CHƯƠNG 1 : CƠ SỞ LÝ LUẬN
2.2. KHÁI QUÁT TÌNH HÌNH CHI TRẢ CỔ TỨC CỦA CÁC CÔNG TY
2.3.3.3. Chưa có sự cân bằng giữa lợi ích cổ đông và lợi ích Cơng ty trong các
đợt chi trả cổ tức bằng cổ phiếu
Đảm bảo hài hòa giữa lợi ích của Công ty và lợi ích của Chủ sở hữu là mục tiêu mong muốn của bất cứ nhà đầu tư dài hạn nào. Thế nhưng, mục tiêu đó thật khó mà đạt được trên Thị trường Chứng khoán Việt Nam.
Trong giai đoạn trước đây, khi cổ phiếu đang là đề tài nổi trội và chơi cổ phiếu được coi là hoạt động đầu tư hợp thời thì các nhà đầu tư khăng khăng ý thích nhận cổ tức bằng cổ phiếu dù Cơng ty khơng có Dự án để triển khai, khơng có phương án sử dụng vốn để lại hay khơng có nhu cầu mở rộng sản xuất kinh doanh. Chính vì vậy, việc thỏa mãn địi hỏi của nhà đầu tư lại không hề mang đến sự hiệu quả trong hoạt động kinh doanh của Công ty mà mặt khác lại gây nên tình trạng lãng phí vốn trong Doanh nghiệp.
Ngược lại với thời kỳ trước đó, khi nền kinh tế vĩ mô gặp nhiều bất ổn, Thị trường giảm điểm liên tục, tình hình kinh doanh của Cơng ty gặp nhiều khó khăn, cổ tức bằng tiền mặt lại được đa số cổ đơng địi hỏi nhằm giảm bớt khoản lỗ do sụt giá cổ phiếu. Tuy nhiên, có thể dễ dàng nhận thấy các khoản cổ tức bằng tiền
(nếu có) sẽ chẳng bù đắp được nhiều so với số lỗ do thị giá giảm, và chính vì thế khơng mấy giúp cho cổ đông giảm lỗ mà lại khiến tình hình Cơng ty thêm khó khăn, bế tắc về thanh khoản, về nguồn vốn đầu tư …
Thực trạng này hiện vẫn đang là vấn đề gây căng thẳng mối quan hệ giữa cổ đông và các nhà quản trị của Công ty. Đặc biệt, từ đầu năm 2011 đến nay, khi các Công ty niêm yết đồng loạt công bố những đợt chi trả cổ tức năm 2010 hay