CHƯƠNG 1 : CƠ SỞ LÝ LUẬN
2.2. KHÁI QUÁT TÌNH HÌNH CHI TRẢ CỔ TỨC CỦA CÁC CÔNG TY
2.3.1.1. Sự gia tăng của phương thức chi trả cổ tức bằng cổ phiếu
Cùng với sự phát triển c của các Công ty niêm yết cũng tr giữa các hình thức: trả cổ tức b cổ phần. Đặc biệt, trong thời k thức chi trả cổ tức bằng cổ phi cùng một tỷ lệ chi trả, nhưng vi tư cảm thấy hài lòng hơn nhi trong giai đoạn 2006 – 2008 công cụ này để hạn chế dòng ti
Tuy nhiên, sự ưu ái c thành quá khứ. Cùng với nh mặt đang là gánh nặng của nhi hiện những “lời hứa cổ tức” thác dưới hình thức cổ phần.
Biểu đồ 2 – 9. Tỷ trọng các
Trước năm 2005, khi vi với các Công ty niêm yết cũng nh
16 Nguồn: Tổng hợp từ VSD .00% 20.00% 40.00% 60.00% 80.00% 100.00% 120.00% 2005 13.5% 86.5% Không trả cổ tức bằng cổ phiếu
c chi trả cổ tức bằng cổ phiếu của các Công ty niêm y
phương thức chi trả cổ tức bằng cổ phiếu
n của Thị trường thời gian vừa qua, việc chi trả ũng trở nên đa dạng hơn bằng sự chọn lựa hay k
c bằng tiền mặt, trả cổ tức bằng cổ phiếu hay mua l i kỳ tăng trưởng nóng của thị trường chứng khốn, hình phiếu càng được các nhà đầu tư ưu ái và theo đu
, nhưng việc nhận cổ tức bằng cổ phiếu có thể khiến nhà đ nhiều so với việc nhận tiền mặt; Đó cũng là lý dó vì sao
8, các Công ty niêm yết trên hai sàn ra sức phát huy dòng tiền ra và nâng cao mức vốn điều lệ của mình.
ưu ái của nhà đầu tư dành cho cổ tức bằng cổ phiếu đ những khó khăn về tài chính, chi trả cổ tức bằ a nhiều Cơng ty niêm yết hiện nay, và do đó, việ c” trong các mùa Đại hội trước đành bị các Công ty
ng các Công ty thực hiện chi trả cổ tức bằng cổ phi
c năm 2005, khi việc chi trả cổ tức bằng cổ phiếu còn tương đố ũng như các nhà đầu tư, tỷ trọng các Công ty trả
ồn: Tổng hợp từ VSD
2006 2007 2008 2009 2010
13.5% 26.4% 24.2% 12.9% 23.4% 9.3% 86.5% 73.6% 75.8% 87.1% 76.6% 90.7%
Không trả cổ tức bằng cổ phiếu Trả cổ tức bằng cổ phiếu
niêm yết
ả cổ tức a hay kết hợp hay mua lại ng khốn, hình u tư ưu ái và theo đuổi. Với n nhà đầu à lý dó vì sao c phát huy u đã trở ằng tiền ệc thực ng ty ủy phiếu16 ối xa lạ ả cổ tức
dưới hình thức này cịn rất hạn chế: đến năm 2005, con số này chỉ dừng ở mức 5 Công ty, chiếm tỷ trọng 13,5% trong tổng các Công ty niêm yết thực hiện chi trả cổ tức trong năm. Nhưng sau đó, sự bùng nổ của Thị trường Chứng khoán kéo theo số lượng các Doanh nghiệp niêm yết gia tăng một cách nhanh chóng, đồng thời tư tưởng cởi mở hơn với việc chia cổ tức bằng cổ phiếu nhằm đáp ứng sự khan hiếm “hàng” trên Thị trường Chứng khoán cũng như niềm mong mỏi của các nhà đầu tư lúc bấy giờ, tỷ trọng Công ty niêm yết trả cổ tức bằng cổ phiếu nhảy vọt lên con số 46/128 trong năm 2006 và 59/185 trong năm 2007. Điều này, một mặt làm gia tăng sức nóng cho thị trường, một mặt cung ứng ra thị trường một lượng hàng hóa rất lớn trong thời gian quá ngắn khiến các nhà đầu tư chống ngợp và bối rối khi phân tích để lựa chọn cổ phiếu thích hợp cho danh mục đầu tư của mình.
Điển hình một số Cơng ty có mức chi trả cổ tức bằng cổ phiếu cao qua các năm: Công ty CP Hợp tác Lao động với nước ngồi 90% (2006), Cơng ty CP Cao su Hịa Bình 80% (2006), Cơng ty CP Phát triển Đơ thị Từ Liêm và Công ty cổ CP Nhựa Tân Đại Hưng 100% (2007), Công ty CP Sông Đà 9.09 96% (2007), Công ty CP Vận tải biển và Bất động sản Việt Hải 135% (2008), …
Bảng 2 – 4. Top 10 các Công ty trả cổ tức bằng cổ phiếu giai đoạn 2005 - 201017
Công ty Năm
2005 2006 2007 2008 2009 2010
Công ty CP Sông Đà 9.09 50% 96% 40% 18%
Công ty CP Viglacera Đông Triều 100% 100%
Công ty CP PT Đô thị Từ Liêm 100% 100%
Công ty CP Vận tải biển và Bất
động sản Việt Hải 15% 135%
Ngân hàng TMCP Á Châu 30% 55% 36,6%
Công ty CP Chế biến Hàng xuất
khẩu Long An 100% 7% 10%
Công ty CP Đại lý Vận tải SAFI 15% 100%
Công ty CP Đầu tư và Công
nghiệp Tân Tạo 20% 30% 36% 25%
Cơng ty CP KT điện Tồn Cầu 57,1% 40%
Công ty CP FPT 50% 33,3%
17
Hầu hết các Cơng ty có mức chi trả cổ tức bằng cổ phiếu cao đều thực hiện chi trả cổ tức trong 2 năm 2007, 2008 – giai đoạn thị trường phát triển sôi động nhất và khủng hoảng tài chính tồn cầu chưa thực sự bộc lộ tầm ảnh hưởng rõ nét đến hoạt động kinh doanh của các Cơng ty niêm yết. Bên cạnh đó, có thể dễ dàng nhận thấy phần lớn các Cơng ty có mức chi trả cổ tức bằng cổ phiếu cao giai đoạn 2005 – 2010 cũng đồng thời lọt Top những Công ty có tỷ lệ chi trả cổ tức cao nhất trong cùng giai đoạn này.