ngành nghề và các hoạt động cụ thể của cơng ty. Một cơng ty hoạt động trong lĩnh vực kinh doanh bảo hiểm chịu sự điều chỉnh của Luật Doanh nghiệp và Luật Kinh doanh bảo hiểm. Một ngân hàng chịu sự điều chỉnh của Luật Doanh nghiệp và Luật các tổ chức tín dụng. Ngồi hai bộ luật này, nếu doanh nghiệp đã niêm yết thì cịn chịu sự điều chỉnh của Luật Chứng khốn. v.v. Việc phải chịu sự điều chỉnh của đồng thời nhiều luật và quy định sẽ dẫn đến sự chồng chéo và mâu thuẫn. Mặc dù Điều 3 của Luật Doanh nghiệp quy định một cách rõ ràng rằng “Trường hợp đặc thù liên quan đến việc thành lập, tổ chức quản lý và hoạt động của doanh nghiệp được quy định tại Luật khác thì áp dụng theo quy định của Luật đĩ”. Nhưng trong thực tế, cĩ nhiều trường hợp khơng thể phân định một cách rõ ràng, các bộ luật cũng như các quy định chồng chéo dẫn đến sự mập mờ, khĩ hiểu và nhầm lẫn, từ đĩ dẫn đến khĩ khăn cho các cơng ty khi áp dụng, đồng thời tạo ra nguy cơ về sự thiếu nhất quán trong quá trình thực thi các bộ luật này từ phía các cơ quan quản lý nhà nước.
(3) Doanh nghiệp Nhà nước vẫn giữ vai trị quan trọng trong nền kinh tế. Mặc dù trong thời gian vừa qua, nhiều doanh nghiệp Nhà nước đã được cổ phần hĩa và được chuyển thành cơng ty cổ phần nhưng Nhà nước vẫn nắm giữ đa số vốn. Trong nhiều lĩnh vực quan trọng của nền kinh tế quốc dân như: đĩng tàu, khai thác mỏ, dầu khí, điện lực, giáo dục, đường sắt, truyền thơng và xuất bản, Nhà nước vẫn nắm vai trị độc quyền, hoặc là chi phối bằng các doanh nghiệp 100% vốn Nhà nước, nếu đã cổ phần hĩa thì nhà nước cũng nắm giữ từ 51% cổ phần biểu quyết trở lên.
(4) Sở hữu tập trung: Nhiều doanh nghiệp ở Việt Nam được thành lập bởi các cá nhân hoặc một nhĩm cổ đơng nhỏ lẻ. Sau đĩ, cho dù nhiều cơng ty kiểu này đã lớn mạnh, đã bán cổ phần cho nhiều người hoặc đã niêm yết nhưng các cổ đơng kiểm sốt vẫn khơng thay đổi, các cổ đơng cũ vẫn nắm quyền quyết định,
điều này khiến cho cổ đơng nhỏ dễ bị lạm dụng và thiệt thịi. Trên thị trường chứng khốn Việt Nam, điều này được thể hiện khá rõ ràng khi đa số các cơng ty cổ phần lớn đều do một cổ đơng cá nhân hoặc nhà nước hoặc cổ đơng dưới dạng gia đình nắm giữ đa số cổ phần, những cơng ty này trước kia là cơng ty gia đình hoặc cơng ty nhà nước sau chuyển sang cổ phần hĩa, người chủ doanh nghiệp ban đầu hoặc một nhĩm người trong gia đình vẫn nắm giữ số lượng cổ phiếu biểu quyết và quyết định tồn bộ các vấn đề của cơng ty, họp đại hội cổ đơng hàng năm chỉ như là một buổi báo cáo tình hình hoạt động.
(5) Quyền sở hữu và quyền kiểm sốt khơng cĩ sự phân chia rõ ràng: Trong nhiều cơng ty ở Việt Nam thường tồn tại tình trạng các cổ đơng kiểm sốt vừa đĩng vai trị là Tổng giám đốc của cơng ty vừa là thành viên trong HĐQT. Việc khơng phân tách giữa quyền sở hữu và quyền kiểm sốt sẽ dẫn đến sự thiếu trách nhiệm, lạm quyền và những yếu kém trong cơ cấu kiểm sốt (cổ đơng kiểm sốt kiêm thành viên Ban quản lý, như vậy là tự mình giám sát chính mình)
(6) Cơ cấu phân cấp chồng chéo: Nhiều cơng ty Nhà nước hoạt động theo cơ chế cơng ty mẹ - con dẫn đến tình trạng mập mờ trong cơ cấu sở hữu, cơ cấu này cĩ thể được lợi dụng để gạt bỏ quyền lợi của cổ đơng nhỏ lẻ.
(7) Các thể chế quản trị cơng ty thiếu và yếu: Những quy định về quản trị cơng ty cịn thiếu và chưa được thực hiện nghiêm túc và triệt để. Trong thực tế, những quy định đơi khi chỉ là xây dựng để đối phĩ, HĐQT vẫn thường cố tình bỏ qua hoặc khơng thực thi đúng các cơ chế giám sát mà điều lệ đã quy định và hạn chế tiếp xúc trực tiếp với các cổ đơng. Các thể chế giám sát cũng như các ủy ban thuộc HĐQT, Tổng giám đốc, Thư ký cơng ty thường khơng cĩ vai trị rõ ràng và khơng nhận thức đầy đủ về trách nhiệm của mình do thiếu những nền tảng và thực tiễn tốt trong lĩnh vực hoạt động của họ (IFC, 2010).